Praca dyplomowa na ten temat:
„Zarządzanie kapitałem własnym organizacji na przykładzie AvtoAlliance LLC”
Rozwój gospodarki rynkowej i dążenie przedsiębiorstw do wzrostu dobrobytu w warunkach pełnej niezależności ekonomicznej przyczyniają się do coraz większego skupienia się na zarządzaniu źródłami finansowania działalności komercyjne, w tym tak ważny składnik, jak kapitał własny. O rosnącym znaczeniu tego komponentu bezpośrednio świadczą takie fakty jak: znaczące zmiany w podejściach księgowych kapitał oraz wzmocnienie roli tego wskaźnika w analizie finansowej działalność gospodarcza organizacji w ostatnich latach.
Kapitał własny pozwala na tworzenie aktywów wolnych od roszczeń osób niebędących właścicielami organizacji i w tym zakresie stanowi podstawę stabilność finansowa i stabilne, pomyślne funkcjonowanie każdego przedsiębiorstwa handlowego. Dynamika wartości
kapitał własny i jego poszczególne składniki oraz efektywność jego wykorzystania są przedmiotem szczególnej uwagi zewnętrznych kontrahentów spółki, wśród których oddzielnie wyróżniają się kontrahenci gospodarczy (dostawcy, kontrahenci, kupujący, klienci), wierzyciele i potencjalni inwestorzy. Informacje o kapitale własnym mogą mieć decydujące znaczenie przy podejmowaniu przez zewnętrznych kontrahentów decyzji o rozpoczęciu lub kontynuacji współpracy z daną firmą. Jednocześnie jedną z najbardziej zainteresowanych grup osób są potencjalni inwestorzy, którzy traktują spółkę jako możliwy obiekt inwestycyjny, zapewniający zwrot zbliżony do obecnego zwrotu z kapitału spółki, w którą zainwestowano. Konieczność zarządzania kapitałem własnym jest więc podyktowana nie tylko przesłankami wewnętrznymi (chęć poprawy wyników finansowych firmy w celu zwiększenia dobrobytu jej właścicieli), ale także zależnością firmy od zewnętrznego otoczenia gospodarczego, które ocenia swoją działalność z zewnątrz i tworzy z nią system powiązań gospodarczych.
Kapitał własny charakteryzuje całkowitą wartość posiadanych przez przedsiębiorstwo środków finansowych wykorzystywanych przez nie do tworzenia określonej części aktywów. Ta część majątku, utworzona z zainwestowanego w nie kapitału, stanowi aktywa netto przedsiębiorstwa. Kapitał własny obejmuje źródła środków finansowych różniące się treścią ekonomiczną, zasadami tworzenia i wykorzystania: kapitał docelowy, kapitał zapasowy, rezerwowy. Ponadto w skład kapitału własnego, który może być obsługiwany przez podmiot gospodarczy bez zastrzeżeń przy dokonywaniu transakcji, uwzględniono zyski zatrzymane; fundusze celowe i inne rezerwy. Do funduszy własnych zalicza się także nieodpłatne wpływy i dotacje rządowe.
Temat zarządzanie dźwiękiem kapitał własny przedsiębiorstwa jest dziś szczególnie istotny, gdyż w naszym kraju panuje niestabilna sytuacja gospodarcza, gwałtowny wzrost konkurencji w prawie wszystkich sektorach gospodarki, często brak profesjonalna wiedza dla niektórych szefów przedsiębiorstw inne negatywne czynniki prowadzą do bankructwa organizacji ze wszystkimi wynikającymi z tego konsekwencjami. Dlatego dla naszego kraju obecność kapitału własnego jest pierwszym warunkiem wiarygodności przedsiębiorstwa.
Celem pracy jest szczegółowe rozważenie takiej koncepcji, jak kapitał własny przedsiębiorstwa i zarządzanie nim.
Aby osiągnąć ten cel, należy wykonać następujące zadania:
Określić istotę i główne cechy pojęcia „kapitał własny” i „zarządzanie kapitałem własnym”;
określić główne źródła tworzenia kapitału własnego;
Zidentyfikuj zadania i funkcje zarządzania kapitałem;
Rozważ istniejące metody oceny słuszności;
Oceń metody zarządzania kapitałem własnym;
Określ ilościowe cechy oceny funduszy własnych;
Rozważ politykę dystrybucji zysków;
Aby osiągnąć cele, praca została podzielona na trzy powiązane ze sobą części, pierwszy rozdział ma charakter czysto praktyczny i zawiera odpowiedzi na trzy pierwsze pytania. W drugim rozdziale na praktycznym przykładzie podjęto próbę zastosowania istniejących metod szacowania kapitału własnego. Rozdział trzeci zawiera odpowiedź na dwa ostatnie pytania.
Jako przedmiot badań wybierany jest kapitał własny firmy, jej struktura i dynamika.
Jako obiekt badań wybrano przedsiębiorstwo „AvtoAlliance” LLC. Firma stoi przed wyzwaniem wejścia na rynek opony samochodowe i dyski z Petersburga.
W pracach ekonomistów krajowych i zagranicznych wiele uwagi poświęca się różnym aspektom zarządzania tworzeniem kapitału własnego i efektywnością jego wykorzystania.
W literaturze zagranicznej najpełniejsze omówienie niektórych aspektów badanego problemu uzyskano w pracach H. Andersona, L.A. Bernstein, R. Brailey, Y. Brigham, MF Van Breda, L. Gapensky, D. Garner, A. Damodaran, B. Colas, D. Caldwell, R. Conway, Cheng F. Lee, S. Myers, M. Miller, F. Modigliani, B. Needles, R. Owen, J. Richard, C. Walsh, D.I. Finnerty, E. Helfert, E.S. Hendriksen, J.R. Hicks.
Największym zainteresowaniem wśród dzieł autorów krajowych są prace V.S. Belova, N.I. Berzon, I.A. Blanca, V.V. Boczarowa, O.V. Efimova, A.P. Kovaleva, V.V. Kovaleva, M.N. Kreinina, V.E. Leontiev, Ya Mirkina, V.D. Nowodworski, W.W. Paliya, V.F. Paliya, M.L. Piatowa, G.V. Sawickaja, R.S. Saifulina, N.N. Selezneva, AD Sheremeta, E.I. Szochin.
Dokonując obliczeń korzystaliśmy z metod czołowych rosyjskich ekonomistów, takich jak G.V. Sawicka, M.S. Abryutina, N.P. Lubuszyna, O.V. Efimova i T.B. Berdnikow.
Nie umniejszając wagi dorobku teoretycznego i praktycznego powyższych naukowców, należy zauważyć, że w chwili obecnej badania poświęcone systematycznemu rozważaniu problemu zarządzania kapitałem własnym wciąż nie wystarczą. Jednocześnie oczywiste jest, że szybko zmieniające się warunki gospodarcze w Rosji przyczyniają się do tworzenia bogatej bazy empirycznej dla kontynuacji badań w tym kierunku. Wszystko to stanowiło dodatkowe czynniki decydujące o wyborze przez autora tematu pracy dyplomowej.
W trakcie pracy nad Praca dyplomowa Zastosowano takie ogólnonaukowe metody badawcze, jak: porównanie, analiza i synteza, indukcja i dedukcja, uogólnienie i formalizacja.
Spośród metod i technik specjalnych: techniki matematyczne, statystyka ekonomiczna, analiza działalności finansowej i gospodarczej przedsiębiorstw, metody czytania i analizy sprawozdań finansowych, metoda średnich, analiza czynnikowa, opracowanie systemu wskaźników i budowa stołów analitycznych.
1.1 Kapitał własny przedsiębiorstwa: definicja i podstawowe cechy
Kapitał to środek, który podmiot gospodarczy musi prowadzić, aby osiągnąć zysk.
Kapitał jest jedną z podstawowych kategorii ekonomicznych, której istotę od wieków wyjaśnia myśl naukowa.
Termin „kapitał” ma pochodzenie łacińskie i oznacza główny, naczelny. Problemami jego ekonomicznej istoty zajmowali się K. Marks, D. Ricardo, A. Smith, J. Keynes, D.B. Clark, Miller, Modigliani i inni utalentowani naukowcy.
W początkowych pracach ekonomistów kapitał był uważany za główne bogactwo, główną własność. Wraz z rozwojem myśli ekonomicznej ta wyjściowa abstrakcyjna i uogólniona koncepcja kapitału została wypełniona konkretną treścią, odpowiadającą dominującemu paradygmatowi ekonomicznej analizy rozwoju społeczeństwa.
W procesie działalności gospodarczej następuje stały obrót kapitału: sukcesywnie zmienia on formę pieniężną na materialną, która z kolei zmienia się, przyjmując różne formy produktów, towarów i innych, zgodnie z warunkami produkcji i działalność komercyjna organizacji, a wreszcie kapitał ponownie zamienia się w gotówkę gotową do rozpoczęcia nowego obiegu.
Opierając się na badaniu genezy teorii kapitału, „kapitał” można zdefiniować jako wartościowe bogactwo publiczne, które jest w ciągłym ruchu i zdolne do generowania dochodu dla jego właścicieli, które jest nośnikiem czynników ryzyka i płynności oraz działa jako przedmiot zarządzania gospodarczego.
W zależności od źródeł kształcenia i zamierzonego celu majątek organizacji dzieli się na własny (kapitał własny) i pożyczony (kapitał pożyczony utworzony kosztem zobowiązań) (patrz Załącznik 1.).
Wartość majątku zainwestowanego (zainwestowanego) przez właściciela w przedsiębiorstwo stanowi kapitał własny tego przedsiębiorstwa. Aby zamienić swój majątek (lub jego część) w kapitał (go kapitalizować), właściciel tego majątku musi spełnić co najmniej następujące warunki:
Własność skapitalizowana musi być oddzielona od innej własności osobistej właściciela przez długi czas (być może na zawsze). Właściciel traci możliwość korzystania z fizycznych lub innych własności skapitalizowanej nieruchomości do bezpośredniego spożycia osobistego;
Od momentu kapitalizacji prawo do użytkowania i rozporządzania zainwestowaną nieruchomością musi zostać przeniesione na inny podmiot gospodarczy - przedsiębiorstwo. Majątek skapitalizowany staje się majątkiem przedsiębiorstwa, które zobowiązuje się do korzystania z nich w taki sposób, aby wartość tych aktywów wzrosła maksymalnie.
Bodziec, który zachęca właściciela do: dobrowolna odmowa z części przysługujących mu praw do należącego do niego majątku, przysługuje mu prawo w zamian za otrzymanie kwoty podwyższenia kapitału zakładowego przedsiębiorstwa.
Kapitał własny rozumiany jest jako suma stosunki gospodarcze, pozwalające na włączenie do obrotu gospodarczego środków finansowych należących albo do właścicieli, albo do samego podmiotu gospodarczego.
Kapitał własny to część wartości ekonomicznych tworzonych przez przedsiębiorstwo od początku jego działalności gospodarczej, wolna od roszczeń osób trzecich nie będących właścicielami przedsiębiorstwa, wykorzystywana przez przedsiębiorstwo do generowania dochodu
Kapitał własny charakteryzuje całkowitą wartość posiadanych przez przedsiębiorstwo środków finansowych wykorzystywanych przez nie do tworzenia określonej części aktywów. Ta część majątku, utworzona z zainwestowanego w nie kapitału, stanowi aktywa netto przedsiębiorstwa.
Wartość aktywów jest zawsze równa wartości zainwestowanego w nie kapitału. Głównym celem majątku przedsiębiorstwa jest przynoszenie mu dochodu. Przedsiębiorstwo może łączyć swoje aktywa w dowolny sposób nie zabroniony przez prawo w celu maksymalizacji tego wyniku. W gospodarce finansowej wykluczona jest możliwość przypadkowego nabycia jakichkolwiek aktywów przez przedsiębiorstwo. Każdy zakup musi mieć wstępne uzasadnienie finansowe, którego głównym kryterium jest maksymalizacja dochodu. Jeśli okaże się, że nabyty majątek nie jest w stanie zapewnić firmie oczekiwanych dochodów, to należy go sprzedać, a uwolnione pieniądze zainwestować w inny, bardziej dochodowy majątek. Operacje na aktywach, które nie prowadzą do zmiany wartości aktywów (aktywa są sprzedawane po tej samej cenie, po jakiej zostały nabyte) pozostawiają wartość kapitałów własnych spółki bez zmian.
Własne oblicza się jako różnicę między sumą aktywów przedsiębiorstwa a jego pasywami (pasywami) i stanowi sumę nadwyżki wartości godziwej nieruchomości nad niespłaconego zadłużenia.
Aby zamienić swój majątek w kapitał, właściciele tego majątku muszą spełniać co najmniej następujące warunki:
Własność skapitalizowana musi być przez długi czas oddzielona od innej własności osobistej właścicieli. W takim przypadku właściciel traci możliwość wykorzystania fizycznych lub innych właściwości skapitalizowanej nieruchomości do bezpośredniego spożycia osobistego;
Od momentu kapitalizacji prawo do użytkowania i rozporządzania zainwestowanym majątkiem musi zostać przeniesione na przedsiębiorstwo jako podmiot gospodarczy. Majątek skapitalizowany to majątek przedsiębiorstwa, które zobowiązuje się do korzystania z nich w taki sposób, aby wartość tych aktywów wzrosła maksymalnie.
Rozważając istota ekonomiczna kapitał przedsiębiorstwa jako przedmiot zarządzania, należy przede wszystkim zwrócić uwagę na następujące cechy:
Kapitał przedsiębiorstwa w jego materialnej postaci jest głównym czynnikiem produkcji;
Kapitał istnieje również w postaci środków finansowych (pieniężnych) przedsiębiorstwa, które generują dochód;
Kapitał jest głównym źródłem kształtowania się dobrobytu jego właścicieli;
Kapitał przedsiębiorstwa jest główną miarą jego wartości rynkowej;
Dynamika kapitału przedsiębiorstwa jest najważniejszym barometrem poziomu efektywności jego działalności gospodarczej.
Kapitał własny, w porównaniu z kapitałem pożyczonym, charakteryzuje się następującymi pozytywnymi cechami:
1. Łatwość przyciągania, ponieważ decyzje związane z podwyższeniem kapitału własnego (zwłaszcza poprzez wewnętrzne źródła jego powstawania) podejmowane są przez właścicieli i zarządzających przedsiębiorstwem bez konieczności uzyskiwania zgody innych podmiotów gospodarczych.
2. Większa zdolność do generowania zysków we wszystkich obszarach działalności, tk. przy jej korzystaniu nie jest wymagana spłata odsetek od kredytu we wszystkich jego formach.
3. Zapewnienie stabilności finansowej rozwoju przedsiębiorstwa, jego wypłacalności w długoterminowy aw konsekwencji zmniejszenie ryzyka bankructwa.
Ma jednak następujące wady:
1. Ograniczona wielkość atrakcji, a co za tym idzie możliwość znacznej rozbudowy działalności operacyjnej i działalność inwestycyjna przedsiębiorstw w okresach korzystnych warunków rynkowych i na określonych koło życia.
2. Wysoki koszt w porównaniu z alternatywnymi pożyczonymi źródłami akumulacji kapitału.
3. Niewykorzystana szansa na zwiększenie wskaźnika zwrotu z kapitału własnego poprzez przyciągnięcie pożyczonych środków zasoby finansowe, gdyż bez takiego zaangażowania nie można zapewnić nadwyżki wskaźnika opłacalności finansowej działalności przedsiębiorstwa nad ekonomiczną.
Tym samym przedsiębiorstwo korzystające wyłącznie z własnego kapitału ma największą stabilność finansową (jego współczynnik autonomii jest równy jeden), ale ogranicza tempo swojego rozwoju (ponieważ nie może zapewnić wytworzenia niezbędnego dodatkowego wolumenu aktywów w okresach sprzyjających warunkach rynkowych) i nie wykorzystuje możliwości rozwoju finansowego, zwrotu z zainwestowanego kapitału.
1.2 Struktura kapitału własnego firmy
Kapitał własny ma oczywiście złożoną strukturę. Jego skład uzależniony jest od formy organizacyjno-prawnej podmiotu gospodarczego.
Kapitał własny składa się z kapitału docelowego, kapitału zapasowego i rezerwowego, zysków zatrzymanych oraz funduszy celowych (specjalnych) (rys. 1.2.). Organizacje komercyjne działając na zasadach gospodarki rynkowej, z reguły posiada własność zbiorową lub korporacyjną. Właściciele są legalni i osoby fizyczne, kolektyw wpłacających-udziałowców lub korporacja akcjonariuszy. Kapitał zakładowy, który wykształcił się w ramach kapitału zakładowego, najpełniej odzwierciedla wszystkie aspekty organizacyjne i prawne podstawy powstania kapitał zakładowy.
Ryż. 1.1. Struktura kapitału własnego firmy
Kapitał docelowy charakteryzuje początkową kwotę kapitału własnego przedsiębiorstwa zainwestowanego w tworzenie jego aktywów na rozpoczęcie działalności gospodarczej. Jego wielkość określają dokumenty założycielskie i statut przedsiębiorstwa. Dla przedsiębiorstwa o określonych dziedzinach działalności i formach organizacyjno-prawnych (spółka akcyjna, spółka z ograniczoną odpowiedzialnością) minimalny rozmiar kapitał zakładowy jest regulowany przez prawo.
Kapitał zakładowy wynosi Początkowy kapitał niezbędne do prowadzenia przez przedsiębiorstwo działalności finansowej i gospodarczej w celu osiągnięcia zysku. Wkłady do kapitału docelowego dzielą się na wkłady pieniężne i wkłady majątkowe przekazane przez uczestnika w celu spłaty zobowiązań z tytułu wkładu.
Podstawa prawna kapitału docelowego określa jego wielkość i skład; warunki i tryb dokonywania wpłat na kapitał docelowy przez uczestników; ocena depozytów w trakcie ich wpłacania i wycofywania; tryb zmiany udziałów uczestników; odpowiedzialność uczestników za naruszenie obowiązków wnoszenia składek.
Tworzenie kapitału docelowego wiąże się z celami tworzenia organizacji oraz jej formą organizacyjno-prawną. Procedura tworzenia kapitału zakładowego organizacji o różnych formach organizacyjnych i prawnych jest obecnie dość ściśle regulowana przez prawo Federacji Rosyjskiej. Ponadto szereg regulaminów reguluje traktowanie księgowe tego procesu.
Zgodnie z Kodeksem Cywilnym Federacji Rosyjskiej kapitał zakładowy, w zależności od formy organizacyjnej i prawnej przedsiębiorstwa, może pełnić funkcję:
Kapitał wniesiony - w spółce jawnej i komandytowej;
Fundusz akcyjny lub niepodzielny - in spółdzielnia produkcyjna(artele);
kapitał zakładowy - w spółki akcyjne, spółki z ograniczoną odpowiedzialnością i dodatkową odpowiedzialnością;
Fundusz autoryzowany - w unitarnych przedsiębiorstwach państwowych i komunalnych.
Kapitał zakładowy stanowi majątkową podstawę działalności organizacji, określa udział każdego uczestnika w zarządzaniu przedsiębiorstwem i gwarantuje interesy jego wierzycieli.
Zmiana wielkości kapitału zakładowego przedsiębiorstwa wiąże się zawsze z ponownym zatwierdzeniem jego dokumentów założycielskich przez walne zgromadzenie założycieli i ich ponowną rejestracją we właściwych organach państwowych.
Kapitał docelowy różni się od innych strukturalnych części kapitału własnego przedsiębiorstwa tym, że musi być dzielony między jego uczestników (założycieli). Dlatego decyzja walne zgromadzenie założycielom o jego zmianach powinno towarzyszyć wskazanie trybu ich dystrybucji wśród uczestników.
Kapitał zakładowy to jeden z najważniejszych wskaźników, który pozwala zorientować się w wielkości i kondycji finansowej podmiotów gospodarczych. Jest to jeden z najbardziej stabilnych elementów kapitału własnego organizacji, gdyż zmiana jego wartości jest dozwolona w ściśle określony, prawnie określony sposób.
Kapitał zakładowy można scharakteryzować jako wysokość wkładów określonych w dokumentach założycielskich organizacji gospodarczej, wstępnie zainwestowanych przez właściciela w majątek przedsiębiorstwa w celu zapewnienia jego statutowej działalności. Jednocześnie należy zauważyć, że istnieje pewna konwencjonalność w używaniu terminu „pierwotnie”. Kapitał zakładowy podmiotu gospodarczego musi zostać w pełni opłacony w ciągu jednego roku od daty rejestracji państwowej, partnerstwa biznesowe sami określają ten okres w swoich dokumentach założycielskich, a autoryzowany fundusz przedsiębiorstw unitarnych musi być w pełni opłacony do czasu rejestracji. Co więcej, kapitał docelowy może być podwyższany w trakcie działalności przedsiębiorstwa, a jednocześnie nie jest już źródłem początkowym, ale źródłem pozyskiwania dodatkowych środków.
Kierunki wykorzystania kapitału docelowego nie są prawnie określone. Jedynym wymogiem jest zapewnienie kapitału docelowego wraz z własnością organizacji.
W toku działalności gospodarczej firma może otrzymać nowy majątek lub podwyższyć wartość księgową już istniejącego tj. wzrost aktywów. Aby uwzględnić źródła takiego majątku lub wzrost jego wartości, w rachunkowości wprowadzono pojęcie kapitału dodatkowego.
Kapitał dodatkowy to ażio emisyjne generowane w otwartych spółkach akcyjnych i stanowiące nadwyżkę ceny sprzedaży akcji nad wartością nominalną w trakcie otwartej subskrypcji. Agio emisyjne powstałe podczas tworzenia kapitału docelowego spółek akcyjnych jest traktowane jedynie jako kapitał dodatkowy i nie może być kierowane na potrzeby konsumpcyjne.
Innymi słowy, kapitał dodatkowy jest źródłem środków finansowych dla przedsiębiorstwa, powstałym w wyniku przeszacowania majątku lub sprzedaży udziałów powyżej wartości nominalnej.
Zgodnie ze swoim finansowym pochodzeniem kapitał dodatkowy ma następujące źródła powstawania:
ażio emisyjne;
Kwota aktualizacji wartości aktywów trwałych;
Różnice kursowe związane z tworzeniem kapitału docelowego;
Kwoty zysków zatrzymanych skierowane jako źródła pokrycia inwestycji kapitałowych;
Nieruchomość otrzymana bezpłatnie (z wyjątkiem mienia związanego ze sferą społeczną, co znajduje odzwierciedlenie w zyskach zatrzymanych);
Środki z budżetu przeznaczone na finansowanie inwestycji długoterminowych.
Dodatkowy kapitał można utworzyć nie tylko z powodów wymienionych powyżej. O tym, co uwzględnić w składzie kapitału dodatkowego i jak go wykorzystać, decydują właściciele przedsiębiorstwa, opracowując odpowiednie przepisy. Postanowienia te muszą zostać zatwierdzone w protokole walnego zgromadzenia założycieli, po czym są ustalane w drodze zarządzenia w sprawie zasad rachunkowości.
Tym samym kapitałem dodatkowym jest agio emisyjna uzyskana przez emitującą spółkę akcyjną ze sprzedaży jej akcji powyżej ich wartości nominalnej. Agio emisyjne to pewna wycena nieruchomości (np. Pieniądze) otrzymane przez organizację dodatkowo, co w rzeczywistości jest zwiększeniem majątku organizacji.
Kapitał dodatkowy można uzupełnić kosztem środków przeznaczonych na uzupełnienie własnego kapitał obrotowyźródło to powstaje w procesie podziału przez uczestników niepodzielonego zysku przedsiębiorstwa.
Do kapitału dodatkowego dołączają środki otrzymane z budżetu dowolnej wysokości, które przedsiębiorstwo przeznacza na finansowanie długoterminowych inwestycji.
Dochód organizacji przypadający na dokapitalizowanie zwiększa kapitał własny organizacji, ale nie wpływa na wynik finansowy działalności organizacji w okresie sprawozdawczym. Na przykład organizacja może otrzymać nieodpłatne prawo własności do drogiego obiektu produkcyjnego, w wyniku czego jej majątek i kapitał ulegną znacznemu wzrostowi, ale wynik finansowy działalności organizacji w okresie sprawozdawczym może być stratą. Obecność dochodu nie zaliczanego do wyniku finansowego działalności uwzględnia się w rachunkowości podatkowej: przy obliczaniu dochodu do opodatkowania do dochodu podlegającego opodatkowaniu dodaje się dochód, który można przypisać do kapitału zapasowego.
Kolejnym składnikiem kapitału własnego jest kapitał rezerwowy, czyli kapitał ubezpieczeniowy przedsiębiorstwa, przeznaczony na pokrycie całkowitych strat bilansowych w przypadku braku innych możliwości ich naprawienia, a także na wypłatę dochodów inwestorom i wierzycielom w przypadku ich braku. wystarczający zysk na te cele. Fundusze kapitału rezerwowego stanowią gwarancję nieprzerwanego funkcjonowania przedsiębiorstwa i poszanowania interesów osób trzecich. Obecność takiego źródła finansowego daje tym ostatnim pewność spłaty zobowiązań spółki.
Tworzenie kapitału rezerwowego może być obowiązkowe i dobrowolne. W pierwszym przypadku jest tworzony zgodnie z ustawodawstwem Rosji, aw drugim - zgodnie z procedurą ustaloną w dokumentach założycielskich przedsiębiorstwa lub z jego polityką rachunkowości. Obecnie tworzenie kapitału rezerwowego jest obowiązkowe tylko dla spółek akcyjnych i przedsiębiorstw z inwestycjami zagranicznymi. Jeżeli organizacja posiada filie i przedstawicielstwa zarejestrowane jako podatnicy, to mogą one również tworzyć fundusze rezerwowe. Jeżeli dokumenty założycielskie nie przewidują utworzenia funduszu rezerwowego, to przedsiębiorstwo nie ma prawa do jego utworzenia.
Wysokość potrąceń rocznych jest przewidziana w statucie spółki, ale nie może być mniejsza niż 5% zysku netto do czasu osiągnięcia kwoty ustalonej w statucie spółki.
W ramach majątku organizacji kapitał rezerwowy utworzony zgodnie z przepisami prawa oraz kapitał rezerwowy utworzony zgodnie z dokumentami założycielskimi są rozliczane oddzielnie.
Informacja o wysokości kapitału rezerwowego w bilansie przedsiębiorstwa ma ogromne znaczenie dla użytkowników zewnętrznych sprawozdania finansowe uznających kapitał rezerwowy za margines siły finansowej przedsiębiorstwa. Niewystarczająca wartość obowiązkowego kapitału rezerwowego wskazuje na brak zysku lub wykorzystanie kapitału rezerwowego na pokrycie strat.
Środki funduszu rezerwowego przeznaczone są na pokrycie straty bilansowej za rok sprawozdawczy, umorzenie obligacji oraz odkup akcji spółki akcyjnej w przypadku braku innych środków. Fundusz rezerwowy tworzą także przedsiębiorstwa w przypadku zakończenia działalności na pokrycie zobowiązań. Nie możesz wykorzystać pieniędzy „rezerwowych” na żaden inny cel.
Znaczna część kapitału własnego spółki gromadzona jest w funduszach celowych. Środki te są zarezerwowane i skierowane na tworzenie źródeł finansowania kosztów tworzenia nowej infrastruktury własności przemysłowej i społecznej oraz na potrzeby rozwój społeczny(z wyjątkiem inwestycji kapitałowych).
Szczególną i obiecującą formą kapitału własnego przedsiębiorstwa są specjalne (docelowe) fundusze finansowe. Należą do nich celowo tworzone fundusze własnych środków finansowych na cele ich późniejszego celowego wydatkowania.
Głównym źródłem tworzenia funduszy celowych jest pozostała do dyspozycji przedsiębiorstwa część zysku. Z punktu widzenia kontroli finansowej niezwykle istotne jest wyraźne rozróżnienie środków przeznaczanych przez przedsiębiorstwo na rozwój produkcji i potrzeby konsumpcyjne. Konieczność takiej kontroli wiąże się z zachętami podatkowymi, które przewidują obniżenie dochodu do opodatkowania o tę jego część, która jest przeznaczona na finansowanie inwestycji kapitałowych.
Realizacja polityki organizacji zmierzającej do gromadzenia zysku netto na finansowanie celowych działań odbywa się poprzez tworzenie funduszy celowych. Organizacja samodzielnie określa liczbę funduszy, ich nazwę i wykorzystanie.
Fundusze celowe tworzone są zgodnie z normami ustalonymi przez właścicieli, a także kosztem nieodpłatnych składek założycieli i innych przedsiębiorstw. Zwykle dzieli się je na fundusz akumulacyjny, fundusz sfery społecznej i fundusz konsumpcyjny.
Środki funduszy akumulacyjnych kierowane są na rozwój produkcyjny organizacji i inne podobne cele, w szczególności na:
Finansowanie kosztów ponownego wyposażenia technicznego, przebudowy i rozbudowy istniejącej produkcji oraz budowy nowych obiektów;
Prowadzenie prac badawczych, zakup sprzętu, instrumentów;
Wydatki związane z emisją i dystrybucją akcji, obligacji i innych papierów wartościowych;
Wkłady w tworzenie funduszy inwestycyjnych, joint ventures, spółek akcyjnych i stowarzyszeń;
Odpis kosztów, które zgodnie z obowiązującymi przepisami nie są zaliczane do kosztu wytworów (robót, usług), ale dokonywane są bezpośrednio kosztem zysku pozostającego do dyspozycji przedsiębiorstw;
Do finansowania działań na rzecz ochrony środowiska itp.
Jeśli przedsiębiorstwo wykorzystuje fundusze na inwestycje kapitałowe, sam fundusz akumulacyjny nie zmniejsza się, ponieważ środki finansowe są zamieniane na własność organizacji. Jeżeli przedsiębiorstwo wykorzystuje środki funduszu na pokrycie strat roku sprawozdawczego, podział zysków pomiędzy założycieli, a także odpisanie kosztów nieuwzględnionych w koszcie początkowym środków trwałych oddanych do użytkowania, wówczas wartość funduszu akumulacyjnego maleje.
Środki funduszu konsumpcyjnego, w przeciwieństwie do funduszu akumulacyjnego, są skierowane na rozwój społeczny i zachęty finansowe personel, a także inne czynności i prace, które nie prowadzą do powstania nowego majątku organizacji. Fundusze specjalne są wykorzystywane zgodnie z szacunkiem, który jest omawiany i zatwierdzany przez właścicieli organizacji (akcjonariuszy). Są informowani o wykonaniu kosztorysu w terminy.
Fundusz konsumpcyjny ma na celu zapewnienie ochrona socjalna personel: dotacje do wyżywienia, zakup biletów podróżnych, bony do sanatoriów, placówek dziecięcych, budownictwa mieszkaniowego, a także zachęty materialne dla pracowników (premie jednorazowe, upominki, pomoc materialna) itp.
Fundusz Sfery Społecznej reprezentuje zarezerwowane (kierowane) kwoty jako wsparcie finansowe na rozwój sfery społecznej. Fundusz sfery społecznej obejmuje inwestycje kapitałowe nie w produkcję jako fundusz akumulacyjny, ale w usługi społeczne przedsiębiorstwa, na przykład w budownictwo przedszkole. Ze środków funduszu finansowane są wydatki związane z utrzymaniem mieszkań i usług komunalnych, ochroną zdrowia, kulturą, sportem, placówkami dziecięcymi, domami i ośrodkami wypoczynkowymi, ujmowane w bilansie organizacji.
Procedura tworzenia i wykorzystywania funduszy tych funduszy jest regulowana statutem oraz innymi dokumentami założycielskimi i wewnętrznymi przedsiębiorstwa.
Właściwie, z wyjątkiem amortyzacji, jedynym głównym źródłem finansowania działalności przedsiębiorstwa są zyski zatrzymane. Jej przedsiębiorstwo zawsze może kierować na własne potrzeby lub tworzenie specjalnych funduszy. Osobliwość w nowo powstałych przedsiębiorstwach trudno przewidzieć zyski ze względu na popyt na towary i usługi, który jeszcze nie powstał. Zysk zatrzymany to część zysku spółki uzyskana w poprzednim okresie i niewykorzystana przez właścicieli (akcjonariuszy, akcjonariuszy) i pracowników.
Zyski zatrzymane oblicza się jako różnicę między wynikiem finansowym za okres sprawozdawczy wykazanym na podstawie rozliczenia wszystkich operacji organizacji i wyceny pozycji bilansowych oraz kwoty podatków i innych podobnych obowiązkowych płatności należnych zgodnie z przepisami Federacji Rosyjskiej z zysku po opodatkowaniu, w tym sankcji za naruszenia (w tym rozliczenia z państwowymi funduszami pozabudżetowymi).
Ta część zysku przeznaczona jest na kapitalizację, czyli na reinwestowanie w rozwój produkcji. Zgodnie z treścią ekonomiczną jest to jedna z form rezerwy własnych środków finansowych przedsiębiorstwa, które zapewniają rozwój jego produkcji w nadchodzącym okresie.
Inne formy kapitału własnego. Należą do nich rozliczenia za nieruchomość (przy wynajmie), rozliczenia z uczestnikami (za wypłatę im dochodu w postaci odsetek lub dywidend) i kilka innych.
Organizacje mają prawo do tworzenia rezerw na wątpliwe długi. Wątpliwy dług to należności organizacji, które nie są spłacane w terminie ustalonym umowami i nie są zabezpieczone odpowiednimi gwarancjami. Źródłem powstania tej rezerwy są wyniki działalności finansowej organizacji, tj. zysk przed opodatkowaniem.
Rezerwa na należności wątpliwe tworzona jest na podstawie wyników inwentaryzacji należności przeprowadzonej na koniec roku sprawozdawczego. Wysokość rezerwy ustalana jest odrębnie dla każdego długu wątpliwego, w zależności od: kondycja finansowa(wypłacalność) dłużnika oraz ocena prawdopodobieństwa spłaty całości lub części zadłużenia. Jeżeli do końca roku następującego po roku, w którym została utworzona rezerwa na należności wątpliwe, rezerwa ta nie jest w żadnej części wykorzystana, wówczas niewykorzystane kwoty odpisuje się na zysk roku odpowiedniego.
Tak więc wielkość kapitału własnego jest jednym z najważniejszych wskaźników stabilności finansowej i trwałości każdego przedsiębiorstwa. Przede wszystkim to poziom kapitału własnego jest kryterium oceny atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa. W tym zakresie fundamentalny w działalności każdego podmiotu gospodarczego nabiera problem zarządzania kapitałem własnym, polegający na dążeniu do maksymalizacji jego poziomu.
1.3 Zadania i funkcje zarządzania kapitałem własnym organizacji
Zarządzanie kapitałem własnym polega na zarządzaniu procesem jego powstawania, utrzymywaniu i efektywnym wykorzystaniu, czyli zarządzaniu już utworzonym majątkiem. Obejmuje to zarówno ogólne zarządzanie kapitałem, jak i zarządzanie jego elementami strukturalnymi.
Zarządzanie kapitałem własnym powinno być poprzedzone badaniem efektywności jego zarządzania w poprzednim okresie. Analiza jest niezbędna do określenia rezerw na tworzenie funduszy własnych.
Problem kształtowania się kapitału własnego nie może ograniczać się do bezpośredniego wyboru i wykorzystania określonej metody lub instrumentu finansowania i powinien być rozpatrywany w kontekście zarządzania strukturą kapitału całkowitego. Wraz ze wzrostem „wieku” firmy struktura jej kapitału staje się bardziej skomplikowana, a działania mające na celu zarządzanie tą strukturą stają się bardziej pożądane, ponieważ wpływają na tak ważne wskaźniki działalności firmy, jak stabilność finansowa i rentowność, biznes wartość i atrakcyjność inwestycyjną na rynku.
W procesie zarządzania formacją własnych środków finansowych są one klasyfikowane według źródeł tej formacji. Zestawienie głównych źródeł kształtowania własnych środków finansowych przedsiębiorstwa przedstawia rysunek 1.2.
Ryż. 1.2. Źródła tworzenia kapitału własnego przedsiębiorstwa
W ramach wewnętrznych źródeł tworzenia własnych środków finansowych główne miejsce zajmuje zysk pozostający do dyspozycji przedsiębiorstwa, stanowi on przeważającą część własnych środków finansowych, zapewnia wzrost kapitału własnego oraz, w związku z tym wzrost wartości rynkowej przedsiębiorstwa. Pewną rolę w strukturze źródeł wewnętrznych odgrywają również odpisy amortyzacyjne, zwłaszcza w przedsiębiorstwach o wysokim koszcie własnych środków trwałych i wartości niematerialnych; nie zwiększają jednak wysokości kapitału własnego firmy, a jedynie są sposobem na jego reinwestowanie. Inne źródła wewnętrzne nie odgrywają istotnej roli w kształtowaniu własnych zasobów finansowych przedsiębiorstwa.
W składzie zewnętrznych źródeł tworzenia własnych środków finansowych główne miejsce zajmuje pozyskiwanie przez przedsiębiorstwo dodatkowego udziału (poprzez dodatkowe wpłaty do funduszu docelowego) lub kapitału własnego (poprzez dodatkową emisję i sprzedaż udziałów) kapitału. Dla poszczególnych przedsiębiorstw jednym z zewnętrznych źródeł tworzenia własnych środków finansowych mogą być nieodpłatne pomoc finansowa(co do zasady taka pomoc jest udzielana tylko poszczególnym przedsiębiorstwom państwowym różnego szczebla). Pozostałe źródła zewnętrzne to rzeczowe i niematerialne aktywa majątkowe przekazane przedsiębiorstwu nieodpłatnie i ujęte w jego bilansie.
Podstawą zarządzania kapitałem własnym przedsiębiorstwa jest zarządzanie kształtowaniem własnych środków finansowych. W celu zapewnienia efektywnego zarządzania tym procesem przedsiębiorstwo zazwyczaj opracowuje specjalną politykę finansową, mającą na celu pozyskiwanie własnych środków finansowych z różnych źródeł, zgodnie z potrzebami swojego rozwoju w nadchodzącym okresie.
Główne zadania zarządzania kapitałem własnym to:
Ustalenie odpowiedniej wysokości kapitału własnego;
Jeżeli jest to wymagane, podwyższenie kapitału własnego z zysków zatrzymanych lub z dodatkowej emisji akcji;
Ustalenie racjonalnej struktury nowo emitowanych akcji;
Definiowanie i realizacja polityki dywidendowej.
Opracowanie polityki kształtowania własnych zasobów finansowych przedsiębiorstwa odbywa się w następujących głównych etapach.
1. Analiza kształtowania się własnych zasobów finansowych firmy w poprzednim okresie. Celem tej analizy jest identyfikacja potencjału kształtowania własnych zasobów finansowych i jego zgodności z tempem rozwoju przedsiębiorstwa.
W pierwszym etapie analizy łączna wielkość tworzenia własnych środków finansowych, korespondencja tempa wzrostu kapitału własnego z tempem wzrostu aktywów i wielkości sprzedaży przedsiębiorstwa, dynamika udziału własnego zasoby w maksymalna głośność kształtowanie środków finansowych w zaplanowanym okresie.
W drugim etapie analizy rozważane są źródła powstawania własnych środków finansowych. Przede wszystkim badany jest stosunek zewnętrznych i wewnętrznych źródeł tworzenia własnych środków finansowych, a także koszt pozyskania kapitału własnego z różnych źródeł.
W trzecim etapie analizy ocenia się wystarczalność własnych środków finansowych ukształtowanych w przedsiębiorstwie w okresie planowania wstępnego.
2. Ustalenie całkowitego zapotrzebowania na własne środki finansowe. Obliczone całkowite zapotrzebowanie pokrywa wymaganą ilość własnych środków finansowych generowanych zarówno ze źródeł wewnętrznych, jak i zewnętrznych.
3. Oszacowanie kosztu pozyskania kapitału własnego z różnych źródeł. Taką ocenę przeprowadza się w kontekście głównych elementów kapitału własnego tworzonych ze źródeł wewnętrznych i zewnętrznych. Wyniki tej oceny stanowią podstawę rozwoju decyzje zarządcze w sprawie wyboru alternatywne źródła tworzenie własnych środków finansowych, zapewniających wzrost kapitału własnego firmy.
4. Zapewnienie maksymalnej wielkości przyciągania własnych środków finansowych ze źródeł wewnętrznych.
5. Zapewnienie niezbędnej wielkości przyciągania własnych środków finansowych ze źródeł zewnętrznych. Wielkość pozyskiwania własnych środków finansowych ze źródeł zewnętrznych ma na celu zapewnienie ich części, która nie mogłaby powstać z wewnętrznych źródeł finansowania. Jeżeli wielkość własnych środków finansowych pozyskiwanych ze źródeł wewnętrznych w pełni pokrywa całkowite zapotrzebowanie na nie w okresie planowania, to nie ma potrzeby pozyskiwania tych środków ze źródeł zewnętrznych.
6. Optymalizacja stosunku wewnętrznych i zewnętrznych źródeł tworzenia własnych środków finansowych Proces tej optymalizacji opiera się na następujących kryteriach:
Zapewnienie minimalnego całkowitego kosztu pozyskania własnych środków finansowych;
Zapewnienie zachowania zarządzania przedsiębiorstwem przez jego pierwotnych założycieli.
Zarządzanie kapitałem własnym firmy obejmuje również ustalanie optymalnej proporcji środków własnych i pożyczonych.
Dźwignia finansowa („dźwignia finansowa”) to mechanizm finansowy służący do zarządzania zwrotem z kapitału własnego poprzez optymalizację wskaźnika wykorzystania środków własnych i pożyczonych.
Efektem dźwigni finansowej jest zwiększenie zwrotu z kapitału uzyskanego dzięki wykorzystaniu kredytu, pomimo jego spłaty.
Efekt dźwigni finansowej wynika z rozbieżności między opłacalnością ekonomiczną a „ceną” pożyczonych środków. Ekonomiczny zwrot z aktywów to stosunek wartości efektu produkcyjnego (tj. zysku przed zapłaceniem odsetek od pożyczek i podatku dochodowego) do całkowitej wartości całkowitego kapitału przedsiębiorstwa (tj. wszystkich aktywów lub zobowiązań).
Innymi słowy, firma musi początkowo wypracować taką rentowność ekonomiczną, aby środki wystarczyły przynajmniej na spłatę odsetek od kredytu.
Do obliczenia efektu dźwigni finansowej można użyć następującego wzoru:
EGF \u003d (Rk - Rzk) x ZS / SK, (1)
gdzie Рк to zwrot z całkowitego kapitału (stosunek kwoty zysku netto do ceny zapłaconej za pożyczone środki i kwoty kapitału);
Rzk - rentowność kapitał pożyczkowy(stosunek ceny zapłaconej za pożyczone środki do kwoty pożyczonych środków);
ZK - kapitał pożyczony (wartość średnia za okres);
SC - kapitał własny (wartość średnia za okres).
Tym samym efekt dźwigni finansowej wyznacza granicę ekonomicznej możliwości przyciągnięcia pożyczonych środków.
Wysoka dodatnia wartość wskaźnika EFG wskazuje, że firma woli zarządzać własnymi środkami, niewystarczająco wykorzystuje możliwości inwestycyjne i nie dąży do maksymalizacji zysków. W tej sytuacji akcjonariusze, otrzymawszy skromne dywidendy, mogą zacząć sprzedawać akcje, obniżając wartość rynkową spółki.
A pod koniec pierwszej części zajęć skoncentrujemy się na funkcjach zarządzania kapitałem własnym firmy.
Do głównych funkcji zarządzania kapitałem należą:
Funkcja ochronna Kapitał własny pozwala na utrzymanie wypłacalności przedsiębiorstwa poprzez tworzenie rezerwy aktywów, które pozwalają przedsiębiorstwu funkcjonować pomimo zagrożenia stratami. Zakłada się jednak, że większość straty pokrywane są nie z kapitału, ale z bieżącego dochodu przedsiębiorstwa. Kapitał pełni rolę swoistej „poduszki” ochronnej i pozwala firmie kontynuować działalność w przypadku dużych nieprzewidzianych strat lub wydatków. Na sfinansowanie takich kosztów istnieją różne fundusze rezerwowe zaliczane do kapitału własnego.
funkcja operacyjna. Ma drugorzędne znaczenie w porównaniu z ochronnym. Obejmuje przeznaczenie środków własnych na zakup gruntów, budynków, wyposażenia, a także utworzenie rezerwy finansowej na wypadek nieprzewidzianych strat. To źródło środków finansowych jest niezbędne na początkowych etapach przedsięwzięcia, kiedy założyciele realizują szereg priorytetowych wydatków. Na kolejnych etapach rozwoju przedsiębiorstwa nie mniej istotna jest rola kapitału własnego, część tych środków lokowana jest w aktywa długoterminowe, w tworzenie różnego rodzaju rezerw. Choć głównym źródłem pokrycia kosztów rozwoju działalności jest zakumulowany zysk, to jednak przy realizacji działań strukturalnych – otwieraniu oddziałów, fuzji – przedsiębiorstwa często uciekają się do nowych emisji akcji lub kredytów długoterminowych.
funkcja regulacyjna. Wiąże się to ze szczególnym zainteresowaniem społeczeństwa pomyślnym funkcjonowaniem przedsiębiorstw.
Te funkcje kapitału własnego pokazują, że kapitał własny jest podstawą działalności komercyjnej każdego przedsiębiorstwa. Zapewnia jej niezależność i gwarantuje stabilność finansową, będąc źródłem łagodzenia negatywnych skutków różnych ryzyk, jakie ponosi przedsiębiorstwo.
2. Analiza zarządzania kapitałem własnym AvtoAlliance LLC
2.1 Charakterystyka organizacyjna i ekonomiczna AvtoAlliance LLC
Przedmiotem badań tego projektu dyplomowego jest spółka z ograniczoną odpowiedzialnością „AvtoAlliance”
Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością AvtoAlliance (zwana dalej AvtoAlliance LLC) jest prywatnym przedsiębiorstwem handlowym i działa zgodnie ze statutem przedsiębiorstwa, Konstytucją Federacji Rosyjskiej, ustawą federalną „O spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością” oraz obowiązującym ustawodawstwem Federacja Rosyjska.
AvtoAlliance LLC jest niezależnym podmiotem prawnym, zarejestrowanym w Międzyrejonowym Federalnym Inspektoracie Służby Podatkowej Federacji Rosyjskiej nr 3 dla regionu Leningradu pod numerem rejestracyjnym 1023404961062 w Jednolitym Państwowym Rejestrze Osób Prawnych w dniu 29 października 2002 r.
AvtoAlliance LLC posiada niezależne rachunki bilansowe, rozliczeniowe i inne. Spółka posiada okrągłą pieczęć zawierającą pełną nazwę firmy w języku rosyjskim oraz wskazanie jej lokalizacji. Firma ma prawo do posiadania pieczęci i papieru firmowego z nazwą firmy, własnym godłem, a także znakiem towarowym zarejestrowanym w określony sposób oraz innymi sposobami indywidualizacji.
Znajduje się pod adresem: 197198, Rosja, St. Petersburg, Obuchovskoy Oborony Ave., 17.
Założycielami AvtoAlliance LLC są obywatele Federacji Rosyjskiej działający we własnym imieniu:
Relacje między założycielami są uregulowane Statut stowarzyszenia w sprawie utworzenia i działalności spółki z ograniczoną odpowiedzialnością „AvtoAlliance” z dnia 30 października 2002 r.
Kapitał zakładowy AvtoAlliance LLC w momencie założenia jest tworzony z funduszy wniesionych przez uczestników, aw momencie założenia wynosi 100 000 (sto tysięcy) rubli, co stanowi 100 udziałów po 1000 rubli każdy.
Najwyższym organem zarządzającym Spółki jest zgromadzenie wspólników, zwoływane co najmniej raz w roku.
Nadzwyczajne zgromadzenia wspólników zwoływane są z inicjatywy Dyrektora Generalnego lub na pisemny wniosek akcjonariuszy posiadających co najmniej 10% akcji zwykłych.
Wyłączna kompetencja zgromadzenia wspólników obejmuje: następne pytania, o której decyzja jest podejmowana, jeżeli głosowali za nią właściciele ponad 50% akcji zwykłych obecnych na zgromadzeniu:
1. Wprowadzenie zmian i uzupełnień do Karty.
2. Zmiana kapitału docelowego.
3. Zatwierdzenie bilansu, rachunku zysków i strat, rocznego sprawozdania zarządu oraz biegłego rewidenta.
4. Zatwierdzenie wysokości dywidendy wypłaconej na jedną akcję zwykłą.
5. Powoływanie członków Komisja Rewizyjna oraz niezależnych audytorów zewnętrznych, a także określenie zakresu i wynagrodzenia.
6. Podejmowanie decyzji o utworzeniu i zakończeniu działalności oddziałów, przedstawicielstw, działów Spółki zgodnie z obowiązującymi przepisami.
7. Podejmowanie decyzji o edukacji spółki zależne oraz udział Spółki w innych przedsiębiorstwach, stowarzyszeniach.
8. Podejmowanie decyzji o zbyciu, wydzierżawieniu, zamianie lub innym zbyciu majątku Spółki, który stanowi ponad 10% jej majątku.
9. Podejmowanie decyzji o połączeniu, przystąpieniu, przekształceniu Spółki w przedsiębiorstwo o innej formie organizacyjno-prawnej.
10. Podjęcie decyzji o likwidacji Spółki, powołanie komisji likwidacyjnej i zatwierdzenie jej sprawozdania.
11. Zatwierdzanie transakcji i innych czynności powodujących powstanie zobowiązań w stosunku do Spółki wykraczających poza uprawnienia przyznane Zarządowi.
12. Wybór Dyrektora Generalnego, członków Zarządu.
Głównym zadaniem członków zarządu i członków zarządu jest wypracowanie polityki w celu zwiększenia rentowności firmy.
Obowiązki Dyrektora Generalnego Spółki powierza się kierownikowi przedsiębiorstwa do czasu pierwszego zgromadzenia wspólników.
Przewodniczącym Rady Dyrektorów z urzędu jest Dyrektor Generalny.
Członkowie zarządu i członkowie zarządu ponoszą odpowiedzialność wobec spółki za szkodę wyrządzoną jej w wyniku niewykonania lub nienależytego wykonywania swoich funkcji.
Zarząd ma następujące uprawnienia:
Zatwierdzenie regulaminu Zarządu Spółki Akcyjnej reprezentowanej przez Dyrektora Generalnego;
Zaakceptować przepisy prawne regulowanie relacji w Spółce;
Przyjmowanie regulaminu posiedzeń Rady;
zatwierdzania zawarcia lub zakończenia wszelkich transakcji, w których jedną ze stron jest Spółka Akcyjna, a drugą stroną jest akcjonariusz posiadający pakiet akcji stanowiący co najmniej 50% kapitału docelowego, członek Zarządu, członek Zarządu lub funkcjonariusz Spółki;
Zgodnie z ustaleniami z Prezesem, mianować, odwoływać urzędnicy Zarząd Spółki;
Ustalenie prezentacji wszystkich rachunków, raportów, zestawień, systemów zysków i strat, w tym zasad dotyczących amortyzacji;
Głównym zadaniem przedsiębiorstwa, odzwierciedlonym w Statucie, jest tworzenie: niezbędne warunki aby zaspokoić potrzeby przedsiębiorstw i ludności w zakresie uzyskiwania wysokiej jakości usług przy zakupie opon, felg, komponentów do samochodów i powiązanych produktów.
Firma staje przed zadaniem wejścia na rynek opon i felg samochodowych w Petersburgu. W segmencie właścicieli samochodów w pierwszym roku zajmują 2% rynku. Segment ten wyróżnia się wysokim poziomem dochodów nabywców, dlatego zdaniem kierownictwa firmy główny nacisk w sprzedaży produktów należy położyć na jakość i długą żywotność.
Proces technologiczny w AvtoAlliance LLC to zestaw powiązanych ze sobą i sekwencyjnych operacji, które zapewniają dostarczenie konsumentom końcowym towarów o wysokiej jakości przy najniższych kosztach pracy i wysokim poziomie obsługi handlowej. Operacja jest częścią proces technologiczny wykonywane przez pracowników przy użyciu kombinacji metod i technik.
Operacje technologiczne AvtoAlliance LLC obejmują rozładunek, transport towarów, ich akceptację ilościową i jakościową, magazynowanie, przygotowanie do sprzedaży, sprzedaż.
Wszystkie operacje technologiczne firmy można warunkowo podzielić na główne i pomocnicze.
Do podstawowej działalności należą operacje związane ze sprzedażą towarów oraz operacje związane z obsługą klienta.
Czynności pomocnicze obejmują przyjęcie towaru pod względem ilości i jakości, rozpakowanie, dostawę do magazynów, składowanie, przygotowanie do sprzedaży, dostawę do sklepy, umieszczanie i eksponowanie towarów w punktach sprzedaży detalicznej.
Asortyment towarów oferowany przez AvtoAlliance LLC składa się z głównego produktu, są to 210 rodzajów opon i 250 rodzajów tarcz, a także produkty pokrewne, czyli oleje, szczotki do mycia samochodów, akumulatory, płyny do płukania, śruby, nakrętki, korki , nyple , zamki, pierścienie centrujące, filtry powietrza, oleju, paliwa, czyściki do płukania chłodnicy, silnika i wiele innych.
Na ten moment liczba pracowników AvtoAlliance LLC wynosi 34 osoby. Skład i strukturę pracowników AutoAlliance LLC przedstawia tabela 2.1.
Tabela 2.1. Skład i struktura pracowników AvtoAlliance LLC w dynamice od 2003 do 2005
Jak pokazano w tabeli 2.1. W latach 2003-2005 liczba pracowników AvtoAlliance LLC znacznie wzrosła, ponad 2-krotnie w porównaniu do 2004 r., głównie ze względu na wzrost personelu sprzedaży. Fakt ten wiąże się z rozszerzeniem działalności firmy.
Struktura organizacyjna AutoAlliance LLC jest zbudowane na zasadzie liniowo-funkcjonalnej i jest pokazane na rysunku 2.1.
Ryż. 2.1. Struktura organizacyjna zarządzania AvtoAlliance LLC
Zarządzanie przedsiębiorstwem odbywa się w oparciu o scentralizowane zarządzanie skupiające wszystkich pracowników. Bezpośrednia kontrola przedsięwzięcie prowadzi Dyrektor, powoływany i odwoływany przez Radę Założycielską zgodnie z obowiązującymi przepisami.
Spotkanie założycieli ustala strukturę zarządzania, personel, podział obowiązków, rozmiary wynagrodzenie, a także wysokość dodatków i dopłat do wynagrodzeń urzędowych oraz procedurę premiowania.
Zajmijmy się bardziej szczegółowo charakterystyką działalności finansowej i gospodarczej danego przedsiębiorstwa.
Nowe pomysły i nowoczesne podejście do biznesu w połączeniu z profesjonalizmem i doświadczeniem kadry produkcyjnej firmy w zakresie części i podzespołów do samochodów, pozwoliły AvtoAlliance LLC w krótkim czasie zdobyć zaufanie partnerów.
Kluczowe wskaźniki wydajności AvytoAlliance LLC za lata 2003-2005 przedstawiono w tabeli 2.2.
Tabela 2.2. Kluczowe wskaźniki wydajności AvtoAlliance LLC za lata 2003 - 2005
| Wskaźniki | Rok | Zmień (+;-) | Tempo zmian, % | ||||
| 2003 | 2004 | 2005 | 2004 . do 2003 . |
2005 . 2004 . |
2004 . 2003 . |
2005 . 2004 . |
|
| Wpływy ze sprzedaży produktów, tysiące rubli. | 55557 | 165925 | 407112 | +110368 | +241187 | 298,66 | 245,36 |
| Koszt sprzedanych produktów, tys. rubli | 49046 | 152372 | 367656 | +103326 | +215284 | 310,67 | 241,29 |
| Zysk ze sprzedaży, tysiąc rubli | 6511 | 13553 | 39456 | +7022 | +25903 | 208,15 | 291,12 |
Z tabeli 2.2. z tego wynika, że wpływy ze sprzedaży towarów, wyrobów, robót, usług w 2004 r. w porównaniu z 2003 r. wzrosły o 110 368 tys. rubli. lub 198,66%. W 2005 roku wzrost przychodów ze sprzedaży wyniósł 241.187 tys. rubli w porównaniu do 2004 roku. lub 145,36%.
Graficznie dynamika głównych wskaźników wydajności AvtoAlliance LLC w latach 2003-2005. przedstawione w Załączniku 6.
Tak więc ogólnie w okresie 2003-2005. istnieje tendencja wzrostowa kluczowych wskaźników wydajności.
Na podstawie danych w tabeli 2.2. możesz obliczyć zwrot ze sprzedaży. Zwrot ze sprzedaży obliczany jest według wzoru: Rp = PP / BP x100, gdzie (2)
PP - zysk ze sprzedaży;
BP to dochód firmy.
Rentowność sprzedaży pokazuje, ile zysku otrzymuje się na 1 rubel przychodów firmy.
Oblicz zwrot ze sprzedaży dla AvtoAlliance LLC:
Rp2003 \u003d (6511 tysięcy rubli / 55 557 tysięcy rubli) * 100% \u003d 11,72%
Rp2004 \u003d (13 553 tysięcy rubli / 165 925 tysięcy rubli) * 100% \u003d 8,17%
Rp2005 \u003d (39 456 tysięcy rubli / 407 112 tysięcy rubli) * 100% \u003d 9,69%
Analiza wskaźników wydajności wykorzystania zasobów pracy AvtoAlliance LLC w latach 2003-2005. skompilować tabelę 2.3.
Tabela 2.3. Główne wskaźniki efektywności wykorzystania zasobów pracy AvtoAlliance LLC w latach 2003 - 2005.
| Wskaźniki | Rok | Zmień (+;-) | Tempo zmian,% | ||||
| 2003 | 2004 | 2005 | 2004 . do 2003 . |
2005 . do 2004 . |
2004 . do 2003 . |
2005 . do 2004 . |
|
| Wpływy ze sprzedaży towarów, produktów, robót, usług, tys. rubli. | 55557 | 165925 | 407112 | +110368 | +241187 | 298,66 | 245,36 |
| Liczba pracowników, os. | 11 | 21 | 48 | +10 | +27 | 190,91 | 228,57 |
| Fundusz płac, tysiąc rubli | 54,67 | 122,22 | 381,12 | +67,55 | +258,90 | 223,56 | 311,83 |
| Średnia miesięczna pensja, tysiąc rubli | 4,97 | 5,82 | 7,94 | +0,85 | +2,12 | 117,10 | 136,43 |
| Wydajność pracy, tys. rubli/osobę | 5050,64 | 7901,19 | 8481,50 | +2850,55 | +580,31 | 156,44 | 107,34 |
Wydajność pracy w 2003 r. wyniosła 5050,64 tys. rubli/osobę, w 2004 r. 7901,19 tys. rubli/osobę, w 2005 r. 8481,50 tys. W 2004 r. w porównaniu do 2003 r. wskaźnik ten wzrósł o 2 850,55 tys. rubli na osobę. lub o 56,44%. W 2005 r., w porównaniu do 2004 r., tempo wzrostu wyniosło 580,31 tys. rubli na osobę. lub 7,34%. Kierownictwo przedsiębiorstwa powinno zwrócić uwagę na istniejącą ujemną dynamikę tempa wzrostu wydajności pracy.
Jednocześnie przeciętne miesięczne wynagrodzenie pracownika w 2003 r. wyniosło 4,97 tys. rubli, w 2004 r. - 5,82 tys. rubli, w 2005 r. - 7,94 tys. rubli. Przeciętne miesięczne wynagrodzenie również wykazuje tendencję wzrostową: w 2004 r. w porównaniu z 2003 r. nastąpił wzrost przeciętnego miesięcznego wynagrodzenia o 850 rubli. o 17,10%, w 2005 r. w porównaniu z 2004 r. - o 2120 rubli, czyli 36,43%. Tempo wzrostu wydajności pracy w 2005 roku jest znacznie niższe niż tempo wzrostu wynagrodzeń, co wskazuje na dominację ekstensywnego typu rozwoju.
Środki trwałe są częścią aktywa produkcyjne, który jest materialnie ucieleśniony w środkach pracy, długo zachowuje swoją naturalną formę, przenosi koszt w częściach na produkty i jest zwracany dopiero po kilku cyklach produkcyjnych.
Aby scharakteryzować efektywność wykorzystania środków trwałych przedsiębiorstwa, skompilujemy tabelę 2.4.
Tabela 2.4. Wskaźniki efektywności wykorzystania środków trwałych AvtoAlliance LLC na lata 2003 - 2005
| Wskaźniki | Rok | Zmień (+;-) | Tempo zmian, % | ||||
| 2003 | 2004 | 2005 | 2004 . 2003 . |
2005 . 2004 . |
2004 . 2003 . |
2005 . 2004 . |
|
| Wpływy ze sprzedaży produktów, robót, usług, tys. rubli. | 55557 | 165925 | 407112 | +110368 | +241187 | 298,66 | 245,36 |
| Zysk ze sprzedaży, tysiąc rubli | 6511 | 13553 | 39456 | +7022 | +25903 | 208,15 | 291,12 |
| Liczba pracowników, os. | 11 | 21 | 48 | +10 | +27 | 190,91 | 228,57 |
| Średni roczny koszt środków trwałych, tys. rubli | 8343 | 12342 | 26683 | +3999 | +14341 | 147,93 | 216,20 |
| Produktywność kapitału, pocierać. | 6,66 | 13,44 | 15,26 | +6,78 | +1,82 | 201,80 | 113,54 |
| Intensywność kapitału, rub. | 0,15 | 0,07 | 0,06 | -0,08 | -0,01 | 46,67 | 85,71 |
| Stosunek kapitału do pracy, tys. rubli/osobę | 758,45 | 587,71 | 555,90 | -170,74 | -31,81 | 77,49 | 94,59 |
| Rentowność kapitału,%. | 78,04 | 109,81 | 147,87 | +31,77 | +38,06 | 140,71 | 134,66 |
Zwrot z aktywów jest wskaźnikiem produkcji na 1 rubel wartości środków trwałych. Wskaźnik ten charakteryzuje efektywność wykorzystania środków trwałych przedsiębiorstwa. W 2003 r. na 1 rubel kosztów środków trwałych przedsiębiorstwa przypadało 6,66 rubli. usługi i produkty, w 2004 r. - 13,44 rubla, w 2005 r. - 15,26 rubla W ten sposób następuje wzrost produktywności kapitału o 6,78 rubla. czyli 101,80% w 2004 r. w porównaniu z 2003 r. o 1,82 rubla. lub 13,54% w 2005 roku w porównaniu do poziomu z 2004 roku.
Efektywność wykorzystania środków trwałych przedsiębiorstwa można również scharakteryzować wskaźnikiem kapitałochłonności. Intensywność kapitału jest wskaźnikiem zwrotu z produktywności kapitału. W 2003 r. rubel wpływów ze sprzedaży towarów, produktów, robót i usług wyniósł 0,15 rubla. koszt środków trwałych, w 2004 r. - 0,07 rubla, w 2005 r. - 0,06 rubla. Zmniejszenie kapitałochłonności (zwiększenie produktywności kapitału) oznacza zwiększenie efektywności wykorzystania środków trwałych.
Współczynnik kapitał-praca charakteryzuje bezpieczeństwo przedsiębiorstwa środkami trwałymi i jest obliczany poprzez podzielenie średniego rocznego kosztu środków trwałych przez liczbę zatrudnionych. Z analizy wskaźnika wynika, że zaopatrzenie przedsiębiorstwa w środki trwałe maleje, o czym świadczy spadek współczynnika kapitału do pracy z 758,45 tys. rubli / osobę. do 587,71 tys. rubli na osobę, czyli o 22,51% w 2004 r. w porównaniu z 2003 r. W 2005 r. spadek wskaźnika wyniósł 31,81 tys. rubli na osobę. (5,41%) w porównaniu do poziomu z 2004 roku.
Zwrot z kapitału trwałego oblicza się dzieląc zysk ze sprzedaży przez średni roczny koszt środków trwałych. Wskaźnik ten wzrasta z 78,04% do 109,81% w 2004 r. w porównaniu z 2003 r. oraz w 2005 r. do 147,87%.
Możemy zatem stwierdzić, że wykorzystanie środków trwałych w AvtoAlliance LLC jest dość skuteczne.
Wraz ze środkami trwałymi na funkcjonowanie przedsiębiorstwa dostępność optymalna ilość kapitał obrotowy. Kapitał obrotowy to zbiór środków przeznaczonych na tworzenie aktywów obrotowych oraz funduszy obrotowych zapewniających ciągły obieg gotówki. Aby scharakteryzować efektywność wykorzystania kapitału obrotowego przedsiębiorstwa, skompilujemy tabelę 2.5.
Tabela 2.5. Wskaźniki efektywności wykorzystania kapitału obrotowego AvtoAlliance LLC za lata 2003 - 2005
| Wskaźniki | Rok | Zmień (+;-) | Tempo zmian,% | ||||
| 2003 | 2004 | 2005 | 2004 . 2003 . |
2005 . 2004 . |
2004 . 2003 . |
2005 . 2004 . |
|
| Wpływy ze sprzedaży towarów, produktów, robót, usług, tys. rubli. | 55557 | 165925 | 407112 | +110368 | +241187 | 298,66 | 245,36 |
| Zysk ze sprzedaży, tysiąc rubli | 6511 | 13553 | 39456 | +7022 | +25903 | 208,15 | 291,12 |
| Średni roczny koszt kapitału obrotowego, tysiąc rubli. | 146196 | 208991 | 440988 | +62795 | +231997 | 145,95 | 211,01 |
| Obroty kapitału obrotowego: | |||||||
| - w liczbie obrotów | 0,38 | 0,79 | 0,92 | +0,41 | +0,13 | 207,89 | 116,46 |
| - w dniach obrotu | 947 | 456 | 391 | -491 | -65 | 48,15 | 85,75 |
| Zwrot z kapitału obrotowego,% | 4,45 | 6,48 | 8,95 | +2,03 | +2,47 | 145,62 | 138,12 |
Średni roczny koszt kapitału obrotowego jest określany za pomocą prostej formuły średniej arytmetycznej na podstawie danych bilansowych. Średni roczny koszt kapitału obrotowego wzrasta w analizowanym okresie z 146 196 tys. rubli. do 208 991 tysięcy rubli. (o 45,95%) w 2004 r. w porównaniu z 2003 r. W 2005 średni roczny koszt kapitał obrotowy wyniósł 440.988 tys. rubli, czyli o 111,01% więcej niż w 2004 r.
Wskaźnik rotacji określa się dzieląc wielkość sprzedaży produktów przez średnie saldo kapitału obrotowego w przedsiębiorstwie. Czas trwania jednego obrotu w dniach ustala się dzieląc liczbę dni w okresie przez wskaźnik rotacji. Obroty kapitału obrotowego w latach 2003-2005 są raczej niskie. W 2003 r. jeden obrót zrealizowano w 947 dni (wskaźnik rotacji - 0,38), w 2004 r. rotacja kapitału obrotowego przyspieszyła do 0,79 obrotu rocznie (czas obrotu - 456 dni), w 2005 r. jeden obrót zrealizowano w 391 dni (wskaźnik rotacji - 0,92).
Trend wzrostowy w latach 2003-2005. ujawnia wskaźnik opłacalności kapitału obrotowego. W 2003 roku na każdy rubel kapitału obrotowego otrzymano 4,45 rubla. zysk netto, w 2004 r. w porównaniu do 2003 r. rentowność wzrosła o 12,03 pkt i wyniosła 6,48%, w 2005 r. rentowność kapitału obrotowego wzrosła do 8,95%.
Tak więc działalność LLC „AvtoAlliance” za lata 2003 - 2005. charakteryzuje się wzrostem przychodów ze sprzedaży, zysku bilansowego, wzrostem produktywności kapitału, skróceniem okresu rotacji kapitału obrotowego przedsiębiorstwa oraz wzrostem wydajności pracy. Jednocześnie w analizowanym okresie tempo wzrostu wynagrodzeń przewyższa tempo wzrostu wydajności pracy. Dlatego pomimo pozytywnego trendu zmiany poszczególnych wskaźników charakteryzujących działalność organizacyjną i gospodarczą nie można jednoznacznie wnioskować o wzroście lub spadku efektywności przedsiębiorstwa.
2.2 Analiza struktury kapitału AvtoAlliance LLC
W procesie analizy struktury kapitału Specjalna uwaga należy poświęcić analizie wskaźników charakteryzujących stabilność rynkową przedsiębiorstwa. Dają wyobrażenie o stopniu uzależnienia przedsiębiorstwa od wierzycieli i pożyczkodawców. Do analizy wskaźników struktury zobowiązań zestawiono tabelę analityczną 2.6.
Tabela 2.6. Struktura pasywów AvtoAlliance LLC w 2005 roku
Zgodnie z tabelą 2.6. Widać, że firma poprawiła swoją stabilność finansową. Na koniec roku udział kapitałów własnych wzrósł o 0,75 pp (z 53,79% do 54,54%). W tym samym czasie zmniejszył się o tę samą kwotę. środek ciężkości kapitał pożyczkowy. Zmniejszyła się również dźwignia finansowa, zwiększając tym samym atrakcyjność przedsiębiorstwa dla wierzycieli.
Źródłami tworzenia funduszy własnych przedsiębiorstwa LLC „AvtoAlliance” są: kapitał docelowy, kapitał rezerwowy, kapitał dodatkowy i zyski zatrzymane.
Dynamikę źródeł środków własnych przedsiębiorstwa przedstawia tabela 2.7.
Tabela 2.7. Dynamika źródeł tworzenia funduszy własnych AvtoAlliance LLC za okres 2003-2005
Dane w tabeli 2.7. pokazują, że w ostatnich latach nastąpił wzrost źródeł tworzenia funduszy własnych ze względu na podwyższenie kapitału docelowego (+50%) oraz kapitału dodatkowego (+25%).
Graficznie strukturę kapitału własnego AvtoAlliance LLC w latach 2004 i 2005 przedstawiono w Załączniku 7.
Dane w tabeli 2.7. i Załączniki 6 wskazują, że kapitał rezerwowy ma największy udział w strukturze kapitału własnego AvtoAlliance LLC w 2004 r. - ponad połowa całkowitego kapitału własnego - 52% przypada na kapitał rezerwowy. Drugie miejsce pod względem udziału zajmuje kapitał dodatkowy - 33%. W strukturze kapitałów własnych w 2004 roku 12% zajmuje kapitał docelowy, a tylko 3% - zyski zatrzymane.
Dane w tabeli 2.7. oraz Załącznik 6 wskazują również, że kapitał rezerwowy ma największy udział w strukturze kapitału własnego AvtoAlliance LLC w 2005 r. - 48%. Na drugim miejscu pod względem udziału jest kapitał dodatkowy - 34%. 15% w strukturze kapitałów własnych w 2005 roku zajmuje kapitał docelowy, a tylko 3% - zyski zatrzymane.
W porównaniu z 2004 r. w strukturze kapitałowej AvtoAlliance LLC miały miejsce następujące zmiany:
Udział kapitału rezerwowego zmniejszył się o 4%;
Udział kapitału dodatkowego wzrósł o 2%;
Udział kapitału docelowego wzrósł o 2%;
Udział zysków zatrzymanych pozostał na niezmienionym poziomie 3%.
Zgodnie ze stosunkiem składników funduszy własnych jest to możliwe w bardzo ogólna perspektywa wyciągać wnioski dotyczące efektywności działalności produkcyjnej i handlowej przedsiębiorstwa. Jeśli dwa ostatnie składniki, czyli fundusze i rezerwy oraz zyski zatrzymane, rosną szybciej niż pierwszy – kapitał zakładowy, to przedsiębiorstwo rozwija się stabilnie.
Ogólnie rzecz biorąc, potrzeba kapitału własnego wynika z wymogów samofinansowania, ponieważ kapitał własny jest podstawą niezależności i niezależności przedsiębiorstwa. Jego specyfika polega na tym, że jest inwestowana długoterminowo i jest obarczona największym ryzykiem. Im większy udział kapitału własnego, tym wyższy próg, który chroni wierzycieli przed stratami. Jednak finansowanie kapitałowe nie zawsze jest korzystne dla przedsiębiorstwa. Dotyczy to branż sezonowych i tych okresów działalności, kiedy ceny środków finansowych są niskie i istnieje możliwość bardziej opłacalnego inwestowania pieniędzy.
2.3 Obliczanie ceny akcji AvtoAlliance LLC
Cena kapitału to całkowita kwota środków, które trzeba zapłacić za przyciągnięcie i wykorzystanie określonej ilości zasobów finansowych, wyrażona jako procent tej wielkości. W teorii finansów i praktyce finansowej nadal problematyczne jest określenie ceny kapitału własnego przedsiębiorstw. Różni eksperci oferują różne sposoby obliczania wartości tego wskaźnika. Każdy z nich na swój sposób uwzględnia różnorodność czynników, które w taki czy inny sposób wpływają na jego wielkość, i uzasadnia własne podejście do rozwiązania tego problemu.
Tradycyjnie cenę kapitału własnego definiuje się jako stosunek kwoty zysku netto wypłaconego akcjonariuszom do wysokości kapitału własnego w okresie sprawozdawczym:
Csk= (NRPAXx100)/CKqt (3)
PE ak - kwota zysku netto wypłaconego akcjonariuszom (dywidendy);
SKav - średnia wartość kapitałów własnych w okresie sprawozdawczym
Jest rzeczą oczywistą, że wszystkie proponowane formuły mają ograniczone zastosowanie, gdyż w przypadku braku dywidend (jak zresztą w przypadku ich nieznacznej wartości) ich licznik będzie równy zero. A jeśli spółka nie posiada akcji lub posiada, ale nie wypłaca z nich dywidendy, lub nie ma popytu na jej akcje (m.in. taką sytuację można zaobserwować w większości Rosyjskie przedsiębiorstwa), wówczas formuły te stają się bezużyteczne do szacowania własnego kapitału, w przeciwnym razie konieczne będzie uznanie ceny własnego kapitału za nieistniejącą, co oczywiście, jeśli jest to wniosek, to wniosek jest absurdalny. Brak dywidend, notowań giełdowych itp. nie mogą i nie znoszą ceny kapitału, mogą ją obniżać, ale nie mogą jej obniżać do zera.
Praktyczna działalność w zakresie wyceny przedsiębiorstw pokazuje, że o atrakcyjności inwestowania w kapitał danego podmiotu gospodarczego decyduje zazwyczaj wysokość kosztów transakcyjnych przypadających na jednostkę kapitału własnego, a dywidendy stanowią jedynie nieistotną pozycję kosztową w ich łącznej wysokości. Kalkulacja kosztów transakcyjnych przedsiębiorstwa pozwala określić koszt procesu tworzenia normalnych warunków funkcjonowania głównej produkcji, które z kolei zapewniają główny dochód i wymagany zwrot dla inwestora. Jednocześnie koszty transakcyjne nie obejmują kosztów związanych z pozyskaniem pożyczonych źródeł finansowania, do których należą kredyty, pożyczki, emisja obligacji, płatność za operacje leasingowe i faktoringowe, ulga podatkowa, grzywny i kary za przeterminowane należności. Jeśli w ten sposób przekształcimy koszty transakcyjne i oznaczymy je jako TIsk, otrzymamy nową formułę obliczania kosztu kapitału własnego przedsiębiorstwa:
C sk \u003d TISK / sk, gdzie (4)
gdzie Csk - cena kapitału własnego w okresie sprawozdawczym;
SKav - średnia wartość kapitałów własnych w okresie sprawozdawczym;
TI sk - koszty transakcyjne kapitału własnego firmy.
Tabela 2.8. Obliczenie kapitału własnego AvtoAlliance LLC w latach 2003-2005
| № | Wskaźniki | 2003 . | 2004 . | 2005 . |
| Aktywa przyjęte do kalkulacji: | ||||
| 1 | Wartości niematerialne | 0 | 0 | 0 |
| 2 | środki trwałe | 12000,00 | 16680,00 | 25680,00 |
| 3 | Budowa w toku | 0 | 0 | 0 |
| 4 | Długoterminowe inwestycje finansowe | 0 | 0 | 0 |
| 5 | Inne aktywa trwałe | 0 | 0 | 0 |
| 6 | Dyby | 32000,00 | 47720,00 | 61000,00 |
| 7 | Rozrachunki z odbiorcami | 36880,00 | 39980,00 | 37030,00 |
| 8 | Krótkoterminowe inwestycje finansowe | 8000,00 | 20000,00 | 30000,00 |
| 9 | Gotówka | 14000,00 | 26920,00 | 22850,00 |
| 10 | Inne aktywa obrotowe | 0 | 0 | 0 |
| 11 | Aktywa ogółem | 106720,00 | 157440,00 | 188860,00 |
| Zobowiązania przyjęte do obliczeń: | ||||
| 12 | Finansowanie celowe | 0 | 0 | 0 |
| 13 | Pożyczone fundusze | 20000,00 | 28000,00 | 35000,00 |
| 14 | Rozrachunki z dostawcami | 47660,00 | 44750,00 | 50860,00 |
| 15 | Obliczenia dywidendy | 0 | 0 | 0 |
| 16 | Rezerwy na przyszłe wydatki i płatności | 0 | 0 | 0 |
| 17 | Inne zobowiązania krótkoterminowe | 0 | 0 | 0 |
| 18 | Zobowiązania ogółem | 67660,00 | 72750,00 | 85860,00 |
| 19 | Kapitał własny (wiersz 11 - wiersz 18) | 39060,00 | 84690,00 | 103000,00 |
Obliczmy cenę kapitału własnego AvtoAlliance LLC.
W tym celu obliczamy średnią wartość kapitałów własnych w okresie sprawozdawczym.
Do obliczeń potrzebujemy więc następujących danych o stanie kapitałów własnych na początek okresu, początek II, III i IV kwartału okresu sprawozdawczego oraz na koniec okresu sprawozdawczego.
C kn = 84 690,00 tys. rubli
C k2 = 89 523,00 tysięcy rubli
C k3 = 94 998,00 tysięcy rubli
C k4 = 100 894,00 tys. rubli
С kk = 103 000,00 tysięcy rubli
Zastąp dane we wzorze obliczeniowym i uzyskaj SKav = (½ * 84 690 tysięcy rubli + 89 523 tysięcy rubli + 94 998 tysięcy rubli + 100 894 tysięcy rubli + ½ * 103 000 tysięcy rubli) / 4 = (42 345 + 89 523 + 94 998 + 100 894 + 51 500) / 4 =
94 815 tys. rubli
Obliczmy TI ck - koszty transakcyjne kapitału własnego firmy w okresie sprawozdawczym.
Tabela 2.9. Koszty transakcyjne kapitału własnego
| Rodzaj kosztów transakcyjnych | Wydatek | Kwota w 2005 r. |
| Koszty wyszukiwania, przetwarzania i przechowywania informacji |
Zakup czasopism Płatność za usługi agentów sprzedaży Koszty podróży |
3 475,63 |
| Koszt negocjacji | Wydatki na zawarcie i wykonanie umów (koszty reprezentacyjne) Koszty podróży |
1 865,05 |
| Koszt doprecyzowania i ochrony praw majątkowych | Koszty licencji Koszty postępowania sądowego i arbitrażowego |
158,96 |
| Koszty pomiarów | Tworzenie próbek Koszty naprawy gwarancyjnej Kształtowanie wizerunku firmy |
1 651,20 |
| Koszty zachowań oportunistycznych | Koszty organizacji kontroli (treść AMS) | 504,23 |
| Koszty upolitycznienia | Dywidendy Wydatki na organizację zgromadzeń wspólników |
736,00 |
| Wpływaj na koszty |
Wpłaty na rzecz organizacji publicznych |
7 378,00 |
| Całkowite TIsk | 15 769,07 |
Oblicz koszt kapitału własnego w 2005 r.:
Csk \u003d TIsk / SKsr \u003d 15 769,07 tysięcy rubli. / 94 815 tys. rubli = 0,17
2.4 Wycena kapitału własnego AvtoAlliance LLC
Warunki kształtowania się wysokich wyników końcowych działalności przedsiębiorstwa w dużej mierze zależą od optymalności struktury kapitału z punktu widzenia jego efektywnego funkcjonowania. Struktura kapitału to stosunek środków własnych i pożyczonych wykorzystywanych przez przedsiębiorstwo w toku prowadzonej działalności gospodarczej. Jest to połączenie zadłużenia i kapitału własnego, które zawsze muszą być zrównoważone z aktywami przedsiębiorstwa. Często strukturę kapitału definiuje się w węższym znaczeniu, jako proporcję, w jakiej przedsiębiorstwo korzysta z własnych i długoterminowych źródeł pożyczkowych.
Struktura kapitału ma ogromne znaczenie w życiu każdego przedsiębiorstwa. Tymczasem wciąż brak przekonującego uzasadnienia naukowego praktycznego znaczenia struktury kapitału.
Jedną z głównych zasad tworzenia kapitału przedsiębiorstwa jest również zapewnienie minimalizacji kosztów tworzenia kapitału z różnych źródeł. Taka minimalizacja jest realizowana w procesie zarządzania kosztem kapitału.
Do określenia skuteczności przyciągania pożyczonych środków do przedsiębiorstwa w światowej praktyce zarządzania finansami wykorzystuje się efekt dźwigni finansowej.
Poziom efektu dźwigni finansowej można obliczyć za pomocą następującego wzoru:
gdzie ER jest ekonomiczną opłacalnością przedsiębiorstwa,
SRSP - średnia wyliczona stopa procentowa,
ZS - pożyczone środki,
SS - środki własne.
Formuła ta otwiera przed menadżerem finansowym szerokie możliwości określenia bezpiecznej kwoty pożyczonych środków, obliczenia akceptowalnych warunków kredytowania, zmniejszenia obciążeń podatkowych przedsiębiorstwa, określenia możliwości nabycia akcji spółki o określonych wartościach dyferencjału, dźwigni finansowej i poziomu EFG jako całości.
Spróbujmy zastosować ten wzór i obliczyć efekt dźwigni finansowej Auto Alliance LLC na dzień 1 stycznia 2005 r.
Najpierw obliczamy opłacalność ekonomiczną przedsiębiorstwa:
Aby określić wysokość odsetek, możesz skorzystać ze wzoru podanego w podręczniku Efimova „Analiza finansowa”. Wysokość odsetek określa następujący wzór:
(7)
gdzie Ki jest kwotą otrzymanej i-tej pożyczki;
Ci to stopa oprocentowania i-tej pożyczki;
Ti to termin udzielenia i-tej pożyczki, dni;
n to liczba pożyczek otrzymanych w okresie sprawozdawczym.
P \u003d (20 000 * 18% * 360 dni) / 360 * 100 \u003d 36 tysięcy rubli.
Możesz również użyć dekodowania artykułu „Inne koszty” w ramach kosztów przedsiębiorstwa, który wskazuje kwotę odsetek od pożyczki, przypisaną do kosztu.
Tak więc na dzień 1 stycznia 2005 r. kwota odsetek od kredytów obciążających koszt wyniosła 36 000 rubli.
Znajdujemy ekonomiczną opłacalność przedsiębiorstwa:
W ciągu roku firma korzystała z kredytów rublowych (oprocentowanie 18%).
Tym samym efektem dźwigni finansowej będzie:
Przyciąganie pożyczonych środków w takiej sytuacji jest nieopłacalne, co jest typowe nie tylko dla danego przedsiębiorstwa, ale także dla większości przedsiębiorstw w Federacji Rosyjskiej. Dlatego przedsiębiorstwo powinno ograniczyć przyciąganie pożyczonych środków przy tak niskiej rentowności ekonomicznej i wysokim oprocentowaniu. Należy szukać alternatywnych źródeł pozyskiwania kapitału.
Oczywiście bez dopływu kapitału z zewnątrz przedsiębiorstwo nie będzie w stanie w pełni funkcjonować, dlatego jest zmuszone do ciągłego zaciągania kredytów. Powstaje odwieczne pytanie: co robić? Wyjście z tej sytuacji wydaje się dość proste i banalne – konieczne jest zastąpienie pożyczonego kapitału własnym. Konieczna jest reorganizacja przedsiębiorstwa z przyciągnięciem inwestycji. Może to być prywatyzacja poprzez korporatyzację z udziałem kapitału zarówno znajdującego się w Federacji Rosyjskiej, jak i pochodzącego z zagranicy. Zmiana formy własności i emisja akcji pozwolą spółce przyciągnąć kapitał z zewnątrz, bez uciekania się do drogich kredytów bankowych. Jednocześnie istotnie zmieni się struktura kapitałów po pasywnej stronie bilansu: wzrośnie udział środków własnych, a zmniejszy się udział środków pożyczonych. Jeśli weźmiemy pod uwagę aktywa bilansowe, to wzrośnie tam udział własnego kapitału obrotowego, co z kolei pozwoli firmie na zakup nowych urządzeń, technologii, surowców i materiałów dla bardziej efektywnego działania. Tym samym w wyniku korporatyzacji przedsiębiorstwo otrzyma pewien „pchnięcie” w jego rozwoju.
3. Podział zysków a efektywność przedsiębiorstwa”
3.1 Polityka dystrybucji zysków AvtoAlliance LLC
Podział zysków jest ważnym procesem gospodarczym, zapewniającym pokrycie potrzeb menedżerów i kształtowanie dochodów państwa.
Mechanizm podziału zysków musi być skonstruowany w taki sposób, aby w każdy możliwy sposób przyczyniał się do zwiększenia efektywności produkcji i stymulował rozwój nowych form gospodarowania.
Analiza dystrybucji zysków przeprowadzana jest w następującej kolejności:
1. dokonuje się oceny zmian wysokości środków dla każdego kierunku wykorzystania zysku w porównaniu z okresem sprawozdawczym i bazowym;
2. przeprowadza się analizę czynnikową tworzenia funduszy;
3. Ocena efektywności wykorzystania środków akumulacyjnych i konsumpcyjnych dokonywana jest zgodnie ze wskaźnikami efektywności potencjału gospodarczego.
Rozważ na przykładzie AvtoAlliance LLC analizę podziału i wykorzystania zysków.
W AvtoAlliance LLC utworzono fundusz rezerwowy. Dynamika środków otrzymanych przez fundusz rezerwowy za analizowany okres kształtuje się następująco (patrz załącznik 8):
Głównymi czynnikami determinującymi wysokość odpisów na fundusze akumulacji i konsumpcji mogą być zmiany wysokości zysku netto oraz współczynnik odpisów zysków na odpowiednie fundusze.
Dane z tabeli 3.1. odzwierciedlają proces powstawania zysku podlegającego opodatkowaniu i netto oraz jego podziału na fundusze przedsiębiorstwa.
Porównując rzeczywiste dane z 2005 r. z planem zysk netto wzrósł o 2.080 tys. rubli, co wynika ze wzrostu przychodów i niższych kosztów jednostkowych produkcji.
Suma odliczeń zysku do funduszy przedsiębiorstwa jest równa iloczynowi dwóch czynników zysku netto i współczynnika odliczeń zysku. Oznacza to, że do obliczenia ich wpływu można wykorzystać jedną z metod deterministycznej analizy czynnikowej.
Tabela 3.1. Wykorzystanie zysku w 2005 r., tys. rubli
| Indeks | Plan | Fakt | Odchylenie bezwzględne | |
| 1. Zysk ze sprzedaży produktów | 19 000 | 21 080 | + 2 080 | |
| 2. Zysk z innej działalności | - | - | - | |
| 3. Zysk bilansowy | 19 000 | 21 080 | + 2 080 | |
| 4. wydatki nieoperacyjne | 150 | 200 | + 50 | |
| 5. Dochód podlegający opodatkowaniu | 18 850 | 20 880 | + 2 030 | |
| 6. Podatek dochodowy według aktualnej stawki | 4 524 | 5 011 | + 487 | |
| 7. Zysk pozostający do dyspozycji przedsiębiorstwa | 14 326 | 15 869 | + 1 543 | |
| 8. Zysk netto | 14 326 | 15 869 | + 1 543 | |
| 9. Podział zysku netto: | ||||
| do funduszu akumulacyjnego | 6 463 | 7 241 | + 778 | |
| do funduszu konsumpcyjnego | 2 292 | 2 600 | + 308 | |
| FMP | 1 862 | 2 028 | + 166 | |
| FSR | 1 003 | 1 000 | - 3 | |
| Udział w zysku netto,%: | ||||
| fundusz akumulacyjny | 45 | 45,63 | + 0,63 | |
| fundusz konsumpcyjny | 16 | 16,38 | + 0,38 | |
| FMP | 13 | 12,78 | - 0,22 | |
| FSR | 7 | 6,30 | - 0,70 | |
Porównując rzeczywiste dane z 2005 r. z planem zysk netto wzrósł o 1 543 tys. rubli, co wynika ze wzrostu przychodów i spadku kosztów na jednostkę produkcji.
Podział szacowanego zysku netto na fundusze w FSR zmniejszył się o 3 tysiące rubli.
Suma odliczeń zysku do funduszy przedsiębiorstwa jest równa iloczynowi dwóch czynników zysku netto i współczynnika odliczeń zysku. Oznacza to, że do obliczenia ich wpływu można zastosować jedną z metod deterministycznej analizy czynnikowej (patrz Tabela 3.2.).
Tabela 3.2. Obliczanie wpływu czynników na wysokość odpisów na fundusze przedsiębiorstwa
Analizując dane w tabeli 3.2., możemy mówić o wzroście dystrybuowanego zysku netto do funduszy. W porównaniu z 2005 r. z 2003 r. kwota odpisów na fundusze wzrosła o 8 219 tys. rubli. Wynika to ze wzrostu zysku netto.
Następnie należy obliczyć wpływ czynników zmian zysku netto na wysokość odpisów na fundusze przedsiębiorstwa. W tym celu mnożymy przyrost zysku netto z tytułu każdego czynnika przez planowany współczynnik odpisów na odpowiedni fundusz (patrz Tabela 3.3.).
Tabela 3.3. Obliczanie wpływu czynników na wysokość odpisów na fundusze przedsiębiorstwa
Dane z tabeli 3.3. pokazać przyczyny wzrostu kwoty odpisów na fundusz przedsiębiorstwa, co pozwala wyciągnąć pewne wnioski i opracować działania mające na celu zwiększenie kwoty zysku. W naszym przypadku wzrost odpisów na fundusze przedsiębiorstwa spowodowany jest wzrostem sprzedaży, wzrostem cen sprzedaży. Negatywny wpływ miały takie czynniki jak wzrost kosztów, spadek struktury sprzedawanych produktów.
Analizując dystrybucję zysku netto w funduszach celowych, konieczna jest znajomość czynników kształtujących te fundusze.
Główne czynniki to:
1) zysk netto,
2) współczynnik odliczeń zysku,
3) zyski zatrzymane.
Zmianę alokacji na fundusze celowe w 2005 roku w wyniku zmian zysku netto można obliczyć według wzoru:
ΔF n (P) \u003d ΔP h ∙ K 0, (8)
ΔF n (P) = + 6 419 tysięcy rubli. * 44,79% = 2875,07 tys. rubli - fundusz akumulacyjny
ΔF p (P) = + 6 419 tysięcy rubli. * 12,43% = 797,88 tysięcy rubli. - fundusz konsumpcyjny
ΔF s (P) = + 6 419 tysięcy rubli. * 14,32% = 919,20 tysięcy rubli. - Fundusz Społeczny kule
ΔF n (P) - przyrost funduszu akumulacyjnego (konsumpcja) z tytułu zmian zysku netto;
ΔП h - przyrost kwoty zysku netto;
K 0 to współczynnik odliczeń od zysku netto do odpowiedniego funduszu.
W tym celu mnożymy przyrost zysku netto z tytułu każdego czynnika przez współczynnik bazowy (2004) wpłat do odpowiedniego funduszu.
Na wysokość odpisów na fundusze wpływ mają również zmiany wskaźnika odpisów z zysku netto. Poziom jego wpływu oblicza się według wzoru:
ΔF n (K) \u003d (K 1 - K 0) P h 1, gdzie (9)
ΔF n (K) - przyrost funduszu konsumpcji (akumulacji) od zmiany współczynnika odliczeń;
K 1 , K 0 - rzeczywiste i podstawowe współczynniki odpisów na środki konsumpcyjne (akumulacji);
Ph 1 - zysk netto za okres sprawozdawczy.
ΔF n (K) \u003d (0,16-0,12) * 15 869 tysięcy rubli. = 634,76 tysięcy rubli. - fundusz konsumpcyjny
ΔF n (K) \u003d (0,46-0,45) * 15 869 tysięcy rubli. = 158,69 tys. Rubli. - fundusz akumulacyjny
ΔF n (K) \u003d (0,19-0,14) * 15 869 tysięcy rubli. = 793,45 tysięcy rubli. - Fundusz Społeczny kule
Obliczenie wpływu czynników (suma zysku netto i stawki składki) na wysokość wpłat do funduszy przedsiębiorstwa przedstawia tabela 3.4.
Tabela 3.4. Obliczanie wpływu czynników (wysokość zysku netto i stawka składki) na wysokość odpisów na fundusze przedsiębiorstwa
Spośród podanych w tabeli 3.4. Z obliczeń wynika, że zmiany odpisów na fundusz akumulacyjny wzrosły pod wpływem zysku netto o 2 875 tys. rubli. a ze względu na współczynnik - o 159 tysięcy rubli.
Zmiany składek na fundusz konsumpcyjny wzrosły z powodu wpływu zysku netto o 798 tys. rubli. i ze względu na współczynnik 635 tysięcy rubli.
Zmiany składek na fundusz sfery socjalnej wzrosły w wyniku wpływu zysku netto o 919 tys. rubli. i ze względu na współczynnik 794 tysięcy rubli.
Stosunek wykorzystania zysków na akumulację i konsumpcję ma wpływ na sytuację finansową przedsiębiorstwa. Niedobór środków przeznaczonych na akumulację hamuje wzrost obrotów, prowadzi do wzrostu zapotrzebowania na pożyczone środki.
Analiza wykorzystania zysków pokazuje, jak efektywnie alokowano środki na akumulację i konsumpcję.
Górną granicę potencjalnego rozwoju przedsiębiorstwa wyznacza zwrot z kapitału własnego, który świadczy o efektywności wykorzystania kapitału własnego.
Rentowność środków własnych można przedstawić jako stosunek wielkości środków przeznaczonych na akumulację i konsumpcję do wysokości środków własnych.
R c c \u003d (Zysk netto / Kapitał własny) * 100%. (dziesięć)
Kalkulację dynamiki zwrotu z kapitału własnego przedstawiono w tabeli 3.5.
Tabela 3.5. Obliczanie dynamiki zwrotu z kapitału własnego
Z tabeli 3.5. widać, że zwrot z kapitału wzrósł o 6,21% w porównaniu do ubiegłego roku
Zwrot z kapitału własnego pokazuje efektywność wykorzystania kapitału własnego, wskazuje kwotę zysku otrzymanego z każdego rubla zainwestowanego przez właścicieli w przedsiębiorstwa.
W celu osiągnięcia wysokich tempa wzrostu obrotów konieczne jest zwiększenie możliwości zwiększenia rentowności funduszy własnych.
Stosunek funduszu akumulacyjnego do wielkości kapitału własnego określa wewnętrzną stopę wzrostu, tj. tempo wzrostu aktywów.
Rcc = Fn / SK, (11)
gdzie F n - fundusz akumulacyjny, SC - kapitał własny
Dynamikę tempa wzrostu aktywów przedstawia tabela 3.6.
Tabela 3.6. Obliczanie dynamiki tempa przyrostu aktywów
Obliczenia wykonane w tabeli 3.6. pokazuje, że wewnętrzne tempo wzrostu, czyli tempo przyrostu aktywów, wzrosło w porównaniu z 2004 r. o 0,03.
Relacją funduszu konsumpcji do wielkości kapitału własnego jest poziom konsumpcji.
Rcc = F p / SK, (12)
Gdzie F p - fundusz konsumpcji, SC - kapitał własny.
Obliczenie dynamiki poziomu zużycia przedstawiono w tabeli 3.7.
Tabela 3.7. Obliczanie dynamiki poziomu zużycia
Tabela 3.7 dane. wskazują na wzrost poziomu konsumpcji o 0,02 pkt. w 2005 r. w porównaniu z 2004 r.
Wniosek: Krajowe stopy wzrostu rosną, choć nieznacznie, co oznacza, że polityka podziału zysków została dobrana prawidłowo.
3.2 Obliczanie efektywności funkcjonowania AvtoAlliance LLC
Ocenimy sytuację finansową AvtoAlliance LLC za analizowany okres.
Przejdźmy do analizy płynności przedsiębiorstwa. Analiza płynności bilansu polega na porównaniu funduszy aktywa, pogrupowanych według stopnia ich płynności i uporządkowanych malejąco według płynności, ze zobowiązaniami zobowiązania pogrupowanymi według zapadalności i ułożonymi rosnąco według zapadalności .
W zależności od stopnia płynności majątek przedsiębiorstwa dzieli się na następujące grupy:
A-1 - Większość aktywa płynne- obejmują wszystkie pozycje środków pieniężnych firmy oraz krótkoterminowych inwestycji finansowych. A-1 = strona 250 + strona 260
A-2 - Aktywa rynkowe - należności i inne aktywa (-) unieruchomienie A-2 = s. 240
A–3 - Wolno realizowalne aktywa - zapasy i koszty (+) rozliczenia z założycielami (+) długoterminowe inwestycje finansowe (-) VAT (-) ok. 31
A-3 = strona 210 + strona 220 + strona 230 + strona 270
A-4 - Aktywa trudne do zbycia - pozycje sekcji 1 środka trwałego, z wyjątkiem pozycji w tym dziale, ujętych w poprzedniej grupie. A-4 = s. 190
Zobowiązania salda pogrupowane są według stopnia pilności ich spłaty:
P-1 - Najpilniejsze zobowiązania - zobowiązania i pożyczki niespłacone w terminie P-1 = linia 620
P-2 - Zobowiązania krótkoterminowe - kredyty i pożyczki krótkoterminowe
P-2 = s. 610 + s. 670
P-3 - Zobowiązania długoterminowe - pożyczki długoterminowe P-3 = linia 590 + linia 630 + linia 640 + linia 650 + linia 660
P-4 - Zobowiązania trwałe - 1 sekcja "Źródła funduszy własnych" pasywów bilansu (+) wiersze 640, 650, 660 (-) rachunku. 31 (-) sc. 19 (-) unieruchomienie.
P-4 \u003d s. 490 - s. 390
Waga jest uważana za całkowicie płynną, jeśli mają miejsce następujące proporcje:
Analiza płynności została przedstawiona w Tabeli 3.8.
Tabela 3.8. Analiza płynności za 2005 rok, tys. rubli
| MAJĄTEK | Na początek roku | Pod koniec roku | OBCIĄŻENIE | Na początek roku | Pod koniec roku | ||
| 1. Najbardziej płynne aktywa | 46 920 | 52 850 | + 5 930 | 1. Najpilniejsze zobowiązania | 44 750 | 50 860 | + 6 110 |
| 2. Aktywa rynkowe | 10 540 | 12 450 | + 1 910 | 2. Zobowiązania krótkoterminowe | 0 | 0 | 0 |
| 3. Wolno sprzedające się aktywa | 83 300 | 97 880 | + 14 580 | 3. Zobowiązania długoterminowe | 28 000 | 35 000 | + 7 000 |
| 4. Aktywa trudne do sprzedania | 16 680 | 25 680 | + 9 000 | 4. Zobowiązania stałe | 84 690 | 103 000 | + 18 310 |
| SALDO | 157 440 | 188 860 | + 31 420 | SALDO | 157 440 | 188 860 | + 31 420 |
W naszym przypadku analizując wskaźniki z 2005 r. (patrz tabela 3.8.) otrzymujemy następujące wskaźniki:
A-1 > P-1 od 52 850 tysięcy rubli. > 50 860 tys. rubli
A-2 > P-2 od 12 450 tysięcy rubli. > 0
A-3 > P-3 od 97 880 tysięcy rubli. > 35 000 tysięcy rubli
A-4< П-4 так как 25 680 тыс. руб. < 103 000 тыс. руб.
Świadczy to o bezwzględnej płynności bilansu AvtoAlliance LLC w 2005 roku.
Tabela 3.8 dane. pozwalają na wyciągnięcie następujących wniosków:
Największy udział przypada na aktywa wolnorotujące, a najmniejszy na aktywa szybkorotujące. Pod względem zobowiązań największy udział przypada na zobowiązania trwałe.
Przeanalizujemy wypłacalność przedsiębiorstwa, obliczając następujące wskaźniki:
1. Ogólny wskaźnik płynności. Wartość normatywna L o > lub = 1.
Lo2005 \u003d (A1 + 0,5 A2 + 0,3 A3) / (P1 + 0,5 P2 + 0,3 P3) \u003d (52 850 + 0,5 * 12 450 + 0,3 * 97 880) / (50 860 + 0,5 * 0 + 0,3 * 35 000 ) = 88 439 / 61 360 = 1,44
L o2004 \u003d (A1 + 0,5 A2 + 0,3 A3) / (P1 + 0,5 P2 + 0,3 P3) \u003d (46 920 + 0,5 * 10 540 + 0,3 * 83 300) / (44 750 + 0,5 * 0 + 0,3 * 28 000 ) = 77 180 / 53 150 = 1,45
Z obliczeń wynika, że ogólny wskaźnik płynności odpowiada wartości normatywnej. Potwierdza to po raz kolejny tezę o wystarczającej płynności bilansu przedsiębiorstwa. Należy również zauważyć, że istnieje tendencja do obniżania się ogólnego wskaźnika płynności, a więc w porównaniu z 2004 r. w 2005 r. zmniejszył się on o 0,01 punktu.
2. Wskaźnik płynności bezwzględnej - pokazuje, jaka część krótkoterminowych zobowiązań dłużnych może być spłacana natychmiast kosztem aktywów o wysokiej płynności.
Uważa się, że normatywna wartość współczynnika mieści się w zakresie 0,2 -0,3.
K la2004 \u003d A1 / (P1 + P2) \u003d 46 920 / (44 750 + 0) \u003d 46 920 / 44 750 \u003d 1,05
K la2005 \u003d A1 / (P1 + P2) \u003d 52 850 / (50 860 + 0) \u003d 52 850 / 50 860 \u003d 1,04
Jak widać, wskaźnik płynności bezwzględnej w 2005 roku odpowiada wartości normatywnej. Ale znowu mamy do czynienia z negatywną tendencją wzrostową w porównaniu z poprzednim rokiem.
3. Przejściowy krytyczny wskaźnik płynności – pokazuje, czy firma będzie w stanie terminowo spłacać swoje krótkoterminowe zobowiązania dłużne.
K pl \u003d (A1 + A2) / (P1 + P2)
K pl2004 \u003d (46 920 + 10 540) / (44 750 + 0) \u003d 1,2840
K pl2005 \u003d (52 850 + 12 450) / (50 860 + 0) \u003d 1,2839
Wystarczające wskaźniki kryterium według norm mieszczą się w przedziale od 0,70 do 1 i więcej. W naszym przypadku ta liczba jest wyższa. Punktem ujemnym jest, choć nieznaczny, spadek pośredniego wskaźnika płynności w stosunku do roku poprzedniego.
4. Wskaźnik bieżącej płynności to praktycznie wyliczenie całej kwoty aktywów obrotowych na rubel zadłużenia krótkoterminowego. Wskaźnik ten przyjmuje się jako oficjalne kryterium niewypłacalności przedsiębiorstwa (organizacji). Jego przewaga nad innymi wskaźnikami wypłacalności polega na tym, że jest uogólniający, biorąc pod uwagę całą wartość majątku obrotowego.
K lt \u003d (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2)
Klt2004 \u003d (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2) \u003d (46 920 + 10 540 + 83 300) / (44 750 + 0) \u003d 140 760 / 44 750 \u003d 3,15
K lt2005 \u003d (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2) \u003d (52 850 + 12 450 + 97 880) / (50 860 + 0) \u003d 163 180 / 50 860 \u003d 3,21
Wymagana wartość to 1, ale optymalna wartość standardowa to co najmniej 2. Bieżący wskaźnik płynności Megastroy LLC odpowiada wartości normatywnej dla danej branży. pozytywny moment zawiera się we wzroście wskaźnika płynności bieżącej w 2005 r. w stosunku do 2004 r. o 0,06 pkt.
Podstawą uznania struktury bilansu za niezadowalającą, a przedsiębiorstwa za niewypłacalne jest spełnienie jednego z poniższych warunków:
Bieżący wskaźnik płynności wynosi mniej niż 2.
Wskaźnik kapitału własnego na koniec okresu sprawozdawczego jest niższy niż 0,1.
W naszym przypadku takiej sytuacji nie ma, co oznacza, że dane przedsiębiorstwo można uznać za wypłacalne i płynne, co świadczy o efektywności jego funkcjonowania.
Wniosek
Poprawa efektywności zarządzania kapitałem jest stymulowana z jednej strony chęcią poprawy wyników finansowych firmy i zwiększenia dobrobytu jej właścicieli, z drugiej zaś uzależnieniem firmy od zewnętrznego otoczenia gospodarczego, które ocenia jej działania z zewnątrz i tworzy z nią system powiązań gospodarczych.
Jeśli bezpośrednio odpowiesz na pytanie „Jaka jest rola kapitału własnego w tworzeniu kapitału przedsiębiorstwa?” - można wnioskować, że: własne środki finansowe dla każdego przedsiębiorstwa, choć zainwestowane iw wolnym państwie, są tą istotną częścią, bez której nie jest możliwa ani praca, ani dalsze istnienie przedsiębiorstwa. Nie na próżno wśród klasyfikacji kapitału całkowitego na pierwszym miejscu wysuwa się podział na kapitał własny i kapitał obcy.
Dostępne środki własne pozwalają przedsiębiorstwu na ich wykorzystanie zarówno według własnego uznania, jak iw niektórych przypadkach zgodnie z kierunkami określonymi w przepisach. Wszystko zależy od źródła takiego finansowania z elementów kapitałowych.
Krytyczny przegląd literatury pozwolił na analizę struktury kapitału własnego, obliczenie ceny i wartości kapitału własnego badanego przedsiębiorstwa, prześledzenie dynamiki składu i struktury kapitału własnego, a także umożliwił zidentyfikować wpływ zmian różnych czynników na zmiany zysku i rentowności przedsiębiorstwa, aby ocenić efektywność przedsiębiorstwa.
Jako obiekt badań wybrano przedsiębiorstwo zajmujące się sprzedażą hurtową i detaliczną opon, felg, podzespołów do samochodów oraz produktów powiązanych.
Analiza głównych wskaźników ekonomicznych przedsiębiorstwa wskazuje na pozytywny trend zmiany głównych wskaźników działalności przedsiębiorstwa w dynamice od 2003 do 2005 roku. wpływy ze sprzedaży towarów, wyrobów, robót, usług w 2004 r. w porównaniu do 2003 r. wzrosły o 110 368 tys. rubli. lub 198,66%. W 2005 roku wzrost przychodów ze sprzedaży wyniósł 241.187 tys. rubli w porównaniu do 2004 roku. lub 145,36%.
Koszt sprzedanych towarów, produktów, robót, usług AvtoAlliance LLC w 2003 r. Wyniósł 49 046 tys. Rubli, w 2004 r. - 152.372 tys. Rubli, w 2005 r. - 367 656 tys. Rubli, czyli nastąpił wzrost kosztu o 103 326 tys. rubli. czyli 210,67% w 2004 r. w porównaniu do 2003 r., o 215 284 tys. rubli. czyli 141,29% w 2005 r. w porównaniu do 2004 r.
Dynamika wskaźników przychodów i kosztów nie ominęła dynamiki wskaźnika zysku. Tak więc w 2004 r. Zysk ze sprzedaży AvtoAlliance LLC wzrósł o 7022 tys. Rubli w porównaniu z 2003 r. lub o 108,15%, aw 2005 r. wzrosła w porównaniu z 2004 r. o 25 903 tys. rubli. lub o 191,12%.
Jak pokazują wyliczenia, rentowność sprzedaży AvtoAlliance LLC osiągnęła najwyższą wartość w 2003 roku - 11,72%. W 2004 roku rentowność sprzedaży spadła o 3,55%. Wynika to z krótkiego okresu istnienia firmy na rynku oraz wciąż niezoptymalizowanej struktury dostawców.
W 2005 roku w porównaniu do 2004 roku rentowność sprzedaży AvtoAlliance LLC wzrosła o 1,52%.
Ogólnie rzecz biorąc, działalność LLC „AvtoAlliance” za lata 2003 - 2005. charakteryzuje się wzrostem przychodów ze sprzedaży, zysku bilansowego, wzrostem produktywności kapitału, skróceniem okresu rotacji kapitału obrotowego przedsiębiorstwa oraz wzrostem wydajności pracy. Jednocześnie w analizowanym okresie tempo wzrostu wynagrodzeń przewyższa tempo wzrostu wydajności pracy. Dlatego pomimo pozytywnego trendu zmiany poszczególnych wskaźników charakteryzujących działalność organizacyjną i gospodarczą nie można jednoznacznie wnioskować o wzroście lub spadku efektywności przedsiębiorstwa.
Analiza wskaźników struktury pasywów wskazuje, że firma zwiększyła swoją stabilność finansową. Na koniec roku udział kapitałów własnych wzrósł o 0,75 pp (z 53,79% do 54,54%). Jednocześnie o tę samą kwotę zmniejszył się udział kapitału obcego. Zmniejszyła się również dźwignia finansowa, zwiększając tym samym atrakcyjność przedsiębiorstwa dla wierzycieli.
Analiza danych przedsiębiorstwa wskazuje, że w ostatnich latach nastąpił wzrost źródeł tworzenia funduszy własnych z powodu wzrostu kapitału docelowego (+50%) oraz kapitału dodatkowego (+25%).
Analiza struktury kapitału własnego AvtoAlliance LLC pokazuje, że kapitał rezerwowy ma największy udział w strukturze kapitału własnego AutoAlliance LLC – około połowy całkowitego kapitału własnego. Na drugim miejscu pod względem udziału jest kapitał dodatkowy. W strukturze kapitałów własnych w 2004 roku 12%-15% zajmuje kapitał docelowy, a tylko 3% - zyski zatrzymane.
W naszym przypadku mamy do czynienia z sytuacją, w której tempo wzrostu kapitału docelowego, podobnie jak tempo wzrostu kapitału zapasowego, jest wyższe niż tempo wzrostu zysków zatrzymanych i kapitału rezerwowego. Co skłania do myślenia o optymalności struktury kapitału własnego działającego w przedsiębiorstwie.
W 2005 r. koszt kapitału własnego AvtoAlliance LLC wyniósł 0,17, czyli o 0,03 punktu więcej niż w poprzednim okresie.
W naszym przypadku występuje negatywny efekt dźwigni finansowej, w wyniku której następuje „zjadanie” kapitału własnego. Przedsiębiorstwo powinno pilnie zwiększyć swoją rentowność ekonomiczną, w przeciwnym razie konsekwencje mogą być dla niego druzgocące.
Udział zysku netto w przychodach spółki wykazuje stałą pozytywną tendencję. W 2005 roku tempo wzrostu tego wskaźnika jest o 33% wyższe niż w roku poprzednim, ale nieco niższe niż tempo wzrostu dynamiki zysku ze sprzedaży przychodów spółki w tym samym roku. Ten ostatni fakt można wytłumaczyć niewielkim wzrostem poziomu kosztów nieoperacyjnych.
Wyniki obliczeń wskazują, że cel zysku w 2005 roku został przekroczony głównie ze względu na wzrost sprzedaży o 2 080 tys. rubli oraz wzrost średnich cen sprzedaży o 1 000 tys. rubli.
Zmiana struktury produkty rynkowe przyczynił się do zmniejszenia kwoty zysku o 480 tysięcy rubli. W związku ze wzrostem kosztów produkcji kwota zysku spadła o 520 tysięcy rubli.
Analizując rozkład zysków na przestrzeni trzech lat, możemy mówić o wzroście dystrybucji zysku netto do funduszy. W porównaniu z 2005 r. z 2003 r. kwota odpisów na fundusze wzrosła o 8 219 tys. rubli. Wynika to ze wzrostu zysku netto.
Rentowność kapitału własnego wzrosła o 6,21% w porównaniu z rokiem ubiegłym. Wewnętrzne stopy wzrostu, tj. tempo przyrostu aktywów wzrosło w porównaniu do 2004 roku o 0,03. Tempo wzrostu wewnętrznego rośnie, choć nieznacznie, co oznacza, że polityka podziału zysków w AvtoAlliance LLC została dobrana prawidłowo.
Ocena skuteczności działań LLC „AvtoAlliance” pozwoliła na wyciągnięcie następujących wniosków:
1. Bilans badanego przedsiębiorstwa jest całkowicie płynny.
2. Ogólny wskaźnik płynności w 2005 r. wynosi 1,44, co jest zgodne ze standardami.
3. Wskaźnik płynności bezwzględnej w 2005 roku wynosi 1,04, co również odpowiada wartościom normatywnym tego wskaźnika.
4. Pośredni wskaźnik płynności krytycznej wynosi 1,28.
5. Bieżący wskaźnik płynności AvtoAlliance LLC odpowiada wartości normatywnej dla danej branży. Pozytywnym aspektem jest wzrost wskaźnika płynności bieżącej w 2005 r. w porównaniu z 2004 r. o 0,06 pkt.
Jeśli mówimy o efektywności systemu zarządzania kapitałem w badanym przedsiębiorstwie, to generalnie zarządzanie kapitałem w tym przedsiębiorstwie można uznać za efektywne, biorąc pod uwagę krótki okres istnienia firmy na rynku. Jednak kierownictwo przedsiębiorstwa musi krytycznie podejść do oceny optymalności istniejącej struktury kapitału własnego oraz do problemu zwiększenia ekonomicznej rentowności przedsiębiorstwa.
Bibliografia
1. Ordynacja podatkowa Federacji Rosyjskiej z dnia 31 lipca 1998 r. N 146-FZ ze zmianami i uzupełnieniami z dnia 2 lutego 2006 r. N 19-FZ
2. Abryutina MS Analiza finansowa działalności handlowej: Podręcznik. – M.: Finpress, 2002. – 176 s.
3. Akchurina S.R. Rachunkowość kapitału docelowego // Konsultacje finansowo-księgowe. - 2001. - nr 5.
4. Anufriev V.E. Rachunkowość kapitału przedsiębiorstwa // Rachunkowość. - 2001. - nr 5.
5. Bałabanow I.T. Analiza i planowanie finansowe podmiotu gospodarczego. - wyd. 2, dodaj. – M.: FiS, 2002. – 208 s.
6. Basovsky L.E., Luneva A.M., Basovsky A.L. Analiza ekonomiczna. – M.: Infra-M, 2004.
7. Berdnikowa T.B. Analiza i diagnostyka działalności finansowej i gospodarczej przedsiębiorstwa - M .: INFRA-M, 2002.
8. Blank I.A., Zarządzanie zyskami - Kijów, 2002 r. - 321 s.
9. Bondasov O.V. Analiza zwrotu z kapitału. //Prace naukowe Volny społeczeństwo gospodarcze Rosja. Tom czterdziesty pierwszy - M. - 2003. - S. 131-174.
10. Bondasov O.V. Badanie efektywności wykorzystania kapitału własnego. //Prace naukowe doktorantów i doktorantów. Wydanie 2004 * 2 (25) - M .: Moskiewski Uniwersytet Państwowy. - 2004r. - S. 29 - 31.
11. Bocharow W.W. Analiza finansowa: proc. dodatek. - Petersburg: Piotr, 2003.
12. Vasina AA Analiza kondycji finansowej firmy. - M .: IKF "Alf", 2003. - 50 s.
13. P.I. Vakhrin Analiza finansowa w handlu i organizacje non-profit: Instruktaż. - M .: MCK „Marketing”, 2001r. - 320 s.
14. Vorobyov S.Yu. Strategia finansowania działalności przedsiębiorstwa oparta na wskaźnikach ryzyka. Prace naukowe IV Międzynarodowej Konferencji naukowo-praktycznej "Podstawowe i stosowane problemy instrumentacji, informatyki, ekonomii i prawa". Sekcja „Ekonomia”, część 2 / MGAPI. - Moskwa, 2001.
15. Voronov K.E., Maksimov O.A. Analiza finansowa. Niektóre przepisy i metody. - M .: IKF "Alf", 2003. - 25 s.
16. Grachev A.V. Analiza i wzmocnienie stabilności finansowej przedsiębiorstwa. - M.: DIS., 2002. - 208 s.
17. Grishchenko O.V. Analiza i diagnostyka działalności finansowej i gospodarczej przedsiębiorstwa // Finanse, 2003., nr 3
18. Guseva T. A. Analiza i diagnostyka działalności finansowej i gospodarczej przedsiębiorstwa. Instruktaż. Taganrog: Wydawnictwo PRAWDY, 2005.
19. Dontsova A.V., Nikiforova N.A. Analiza sprawozdań finansowych // Zarządzanie finansami - 2003, nr 1
20. Efimova O.V. Analiza kapitału własnego // Finanse - 2004 - nr 1.- str. 95-101.
21. Efimova O.V. Analiza finansowa. - M.: Rachunkowość, 2001r. - 526 s.
22. Zhuravlev V.V., Savrukov N.T. Analiza działalności ekonomiczno-finansowej przedsiębiorstw. - Czeboksary: RGUP „IPK” Czuwaszja ”, 2002.
23. Zimin N.E. Analiza i diagnostyka kondycji finansowej przedsiębiorstw: Podręcznik. - M.: IKF "EKMOS", 2002.
24. Złobina L.V. Rezerwy: ich rodzaje i źródła powstawania // Główny księgowy. – 2000. - №23.
25. Kovalev V.V. Analiza finansowa: metody i procedury. – M.: FiS, 2002. – 560 s.
26. Kovaleva A.M. Firm Finance: Podręcznik dla szkół średnich / AM Kovaleva, M.G. Lapusta, LG Ławka - Wydanie II - M.: Infra - M., 2002.
27. Kontorovich S. P. Zarządzanie atrakcyjnością inwestycyjną przedsiębiorstwa (aspekt oceny systemowej) - M .: Delo, 2004.
28. Lyubushin N.P., Leshcheva V.B., Dyakova V.G. Analiza działalności finansowej i gospodarczej przedsiębiorstwa: Proc. Zasiłek dla uniwersytetów. – M.: UNITI-DANA, 2000. - 471 s.
29. Markaryan E.A., Gerasimenko G.P., Markaryan S.E. Analiza finansowa: Podręcznik. - 3. ed., poprawione. i dodatkowe - (Biblioteka czasopisma "Doradztwo finansowo-księgowe". - Numer 2 (18). - M.: FBK-Press, 2002. - 224 s.
30. Metody analizy ekonomicznej przedsiębiorstw przemysłowych / Wyd. AI Buzhinsky, AD Szeremeta - M.: FiS, 2002.
31. Naumova N.V., Gerasimov B.I., Parkhomenko L.V. Sprawne zarządzanie kapitałem i źródłami jego pokrycia na przedsiębiorstwa przemysłowe region. - Tambow: Wydawnictwo TSTU, 2004.
32. Parushina NV Analiza kapitału własnego i obcego// Rachunkowość. - 2002. - nr 3. - str. 72-78.
33. Pivovarov K.V. Analiza finansowa i ekonomiczna działalności gospodarczej organizacji komercyjnych. – M.: Daszkow i K, 2003. – 120 s.
34. Piastołow S.M. Analiza ekonomiczna działalności przedsiębiorstw. Proc. dodatek. - M.: Projekt akademicki, 2002.
35. Savitskaya G.V. Analiza działalności gospodarczej przedsiębiorstwa. - M.: INFRA-M, 2001. - 336 s.
36. Savchuk wiceprezes Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa. - M.: BINOM, 2003. - 480 s.
37. Selezneva N.N., Ionova A.F. Analiza finansowa. – M.: Jedność, 2002. – 479 s.
38. Strażew W.I. Analiza działalności gospodarczej w przemyśle - Mn.: Szkoła podyplomowa, 2003.
39. Tichonowicz N.S. Analiza działalności gospodarczej. Kurs wykładowy. - Petersburg: SGIU, 2003
40. Trenev N.N. Zarządzanie finansami. - M.: FiS, 2002. - 496 s.
41. Utkin E.A. Zarządzanie finansami. Podręcznik dla szkół średnich. – M.: Norma-M, 2003.
42. Zarządzanie finansami: teoria i praktyka / Wyd. Stoyanova ES - M .: Perspektywa, 2003.
43. Sheremet AD, Saifulin R.S., Negaliev E.V. Metody analizy finansowej przedsiębiorstw - M.: INFRA-M, 2002
44. Analiza ekonomiczna: Podręcznik dla uczelni / wyd. L.T. Gilyarowska. - wyd. 2, dodaj. – M.: UNITI-DANA, 2002.
Efimova O.V. Analiza kapitału własnego / / Finanse - 2004 - nr 1.- str. 95-101.
Naumova N.V., Gerasimov B.I., Parkhomenko L.V. Efektywne zarządzanie kapitałem i źródłami jego pokrycia w przedsiębiorstwach przemysłowych regionu. Tambow: Wydawnictwo TSTU, 2004.
Bondasov O.V. Analiza zwrotu z kapitału. //Prace naukowe Wolnego Towarzystwa Ekonomicznego Rosji. Tom czterdziesty pierwszy - M., 2003. S. 131-174.
Parushina N. V. Analiza kapitału własnego i obcego// Rachunkowość. - 2002. - nr 3. - str. 72-78.
Pojęcie „kapitału własnego” jest szerokie i wieloaspektowe, a we współczesnej literaturze interpretacja istoty, systematyzacja i dobór charakteryzujących go wskaźników są niejednoznaczne i niedostatecznie uargumentowane.
Z punktu widzenia FM kapitał własny można zdefiniować jako część własnych środków finansowych organizacji zainwestowanych w produkcję i generujących dochód po zakończeniu obrotu. W ramach kapitału własnego wyróżnia się kapitał zainwestowany przez właścicieli oraz kapitał zakumulowany utworzony z zysku netto.
Z pozycji księgowość Kapitał własny jest kosztorysem całkowitych praw właścicieli organizacji do udziału w jej majątku. Jako źródło środków kapitał własny jest reprezentowany przez sekcję „Kapitały i rezerwy” po stronie pasywów bilansu, a jego głównymi składnikami są kapitał autoryzowany, dodatkowy i rezerwowy oraz zyski zatrzymane.
W ocenie bilansowej kapitał własny jest liczbowo równy sumie aktywów netto, w ocenie rynkowej pokrywa się z pojęciem „kapitalizacji rynkowej”.
Rozważ skład źródeł powstawania kapitału własnego organizacji.
Kapitał autoryzowany stanowi podstawę funkcjonowania organizacji. Rola gospodarcza tworzenie kapitału docelowego polega na możliwości pozyskania środków zarówno na rozpoczęcie, jak i kontynuację działalności gospodarczej przez cały cykl życia organizacji.
W publicznej spółce akcyjnej kapitał docelowy składa się z dwóch części - kapitału własnego w postaci akcji uprzywilejowanych oraz kapitału własnego w postaci akcji zwykłych. Jednocześnie udział akcji uprzywilejowanych w kapitale docelowym nie powinien przekraczać 25%; najczęściej stanowią one nieznaczną część kapitału docelowego iz biegiem czasu są albo umarzane przez organizację, albo zamieniane na akcje zwykłe.
Pozyskiwanie funduszy poprzez emisję akcji to złożony i kosztowny proces, dlatego małe firmy rzadko się do niego uciekają. Źródłem powstawania kapitału zakładowego małych przedsiębiorstw, zwykle funkcjonujących w formie spółek z ograniczoną odpowiedzialnością, są wkłady udziałowe wspólników spółki.
Niewątpliwą zaletą korporatyzacji jest to, że pozyskane w ten sposób środki finansowe nie podlegają zwrotowi inwestorom. Co więcej, spółka akcyjna może się obejść bez wypłacania dywidendy od tych akcji, jeśli zadeklaruje, że cały zysk zamierza zainwestować w rozwój produkcji (akcjonariusze będą kupować akcje nie ze względu na dywidendę, ale w nadziei na wzrost notowań) .
Do zalet tego źródła akumulacji kapitału własnego należą również:
- możliwość przyciągnięcia znacznego kapitału;
- koszt obsługi w postaci wypłaty dywidendy jest stosunkowo niski;
- płatności za wykorzystanie przyciąganych zasobów nie są bezwarunkowe, lecz uzależnione od wyniku finansowego;
- nie jest wymagane żadne dodatkowe zabezpieczenie (gwarancja);
- wykorzystanie pożyczonych środków nie jest ograniczone w czasie.
Główne wady tego źródła to:
- znaczna inwestycja czasu i pieniędzy;
- rozwodnienie proporcjonalnych udziałów byłych akcjonariuszy w kapitale zakładowym i zmniejszenie ich dochodów;
- możliwość dopuszczenia nowych udziałowców do zarządu organizacji;
- ocena przez inwestorów nowej emisji jako negatywny sygnał, który może wpłynąć na kurs akcji organizacji.
Organizacja, która zdecyduje się na emisję, powinna mieć przejrzystą strukturę własnościową, w miarę możliwości wykluczającą współwłasność, charakteryzować się silną pozycją rynkową oraz perspektywami wzrostu przychodów i zysków; mieć jasną strategię rozwoju i przejrzystą sprawozdania finansowe a co najważniejsze, zarząd i akcjonariusze powinni być gotowi na umożliwienie udziałowcom mniejszościowym – nowym właścicielom udziałów – udział w zarządzaniu, czyli częściową utratę kontroli nad organizacją.
Dodatkowy kapitał powstaje zwykle w wyniku przeszacowania środków trwałych, ale jego wzrost tak naprawdę nie zapewnia dodatkowego finansowania, gdyż jednocześnie wycena środków trwałych tylko zwiększa wartość środka trwałego. Kapitał dodatkowy może zostać wykorzystany na podwyższenie kapitału docelowego, spłatę spadku wartości środków trwałych w wyniku ich aktualizacji, a także rozdysponowanie pomiędzy założycieli w trakcie likwidacji organizacji.
Kapitał rezerwowy organizację reprezentuje niezależna pozycja po stronie pasywów bilansu, odzwierciedlająca rezerwy utworzone kosztem zysku netto. W bilansie kapitał rezerwowy jest reprezentowany przez dwie główne pozycje - rezerwy utworzone zgodnie z prawem i rezerwy utworzone zgodnie z dokumentami założycielskimi. Fundusze kapitału rezerwowego przeznaczone są na pokrycie strat i umorzenie obligacji spółki oraz odkup akcji własnych w przypadku braku innych środków.
Nierozdzielone zyski staje się elementem kapitału własnego po przejściu etapu tworzenia w obszarze operacyjnym, inwestycyjnym i finansowym organizacji, etapu pokrywania obowiązkowych opłat za obsługę zadłużenia i płatności fiskalnych, etapu podziału na tworzenie kapitału rezerwowego i płatności dywidend.
Formalnie to zysk jest uważany za główne wewnętrzne źródło finansowania dynamicznie rozwijającej się organizacji. W bilansie występuje on jawnie jako zyski zatrzymane, a także w ukryciu - w postaci funduszy i rezerw tworzonych z zysków.
Reinwestycja zysków - bardziej akceptowalna i relatywnie tania forma finansowania dla organizacji rozszerzającej swoją działalność. W szczególności jest to jeden z powodów jego szerokiej dystrybucji. Reinwestycja zysków pozwala uniknąć dodatkowych kosztów, które powstają przy emisji nowych akcji, oraz zachować dotychczasowy system kontroli działalności organizacji.
Odpisy amortyzacyjne są również dużym i stabilnym źródłem akumulacji kapitału własnego. To źródło nie zależy od wyników finansowych organizacji, ale od wartości środków trwałych organizacji, ich kosztów początkowych lub odtworzenia, struktury gatunkowej i wiekowej, od celów i stosowanych metod memoriału. Wartość amortyzacji wzrasta w warunkach, gdy organizacja nie dysponuje wystarczającymi źródłami finansowania, ale konieczne jest kontrolowanie niewłaściwego wykorzystania tego źródła środków.
Stosowanie różnych metod amortyzacji zapewnia alternatywny wybór możliwych decyzji zarządczych w celu jak najefektywniejszego kształtowania kapitału własnego organizacji ze źródeł wewnętrznych.
Wzrost kapitału własnego organizacji i jej wartości rynkowej związany jest przede wszystkim z tworzeniem własnych zasobów finansowych. Głównym zadaniem zarządzania tymi zasobami jest zapewnienie samofinansowania rozwoju działalności gospodarczej organizacji w nadchodzącym okresie.
Według I.A. Puste, zarządzanie tworzeniem własnych zasobów finansowych organizacji odbywa się w kilku etapach.
Scena 1. Analiza kształtowania się własnych zasobów finansowych organizacji w poprzednim okresie w celu identyfikacji potencjału ich powstawania i jego zgodności z tempem rozwoju organizacji. Analiza przechodzi przez trzy etapy:
- 1) łączną wielkość tworzenia własnych środków finansowych, stosunek tempa wzrostu kapitału własnego do tempa wzrostu aktywów i wielkości sprzedaży organizacji, dynamikę udziału środków własnych w łącznym wolumenie badane są zasoby finansowe w okresie planowania wstępnego;
- 2) uwzględniono źródła tworzenia własnych środków finansowych. Najpierw badany jest stosunek zewnętrznych i wewnętrznych źródeł tworzenia własnych środków finansowych, a następnie koszt dodatkowego przyciągania własnego kapitału z różnych źródeł;
- 3) ocenia się wystarczalność własnych środków finansowych utworzonych w okresie planowania wstępnego. Tutaj kryterium jest wskaźnik wielkości wzrostu aktywów netto organizacji. Jego dynamika odzwierciedla trend zapewniania rozwoju organizacji własnymi środkami finansowymi.
Etap 2. Ustalenie całkowitego zapotrzebowania na własne środki finansowe według wzoru:
gdzie P C f R - całkowite zapotrzebowanie organizacji na własne środki finansowe w okresie planowania;
P do - całkowite zapotrzebowanie na kapitał na koniec okresu planowania;
U ck- planowany udział kapitału własnego w całości;
SK N - kwota kapitału własnego na początek okresu planowania;
P p - kwota zysku przeznaczona na konsumpcję w okresie planowania.
Obliczone całkowite zapotrzebowanie odzwierciedla wymaganą wielkość własnych środków finansowych generowanych ze źródeł wewnętrznych i zewnętrznych.
Etap 3. Oszacowanie kosztu pozyskania własnych środków finansowych z różnych źródeł realizowany jest w kontekście głównych rodzajów własnych środków finansowych generowanych ze źródeł wewnętrznych i zewnętrznych. Wyniki oceny stanowią podstawę decyzji zarządczych dotyczących wyboru alternatywnych źródeł tworzenia własnych środków finansowych zapewniających wzrost kapitału własnego organizacji.
Etap 4. Zapewnienie maksymalnej wielkości przyciągania własnych środków finansowych ze źródeł wewnętrznych. Przed zwróceniem się do źródeł zewnętrznych w celu kształtowania własnych środków finansowych należy zrealizować wszystkie możliwości ich formowania ze źródeł wewnętrznych. Ponieważ głównym planowanym wewnętrznym źródłem ich powstawania jest suma zysku netto i odpisów amortyzacyjnych, należy w pierwszej kolejności uwzględnić możliwość ich wzrostu dzięki różnym rezerwom.
Metoda przyspieszonej amortyzacji czynnej części majątku trwałego zwiększa możliwość kształtowania z tego źródła własnych środków finansowych. Natomiast wzrost wysokości odpisów amortyzacyjnych w procesie amortyzacji przyspieszonej pewne rodzajeśrodki trwałe prowadzą do odpowiedniego zmniejszenia kwoty zysku. Dlatego szukając rezerw na wzrost własnych środków finansowych ze źródeł wewnętrznych należy kierować się koniecznością maksymalizacji ich łącznej wysokości, tj. z następujących kryteriów:
gdzie PE to planowana kwota zysku netto organizacji;
JSC - planowana kwota amortyzacji;
SFRshah - maksymalna kwota własnych środków finansowych tworzona ze źródeł wewnętrznych.
Etap 5. Zapewnienie niezbędnej wielkości przyciągania własnych środków finansowych ze źródeł zewnętrznych, mające na celu stworzenie tej części z nich, która nie mogłaby powstać kosztem wewnętrznych źródeł finansowania. Jeżeli ilość własnych środków finansowych pozyskiwanych ze źródeł wewnętrznych w pełni pokrywa całkowite zapotrzebowanie na nie w okresie planowania, to nie ma potrzeby przyciągania źródeł zewnętrznych.
Konieczność pozyskania własnych środków finansowych ze źródeł zewnętrznych oblicza się według wzoru:
gdzie P cfr - całkowite zapotrzebowanie na własne środki finansowe organizacji w okresie planowania;
DSFR VN - wielkość własnych środków finansowych, które planuje się pozyskać ze źródeł wewnętrznych.
Zaspokojenie zapotrzebowania na własne środki finansowe ze źródeł zewnętrznych planowane jest poprzez pozyskanie dodatkowego kapitału zakładowego (właścicieli lub innych inwestorów), dodatkowej emisji akcji lub innych źródeł.
Etap 6. Optymalizacja stosunku wewnętrznych i zewnętrznych źródeł kształtowania własnych zasobów finansowych organizacji opiera się na następujących kryteriach:
- zapewnienie minimalnego całkowitego kosztu pozyskania własnych środków finansowych. Jeżeli koszt DSFR zewnętrznego znacznie przewyższa planowany koszt pozyskania pożyczonych środków, to należy zrezygnować z tego sposobu kształtowania własnych środków finansowych;
- zapewnienie zarządzania organizacją przez jej pierwotnych założycieli. Wzrost dodatkowego kapitału własnego lub kapitału zakładowego kosztem inwestorów zewnętrznych może prowadzić do utraty takiej kontroli.
Efektywność kształtowania własnych środków finansowych ocenia się za pomocą wskaźnika samofinansowania Ksf rozwój organizacji w nadchodzącym okresie, odpowiadający celowi:
gdzie SFR to planowana wielkość tworzenia własnych środków finansowych;
TAK - planowany wzrost aktywów organizacji;
P cfr - planowana wielkość wydatkowania własnych środków finansowych organizacji na cele konsumpcyjne.
Pomyślna realizacja polityki zarządzania kapitałem własnym organizacji komercyjnej przyczynia się do jej stabilnego funkcjonowania, konkurencyjności i ekspansji biznesowej. Mając na uwadze wzrost wielkości kapitału własnego, organizacja ma możliwość, przy stałym wskaźniku dźwigni finansowej, zwiększyć wielkość pożyczonego kapitału, a co za tym idzie, wysokość zysku z zainwestowanego kapitału własnego.
Głuszkow W.L.
16.3. PROBLEMOWE ASPEKTY ZARZĄDZANIA MAJĄTKIEM FIRMY
Gpushkov V. L., Kierownik Działu Współpracy z Uniwersytetami, ANO REC „KARIERA”
Miejsce pracy: ANO REC "KARIERA"
mari 091171 @yan dex. en
Streszczenie: W związku ze zjawiskami kryzysowymi w gospodarce światowej problem tworzenia kapitału własnego nabrał w latach ostatnie czasy jeszcze bardziej trafne. W artykule omówiono problematyczne aspekty zarządzania kapitałem własnym firmy, zidentyfikowano najbardziej efektywne systemy zarządzania kapitałem własnym. Stwierdza się, że we współczesnym warunki ekonomiczne konieczne jest stworzenie systemu zarządzania kapitałem, który pozwoli przedsiębiorstwom pracować wydajniej i osiągać zysk.
Słowa kluczowe: kapitał własny, kapitał rezerwowy, kapitał dodatkowy, zyski zatrzymane
PROBLEMATYCZNE ASPEKTY ZARZĄDZANIA KAPITAŁEM WŁASNYM SPÓŁKI
Glushkov V. L., kierownik wydziału współpracy z uniwersytetami ANO REC «KARIERA»
Miejsce pracy: ANO REC «KARIERA»
mari 091171 @yan dex. en
Streszczenie: W związku ze zjawiskami kryzysowymi w globalnym problemie kształtowania się kapitału własnego nabrał w ostatnim czasie jeszcze większej palności. W artykule omówiono problematyczne aspekty zarządzania kapitałem własnym przedsiębiorstwa, określenie najbardziej efektywnego systemu zarządzania kapitałem własnym. Stwierdza się, że w obecnych warunkach ekonomicznych konieczne jest stworzenie systemu kontroli własnego kapitału, który pozwoli firmom działać efektywniej i osiągać zyski.
Słowa kluczowe: kapitał własny, kapitał rezerwowy, kapitał wpłacony, zyski zatrzymane
W dzisiejszych warunkach gospodarczych dążenie przedsiębiorstw do wzrostu dobrobytu przyczynia się do coraz większej koncentracji uwagi na zarządzaniu źródłami finansowania działalności komercyjnej, w tym tak ważnym składnikiem, jak kapitał własny. O rosnącym znaczeniu tego komponentu bezpośrednio świadczą takie fakty, jak znaczące zmiany w podejściu do rozliczania kapitału własnego oraz wzmocnienie roli tego wskaźnika w analizie działalności finansowo-gospodarczej organizacji w ostatnich latach.
Kapitał własny charakteryzuje całkowitą wartość posiadanych przez przedsiębiorstwo środków finansowych wykorzystywanych przez nie do tworzenia określonej części aktywów. Ta część majątku, utworzona z zainwestowanego w nie kapitału, stanowi aktywa netto przedsiębiorstwa. Kapitał własny pozwala tworzyć aktywa wolne od roszczeń osób niebędących właścicielami organizacji i pod tym względem jest podstawą stabilności finansowej i stabilnego sukcesu
prowadzenie dowolnego przedsiębiorstwa handlowego. Konieczność zarządzania kapitałem własnym jest więc podyktowana nie tylko przesłankami wewnętrznymi (chęć poprawy wyników finansowych firmy w celu zwiększenia dobrobytu jej właścicieli), ale także zależnością firmy od zewnętrznego otoczenia gospodarczego, które ocenia swoją działalność z zewnątrz i tworzy z nią system powiązań gospodarczych.
Polityka finansowa firmy jest uważana za główny czynnik zwiększania tempa jej potencjału finansowego w warunkach system rynkowy zarządzanie z jego ostrą konkurencją. Duże znaczenie mają wskaźniki opisujące sytuację ekonomiczną firmy. Podstawą do wyliczenia większości z nich jest oszacowanie kapitałów własnych.
Głównym problemem każdej firmy, który wymaga rozwiązania, jest wystarczająca ilość kapitału pieniężnego do prowadzenia działalności finansowej, obsługi przepływów pieniężnych i tworzenia warunków do rozwoju finansowego. Ten problem pozostaje nierozwiązany dla prawie wszystkich spółek, co wskazuje na znaczny niedobór własnego kapitału obrotowego.
Kapitał własny to zbiór aktywów rzeczowych i środków pieniężnych, inwestycji finansowych oraz kosztów nabycia praw i przywilejów niezbędnych do prowadzenia działalności gospodarczej. Kapitał własny organizacji jako osoby prawnej jest ogólnie określany przez wartość majątku posiadanego przez organizację. Są to tak zwane aktywa netto organizacji. Definiuje się je jako różnicę między wartością majątku (kapitału aktywnego) a kapitałem pożyczonym. Oczywiście kapitał własny ma złożoną strukturę. Jego skład uzależniony jest od formy organizacyjno-prawnej podmiotu gospodarczego.
Strukturę źródeł powstawania aktywów (funduszy) reprezentują główne składniki: kapitał własny oraz środki pożyczone (przyciągnięte).
Kapitał własny składa się z kapitału docelowego, kapitału dodatkowego i rezerwowego, zysków zatrzymanych oraz funduszy celowych (specjalnych)
Organizacje komercyjne działające na zasadach gospodarki rynkowej z reguły posiadają własność zbiorową lub korporacyjną. Właścicielami są osoby prawne i fizyczne, grupa deponentów-akcjonariuszy lub korporacja akcjonariuszy.
Kapitał docelowy, tworzony w ramach kapitału zakładowego, najpełniej odzwierciedla wszystkie aspekty ram organizacyjnych i prawnych
tworzenie kapitału docelowego. Kapitał docelowy to zbiór wkładów (obliczonych w kategoriach pieniężnych) udziałowców do majątku przy tworzeniu przedsiębiorstwa w celu zapewnienia jego działalności w kwotach określonych w dokumentach założycielskich. Ze względu na swoją stabilność kapitał zakładowy obejmuje zarówno
Biznes w prawie
z reguły najbardziej niepłynne, takie jak dzierżawa gruntów, koszt budynków, budowli, wyposażenia.
Kapitał rezerwowy tworzony jest zgodnie z procedurą określoną przez prawo i ma ściśle specjalny cel. W gospodarce rynkowej pełni rolę funduszu ubezpieczeniowego utworzonego w celu wyrównania strat i ochrony interesów osób trzecich w przypadku niewystarczających zysków przedsiębiorstwa przed obniżeniem kapitału docelowego.
Kapitał zapasowy wykazuje przyrost wartości majątku w wyniku przeszacowania środków trwałych i budowy w toku organizacji, dokonanych decyzją rządu, otrzymanych pieniędzy i majątku w wysokości ich nadwyżki nad wartością przeniesione dla nich akcje i nie tylko. Kapitał zapasowy może być wykorzystany na podwyższenie kapitału docelowego, spłatę straty bilansowej za rok sprawozdawczy, a także może zostać rozdysponowany między założycieli przedsiębiorstwa oraz na inne cele. Jednocześnie procedurę wykorzystania kapitału dodatkowego określają z reguły właściciele zgodnie z dokumentami założycielskimi przy uwzględnieniu wyników roku sprawozdawczego.
W jednostkach gospodarczych powstaje inny rodzaj kapitału własnego – zyski zatrzymane. Zyski zatrzymane - zysk netto (lub jego część), niepodzielony w formie dywidendy pomiędzy wspólników (założycieli) i niewykorzystany na inne cele. Zazwyczaj środki te służą do gromadzenia majątku podmiotu gospodarczego lub uzupełniania jego kapitału obrotowego w formie darmowej suma pieniędzy, czyli w każdej chwili gotowy na nowy obrót. Zyski zatrzymane mogą rosnąć z roku na rok, co stanowi wzrost kapitału własnego w oparciu o akumulację krajową. W rosnących, rozwijających się spółkach akcyjnych zyski zatrzymane na przestrzeni lat zajmują czołowe miejsce wśród składników kapitału własnego. Jego wysokość często kilkakrotnie przekracza wielkość kapitału docelowego.
Fundusze celowe (specjalne) tworzone są kosztem zysku netto podmiotu gospodarczego i muszą służyć określonym celom zgodnie ze statutem lub decyzją udziałowców i właścicieli. Fundusze te są rodzajem zysków zatrzymanych. Innymi słowy są to zyski zatrzymane, które mają ściśle określony cel.
W ramach kapitału własnego można wyróżnić dwa główne składniki; kapitał zainwestowany, czyli kapitał zainwestowany przez właścicieli w przedsiębiorstwo; kapitał zakumulowany - kapitał wytworzony w przedsiębiorstwie ponad to, co pierwotnie wyłożyli właściciele.
Zainwestowany kapitał obejmuje wartość nominalną akcji zwykłych i uprzywilejowanych, a także dodatkowy kapitał wpłacony (przekraczający wartość nominalną akcji). W tej grupie najczęściej znajdują się wartości otrzymane nieodpłatnie. Pierwszy składnik zainwestowanego kapitału
reprezentowane w bilansie rosyjskich przedsiębiorstw przez kapitał docelowy, drugi - przez kapitał dodatkowy (pod względem otrzymanej agio), trzeci -
kapitał dodatkowy lub fundusz sfery społecznej (w zależności od celu użytkowania otrzymanego nieodpłatnie majątku).
Kapitał skumulowany ujmowany jest w postaci pozycji wynikających z podziału zysku netto (kapitał rezerwowy, fundusz akumulacyjny, zyski zatrzymane, inne podobne pozycje). Pomimo tego, że źródłem powstawania poszczególnych składników zgromadzonego kapitału jest zysk netto, cele i tryb powstawania, kierunki i możliwości wykorzystania każdej z jego pozycji różnią się znacznie. Artykuły te są tworzone zgodnie z przepisami prawa, dokumentami założycielskimi i zasadami rachunkowości.
Wszystkie źródła akumulacji kapitału własnego można podzielić na wewnętrzne i zewnętrzne.
W ramach wewnętrznych źródeł tworzenia własnych środków finansowych główne miejsce zajmuje zysk pozostający do dyspozycji przedsiębiorstwa, stanowi ono przeważającą część własnych środków finansowych, zapewnia wzrost własnego kapitału oraz , odpowiednio, wzrost wartości rynkowej przedsiębiorstwa. Pewną rolę w strukturze źródeł wewnętrznych odgrywają również odpisy amortyzacyjne, zwłaszcza w przedsiębiorstwach o wysokim koszcie własnych środków trwałych i wartości niematerialnych; nie zwiększają jednak wysokości kapitału własnego firmy, a jedynie są sposobem na jego reinwestowanie. Inne źródła wewnętrzne nie odgrywają istotnej roli w kształtowaniu własnych zasobów finansowych przedsiębiorstwa.
W ramach zewnętrznych źródeł tworzenia własnych środków finansowych główne miejsce należy do przyciągania przez przedsiębiorstwo
dodatkowy kapitał zakładowy (poprzez dopłaty do funduszu statutowego) lub kapitał zakładowy (poprzez dodatkową emisję i sprzedaż akcji). Dla pojedynczych przedsiębiorstw jednym z zewnętrznych źródeł generowania własnych środków finansowych może być udzielana im nieodpłatna pomoc finansowa (co do zasady pomoc ta jest udzielana tylko poszczególnym przedsiębiorstwom państwowym różnego szczebla). Pozostałe źródła zewnętrzne to rzeczowe i niematerialne aktywa majątkowe przekazane przedsiębiorstwu nieodpłatnie i ujęte w jego bilansie.
Kapitał własny charakteryzuje się następującymi głównymi pozytywnymi cechami: łatwość przyciągania, gdyż decyzje związane z podwyższeniem kapitału własnego (zwłaszcza poprzez wewnętrzne źródła jego powstawania) podejmowane są przez właścicieli i zarządzających przedsiębiorstwem bez konieczności uzyskiwania zgody innych podmioty gospodarcze; wyższa zdolność do generowania zysków we wszystkich obszarach działalności, tk. przy jego korzystaniu nie jest wymagana spłata odsetek od kredytu we wszystkich jego formach; zapewnienie stabilności finansowej rozwoju przedsiębiorstwa, jego wypłacalność w długim okresie, a tym samym zmniejszenie ryzyka upadłości.
Jednak kapitał własny firmy ma nieodłączne wady; o ograniczonej głośności
Głuszkow W.L.
PROBLEMOWE ASPEKTY ZARZĄDZANIA MAJĄTKIEM FIRMY
atrakcyjność, a co za tym idzie możliwość znacznego rozszerzenia działalności operacyjnej i inwestycyjnej przedsiębiorstwa w okresach sprzyjających warunków rynkowych na pewnych etapach jego cyklu życia; wysoki koszt w porównaniu z alternatywnymi pożyczonymi źródłami akumulacji kapitału; nie używany
możliwość zwiększenia wskaźnika rentowności kapitału własnego poprzez przyciąganie pożyczonych środków, gdyż bez takiego przyciągania nie można zapewnić przekroczenia wskaźnika rentowności finansowej działalności
przedsiębiorstwa nad ekonomicznymi.
Przedsiębiorstwo korzystające wyłącznie z własnego kapitału ma największą stabilność finansową (jego współczynnik autonomii wynosi jeden), ale
ogranicza tempo jej rozwoju (ponieważ nie może zapewnić powstania niezbędnego)
dodatkowego wolumenu aktywów w okresach korzystnych warunków rynkowych) i nie wykorzystuje finansowych możliwości zwiększenia zwrotu z zainwestowanego kapitału.
Funkcjonujące przedsiębiorstwa muszą posiadać wystarczającą ilość kapitału własnego, który zapewni stabilność finansową przedsiębiorstwa. Zakłada się, że powinno wystarczyć stworzenie nie tylko głównego, ale i własnego kapitału obrotowego. Zapewni to ochronne i regulacyjne funkcje kapitału, a także funkcję zmiany kierunku produkcji, tj. szanse na rozwój.
Kryterium realizacji funkcji kapitału, wyrażonej zdolnością do generowania dochodu, może być efektywność wykorzystania kapitału własnego.
Jej najefektywniejsze wykorzystanie jest możliwe pod warunkiem zaciągnięcia pożyczki, pomimo jej spłaty. Wskazuje na to efekt dźwigni finansowej. W związku z tym stosunek kapitału własnego do kapitału obcego powinien mieć optymalną wartość dla każdego konkretnego przedsiębiorstwa w oparciu o jego strategię i możliwości.
Cena kapitału własnego wskazuje na wysoką cenę przedsiębiorstwa, jego stabilność finansową, a także pozwala zrealizować siłę nabywczą kapitału i jego funkcję regulacyjną.
Kapitał działa jako agent produkcji, służąc przyszłym potrzebom. Na tej podstawie konieczne jest uwzględnienie w składzie kapitału własnego zysków zatrzymanych (lub zysku kierowanego do specjalnych funduszy na rozwój produkcji). Wszystko to powinno być wyrażone w polityce dywidendowej. Jedną z kluczowych kwestii jest określenie proporcji w podziale zysków. Dla przedsiębiorstwa ważny jest zarówno własny rozwój, jak i wypłata dywidend dla założycieli, co przyczynia się do wzrostu ceny przedsiębiorstwa. Osiągnięcie optymalnej wielkości w podziale zysków jest możliwe w oparciu o wewnętrzne stopy wzrostu przedsiębiorstwa.
Biorąc pod uwagę kryteria optymalności, wiele przedsiębiorstw może osiągnąć wymagany poziom stabilności finansowej, zapewnić wysoki stopień rozwoju, zmniejszyć czynniki ryzyka, podnieść cenę przedsiębiorstwa i zwiększyć produkcję
efektywny poziom. Relacja źródeł środków własnych i pożyczonych jest jednym z kluczowych wskaźników analitycznych charakteryzujących stopień ryzyka zainwestowania środków finansowych w dane przedsiębiorstwo. Jeden z najważniejsze cechy kondycją finansową przedsiębiorstwa jest stabilność jego działalności w perspektywie długoterminowej. Wiąże się to z ogólną strukturą finansową przedsiębiorstwa, stopniem jego uzależnienia od wierzycieli i inwestorów.
Główne kierunki zarządzania kapitałem firmy to:
Praca ze źródłami finansowania (kapitał własny, podział zysków, emisja i zakup papierów wartościowych itp.);
Inwestycje przedsiębiorstwa i ocena ich efektywności (zwrot z kapitału, wartość bieżąca i perspektywiczna przedsiębiorstwa, wycena) ryzyko finansowe itp.);
Zarządzanie kapitałem trwałym i obrotowym;
Planowanie finansowe;
Analiza i kontrola działalności finansowej.
Główne etapy zarządzania własnym
kapitał to:
1. Przeprowadź analizę odpowiedzialności. Kontrola
kapitału własnego, wskazane jest rozpoczęcie od oceny jego struktury i składu według bilansu, przy czym konieczne jest uwzględnienie cech każdego z jego składników.
2. Obliczanie wskaźników rentowności własnych
kapitał, decydujący o opłacalności działalności.
Oblicza się na podstawie stosunku zysku do wykorzystanych źródeł środków. Różne modele zarządzania i oceny wykorzystania kapitału własnego
pozwala analitykowi finansowemu wyciągnąć rozsądny wniosek, że dalsze poszukiwanie nowych wskaźników analizy kapitału pasywnego jest konieczne, a możliwości są niewyczerpane.
3. Dokonać oceny stabilności finansowej.
Ważny wskaźnik, który charakteryzuje
kondycji finansowej przedsiębiorstwa i jego stabilności, jest zapewnienie rezerw, czyli rzeczowych aktywów obrotowych wraz ze źródłami finansowania. Nadmiar lub brak planowanych źródeł finansowania jest jednym z kryteriów oceny stabilności finansowej przedsiębiorstwa, według którego wyróżnia się cztery typy stabilności finansowej: bezwzględna stabilność finansowa; normalna stabilność finansowa; niestabilna sytuacja finansowa; kryzysowa sytuacja finansowa.
4. Połącz aktywa i pasywa bilansu. Ta analiza pozwala ocenić kondycję finansową przedsiębiorstwa, z którego jasno wynika, jaki jest udział środków przedsiębiorstwa oraz udział źródeł ich powstania.
5. Oblicz teoretyczną wartość kapitału własnego. Kalkulacja ta jest przydatna w ocenie stabilności finansowej zarówno samego przedsiębiorstwa, jak i jego partnerów biznesowych.
główny cel praca finansowa prowadzone w przedsiębiorstwie - w celu poprawy efektywności zarządzania. Wybór najlepszego rozwiązania w zakresie zarządzania jest ostatnim etapem procesu zarządzania kapitałem własnym. Skuteczność decyzji menedżerskiej zależy od tego, jak prawidłowo zostanie ona wykonana.
Biznes w prawie
Różnorodne zasady i metody zarządzania przyczyniają się zatem do wzmocnienia twórczego momentu w podejmowaniu decyzji zarządczych, będąc niezawodnym narzędziem równoważącym nadmierny optymizm, niedocenianie sytuacji, reasekurację i lęk przed ryzykiem, a optymalizacja struktury kapitału przyczyni się do wzrost wartości rynkowej samego przedsiębiorstwa w perspektywie rozwoju.
Bibliografia:
1. Blank IA, Zarządzanie zyskami - Kijów, 2012.
2. Brigham Yu., Erhard M. Zarządzanie finansami. 10. ed. / za. z angielskiego. wyd. doktorat EA Dorofeeva - Petersburg: Piotr, 2011.
3. Vakhrin P.I. Analiza finansowa w organizacjach komercyjnych i niekomercyjnych: Podręcznik. - M.: MCK "Marketing", 2010.
4. Efimova O.V. Analiza finansowa. - M.: Księgowość, 2011.
5. Kowaliow W.W. Analiza finansowa: metody i procedury. -M.: FiS, 2012.
6. Kokin A.S., Yasenev V.N., Yashina N.I. Metodologia i praktyka zarządzania finansami: Podręcznik edukacyjny. O godzinie 3 część I. - Niżny Nowogród: Uniwersytet Państwowy w Niżnym Nowogrodzie. N.I. Łobaczewski, 2010.
7. Zarządzanie finansami: teoria i praktyka / Wyd. Stoyanova E.S. - M.: Perspektiva, 2013.
1. Formularz I.A., zarządzanie zyskami - Kijów, 2012.
2. Brigham Yu, M. Ehrhardt Zarządzanie finansami. Wydanie 10. /Za. z angielskiego. Wyd. Cand.Econ.Sci. EA Dorofeeva - SPb.: Piotr, 2011.
3. Vakhrin P.I. Analiza finansowa instytucji komercyjnych i niekomercyjnych: podręcznik. - M: Marketing ICC, 2010.
4. Efimova O. Analiza finansowa. - M: księgowość, 2011.
5. Kowaliow W.W. Analiza finansowa: metody i procedury. -M: Fiss, 2012.
6. Kokin A.S., Yasenev V.N., Yashin N.I. Metodyka i praktyka zarządzania finansami: podręcznik. 3 H.H.I. Pan Novgorod: Uniwersytet Państwowy w Niżnym Nowogrodzie. N.I. Łobaczewski, 2010.
7. Zarządzanie finansami: teoria i praktyka / pod redakcją Stoyanova Y.S. - Perspektywa M, 2013.
Podstawą finansową przedsiębiorstwa jest jego kapitał własny.
Kapitał własny przedsiębiorstwa jako osoby prawnej lub odrębnego podmiotu gospodarczego określany jest co do zasady przez wartość majątku będącego w posiadaniu przedsiębiorstwa, jest to tzw. wartość majątku netto.
Kapitał własny rozumiany jest również jako łączna kwota środków, należąca do przedsiębiorstwa o prawach własności i wykorzystywanych przez niego do tworzenia aktywów. Wartość aktywów wygenerowanych z zainwestowanego w nie kapitału stanowi „aktywa netto przedsiębiorstwa”.
Łączna wysokość kapitału własnego spółki znajduje odzwierciedlenie w wyniku pierwszej sekcji „Zobowiązania” bilansu. Na strukturę artykułów tego działu składa się jego początkowa część zainwestowana (tj. kwota środków zainwestowanych przez właścicieli przedsiębiorstwa w procesie jego tworzenia) - kapitał docelowy; oraz jego skumulowaną część w procesie efektywnej realizacji gospodarczej - dodatkowo zainwestowany kapitał, kapitał rezerwowy, zyski zatrzymane i niektóre inne.
Kapitał docelowy - określony w kategoriach pieniężnych wkład (udziały, udziały o wartości nominalnej) założycieli (uczestników) do majątku organizacji w trakcie jej tworzenia w celu zapewnienia działalności w wysokościach określonych w dokumentach założycielskich. Utworzony w firmy biznesowe: spółki akcyjne, spółki z ograniczoną odpowiedzialnością.
Kapitał zakładowy spółki pełni trzy główne funkcje:
1. Jest majątkową podstawą działalności firmy, tj. kapitał początkowy (początkowy).
2. Umożliwia określenie udziału założyciela (wspólnika, uczestnika) w spółce, ponieważ odpowiada on liczbie głosów uczestnika na walnym zgromadzeniu oraz wysokości jego dochodu (dywidendy).
3. Gwarantuje wykonanie zobowiązań firmy wobec osób trzecich.
Kapitał zakładowy - tworzą organizacje, które zgodnie z przepisami nie posiadają statutu (są tylko dokumenty założycielskie). Są to gospodarcze spółki jawne i komandytowe (spółki komandytowe). Kapitał zakładowy tych organizacji tworzony jest w wysokości udziałów (wkładów) założycieli (uczestników).
Kapitał zakładowy to majątek przypisany przedsiębiorstwu przez właściciela w celu realizacji działalności gospodarczej. Fundusz statutowy zamiast kapitału zakładowego lub zakładowego posiada państwowe i samorządowe organizacje unitarne.
Fundusz akcyjny - zbiór wkładów udziałowych członków spółdzielni produkcyjnej do wspólnej działalności gospodarczej, a także nabytych lub utworzonych w toku działalności.
Kapitał rezerwowy to część kapitału własnego przeznaczona z zysku organizacji na pokrycie ewentualnych strat i strat.
Kapitał dodatkowy obejmuje wartość majątku wniesionego przez założycieli (wspólników) powyżej zarejestrowanej wartości kapitału docelowego; kwoty wynikające ze zmian wartości nieruchomości w trakcie jej przeszacowania; inne wpływy w kapitale własnym przedsiębiorstwa. Dochód organizacji przypadający na dokapitalizowanie zwiększa kapitał własny organizacji, ale nie wpływa na wynik finansowy działalności organizacji w okresie sprawozdawczym.
Zarobki zatrzymane są głównym źródłem akumulacji majątku przedsiębiorstwa lub organizacji. Jest to część zysku brutto pozostała po wpłacie podatku dochodowego do budżetu i przeznaczeniu środków kosztem zysku na inne cele. Charakteryzuje część zysku przedsiębiorstwa otrzymaną w poprzednim okresie i niewykorzystaną do konsumpcji przez właścicieli (wspólników, udziałowców) i pracowników.
Fundusze celowe charakteryzują zysk netto przeznaczony na rozwój produkcji i rozbudowę przedsiębiorstwa oraz działalność społeczną. Zwykle dzieli się je na fundusz akumulacyjny, fundusz sfery społecznej i fundusz konsumpcyjny.
Środki akumulacyjne kierowane są na rozwój produkcji, w szczególności na:
1. Finansowanie kosztów ponownego wyposażenia technicznego, przebudowy i rozbudowy produkcji oraz budowy nowych obiektów;
2. Prowadzenie prac badawczych
3. Wydatki związane z emisją i dystrybucją akcji, obligacji i innych papierów wartościowych;
4. Wkłady w tworzenie funduszy inwestycyjnych, joint ventures, spółek akcyjnych i stowarzyszeń;
5. Odpis kosztów, które zgodnie z obowiązującymi przepisami nie są zaliczane do kosztu produktów (robót, usług);
6. Finansowanie działań na rzecz ochrony środowiska itp.
Fundusz konsumpcyjny przeznaczony jest na zabezpieczenie socjalne personelu: dotacje na żywność, zakup biletów podróżnych, bony do sanatoriów, placówek dziecięcych, budownictwo mieszkaniowe, a także zachęty materialne dla pracowników (jednorazowe premie, prezenty, pomoc materialna) itp.
Fundusz Sfery Społecznej reprezentuje zarezerwowane (kierowane) kwoty jako wsparcie finansowe na rozwój sfery społecznej. Ze środków Funduszu finansowane są wydatki związane z utrzymaniem mieszkań i usług komunalnych, ochroną zdrowia, kulturą, sportem, placówkami dziecięcymi, domami i ośrodkami wypoczynkowymi, ujmowane w bilansie przedsiębiorstwa.
Zarządzanie kapitałem własnym wiąże się nie tylko z zapewnieniem efektywnego wykorzystania jego już zgromadzonej części, ale także z tworzeniem własnych środków finansowych, które zapewniają przyszły rozwój przedsiębiorstwa.
Tworzenie kapitału własnego firmy podporządkowane jest dwóm głównym celom:
1. Utworzenie kosztem kapitału własnego wymaganej ilości środków trwałych. Kapitał przeznaczony na finansowanie aktywów trwałych to kapitał własny. Wysokość kapitału własnego przedsiębiorstwa oblicza się według wzoru:
SC OS \u003d VOA - DZK B,
gdzie SC OS to wielkość własnego kapitału trwałego utworzonego przez przedsiębiorstwo;
VA - całkowita kwota aktywów trwałych przedsiębiorstwa;
S/C B to kwota długoterminowego kapitału pożyczonego wykorzystywanego do finansowania aktywów trwałych przedsiębiorstwa.
2. Utworzenie kosztem kapitału własnego pewnej ilości środków obrotowych. Kapitał własny przeznaczony na finansowanie majątku obrotowego - własny kapitał obrotowy, który wyliczany jest według wzoru:
SC OB \u003d OA - DZK O - KPC,
gdzie SC O wysokości własnego kapitału obrotowego utworzonego przez przedsiębiorstwo;
OA - łączna kwota aktywów obrotowych;
DZK O - kwota długoterminowego kapitału obcego przeznaczonego na finansowanie majątku obrotowego przedsiębiorstwa;
KPC - wielkość krótkoterminowego kapitału pożyczonego, jaki przyciągnęło przedsiębiorstwo.
Teoria struktury kapitału
W teorii zarządzania finansami jedną z podstawowych i najczęściej dyskutowanych jest teoria struktury kapitału. Wynika to z faktu, że teoria ta ma szeroki zakres.
Pojęcie struktury kapitału jest scharakteryzowane jako stosunek kapitału własnego do kapitału obcego. Na obecnym etapie koncepcja struktury kapitału uwzględnia wszystkie rodzaje kapitału własnego i obcego.
Ogólnie wszystkie źródła finansowania można podzielić na dwie grupy.
Finansowanie wewnętrzne - oznacza wykorzystanie kapitału własnego, który zgodnie ze źródłami powstawania ma następującą strukturę:
1. kapitał zakładowy
2. Agio emisyjne
3. odpisy amortyzacyjne
4. darowizny, datki na cele charytatywne, finansowanie celowe
5. kapitał rezerwowy
6. dodatkowy kapitał
7. zyski zatrzymane
Finansowanie zewnętrzne – polega na wykorzystaniu pożyczonego kapitału, który według źródeł powstawania ma następującą strukturę
1. pożyczki pod zastaw,
2. kredyty bankowe,
3. kredyty komercyjne,
4. pożyczki rządowe,
5. rachunki płatne.
Nowoczesne teorie struktury kapitału tworzą obszerny zestaw narzędzi metodologicznych dla tego wskaźnika w każdym konkretnym przedsiębiorstwie. Głównymi kryteriami takiej optymalizacji są:
Akceptowalny poziom rentowności i ryzyka w działalności przedsiębiorstwa;
Minimalizacja średnioważonego kosztu kapitału przedsiębiorstwa;
Maksymalizacja wartości rynkowej przedsiębiorstwa.
Proces optymalizacji polega na ustaleniu docelowej struktury kapitału w ramach docelowej struktury kapitału rozumianej jako stosunek własnych i obcych źródeł akumulacji kapitału przedsiębiorstwa, co pozwala w pełni zapewnić spełnienie wybranego kryterium jego optymalizacji.
formuła dupontowa
Równanie Duponta (znane również jako model DuPont lub formuła DuPont) to zmodyfikowana analiza czynnikowa, która pozwala określić, które czynniki przyczyniły się do zmiany rentowności. Podstawą modelu czynnikowego w postaci struktury drzewiastej jest wskaźnik zwrotu z kapitału własnego (ROE), a znaki charakteryzują czynniki działalności produkcyjnej i finansowej przedsiębiorstwa.
Główne trzy czynniki to:
1. marża operacyjna (mierzona stopą zwrotu)
2. efektywność wykorzystania majątku (mierzona rotacją majątku)
3. dźwignia finansowa (mierzona jako współczynnik kapitalizacji)
Model trójczynnikowy przedstawia wzór:
ROE = (Dochód netto / Przychody) * (Przychody / Aktywa) *(Aktywa / Kapitał) = Stopa zwrotu * Obrót aktywów * Współczynnik kapitalizacji
Pomimo swojej prostoty metodologia odzwierciedla trzy ważne elementy:
1. Struktura ryzyk biznesowych
2. Dynamika zmian ryzyk
3. Dodatkowa ocena koszt kapitału
Metoda DuPont jako dodatkowe narzędzie analityczne wykorzystywana jest również do oceny ryzyka projektów inwestycyjnych.
22. Istota i metody planowania finansowego przedsiębiorstwa
Szeroko rozumiane planowanie oznacza przyjmowanie, na podstawie systematycznego przygotowywania, decyzji zarządczych dotyczących przyszłych wydarzeń.
Głównym punktem planowania jest zwiększenie produktywności i efektywności przedsiębiorstwa poprzez:
Orientacja na cel i koordynacja wszystkich wydarzeń przedsiębiorstwa;
Identyfikacja ryzyk i redukcja ich poziomu;
Zwiększanie elastyczności, dostosowywanie się do zmian.
Podstawą mechanizmu zarządzania działalnością finansową przedsiębiorstwa jest planowanie finansowe.
Planowanie finansowe to proces opracowywania systemu planów finansowych i planowanych (normatywnych) wskaźników w celu zapewnienia rozwoju przedsiębiorstwa z niezbędnymi zasobami finansowymi i poprawy efektywności jego działalności finansowej w nadchodzącym okresie.
Planowanie finansowe w przedsiębiorstwie (lub wewnątrzfirmowe planowanie finansowe) pozwala na:
Najpełniej odzwierciedlają i najskuteczniej zapewniają realizację wszystkich form relacji finansowych przedsiębiorstwa w procesie jego przyszłego rozwoju;
Koordynować wysiłki wszystkich służb i pionów przedsiębiorstwa w celu zapewnienia jego efektywnego rozwoju i wzrostu jego wartości rynkowej;
Przekształcać cele strategiczne rozwinięcie przedsiębiorstwa w system szczegółowych celów planu przewidzianych do realizacji w odpowiednim okresie planowania;
Stwórz niezbędne Ramy prawne kontrola wewnętrzna wszystkich głównych aspektów działalności finansowej przedsiębiorstwa;
Stwórz niezbędną bazę informacyjną dla wszystkich podmiotów powiązań finansowych zapewniających zewnętrzne finansowanie przedsiębiorstwa.
W procesie planowania przedsiębiorstwo finansowe stosowane są następujące główne metody:
1. Metoda modelowania korelacji. Istotą tej metody jest ustalenie korelacji między dwoma wskaźnikami uwzględnianymi w dynamice i późniejsze prognozowanie jednego z nich w zależności od zmiany drugiego (podstawowe). W zarządzaniu finansami rozpowszechniło się prognozowanie wielkości aktywów przedsiębiorstwa (ogólnie i ich poszczególnych rodzajów), a także niektórych innych wskaźników, w zależności od zmian wielkości sprzedaży produktów.
2. Metoda modelowania optymalizacyjnego. Jego istotą jest optymalizacja konkretnego przewidywanego wskaźnika w zależności od szeregu warunków jego powstania. Metoda ta jest stosowana w zarządzaniu finansami przy przewidywaniu struktury kapitału, zysku netto i niektórych innych wskaźników.
3. Metoda wieloczynnikowego modelowania ekonomicznego i matematycznego. Istotą tej metody jest to, że przewidywany wskaźnik wyznaczany jest na podstawie określonych modeli matematycznych, które odzwierciedlają funkcjonalną zależność jego wartości ilościowej od układu pewnych czynników, również wyrażonych ilościowo. W zarządzaniu finansami szeroko stosowane są różne modele zrównoważonego rozwoju przedsiębiorstwa, które decydują o jego wielkości finansowanie zewnętrzne w zależności od tempa wzrostu sprzedaży produktów (lub w odwrotnej formulacji) i inne.
4. Metoda obliczeniowa i analityczna. Jego istota polega na bezpośrednim wyliczeniu wartości ilościowych przewidywanych wskaźników w oparciu o zastosowanie odpowiednich norm i standardów. W zarządzaniu finansami metoda ta jest wykorzystywana przy prognozowaniu wysokości przepływów amortyzacyjnych (w oparciu o zastosowanie różnych metod amortyzacji) i odpowiednio przepływów pieniężnych netto (z wcześniej przewidywaną kwotą zysku netto firmy).
5. Metoda ekonomiczna i statystyczna. Istota tej metody polega na badaniu prawidłowości dynamiki danego wskaźnika (określeniu jego linii trendu) i rozłożeniu wskaźników tej dynamiki na okres prognozy. Mimo względnej prostoty tej metody, jej zastosowanie daje najmniejszą trafność prognozy, gdyż nie pozwala na uwzględnienie nowych trendów i czynników wpływających na dynamikę rozpatrywanego wskaźnika. Metodę tę można zastosować w obliczeniach predykcyjnych tylko wtedy, gdy warunki powstania takiego lub innego wskaźnika finansowego pozostają niezmienione, co jest bardzo problematyczne w naszych warunkach ekonomicznych.
Planowanie to proces pozyskiwania, przetwarzania i przekazywania informacji. Dane ilościowe są przekształcane w informacje planistyczne, które można uzyskać za pomocą różnych modeli.
1. Modele opisowe (opisowe) - zawierają niewielką liczbę elementów, których zależność można określić ilościowo i opisać prostymi równaniami matematycznymi (obliczenia planistyczne, obliczenia inwestycyjne). Modele te nie odzwierciedlają funkcjonalnych zależności i ograniczeń, stanowią jednak podstawę do budowy bardziej złożonych modeli;
2. Objaśniające (analityczne) - są równaniami funkcjonalnymi, które mogą odzwierciedlać relacje między zmiennymi zależnymi i niezależnymi (obliczenia zysków i strat). Oznaczający modele analityczne w tym, że dają możliwość wyobrażenia sobie oczekiwanych konsekwencji możliwych działań;
3. Model decyzyjny – pozwalają znaleźć optymalne rozwiązanie poprzez algorytm obliczeniowy i wybrać takie możliwe miary, które gwarantują najlepsze osiągnięcie celu.
Planowanie finansowe w przedsiębiorstwie opiera się na wykorzystaniu jego trzech głównych systemów:
1. Długoterminowe planowanie działalność finansowa przedsiębiorstwa.
2. Bieżące planowanie działalności finansowej przedsiębiorstwa.
3. Operacyjne planowanie działalności finansowej przedsiębiorstwa.
23. Struktura i treść polityki finansowej przedsiębiorstwa”
Polityka finansowa jest formą realizacji filozofii finansowej i głównej strategii finansowej w kontekście najważniejszych aspektów działalności finansowej.
Polityka finansowa może być opracowywana na okres strategiczny lub na określony jego etap, co zapewnia rozwiązanie poszczególnych zadań strategicznych. Co więcej, na pewnych etapach strategicznego okresu polityka finansowa przedsiębiorstwa może ulegać drastycznym zmianom pod wpływem nieprzewidywalnych zmian w zewnętrznym otoczeniu finansowym, jednocześnie mając na celu realizację jego głównej strategii finansowej.
Kształtowanie polityki finansowej przedsiębiorstwa w niektórych aspektach działalności finansowej przedsiębiorstwa ma zwykle charakter wielopoziomowy (liczba takich poziomów zależy od wielkości działalności finansowej przedsiębiorstwa). Przede wszystkim polityka finansowa jest opracowywana dla poszczególnych segmentów kierunki strategiczne rozwój finansowy przedsiębiorstwa, aw ich ramach - dla niektórych rodzajów działalności finansowej.
Politykę finansową charakteryzują dwa główne parametry – jej forma funkcjonalna oraz priorytetowy rodzaj realizacji.
Rodzaj polityki finansowej charakteryzuje stosunek poziomów wyników (rentowność, rentowność, stopy wzrostu, ryzyko działalności finansowej).
Istnieją trzy rodzaje polityki finansowej w zarządzaniu finansami.
Agresywny - charakteryzuje styl i metody podejmowania decyzji zarządczych zmierzających do osiągania lepszych wyników w działalności finansowej, niezależnie od poziomu towarzyszących ryzyk finansowych.
Umiarkowany - charakteryzuje styl i metody podejmowania decyzji zarządczych zmierzających do osiągnięcia przeciętnych w branży wyników w działalności finansowej o średnim poziomie ryzyka finansowego.
Konserwatywny - charakteryzuje styl i metody podejmowania decyzji zarządczych mających na celu minimalizację ryzyk finansowych.
Wysyłanie dobrej pracy do bazy wiedzy jest proste. Skorzystaj z poniższego formularza
Studenci, doktoranci, młodzi naukowcy korzystający z bazy wiedzy w swoich studiach i pracy będą Ci bardzo wdzięczni.
Wysłany dnia http://www.allbest.ru/
Niepaństwowa uczelnia edukacyjna
Moskiewski Instytut Technologiczny
Wydział Ekonomii i Zarządzania Katedra Zarządzania
KURS PRACA
przez dyscyplinę « Finanse organizacji (przedsiębiorstw)»
na temat:« Zarządzanie kapitałem »
Wykonywane:
mgr Yakushiny
Moskwa 2015
Wstęp
1. Pojęcie, istota i cechy kształtowania kapitału własnego
2. Metody zarządzania kapitałem własnym
3. Wskaźniki ilościowe funduszy własnych i efektywność ich wykorzystania
4. Analiza skuteczności zarządzania kapitałem CJSC „Leontievsky Center”
Wniosek
Bibliografia
Wstęp
Tematem pracy kursu jest zarządzanie kapitałem własnym organizacji. Temat ten jest najbardziej aktualny teraz, w warunkach niestabilnej sytuacji gospodarczej, ostrej konkurencji we wszystkich sektorach gospodarki, kiedy brak wiedzy zawodowej wśród większości pracowników, a także części kierowników przedsiębiorstw, jest ewidentny. Te i inne negatywne czynniki prowadzą do bankructwa organizacji. Dlatego ważne są wskaźniki charakteryzujące kondycję finansową organizacji. Z kolei obecność kapitału własnego jest głównym warunkiem wiarygodności organizacji.
Konieczność badania charakteru, treści, uwarunkowań i podstaw rozwoju zasobów finansowych wynika bezpośrednio z trwającej od kilku lat reformy organizacji w Rosji. Teoria reformowania organizacji przewiduje opracowanie strategii rozwoju organizacji, co jest nierealne bez tworzenia środków finansowych.
Zasadnicze znaczenie w obecnych warunkach ma ocena i planowanie przepływów pieniężnych w organizacjach, poszukiwanie efektywnych źródeł finansowania, oprócz opłacalnych decyzji inwestycyjnych, kompetentny monitoring należności i zobowiązań, opracowywanie racjonalnej polityki księgowej, podatkowej i innych związane z różnymi obszarami działalności organizacji.
Kapitał własny określa całkowitą wartość funduszy organizacji, posiadanych przez nią na mocy prawa własności i używanych przez nią do tworzenia określonej części aktywów. Ta część majątku, utworzona z zainwestowanego w niego kapitału, stanowi aktywa netto przedsiębiorstwa.
Kapitał własny zawiera źródła środków finansowych różniące się treścią ekonomiczną, zasadami tworzenia i wykorzystania: kapitał docelowy, kapitał zapasowy, rezerwowy. Ponadto kapitał własny obejmuje zyski zatrzymane, fundusze celowe i pozostałe kapitały rezerwowe. Do funduszy własnych zalicza się także nieodpłatne wpływy i dotacje rządowe.
Przedmiotem badań jest CJSC „Leontievsky Center”, St. Petersburg.
Celem pracy jest wypracowanie środków poprawiających efektywność zarządzania kapitałem własnym organizacji.
W związku z tym celem konieczne jest rozwiązanie następujących zadań:
1) zbadanie pojęcia, istoty i cech kształtowania się kapitału własnego;
2) analizować i oceniać metody zarządzania kapitałem własnym;
3) określić ilościowe cechy oceny funduszy własnych oraz obliczyć efektywność ich wykorzystania przez przedsiębiorstwo.
1. Pojęcie, istota i cechy tworzenia własnegokapitał
W strukturze powiązań finansowych gospodarki narodowej finanse organizacji zajmują początkowe, fundamentalne miejsce, gdyż służą jako główne ogniwo produkcji społecznej, w której powstają korzyści materialne i niematerialne, a przeważająca masa zasobów finansowych państwa utworzone.
Finanse przedsiębiorstwa to nie tylko integralna, ale i specyficzna część finansów. Charakteryzują je z jednej strony cechy charakteryzujące ekonomiczny charakter finansów w ogóle, az drugiej cechy wynikające z funkcjonowania finansów w różnych sferach produkcji społecznej.
Przedsiębiorstwo jest samodzielnym podmiotem gospodarczym utworzonym w celu prowadzenia działalności gospodarczej, która jest prowadzona w celu osiągnięcia zysku i zaspokojenia potrzeb społecznych.
Kapitał własny to zbiór aktywów materialnych i środków pieniężnych, inwestycji dewizowych oraz kosztów nabycia praw i przywilejów wymaganych do prowadzenia działalności gospodarczej organizacji.
Kapitał własny organizacji, jako osoby prawnej, znajduje odzwierciedlenie w wartości majątku posiadanego przez tę organizację. Aktywa netto organizacji definiuje się jako różnicę między wartością majątku (kapitału aktywnego) a kapitałem pożyczonym.
W przypadku każdej organizacji właścicielami są osoby prawne i osoby fizyczne, grupa współtwórców-udziałowców lub korporacja akcjonariuszy. Kapitał zakładowy jest uważany za jeden z głównych wskaźników, które pozwalają zorientować się w wielkości i kondycji finansowej organizacji.
Kapitał docelowy jest głównym początkowym źródłem środków własnych organizacji. Jest źródłem powstawania środków trwałych i obrotowych, które z kolei kierowane są na nabycie środków trwałych produkcyjnych, wartości niematerialnych i prawnych, kapitału obrotowego. Kapitał własny dzieli się na część stałą - kapitał docelowy i zmienną, której wartość zależy od wyników finansowych przedsiębiorstwa.
Kapitał docelowy oznacza zbiór funduszy (wkłady, wkłady, udziały) założycieli (uczestników) w majątku podczas tworzenia organizacji w celu zapewnienia jej działalności w kwotach określonych w dokumentach założycielskich, jego wartość jest tworzona przy uwzględnia proponowaną działalność gospodarczą (produkcyjną) i jest ustalana w momencie rejestracji organizacji państwowej.
Zgodnie z Kodeksem Cywilnym Federacji Rosyjskiej kapitał zakładowy, w zależności od formy organizacyjnej i prawnej przedsiębiorstwa, może pełnić funkcję:
Kapitał wniesiony - w spółce jawnej i komandytowej;
Udziałowy lub niepodzielny fundusz - w spółdzielni produkcyjnej (artel);
Kapitał docelowy - w spółkach akcyjnych, spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością i dodatkowej odpowiedzialności;
Fundusz autoryzowany - w unitarnych przedsiębiorstwach państwowych i komunalnych.
Kapitał autoryzowany musi być rozdysponowany pomiędzy uczestników (założycieli), co odróżnia go od innych strukturalnych elementów kapitału własnego organizacji. Tym samym decyzji walnego zgromadzenia założycieli o zmianie kapitału docelowego musi towarzyszyć wskazanie trybu jego podziału między uczestników.
Kapitał docelowy jest jednym z najbardziej stabilnych składników kapitału własnego organizacji, ponieważ korekta jego wartości jest dozwolona w ściśle określony sposób określony prawem. Może to być związane z przeszacowaniem majątku organizacji z powodu inflacji. Podwyższenie kapitału docelowego w wyniku aktualizacji wyceny może nastąpić poprzez podwyższenie cen akcji wyemitowanych wcześniej lub poprzez dodatkową emisję akcji w wysokości podwyższenia kapitału.
Nadwyżka kapitału nazywana jest przyrostem wartości z przeszacowania nieruchomości. Takie nadwyżki nie przynoszą dywidendy i zwiększają całkowity koszt kapitału.
Kapitał zmienny obejmuje: kapitał zapasowy, kapitał rezerwowy, zyski zatrzymane oraz fundusze specjalne. W szczególności kapitał zapasowy, kapitał rezerwowy przyczynia się do wzrostu własnych środków finansowych.
Fundusze rezerwowe są tworzone dobrowolnie i, w przeciwieństwie do kapitału docelowego, który jest tworzony zgodnie z wymogami prawa, są tworzone wyłącznie w sposób określony w dokumentach założycielskich lub polityce rachunkowości organizacji. Forma organizacyjno-prawna własności nie odgrywa żadnej roli.
Kapitał rezerwowy to wielkość majątku organizacji, który służy do lokowania w nim zysków zatrzymanych, pokrycia strat, umorzenia obligacji i wykupu akcji organizacji, a także do innych celów.
Wysokość kapitału rezerwowego wynosi nie mniej niż 5% kapitału docelowego. Spółki z ograniczoną odpowiedzialnością (LLC), w przeciwieństwie do spółek akcyjnych (JSC), nie tworzą kapitału rezerwowego.
Środki funduszu rezerwowego przeznaczone są na pokrycie straty bilansowej za rok sprawozdawczy, umorzenie obligacji oraz odkup akcji spółki akcyjnej w przypadku braku innych środków. Fundusz rezerwowy tworzą organizacje, w tym w przypadku zakończenia ich działalności na pokrycie zobowiązań. Wykorzystywanie środków rezerwowych na inne cele jest zabronione.
Zgodnie z przepisami, niektóre organizacje są zobowiązane do utworzenia funduszu rezerwowego. Na przykład art. 35 ustawy federalnej „O spółkach akcyjnych” z dnia 26 grudnia 1995 r. Nr 208-FZ przewiduje utworzenie funduszu rezerwowego w spółkach akcyjnych w wysokości przewidzianej w statucie spółki, ale nie mniej niż 5 % jej kapitału zakładowego. Wysokość potrąceń rocznych jest przewidziana w statucie spółki, ale nie może być mniejsza niż 5% zysku netto do czasu osiągnięcia kwoty ustalonej w statucie spółki. W oparciu o te wymogi regulacyjne, wiele organizacji nie musi tworzyć funduszu rezerwowego, ale może to zrobić zgodnie z dokumentami założycielskimi lub zasadami rachunkowości.
W toku działalności gospodarczej organizacja może otrzymać nowy majątek lub zwiększyć wartość księgową już istniejącego, tj. zwiększenie wielkości aktywów. Aby wyjaśnić źródła takiego majątku lub wzrost jego wartości w rachunkowości, istnieje koncepcja kapitału dodatkowego.
Kapitał dodatkowy to ażio emisyjne generowane w otwartych spółkach akcyjnych i jest to kwota nadwyżki ceny sprzedaży akcji nad wartością nominalną w trakcie otwartej subskrypcji. Agio emisyjne, które powstało w trakcie tworzenia kapitału docelowego spółek akcyjnych, jest traktowane jedynie jako kapitał dodatkowy i nie może być przeznaczone na potrzeby konsumpcyjne. Innymi słowy, kapitał dodatkowy jest źródłem środków finansowych dla organizacji, powstałym w wyniku przeszacowania majątku lub sprzedaży udziałów powyżej wartości nominalnej.
Kapitał dodatkowy może mieć następujące źródła tworzenia:
ażio emisyjne;
Kwota aktualizacji wartości aktywów trwałych;
Różnice kursowe związane z tworzeniem kapitału docelowego;
Kwoty zysków zatrzymanych skierowane jako źródła pokrycia inwestycji kapitałowych;
Nieruchomość otrzymana bezpłatnie (z wyjątkiem mienia związanego ze sferą społeczną, co znajduje odzwierciedlenie w zyskach zatrzymanych);
Środki z budżetu przeznaczone na finansowanie inwestycji długoterminowych.
Dochód organizacji uwzględniony w kapitale dodatkowym zwiększa kapitał własny organizacji, ale nie wpływa na wynik finansowy działalności organizacji w okresie sprawozdawczym. Przykład: organizacja może otrzymać nieodpłatnie własność drogich nieruchomości, w wyniku czego jej majątek i kapitał znacząco wzrosną, jednak w wyniku działalności finansowej w okresie sprawozdawczym organizacja może ponieść stratę.
W rachunkowości podatkowej uwzględnia się obecność dochodu nieuwzględnionego w wyniku finansowym działalności: przy obliczaniu dochodu do opodatkowania dochód przypadający na kapitał dodatkowy zalicza się do zysku podlegającego opodatkowaniu.
Również w podmiotach gospodarczych powstaje inny rodzaj kapitału własnego – zyski zatrzymane. Zysk zatrzymany to zysk netto (lub jego część), który nie jest rozdzielany w formie dywidendy pomiędzy akcjonariuszy (założyciele) i nie jest przeznaczony na inne potrzeby. Zasadniczo środki te służą do gromadzenia majątku podmiotu gospodarczego lub zwiększenia jego kapitału obrotowego w postaci wolnej gotówki, która w każdej chwili jest gotowa do nowego obrotu. Zyski zatrzymane mogą rosnąć z roku na rok, reprezentując wzrost kapitału własnego w oparciu o akumulację krajową.
Większość kapitału własnego organizacji gromadzona jest w funduszach celowych. Środki te są zarezerwowane i kierowane na tworzenie źródeł finansowania tworzenia nowej infrastruktury przemysłowej i społecznej oraz na potrzeby rozwoju społecznego (z wyjątkiem inwestycji kapitałowych). Głównym źródłem tworzenia funduszy celowych jest część zysku pozostająca do dyspozycji organizacji.
2. Metody zarządzania kapitałem własnym
Zarządzanie kapitałem własnym to zarządzanie procesem jego tworzenia, utrzymywania i efektywnego wykorzystania, czyli zarządzanie istniejącym majątkiem. Oznacza to zarówno ogólne zarządzanie kapitałem własnym, jak i zarządzanie jego elementami strukturalnymi.
Aby zamienić swoją własność w kapitał, właściciele tej nieruchomości muszą spełnić następujące warunki:
Własność skapitalizowana musi być przez długi czas oddzielona od innej własności osobistej właścicieli. W takim przypadku właściciel traci możliwość wykorzystania fizycznych lub innych właściwości skapitalizowanej nieruchomości do bezpośredniego spożycia osobistego;
od momentu kapitalizacji prawo do użytkowania i rozporządzania zainwestowanym majątkiem musi zostać przeniesione na przedsiębiorstwo jako podmiot gospodarczy. Majątek skapitalizowany to majątek przedsiębiorstwa, które zobowiązuje się do korzystania z nich w taki sposób, aby wartość tych aktywów wzrosła maksymalnie.
Główną zasadą zarządzania własnym kapitałem organizacji jest zarządzanie kształtowaniem własnych zasobów finansowych. Aby zapewnić efektywne zarządzanie tym procesem, organizacja tworzy specjalną politykę finansową, mającą na celu pozyskiwanie własnych środków finansowych z różnych źródeł zgodnie z potrzebami jej rozwoju w przyszłym okresie.
Główne zadania zarządzania kapitałem własnym to:
Ustalenie odpowiedniej wysokości kapitału własnego;
Jeżeli jest to wymagane, podwyższenie kapitału własnego z zysków zatrzymanych lub z dodatkowej emisji akcji;
Ustalenie racjonalnej struktury nowo emitowanych akcji;
Definiowanie i realizacja polityki dywidendowej.
W toku zarządzania formowaniem własnych środków finansowych są one klasyfikowane według źródeł tej formacji (rys. 1).
Rysunek 1. Źródła tworzenia kapitału własnego organizacji
Zarządzanie kapitałem własnym organizacji zawiera definicję optymalnego stosunku zasobów finansowych własnych do pożyczonych. Struktura finansowa kapitału kształtuje się pod wpływem różnych warunków, odzwierciedlających zarówno cechy organizacji, jak i wpływ na nią. otoczenie zewnętrzne, dlatego nie może istnieć jeden optymalny stosunek kapitału własnego do kapitału dłużnego dla wszystkich firm.
W ramach faktycznej realizacji koncepcji kosztowej optymalizacji struktury finansowej organizacji możemy stworzyć model zapewniający taki stosunek kapitału własnego i dłużnego, który maksymalizuje rozsądną wartość rynkową organizacji z uwzględnieniem niezbędnej bilans „rentowność – ryzyko – płynność” (rys. 2).
Rysunek 2 - Algorytm optymalizacji struktury finansowej kapitału w systemie zarządzania kosztami organizacji.
W porównaniu z kapitałem pożyczonym kapitał własny charakteryzuje się następującymi pozytywnymi cechami wyróżniającymi:
1. Łatwość przyciągania, ponieważ decyzje związane z podwyższeniem kapitału własnego (zwłaszcza poprzez wewnętrzne źródła jego powstawania) podejmowane są przez właścicieli i zarządzających przedsiębiorstwem bez konieczności uzyskiwania zgody innych podmiotów gospodarczych.
2. Większa zdolność do generowania zysków we wszystkich obszarach działalności, tk. przy jej korzystaniu nie jest wymagana spłata odsetek od kredytu we wszystkich jego formach.
3. Zapewnienie stabilności finansowej rozwoju przedsiębiorstwa, jego wypłacalność w długim okresie, a tym samym zmniejszenie ryzyka upadłości.
Ponadto posiada również negatywne właściwości:
1. Ograniczona wielkość przyciągania, a co za tym idzie możliwość znacznego rozszerzenia działalności operacyjnej i inwestycyjnej przedsiębiorstwa w okresach sprzyjających warunków rynkowych i na pewnych etapach jego cyklu życia.
2. Wysoki koszt w porównaniu z alternatywnymi pożyczonymi źródłami akumulacji kapitału.
3. Niewykorzystana szansa na zwiększenie wskaźnika rentowności kapitału własnego poprzez przyciągnięcie pożyczonych środków, gdyż bez takiego przyciągnięcia nie można zapewnić, aby wskaźnik rentowności finansowej działalności przedsiębiorstwa przewyższał ekonomiczny.
W konsekwencji organizacja korzystająca wyłącznie z własnego kapitału ma największą stabilność finansową (jej współczynnik autonomii wynosi jeden), ale ogranicza tempo własnego rozwoju (ponieważ nie może zapewnić wytworzenia wymaganego dodatkowego wolumenu aktywów w sprzyjających warunkach). warunkach rynkowych) i nie wykorzystuje możliwości finansowych do zwiększenia zysków z zainwestowanego kapitału.
Stosunek źródeł środków własnych do pożyczonych jest jednym z głównych wskaźników analitycznych charakteryzujących stopień ryzyka lokowania środków finansowych w tej organizacji. Jedną z najważniejszych cech kondycji finansowej organizacji jest stabilność jej działalności w perspektywie długoterminowej. Wiąże się to z ogólną strukturą finansową organizacji, stopniem jej zależności od wierzycieli i inwestorów.
Na podstawie wyników analizy czynników wewnętrznych i zewnętrznych tworzone są różne warianty docelowej struktury finansowej kapitału z określeniem wartości scenariuszowych dla wartości kapitału własnego i kapitału obcego.
3. Wskaźniki ilościowe funduszy własnych i efektywność ich wykorzystania
Opracowanie polityki kształtowania własnych zasobów finansowych organizacji odbywa się w następujący sposób:
1. Analiza kształtowania się własnych zasobów finansowych organizacji w minionym okresie. Analiza ta służy identyfikacji możliwości tworzenia własnych zasobów finansowych i ich zgodności z tempem rozwoju organizacji.
Na początek całkowita wielkość tworzenia własnych środków finansowych, stosunek tempa wzrostu kapitału własnego do tempa wzrostu aktywów i wielkości sprzedaży organizacji, dynamika udziału środków własnych w sumie Uwzględniono wielkość tworzenia środków finansowych w okresie planowania wstępnego.
Badane są dalsze źródła tworzenia własnych środków finansowych. Tutaj przede wszystkim zwraca się uwagę na stosunek zewnętrznych i wewnętrznych źródeł tworzenia własnych środków finansowych oraz koszt pozyskania kapitału własnego z różnych źródeł.
Na ostatnim etapie analizy badana jest wystarczalność własnych środków finansowych ukształtowanych w przedsiębiorstwie w okresie planowania wstępnego.
2. Do określenia całkowitego zapotrzebowania na własne środki finansowe stosuje się następujący wzór:
Psfr \u003d (Pk * Usk) / 100 - SKn + Pr
gdzie Psfr to całkowite zapotrzebowanie na własne środki finansowe organizacji w okresie planowania;
PC - całkowite zapotrzebowanie na kapitał na koniec okresu planowania;
Usk - planowany udział kapitału własnego w jego łącznej wysokości;
SKn - kwota kapitału własnego na początku okresu planowania;
Pr - kwota zysku przeznaczona na zużycie w okresie planowania.
Obliczone całkowite zapotrzebowanie pokazuje wymaganą wielkość własnych środków finansowych generowanych przez rachunek źródeł wewnętrznych i zewnętrznych.
3. Analiza kosztów pozyskania kapitału własnego z różnych źródeł. Na podstawie wyników tej analizy opracowywane są decyzje zarządcze dotyczące wyboru alternatywnych źródeł tworzenia własnych środków finansowych, zapewniających wzrost kapitału własnego organizacji. Analiza ta dokonywana jest w kontekście głównych elementów kapitału własnego tworzonego ze źródeł wewnętrznych i zewnętrznych.
4. Gwarancja największego przyciągnięcia własnych środków finansowych ze źródeł wewnętrznych. Wszystkie możliwości formowania własnych zasobów finansowych ze źródeł wewnętrznych muszą być spełnione przed zwróceniem się do zewnętrznych źródeł formacji. Skoro nawet planowane wewnętrzne źródła powstawania własnych środków finansowych organizacji to suma zysku netto i odpisów amortyzacyjnych, w procesie planowania tych wskaźników w pierwszej kolejności należy przewidzieć możliwość ich wzrostu dzięki różnym rezerwom.
Metoda przyspieszonej amortyzacji czynnej części majątku trwałego zwiększa możliwość kształtowania z tego źródła własnych środków finansowych. Należy jednak pamiętać, że wzrost kwoty amortyzacji, w procesie przeprowadzania przyspieszonej amortyzacji niektórych rodzajów środków trwałych, prowadzi do pewnego zmniejszenia kwoty zysku netto. Zatem badając rezerwy na przyrost własnych środków finansowych ze źródeł wewnętrznych, należy wyjść z konieczności maksymalizacji ich łącznej wysokości.
5. Gwarancja wymaganej wielkości przyciągnięcia własnych środków finansowych ze źródeł zewnętrznych. Część własnych środków finansowych, która nie mogłaby powstać z wewnętrznych źródeł finansowania, pochodzi z pozyskania z zewnętrznych źródeł finansowania. W konsekwencji, jeżeli wielkość własnych środków finansowych pozyskiwanych ze źródeł wewnętrznych w pełni pokrywa całkowite zapotrzebowanie na nie w okresie planowania, to nie ma potrzeby pozyskiwania środków ze źródeł zewnętrznych.
Profesor Blank I.A. (Doctor of Economics) proponuje wyliczyć potrzebę pozyskania własnych środków finansowych ze źródeł zewnętrznych za pomocą następującego wzoru:
SFRvnesh \u003d Psfr - SFRvnut
gdzie SFRvnesh - konieczność pozyskania własnych środków finansowych ze źródeł zewnętrznych;
Psfr - całkowite zapotrzebowanie na własne środki finansowe przedsiębiorstwa w okresie planowania;
SFRint - wielkość własnych środków finansowych planowana do pozyskania ze źródeł wewnętrznych.
Planuje się zaspokojenie zapotrzebowania na własne środki finansowe ze źródeł zewnętrznych poprzez pozyskanie dodatkowego kapitału zakładowego, dodatkową emisję akcji lub inne źródła.
6. Optymalizacja relacji wewnętrznych i zewnętrznych źródeł tworzenia własnych środków finansowych opiera się na następujących zasadach:
Zapewnienie najniższej ceny całkowitej za przyciągnięcie własnych środków finansowych. Jeżeli zatem koszt pozyskania własnych środków finansowych ze źródeł zewnętrznych jest znacząco wyższy niż planowany koszt pozyskania środków pożyczonych, to takie formowanie środków własnych jest nieopłacalne;
Zapewnienie zachowania zarządzania organizacją przez jej pierwotnych założycieli. Wzrost dodatkowego kapitału własnego lub kapitału zakładowego kosztem inwestorów zewnętrznych może prowadzić do utraty takiej kontroli.
Skuteczność opracowanej polityki kształtowania własnych środków finansowych ocenia się za pomocą współczynnika samofinansowania rozwoju przedsiębiorstwa w nadchodzącym okresie. Jego poziom powinien odpowiadać celowi. Oblicza się go według następującego wzoru:
gdzie Ksf jest współczynnikiem samofinansowania przyszłego rozwoju organizacji;
SFR - planowana wielkość tworzenia własnych środków finansowych;
A - planowany wzrost aktywów http://www.allbest.ru/
organizacje;
PP - planowana wielkość konsumpcji zysku netto.
W celu pełnej oceny kondycji finansowej organizacji i jej trwałości stosowany jest system wskaźników. Liczba wskaźników finansowych w tym systemie jest duża, dlatego wskazane jest stosowanie tylko głównych, najbardziej informacyjnych i znaczących wskaźników. Wskaźniki te odzwierciedlają główne aspekty kondycji finansowej, takie jak stan majątkowy, stabilność finansowa, wypłacalność, działalność gospodarcza, rentowność. Zaleca się stosowanie nie więcej niż trzech do siedmiu wskaźników finansowych dla każdego aspektu kondycji finansowej.
Do prac analitycznych wykorzystywane są następujące wskaźniki finansowe:
Wskaźnik płynności bezwzględnej Kla pokazuje, jaką część zadłużenia krótkoterminowego mogą pokryć najbardziej płynne aktywa obrotowe – gotówka i krótkoterminowe inwestycje finansowe (normalny poziom współczynnika nie powinien być niższy niż 0,2):
Cla=DS/KO
gdzie DS - gotówka i krótkoterminowe inwestycje finansowe;
Wskaźnik szybkiej płynności pokazuje, jaką część zadłużenia krótkoterminowego organizacja może spłacić kosztem gotówki, krótkoterminowych inwestycji finansowych i należności (normalny poziom współczynnika powinien wynosić co najmniej 1):
Klp=LA / KO
gdzie LA - aktywa płynne;
TO - zobowiązania krótkoterminowe.
Bieżący wskaźnik płynności Klo pokazuje, czy organizacja ma wystarczające środki na spłatę swoich krótkoterminowych zobowiązań w nadchodzącym roku (normalny poziom współczynnika powinien wynosić od 1 do 2 (czasami 3)):
Clo=TA / KO
gdzie TA - aktywa obrotowe;
TO - zobowiązania krótkoterminowe.
Instytucja o wyższym wskaźniku całkowitego pokrycia jest bardziej wiarygodna dla wierzycieli. Gdy ten wskaźnik jest mniejszy niż 1, firma jest niewypłacalna.
Głównymi wskaźnikami analizy zdolności kredytowej organizacji są: kapitał własny, wartość finansowa
Stosunek wielkości sprzedaży do aktywów obrotowych netto:
Аcht - aktywa obrotowe netto, tysiące rubli.
Aktywa obrotowe netto to aktywa obrotowe pomniejszone o zadłużenie krótkoterminowe przedsiębiorstwa.
Współczynnik K1 pokazuje efektywność wykorzystania majątku obrotowego. Wysoki poziom tego wskaźnika pozytywnie charakteryzuje zdolność kredytową organizacji.
Zdarzają się jednak przypadki, gdy wskaźnik ten jest bardzo wysoki lub bardzo szybko rośnie, wówczas można stwierdzić, że działalność organizacji prowadzona jest w ilościach, które nie odpowiadają wartości aktywów obrotowych.
Stosunek sprzedaży do kapitału własnego charakteryzuje obrót własnymi źródłami środków finansowych:
gdzie Nr - wielkość sprzedaży, tysiące rubli;
Kapitał własny, skorygowany z uwzględnieniem rzeczywistego stanu aktywów trwałych i obrotowych, odzwierciedla najdokładniejszą wartość majątku organizacji w części zapewnianej przez jej własne źródła pokrycia.
Przyporządkowane do tej wartości przychody ze sprzedaży dokładniej odzwierciedlają obrót środkami własnymi, gdyż ani środki trwałe, ani nadwyżka wartości bilansowej zapasów nad ich wartością rzeczywistą nie są uważane za czynniki przyczyniające się do wzrostu sprzedaży.
Stosunek zadłużenia krótkoterminowego do kapitału własnego odzwierciedla udział zadłużenia krótkoterminowego w kapitale własnym organizacji. W przypadku, gdy dług krótkoterminowy jest mniejszy niż kapitał własny, możliwa jest spłata wszystkich wierzycieli w całości
gdzie Dk - dług krótkoterminowy, tysiące rubli;
SC - kapitał własny, tysiące rubli.
Stosunek należności do przychodów ze sprzedaży odzwierciedla wartość średniego czasu spędzonego na otrzymywaniu pieniędzy należnych od kupujących:
gdzie DZ - należności, tysiące rubli;
Nr - wielkość sprzedaży, tysiące rubli;
Wzrost rotacji należności (spadek K4) jest uważany za oznakę wzrostu zdolności kredytowej organizacji, ponieważ długi nabywców szybciej zamieniają się w pieniądze.
Stosunek aktywów płynnych do zadłużenia krótkoterminowegoorganizacje:
gdzie Al - aktywa płynne, tysiące rubli;
Dk - dług krótkoterminowy, tysiące rubli.
Główną cechą kondycji finansowej jest stabilność działalności. Wiąże się to ze strukturą bilansu organizacji, stopniem jej uzależnienia od wierzycieli i inwestorów, warunkami pozyskiwania i obsługi zewnętrznych źródeł finansowania.
Analiza różnych aspektów działalności przedsiębiorstwa to koncepcja stabilności finansowej organizacji. Charakteryzuje się stosunkiem środków własnych i pożyczonych.
Wskaźnik koncentracji kapitału własnego(autonomia, niezależność) charakteryzuje udział właścicieli organizacji w całkowitej kwocie środków przekazanych na jej działalność:
Kks=SK / Zszywka
gdzie SC - kapitał własny, tysiąc rubli;
SCob. - łączna kwota kapitału tysiąc rubli.
Im wyższa wartość tego współczynnika, tym bardziej stabilna, stabilna i niezależna od zewnętrznych wierzycieli organizacja.
Dostosunek funduszy pożyczonych do własnych odzwierciedla kwotę pożyczonych środków przypisanych do każdego rubla środków własnych zainwestowanych w aktywa organizacji. Jest to dodatek do wskaźnika koncentracji kapitału własnego:
Kkp=ZK / SK
gdzie ZK - pożyczony kapitał, tysiąc rubli;
wskaźnik zwrotności funduszy własnych pokazuje, jaka część kapitału własnego służy do finansowania bieżącej działalności, czyli zainwestowana w kapitał obrotowy, a jaka jest kapitalizowana:
Km = SOS / SK
gdzie SOS - własny kapitał obrotowy, tysiąc rubli;
SK - kapitał własny, tysiąc rubli.
Wartość tego współczynnika może się znacznie różnić w zależności od rodzaju działalności organizacji oraz struktury jej aktywów, w tym aktywów obrotowych.
Współczynnik struktury inwestycji długoterminowych Ksv pokazuje, jaka część środków trwałych i innych aktywów trwałych jest finansowana z długoterminowych źródeł pożyczonych:
SW = DP / VA
gdzie DP - zobowiązania długoterminowe, tysiące rubli;
VA - aktywa trwałe, tysiące rubli.
Wskaźnik zrównoważonego finansowania- to stosunek łącznej wartości środków własnych i pożyczonych długoterminowych do całkowitego kosztu majątku trwałego i obrotowego. Pokazuje, jaka część aktywów jest finansowana ze zrównoważonych źródeł:
Kuf = (SK + DP) / (VA + TA)
gdzie (SC + DP) - kapitał stały, tysiące rubli;
(VA + TA) - kwota aktywów trwałych i obrotowych, tysiące rubli.
Kuf odzwierciedla stopień niezależności (lub zależności) organizacji od krótkoterminowych pożyczonych źródeł pokrycia.
Wraz z normami ogólnie uznanymi w praktyce światowej i krajowej, możliwe jest wykorzystanie jako bazy średnich branżowych wartości współczynników według regionu, w którym znajduje się organizacja. Zaleca się, aby wartości bazowe były ustalane w tym samym dniu, co szacunkowe wartości współczynników.
4. Analiza efektywności zarządzania kapitałemCJSC „Centrum Leontiewskiego”
Przedmiotem badań jest CJSC „Centrum Leontiewskiego”.
Forma organizacyjno-prawna - Zamknięta Spółka Akcyjna.
Do tej pory CJSC "Lentievskiy Center" istnieje na rynku od ponad 20 lat. Organizacja prowadzi różnorodną działalność: wynajmowanie i podnajem lokali, prowadzenie badań naukowych z zakresu ekonomii międzynarodowej. CJSC „Leontievsky Center” prowadzi swoją działalność zgodnie ze statutem przedsiębiorstwa, konstytucją Federacji Rosyjskiej, ustawą federalną z dnia 26 grudnia 1995 r. N 208-FZ „O spółkach akcyjnych”.
CJSC "Leontievsky Center" posiada niezależne rachunki bilansowe, rozliczeniowe i tranzytowe, zarówno w rublach, jak iw walucie obcej, patent na własność intelektualną, nieruchomości. Organizacja posiada okrągłą pieczęć zawierającą pełną nazwę firmy w języku rosyjskim i wskazanie jej lokalizacji. Organizacja ma również prawo do posiadania pieczęci i formularzy z własną nazwą firmy, własnym godłem, a także znakiem towarowym zarejestrowanym w określony sposób oraz innymi sposobami indywidualizacji.
Założycielami CJSC Leontief Center są obywatele Federacji Rosyjskiej działający we własnym imieniu. Relacje pomiędzy założycielami reguluje Umowa Założycielska w sprawie utworzenia i funkcjonowania zamkniętej spółki akcyjnej. Najwyższym organem organizacji jest zgromadzenie wspólników, zwoływane co najmniej raz w roku.
Następujące kwestie leżą w wyłącznej kompetencji zgromadzenia wspólników:
1. Wprowadzenie zmian i uzupełnień do Karty.
2. Zmiana kapitału docelowego.
3. Zatwierdzenie bilansu, rachunku zysków i strat, rocznego sprawozdania zarządu oraz biegłego rewidenta.
4. Zatwierdzenie wysokości dywidendy wypłaconej na jedną akcję zwykłą.
5. Powoływanie członków Komisji Rewizyjnej i niezależnych audytorów zewnętrznych oraz ustalanie zakresu czynności i wynagrodzenia.
6. Podejmowanie decyzji o tworzeniu spółek zależnych i uczestnictwie organizacji w innych przedsiębiorstwach, stowarzyszeniach.
7. Podejmowanie decyzji o połączeniu, przystąpieniu, przekształceniu organizacji w przedsiębiorstwo o innej formie organizacyjno-prawnej.
8. Podejmowanie decyzji o likwidacji organizacji, powołanie komisji likwidacyjnej i zatwierdzenie jej sprawozdania.
9. Zatwierdzanie transakcji i innych czynności pociągających za sobą powstanie zobowiązań w stosunku do organizacji wykraczających poza uprawnienia przyznane radzie dyrektorów.
10. Wybór Dyrektora Generalnego, członków Zarządu.
Głównym zadaniem członków zarządu i członków zarządu jest wypracowanie polityki w celu zwiększenia rentowności firmy.
Główną działalnością CJSC „Leontievsky Center”, wskazaną podczas rejestracji w ujednoliconym państwowym rejestrze osób prawnych, jest wynajem i podnajem lokali. Organizacja jest właścicielem 60% budynku, wynajmuje 15% od KUGI w St. Petersburgu, 25% budynku należy do innych organizacji. Tym samym CJSC Leontief Center jest właścicielem 75% budynku, z czego 10% zajmują biura i pomieszczenia pomocnicze dla pracowników, pozostałe 60% jest wynajmowane i podnajmowane.
Liczba pracowników w tej chwili to 50 osób. Działalnością organizacji kieruje Dyrektor Generalny. Samodzielnie decyduje o sprawach działalności organizacji, ma prawo pierwszego podpisu, rozporządza majątkiem organizacji, zatrudnia i zwalnia pracowników. CEO ponosi materialną i administracyjną odpowiedzialność za prawidłowość rachunkowości i raporty statystyczne. Główny księgowy przygotowuje raporty dokumentacyjne organizacji.
Główny księgowy podlega bezpośrednio dyrektorowi, jest jego zastępcą do spraw ekonomicznych i pełni następujące funkcje:
Prowadzi prace nad planowaniem i zachętami ekonomicznymi dla organizacji, zwiększaniem wydajności pracy, identyfikacją i wykorzystaniem rezerw w celu doskonalenia organizacji proces produkcji, praca i płace;
Opracowuje standardy tworzenia ekonomicznych funduszy motywacyjnych;
Przeprowadza kompleksową analizę wyników organizacji;
Prowadzi księgowość środków organizacji i operacji gospodarczych z zasobami materialnymi i pieniężnymi;
Ustala wyniki działalności finansowej i gospodarczej organizacji;
Dokonuje rozliczeń finansowych z klientami i dostawcami związanych ze sprzedażą wyrobów gotowych, zakupem niezbędnych towarów i materiałów.
Do jego zadań należy także pozyskiwanie kredytów z banku, terminowa spłata kredytów, relacje z budżetem państwa;
Organizuje i prowadzi ewidencję księgową i podatkową organizacji zgodnie z wymogami obowiązujących przepisów i zatwierdzoną polityką rachunkowości organizacji.
CJSC „Letievsky Center” ma następujące główne działy:
Dział rozwoju – zajmuje się poszukiwaniem partnerów w środowisku naukowym, udziałem w wydarzeniach naukowych.
Księgowość;
Dział pracy z najemcami - wyszukuje najemców, prowadzi ich ewidencję, jest w stałym kontakcie z najemcami, prowadzi dokumentację najmu.
Dział Personalny zajmuje się sprawami personalnymi.
Dział utrzymania budynku - zajmuje się zakupem materiałów do prądu i wyremontować budynki i biura.
Dział sprzątania - zajmuje się zakupem artykułów gospodarstwa domowego i materiałów biurowych, zakupem artykułów papierniczych dla pracowników, zarządzaniem sprzątaczami i urzędnikami.
Dział kontraktów - praca z kontraktami.
Dział naukowy – pracownicy naukowi uczestniczą w różnego rodzaju konferencjach, prowadzą działalność naukową z zakresu ekonomii.
Sprawozdania finansowe CJSC „Leontievsky Center” dają rzetelny i pełny obraz sytuacji majątkowej i finansowej organizacji, jej zmian, a także wyników finansowych jej działalności. Sprawozdania księgowe są uważane za wiarygodne, jeśli są tworzone i kompilowane na podstawie zasad ustanowionych w aktach prawnych dotyczących rachunkowości Federacji Rosyjskiej.
Analiza finansowa i ekonomiczna CJSC „Centrum Leontiewskiego” jest przeprowadzana na podstawie zebranych kwartalnych danych sprawozdawczych przekazywanych przez podmiot gospodarczy organom podatkowym.
Tabela 1 Główne wskaźniki działalności finansowej i gospodarczej CJSC „Leontievsky Center” na lata 2012-2014
Zgodnie z tabelą 1 można zauważyć, że dochód z wynajmu w 2012 roku wyniósł 20 milionów rubli, w 2013 roku dochód z wynajmu wyniósł 23 miliony rubli, nastąpił wzrost wolumenów w porównaniu z 2012 rokiem o 3 miliony rubli . W 2014 roku dochody z najmu wyniosły 28 mln rubli. i w porównaniu do 2013 roku wzrosła o 4 mln rubli.
W 2012 r. Koszt usług CJSC Leontief Center wyniósł 14 milionów rubli, aw 2014 r. Wzrósł o 1 milion rubli. i wyniósł 15 milionów rubli. W 2014 r. koszt własny wyniósł 15,5 mln rubli. i wzrosła w porównaniu do 2013 roku o 0,5 mln rubli.
Zysk organizacji od 2012 do 2014 roku wzrósł o 6,5 miliona rubli. Tak więc ogólnie na lata 2012-2014. istnieje tendencja wzrostowa kluczowych wskaźników wydajności.
Rp = PP / BP x100, gdzie
PP - zysk ze sprzedaży;
BP - przychody firmy.
Rentowność sprzedaży pokazuje, ile zysku otrzymuje się na 1 rubel przychodów firmy. Obliczmy rentowność sprzedaży dla CJSC „Leontievsky Center”
Rp2012 = (6 mln rubli / 20 mln rubli) * 100% = 30%
Rp2013 \u003d (8 tysięcy rubli / 23 tysiące rubli) * 100% \u003d 34,78%
Rp2014 \u003d (12,5 tysiąca rubli / 28 tysięcy rubli) * 100% \u003d 44,64%
Jak pokazują wyliczenia, rentowność sprzedaży Leontief Center CJSC osiągnęła najwyższą wartość w 2014 roku - 44,64%. Wynika to z zakupu części lokalu od KUGI w Sankt Petersburgu, aw konsekwencji zakończenia płacenia czynszu przez Leontief Center CJSC na rzecz KUGI.
Przeanalizujmy wskaźniki efektywności wykorzystania zasobów pracy.
Tabela 2. Kluczowe wskaźniki efektywności wykorzystania zasobów pracy CJSC Leontief Center w latach 2012 - 2004
|
Wskaźniki |
Zmień (+;-) |
|||||
|
2013 do 2012 |
2014 do 2013 |
|||||
|
Wpływy ze sprzedaży towarów, produktów, robót, usług, mln rubli |
||||||
|
Liczba pracowników, os. |
||||||
|
Fundusz płac, mln rubli |
||||||
|
Średnia miesięczna pensja, tysiąc rubli |
||||||
|
Wydajność pracy, mln rubli/osobę |
Wydajność pracy w 2012 roku wyniosła 0,43 mln rubli na osobę, w 2013 roku 0,48 mln rubli na osobę, w 2014 roku 0,56 mln rubli na osobę. W 2013 r. w porównaniu do 2012 r. wskaźnik ten wzrósł o 0,05 mln rubli na osobę. W 2014 r. w porównaniu do 2013 r. wzrost wskaźnika wyniósł 0,08 mln rubli na osobę. Kierownictwo przedsiębiorstwa powinno zwrócić uwagę na istniejącą ujemną dynamikę tempa wzrostu wydajności pracy.
Jednocześnie przeciętne miesięczne wynagrodzenie pracownika w 2012 r. wyniosło 12 tys. rubli, w 2013 r. 14,5 tys. rubli, w 2014 r. 15 tys. rubli. Przeciętne miesięczne wynagrodzenie również wykazuje tendencję wzrostową: w 2013 r. w porównaniu do 2012 r. nastąpił wzrost przeciętnego miesięcznego wynagrodzenia o 2500 rubli. W 2014 r. w porównaniu do 2013 r. - o 500 rubli. Tempo wzrostu wydajności pracy jest wyższe niż tempo wzrostu płac, można więc stwierdzić, że system motywacji monetarnej jest skuteczny.
Dla pracy organizacji ogromne znaczenie ma dostępność optymalnej ilości kapitału obrotowego. Kapitał obrotowy to zbiór środków przeznaczonych na tworzenie aktywów obrotowych oraz funduszy obrotowych zapewniających ciągły obieg gotówki.
Tabela 3. Wskaźniki efektywności wykorzystania kapitału obrotowego CJSC Leontief Center na lata 2012 - 2014
|
Wskaźniki |
Zmień (+;-) |
|||||
|
20 13 G. 20 14 G. |
20 14 G. 20 15 G. |
|||||
|
Wpływy ze sprzedaży towarów, produktów, robót, usług, mln. |
||||||
|
Zysk ze sprzedaży, mln rubli |
||||||
|
Średni roczny koszt kapitału obrotowego, mln rubli |
||||||
|
Obroty kapitału obrotowego: |
||||||
|
W liczbie obrotów |
||||||
|
W dniach obrotu |
||||||
|
Zwrot z kapitału obrotowego,% |
Średni roczny koszt kapitału obrotowego jest określany za pomocą prostej formuły średniej arytmetycznej na podstawie danych bilansowych. Średni roczny koszt kapitału obrotowego wzrasta w analizowanym okresie z 28,2 mln rubli. do 30,97 mln rubli w 2013 roku w porównaniu do 2012 roku. W 2014 roku średnia roczna wartość kapitału obrotowego wyniosła 37,33 mln rubli, czyli o 6,36 mln rubli więcej niż w 2013 roku.
Wskaźnik rotacji określa się dzieląc wielkość sprzedaży usług przez średnie saldo kapitału obrotowego w przedsiębiorstwie. Czas trwania jednego obrotu w dniach ustala się dzieląc liczbę dni w okresie przez wskaźnik rotacji. Obroty kapitału obrotowego w latach 2012-2014 są raczej niskie. W 2012 roku zrealizowano jeden obrót w 521 dni (wskaźnik rotacji - 0,70), w 2013 roku rotacja kapitału pracującego przyspieszyła do 0,74 obrotu rocznie (czas rotacji - 493 dni), w 2014 roku zrealizowano jeden obrót w 486 dni (wskaźnik rotacji - 0,75).
Trend wzrostowy na lata 2012-2014. ujawnia wskaźnik opłacalności kapitału obrotowego. W 2012 roku na każdy rubel kapitału obrotowego otrzymano 21,28 rubla. zysk netto, w 2013 roku w porównaniu do 2012 roku rentowność wzrosła o 4,55 pkt i wyniosła 25,83%, w 2014 roku rentowność kapitału obrotowego wzrosła do 33,49%.
Tak więc działalność CJSC „Centrum Leontiewskiego” na lata 2012 - 2014. charakteryzuje się wzrostem przychodów ze sprzedaży, zysku bilansowego, spadkiem okresu obrotu kapitału obrotowego organizacji oraz wzrostem wydajności pracy. Jednocześnie w analizowanym okresie tempo wzrostu wydajności pracy jest wyższe niż tempo wzrostu wynagrodzeń. Dlatego po przeanalizowaniu wszystkich wskaźników charakteryzujących działalność organizacyjną i gospodarczą można stwierdzić, że wzrosła efektywność działania organizacji.
Wniosek
Zarządzanie kapitałem własnym organizacji zajmuje jedno z głównych miejsc w: wspólny system Zarządzanie organizacją. Zarządzanie kapitałem to koncepcja podstaw i metod opracowywania i wdrażania decyzji zarządczych związanych z odpowiednim jej kształtowaniem z różnych źródeł, oprócz zapewnienia skutecznego zastosowania w różne rodzaje działalność gospodarcza organizacji.
Wzrost efektywności zarządzania kapitałem jest stymulowany z jednej strony chęcią poprawy wyników finansowych organizacji i zwiększenia dobrostanu jej właścicieli, z drugiej zaś uzależnieniem organizacji od zewnętrznych warunków ekonomicznych. środowisko, które ocenia swoje działania z zewnątrz i tworzy z nim system powiązań gospodarczych.
W konsekwencji podstawę finansową organizacji tworzy jej własny kapitał. Kapitał odnosi się do całkowitej kwoty środków posiadanych przez organizację i wykorzystywanych przez nią do tworzenia aktywów. Wartość aktywów wygenerowanych z zainwestowanego w nie kapitału stanowi „aktywa netto przedsiębiorstwa”.
Całkowita kwota kapitału własnego organizacji jest wykazywana jako wynik pierwszej sekcji „Odpowiedzialność” bilansu. Struktura artykułów w tym dziale pozwala na jednoznaczne określenie jej pierwotnie zainwestowanej części (tj. kwoty środków zainwestowanych przez właścicieli organizacji w procesie jej tworzenia) oraz jej skumulowanej części w procesie wdrażania efektywnego ekonomicznego działalność. Podstawą pierwszej części kapitału własnego organizacji jest jej kapitał docelowy - łączna wartość aktywów ewidencjonowanych w dokumentach założycielskich, stanowiących wkład właścicieli (uczestników) do kapitału organizacji (organizacji, dla których ustalona kwota kapitał autoryzowany nie jest dostarczony, odzwierciedlają kwotę faktycznego wkładu właścicieli do tej pozycji jego kapitału docelowego). Drugą część kapitału własnego stanowią kapitały dodatkowo zainwestowane, kapitały rezerwowe, zyski zatrzymane i niektóre inne.
Jedną z głównych trudności dzisiejszych rosyjskich przedsiębiorstw jest efektywne zarządzanie stanem zasobów finansowych. Doświadczenie pokazuje, że z powodu braku dokładnej i systematycznej wiedzy o swoich finansach firmy tracą nawet jedną piątą swoich dochodów. Dla skutecznego zarządzania konieczne jest jasne zrozumienie, w jaki sposób powstają zasoby finansowe, a także jakie warunki wpływają na składniki zasobów finansowych.
Zarządzanie kapitałem własnym organizacji to zbiór celowych metod, operacji, dźwigni, sposobów wpływania na różne rodzaje finansowania w celu osiągnięcia określonego wyniku.
Na podstawie przeprowadzonej analizy można stwierdzić, że CJSC Leontief Center nie jest organizacją przynoszącą straty, ponieważ osiąga zysk w całym okresie objętym przeglądem. Majątek obrotowy i trwały firmy jest wykorzystywany dość efektywnie i istnieje tendencja do zwiększania efektywności ich wykorzystania. Wskazuje to, że CJSC „Leontievsky Center” ma rezerwy na wzrost sprzedaży i zysków.
Bibliografia
1. Ustawa federalna Federacji Rosyjskiej z dnia 26 grudnia 1995 r. Nr 208-FZ „O spółkach akcyjnych” (zmieniona 30 listopada 2011 r.).
2. Ustawa federalna Federacji Rosyjskiej z dnia 21 listopada 1996 r. Nr 129-FZ „O rachunkowości” (zmieniona 28 września 2010 r.) // Konsultant Plus.
3. Ordynacja podatkowa Federacji Rosyjskiej (część druga) z dnia 05.08.2000 nr 117-FZ. (z późniejszymi zmianami i uzupełnieniami, które weszły w życie 1 marca 2007 r.) // Consultant Plus.
4. Ustawa federalna Federacji Rosyjskiej „O niewypłacalności (upadłości) z dnia 26 października 2002 r. Nr 127-FZ // Consultant Plus.
5. Regulamin rachunkowości i sprawozdawczości finansowej w Federacji Rosyjskiej, zatwierdzony rozporządzeniem Ministerstwa Finansów Federacji Rosyjskiej nr 34n z dnia 29 lipca 1998 r. (zmieniony 24 grudnia 2010 r.) // Konsultant Plus.
6. Plan kont dla działalności finansowej i gospodarczej organizacji oraz instrukcja jego stosowania. Zatwierdzony rozporządzeniem Ministerstwa Finansów Federacji Rosyjskiej z dnia 31 października 2000 r. Nr 94n // Consultant Plus.
7. Rozporządzenie Ministerstwa Finansów Federacji Rosyjskiej z dnia 22 lipca 2003 r. Nr 67n „W sprawie formularzy sprawozdań finansowych organizacji” (zmienione ustawą federalną nr 142n z dnia 08 listopada 2010 r.) // Consultant Plus .
8. Zarządzenie Ministerstwa Finansów Federacji Rosyjskiej i Federalnej Komisji Rynku Papierów Wartościowych z późniejszymi zmianami z dnia 08.04.2002 nr 16-00-14/125 „Procedura obliczania wartości aktywów netto spółek akcyjnych” .
9. Lyubushin N.P., Leshcheva V.B., Dyakova V.G. Analiza działalności finansowej i gospodarczej przedsiębiorstwa. M.: UNITI-DANA, 2003.
10. Zarządzanie organizacją (przedsiębiorstwem): podręcznik / A.A. Razdorożny. - M .: Wydawnictwo „Egzamin”, 2006.
11. Blutsevskaya Yu.A. Zasoby finansowe // Pytania z ekonomii. Numer 6. - 2007r. - S.88 - 100.
12. Teoria ekonomii. Podręcznik dla uczelni, wyd. Nikołajewa I.P. -M.: 2007
13. Selezneva N.N., Ionova A.F. Analiza finansowa: proc. dodatek. - M.: UNITI, 2010. - 548 s.
14. Ekonomia. Przebieg wykładów: Podręcznik dla uczelni / V.V. Janowa. - M.: Wydawnictwo "Egzamin", 2005.
15. Kovalev V.V., Volkova ON. Analiza działalności gospodarczej przedsiębiorstwa. - M.: UNITY-DANA, 2009r. - 316 s.
16. Bakanov MI, Sheremet A.D. Teoria analizy ekonomicznej. - M.: Finanse i statystyka, 2011. - 420 s.
17. Bałabanow I.T. Analiza i planowanie finansowe podmiotu gospodarczego. - M.: Finanse i statystyka, 2009. - 208 s.
18. Barngolts S.B., Melnik M.V. Metodologia analizy ekonomicznej działalności podmiotu gospodarczego. - M.: Finanse i statystyka, 2011. - 328 s.
19. Basowski L.E. Teoria analizy ekonomicznej. - M.: INFRA-M, 2011. - 222 s.
20. Berdnikowa T.E. Analiza i diagnostyka działalności finansowej i gospodarczej przedsiębiorstwa. - M.: INFRA-M, 2008r. - 288 s.
21. Bocharow W.W. Analiza finansowa. - Petersburg: Piter, 2008. - 240 pkt.
22. Wasiljewa L.S. Analiza działalności finansowej i gospodarczej przedsiębiorstw: podręcznik / L.S. Wasiljewa, E.M. Stein, M.V. Pietrowska. - M.: Wydawnictwo "Egzamin", 2008r. - 319 s.
23. Głazow M.M. Analiza i diagnostyka działalności finansowej i gospodarczej przedsiębiorstwa. - M .: Andreevsky ID, 2006. - 432 s.
24. Gilyarovskaya L.T., Vehoreva A.A. Analiza i ocena stabilności finansowej przedsiębiorstwa handlowego. - Petersburg: Piotr, 2008 r. - 325 pkt.
25. Ginzburg A.I. Analiza ekonomiczna. - Petersburg: Piotr, 2011. - 386 s.
26. Grebenshchikova E.V. Alternatywne obliczenie siły finansowej przedsiębiorstwa // Finanse, - 2006. - nr 8, - s. 35-40.
27. Dybal S.V. Analiza finansowa: teoria i praktyka: Proc. dodatek. - St. Petersburg: Wydawnictwo Business Press, 2008. - 304 s.
28. Erzunova, A. Analiza płynności bilansu / A. Erzunova // Rosyjska księgowa. - 2007r. - nr 9. - S. 35-38.
29. Efimova O.V. Analiza kapitału // Finanse - 2004 -
1. Nr 1. - Z. 95-101.
30. Kryłow E.I., Własowa W.M. i inne Analiza kondycji finansowej i atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa. - M.: Finanse i statystyka, 2008. - 346 s.
31. Kovalev V.V. Analiza finansowa: metody i procedury. - Publikacja naukowa. - M.: Finanse i statystyka, 2008. - 382 s.
32. Kovalev V.V. Analiza finansowa: Zarządzanie pieniędzmi. Wybór inwestycji. Analiza raportowania / V.V. Kowaliow. - M.: Finanse i statystyka. 2006r. - 512 pkt.
Podobne dokumenty
Istota i główne cechy pojęcia „kapitał własny” i „zarządzanie kapitałem własnym”. Źródła tworzenia kapitału własnego, zadania i funkcje jego zarządzania oraz metody wyceny. Charakterystyka ilościowa oceny funduszy własnych.
praca dyplomowa, dodana 19.04.2010
Istota, struktura i metody tworzenia kapitału własnego, nowoczesne metody oceny jego wartości. Cechy polityki dywidendowej i emisyjnej, analiza struktury i zarządzania kapitałem własnym w przedsiębiorstwie, kierunki jego optymalizacji.
praca dyplomowa, dodana 24.11.2010
Główne cele i zasady tworzenia kapitału przedsiębiorstwa: klasyfikacja rodzajów i optymalizacja struktury. Wycena poszczególnych składników kapitału. Analiza zarządzania kapitałem własnym i obcym. Uzasadnienie optymalnej struktury kapitału.
prezentacja, dodano 22.06.2015
Istota i klasyfikacja kapitału obrotowego. Polityka zarządzania kapitałem obrotowym, jej rodzaje i cechy. Zasady działania na pokrycie potrzeb finansowych. Metody obliczania kapitału własnego organizacji i oceny efektywności jej zarządzania.
praca semestralna, dodana 18.01.2014
Istota i struktura kapitału własnego przedsiębiorstwa, mechanizm zarządzania nim. Źródła kształtowania własnych środków finansowych przedsiębiorstwa. Analiza i ocena efektywności zarządzania kapitałem własnym firmy Lemon LLC, sposoby jej doskonalenia.
praca semestralna, dodano 15.01.2012
Kapitał własny przedsiębiorstwa i tryb jego tworzenia. Ocena organizacji rozliczania kapitału własnego Siberian Construction Company LLC. Analiza struktury kapitału własnego, stabilność finansowa. Środki naprawy finansowej.
praca semestralna, dodana 24.05.2014
Istota, źródła powstawania i polityka zarządzania kapitałem obrotowym przedsiębiorstwa. Podstawowe różnice między kapitałem pożyczonym a własnym, sposoby ich wykorzystania. Analiza kapitału obrotowego netto i modeli jego finansowania kredytowego.
praca semestralna, dodana 26.10.2010
Stan i problemy organizacji kapitału własnego w przedsiębiorstwie, jego obsługa regulacyjno-legislacyjna. Analiza organizacji kapitału własnego w OAO „Usman-Tabak”, jego składu i struktury, ocena racjonalności i sposobów doskonalenia.
praca semestralna, dodana 13.05.2009
Obowiązki funkcjonalne główny księgowy. Tworzenie i analiza głównych wskaźników finansowych organizacji. Analiza struktury kapitału własnego. Technologie informacyjne wykorzystywane w procesie zarządzania wynikami finansowymi organizacji.
raport z praktyki, dodany 12.10.2011
Wartość kapitału własnego w działaniach organizacji, metodyka optymalizacji jej struktury. Analiza kapitału własnego OAO „KamAZ”, jego dynamiki i efektywności wykorzystania. Rekomendacje dotyczące poprawy struktury kapitału własnego.
Ładowanie...
