Stosunek kapitałów własnych i dłużnych w bilansie. Ocena racjonalności relacji kapitałów własnych i dłużnych w analizie stabilności finansowej

Wskaźnik dźwigni fundusze własne- jeden ze wskaźników określających skład źródeł działalności i oceniających stabilność finansową przedsiębiorstwa. Jego wyliczenie jest niezwykle ważne przy przeprowadzaniu ekspresowych analiz, gdyż pozwala użytkownikowi szybko uzyskać informację o sytuacji w firmie materialnie, obliczając proporcję wolumenu pobranego z zewnątrz i z naszych własnych źródeł. Znaczenie i obliczanie tego współczynnika jest tematem tej publikacji.

Co oznacza stosunek zadłużenia do kapitału własnego?

Współczynnik kapitałowy w spółce jest wskaźnikiem określającym stopień ryzyka, rentowności i trwałości przedsiębiorstwa. Konieczność jego wyliczania pojawia się w spółkach, które nie posiadają wystarczającej bazy do prowadzenia działalności i przyciągają kapitał z zewnątrz. Kredyty pozwalają zaspokoić potrzeby produkcyjne i zwiększyć rentowność, ale istotna jest ilość kapitału zewnętrznego. Od wartości wskaźnika zależy stabilność finansowa przedsiębiorstwa, gdyż znaczna nadwyżka kapitału obcego nad własnym niesie ze sobą znaczne ryzyko utraty biznesu. Jednocześnie za najbardziej opłacalną uważa się także strategię związaną z ryzykiem.

Istotą współczynnika jest ustalenie liczby jednostek przyciągniętych aktywów na jednostkę aktywów dostępnych spółce. Im jest ona wyższa, tym więcej kredytów posiada firma, a co za tym idzie, tym bardziej ryzykowna jest dla niej sytuacja, gdyż niestabilność rynku może doprowadzić firmę do bankructwa. Te. Stosunek zadłużenia do kapitałów własnych pokazuje stopień uzależnienia spółki od kapitałów wierzycieli: jego przewaga odzwierciedla tę zależność od zewnątrz, natomiast obecność kapitału własnego jako dominującego elementu w strukturze źródeł świadczy o wiarygodności i stabilności firma.

Stosunek zadłużenia do kapitału własnego: wzór

Obliczenie wskaźnika nie jest trudne; stosunek kapitału własnego i pożyczonych środków określa się jako stosunek wartości wszystkich zobowiązań spółki z tytułu pożyczonych środków do kwoty. słuszność spółki według wzoru:

K szs = ZK/SK,

gdzie ZK oznacza kapitał przyciągnięty do spółki, SC oznacza źródła własne spółki.

Z kolei na kwotę kredytu składa się kwota zobowiązań kredytowych różne terminy spłaty, czyli długoterminowe i krótkoterminowe.

Obliczenia przeprowadza się na podstawie danych bilansowych: obecność długoterminowych zobowiązań kredytowych jest kumulowana w linii 1410, dług o krótkich terminach zapadalności - w linii 1510, kwota kapitału własnego - w linii 1300. Zastępowanie wartości linii zobowiązań do wzoru otrzymujemy wzór:

K szs = (s. 1410 + s. 1510) / s. 1300 .

Wartości standardowe

Za optymalną wielkość współczynnika uważa się 0,5 – 0,7. Spółka o podobnym wskaźniku jest stabilna finansowo i niezależna od środków wierzycieli.

Wskaźniki poniżej 0,5 wskazują na stabilną stabilność firmy, ale pewną stagnację w rozwoju biznesu, prowadzącą do utraty zysków w wyniku nieefektywnego wykorzystania środków.

Współczynnik z zakresu 0,7 – 1 wskazuje na niestabilną sytuację przedsiębiorstwa i pojawienie się pierwszych oznak jego niewypłacalności, a wyliczona wartość większa od 1 wskazuje na zbyt dużą koncentrację pożyczanych środków i potencjalne pojawienie się ryzyka upadłości.

Krótko mówiąc, im wyższy współczynnik współczynnika, tym bardziej niestabilna sytuacja firmy są obarczone większym ryzykiem bankructwa. Wskaźnik większy niż 1 z reguły dopuszczalny jest tylko w sytuacjach, gdy stopa rotacji należności przeważa nad rotacją zapasów i środków pieniężnych. Akceptowalny standard jest zwykle ustalany w ramach branży i dla konkretnych przedsiębiorstw, biorąc pod uwagę ich specyfikę, cechy i charakterystykę finansową.

Przykład obliczenia stosunku zadłużenia do kapitału własnego

Porównajmy informacje o strukturze kapitałowej firmy na podstawie danych (w tysiącach rubli):

Wartości linii bilansu				DO sss ((gr. 2 + gr. 3) / gr. 4)
na randce:
1	2	3	4	5

Wnioski z wyników obliczeń:

W 2015 roku sytuacja spółki była stabilna, współczynnik kapitałowy optymalny (na 1 rubla środków własnych przypadało 0,61 rubla środków pożyczonych);

W 2016 roku wzrost koncentracji pozyskiwanych środków może wywołać ryzyko niewypłacalności spółki w przypadku zaistnienia nadzwyczajnych okoliczności;

W 2017 roku sytuacja finansowa spółki stabilizuje się;

W 2018 roku spółka jest stabilna finansowo, ale wymaga kompetentnej strategii ukierunkowanej na dalszy rozwój biznes.

Należy pamiętać, że dla uzyskania pełnego obrazu działalności spółki ważny jest nie tylko stosunek środków pożyczonych do kapitału własnego, ale także szereg innych wskaźników wyliczanych przez analityków w celu ustalenia stabilność finansowa firmy.

Każde przedsiębiorstwo ma obowiązek prowadzenia badań w zakresie swojej podstawowej działalności. Pozwala to na możliwie najefektywniejszą organizację dostępnych zasobów. Dlatego źródła finansowania są stale monitorowane.

Stosunek funduszy pożyczonych i kapitałowych pozwala ocenić poprawność konstrukcji. Formuła wskaźnikowa jest koniecznie stosowana przez analityków podczas badań. Na podstawie uzyskanych danych wyciągane są wnioski na temat stabilności finansowej przedsiębiorstwa oraz opracowywane są działania poprawiające rentowność i zrównoważony rozwój.

Bierny

Wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego, którego wzór zostanie przedstawiony poniżej, obliczany jest według zobowiązań bilansu przedsiębiorstwa. Wyświetla wszystkie źródła finansowe, które biorą udział w działalności firmy.

Na pasywa bilansu składają się kapitały własne oraz środki pożyczone długoterminowe i krótkoterminowe. Ich stosunek powinien być taki, aby organizacja mogła otrzymać największy zysk przy użyciu najmniejszej ilości zasobów.

Własne źródła kształtowania majątku spółki wskazują na poziom jej stabilności. Jednak wykorzystując ją, przedsiębiorstwo może zwiększyć swój zysk netto i rentowność operacyjną. Dlatego też pewną część źródeł akumulacji spółki powinny stanowić fundusze inwestorów.

Słuszność

Niezależność finansowa organizacji polega na organizowaniu własnej organizacji działalności produkcyjnej kosztem właścicieli. Są to te, które są w całości własnością firmy. Nie podlegają zwrotowi inwestorom, dlatego uważa się je za darmowe.

Fundusze własne spółki powstają z kilku źródeł. Przede wszystkim to kapitał zakładowy. Organizacja tworzy ten fundusz w procesie jego tworzenia. Jego wielkość określa prawo. Założyciel lub założyciele wnoszą pewną część swojego majątku do kapitału docelowego. Zgodnie z wniesionym wkładem przysługuje im taka sama (procentowo) kwota zysku po opłaceniu podatków i innych obowiązkowych odliczeń.

Do kapitału własnego zaliczają się także różnego rodzaju wkłady, darowizny i zyski zatrzymane. A jeśli właściciele są zobowiązani do wniesienia kapitału docelowego fundusz ogólny, wówczas inne napary są opcjonalne. Po otrzymaniu zysku netto w okresie sprawozdawczym właściciele mogą zdecydować o jego pełnym podziale pomiędzy siebie. Czasami jednak bardziej celowe jest przeznaczyć całą tę kwotę lub tylko jej część na rozwój produkcji. Pozycja ta nosi nazwę zysków zatrzymanych.

Pożyczony kapitał

Wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego, którego wzór zostanie omówiony poniżej, uwzględnia także płatne źródła finansowania. Mogą mieć charakter długoterminowy (do dyspozycji firmy ponad rok) lub krótkoterminowe (zwrotne w okresie eksploatacji). Są to środki, które organizacja pożycza od inwestorów i pożyczkodawców za opłatą.

Po upływie okresu użytkowania przedsiębiorstwo ma obowiązek spłacić kwotę zadłużenia i zapłacić za korzystanie z tego kapitału w formie ustalonego procentu. Korzystanie z takich środków wiąże się z pewnym ryzykiem. Jednak przy odpowiednim podejściu wykorzystanie płatnych źródeł finansowania w swojej działalności może zapewnić znaczny wzrost zysku netto.

Wzór obliczeniowy

Aby poprawnie zrozumieć istotę analizy struktury bilansu spółki, należy rozważyć wzór na wskaźnik źródła finansowe. Nazywany jest także wskaźnikiem niezależności finansowej. Jego wartość jest przedmiotem zainteresowania zarówno analityków korporacyjnych, jak i organów regulacyjnych lub inwestorów. Im większy kapitał własny posiada spółka, tym mniejsze ryzyko braku spłaty kapitału dla wierzycieli. Wzór na obliczenie wskaźnika zadłużenia do kapitału własnego jest następujący:

Kfz = ZS: SS * 100%, gdzie ZS - pożyczone środki, SK – środki własne.

Im wyższy jest ten wskaźnik, tym bardziej uzależnione jest przedsiębiorstwo od płatnych źródeł. Wzrost dynamiki wskaźnika wskazuje na spadek stabilności finansowej i wzrost ryzyka dla inwestorów.

Dźwignia finansowa

Obliczenie współczynnika zależności finansowej w literaturze światowej nazywane jest wskaźnikiem dźwigni finansowej lub dźwignią finansową. To jeden z najważniejszych wskaźników kondycja finansowa organizacje. Razem z tym należy obliczyć kapitał, autonomię i zależność finansową.

Kalkulacja dźwigni pozwala ocenić możliwości i perspektywy rozwoju biznesu przy wykorzystaniu pożyczonego kapitału. Przy jego pomocy firma tworzy dźwignię finansową. Pozwala to znacznie zwiększyć zwrot z własnych zasobów.

Dźwignię finansową oblicza się według powyższego wzoru. Dane do badania pochodzą z bilans. Do kapitału obcego zalicza się kapitał długoterminowy oraz kapitał odzwierciedlony w pasywach.

Wartość normatywna

Niezależność finansową organizacji określa się, jeżeli stosunek źródeł jest równy 1. Oznacza to, że po stronie pasywów bilansu obie pozycje kapitałowe stanowią 50%.

W przypadku niektórych firm wzrost tego wskaźnika do 2 jest uważany za normalny. Dotyczy to szczególnie dużych organizacji. Jednak też bardzo ważne dźwignię finansową uważa się za aberrację. Oznacza to, że spółka organizuje swoją działalność w oparciu o pożyczony kapitał. Spłata długu zajmie dużo czasu i pieniędzy. Dlatego inwestorzy nie chcą inwestować swoich środków w tego typu przedsiębiorstwa. Istnieje duże ryzyko braku zwrotu kapitału.

Zbyt wysoki współczynnik niezależności wskazuje, że organizacja straciła możliwość zwiększenia rentowności swojego majątku. Dlatego tę analizę nie akceptuje ani zbyt dużej, ani zbyt małej wartości współczynnika.

Zapewnienie kapitału własnego

Obliczając niezależność przedsiębiorstwa, analitycy muszą obliczyć liczbę własnych źródeł finansowania w strukturze bilansu, które przyniosą maksymalny zysk. Jeśli organizacja przyciąga pożyczony kapitał, jest to po prostu konieczne. Zatem wraz z wyliczeniem rezerwy na środki własne (samodzielność):

Ka = SC: VB, gdzie VB jest walutą bilansową.

Jego wartość standardowa nie może być mniejsza niż 0,5. Optymalny wskaźnik dla większości przedsiębiorstw wynosi 0,7. Z którymi współpracują zachodnie przedsiębiorstwa minimalna wartość współczynnik autonomii 0,3-0,4. Zależy to od branży, a także stosunku prądu do prądu stałego aktywa obrotowe.

Im bardziej kapitałochłonna jest produkcja (im większy udział aktywów trwałych), tym bardziej długoterminowe są potrzeby przedsiębiorstwa w zakresie źródeł finansowania.

Koszt kapitału

Obliczając współczynnik niezależności, analitycy oprócz wysokości kapitału własnego określają koszt pożyczonych środków. Aby to zrobić, musisz dowiedzieć się, jaką kwotę odsetek firma jest zobowiązana zapłacić wierzycielom pod koniec życia ich majątku.

W tym celu wykorzystuje się średnią ważoną cenę pożyczonego kapitału. To wygląda tak:

Tsk = Σ (Tsk*Dk), gdzie k to liczba płatnych źródeł finansowania, Tsk to koszt każdego źródła, Dk to udział w całkowitej kwocie kapitału.

Na podstawie uzyskanych danych ustala się ryzyko finansowe przedsiębiorstwa.

Efekt dźwigni finansowej

Obliczenie współczynnika ryzyka odbywa się za pomocą wskaźnika dźwigni. Pozwala to ocenić skuteczność organizacji struktury bilansu. Określa ilościowo ryzyko przedsiębiorstwa.

Obejmuje to koszty opóźnień w spłacie odsetek i zadłużenia, a także utratę zysków w wyniku nadmiernej dźwigni finansowej. Aby określić efekt dźwigni finansowej, stosuje się następujący wzór:

EFL = (1-N) * (R-P) * ZK: SK, gdzie N to stawka podatku dochodowego, P to rentowność działalności produkcyjnej, P to średnie oprocentowanie wpłaconego kapitału.

Wynik jest sumą wzrostu zwrotu z kapitału własnego przy korzystaniu ze źródeł płatnych. Jeżeli p< Р, то у компании рентабельность возрастает. Если же П >R, wówczas nie zaleca się zaciągania środków kredytowych.

Biorąc pod uwagę stosunek funduszy pożyczonych do kapitałowych, którego formuła jest obowiązkowo stosowana przez analityków, z pewnością oceniają strukturę bilansu. Pozwala to na ustalenie prawidłowego salda źródeł finansowania.

Stosunek zadłużenia do kapitału własnego

Notatka 1

Ten wskaźnik jest używany najczęściej ocena ogólna kondycja finansowa przedsiębiorstwa, w tym jego stabilność finansowa. Pokazuje stosunek zadłużenia do kapitału własnego firmy, czyli ile pieniędzy zebrano na każdą jednostkę kapitału własnego.

Wzór na ocenę tego wskaźnika jest następujący:

$Кзс = \frac(pożyczone \ kapitał)(kapitał \ fundusze \ przedsiębiorstwa)$

$Kss = \frac(długoterminowe \ i \ krótkoterminowe \ pasywa)(własne \ aktywa \ przedsiębiorstwa)$

Standardowa wartość wskaźnika

Powszechnie przyjmuje się, że im wyższa wartość tego wskaźnika, tym większe ryzyko upadłości przedsiębiorstwa. Jest to jednak bardzo warunkowe i generalnie czasami akceptowalne są wysokie wartości tego wskaźnika. Przykładowo, jeśli przedsiębiorstwo działa stabilnie, w gospodarce rozwiniętej, gdzie stopy procentowe są niskie, wysoki poziom etyka biznesu itp., wówczas wartość tego współczynnika może przekroczyć 1 (co jednak bardzo często można spotkać w krajach zachodnich). Dopuszczalna jest także wysoka wartość tego wskaźnika, jeśli czas rotacji należności przekracza okres rotacji zapasów (czyli jeśli pieniądze szybko napływają do firmy i nie odczuwa się w niej niedoboru kapitału obrotowego).

Jednocześnie standardowa wartość stosunku kapitału własnego do kapitału obcego jest bardzo zróżnicowana w zależności od branży i specyfiki działalności konkretnego przedsiębiorstwa.

Zazwyczaj wskaźnik ten jest analizowany w czasie. Jeżeli wartość współczynnika wzrośnie, będzie to wskazywać na tendencję do zwiększania się uzależnienia spółki od zastrzyków finansowych od wierzycieli i inwestorów zewnętrznych. Wzrost wartości tego wskaźnika oznacza także wzrost stopnia ryzyka dla inwestorów, gdyż w przypadku nie wywiązania się spółki ze swoich zobowiązań płatniczych znacząco wzrośnie prawdopodobieństwo upadłości.

Uwaga 2

Przy pewnych założeniach zalecana wartość tego wskaźnika nie powinna przekraczać 0,7. Wielu badaczy w tej dziedzinie analiza finansowa Uważają, że najbardziej optymalna wartość współczynnika powinna mieścić się w przedziale 0,5-0,7. Tak czy inaczej, przekroczenie poziomu 0,7 często wskazuje, że poziom stabilności finansowej prawdopodobnie będzie daleki od ideału.

Kompleksowe wykorzystanie współczynnika kapitału własnego i obcego

Do obiektywnej analizy finansowej, w tym analizy stabilności finansowej, sam stosunek środków własnych do pożyczonych nie wystarczy. Wskaźnik ten analizowany jest kompleksowo, w kontekście pozostałych wskaźników aktywności finansowej i gospodarczej. Jednym z najczęściej stosowanych wskaźników wraz ze stosunkiem zadłużenia do kapitału własnego jest wskaźnik autonomii (często nazywany także współczynnikiem niezależności finansowej).

Pokazuje współczynnik autonomii środek ciężkości funduszy własnych spółki w łącznej wysokości jej aktywów kapitałowych. Inaczej mówiąc, wskaźnik ten obrazuje stopień niezależności organizacji od wierzycieli. Jeżeli zatem wartość współczynnika autonomii będzie niska, będzie to oznaczać, że firma jest niestabilna finansowo i w dużej mierze uzależniona od finansowania dłużnego.

Wzór na ten wskaźnik jest następujący:

$Współczynnik \autonomia = \frac(Kapitał\kapitał)(Aktywa)$

Wartości licznika i mianownika wzoru znajdują się w bilansie spółki. Jak wiadomo wartość majątku zawsze powinna być sumą zadłużenia spółki i kapitałów własnych.

W Rosyjska praktyka Współczynnik autonomii wynoszący 0,5 lub więcej uważa się za normalny (tj. 50–60% kapitału własnego w sumie aktywów). W praktyce krajów rozwiniętych gospodarczo wartość 0,3-0,4 uważa się za całkiem akceptowalną.

Uwaga 3

Standardowa wartość współczynnika autonomii różni się znacznie w zależności od specyfiki branży i charakterystyki przedsiębiorstwa. Istotną rolę odgrywa także udział aktywów trwałych i obrotowych w strukturze kapitałowej spółki. Im bardziej kapitałochłonna operacja, tym więcej będzie wymaganego kapitału własnego i/lub zrównoważonych zobowiązań (takich jak zadłużenie długoterminowe).

Czyli stosunek kwoty kapitału własnego do kwoty zobowiązań. Jeżeli współczynnik przyjmuje wartość mniejszą niż 1, oznacza to, że firma ma duży udział pożyczonych środków, a sytuacja finansowa jest niestabilna. Ogólnie rzecz biorąc, stosunek środków własnych i pożyczonych charakteryzuje przedsiębiorstwo po tej samej stronie, co współczynnik autonomii.
Aby obliczyć rentowność głównej działalności, jest to konieczne
Podziel zysk ze sprzedaży przez przychody ze sprzedaży. Wskaźnik ten pokazuje, jak efektywne są podstawowe działania przedsiębiorstwa.
Po obliczeniu głównych współczynników należy je podzielić na kategorie w zależności od rzeczywistej wartości (tabela 2.6) i obliczyć klasę kredytobiorcy korzystając ze wzoru:
Klasa = kategoria współczynnika pomnożona przez wagę wskaźnika. Na podstawie sumy punktów pożyczkobiorca należy do jednej z klas:
I klasa, jeżeli kwota mieści się w przedziale od 1 do 1,05;
II klasa – od 1,05 do 2,42;
III klasa – ponad 2,42.
Tabela 2.6
Kategorie wskaźników w zależności
Z AKTUALNYCH WARTOŚCI WSKAŹNIKÓW WYDAJNOŚCI Współczynnik 1. kategoria (klasa) 2. kategoria 3. kategoria K1 0,2 i więcej 0,15-0,2 Poniżej 0,1 5 K2 0,8 i powyżej 0,5-0,8 Poniżej 0,5 K3 2,0 i powyżej 1,0-2,0 Poniżej 1,0 K4 Z wyjątkiem handlu 1,0 i powyżej 0,7-1,0 Poniżej 0,7 Dla handlu 0,6 i powyżej 0,4-0,6 Poniżej 0,4 K5 0, 1 5 i więcej Poniżej 0,1 5 Nierentowni KREDYTOWNICY PIERWSZEJ KLASY KREDYTOWANE SĄ NA PREFERENCYJNYCH WARUNKACH, DRUGA KLASA (W TYM OBEJMUJE ANALIZOWANE PRZEDSIĘBIORSTWO) - ZWYKLE. UDZIELANIE POŻYCZEK FIRMOM III KLASY WIĄŻE SIĘ Z RYZYKIEM.
BANKI W KRAJACH ROZWINIĘTYCH KAPITALISTYCZNIE STOSUJĄ ZŁOŻONY SYSTEM DUŻEJ LICZBY WSKAŹNIKÓW DO OCENY WIARYGODNOŚCI KLIENTÓW. SYSTEM TEN JEST ZRÓŻNICOWANY W ZALEŻNOŚCI OD CHARAKTERU KLIENTA (FIRMA, OSOBA INDYWIDUALNA, RODZAJ DZIAŁALNOŚCI), A MOŻE BYĆ OPARTY ZARÓWNO NA BILANSIE, JAK I WSKAŹNIKACH ZWROTU RAPORTOWANIA KLIENTÓW. MONITOROWANIE SYTUACJI FINANSOWEJ DUŻYCH,
PRZEDSIĘBIORSTWA WAŻNE GOSPODARCZO I SPOŁECZNIE

Więcej na ten temat Stosunek zadłużenia do kapitału własnego:

1. 1.2. Analiza wskaźnikowa jako narzędzie podejmowania decyzji inwestycyjnych i finansowych
2. Stosunek zadłużenia do kapitału własnego
3. 4.2. Ocena zdolności kredytowej kredytobiorcy na podstawie analizy wskaźników finansowych
4. Wskaźnik zadłużenia do kapitałów własnych K4
5. 5.2. Optymalizacja zarządzania pożyczonymi środkami w trakcie realizacji projektu inwestycyjnego
6. Stosunek środków własnych i pożyczonych
7. 4.2.2. Analiza wartości bezwzględnych współczynnika autonomii. Obliczenie współczynnika autonomii akceptowalnego dla przedsiębiorstwa

Wykorzystanie stałych zastrzyków pieniężnych w działalność i funkcjonowanie przedsiębiorstwa w postaci Inwestycje kapitałowe jest obowiązkowym elementem zapewnienia każdego działalność finansowa w warunkach rynkowych. Aby wprowadzić nowe rozwiązania technologiczne, zrewidować istniejące technologie i zdobyć nowe nisze na rynku, finanse, kapitał i inwestycje są zawsze niezbędnym elementem przedsiębiorstwa.

Pojęcie kapitału

Pojęcie kapitału spółki to jego wysokość zasoby finansowe, dzięki któremu możliwe jest prowadzenie działalności przedsiębiorczej, inwestycyjnej i finansowej przedsiębiorstwa.

W praktyce przedsiębiorstwa kapitał odzwierciedla się po stronie pasywów bilansu w postaci kapitału własnego oraz zobowiązań spółki wobec kontrahentów.

Kapitał dzieli się na kilka typów:

• kapitał pieniężny;
• prawdziwy kapitał.

Kapitał pieniężny uwzględnia sumę wszystkich środków znajdujących się w obiegu przedsiębiorstwa i uczestniczących w procesie produkcyjnym. Dzieli się na własne i pożyczone.

Przez kapitał rzeczywisty przedsiębiorstwa rozumie się kapitał rzeczowy, będący formą własności wyrażoną w jednostkach naturalnych. Obejmuje to kapitał stały i obrotowy.

Możemy wymienić szereg czynników, które mają pewien wpływ na wybór źródeł finansowania przedsiębiorstwa:

• rynek, na którym działa firma;
• wielkość firmy i obszary jej działalności;
• technologie stosowane w procesie produkcyjnym;
• stosowany system podatkowy;
• wpływ rządu;
• współpracować z bankami;
• Wizerunek firmy.

Struktura kapitału

Tworzenie struktury kapitałowej spółki opiera się na specyfice jej funkcjonowania na rynku. Wynik finansowy spółki w dużym stopniu zależy od racjonalności jej struktury kapitałowej. Może także wpływać na rentowność i efektywność funduszy, płynność przedsiębiorstwa i jego wypłacalność oraz poziom ryzyka.

Struktura kapitału oznacza stosunek wszystkich dostępnych źródeł kapitału własnego i kapitału dłużnego. Mówiąc najprościej, jest to stosunek kapitału własnego i kapitału dłużnego do siebie.

Słuszność

Kapitał własny obejmuje cały majątek spółki pod względem wskaźników pieniężnych, na przykład w rublach. Jest to sumaryczna ocena potencjału produkcyjnego firmy wg Cena rynkowa w momencie nabycia, z uwzględnieniem kwot amortyzacji. Kapitał własny można rozumieć jako różnicę w majątku spółki w w kategoriach pieniężnych i istniejących zobowiązań.

Skład kapitału kształtuje się na podstawie określonych źródeł. Należą do nich: kapitał zakładowy, indywidualne wkłady założycieli, zysk z działalności przedsiębiorstwa. Najważniejszym z nich jest kapitał docelowy.

Kapitał własny można podzielić na zyski zainwestowane i zgromadzone. Pierwsza z nich przedstawia całkowitą kwotę środków, które otrzymano w drodze wkładu w formie inwestycji na rozwój i utworzenie firmy. Obejmuje to kapitał autoryzowany i dodatkowy, a także rezerwy.

Skumulowany zysk odnosi się do całej kwoty zysku osiągniętego przez spółkę w okresach (przeszłych i bieżących). Od kwoty zysku należy odjąć podatki i dywidendy.

Pożyczony kapitał

Kapitał pożyczkowy przedsiębiorstwa to środki zgromadzone przez przedsiębiorstwo, które zostały przeznaczone na funkcjonowanie przedsiębiorstwa lub na określone jego cele. Środki te można pożyczyć na określony czas i pod pewnymi warunkami. Fundusze te obejmują kredyty i pożyczki, pomoc finansowa dostarczonych przez inne firmy lub rząd, wysokość zabezpieczenia i inne źródła środków finansowych udzielonych na podstawie ewentualnych gwarancji zwrotu.

Pożyczony kapitał dzieli się na długoterminowy i krótkoterminowy. Zobowiązania długoterminowe spółki są związane z okresem dłuższym niż 1 rok. Krótkoterminowe - do 1 roku.

Porównanie kapitału własnego i dłużnego

Porównując oba rodzaje kapitału, możemy wyciągnąć wnioski dotyczące głównych różnic:

• kapitał własny daje prawo uczestniczenia w działalności spółki, kapitał obcy wyłącza takie prawo;
• zmiana udziału jednego rodzaju kapitału w ogólnej strukturze wpływa na stabilność finansową przedsiębiorstwa. Tym samym wzrost udziału kredytów pociąga za sobą wzrost zadłużenia przedsiębiorstwa i zmniejsza jego stabilność. Zależność tę manifestuje się poprzez obliczenie współczynnika związek strukturalny pomiędzy długiem a kapitałem własnym według wzoru, który zostanie omówiony poniżej;
• w przypadku upadłości pożyczony kapitał ma pierwszeństwo w otrzymaniu środków;
• Dochód właściciela w sytuacji kapitału obcego nie zależy od dynamiki zysku spółki, natomiast dochody właściciela z kapitału własnego – wręcz przeciwnie.

Kapitał pożyczkowy uznawany jest za „tańsze” źródło finansowania, dlatego jest szeroko stosowany w praktyce przedsiębiorstw. Jednak wysoki udział takiego kapitału w strukturze zmniejsza stabilność finansową przedsiębiorstwa, co może prowadzić do bankructwa. Niezbędny jest optymalny stosunek kredytów do kapitału własnego.

Strukturę kapitałów własnych i dłużnych można ocenić poprzez obliczenie wskaźników. Wskaźniki te obejmują:

• wskaźnik koncentracji kapitału własnego;
• wskaźnik niezależności finansowej;
• stosunek kapitału własnego do kapitału obcego pokazuje relację pomiędzy udziałami strukturalnymi.

Koncentracja kapitału własnego

Pierwszy współczynnik oblicza się ze wzoru:

K ksk = K s / K * 100%,

gdzie Kc oznacza kapitał własny, t.r.;

K to całkowity kapitał spółki, t.r.

W ramach tego wskaźnika określa się udział kapitału własnego w strukturze. Norma dla tego wskaźnika wynosi 60%, co oznacza, że ​​udział kapitałów własnych musi wynosić co najmniej 60%.

Niezależność finansowa

Drugi współczynnik oblicza się ze wzoru:

K fn = SK / A = strona 1300/strona. 1700,

gdzie SK oznacza kapitał własny, t.r.

A - majątek spółki, t.r.

Możemy mówić o dwoistości natury tego wskaźnika:

• z jednej strony wzrost tego wskaźnika prowadzi do wzrostu niezależności finansowej spółki wraz ze wzrostem kapitałów własnych;
• z drugiej strony wzrost wskaźnika wiąże się ze zmniejszeniem rentowności kapitału własnego.

Wskaźnik niezależności finansowej przedsiębiorstwa pokazuje, jaką część majątku spółki może pokryć kapitał własny. Pozostałą część pokrywają środki pożyczone. Dynamikę wzrostu tego wskaźnika należy uznać za dodatnią, co oznacza wzrost prawdopodobieństwa spłaty zadłużenia przez spółkę ze środków własnych. Sytuacja ta oznacza zwiększoną niezależność finansową.

Standardowa wartość tego współczynnika przekracza 0,5. Wysoka wartość wskazuje, że spółka jest w stanie, w którym jest w stanie samodzielnie spłacić wszystkie swoje zobowiązania niezbędnymi środkami, czyli bez wierzycieli. Sytuacja ta świadczy także o niezależności spółki od wierzycieli.

Jeśli współczynnik jest bliski 1, oznacza to, że przedsiębiorstwo rozwija się w wolnym tempie i występują mechanizmy ograniczające. Jeżeli przedsiębiorstwo będzie próbowało odmówić pożyczonych środków, wówczas traci szansę na dodatkowy wzrost zysków i generowanie dochodów poprzez rozwój produkcji.

Stosunek udziałów w strukturze kapitału

W obliczeniach najistotniejszy jest ostatni współczynnik relacji kapitału własnego i obcego. Definiuje się to następująco:

K s = K s / K z = strona 1300 / (strona 1500 + strona 1400),

gdzie Kz to pożyczony kapitał, t.r.

K c - kapitał własny, t.r.

Wskaźnik odzwierciedla dostępność środków własnych w porównaniu ze środkami pożyczonymi. Inaczej można to nazwać dźwignią finansową (dźwignią). Współczynnik ten jest bardzo ważny w kalkulacje finansowe oraz ocenę wyników finansowych spółki. Stosunek zadłużenia do kapitałów własnych oraz wzór na jego wyliczenie charakteryzują stopień ryzyka przedsiębiorstwa, jego stabilność i rentowność.

Dźwignia finansowa pojawia się, gdy przedsiębiorstwo zaczyna pozyskiwać pożyczone środki w przypadku braku własnych środków na prowadzenie działalności i rozwój swojej działalności. Obliczenie tego wskaźnika pozwala firmie określić punkt, którego nie należy przekraczać korzystając ze środków wierzycieli, aby nie uzależnić się od nich finansowo i nie zbankrutować.

Pożyczone środki nie zawsze są ujemne, wręcz przeciwnie, w odpowiedniej wysokości przynoszą zysk, gdyż pozwalają sfinansować wzrost wolumenów firmy i rozwój jej działalności, uzyskując dodatkowy zysk w oparciu o zmiany. Od wysokości pożyczonych środków zależy stabilność finansowa firmy. Jej znaczne przekroczenie powoduje bowiem, że firma popada w niewolę zależności od wierzycieli, a to jest droga do bankructwa.

Opcje wykorzystania wskaźnika dług/kapitał własny:

• dodatni współczynnik, przy którym zysk z pożyczek jest wyższy niż opłata za nie;
• wskaźnik neutralny, w którym zysk z pożyczek jest równy spłacie za nie;
• ujemny współczynnik, w którym opłata za utrzymanie kredytów jest wyższa od przychodów z nich.

Ta druga opcja jest negatywna dla przedsiębiorstwa i wymaga optymalizacji struktury kapitałowej.

Zagadnienia optymalizacji konstrukcji

Przy optymalnej strukturze kapitałowej spółki istnieje taki stosunek jej części, że możliwe jest zapewnienie racjonalnego połączenia współczynnika rentowność finansowa i stabilność finansową firmy. W takiej sytuacji osiągana jest maksymalna wartość firmy na rynku. Proces optymalizacji zapewnia dostosowanie przedsiębiorstwa do nowych warunków otoczenie zewnętrzne w celu jej przetrwania.

Dostarczenie spółce jasnych wskazówek, jak zoptymalizować kapitał, jest dość trudne, gdyż nie ma uniwersalnej recepty ze względu na wpływ wielu czynników na firmę. Kryteria optymalizacji można sformułować w formie postulatów:

• wystarczający poziom rentowności i ryzyka przedsiębiorstwa;
• spadek WACC (średni ważony koszt kapitału);
• wzrost wartości firmy na rynku.

Podstawowe zasady optymalizacji są następujące:

• struktura finansowania odpowiada ogólna strategia firmy;
• zwiększanie wartości firmy poprzez dźwignię finansową;
• wzrost zadłużenia ma sens, jeśli firma ma ograniczenia inwestycyjne.

Wniosek

Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego jest bardzo ważny w kalkulacjach finansowych przedsiębiorstwa, gdyż pozwala zrozumieć proporcje środków własnych i pożyczonych przedsiębiorstwa. Jego wiedza jest niezbędna dla inwestorów, bankierów, pożyczkodawców i właścicieli firm.