|
Göstərici adı |
dəyişmək |
||
|
1. Satış gəliri | |||
|
2. Xalis mənfəət | |||
|
3. Dövriyyə aktivləri | |||
|
4. Əsas vəsaitlər | |||
|
5. Ümumi aktivlər | |||
|
6. Öz kapitalı | |||
|
7. Qısamüddətli kredit | |||
|
8. Bütün aktivlərin ümumi məbləğində dövriyyə aktivlərinin payı, % | |||
|
9. Aktivlərin iqtisadi gəlirliliyi, % | |||
|
10. Dövriyyə vəsaitlərinin dövriyyə müddəti, dövriyyəsi | |||
|
11. Öz dövriyyə kapitalı | |||
|
12. Qısamüddətli kreditlərin bütün öhdəliklərin ümumi məbləğində payı, % | |||
|
13. Cari aktivlərin idarə edilməsi siyasətinin növü |
mühafizəkar |
mühafizəkar | |
|
14. Cari öhdəliklərin idarə edilməsi siyasətinin növü |
aqressiv |
aqressiv |
Müəssisə cari aktivlərin artımını hər cür şəkildə məhdudlaşdırır, onları minimuma endirməyə çalışır - bütün aktivlərin ümumi məbləğində dövriyyə aktivlərinin payı azdır və dövriyyə vəsaitlərinin dövriyyə müddəti qısadır. Bunlar cari aktivlərin idarə olunması üçün mühafizəkar siyasətin əlamətləridir. Dövriyyə aktivlərinin idarə edilməsi üzrə mühafizəkar siyasət aktivlərin yüksək iqtisadi rentabelliyini təmin edir, lakin hesablamalardakı ən kiçik qüsur və ya səhv səbəbindən müəssisənin daxilolmalarının və ödənişlərinin vaxtının sinxronizasiyasına gətirib çıxaran həddindən artıq texniki müflisləşmə riskini daşımır.
Müəssisə bütün öhdəliklərin ümumi məbləğində qısamüddətli kreditin mütləq üstünlüyünə malikdir. Bu, aqressiv cari öhdəliklərin idarə edilməsi siyasətinin əlamətidir. Bu siyasətlə müəssisənin maliyyə rıçaqlarının səviyyəsi yüksəlir. Sabit məsrəflər kredit üzrə faizlə ağırlaşır və əməliyyat leverecinin təsiri artır.
Cari aktivlərin və cari öhdəliklərin inteqrasiya olunmuş operativ idarə edilməsi siyasətinin seçilməsi üçün matris.
|
Cari məsuliyyətin idarə edilməsi siyasəti |
Cari aktivlərin idarə edilməsi siyasəti |
||
|
mühafizəkar |
Orta |
Aqressiv |
|
|
Aqressiv |
Uyğun gəlmir |
Orta PCOU |
Aqressiv PCOU |
|
Orta |
Orta PCOU |
Orta PCOU |
Orta PCOU |
|
mühafizəkar |
Mühafizəkar PCOU |
Orta PCOU |
Uyğun gəlmir |
Cari aktivlərin idarə edilməsi üçün mühafizəkar siyasət, aqressiv deyil, cari öhdəliklərin idarə edilməsi üçün orta və ya mühafizəkar siyasət növünə uyğun ola bilər. Bu siyasət maliyyə sabitliyi səviyyəsinin aşağı düşməsinə və tam müflisləşməyə gətirib çıxara bilər. Cari öhdəliklərin idarə edilməsi siyasətini təcili olaraq aqressivdən orta səviyyəyə dəyişdirməyi tövsiyə edirik, yəni. bütün öhdəliklərin ümumi məbləğində qısamüddətli kreditlərin payını azaltmaq. Bu halda, müəssisənin maliyyə sabitliyi artacaq, maliyyə leverajının təsiri azalacaq, lakin bütövlükdə kapitalın orta çəkili dəyəri artacaq (çünki daha böyük risk səbəbindən uzunmüddətli kreditlər üzrə faiz dərəcəsi qısamüddətli kreditlərdən daha yüksək)
Şirkətin qarşısında duran əsas vəzifələrdən biri onların istifadəsinin səmərəliliyini artırmaq üçün cari aktivlərin idarə edilməsi siyasətinin seçilməsidir.
Cari aktivlərin bu və ya digər növünün çatışmazlığı həmişə şirkət üçün müəyyən riskdir və onu ehtiyatların formalaşdırılması yolu ilə sığortalamalıdır. Cari aktivlərin idarə edilməsi üçün düzgün seçilmiş strategiya (siyasət) sığorta ehtiyatlarının ölçüsünü əsaslandırmaqla bu riskləri kompensasiya etməyə imkan verir. Minimum tələb olunan inventar tələbinin məbləği, debitor borcunun limiti və şirkətin hesablarındakı optimal pul qalıqları bundan asılı olacaq.
Beləliklə, dövriyyə vəsaitlərinin operativ idarə edilməsi siyasətinin mahiyyəti və məqsədi, bir tərəfdən, bu növ aktivlərin kifayət qədər səviyyəsini və rasional strukturunu müəyyən etmək və digər tərəfdən, onların maliyyələşdirilməsinin optimal strukturunu qurmaqdır.
Şirkətin dövriyyə kapitalının idarə edilməsi strategiyasının üç əsas növü var: aqressiv, orta və mühafizəkar. Onların hər birinin daxilində dövriyyə vəsaitlərinin miqdarı tənzimlənir və müəyyən gəlirlilik və risk nisbətinə nail olunur.
Aqressiv strategiya (“yağlı pişik”) cari aktivlərin artırılmasına heç bir məhdudiyyətin olmadığını güman edir. Şirkət şişirdilmiş həcmdə sığorta və ehtiyat ehtiyatları formalaşdırır, kreditlərin verilməsində ciddi siyasət aparır və hesablarda böyük sığorta qalıqlarını saxlayır. Eyni zamanda balans valyutasında dövriyyə aktivlərinin xüsusi çəkisi yüksəkdir və dövriyyə müddəti kifayət qədər uzundur.
Mənfəət və risk nisbəti nöqteyi-nəzərindən texniki müflisləşmə təhlükəsi, istehsalın dayanması minimuma endirilir, ümidsiz debitor borclarından itkilər minimaldır. Lakin dövriyyə vəsaitlərinin rentabelliyi aşağı düşür, satışın səviyyəsi nisbətən aşağı olur və buna görə də məhsulun rəqabət qabiliyyəti aşağı düşür.
Mühafizəkar strategiya ("xəsis və arıq") cari aktivlərin artımını cilovlamağa yönəlib. O, minimum miqdarda inventarın olması (vaxtında çatdırılma), çevik kredit siyasəti, standart pul balansının saxlanması və mövcud vəsaitlərin yüksək likvidli qiymətli kağızlara investisiya edilməsi ilə xarakterizə olunur. Bu baxımdan müəssisənin ümumi aktivlərində dövriyyə vəsaitlərinin xüsusi çəkisi aşağı, onların dövriyyə sürəti yüksəkdir. Bu strategiyanı seçərkən şirkət maksimum gəlirlilik göstərir, lakin debitor borclarında şübhəli (vaxtı keçmiş) borcların payının artması ehtimalı artır, inventar çatışmazlığı səbəbindən istehsalın dayandırılması riskləri yüksəkdir, cari müflisləşmə vəziyyətləri ola bilməz. istisna edilməlidir (məsələn, əlavə qısamüddətli maliyyələşdirmənin cəlb edilməsi ilə əlaqədar).
Dövriyyə aktivləri ilə bağlı belə bir siyasət kifayət qədər əminlik şəraitində fəaliyyət göstərən, etibarlı tərəfdaşlarla uzunmüddətli effektiv müqavilələrə malik olan, ödənişlərin alınma vaxtı, tələb olunan inventar həcmləri və s. əvvəlcədən məlum olduqda, şirkət tərəfindən həyata keçirilə bilər. Başqa bir vəziyyət, ciddi qənaət rejiminin tətbiqi zərurətidir.
Orta strategiya (“mərkəzçi mövqe”) - cari aktivlərin idarə edilməsi üçün məhdudlaşdırılmış siyasət: tipik uğursuzluqlar halında ehtiyatların formalaşdırılması, standart çatdırılma və ödəniş şərtləri, kiçik pul ehtiyatlarının formalaşması (hesablama ilə müəyyən edilir). Müflisləşmə riskləri, dövriyyə aktivlərinin dövriyyə sürətinin aşağı düşməsi, habelə onların gəlirliliyi orta səviyyədədir.
Dövriyyə aktivləri əsasən qısamüddətli mənbələrdən formalaşır, müvafiq olaraq, cari aktivlərin idarə edilməsi üzrə siyasətin hər bir növü onların maliyyələşdirilməsi siyasətinə uyğundur, yəni; cari öhdəliklərin idarə edilməsi.
Cari öhdəliklərin idarə edilməsi üzrə aqressiv siyasətin əlaməti öhdəliklərin ümumi məbləğində qısamüddətli kreditlərin və borcların üstünlük təşkil etməsidir. Bu seçimin nəticəsi maliyyə leverecinin yüksək effekti olacaq, lakin sabit xərclər kredit üzrə faizlərin miqdarına görə artacaq ki, bu da əməliyyat leverecinin təsirinin artmasına səbəb olacaq.
Cari öhdəliklərin idarə edilməsi üzrə mühafizəkar siyasət menecerləri fəaliyyətini ilk növbədə öz vəsaitləri və qismən də uzunmüddətli öhdəliklər hesabına maliyyələşdirməyə yönəldir; Eyni zamanda, qısamüddətli öhdəliklərin balans valyutasında xüsusi çəkisi azdır.
Orta siyasət qısamüddətli kreditləşmənin neytral (orta) səviyyəsinin olması ilə xarakterizə olunur.
Şirkətlərin praktiki təcrübəsi cari aktivlərin və cari öhdəliklərin idarə edilməsi üçün müxtəlif siyasətlərin müəyyən uyğunluğunu aşkar etdi.
Cari aktivlərin idarə edilməsi üçün aqressiv strategiya cari öhdəliklərin idarə edilməsi üçün aqressiv və ya orta tipli siyasətə uyğun gəlir.
Cari aktivlərin idarə edilməsi üçün mühafizəkar strategiya cari öhdəliklərin idarə edilməsi üçün orta və ya mühafizəkar tipli siyasətlə birləşdirilir.
Cari aktivlərin idarə edilməsi üçün mülayim strategiya qısamüddətli öhdəliklərin idarə edilməsi üçün istənilən siyasət növünə uyğundur.
Aşağıda müxtəlif dövriyyə kapitalının idarə edilməsi strategiyalarının müqayisəli təsviri verilmişdir (Cədvəl 10.3).
Beləliklə, dövriyyə kapitalının idarə edilməsi strategiyası əvvəllər tərtib edilmiş problemin həllini təmin etməlidir - likvidliyin itirilməsi riski ilə şirkətin səmərəliliyi arasında kompromis əldə etmək. Maliyyə idarəetməsi nəzəriyyəsi riskləri azaltmaq üçün müxtəlif variantlar təklif edir: daha ucuz mənbələrdən istifadə etməklə ümumi maliyyələşdirmə xərclərini minimuma endirmək, kreditor borclarını azaltmaq və s.
Sual qalır: şirkət menecerləri alternativ dövriyyə kapitalının idarə edilməsi strategiyalarını seçərkən nəyi rəhbər tutmalıdırlar?
Birincisi, müxtəlif amillərin dövriyyə aktivlərinin həcminə və strukturuna təsirini nəzərə almaq lazımdır (əvvəllər müzakirə edilmişdir).
Cədvəl 10.3.
Lakin ən mühüm meyarlardan biri bütövlükdə şirkətin seçdiyi biznesin inkişafı strategiyasıdır. Aşağıda maliyyə proqnozu çərçivəsində ən populyar strategiyaların və seçilmiş strateji məqsəddən asılı olaraq dövriyyə kapitalının idarə edilməsi siyasətində dəyişikliklərin təsviri verilmişdir (Şəkil 10.2).
Qeyd edildiyi kimi, müasir maliyyə modeli şirkəti öz fundamental dəyərini maksimum dərəcədə artırmağa yönəldir. Bu halda, dövriyyə kapitalının idarə edilməsi prosesi şirkətin ümumi maliyyə strategiyasına inteqrasiya olunur və buna görə də bu sahədə istənilən qərarlar,
düyü. 10.2.
şirkətin dəyərinin artmasına töhfə verənlər uyğun hesab ediləcək.
Cari aktivlərin idarə edilməsi siyasətinin sadalanan növlərinin hər biri müvafiq maliyyələşdirmə siyasəti ilə uyğunlaşdırılmalıdır, yəni. cari öhdəliklərin idarə edilməsi.
İmza aqressiv cari öhdəliklərin idarə edilməsi siyasəti bütün öhdəliklərin ümumi məbləğində qısamüddətli kreditin mütləq üstünlüyüdür. Bu siyasətlə müəssisənin maliyyə leverecinin səviyyəsi yüksəlir. Sabit xərclər kredit faizləri ilə ağırlaşır, istehsal rıçaqının təsiri artır, lakin yenə də daha bahalı uzunmüddətli kreditin üstünlük təşkil etməsindən daha az dərəcədə, adətən mühafizəkar seçim vəziyyətində olduğu kimi. cari öhdəliklərin idarə edilməsi siyasəti.
İmza cari öhdəliklərin idarə edilməsi üçün mühafizəkar siyasət müəssisənin bütün öhdəliklərinin ümumi məbləğində qısamüddətli kreditin olmaması və ya çox aşağı payı kimi çıxış edir. Həm sabit, həm də qeyri-sabit aktivlər əsasən daimi öhdəliklər (kapital və uzunmüddətli kreditlər və borclar) hesabına maliyyələşdirilir.
İmza cari öhdəliklərin idarə edilməsi üçün mülayim siyasət müəssisənin bütün öhdəliklərinin ümumi məbləğində qısamüddətli kreditin neytral (orta) səviyyəsi kimi xidmət edir.
Cari aktivlərin və cari öhdəliklərin idarə edilməsi siyasətlərinin idarə edilməsi üçün müxtəlif növ siyasətlərin uyğunluğu cari aktivlərin və cari öhdəliklərin inteqrasiya olunmuş əməliyyat idarəçiliyi siyasətinin seçilməsi üçün matrisdə göstərilir.
Göstərilən matris cədvəl 1. göstərir ki:
Cari aktivlərin idarə edilməsi üzrə mühafizəkar siyasət cari öhdəliklərin idarə edilməsi üçün orta və ya mühafizəkar siyasət növünə uyğun ola bilər, lakin aqressiv deyil;
Cari aktivlərin idarə edilməsi üçün mülayim siyasət cari öhdəliklərin idarə edilməsi üçün istənilən siyasət növünə uyğun ola bilər;
Cari aktivlərin idarə edilməsi üçün aqressiv siyasət cari öhdəliklərin idarə edilməsi üçün aqressiv və ya orta tipli siyasətə uyğun ola bilər, lakin konservativ deyil.
Cədvəl 1. İnteqrasiya edilmiş Əməliyyatların İdarə Edilməsi (IOC) Siyasət Seçimi Matrisi
Cari aktivlər və qısamüddətli öhdəliklər.
| Cari məsuliyyətin idarə edilməsi siyasəti | Cari aktivlərin idarə edilməsi siyasəti | ||
| mühafizəkar | Orta | Aqressiv | |
| Aqressiv | Uyğun gəlmir | Orta PCOU | Aqressiv PCOU |
| Orta | Orta PCOU | Orta PCOU | Orta PCOU |
| mühafizəkar | Mühafizəkar PCOU | Orta PCOU | Uyğun gəlmir |
Müəssisənin dövriyyə kapitalının idarə edilməsi üsulları
Müəssisənin dövriyyə kapitalının idarə edilməsi strateji və taktiki məsələlərin həllini nəzərdə tutur.
Cədvəl 2 SOS-u dəyişdirmək üçün nə edilə biləcəyini və buna nail olmaq yollarını ümumiləşdirir.
Cədvəl 2. SOS-un artırılması baxımından dövriyyə kapitalının idarə edilməsinin strategiyası və taktikası.
Cədvəl 3 TFP dəyərinin tənzimlənməsi ilə bağlı oxşar məlumatları əks etdirir.
Cədvəl 3. TFP-nin azaldılması baxımından dövriyyə kapitalının idarə edilməsinin strategiyası və taktikası.
| TFP-ni azaltmaq üçün müəssisə strategiyası | TFP-ni azaltmaq üçün müəssisə taktikası (metodları). |
| Cari aktivləri azaldın | - ideal inventar səviyyələrinin saxlanması |
| Debitor borclarını azaldın | - veksel uçotu - faktorinq - kortəbii maliyyələşdirmə (ödəniş şərtlərinin azaldılması üçün alıcılara endirimlər) |
| Kreditor borclarını artırın | - xammal tədarükü (digər təşkilatların xidmətləri) və hazır məhsulun (xidmətlərin) satışı üçün təxirə salınmış ödənişlərin ağlabatan müddətinin hesablanması; |
| Dövriyyə kapitalının dövriyyə müddətini azaldın | - inventar dövriyyə müddətinin azalması - debitor borclarının dövriyyə müddətinin azalması - kreditor borclarının dövriyyə müddətinin artması |
Yüklənir...
