tehničke i operativne kvalitete objekta pod utjecajem prirodnih čimbenika i ljudske aktivnosti nazivaju se:
a) fizičko trošenje;
b) funkcionalno trošenje;
c) vanjsko (ekonomsko) trošenje.
79. Smanjenje buduće vrijednosti monetarne jedinice na trenutnu točku u vremenu je:
a) diskontiranje;
b) renta;
c) usporedba.
80. Utječe li veličina poduzeća na razinu rizika:
81. Rizik uzrokovan okolišnim čimbenicima naziva se:
a) sustavan;
b) nesustavnost;
c) drugi odgovor.
82. Za novčani tok bez duga, diskontna stopa se izračunava:
83. Kada je stopa rasta poduzeća umjerena i predvidljiva, tada se koristi sljedeće:
a) metoda diskontiranog novčanog toka;
b) metoda kapitalizacije dohotka;
c) metoda neto imovine.
84. Koje komponente uključuje analiza ulaganja za izračune pomoću modela novčanog toka za vlasnički kapital:
a) kapitalna ulaganja;
b) povećanje vlastitih obrtnih sredstava;
c) potražnja za proizvodima.
85. Što od sljedećeg nije troškovni standard:
a) tržišna vrijednost;
b) temeljna vrijednost;
c) likvidacijsku vrijednost.
86. Koja će metoda pružiti pouzdanije podatke o vrijednosti poduzeća ako je ono nedavno nastalo i ima značajnu materijalnu imovinu:
a) metoda likvidacijske vrijednosti;
b) metoda neto vrijednosti imovine;
c) metoda kapitalizacije dohotka.
87. Za novčani tok bez duga, diskontna stopa se izračunava:
a) kao ponderirani prosječni trošak kapitala;
b) kumulativni način građenja;
c) korištenjem modela vrednovanja kapitalne imovine;
Koja od navedenih tvrdnji ne odgovara zakonski utvrđenom pojmu tržišne vrijednosti nekretnine koja se procjenjuje?
a) plaćanje za predmet procjene je izraženo u novcu ili u naturi;
b. strane u transakciji su dobro upoznate s predmetom transakcije i djeluju u vlastitom interesu;
V. jedna strana u prometu nije dužna otuđiti predmet procjene, a druga strana nije dužna prihvatiti ovrhu.
89. Ako se izračun vrijednosti posla provodi u svrhu sklapanja kupoprodajnog posla, tada se izračunava:
A. investicijski trošak;
b. trošak zamjene predmeta procjene;
V. tržišna vrijednost;
d. povratna vrijednost.
90. Potrošači rezultata procjene mogu biti:
A. samo kupac procjene;
b. svaki sudionik u aktivnostima ocjenjivanja;
V. izvršne vlasti;
d. vlasnik imovine koja se procjenjuje.
Koji je dokument temelj za procjenu vrijednosti poduzeća?
A. licencija;
b. ugovor;
g. potvrda;
d. poredak.
U kojoj bi fazi procjenitelj trebao uzeti u obzir stope inflacije i tržišni udio poduzeća?
A. određivanje diskontne stope;
b. retrospektivna analiza i prognoza bruto prihoda od prodaje;
V. izračun troškovne vrijednosti u razdoblju nakon prognoze;
d. odabir modela novčanog toka.
U kojoj bi fazi procjenitelj trebao odrediti troškove amortizacije na temelju trenutne raspoloživosti imovine i njezinih budućih dodavanja i otuđenja?
A. analiza i prognoza troškova;
b. analiza i predviđanje obveza prema dobavljačima;
V. određivanje trajanja prognoziranog razdoblja;
d. izradu konačnih izmjena.
94. Formula ispod izračunava:
WACC= kd ( 1 − t) Wd+ ks ws+ kp wp
A. udio posuđenog kapitala u strukturi kapitala poduzeća;
b. trošak prikupljanja temeljnog kapitala (povlaštene dionice);
V. ponderirani prosječni trošak kapitala;
d. udio redovnih dionica u strukturi kapitala poduzeća;
d. trošak prikupljanja temeljnog kapitala (redovne dionice).
Opis proizvoda- Učitano: 17.03.2018 14:40:41
- Sadržaj: datoteka 12232 bajta
- Naziv datoteke: 29. mfpu Test OSP var.1 .rar
1. Prilikom analize troškova metodom diskontiranog novčanog tijeka, trebali biste uzeti u obzir:
2. Koja se metoda koristi u vrednovanju poslovanja kada je vrijednost poduzeća nakon likvidacije veća od vrijednosti poslovnog?
3. Utječe li veličina poduzeća na razinu rizika?
4. Profitabilnost poslovanja može se odrediti pomoću:
5. Procjenitelj u izvješću o procjeni navodi datum procjene predmeta, rukovodeći se načelom:
6. Koji je procijenjeni multiplikator izračunat slično cijeni po jedinici dohotka?
7. Metoda "predviđene prodaje" temelji se na sljedećim pretpostavkama:
8. Koja će metoda pružiti pouzdanije podatke o vrijednosti poduzeća ako je ono nedavno nastalo i ima značajnu materijalnu imovinu?
9. Vrijednost predmeta vrednovanja, utvrđena na temelju njegove isplativosti za određenu osobu, je vrijednost:
10. Ako metoda diskontiranog novčanog toka koristi novčani tok bez duga, tada analiza ulaganja ispituje:
11. Rizik uzrokovan čimbenicima unutarnje okoline naziva se:
12. Na koji način možete utvrditi vrijednost manjinskog udjela:
13. Kojom se metodom vrednovanja ocjenjuju rezultati poslovnog restrukturiranja?
14. Za novčani tok bez duga, diskontna stopa se izračunava:
15. Je li izjava istinita: za slučajeve povećanja novčanih tokova tijekom vremena, omjer kapitalizacije uvijek će biti veći od diskontne stope?
16. Da bi se odredila vrijednost nekontrolirajućeg udjela u otvorenom društvu, potrebno je oduzeti diskont nekontrolirajućeg udjela od vrijednosti kontrolnog udjela:
17. Kada je stopa rasta poduzeća umjerena i predvidljiva, tada se koristi sljedeće:
18. Na čemu se temelji metoda transakcije:
19. Koje komponente uključuje analiza ulaganja za izračun modela novčanog toka za kapital?
20. Dionice vrednovane prema standardu tržišne vrijednosti su gotovo uvijek:
21. Što od sljedećeg nije troškovni standard:
22. Multiplikator je odnos između prodajne cijene i nekog financijskog pokazatelja
23. Tržišna vrijednost može se izraziti u:
24. Diskontna stopa je:
25. Izračun ostatka vrijednosti je neophodan u:
Zadaci
1. Poznato je da će prihod tvrtke u posljednjoj prognoziranoj godini biti 650.000, diskontna stopa je 20%, dugoročna stopa rasta je 110%. Odredite rezidualnu vrijednost. Navedite rješenje.
2. Poznato je da je tekuća imovina poduzeća 200 000 na početku razdoblja i 270 000 na kraju, iznos imovine je 700 000, prihod je 1 300 000. Odredite promet tekuće imovine, u danima. Navedite rješenje.
3. Poznato je da je očekivani prihod tvrtke u predviđenom razdoblju 750 000 u prvoj godini, 350 000 u 2. godini, 500 000 u 3. godini, 550 000 u 4. godini, rezidualna vrijednost - 1200 000, diskontna stopa – 8 posto. Odredite trenutnu vrijednost poduzeća. Navedite rješenje.
4. Poznato je da je prosječna vrijednost multiplikatora cijena/zarada za nekoliko analognih poduzeća 6,5; dobit poduzeća koje se procjenjuje 80.000; prihod 1.000.000 Odredite vrijednost poduzeća koje se procjenjuje. Navedite rješenje.
5. Odredite vrijednost poduzeća korištenjem dohodovnog pristupa, ako je poznato da je prihod u prvoj prognoziranoj godini bio 300 000 CU, u drugoj - 550 000 CU, u trećoj - 700 000 CU, dugoročna stopa rasta novčanog toka 5 Osim toga, poznato je da je stopa povrata bez rizika 12%, koeficijent 0,9, a tržišna premija 5%.
Navedite rješenje.
Testovi
Opcija 1.
d) očekivani porast cijena proizvoda.
2. Koja se metoda koristi u vrednovanju poslovanja kada je vrijednost poduzeća
likvidacija je veća od sadašnje:
4. Profitabilnost poslovanja može se odrediti pomoću:
a) normalizacija izvještavanja;
b) financijska analiza;
c) investicijska analiza;
5. Procjenitelj u izvješću o procjeni navodi datum procjene predmeta, rukovodeći se
načelo:
a) usklađenost;
b) korisnost;
d) promjene vrijednosti.
6. Koji se multiplikator vrednovanja izračunava slično pokazatelju cijene?
jedinice prihoda:
a) cijena/novčani tok;
b) cijena/dobit
c) cijena/vlasnički kapital.
7. Metoda "predviđene prodaje" temelji se na sljedećim pretpostavkama:
a) u preostalom razdoblju iznosi amortizacije i kapitalnih ulaganja su jednaki;
stopa rasta;
8. Koja metoda će dati pouzdanije podatke o vrijednosti poduzeća ako ga
a) metoda likvidacijske vrijednosti;
b) metoda neto vrijednosti imovine;
c) metoda kapitalizacije dohotka.
9. Trošak reprodukcije imovine u suvremenim uvjetima iu skladu s preferencijama suvremenog tržišta je trošak:
a) zamjena;
b) razmnožavanje;
c) bilans stanja;
d) ulaganja.
10. Ako metoda diskontiranog novčanog tijeka koristi metodu bez duga
a) kapitalna ulaganja;
11. Rizik uzrokovan okolišnim čimbenicima naziva se:
a) sustavan;
b) nesustavnost;
c) drugi odgovor.
12. Kojom metodom možete utvrditi vrijednost manjinskog udjela?
a) način transakcija;
b) metoda neto vrijednosti imovine;
c) metoda tržišta kapitala.
13. U procesu ocjenjivanja poduzeća potrebna je transformacija izvještavanja.
14. Za novčani tok bez duga, diskontna stopa se izračunava:
15. Je li točna tvrdnja: za slučaj stabilne razine prihoda neograničeno vrijeme stopa kapitalizacije jednaka je diskontnoj stopi:
16. Za utvrđivanje vrijednosti slobodno utrživog manjeg udjela potrebno je
Oduzmite diskont nekontrolirajućeg interesa od vrijednosti kontrolnog interesa:
17. Kada je stopa rasta poduzeća umjerena i predvidljiva, tada se koristi sljedeće:
c) metoda neto imovine.
18. Na čemu se temelji metoda transakcije:
a) o procjeni manjinskih udjela u usporedivim društvima
a) kapitalna ulaganja;
c) potražnja za proizvodima.
20. Za utvrđivanje vrijednosti manjeg udjela u zatvorenom društvu potrebno je od vrijednosti kontrolnog paketa oduzeti diskont za nedovoljnu likvidnost:
21. Što od sljedećeg nije troškovni standard:
a) tržišna vrijednost;
b) temeljna vrijednost;
c) likvidacijsku vrijednost.
23. Tržišna vrijednost može se izraziti u:
a) kombinacija gotovine i nelikvidnih vrijednosnih papira;
b) novčane jedinice;
c) novčani ekvivalent.
24. Diskontna stopa je:
a) trenutna stopa povrata za alternativne opcije
ulaganja;
b) očekivanu stopu povrata na alternativne mogućnosti ulaganja.
a) metoda tržišta kapitala;
opcija 2
1. Kada analizirate troškove metodom diskontiranog novčanog toka, trebali biste
a) očekivanja inflacije za svaku kategoriju troškova;
b) perspektive u industriji uzimajući u obzir konkurenciju;
c) međuovisnosti i trendovi prošlih godina;
d) očekivani porast cijena proizvoda;
2. Vrijednost nekretnine, promatrana kao ukupna vrijednost
materijali sadržani u njemu, umanjeni za troškove odlaganja, su:
a) trošak zamjene;
b) trošak reprodukcije;
c) knjigovodstvena vrijednost;
d) investicijski trošak;
d) trošak zbrinjavanja.
3. Utječe li veličina poduzeća na razinu rizika:
4. Procjenitelj u izvještaju o procjeni navodi datum procjene predmeta,
vodeći se načelom:
a) usklađenost;
b) korisnost;
c) granična produktivnost;
d) promjene vrijednosti.
5. Metoda "predviđene prodaje" temelji se na sljedećim pretpostavkama:
a) u rezidualnom razdoblju iznos amortizacije i kapitalnih ulaganja
b) stabilan dugoročno
stopa rasta;
c) vlasnik poduzeća se ne mijenja.
6. Koja će metoda pružiti pouzdanije podatke o vrijednosti poduzeća ako ga
nedavno se pojavio i ima značajnu materijalnu imovinu:
a) metoda likvidacijske vrijednosti;
b) metoda neto vrijednosti imovine;
c) metoda kapitalizacije dohotka.
7. Ako metoda diskontiranog novčanog tijeka koristi metodu bez duga
novčani tijek, onda analiza ulaganja ispituje:
a) kapitalna ulaganja;
b) vlastita obrtna sredstva;
c) promjena stanja dugoročnog duga.
8. Na čemu se temelji metoda tržišta kapitala:
a) o procjeni manjinskih udjela u društvima jednakim vrijednostima;
b) o procjeni kontrolnih udjela u društvima usporedivim;
c) na buduću zaradu poduzeća.
9. Koja se od sljedećih metoda koristi za izračun ostatka
trošak za operativno poduzeće:
a) Gordonov model;
b) metoda “predviđene prodaje”;
c) prema neto vrijednosti imovine;
10. Za novčani tok bez duga, diskontna stopa se izračunava:
a) kao ponderirani prosječni trošak kapitala;
b) kumulativni način građenja;
c) korištenjem modela vrednovanja kapitalne imovine;
11. Je li točna tvrdnja: za slučaj stabilne razine dohotka neograničeno vrijeme, stopa kapitalizacije jednaka je diskontnoj stopi?
12. Kada je stopa rasta poduzeća umjerena i predvidljiva, tada se koristi sljedeće:
a) metoda diskontiranog novčanog toka;
b) metoda kapitalizacije dohotka;
c) metoda neto imovine.
13. Kojom metodom možete odrediti vrijednost nekontrolirajućeg interesa?
a) način transakcija;
b) metoda neto vrijednosti imovine;
c) metoda tržišta kapitala.
14. Transformacija izvještavanja obvezna je u postupku procjene poduzeća:
15. Za novčani tijek za kapital, diskontna stopa
izračunato:
a) kao ponderirani prosječni trošak kapitala;
b) kumulativni način građenja;
c) korištenjem modela vrednovanja kapitalne imovine.
16. Treba li procjenitelj provesti analizu financijskog stanja poduzeća:
17. Pri određivanju tržišne vrijednosti tržište treba shvatiti kao:
a) određeni prodavač i kupac sličnih vrsta poduzeća;
b) svi potencijalni prodavači i kupci sličnih vrsta
poduzeća.
18. Dionice vrednovane prema standardu tržišne vrijednosti gotovo su
uvijek se šminkaj:
a) kontrolni udio;
b) nekontrolirajući interes.
19. Koje komponente uključuje analiza ulaganja za izračune pomoću modela?
novčani tijek za kapital:
a) kapitalna ulaganja;
b) povećanje vlastitih obrtnih sredstava;
c) potražnja za proizvodima.
20. Je li izjava istinita: za slučajeve povećanja novca tijekom vremena
tijekova, omjer kapitalizacije uvijek će biti veći od stope
popust:
21. Multiplikator je omjer između prodajne cijene i neke
financijski pokazatelj:
22. Posao je:
a) poduzeće u cjelini;
b) poduzeće s podružnicama i podružnicama;
c) specifične aktivnosti organizirane u okviru određenog
strukture.
24. Normalizacija izvješćivanja provodi se s ciljem:
a) dovođenje na jedinstvene računovodstvene standarde;
b) utvrđivanje prihoda i rashoda karakterističnih za normalu
postojeće poslovanje;
c) racionaliziranje financijskih izvješća.
25. Izračun ostatka vrijednosti je neophodan u:
a) metoda tržišta kapitala;
b) metoda viška dobiti;
c) metoda diskontiranog novčanog toka.
L.D. Revutsky, dr. sc., viši znanstveni suradnik
Na samom početku članka autor smatra potrebnim odrediti sadržaj pojmova i općih ideja u čijim će granicama biti razmatrana problematika navedena u naslovu materijala. Prema rječniku Ozhegova, "koncept" je ideja, informacija o nečemu.
Prije svega, pogledajmo rječničke definicije pojmova korištenih u članku. Posebna pozornost posvećena je konceptima "točnosti" i "pouzdanosti".
Točnost mjerenja (izračunavanja).- karakteristika mjerenja (izračunavanja), koja odražava stupanj bliskosti njegovog rezultata stvarnoj (stvarnoj, istinskoj) vrijednosti izmjerene (izračunate) vrijednosti koja se procjenjuje. Definicija je preuzeta iz suvremenog Enciklopedijskog rječnika i, u granicama zdravog razuma, prilagođena temi članka.
Točnost- stupanj stvarne usklađenosti sa standardom (Ušakovljev eksplanatorni rječnik).
Točnost- jedan ili drugi stupanj korespondencije sa stvarnošću (Ozhegovov eksplanatorni rječnik).
Pouzdan(rezultat utvrđivanja - mjerenje ili izračunavanje nečega) - istinito, istinito, vjerodostojno, nedvojbeno, nesumnjivo, odgovara stvarnosti, ispravno itd. (Rječnici Efremove, Ožegova, Ušakova itd.).
Ono što je bilo neočekivano za autora ovog materijala je nejasnost, očigledna nesigurnost i nedosljednost definicija pojma "pouzdanost" danih u rječnicima. Vrijednost koja nije nužno prava, ali i ona koja nema kriterij istinitosti (autentičnosti), može biti pouzdana. Boga nitko nije vidio, ali mnogi vjeruju u njegovo postojanje. Pravu vrijednost predmeta koji se vrednuje nitko ne zna i ne može znati ni pod kojim uvjetima, ali koliko-toliko pouzdanu procjenu vrijednosti tih predmeta često traže poslovni subjekti i interesi trećih strana, primjerice država za razna praktične ekonomske i društvene svrhe, te se na ovaj ili onaj način mora odrediti.
Pojam “pouzdan” dolazi od izraza “vrijedan vjere”, “dovoljno istinit” (“vrijedan povjerenja”) za ljude koji pokažu interes za ovu ili onu informaciju, ali to ne znači npr. da je pouzdan rezultat mjerenja ili izračuni su apsolutno istiniti u svim okolnostima. Za različite ljude, različiti rezultati različitih izračuna iste količine mogu se smatrati pouzdanima.
Parametar- veličina koja karakterizira neko osnovno svojstvo stroja, uređaja, sustava ili fenomena, procesa, organizacije, objekta (Ozhegov's Explanatory Dictionary).
Parametar- veličina uključena u matematičku formulu koja održava konstantnu vrijednost unutar jedne pojave ili za određeni problem…. (Objašnjavajući rječnik Ušakova).
Pokretači vrijednosti procijenjenog objekta- sastavni dijelovi formule za izračun vrijednosti vrednovanog predmeta o kojima u većoj ili manjoj mjeri ovisi vrijednost te vrijednosti.
U članku se, naravno, govori o vrijednosnotvornim parametrima (indikatorima) i pokretačima željene vrijednosti. Unutar jednog pokretača stvaranja troškova vrijednosti poduzeća, posebno troška njegove proizvodne i tehničke baze, (u formuli za određivanje ovog pokretača) može se koristiti nekoliko parametara formiranja troškova (koeficijenti učinkovitosti u korištenju radno vrijeme, rezervacije, habanje, obujam proizvodnje), dok su same pokretačke vrijednosti zasebni neovisni strukturni, sastavni elementi njezine vrijednosti. Primjeri pokretača vrijednosti poduzeća: financijske obveze, troškovi infrastrukture, ako postoje; trošak zemljišne parcele, u slučajevima kada ona pripada poduzeću kao imovina.
Fer(posebno procijenjena vrijednost) prema rječničkim definicijama - nepristrano utvrđena, istinita, opravdana, zakonita, temeljita, točna, vrijedna pažnje (odobrenja), a ne izmišljena vrijednost. Nemoguće je ne primijetiti da pojam “pošteno” spada u kategoriju očiglednih nejasnih, mitologiziranih pojmova te se, prema navedenim rječničkim definicijama, praktički podudara s također mitologiziranim pojmom “pouzdano”.
Fer vrijednost, za razliku od njezinog naručenog (ugovornog) vrednovanja, po definiciji ne može biti nepouzdana.
Definicija “fer vrijednosti”, nedavno uvedena u Međunarodne standarde financijskog izvještavanja (MSFI), značajno se razlikuje od gore navedenih definicija iz rječnika. Za više informacija o ovom konceptu i njegovoj definiciji, pogledajte.
Prisutnost u definicijama pojmova "pouzdano" i "fer" riječi kao što su "istinit", "istinit", "koje odgovara stvarnosti" ne odražava stvarno stanje stvari. U rječničkim definicijama ovih pojmova ne bi trebalo biti takvih riječi i fraza.
U ovom članku pod ekonomski značajnim poduzećima odnosi se na snažna srednja, velika i najveća poduzeća i njihova udruženja koja se razlikuju po organizacijskom obliku i strukturnom sastavu.
Ispod vrijednosti poduzeća To se odnosi na procijenjenu vrijednost njihove imovine-zemljišta ili zemljišno-imovinskih kompleksa. Pokazatelji tržišne kapitalizacije poduzeća, tj. ukupna vrijednost punog paketa njihovih vrijednosnih papira (dionica) nije razmatrana u ovom članku.
Za poduzeća zastupljena na razvijenim tržištima, a to su uglavnom mikro, mala i mala poduzeća iste namjene, ukoliko se ukaže potreba, obično se utvrđuje tržišna vrijednost. Za takva poduzeća postoji mnogo već prodanih i kupljenih predmeta - analoga, što omogućuje statistički potkrijepljeno korištenje metoda komparativnog (tržišnog) pristupa za izračun njihove vrijednosti.
Druga stvar je određivanje vrijednosti ekonomski značajnih poduzeća, koja su u pravilu jedinstvena i nisu zastupljena na tržištima. Vrijednost takvih poduzeća (predmeta trgovačkog prometa na komad) nije moguće utvrditi usporednim metodama. Za te objekte nije primoran utvrditi tržišnu vrijednost, već fer pouzdanu vrijednost.
Danas mnogi procjenitelji u svom praktičnom radu određuju ne fer, već "tržišnu" vrijednost poduzeća ne samo troškovno-prihodovnim pristupom, već i komparativnim pristupom, ako uspiju odabrati barem jedan više ili manje odgovarajući analogni predmetu koji se vrednuje. Iz nekog razloga zaboravljaju da se pouzdana procjena vrijednosti poduzeća tržišnom metodom može dobiti samo ako postoji reprezentativan uzorak objekata - analoga, au normalnim uvjetima ne bi trebao uključivati jedan ili dva, već desetke analozi.
Na temelju navedenih razmatranja možemo zaključiti da Za određivanje fer vrijednosti poduzeća razmatranog razmjera mogu se koristiti samo metode troškovnog i dohodovnog pristupa, a metode komparativnog (tržišnog) pristupa objektivno su neprimjenjive za rješavanje problema ove vrste.
Trenutačno se u praksi procjene vrijednosti poduzeća najviše koriste dvije metode troškovnog pristupa (metoda neto imovine - metoda njihove zamjene - revalorizirana uzimajući u obzir odgovarajuće indekse inflacije i sve vrste povijesne amortizacije vrijednost, kao i metoda zamjene) i dvije metode dohodovnog pristupa (metoda diskontiranja očekivanih budućih novčanih tokova - DCF metoda, te metoda izravne kapitalizacije tekućeg stvarnog godišnjeg neto prihoda ili stvarne godišnje dobiti). Nema smisla zadržavati se na opisu metoda troškovnog pristupa: one su detaljno opisane u brojnim udžbenicima o procjeni vrijednosti poduzeća, često netočno nazvanim “Vrednovanje vrijednosti (ili jednostavno vrednovanje) poslovanja”, na primjer, vidi.
U članku se raspravlja o problemu netočnosti naslova ovog udžbenika i sličnih izdanja.
Smatram potrebnim ukratko se zadržati na metodama dohodovnog pristupa procjeni vrijednosti poduzeća u zemlji koje se danas koriste.
Vjerujem da se niže navedeno, iz poznatih razloga, neće svidjeti mnogim čitateljima ovog članka – predstavnicima evaluacijske zajednice. No, volio bih da barem netko razmisli o tome što se danas radi na “utvrđivanju vrijednosti” višemilijunske imovine zemlje, izvuče za sebe odgovarajuće zaključke i razmisli što učiniti da se postojeće stanje popravi.
Trenutačno se u ruskoj praksi vrednovanja koriste samo dvije metode za određivanje vrijednosti poduzeća korištenjem dohodovnog pristupa:
Metoda diskontiranja očekivanih novčanih tokova proizašlih iz proizvodnih ili uslužnih aktivnosti poduzeća;
Metoda izravnog kapitaliziranja stvarnog godišnjeg neto dohotka u gotovini ili stvarnog godišnjeg neto dohotka poduzeća u godini u kojoj se izračunava njihova vrijednost.
Korištenje prve od ovih metoda postalo je rašireno i gotovo univerzalno; drugi se rijetko koristi iz raznih razloga.
Nažalost, moramo priznati da ni prva ni druga metoda nisu prikladne za rješavanje problema koji se rješava uz njihovu pomoć. Drugim riječima: pomoću ovih metoda nemoguće je utvrditi fer vrijednost poduzeća koja se vrednuju.
Što se tiče DDP metode, pitanje njene neprimjenjivosti za gore navedenu svrhu raspravlja se dosta detaljno u članku.
O drugoj metodi treba napomenuti sljedeće.
U trenutnoj gospodarskoj situaciji u zemlji, velika većina poduzeća ne radi punim proizvodnim kapacitetom. Uobičajene razine današnjeg proizvodnog opterećenja poduzeća kreću se od 10 do 20-25%.
Stvarni godišnji novčani prihod takvih poduzeća prirodno odgovara postignutim razinama njihovog proizvodnog opterećenja. Stoga se procijenjeni trošak proizvodne i tehničke baze ocjenjivanih poduzeća - glavni pokazatelj stvaranja vrijednosti tih poduzeća, izračunat metodom izravne kapitalizacije njihovog odgovarajućeg stvarnog godišnjeg prihoda ili dobiti, pokazuje da je mnogo manji od njihove fer vrijednost koja odgovara uvjetima njihova rada pri normalnom (punom) proizvodnom opterećenju. Ispada, na primjer, da će trošak proizvodne i tehničke baze poduzeća koje posluje s proizvodnim opterećenjem od 20% biti približno 5 puta manji od njegove fer vrijednosti kada se oboje utvrđuje metodom izravne kapitalizacije odgovarajućeg novčanog prihoda ili profit. Pri kupoprodaji, pripajanju ili pripajanju ovog poduzeća, znanstveno neopravdano opetovano podcjenjivanje njegove vrijednosti, a potom i cijene, nanijet će značajnu gospodarsku štetu državi i društvu, te cjelokupnom stanovništvu zemlje.
Ignorirati ovu okolnost i ne uzeti u obzir njezine štetne posljedice za gospodarstvo zemlje, prema mišljenju autora ovog članka, najblaže je rečeno nedopustivo, a ako se stvari nazivaju pravim imenom, kazneno je.
Prije 10-ak godina predložili smo normativno-dohodovnu (resursnu) metodu dohodovnog pristupa određivanju fer vrijednosti poduzeća, koja je poseban slučaj metode izravne kapitalizacije procijenjenog normativnog novčanog dohotka poduzeća, ali je oslobođen temeljnih nedostataka osnovne metode.
Iz poznatih razloga predložena modernizirana metoda dohodovnog pristupa procjeni fer vrijednosti poduzeća ne nailazi na razumijevanje, priznanje i praktičnu primjenu. Današnje masovno prilagođeno vrednovanje poduzeća još uvijek ne može bez DCF metode i nje (ove vrste vrednovanja), kao i nje, tj. ove metode, pristaše. Kako bi dvojbeno opravdali postojeće stanje, procjenitelji su osmislili i plasiraju mit prema kojem se naručena vrijednost vrijednosti, posebice velike imovine, može dobiti bilo kojom od postojećih metoda njezine procjene. Zapravo to nije istina. Puno je lakše manipulirati rezultatima troškovnika dobivenih DCF metodom nego to isto činiti drugim metodama, tj. Lakše je vidjeti kako se postiže podcjenjivanje ili precjenjivanje utvrđene vrijednosti.
Na temelju gore navedenih rječničkih definicija pojma „točnost“, lako je doći do nepobitnog zaključka da nema potrebe govoriti o točnosti procjena fer vrijednosti poduzeća dobivenih kao rezultat odgovarajućih izračuna. , zbog nepostojanja u prirodi baze (standarda) za njihovu usporedbu, tj. pokazatelji prave (stvarne, sadašnje) vrijednosti takvih predmeta.
dakle, zadatak utvrđivanja razine (stupnja) točnosti (netočnosti) rezultata utvrđivanja vrijednosti poduzeća nema i ne može imati znanstveno utemeljena i jednostavno ispravna rješenja.
Postoji paradoksalna činjenica: formula za izračun za određivanje točnosti rezultata određivanja fer vrijednosti poduzeća je iznenađujuće elementarna. Razina (stupanj) točnosti takvog rezultata određena je omjerom njegove vrijednosti utvrđene odgovarajućim izračunom i stvarne (stvarne, sadašnje, referentne) vrijednosti ovog pokazatelja. Dimenzija ocjenjivane razine je djelić jedinice ili postotni bod. Ova je formula svakako jednostavna, no problem je u tome što ne dopušta rješavanje problema s kojim se suočava, zbog temeljne (objektivne) nemogućnosti utvrđivanja (izračunavanja) vrijednosti njezina nazivnika u uvjetima kada je brojnik izračunat na jedan način ili drugog. Iz istog razloga nemoguće je odrediti stupanj netočnosti rezultata koji se razmatra, a to je razlika "1 je pokazatelj željene točnosti."
U ovoj situaciji, prirodno se postavlja pitanje za vodstvo Istražnog odbora Ruske Federacije, kakvo je uvođenje kaznene odgovornosti profesionalnih procjenitelja (do 7 godina) za "netočnost" u procjeni vrijednosti, na primjer, državna imovina, možemo li razgovarati? Tko će i kako procijeniti netočnost utvrđivanja fer vrijednosti, posebice poduzeća, znajući da će rezultat takve procjene u nekim slučajevima biti kazneni progon procjenitelja, čijom je krivnjom, ako nije počinio očito, namjerno krivotvorenje , bit će gotovo nemoguće dokazati na sudu?
Pitanje točnosti intervalnih procjena nečega je samo po sebi filozofsko i najvjerojatnije je izvan dosega zdravog razuma. Legalnost njegove proizvodnje izaziva ozbiljne sumnje.
Unatoč činjenici da gore naglašeni problem točnosti obračuna troškova nema rješenja, problem pouzdanosti (nepouzdanosti) rezultata utvrđivanja fer vrijednosti poduzeća može se postavljati, raspravljati i rješavati na ovaj ili onaj način.
Rezultati utvrđivanja fer vrijednosti poduzeća mogu se smatrati pouzdanima ako procjenitelji moraju ispuniti niz uvjeta, od kojih su glavni navedeni u nastavku:
Metode koje se koriste za izračun pokazatelja pouzdane vrijednosti poduzeća moraju biti znanstveno utemeljene, ispravne i ne smiju izazivati sumnju kod svih osoba zainteresiranih za rezultate procesa vrednovanja, uključujući predstavnike države i društva (za jedinstvena poduzeća to su metode neto imovine ili zamjena troškovnog pristupa i regulatornog dohodovno-resursnog pristupa ili rafinirane metode izravne kapitalizacije neto dohotka dohodovnog pristupa rješavanju problema ove vrste);
Za svaku metodu utvrđivanja pokazatelja pouzdane fer vrijednosti poduzeća moraju postojati opetovano provjerene, općeprihvaćene konceptualne (analitičke), poluproširene i potpuno proširene formule za izračun, čiji se strukturni sastav navodi u svakom konkretnom slučaju rada vrednovanja. , ovisno o tome kakvo je poduzeće koje se vrednuje;
Ključno načelo za procjenu pouzdane fer vrijednosti poduzeća mora biti podložno jedinstvenom sustavnom i metodološkom pristupu, koji je u nekoliko riječi formuliran na sljedeći način: od pouzdane vrijednosti do pouzdane vrijednosti vrednovanog predmeta ;
Ne treba sumnjati u kvalitetu početnih podataka koji se koriste za izračun fer vrijednosti poduzeća (početne podatke treba prikupiti sam procjenitelj, a ne čekati da mu te podatke, često u motivirano iskrivljenom obliku, pošalje kupac procjene);
Na sreću, a možda i na žalost procjenitelja, pouzdana fer vrijednost nije jednoznačna, već intervalna vrijednost koja ima granične (referentne, signalne) vrijednosti, ovisno o odabranim metodama za njezino određivanje (u pravilu, metoda troškovnog pristupa). daje jednu graničnu točku intervala , metoda dohodovnog pristupa - drugu);
U pravilu, naručitelj procjene zahtijeva od procjenitelja da navede ne raspon raspona, već nedvosmislenu vrijednost pouzdane fer vrijednosti poduzeća koje se procjenjuje (kako bi se ispunio ovaj zahtjev naručitelja procjene, potreban je uvjerljiv, jednostavan algoritam za rješavanje takvih problem se mora razraditi, složiti se u zajednici ocjenjivača);
Jednoznamenkaste vrijednosti pouzdane fer vrijednosti poduzeća moraju nužno biti unutar intervala između njihovih graničnih vrijednosti;
Istovremeno s gornjim algoritmom treba predložiti jasna pravila zaokruživanja diskretnih procjena traženih vrijednosti, uzimajući u obzir razmjere njihove vrijednosti (na milijarde, milijune ili tisuće);
Profesionalni status procjenitelja, ugled procjeniteljske tvrtke u kojoj radi i na kraju brend SROO-a u čijem je sastavu spomenuta procjeniteljska tvrtka treba biti što viši.
Vječno ću biti zahvalan onim ljudima koji ponude pojašnjenje, proširenje, racionalizaciju gornjeg niza uvjeta za priznavanje rezultata izračuna fer vrijednosti poduzeća kao pouzdanih.
Ukratko ću se zadržati na specifikaciji pojedinih uvjeta od navedenih.
Po mom čvrstom uvjerenju, rješavanje problema određivanja fer vrijednosti jedinstvenih poduzeća - divova industrije i gospodarstva zemlje u cjelini korištenjem komparativnog (tržišnog) pristupa, metode DCF, metode stvarnih opcija i drugih sličnih metoda je 100 % jamstvo dobivanja nepouzdanih rezultata vrednovanja. Pritom će dobivene ocjene uvijek u potpunosti zadovoljiti zahtjeve kupaca, neupitno zadovoljiti njihove interese, bez obzira na to odgovaraju li interesima države i društva ili im proturječe.
Usput, ovdje je prikladno dodatno razmotriti metodu DCF. Ova metoda omogućuje određivanje iznosa budućih godišnjih diskontiranih novčanih tokova poduzeća za cijelo preostalo razdoblje njegovog poslovanja do otpisa. Uzimanje ovog iznosa kao pokazatelja pouzdane fer vrijednosti poduzeća ne može se nazvati drugačije nego potpunim apsurdom. Ne čudi što se ovog apsurda danas drže gotovo svi procjenitelji vrijednosti poduzeća kod nas i u inozemstvu. To im je jednostavno ekonomski korisno: uz minimalni utrošak radnog vremena i mentalnog napora, za plaćanje koje im odgovara (ponekad i damping) za njihov maksimalno lagani "rad", oni procjeni kupaca daju točno ono što su tražili. Zdrav razum, poštenje, moral, moral, etika, strah božji ovdje nisu prisutni. Teško je povjerovati da profesionalni procjenitelji ne shvaćaju da se, kada DCF metodom rješavaju probleme kod kojih ona ne funkcionira, ponašaju nepošteno. Neoprostivo je da stav procjenitelja, diktiran sebičnim interesima, dijele i nastavnici ove akademske discipline na sveučilištima, autori brojnih monografija, udžbenika i nastavnih sredstava na temu koja se razmatra, stručnjaci za kvalitetu procjene vrijednosti poduzeća, te teoretičari procjeniteljske djelatnosti (u daljnjem tekstu OA). Ovdje možete postaviti pitanje poput, što je bilo prije: jaje ili kokoš?
Era svjesnih zabluda ne može trajati beskonačno. Vrijeme je da kolege razmisle o tome što se radi, a ne da daju povoda predsjedniku Istražnog odbora Ruske Federacije, g. A.I. za nedovoljno uvjerljive rezultate obavljenog ocjenjivačkog rada. Bez odustajanja od svojevrsnog metodološkog krivotvorenja u ocjenjivanju i prije svega primjene DCF metode tamo gdje ona ne funkcionira, neće se moći prevladati prilagođeno ocjenjivanje, koje je nepravedno za interese države i društva. , i dampinško plaćanje za dovršeni rad procjene.
Čovjek je u iskušenju pitati stručnjake za procjenu vrijednosti bi li koristili DCF metodu za procjenu troškova iznimno skupih trajnih dobara, na primjer, Međunarodne svemirske postaje (ISS), koja je u svojoj srži vrsta visokotehnološkog poduzeća koje proizvodi nove , jedinstvena znanstvena spoznaja koja ima vrlo visoku cijenu za čovječanstvo? Ako nisu, zašto?
Analitičke formule i algoritme za procjenu fer vrijednosti poduzeća korištenjem metoda troškovnog pristupa trebali bi napisati oni procjenitelji koji široko koriste ove metode u svojim dnevnim aktivnostima vrednovanja (VA).
U članku je prikazana rafinirana formula za rješavanje istih problema korištenjem normativno-dohodovne metode dohodovnog pristupa. U svakom konkretnom slučaju procjene vrijednosti poduzeća potrebno je razjasniti strukturu (elementarni sastav) ove formule, ovisno o specifičnim uvjetima postojanja procijenjenog objekta. Na primjer, vrijednost zemljišne čestice poduzeća upisuje se u formulu samo kada ona pripada poduzeću kao privatno vlasništvo, tj. kupljen od države ili drugog vlasnika ove stranice.
Poboljšanje kvalitete početnih podataka za rješavanje problema određivanja fer vrijednosti poduzeća bit će olakšano razvojem standardnih popisa takvih podataka za poduzeća različitih specijalizacija, uzimajući u obzir element po element sastav predloženih formula za metode troškovnog i prihodovnog pristupa koje koriste procjenitelji u praksi.
Na temelju prethodnog teksta ovog članka, čitatelj može steći dojam da su granične vrijednosti pouzdane fer vrijednosti procijenjenih poduzeća, trenutno određene odgovarajućim metodama troškovnog i prihodovnog pristupa, nedvosmislene. U stvarnosti to, nažalost, nije tako. Svaka od graničnih vrijednosti tražene vrijednosti ima svoj poligon distribucije (raspršenosti). Konfiguracija i širina ovih poligona ovisi o stupnju moguće varijabilnosti onih elemenata računskih formula za procjenu troškova različitim metodama različitih pristupa koji nisu konstantni. Na primjer, u formuli za određivanje fer vrijednosti proizvodne i tehničke baze poduzeća koje se procjenjuje - glavni pokazatelj stvaranja vrijednosti ove vrste objekata, broj strukturnih i osobnih poslova, fond radnog vremena radnih mjesta, procijenjena specifična produktivnost (trošak standardnog sata) poduzeća uvjetno se priznaje kao stalna vrijednost, a koeficijenti produktivnog (efektivnog) korištenja radnog vremena, rezervacija broja osobnih poslova, integralna razina amortizacije dugotrajne imovine i koeficijent koji uzima u obzir opseg proizvodnje nedvojbeno su varijabilne (varijabilne) vrijednosti.
Prirodno se postavlja pitanje kako uzeti u obzir i normalizirati varijabilnost ovih veličina. U postojećim standardima za tehnološki dizajn standardnih poduzeća takvi se problemi uspješno rješavaju (vidi, na primjer).
U slučajevima kada takvi standardi ne postoje, profesionalni procjenitelji specijalizirani za vrednovanje poduzeća i druge problematične imovine trebali bi sjesti za pregovarački stol i sukladno tome dogovoriti kontrolu, ograničenje varijabilnosti, specifikaciju diskretnih vrijednosti takvih koeficijenata kako bi se povećanje razine ponovljivosti, konvergencija izračunatih vrijednosti vrijednosti procijenjenih objekata dobivenih od strane različitih procjenitelja istog poduzeća, ako se takve činjenice pojave.
Predstavnici znanosti o vrednovanju još moraju ozbiljno poraditi na tome kako procijeniti i uzeti u obzir rizike raspršenosti graničnih vrijednosti fer vrijednosti poduzeća pri njihovom izračunavanju.
Uzimajući u obzir sva gore navedena razmatranja u vezi točnosti (netočnosti) i pouzdanosti (nepouzdanosti) rezultata utvrđivanja fer vrijednosti poduzeća, zaključeno je da bi se u što većoj mjeri isključili slučajevi namjernog kršenja sveobuhvatnog i posebno financijskih i gospodarskih interesa države i društva kroz vidljivo podcjenjivanje ili precjenjivanje procijenjenih pokazatelja ove vrijednosti, više puta smo postavljali pitanje hitne potrebe i svrsishodnosti organiziranja u zemlji malog Instituta državnih procjenitelja i neovisnih državnih stručnjaka za kvaliteta procjena vrijednosti poduzeća i druge problematične imovine.
Bit ovog prijedloga detaljnije je opisana u članku.
Državni procjenitelji - visokokvalificirani procjenitelji s dugogodišnjim iskustvom u svojoj specijalnosti, koji ne spadaju u čudotvorce, neće moći izdati apsolutno točne procjene vrijednosti imovine koja se procjenjuje, jer to ni u kojem slučaju nije moguće. Glavna prednost njihovih procjena, nakon odobrenja neovisnih državnih stručnjaka, je u tome što su te procjene svih sudionika u tržišnim transakcijama, uključujući državu i društvo, uz prethodni dogovor između potonjih, priznate kao kategorički pouzdane i nitko ih ne može osporiti, čak i na arbitražnim sudovima.
Nedavno je Državna duma Ruske Federacije primila i raspravlja o apsolutno ispravnom prijedlogu da se stranim tvrtkama i domaćim tvrtkama sa stranim sudjelovanjem zakonski zabrani provođenje revizije državnih tvrtki i državnih tijela. Bilo bi pravodobno uvesti sličnu zabranu da iste tvrtke procjenjuju vrijednost najukusnijih komada nacionalnog bogatstva zemlje.
Osiguranje nacionalne, a posebice gospodarske sigurnosti Rusije zadatak je na koji država ne smije zaboraviti ni na trenutak.
Može li itko zamisliti da bi u SAD-u, Kanadi, Australiji i zemljama EU revizorske i procjeniteljske kuće iz Rusije, Kine ili Indije vršile reviziju i utvrđivale vrijednost najvećih domaćih proračunskih tvrtki? U onome što danas radimo, Rusija se ne razlikuje od najpropastilijih zemalja Afrike, Azije i Južne Amerike. Državi je, s obzirom na ono što se događa u Ukrajini, krajnje vrijeme da se uključi u pažljivu kontrolu, maksimalno ograniči trenutačno subverzivno djelovanje pete i šeste kolone u našoj zemlji, kako se kasnije s njima ne bi morala boriti za opstanak. - ne za život, nego do smrti!
U zaključku ovog materijala, mislim da je važno pozvati čitatelje da obrate pozornost na moj relativno nedavni članak pod naslovom "Glavne ekonomske i društvene posljedice namjernog podcjenjivanja i precjenjivanja fer vrijednosti poduzeća."
Ovaj članak, zajedno s materijalom koji odgovara njegovom naslovu, ispituje vrlo ozbiljno pitanje koje podcijenjene ili precijenjene procjene fer vrijednosti poduzeća treba klasificirati kao pouzdane, a koje treba smatrati nepouzdanim.
Procjene fer vrijednosti poduzeća koje nisu više od 30% niže ili više od odgovarajuće donje i gornje granične vrijednosti ove vrijednosti treba smatrati pouzdanima. Nepouzdanim treba smatrati procjene vrijednosti poduzeća koja u vrijednosti odstupaju za više od 30% od navedenih graničnih vrijednosti ovog pokazatelja. Na ovaj način se pokušava prilično ispravno uzeti u obzir objektivna varijabilnost graničnih vrijednosti fer vrijednosti poduzeća koja se vrednuju. S vremenom je moguće unijeti prilagodbe gore predloženog pristupa, ako su predložene inovacije u odnosu na te prilagodbe ozbiljno opravdane iu okviru zdravog razuma.
Za očito nepouzdane procjene vrijednosti poduzeća procjenitelji i vještaci o kvaliteti tih procjena svakako trebaju biti kažnjeni. Postavljaju se pitanja kako kazniti krivce za ML i isplati li se kažnjavati procjeniteljske tvrtke, kao i samoregulatornu organizaciju u kojoj su registrirane. Čini se da takva pitanja zaslužuju široku raspravu i adekvatna rješenja u evaluacijskoj zajednici.
Vječno ću biti zahvalan onima koji odvoje vrijeme da pogledaju ovaj materijal, uoče njegove nedostatke i daju komentare i prijedloge na temelju gore navedenih razmatranja. Naravno, poželjno je da kritike i prijedlozi budu konstruktivni, pragmatični i da koriste OA u zemlji, bez neprimjerenog ili neetičkog odgovora na nešto što se nekome osobno iz nekog razloga ne sviđa. Nažalost, već je bilo slučajeva takvog ponašanja pojedinih redovnih i starijih kolega i to više puta.
Književnost
Kurepova M.A. Fer vrijednost - što je to: pouzdana procjena ili mogućnost manipuliranja izvješćivanjem? - M.: // “Revizija i financijska analiza”, br. 4, 2011. 5 str.
Vrednovanje poslovanja. Udžbenik. 2. izdanje, revidirano i prošireno. Uredio Gryaznova A.G. i Fedotova M.A. - M.: Financije i statistika, 2009. 736 str.
Revutsky L.D. Vrijednost poduzeća i "vrijednost" poslovanja. - M.: // “Moskovski procjenitelj”, br. 5 - 6 (72 - 73), 2011. P. 3 - 6.
Revutsky L.D. Još jednom o neprimjenjivosti DCF metode za određivanje troška dohodovnih dobara. Objava na internetu putem e-pošte:
Revutsky L.D. Metode dohodovnog i normativno-dohodovnog pristupa određivanju tržišne vrijednosti poduzeća. Kvaliteta ocjenjivanja: mitovi i stvarnost. - M.: // “Imovinski odnosi u Ruskoj Federaciji”, br. 7, 2006. Str. 36 - 46.
Revutsky L.D. Jedinstveni sustavni i metodološki pristup procjeni svih vrsta vrijednosti poduzeća. Članak na internetu na sljedećoj e-mail adresi:
Revutsky L.D. Profinjena formula za određivanje ekonomski pravedne tržišne vrijednosti poduzeća. - M.: // “Bulletin of Mechanical Engineering”, br. 9, 2010. Str. 83 - 87.
Sveruski standardi za tehnološko projektiranje automobilskih transportnih poduzeća (ONTP-01-91) /Rosavtotrans/. - M.: Giproavtotrans, 1991.
Revutsky L.D. Državni pristup rješavanju problema procjene fer vrijednosti poduzeća. - Voronjež, // Elektronički znanstveni i praktični časopis “Perspektive znanosti i obrazovanja”, br. 6, 2013. Str. 220 - 228.
Revutsky L.D. Glavne ekonomske i društvene posljedice namjernog podcjenjivanja i precjenjivanja fer vrijednosti poduzeća. - M.: // “Pitanja evaluacije”, br. 4, 2012. Str. 43 - 49.
Ključne riječi: točnost, pouzdanost, pravednost, rezultat, procjena, trošak, parametar, pokretač troškova, metoda procjene, troškovni pristup, prihodovni pristup, DCF metoda, strane tvrtke, zabrana revizije, zabrana procjene, vladin pristup, pouzdan trošak, nepouzdan trošak.
Anotacija
Članak ispituje vrlo ozbiljno pitanje za aktivnosti vrednovanja: točnost i pouzdanost rezultata procjene fer vrijednosti poduzeća.
Rječničke definicije pojmova "točnost" i "pouzdanost" omogućile su da se dođe do zaključka da u odnosu na pokazatelje vrijednosti poduzeća nije moguće prosuditi njihovu točnost.
Tvrdi se da procjena fer vrijednosti netržišnih poduzeća pripada nizu ekonomskih problema koji nemaju egzaktna, apsolutno točna, jednoznačna rješenja.
Navedeni su osnovni uvjeti pod kojima se izračunate procjene vrijednosti poduzeća mogu smatrati pouzdanima.
Predlažu se neki metodološki i praktični koraci za rješavanje problema prepoznavanja izračunatih vrijednosti vrijednosti poduzeća kao pouzdanih ili nepouzdanih.
Napominje se potreba zabrane stranim procjeniteljskim tvrtkama i domaćim procjeniteljskim tvrtkama sa sudjelovanjem stranog kapitala da rješavaju problem procjene vrijednosti najvećih objekata nacionalnog bogatstva zemlje.
Leopolda Davidoviča
e-mail: [e-mail zaštićen]
1. U analizi troškova u metodi diskontiranog novčanog toka treba uzeti u obzir:
2. Koja se metoda koristi pri ocjeni poslovanja, gdje je vrijednost poduzeća u likvidaciji veća od sadašnje?
3. Utječe li na razinu rizika veličine poduzeća?
4. Prinos poslovanja može se odrediti pomoću:
5. Procjenitelj navodi datum procjene predmeta u izvješću o ocjeni, slijedeći načelo:
6. Za procjenu vrijednosti izuma često se koristi:
7. Koji se procijenjeni multiplikator izračunava slično indeksu jedinične cijene dohotka?
8. Metoda "prospektivne prodaje" temelji se na sljedećim pretpostavkama:
9. Koja će metoda dati pouzdanije podatke o trošku poduzeća, ako je ono nedavno nastalo i ima značajnu fizičku imovinu?
10. Trošak troška repliciranja predmetne nekretnine u trenutnim uvjetima, a sukladno trenutnoj tržišnoj vrijednosti povlaštenosti je:
11. Ako se koristi metoda diskontiranog novčanog toka bez dugovanja, proučava se analiza ulaganja:
12. Maksimalni dohodak poduzeća može se ostvariti uz optimalne količine faktora proizvodnje u skladu s načelom:
13. Rizik uzrokovan okolišnim čimbenicima koji se nazivaju:
14. Što je metoda tržišta kapitala:
15. Koje se od sljedećih metoda koriste za izračun preostale vrijednosti za postojeće poslovanje?
16. Na koji način možete utvrditi vrijednost manjinskog udjela:
17. Transformacija financijskih izvještaja potrebna je u procesu procjene poduzeća.
18. Za gotovinski tok bez duga izračunava se diskontna stopa:
19. Točna je li tvrdnja da je u slučaju stabilne razine dohotka neograničeno stopa kapitalizacije diskontna stopa?
20. Kako bi se odredila vrijednost besplatne dionice mora se implementirati po cijeni kontrolnog udjela uz diskont da se odbije nekontrolirajući karakter:
21. Kada je stopa rasta poduzeća blaga i predvidljiva, koristi se:
22. Kojom metodom možete odrediti vrijednost nekontrolirajućeg interesa:
23. Za novčani tok u kapitalu diskontna stopa izračunava se:
24. Moram li procijeniti analizu financijskog stanja poduzeća:
25. Na kojoj se metodi temelje transakcije:
26. Pri određivanju tržišne vrijednosti na tržištu mora se podrazumijevati:
27. Dionice, mjerene u skladu sa standardnom tržišnom vrijednošću, gotovo uvijek se sastoje od:
28. Koje komponente uključuju investicijsku analizu za izračun modela novčanog toka za kapital?
29. Je li točno: za slučajeve povećanja vremena omjer kapitalizacije novčanog toka uvijek je veći od diskontne stope?
30. Kako bi se odredila vrijednost udjela u privatnom društvu potrebno je zbog troška kontrolnog udjela odbiti diskont nedovoljne likvidnosti:
31. Posao je roba.
32. Što od sljedećeg nije standardna vrijednost:
33. Normalizacija izvješćivanja neophodna je kako bi izvješća o ocjenjivanju bila objektivna.
34. Množilac
35. Tržišna vrijednost može se izraziti kao:
36. Diskontna stopa je:
37. Normalizacija izvješćivanja ima za cilj:
38. Izračun ostatka vrijednosti potrebnog za:
Dodatne informacije
U ovom radu daju se odgovori na pitanja koja treba uzeti u obzir pri analizi rashodne metode, diskontiranog novčanog tijeka, koju metodu koristiti ako je vrijednost poduzeća u likvidaciji koraka iznad, utjecaj na razinu rizika na veličinu poduzeća , koja se utvrđuje uz pomoć profitabilnosti poslovanja. Kojim se načelima rukovodio procjenitelj, navodeći datum procjene predmeta koji se koristi za procjenu troškova potraživanja. Također pruža odgovore na pitanja o tome koja je stopa slična multiplikatoru jedinične cijene prihoda na kojoj se temelje pretpostavke pristupa "predloženoj prodaji" i koju metodu treba koristiti, ako je tvrtka nedavno nastala i ima značajnu fizičku imovinu
Učitavanje...
