Popyt na pieniądze

POPYT NA PIENIĄDZ

(popyt na pieniądz) Uznanie istnienia stałego popytu na pieniądz ponownie stało się podstawą teorii monetaryzmu. Na podstawie tego założenia można wykazać, że polityka fiskalna jest neutralna, tj. gdy wydatki rządowe powodują wzrost stóp procentowych, inwestycje sektora prywatnego odpowiednio spadają. Ponadto zmiany podaży pieniądza są warunkiem koniecznym i wystarczającym zmiany wartości nominalnej produktu krajowego brutto lub zmiany stopy inflacji.

Badania ekonometryczne nie pozwoliły jednak wiarygodnie ustalić, czy popyt na pieniądz jest rzeczywiście stabilny. Finanse. Słownik . wydanie 2. - M.: „INFRA-M”, Wydawnictwo „Ves Mir”.. 2000 .

Popyt na pieniądze

Brian Butler, Brian Johnson, Graham Sidwell i inni Redaktor naczelny: dr. Osadchaya I.M. Popyt na pieniądz – ilość aktywa płynne

które ludzie chcą w tej chwili mieć przy sobie. Popyt na pieniądz zależy od wysokości uzyskiwanego dochodu oraz kosztu alternatywnego utrzymania tego dochodu, który jest bezpośrednio powiązany ze stopą procentową. W języku angielskim:

Popyt na pieniądze.

Słownik finansowy Finam

Zobacz, co „popyt na pieniądz” znajduje się w innych słownikach: - (popyt na pieniądz) Uznanie istnienia stałego popytu na pieniądz stanowiło podstawę teorii monetaryzmu. Opierając się na tym założeniu można wykazać, że polityka fiskalna jest neutralna, czyli... ...

POPYT NA PIENIĄDZ Słownik terminów biznesowych Ekonomia od A do Z: Przewodnik tematyczny

POPYT NA PIENIĄDZ- (angielski popyt na pieniądz) – ogólne pojęcie stosowane w analiza ekonomiczna wyjaśnić chęć podmiotów gospodarczych do dysponowania określoną ilością środków płatniczych, czy też ogólne zapotrzebowanie rynku na pieniądz... ... Finansowe i kredytowe słownik encyklopedyczny

- (transakcje popyt na pieniądz) Popyt na pieniądz w celu finansowania bieżące wydatki. Będąc częścią teorii preferencji płynności J.M. Keynesa, popyt ten jest pod wieloma względami podobny do popytu na pieniądz w teorii ilości... ... - (popyt na pieniądz) Uznanie istnienia stałego popytu na pieniądz stanowiło podstawę teorii monetaryzmu. Opierając się na tym założeniu można wykazać, że polityka fiskalna jest neutralna, czyli... ...

Ilość pieniędzy, jaką ludzie chcą mieć jako środek wymiany umożliwiający dokonywanie płatności. Popyt na pieniądz transakcyjny zmienia się w bezpośrednim związku ze zmianami nominalnego PKB. W języku angielskim: Transakcje... Słownik finansowy

Ilość pieniędzy, którą ludzie chcą zachować jako oszczędności. Popyt na pieniądz jako aktywo zmienia się odwrotnie proporcjonalnie do stopy procentowej. Kiedy stopy procentowe są niskie lub koszt alternatywny utrzymywania pieniędzy jest niski, ludzie... ... Słownik finansowy

Popyt na pieniądz nie jest elastyczny w oprocentowaniu- popyt na pieniądz niewrażliwy na zmiany stóp procentowych...

Oprocentowanie elastycznego popytu na pieniądz- popyt na pieniądz wrażliwy na zmiany stóp procentowych... Nowoczesny pieniądz i bankowość: słownik

Popyt na pieniądz w celach spekulacyjnych- SPEKULACYJNY POPYT NA PIENIĄDZ Popyt na salda gotówkowe utrzymywane w formie płynnej, aby można je było z zyskiem wykorzystać w przypadku spadku ceny aktywa. Decyzja o utrzymywaniu salda środków pieniężnych zależy od stopy procentowej. Jeśli bieżący... ... Słownik-podręcznik z zakresu ekonomii

POPYT NA PIENIĄDZ, CAŁKOWICIE- suma popytu na pieniądz z tytułu transakcji i popytu na pieniądz z aktywów; związek pomiędzy całkowitym popytem na pieniądz, nominalnym PKB i stopą procentową... Duży słownik ekonomiczny

Książki

• Psychologia inwestycji. Jak przestać robić głupie rzeczy ze swoimi pieniędzmi Carl Richards. O czym jest ta książka? O związku emocji i pieniędzy. Wszyscy popełniamy błędy, a niektóre z nich dosłownie drogo nas kosztują. Sprzedajemy aktywa, jeśli na rynku panuje panika...
• Szybkie pieniądze w konsultingu Jak zacząć od zera i zacząć zarabiać w 3 tygodnie, Parabellum A., Korobeynikova T., Savinov S.. Niniejsza publikacja jest unikalne instrukcje jak zostać liderem biznesu. Dziś pomimo wielki popyt, rynek usług doradczych dla małych i średnich przedsiębiorstw jest praktycznie pusty, co...

Popyt na pieniądze – wysokość środków pieniężnych, jakie podmioty gospodarcze chcą posiadać pod pewnymi warunkami.

7.1. Czynniki determinujące popyt na pieniądz

Ilościowa teoria popytu na pieniądz.

Opracowany przez ekonomistów szkoła klasyczna w XIX i na początku XX wieku. teoria ilościowa, ściśle rzecz biorąc, badała czynniki determinujące wartość nominalną całkowitego dochodu dla danej wartości realnej. Ponieważ jednak teoria ilości bada również kwestię ilości pieniędzy, która powinna znajdować się w rękach populacji przy każdym danym poziomie zagregowanej produkcji, można ją również uznać za teorię popytu na pieniądz. Wynika to z faktu, że pieniądze są potrzebne jedynie do obsługi transakcji zakupu i sprzedaży towarów i usług.

I. Równanie wymiany Fishera. I. Wersja Fishera opisuje obiektywne czynniki determinujące popyt na pieniądz. W gospodarce powinno być dokładnie tyle pieniędzy, ile potrzeba do pośredniczenia we wszystkich transakcjach kupna i sprzedaży zachodzących w określonym czasie.

W danym okresie każda jednostka monetarna jest w stanie obsłużyć nie jedną, ale kilka transakcji kupna i sprzedaży. Liczbę tych transakcji opisuje miara zwana prędkością pieniądza (v).

Szybkość obiegu pieniądza ( w ) – liczba obrotów podaży pieniądza w danym okresie czasu. Pokazuje, ile razy średnio każda jednostka monetarna została wydana na towary i usługi.

Czynniki wpływające na prędkość obiegu pieniądza:

Stan systemu płatniczego;

Metoda płatności;

Tradycje płatnicze społeczeństwa (na przykład częstotliwość wypłaty wynagrodzeń) itp.

Wymienione czynniki instytucjonalne i technologiczne są bardzo bierne i zmieniają się bardzo powoli w czasie, zatem prędkość pieniądza w krótkim okresie można uznać za stałą.

Prowadzi to do głównego wniosku modelu I. Fishera:

Gdzie jest ilość pieniędzy krążących w gospodarce;

v – prędkość obiegu pieniądza;

P – średnia cena każdej transakcji;

T – liczba transakcji kupna i sprzedaży zachodzących w gospodarce w danym okresie.

To wyrażenie nie jest równaniem, ale tożsamością; służy jednocześnie jako definicja pojęcia prędkości obiegu pieniądza, co oznacza, że ​​jest ona zawsze spełniona, a nie tylko przy jakichś określonych (równowagowych) wartościach wchodzących w jej skład zmiennych.

Zatem ilość pieniędzy potrzebną gospodarce definiuje się identycznie jako:

Liczba transakcji jest jednak wskaźnikiem niezwykle trudnym do oceny ekonomicznej. Dlatego dla uproszczenia zwykle liczbę transakcji T zastępujemy rzeczywistą wielkością produkcji całkowitej Y, wychodząc z założenia, że ​​zwykle zmiana liczby transakcji kupna i sprzedaży jest w przybliżeniu proporcjonalna do produkcji całkowitej:

Gdzie z jest współczynnikiem proporcjonalności (jego wartość jest większa od jedności, gdyż Y opisuje wolumen transakcji kupna i sprzedaży wyłącznie dóbr i usług finalnych).

Następnie zamiast tożsamości otrzymujemy równanie:

Gdzie Y jest wielkością całkowitej produkcji w danym okresie;

Prędkość obiegu pieniądza przy zakupie dóbr i usług finalnych (pokazuje, ile razy w danym okresie średnio każda jednostka jest wydawana na zakup dóbr i usług finalnych – takie jest znaczenie pojęcia prędkość obiegu pieniądza współczesna ekonomia) lub .

To równanie nazywa się równanie ilościowe Lub równanie wymiany . Lewa strona (MV) opisuje wielkość podaży pieniądza, a prawa strona (PY) opisuje wielkość popytu na pieniądz. Są one sobie równe nie przy żadnej wartości poziomu cen, a jedynie przy poziomie równowagi. To poprzez zmiany poziomu cen ustalana jest zgodność pomiędzy istniejącą ilością pieniądza a podażą towarów.

Prawo obiegu pieniądza K. Marksa. K. Marks podaje bardziej szczegółowy wzór określający zapotrzebowanie gospodarki na pieniądz w danym okresie:

Formuła ta jest godna uwagi, ponieważ zawiera elementy niezbędne do uwzględnienia specyfiki obieg pieniędzy w Rosji, a mianowicie: różnego rodzaju braki w spłacie (potrącenia, długi przeterminowane, barter).

Wersja Cambridge autorstwa A. Marshalla i AS Pigou. W przeciwieństwie do I. Fishera, A. Marshall i A. S. Pigou badali nie obiektywne, ale subiektywne czynniki kształtowania popytu na pieniądz. W centrum swojej analizy stawiają pytanie, dlaczego podmioty gospodarcze nie wydają całości swoich nominalnych dochodów na zakup towarów i usług, lecz pozostawiają ich część w postaci pieniędzy (salda gotówkowe).

Przechowywanie sald gotówkowych wiąże się z pewnymi korzyściami i kosztami.

Korzyść -obniżanie kosztów transakcyjnych przy zakupie towarów i usług.

Koszty - utracona użyteczność towarów i usług, które można było kupić za te pieniądze, ponieważ użyteczność samych pieniędzy wynosi zero.

Porównując korzyści i koszty, podmioty gospodarcze określają optymalną część swojego nominalnego dochodu, która powinna być trzymana w ich rękach w formie pieniężnej. Udział ten nazywany jest współczynnikiem preferencji płynności.

Wskaźnik preferencji płynności – wskaźnik opisujący stosunek stanu środków pieniężnych do wysokości dochodu nominalnego:

Gdzie k jest współczynnikiem preferencji płynności danego podmiotu gospodarczego;

m jest optymalną wielkością sald gotówkowych tej jednostki gospodarczej;

P – poziom cen;

I - realny dochód przedmiot gospodarczy.

Na przykład, jeśli k = 0,4, to średnie zapasy pieniądze znajdujące się w rękach podmiotu gospodarczego stanowią 40% jego nominalnego dochodu za dany okres.

W konsekwencji indywidualny popyt na pieniądz danego podmiotu gospodarczego:

Zagregowany popyt na pieniądz wszystkich podmiotów gospodarczych:

Gdzie k jest średnią ważoną wartością współczynnika preferencji płynności w gospodarce;

Y – całkowity dochód realny.

To równanie nazywa się Równanie Cambridge.

Łatwo zauważyć podobieństwo tego równania do równania wymiany. Nie jest to zaskakujące, ponieważ oba równania są różnymi wersjami tej samej ilościowej teorii pieniądza. Konsekwencją jest wniosek, że współczynnik preferencji płynności– odwrotność prędkości obiegu pieniądza (k=). Oczywiste jest, że im częściej pieniądze zmieniają właścicieli, tym mniejszą podaż musi utrzymywać ludność, aby płacić za zakupy w okresie pomiędzy otrzymaniem pieniędzy.

Obie wersje ilościowej teorii pieniądza uważają, że jedynym czynnikiem determinującym wielkość popytu na pieniądz jest dochód całkowity. Wielkość popytu na pieniądz zależy w sposób dodatni od wysokości całkowitego dochodu.

Teoria preferencji płynności

Teoria preferencji płynności została po raz pierwszy sformułowana przez Keynesa jako rozwinięcie podejścia Cambridge do analizy popytu na pieniądz. Keynes rozwinął idee swoich poprzedników na temat subiektywnych motywów, które zachęcają podmioty gospodarcze do posiadania podaży pieniądza.

Subiektywne motywy popytu na pieniądz według Keynesa

Motyw transakcyjny – zapotrzebowanie na pieniądze na bieżące zakupy, tj. używać ich jako środka płatniczego. Podobnie jak jego poprzednicy Keynes uważał, że o tej składowej popytu na pieniądz decyduje przede wszystkim wielkość przeprowadzanych transakcji. Ponieważ jednak wielkość zakupów jest proporcjonalna do dochodu, składnik transakcyjny popytu na pieniądz jest proporcjonalny do dochodu:

Gdzie jest wielkość transakcyjnego popytu na pieniądz;

Wrażliwość transakcyjnego popytu na pieniądz na zmiany nominalnego dochodu całkowitego ( współczynnik preferencji płynności według motywu transakcji).

Motyw ostrożności – konieczność posiadania pewnej rezerwy pieniędzy na wypadek nieprzewidzianych wydatków i nieoczekiwanych okazji do ich realizacji okazyjny zakup. Keynes uważał, że ilość pieniędzy, które podmioty gospodarcze przechowują ze względów ostrożnościowych, zależy od oczekiwanego przyszłego wolumenu transakcji, a planowana kwota takich zakupów jest proporcjonalna do dochodu. Tym samym Keynes doszedł do wniosku, że składnik popytu na pieniądz wyznaczany motywem ostrożnościowym jest również proporcjonalny do dochodu:

Gdzie jest wielkość popytu na pieniądz z motywu ostrożności;

– wrażliwość popytu na pieniądz ze względu na motyw ostrożnościowy na zmiany nominalnego dochodu całkowitego (współczynnik preferencji płynności ze względów ostrożnościowych).

Ryż. 8.1. Popyt na pieniądz:

1 – według motywu transakcyjnego (); 2 – w oparciu o środki ostrożności (); 3 – łącznie()

Na ryc. 8.1. pokazane są wykresy popytu na pieniądz. Ich związek można opisać wzorem:

PY = ()PY = kPY.

Gdzie k jest współczynnikiem wrażliwości całkowitego popytu na pieniądz według motywu transakcyjnego i motywu ostrożnościowego na zmiany nominalnego dochodu całkowitego ( współczynnik preferencji płynności ze względu na motyw transakcji i ostrożność).

=

Motyw spekulacyjny – jest to nowy motyw popytu na pieniądz wskazany przez Keynesa. W gospodarce krążą nie tylko towary i usługi, ale także dochodowe aktywa finansowe (papiery wartościowe), na które również wydawane są pieniądze. W związku z tym gospodarstwa domowe muszą posiadać pewną rezerwę środków pieniężnych przeznaczonych na inwestycje w dochodowe aktywa finansowe, gdy taka inwestycja stanie się opłacalna. Dlatego wielkość spekulacyjnego popytu na pieniądz jest określana przez ludność jednocześnie z podejmowaniem decyzji o wielkości inwestycji w papiery wartościowe.

Zadanie sprowadza się do wyboru optymalnej struktury portfela (zestawu) aktywów finansowych. Z tego powodu nazywana jest także keynesowską teorią popytu na pieniądz

Koszty Portfelowa teoria popytu na pieniądz. Wybierając optymalny udział pieniądza w ogólnej strukturze portfela, podmioty gospodarcze porównują korzyści i koszty przechowywania spekulacyjnego zasobu pieniądza:.

Korzyść – przychody odsetkowe, które można w przyszłości otrzymać z papierów wartościowych. Mierzy się go na podstawie oczekiwanego przyszłego zwrotu z papieru wartościowego.

Ponieważ o kosztach i korzyściach decyduje rentowność aktywów finansowych, niezależnie od ich konkretnego rodzaju, przy podejmowaniu decyzji przez podmioty gospodarcze o wielkości swojego spekulacyjnego popytu na pieniądz, wszystkie aktywa finansowe o równej rentowności są absolutnymi substytutami. Keynes rozważał zatem zachowanie podmiotów gospodarczych, wychodząc z założenia, że ​​posiadają one tylko jeden rodzaj papierów wartościowych – obligacje rządowe. Pozwala to uprościć analizę poprzez wykluczenie zmiennych opisujących ryzyko.

Stąd, spotkanie spekulacyjny zasób pieniądza – służyć zaspokojeniu popytu na obligacje rządowe .

Rządowa obligacja pożyczkowa - papier wartościowy będący zobowiązaniem dłużnym rządu, w którym pożyczkobiorca (rząd) zobowiązuje się spłacać obligację określoną kwotę pieniędzy (przychody odsetkowe) w określonych odstępach czasu do określonego dnia (terminu zapadalności), kiedy to pożyczona kwota zostanie zwrócona właścicielowi obligacji (obligacja ulega wykupowi).

Obligacje rządowe to papiery wartościowe o stałym dochodzie. W zależności od metody wypłaty dochodu dzieli się je na dwa główne typy:

Obligacje dyskontowe – obligacje, za które płatność następuje dopiero w terminie zapadalności, ale które są uwzględnione w pierwszej plasowaniu z dyskontem (dyskontem).

Na przykład zakup obligacji o wartości nominalnej 100 rubli. (tj. za który przy wykupie zostanie zapłacone 100 rubli) na rynku pierwotnym po cenie 98 rubli. oznacza otrzymanie dochodu z dyskonta w wysokości 2 rubli po spłacie. Obligacje kuponowe

– obligacje sprzedawane na rynku pierwotnym po cenie nominalnej, za które rząd okresowo płaci posiadaczowi określony procent wartości nominalnej (dochodu z kuponów) w określonych odstępach czasu aż do terminu zapadalności. Na przykład zakup 5% obligacji rządowej o wartości nominalnej 100 rubli. przez okres trzech lat gwarantuje posiadaczowi obligacji roczny wpływ w postaci kuponu dochodowego o stałej kwocie w wysokości 5% wartości nominalnej (100 rubli x 0,05 = 5 rubli), a na koniec okresu w trzecim roku otrzyma nie tylko dochód z kuponów, ale także 100 rubli. - rynek finansowy, na którym nowe emisje papierów wartościowych są sprzedawane po emisji ich pierwszym nabywcom.

Wtórny rynek papierów wartościowych - rynek finansowy, na którym papiery wartościowe są odsprzedawane przed terminem zapadalności podmiotom chcącym je kupić po zakończeniu pierwszej plasowania.

Na rynku wtórnym kupno i sprzedaż obligacji następuje po aktualnej cenie rynkowej, która jest wyznaczana na podstawie relacji pomiędzy podażą i popytem na tego typu obligacje. Równowaga cena rynkowa ustalana jest zawsze na takim poziomie, aby rentowność obligacji była równa średniej rynkowej.

Rentowność obligacji dyskontowych jest w pierwszym przybliżeniu szacowana za pomocą wskaźnika stopa rabatu:

Dochód rabatowy =

Rentowność obligacji kuponowej jest w pierwszym przybliżeniu szacowana za pomocą wskaźnika bieżący plon:

Aktualna wydajność =

Zatem bieżąca cena rynkowa dowolnej obligacji i jej rentowność są powiązane odwrotną zależnością i korespondencją jeden do jednego. Każda wartość ceny rynkowej obligacji odpowiada tylko jednej wartości jej rentowności. To właśnie ta rentowność służy teorii Keynesa jako miary stopy procentowej.

Ilość popytu na obligacje, jak na każde inne dobro niebędące dobrem Giffena, zależy ujemnie od ich ceny rynkowej. A ponieważ cena rynkowa obligacji jednoznacznie określa ich rentowność, można postawić tezę, że wielkość popytu na obligacje pozytywnie zależy od ich rentowności nominalnej I (rys. 8.2)

Ryż. 8.2. Popyt na obligacje rządowe

Gdy cena obligacji c spadnie i odpowiednio jej rentowność (stopa procentowa) wzrośnie z i do i’, popyt na obligacje wzrośnie o kwotę (). Aby zaspokoić rosnący popyt na obligacje, ludność będzie wydawać na ich zakup pieniądze ze swoich rezerw spekulacyjnych. W konsekwencji wolumen spekulacyjnego popytu na pieniądz zmniejszy się dokładnie o kwotę równą wzrostowi popytu na obligacje: . Dlatego spekulacyjny popyt na pieniądz będzie spadał wraz ze wzrostem stóp procentowych. W konsekwencji wielkość spekulacyjnego popytu na pieniądz jest ujemnie powiązana ze stopą procentową (rentownością obligacji):

W najprostszej formie:

Gdzie jest wielkość spekulacyjnego popytu na pieniądz przy zerowej stopie procentowej;

Współczynnik wrażliwości popytu na pieniądz przy nominalnej stopie procentowej; pokazuje, jak zmienia się spekulacyjny popyt na pieniądz, gdy nominalna stopa procentowa zmienia się o jeden punkt.

Graficzną reprezentację spekulacyjnego popytu na pieniądz przedstawiono na ryc. 8.3.

Ryc.8.3. Spekulacyjny popyt na pieniądz

Wielkość całkowitego popytu na pieniądz jest sumą wielkości popytu na pieniądz z motywu transakcyjnego, wielkości popytu na pieniądz z motywu ostrożnościowego i wielkości popytu na pieniądz z motywu spekulacyjnego w każdym wartość dochodu i oprocentowanie:

Wykres całkowitego popytu na pieniądz przedstawiono na rysunku 8.4. (krzywa 3).

Zależność wykresów na ryc. 8.4 można opisać wzorem:

Ryc.8.4. Całkowity popyt na pieniądz:

Keynes uważał, że całkowity popyt na pieniądz jest bardzo niestabilny, gdyż zawiera składnik spekulacyjny, który zależy od stopy procentowej wyznaczanej przez niestabilne i nieprzewidywalne warunki na rynku papierów wartościowych.

W rezultacie prędkość obiegu pieniądza staje się niestabilna nawet w krótkim okresie. Jego wartość jest odwrotnie proporcjonalna do stopy procentowej i zmienia się wraz z nią.

W tej części omówiono nominalny popyt na pieniądz (popyt na nominalne salda gotówkowe). Realny popyt na pieniądz (popyt na realne salda gotówkowe) oblicza się dzieląc obie strony równania przez poziom cen. Jeśli pamiętamy, że nominalna stopa procentowa podzielona przez poziom cen to realna stopa procentowa banku, otrzymamy:

Wykres realnego popytu na pieniądz jest podobny do wykresu nominalnego popytu na pieniądz, z tą różnicą, że jnq polega na tym, że oś y pokazuje wartość realnej stopy procentowej, a nie nominalnej.

Rynek pieniężny jest częścią rynku finansowego i odzwierciedla podaż i popyt na pieniądz, a także kształtowanie się „ceny” pieniądza w równowadze. Równowaga makroekonomiczna zakłada obecność pewnych proporcji na rynku pieniężnym. Najważniejszym z nich jest równowaga pomiędzy podażą i popytem na pieniądz.

Popyt na pieniądz istnieje wśród podmiotów gospodarczych i wiąże się z nabywaniem towarów i usług. Popyt na pieniądze określona przez wartość gotówka, które są przechowywane przez podmioty gospodarcze.

Ludzie trzymają pieniądze, aby je wydawać, używając ich jako środka płatniczego. Chcą mieć wystarczająco dużo pieniędzy, aby nie doświadczać niedogodności przy zakupie towarów i płaceniu za usługi.

Nominalny popyt na pieniądz - ilość pieniędzy, jaką ludzie lub firmy chcieliby mieć.

Ponieważ pieniądze służą głównie do zakupu towarów lub usług, nominalna ilość pieniędzy potrzebna w gospodarce zmienia się wraz ze zmianami cen.

Stąd, popyt na pieniądze- jest to popyt na realne salda gotówkowe, czyli innymi słowy wielkość sald gotówkowych obliczona z uwzględnieniem ich siły nabywczej.

Siłę nabywczą pieniądza mierzy się ilością dóbr, które można za niego kupić. Kiedy na przykład podwaja się zarówno ceny, jak i dochody nominalne, ilość pieniędzy, które ludzie chcą mieć, również podwaja się, tak że jej realna wartość, czyli siła nabywcza, pozostaje niezmieniona.

Istnieje kilka podejść do wyjaśnienia popytu na pieniądz.

1. Szkoła monetarna w oparciu o neoklasyczną ilościową teorię pieniądza, która powstała w XVIII wieku. i dominował w nauka ekonomiczna i praktykowano do połowy XX wieku. Główne idee tej szkoły wysunęli angielscy naukowcy D. Hume, J. Mill, A. Marshall, A. Pigou, amerykański naukowiec I. Fisher i inni. Współczesny monetaryzm powstał jako nowa wersja teorii ilościowej prace naukowców należących do tzw. szkoły chicagowskiej M. Friedmana, które ukazały się w latach 50.–60. XX wieku. XX wiek,

Monetaryści podkreślają ważną rolę pieniądza w procesie rozwoju gospodarczego i uważają, że zmiany w podaży pieniądza mają ogromne znaczenie w wyjaśnieniu cyklicznego rozwoju gospodarki rynkowej.

Popyt na pieniądz zależy od wielkości produkcji krajowej i szybkości obiegu pieniądza. Zatem makroekonomiczny model rynku pieniężnego reprezentowany przez neoklasyków (monetarystów) opiera się na fakcie, że popyt na pieniądz jest funkcją poziomu dochodu nominalnego (PY), a podaż pieniądza jest wartością stałą zewnętrznie ( ustalane niezależnie od popytu na pieniądz).

2. Keynesowski teoria wprowadził nowe aspekty do wyjaśnienia popytu na pieniądz. W terminologii keynesowskiej popyt na pieniądz jest preferencją płynności.

J.M. Keynes przedstawił trzy motywy psychologiczne, które zachęcają ludzi do utrzymywania oszczędności w formie pieniężnej (płynnej):

1) transakcyjne;

2) środki ostrożności;

3) spekulacyjne.

Salda gotówkowe transakcji przechowywane są w celu realizacji transakcji związanych z utrzymaniem określonego poziomu wpływów pieniężnych. Otrzymanie dochodu i jego wydanie oddziela określony przedział czasu, który należy wypełnić.

Motyw ostrożności wiąże się z ryzykiem utraty kapitału. Jeżeli ktoś wierzy, że w przyszłości stopy procentowe wzrosną na tyle, że będzie to skutkowało stratą netto na obligacjach, to będzie trzymał pieniądze, które choć nie przyniosą mu dochodu, to nie spowodują mu straty. Motyw ten ma charakter bardzo zbliżony do spekulacyjnego i wiąże się także ze zmianami stóp procentowych.

Motyw spekulacyjny Keynes przywiązywał kluczową wagę do przechowywania sald gotówkowych w teorii popytu na pieniądz. Uważał, że w warunkach niepewności i ryzyka, jakie panują w społeczeństwie rynek finansowy popyt na pieniądz zależy w dużej mierze od poziomu rentowności obligacji. Jeśli ktoś spekulacyjnie spodziewa się, że przyszła stopa procentowa będzie wyższa od oczekiwanej przez większość uczestników rynku, wówczas ma bezpośredni sens, aby ta osoba trzymała swoje oszczędności w gotówce, a nie kupowała obligacje, ponieważ wzrost stopy oprocentowania będzie wiązało się z obniżeniem oprocentowania obligacji. Jeśli ktoś spodziewa się, że wysokie oprocentowanie istniejące na rynku spadnie, to można spodziewać się wzrostu oprocentowania obligacji, wtedy warto lokować swoje środki w obligacje.

W ten sposób Keynes zidentyfikował problem w ekonomii wybór portfela– jaka powinna być optymalna struktura majątku tej osoby (stosunek udziału gotówki do udziału obligacji). W tym przypadku ważną rolę odgrywa analiza oczekiwań poszczególnych osób, w związku z tym popyt na pieniądz staje się nieprzewidywalny i bardzo niestabilny.

Biznesowy popyt na pieniądz (M t)łączy motywy pierwszy i drugi; wyznaczany przez poziom nominalnego PNB (bezpośrednio proporcjonalny).

Spekulacyjny popyt na pieniądz (MA) w oparciu o odwrotną zależność pomiędzy nominalną stopą procentową a ceną obligacji.

Ogólny popyt na pieniądz (lekarz) jest równa sumie biznesowego i spekulacyjnego popytu na pieniądz i zależy od nominalnej stopy procentowej oraz wielkości nominalnego PKB (ryc. 9.1).

Ryż. 9.1. Popyt biznesowy, popyt na aktywa finansowe i ogólny popyt na pieniądz

- ilość pieniędzy, jaką chcą posiadać przedsiębiorstwa i gospodarstwa domowe, w zależności od PKB i aktualnej stopy procentowej.

Jakie są rodzaje popytu na pieniądz?

Istnieją dwa główne typy:

• Popyt na transakcje (operacyjny).

• Popyt ze strony aktywów (spekulacyjny).

- wielkość podaży pieniądza niezbędna, aby gospodarstwa domowe i przedsiębiorstwa były w stanie spłacić swoje zobowiązania. Zapotrzebowanie operacyjne zależy od:

• Od prędkości obiegu – im większa prędkość, tym mniej środków potrzeba na pokrycie zobowiązań.

• Bazując na wartości nominalnego PKB – im wyższy PKB, tym więcej środków potrzeba na obsługę transakcji płatniczych.

• Z poziomu cen - im wyższa cena, tym więcej środków będzie potrzebnych.

• To zależy od poziomu dochodów społeczeństwa – przy wysokim poziomie potrzeba więcej pieniędzy.

Można postawić tezę, że popyt operacyjny zmienia się proporcjonalnie do nominalnego PKB i nie zależy w żaden sposób od wysokości stopy procentowej. Na wykresie odzwierciedla to pionowo skierowana linia prosta:

NA popyt spekulacyjny wręcz przeciwnie, zależą od stóp procentowych kredytów. Kiedy stopy procentowe rosną, posiadacze aktywów postrzegają to jako okazję do zwiększenia swoich oszczędności i przeniesienia środków pieniężnych do banków, akcji itp. Kiedy stopy spadają, trzymanie środków na depozytach staje się dla ludzi nieopłacalne i wypłacają je, preferując bardziej płynną formę. Harmonogram popytu spekulacyjnego wygląda następująco:

Całkowity Popyt na pieniądz określa się poprzez zsumowanie dwóch rodzajów popytu. W związku z tym harmonogram popytu zależy zarówno od stóp procentowych kredytów, jak i produktu brutto. Co więcej, ogólna krzywa popytu przy wysokich stopach ma niemal pionowy kształt, ponieważ jest inwestowana w akcje, co oznacza, że ​​popyt na pieniądz jest prawie popytem operacyjnym:

Trzy teorie wyjaśniające popyt na pieniądz

Istnieją trzy główne podejścia: Monetarysta, Keynesowski I nowoczesny:

• Monetaryści opierają się na ilościowej teorii pieniądza, a teoria ilości opiera się na słynnej tożsamości Fishera: SN = PY. Zmienne interpretuje się następująco: M – całość pieniądza w obiegu, V – , P – , Y – . Na podstawie tego równania można ustalić, od jakich czynników i w jaki sposób (proporcja bezpośrednia lub odwrotna) zależy popyt na pieniądz.

• Keynesa argumentował, że na popyt na fundusze wpływają trzy czynniki:

- transakcyjne motyw - na zakup towarów potrzebne są pieniądze;

- spekulacyjne motyw - chęć uniknięcia obniżenia kosztu kapitału, a także zwiększenia środków poprzez inwestycje.

- motyw środki ostrożności– ludzie potrzebują aktywów w jak najbardziej płynnej formie na wypadek niespodziewanych wydatków.

• W ramach współczesnej teorii czynnikami wpływającymi są:

Stopa depozytowa;

Procent zwrotu z papierów wartościowych;

Nominalny dochód bieżący;

Oczekiwania i prognozy.

Można powiedzieć, że monetaryści kojarzą popyt przede wszystkim z dochodem, a keynesiści – ze stopą procentową. Nowoczesna teoria W przeciwieństwie do powyższego uwzględnia również tak ważny czynnik, jak prognozowanie.

Bądź na bieżąco ze wszystkimi ważnymi wydarzeniami United Traders - subskrybuj nasz

Aby określić równowagę rynku pieniężnego, należy zrozumieć, co determinuje popyt na pieniądz. Zapotrzebowanie na realne rezerwy pieniężne (M/P)d=L wynika z dwóch głównych funkcji pieniądza – bycia środkiem obiegu (środkiem płatniczym) i środkiem przechowywania wartości (zasobem wartości), a także jego absolutna płynność.

Dlatego popyt na pieniądz można podzielić na dwie części:

1) popyt wywołany użyciem pieniądza w różnych transakcjach (transakcjach), tj. przy płaceniu za zakupy towarów i usług, co w teorii ekonomii nazywa się transakcyjnym popytem na pieniądz;

2) popyt na pieniądz jako aktywo finansowe, jako środek zachowania bogactwa lub spekulacyjny popyt na pieniądz.

W klasycznych i neoklasycznych modelach makroekonomicznych popyt na pieniądz wyznaczany jest wyłącznie przez motywy transakcyjne, a jego wartość można obliczyć albo z równania ilościowej teorii pieniądza MV=PY, (gdzie M jest masą pieniądza w obiegu; V to prędkość obiegu pieniądza, pokazująca średnią liczbę transakcji obsługiwaną przez jedną jednostkę monetarną; P to ogólny poziom cen (wskaźnik cen), PY – dochód nominalny. Przyjmując koncepcję transakcyjnego popytu na pieniądz ze szkoły klasycznej, Keynes spojrzał na ten problem szerzej. Wierzył, że oprócz planowanych zakupów ludzie dokonują także tych nieplanowanych. Wiedząc, że takie sytuacje są możliwe w każdej chwili, trzymają dodatkowe kwoty gotówki. Keynes nazwał ten popyt na pieniądz zapobiegawczym popytem na pieniądz. Obydwa typy popytu na pieniądz można połączyć w jedną kategorię, gdyż w ostatecznym rozrachunku jest to popyt na pieniądze na zakup dóbr i usług (w ramach transakcji). Jest on wyznaczany przez wysokość dochodu Y i nie jest zależny od stopy procentowej, dlatego wykres przedstawiony jest w postaci krzywej pionowej (rys. Z (a)).

Im wyższy dochód, tym większy popyt na rezerwy pieniądza realnego, zatem popyt transakcyjny na pieniądz można zapisać wzorem Lt=hY, gdzie Lt=(M/P) d t – popyt transakcyjny na zasoby pieniądza realnego, Y – realny popyt na pieniądz dochód, h - wrażliwość popytu na pieniądz według dochodu (dodatni współczynnik pokazujący, jak bardzo zmienia się realny popyt na pieniądz, gdy zmienia się poziom dochodu o jeden). Realny popyt na pieniądz (popyt na realne rezerwy pieniężne) jest więc bezpośrednio powiązany z wysokością dochodu.

Jednakże według Keynesa istnieje inny rodzaj popytu na pieniądz, spowodowany wykorzystaniem pieniądza jako środka przechowywania bogactwa, który Keynes nazwał spekulacyjnym lub popytem na pieniądz jako aktywem finansowym. Oprócz pieniędzy w gospodarce istnieją inne aktywa finansowe - akcje i obligacje, które generują dochód, w przeciwieństwie do gotówki, która nie przynosi zwrotu. Trzymanie pieniędzy jako aktywów finansowych ma sens tylko wtedy, gdy zwroty ze wszystkich innych rodzajów aktywów finansowych są niskie. W teorii ekonomii alternatywnym aktywem finansowym dla pieniądza są obligacje, których dochodem są odsetki. Im wyższa stopa procentowa (tj. im wyższa rentowność papierów wartościowych), tym mniejsza chęć trzymania pieniędzy jako aktywów i większa chęć zakupu innych aktywów finansowych. I odwrotnie, im niższa stopa procentowa (czyli niższa rentowność papierów wartościowych), tym większa chęć posiadania gotówki, która choć nie generuje dochodu, ma absolutną płynność (możliwość wymiany w dowolnym momencie na jakikolwiek inny rodzaj aktywów – finansowy lub rzeczowy). Zatem spekulacyjny popyt na pieniądz zależy od stopy procentowej, a zależność ta jest odwrotna. Wzór na popyt spekulacyjny na rezerwy realnego pieniądza: La=(M/P) d a = -fR (gdzie R to stopa procentowa, a f-

wrażliwość popytu na pieniądz na stopę procentową lub dodatni współczynnik pokazujący, jak zmieni się realny popyt na pieniądz, gdy stopa procentowa zmieni się o jeden punkt procentowy; Znak minus przed f oznacza odwrotną zależność). Wykres spekulacyjnego popytu na pieniądz przedstawiono na rys. 3(b).

Całkowity realny popyt na pieniądz można otrzymać sumując popyt transakcyjny i spekulacyjny: L=(M/P)d=Lt+La=hY-fR, którego graficzną reprezentację przedstawiono na rys. 3(c).