Codul fiscal al Federației Ruse
calitățile tehnice și operaționale ale unui obiect aflat sub influența factorilor naturali și a activității umane se numesc:
a) uzura fizica;
b) uzura functionala;
c) uzura externă (economică).
79. Reducerea valorii viitoare a unei unități monetare la momentul actual este:
a) reducere;
b) anuitate;
c) comparaţie.
80. Mărimea întreprinderii afectează nivelul de risc:
81. Riscul cauzat de factorii de mediu se numește:
a) sistematic;
b) nesistematic;
c) alt răspuns.
82. Pentru un flux de numerar fără datorii, rata de actualizare se calculează:
83. Când rata de creștere a unei întreprinderi este moderată și previzibilă, se utilizează următoarele:
a) metoda fluxului de numerar actualizat;
b) metoda de capitalizare a venitului;
c) metoda activului net.
84. Ce componente include analiza investițiilor pentru calculele care utilizează modelul fluxului de numerar pentru capitalul propriu:
a) investiții de capital;
b) majorarea capitalului de rulment propriu;
c) cererea de produse.
85. Care dintre următoarele nu este un standard de cost:
a) valoarea de piata;
b) valoarea fundamentală;
c) valoarea de lichidare.
86. Ce metodă va furniza date mai fiabile cu privire la valoarea unei întreprinderi dacă aceasta a apărut recent și are active corporale semnificative:
a) metoda valorii de lichidare;
b) metoda valorii activului net;
c) metoda capitalizării venitului.
87. Pentru un flux de numerar fără datorii, rata de actualizare se calculează:
a) ca cost mediu ponderat al capitalului;
b) metoda de construcție cumulată;
c) utilizarea modelului de evaluare a activelor de capital;
a) plata pentru obiectul de evaluare se exprimă în numerar sau în natură;
b. părțile la tranzacție cunosc bine obiectul tranzacției și acționează în propriul interes;
V. una dintre părțile la tranzacție nu este obligată să înstrăineze obiectul evaluării, iar cealaltă parte nu este obligată să accepte executarea.
89. Dacă calculul valorii unei afaceri este efectuat în scopul încheierii unei tranzacții de cumpărare și vânzare, atunci se calculează următoarele:
O. costul investiției;
b. costul înlocuirii obiectului de evaluare;
V. valoarea de piata;
d. valoarea de salvare.
90. Consumatorii rezultatelor evaluării pot fi:
O. numai clientul evaluării;
b. orice participant la activități de evaluare;
V. autoritatile executive;
d. proprietarul imobilului în curs de evaluare.
Ce document stă la baza evaluării afacerii?
O. licenţă;
b. contracta;
g. certificat;
d. ordine.
În ce etapă ar trebui evaluatorul să ia în considerare rata inflației și cota de piață a companiei?
O. determinarea ratei de actualizare;
b. analiza retrospectivă și prognoza veniturilor brute din vânzări;
V. calculul valorii în perioada post-prognoză;
d. alegerea unui model de flux de numerar.
În ce etapă ar trebui evaluatorul să determine taxele de amortizare pe baza disponibilității curente a activelor și a adăugărilor și cedărilor viitoare ale acestora?
O. analiza si prognoza costurilor;
b. analiza și prognoza conturilor de plătit;
V. determinarea duratei perioadei de prognoză;
d. efectuarea modificărilor finale.
94. Formula de mai jos calculează:
WACC= kd ( 1 − t)Wd+ ks ws+ kp wp
O. ponderea capitalului împrumutat în structura capitalului întreprinderii;
b. costul strângerii capitalului propriu (acțiuni preferate);
V. costul mediu ponderat al capitalului;
d. cota acțiunilor ordinare în structura capitalului întreprinderii;
d. costul strângerii capitalului propriu (acțiuni ordinare).
Descriere produs- Încărcat: 17.03.2018 14:40:41
- Conținut: fișier 12232 octeți
- Nume de fișier: 29. mfpu Test OSP var.1 .rar
1. Atunci când analizați cheltuielile folosind metoda fluxului de numerar actualizat, trebuie să luați în considerare:
2. Ce metoda se foloseste in evaluarea afacerilor cand valoarea intreprinderii la lichidare este mai mare decat a celei in exploatare?
3. Mărimea întreprinderii afectează nivelul de risc?
4. Rentabilitatea afacerii poate fi determinată folosind:
5. Evaluatorul indică data evaluării obiectului în raportul de evaluare, ghidându-se după principiul:
6. Care este multiplicatorul estimat calculat în mod similar cu prețul pe unitatea de venit?
7. Metoda „vânzării presupuse” se bazează pe următoarele ipoteze:
8. Care metodă va oferi date mai fiabile cu privire la valoarea unei întreprinderi dacă aceasta a apărut recent și are active corporale semnificative?
9. Valoarea obiectului de evaluare, determinată pe baza rentabilității acestuia pentru o anumită persoană, este valoarea:
10. Dacă metoda fluxului de numerar actualizat utilizează fluxul de numerar fără datorii, atunci analiza investiției examinează:
11. Riscul cauzat de factorii de mediu interni se numește:
12. Utilizând ce metodă puteți determina valoarea unui pachet minoritar:
13. Ce metodă de evaluare este utilizată pentru a evalua rezultatele restructurării afacerii?
14. Pentru un flux de numerar fără datorii, rata de actualizare se calculează:
15. Este adevărată afirmația: pentru cazurile în care fluxurile de numerar cresc în timp, raportul de capitalizare va fi întotdeauna mai mare decât rata de actualizare?
16. Pentru a determina valoarea unui interes care nu controlează într-o societate deschisă, este necesar să se scadă din valoarea interesului care nu controlează:
17. Când rata de creștere a unei întreprinderi este moderată și previzibilă, se utilizează următoarele:
18. Care este metoda tranzacției bazată pe:
19. Ce componente include analiza investițiilor pentru calcularea modelului fluxului de numerar pentru capitaluri proprii?
20. Acțiunile evaluate conform standardului valorii de piață sunt aproape întotdeauna:
21. Care dintre următoarele nu este un standard de cost:
22. Multiplicatorul este relația dintre prețul de vânzare și un indicator financiar
23. Valoarea de piata poate fi exprimata in:
24. Rata de actualizare este:
25. Calculul valorii reziduale este necesar în:
Sarcini
1. Se știe că venitul companiei în ultimul an de prognoză va fi de 650.000, rata de actualizare este de 20%, rata de creștere pe termen lung este de 110%. Determinați valoarea reziduală. Oferiți o soluție.
2. Se știe că activele curente ale întreprinderii sunt de 200.000 la începutul perioadei și 270.000 la final, valoarea activelor este de 700.000, veniturile sunt de 1.300.000 Determinați cifra de afaceri a activelor circulante, în zile. Oferiți o soluție.
3. Se știe că venitul companiei estimat a fi încasat în perioada de prognoză este de 750.000 în anul 1, 350.000 în anul 2, 500.000 în anul 3, 550.000 în anul 4, valoare reziduală – 1200, rata de actualizare 00. – 8%. Determinați valoarea curentă a întreprinderii. Oferiți o soluție.
4. Se știe că valoarea medie a multiplicatorului preț/câștig pentru mai multe companii analoge este de 6,5; profitul firmei fiind evaluat 80.000; venituri 1.000.000 Determinați valoarea companiei care este evaluată. Oferiți o soluție.
5. Determinați valoarea întreprinderii utilizând abordarea veniturilor, dacă se știe că venitul în primul an de prognoză a fost de 300.000 UM, în al doilea – 550.000 UM, în al treilea – 700.000 UM, rata de creștere a fluxului de numerar pe termen lung 5 % În plus, se știe că rata de rentabilitate fără risc este de 12%, coeficientul este de 0,9, iar prima de piață este de 5%.
Oferiți o soluție.
Teste
Opțiunea 1.
d) creșterea preconizată a prețurilor produselor.
2. Ce metodă este utilizată în evaluarea afacerilor când valoarea întreprinderii este
lichidarea este mai mare decât cea actuală:
4. Rentabilitatea afacerii poate fi determinată folosind:
a) normalizarea raportării;
b) analiza financiara;
c) analiza investiţiilor;
5. Evaluatorul indică data evaluării obiectului în raportul de evaluare, ghidat de
principiu:
a) conformitatea;
b) utilitate;
d) modificări de valoare.
6. Ce multiplicator de evaluare este calculat similar cu indicatorul de preț?
unități de venit:
a) preț/cash flow;
b) preţ/profit
c) preț/capital propriu.
7. Metoda „vânzării presupuse” se bazează pe următoarele ipoteze:
a) în perioada rămasă, sumele deprecierii și investițiile de capital sunt egale;
rata de crestere;
8. Ce metodă va oferi date mai fiabile cu privire la valoarea întreprinderii dacă aceasta
86. Ce metodă va furniza date mai fiabile cu privire la valoarea unei întreprinderi dacă aceasta a apărut recent și are active corporale semnificative:
a) metoda valorii de lichidare;
b) metoda valorii activului net;
9. Costul reproducerii unei proprietăți în condiții moderne și în conformitate cu preferințele moderne ale pieței este costul:
a) substituție;
b) reproducere;
c) bilanţ;
d) investiţii.
10. În cazul în care metoda fluxului de numerar actualizat utilizează o metodă fără datorii
a) investiții de capital;
11. Riscul cauzat de factorii de mediu se numește:
81. Riscul cauzat de factorii de mediu se numește:
a) sistematic;
b) nesistematic;
12. Utilizând ce metodă puteți determina valoarea unui pachet minoritar?
a) metoda tranzacțiilor;
a) metoda valorii de lichidare;
c) metoda pieţei de capital.
13. Transformarea raportării este necesară în procesul de evaluare a unei întreprinderi.
14. Pentru un flux de numerar fără datorii, rata de actualizare se calculează:
15. Este adevărată afirmația: în cazul unui nivel stabil de venit pentru o perioadă nelimitată, rata de capitalizare este egală cu rata de actualizare:
16. Pentru a determina valoarea unei acțiuni mai mici liber tranzacționabile, este necesar
Scădeți discountul dobânzii care nu controlează din valoarea interesului care controlează:
17. Când rata de creștere a unei întreprinderi este moderată și previzibilă, se utilizează următoarele:
b) metoda de capitalizare a venitului;
18. Care este metoda tranzacției bazată pe:
a) privind evaluarea participațiilor minoritare în companii similare
84. Ce componente include analiza investițiilor pentru calculele care utilizează modelul fluxului de numerar pentru capitalul propriu:
b) majorarea capitalului de rulment propriu;
20. Pentru a determina valoarea unei acțiuni mai mici într-o societate închisă, este necesar să se scadă din valoarea pachetului de control discountul pentru lichiditate insuficientă:
21. Care dintre următoarele nu este un standard de cost:
85. Care dintre următoarele nu este un standard de cost:
a) valoarea de piata;
b) valoarea fundamentală;
23. Valoarea de piata poate fi exprimata in:
a) o combinație de numerar și titluri de valoare nelichide;
b) unități monetare;
c) echivalent monetar.
24. Rata de actualizare este:
a) rata actuală de rentabilitate a opțiunilor alternative
investiții;
b) rata de rentabilitate așteptată a opțiunilor alternative de investiții.
a) metoda pieței de capital;
Opțiunea 2
1. Atunci când analizați cheltuielile folosind metoda fluxului de numerar actualizat, ar trebui
a) așteptările inflaționiste pentru fiecare categorie de costuri;
b) perspectivele în industrie ținând cont de concurență;
c) interdependențe și tendințe din anii trecuți;
d) creşterea preconizată a preţurilor produselor;
2. Valoarea imobilului, considerată ca valoare totală
materialele conținute în acesta, minus costurile de eliminare, este:
a) costul de înlocuire;
b) costul reproducerii;
c) valoarea contabilă;
d) costul investiţiei;
d) costul de eliminare.
3. Mărimea întreprinderii afectează nivelul de risc:
4. Evaluatorul indică data evaluării obiectului în raportul de evaluare,
ghidat de principiul:
a) conformitatea;
b) utilitate;
c) productivitatea marginală;
d) modificări de valoare.
5. Metoda „vânzării presupuse” se bazează pe următoarele ipoteze:
a) în perioada rămasă valoarea amortizarii și a investițiilor de capital
b) stabil pe termen lung
rata de crestere;
c) proprietarul întreprinderii nu se schimbă.
6. Ce metodă va oferi date mai fiabile cu privire la valoarea întreprinderii dacă aceasta
a apărut recent și are active corporale semnificative:
86. Ce metodă va furniza date mai fiabile cu privire la valoarea unei întreprinderi dacă aceasta a apărut recent și are active corporale semnificative:
a) metoda valorii de lichidare;
b) metoda valorii activului net;
7. În cazul în care metoda fluxului de numerar actualizat utilizează o metodă fără datorii
fluxul de numerar, apoi analiza investițiilor examinează:
a) investiții de capital;
b) capital de lucru propriu;
c) modificarea soldului datoriei pe termen lung.
8. Care este metoda pieței de capital bazată pe:
a) privind evaluarea participațiilor minoritare în companii similare;
b) privind evaluarea participațiilor de control în societățile similare;
c) asupra castigurilor viitoare ale societatii.
9. Care dintre următoarele metode sunt utilizate pentru a calcula reziduul
cost pentru o întreprindere operațională:
a) modelul lui Gordon;
b) metoda „vânzării presupuse”;
c) după valoarea activului net;
10. Pentru un flux de numerar fără datorii, rata de actualizare se calculează:
87. Pentru un flux de numerar fără datorii, rata de actualizare se calculează:
a) ca cost mediu ponderat al capitalului;
b) metoda de construcție cumulată;
11. Este adevărată afirmația: în cazul unui nivel stabil al venitului pe o perioadă nelimitată, rata de capitalizare este egală cu rata de actualizare?
12. Când rata de creștere a unei întreprinderi este moderată și previzibilă, se utilizează următoarele:
83. Când rata de creștere a unei întreprinderi este moderată și previzibilă, se utilizează următoarele:
a) metoda fluxului de numerar actualizat;
b) metoda de capitalizare a venitului;
13. Prin ce metodă puteți determina valoarea unui interes care nu controlează?
a) metoda tranzacțiilor;
a) metoda valorii de lichidare;
c) metoda pieţei de capital.
14. Transformarea raportării este obligatorie în procesul de evaluare a unei întreprinderi:
15. Pentru fluxul de numerar pentru capitaluri proprii, rata de actualizare
calculat:
87. Pentru un flux de numerar fără datorii, rata de actualizare se calculează:
a) ca cost mediu ponderat al capitalului;
c) utilizarea modelului de evaluare a activelor de capital.
16. Evaluatorul trebuie să efectueze o analiză a stării financiare a întreprinderii:
17. La determinarea valorii de piață, piața ar trebui să fie înțeleasă ca:
a) vânzător și cumpărător specific de tipuri similare de întreprinderi;
b) toți potențialii vânzători și cumpărători de tipuri similare
întreprinderilor.
18. Acțiunile evaluate conform standardului valorii de piață sunt aproape
machiaza mereu:
a) un pachet de control;
b) interes care nu controlează.
19. Ce componente include analiza investițiilor pentru calculele folosind modelul?
flux de numerar pentru capital propriu:
84. Ce componente include analiza investițiilor pentru calculele care utilizează modelul fluxului de numerar pentru capitalul propriu:
a) investiții de capital;
b) majorarea capitalului de rulment propriu;
20. Este adevărată afirmația: pentru cazurile de creștere a banilor în timp
fluxurilor, rata de capitalizare va fi întotdeauna mai mare decât rata
reducere:
21. Multiplicatorul este raportul dintre prețul de vânzare și unele
indicator financiar:
22. Afacerea este:
a) întreprinderea în ansamblul său;
b) o întreprindere cu sucursale și filiale;
c) activităţi specifice organizate în cadrul unui anumit
structurilor.
24. Normalizarea raportării se realizează în scopul:
a) aducerea acestuia la standarde contabile uniforme;
b) determinarea veniturilor şi cheltuielilor caracteristice normale
afaceri existente;
c) eficientizarea situaţiilor financiare.
25. Calculul valorii reziduale este necesar în:
a) metoda pieței de capital;
b) metoda profitului în exces;
c) metoda fluxului de numerar actualizat.
L.D. Revutsky, Ph.D., cercetător principal
Încă de la începutul articolului, autorul consideră că este necesar să se determine conținutul conceptelor și ideilor generale în limitele cărora va fi luată în considerare problema indicată în titlul materialului. Potrivit dicționarului lui Ozhegov, „concept” este o idee, o informație despre ceva.
În primul rând, să ne uităm la definițiile din dicționar ale conceptelor folosite în articol. O atenție deosebită este acordată conceptelor de „acuratețe” și „fiabilitate”.
Precizia de măsurare (calcul).- caracteristică a unei măsurători (calcul), care reflectă gradul de apropiere a rezultatului acesteia de valoarea adevărată (reală, autentică) a valorii măsurate (calculate) care se evaluează. Definiția este preluată din Dicționarul Enciclopedic modern și, în limitele bunului simț, adaptată la tema articolului.
Precizie- gradul de conformitate cu standardul (Dicționarul explicativ al lui Ushakov).
Precizie- unul sau altul grad de corespondență cu realitatea (Dicționarul explicativ al lui Ozhegov).
De încredere(rezultatul unei determinări - măsurarea sau calculul a ceva) - adevărat, adevărat, autentic, neîndoielnic, fără îndoială, corespunzător realității, corect etc. (Dicționare de Efremova, Ozhegov, Ușakov etc.).
Ceea ce a fost neașteptat pentru autorul acestui material a fost vagul, incertitudinea evidentă și inconsecvența definițiilor conceptului de „fiabilitate” date în dicționare. O valoare care nu este neapărat autentică, dar și una care nu are un criteriu de adevăr (autenticitate), poate fi de încredere. Nimeni nu L-a văzut pe Dumnezeu, dar mulți cred în existența lui. Nimeni nu știe adevărata valoare a obiectelor care sunt evaluate și nu poate ști în niciun caz, dar o evaluare mai mult sau mai puțin fiabilă a valorii acestor obiecte este adesea solicitată de entitățile comerciale și de interesele terților, de exemplu, statul pentru diverse scopuri economice și sociale practice și într-un fel sau altul trebuie determinat.
Termenul „de încredere” provine din expresiile „demn de crezut”, „suficient de adevărat” („de încredere”) pentru persoanele care manifestă interes pentru această sau acea informație, dar asta nu înseamnă, de exemplu, că rezultatul fiabil al măsurătorilor sau calculele este absolut adevărată în toate împrejurările. Pentru persoane diferite, rezultate diferite ale calculelor diferite ale aceleiași cantități pot fi considerate fiabile.
Parametru- o cantitate care caracterizează o proprietate de bază a unei mașini, dispozitiv, sistem sau fenomen, proces, organizare, obiect (Dicționarul explicativ al lui Ozhegov).
Parametru- o cantitate inclusă într-o formulă matematică și menținând o valoare constantă în cadrul unui fenomen sau pentru o anumită problemă... (Dicționar explicativ al lui Ushakov).
Factori ai valorii obiectului evaluat- componentele formulei de calcul a valorii obiectului valorizat, de care depinde într-o măsură mai mare sau mai mică valoarea acestei valori.
Articolul, desigur, vorbește despre parametrii de formare a valorii (indicatori) și factorii determinanți ai valorii dorite. În cadrul unui factor de formare a costurilor a valorii unei întreprinderi, în special, costul de producție și baza sa tehnică, (în formula pentru determinarea acestui factor) pot fi utilizați mai mulți parametri de formare a costurilor (coeficienți de eficiență în utilizarea timp de lucru, rezervări, uzură, scară de producție), în timp ce șoferii înșiși valorile sunt elemente structurale independente independente, constitutive ale valorii sale. Exemple de factori de valoare pentru întreprindere: obligații financiare, costuri de infrastructură, dacă există; costul unui teren, în cazurile în care acesta aparține unei întreprinderi ca proprietate.
Corect(în special, valoarea estimată) conform definițiilor dicționarului - o valoare imparțială stabilită, adevărată, justificată, legală, temeinică, corectă, demnă de atenție (aprobare), nu o valoare fictivă. Este imposibil să nu observăm că conceptul de „echitabil” aparține categoriei de concepte evidente neclare, mitologizate și, conform definițiilor din dicționar menționate, practic coincide cu conceptul și mitologizat de „de încredere”.
Valoarea justă, spre deosebire de evaluarea sa ordonată (contractuală), prin definiție nu poate fi nesigură.
Definiția „valorii juste”, introdusă recent în Standardele Internaționale de Raportare Financiară (IFRS), diferă semnificativ de definițiile din dicționar date mai sus. Pentru mai multe informații despre acest concept și definiția sa, vezi.
Prezența în definițiile conceptelor „de încredere” și „corect” a unor cuvinte precum „adevărat”, „autentic”, „corespunzător realității” nu reflectă starea reală a lucrurilor. Nu ar trebui să existe astfel de cuvinte și expresii în definițiile din dicționar ale acestor concepte.
În acest articol sub întreprinderi semnificative din punct de vedere economic se referă la întreprinderi puternice, mijlocii, mari și mari și la asociațiile lor, care diferă ca formă organizațională și compoziție structurală.
Sub valoarea întreprinderii Aceasta se referă la valoarea estimată a proprietății-teren sau a complexurilor teren-proprietate. Indicatori ai capitalizării bursiere a întreprinderilor, de ex. valoarea totală a pachetului complet de titluri (acțiuni) lor nu este luată în considerare în acest articol.
Pentru întreprinderile reprezentate pe piețele dezvoltate, și acestea sunt în principal micro, mici și mici întreprinderi cu același scop, dacă este nevoie, se determină de obicei valoarea de piață. Pentru astfel de întreprinderi există multe obiecte deja vândute și achiziționate - analoge, ceea ce face posibilă fundamentarea statistică a utilizării metodelor de abordare comparativă (piață) pentru a calcula valoarea lor.
Un alt lucru este determinarea valorii întreprinderilor semnificative din punct de vedere economic, care, de regulă, sunt unice și nu sunt reprezentate pe piețe. Valoarea unor astfel de întreprinderi (obiecte ale tranzacțiilor comerciale cu piesa) nu poate fi determinată prin metode comparative. Pentru aceste obiecte, este obligat să se determine nu valoarea de piață, ci valoarea justă, de încredere.
Astăzi, mulți evaluatori în munca lor practică determină nu valoarea justă, ci valoarea „de piață” a unei întreprinderi nu numai prin abordarea costurilor și veniturilor, ci și prin abordarea comparativă, dacă reușesc să aleagă cel puțin una mai mult sau mai puțin potrivită. analog al obiectului evaluat. Din anumite motive, ei uită că o evaluare fiabilă a valorii unei întreprinderi folosind metoda pieței poate fi obținută numai dacă există un eșantion reprezentativ de obiecte - analogi, iar în condiții normale ar trebui să includă nu unul sau două, ci zeci de analogi.
Pe baza considerațiilor de mai sus, putem ajunge la concluzia că Pentru a determina valoarea justă a întreprinderilor de scara luată în considerare, pot fi utilizate numai metodele abordărilor cost și venit, iar metodele abordării comparative (piață) sunt obiectiv inaplicabile pentru rezolvarea problemelor de acest gen.
În prezent, cele mai utilizate în practica de evaluare a valorii întreprinderilor sunt două metode ale abordării costurilor (metoda activelor nete - metoda înlocuirii lor - reevaluate ținând cont de indicii de inflație corespunzători și de toate tipurile de depreciere a valorii istorice). valoarea, precum și metoda înlocuirii) și două metode ale abordării veniturilor (metoda actualizării fluxurilor de numerar viitoare așteptate - metoda DCF și metoda capitalizării directe a venitului net anual actual actual sau a profitului anual real). Nu are rost să ne oprim pe descrierea metodelor abordării costurilor: acestea sunt descrise în detaliu în numeroase manuale despre estimarea valorii întreprinderilor, adesea numite incorect „Evaluarea valorii (sau pur și simplu evaluarea) unei afaceri”, de exemplu, vezi.
Problema incorecității titlului acestui manual și a publicațiilor similare este discutată în articol.
Consider că este necesar să mă oprim pe scurt asupra metodelor de abordare a veniturilor pentru evaluarea valorii întreprinderilor din țara utilizate astăzi.
Consider că cele afirmate mai jos, din motive binecunoscute, nu vor atrage mulți cititori ai acestui articol - reprezentanți ai comunității de evaluare. Cu toate acestea, aș dori ca cel puțin cineva să se gândească la ceea ce se face astăzi atunci când „determină valoarea” activelor de mai multe milioane de dolari ale țării, să tragă singuri concluziile adecvate și să se gândească la ce să facă pentru a corecta situația actuală.
În prezent, în practica rusă de evaluare, sunt utilizate doar două metode pentru a determina valoarea întreprinderilor folosind abordarea venitului:
Metoda de actualizare a fluxurilor de numerar așteptate care decurg ca urmare a activităților de producție sau de servicii ale întreprinderilor;
O metodă de valorificare directă a venitului net anual efectiv în numerar sau a venitului net anual real al întreprinderilor în anul în care se calculează valoarea acestora.
Utilizarea primei dintre aceste metode a devenit larg răspândită și aproape universală; al doilea este rar folosit din diverse motive.
Din păcate, trebuie să recunoaștem că nici prima, nici a doua metodă nu este potrivită pentru rezolvarea problemei care se rezolvă cu ajutorul lor. Cu alte cuvinte: folosind aceste metode este imposibil să se determine valoarea justă a întreprinderilor evaluate.
În ceea ce privește metoda DDP, problema inaplicabilității acesteia în scopul menționat mai sus este discutată în detaliu în articol.
Următoarele trebuie remarcate despre a doua metodă.
În situația economică actuală din țară, marea majoritate a întreprinderilor nu funcționează la capacitate maximă de producție. Nivelurile tipice ale încărcăturii de producție de astăzi a întreprinderilor variază de la 10 la 20-25%.
Venitul anual efectiv în numerar al acestor întreprinderi corespunde în mod natural nivelurilor atinse ale sarcinii lor de producție. Prin urmare, costul estimat al producției și al bazei tehnice a întreprinderilor evaluate - principalul indicator de formare a valorii al acestor întreprinderi, calculat prin metoda de capitalizare directă a venitului sau profitului lor anual real corespunzător, se dovedește a fi mult mai mic decât a acestora. valoarea justă corespunzătoare condițiilor de lucru la sarcina normală (completă) de producție. Rezultă, de exemplu, că costul producției și al bazei tehnice a unei întreprinderi care operează la o sarcină de producție de 20% va fi de aproximativ 5 ori mai mic decât valoarea sa justă atunci când se determină atât prin metoda capitalizării directe a venitului în numerar corespunzător. sau profit. La cumpărarea și vânzarea, fuzionarea sau achiziționarea acestei întreprinderi, o subestimare repetată, nejustificată din punct de vedere științific, a valorii acesteia, și apoi a prețului, va provoca daune economice semnificative statului și societății și întregii populații a țării.
A ignora această împrejurare și a nu ține cont de consecințele ei dăunătoare pentru economia țării, în opinia autoarei acestui articol, este, pentru a spune ușor, inacceptabil, iar dacă numiți pică, este criminal.
În urmă cu aproximativ 10 ani, am propus o metodă normativ-venit (resurse) a unei abordări prin venit pentru determinarea valorii juste a întreprinderilor, care este un caz special al metodei de capitalizare directă a venitului monetar normativ estimat al unei întreprinderi, dar este liber de neajunsurile fundamentale ale metodei de bază.
Din motive cunoscute, metoda modernizată propusă a abordării veniturilor pentru evaluarea valorii juste a întreprinderilor nu găsește înțelegere, recunoaștere și aplicare practică. Evaluarea personalizată în masă de astăzi a întreprinderilor încă nu se poate descurca fără metoda DCF și aceasta (acest tip de evaluare), precum și aceasta, i.e. această metodă, adepții. Pentru a justifica în mod îndoielnic situația existentă, specialiștii în evaluare au venit cu și difuzează un mit conform căruia valoarea ordonată a evaluării valorii, în special, a proprietății mari, poate fi obținută prin oricare dintre metodele existente de evaluare a acesteia. De fapt, acest lucru nu este adevărat. Este mult mai ușor să manipulați rezultatele estimărilor de costuri obținute prin metoda DCF decât să faceți același lucru folosind alte metode, de exemplu. Este mai ușor de observat cum se realizează subestimarea sau supraestimarea valorii determinate.
Pe baza definițiilor de mai sus ale dicționarului conceptului de „acuratețe”, este ușor să ajungem la concluzia de nerefuzat că nu este nevoie să vorbim despre acuratețea estimărilor valorii juste a întreprinderilor obținute ca urmare a calculelor corespunzătoare. , din cauza absenței în natură a unei baze (standard) pentru compararea lor, adică .e. indicatori ai valorii adevărate (actuale, prezente) a unor astfel de obiecte.
Astfel, sarcina de a determina nivelul (gradul) de acuratețe (inecizie) rezultatelor determinării valorii întreprinderilor nu are și nu poate avea soluții bazate științific și pur și simplu corecte.
Există un fapt paradoxal: formula de calcul pentru determinarea acurateței rezultatului determinării valorii juste a întreprinderilor este surprinzător de elementară. Nivelul (gradul) de acuratețe al unui astfel de rezultat este determinat de raportul dintre valoarea acestuia stabilit prin calculul corespunzător și valoarea adevărată (actuală, prezentă, de referință) a acestui indicator. Dimensiunea nivelului evaluat este fracțiuni de unitate sau puncte procentuale. Această formulă este cu siguranță simplă, dar problema este că nu permite rezolvarea problemei cu care se confruntă, din cauza imposibilității fundamentale (obiective) de a stabili (calcula) valoarea numitorului său în condițiile în care numărătorul a fost calculat într-un fel. sau alta. Din același motiv, este imposibil să se determine gradul de inexactitate a rezultatului luat în considerare, care este diferența „1 este indicatorul preciziei dorite”.
În această situație, o întrebare apare în mod firesc pentru conducerea Comitetului de investigație al Federației Ruse: ce fel de introducere a răspunderii penale a evaluatorilor profesioniști (până la 7 ani) pentru „inecizie” în evaluarea valorii, de exemplu, bunurile statului, putem vorbi despre? Cine și cum va evalua inexactitatea determinării valorii juste, în special, a întreprinderilor, știind că rezultatul unei astfel de evaluări în unele cazuri va fi urmărirea penală a evaluatorului, a cărui vinovăție, dacă nu a săvârșit un fals evident, deliberat. , va fi aproape imposibil de dovedit în instanță?
Întrebarea cu privire la acuratețea estimărilor de interval a ceva este în sine filozofică și, cel mai probabil, este dincolo de sfera bunului simț. Legalitatea producției sale ridică serioase îndoieli.
În ciuda faptului că problema acurateței calculelor costurilor menționată mai sus nu are soluții, problema fiabilității (nefiabilității) rezultatelor determinării valorii juste a întreprinderilor poate fi pusă, discutată și rezolvată într-un fel sau altul.
Rezultatele determinării valorii juste a întreprinderilor pot fi considerate de încredere dacă evaluatorii trebuie să respecte o serie de condiții, dintre care principalele sunt prezentate mai jos:
Metodele utilizate pentru calcularea indicatorului valorii de încredere a întreprinderilor trebuie să fie solide din punct de vedere științific, corecte și să nu ridice îndoieli în rândul tuturor persoanelor interesate de rezultatele procesului de evaluare, inclusiv reprezentanți ai statului și ai societății (pentru întreprinderile unice, acestea sunt metode de abordare a activului net sau înlocuire a costurilor și a venitului reglementat - metoda resursei sau o metodă rafinată de capitalizare directă a venitului net abordare pentru rezolvarea problemelor de acest gen);
Pentru fiecare metodă de determinare a indicatorilor fiabili ai valorii juste a întreprinderilor, trebuie să existe formule de calcul conceptuale (analitice), semi-extinse și complet extinse, verificate în mod repetat, general acceptate, a căror compoziție structurală este specificată în fiecare caz specific al lucrărilor de evaluare. , in functie de care este intreprinderea evaluata;
Principiul cheie pentru evaluarea valorii juste de încredere a întreprinderilor trebuie să facă obiectul unei abordări sistematice și metodologice unificate, care în câteva cuvinte este formulată după cum urmează: de la valoarea de încredere la valoarea de încredere a obiectului evaluat ;
Nu ar trebui să existe nicio îndoială cu privire la calitatea datelor inițiale utilizate pentru a calcula valoarea justă a întreprinderilor (datele inițiale ar trebui să fie colectate de evaluator însuși și să nu aștepte până când aceste date, adesea într-o formă denaturată motivat, să îi fie trimise de către clientul de evaluare);
Din fericire, și poate spre supărarea evaluatorului, valoarea justă de încredere nu este lipsită de ambiguitate, ci o valoare de interval care are valori limită (de referință, semnal), în funcție de metodele alese pentru determinarea acesteia (de regulă, metoda abordării costurilor). oferă un punct limită al intervalului , metoda de abordare a venitului - alta);
De regulă, clientul de evaluare cere evaluatorului să indice nu intervalul de spread, ci o valoare neechivocă a valorii juste de încredere a întreprinderii evaluate (pentru a îndeplini această cerință a clientului de evaluare, un algoritm convingător, simplu pentru rezolvarea unor astfel de trebuie dezvoltată o problemă, convenită în comunitatea de evaluare);
Valorile cu o singură cifră ale valorii juste de încredere a întreprinderilor trebuie să fie în mod necesar în intervalul dintre valorile lor limită;
Concomitent cu algoritmul de mai sus, ar trebui propuse reguli clare pentru rotunjirea estimărilor discrete ale valorilor căutate, ținând cont de amploarea valorii acestora (la miliarde, milioane sau mii);
Statutul profesional al evaluatorului, reputația firmei de evaluare în care lucrează și, în final, marca SROO, care include societatea de evaluare menționată, ar trebui să fie cât mai ridicate.
Le voi fi veșnic recunoscător acelor oameni care oferă clarificarea, extinderea, raționalizarea seriei de condiții de mai sus pentru recunoașterea rezultatelor calculării valorii juste a întreprinderilor ca fiind fiabile.
Mă voi opri pe scurt asupra specificației condițiilor individuale dintre cele enumerate.
În convingerea mea fermă, rezolvarea problemelor de determinare a valorii juste a întreprinderilor unice - giganți ai industriei și a economiei țării în ansamblu folosind abordarea comparativă (piață), metoda DCF, metoda opțiunilor reale și alte metode similare este un 100. % garanție a obținerii unor rezultate nesigure ale lucrării de evaluare. În același timp, evaluările rezultate vor răspunde întotdeauna pe deplin cerințelor clienților, satisface fără îndoială interesele acestora, indiferent dacă acestea corespund intereselor statului și ale societății sau le contrazic.
Apropo, aici este potrivit să acordăm o considerație suplimentară cu privire la metoda DCF. Această metodă vă permite să determinați valoarea viitoarelor fluxuri de numerar anuale actualizate ale întreprinderii pentru întreaga perioadă rămasă de funcționare până la anulare. Luarea acestei sume ca indicator al valorii juste de încredere a întreprinderii nu poate fi numită altceva decât absurd total. Nu putem să nu fii surprins că această absurditate este în prezent aderată de aproape toți evaluatorii de valoare a întreprinderii atât din țara noastră, cât și din străinătate. Este pur și simplu benefic din punct de vedere economic pentru ei: cu cheltuieli minime de timp de lucru și efort mental, pentru o plată care li se potrivește (uneori dumping) pentru „munca” lor maxim ușoară, ei oferă clienților evaluatori exact ceea ce au cerut. Bunul simț, integritatea, moralitatea, moralitatea, etica, frica de Dumnezeu nu sunt prezente aici. Este greu de crezut că evaluatorii profesioniști nu înțeleg că atunci când folosesc metoda DCF pentru a rezolva probleme pentru care nu funcționează, se comportă necinstit. Este de neiertat ca pozitia evaluatorilor, dictata de interese egoiste, este impartasita de profesorii acestei discipline academice din universitati, autori a numeroase monografii, manuale si materiale didactice pe tema luata in considerare, experti in calitatea evaluarii valorii intreprinderii, și teoreticienii activităților de evaluare (denumite în continuare OA). Aici puteți pune o întrebare de genul, ce a fost mai întâi: oul sau puiul?
Epoca iluziilor conștiente nu poate dura la infinit. Este timpul ca colegii să se gândească la ceea ce se face și să nu dea un motiv președintelui Comitetului de investigație al Federației Ruse, domnul A.I. Bastrykin, să caute și să realizeze punerea în aplicare a ideii sale fixe privind introducerea răspunderii penale pentru evaluatori rezultate insuficient convingătoare ale muncii de evaluare efectuate. Fără a renunța la un fel de fals metodologic în evaluare și, în primul rând, la aplicarea metodei DCF acolo unde nu funcționează, nu se va putea depăși evaluarea cutumială, care este nedreaptă pentru interesele statului și ale societății. , și plata de dumping pentru lucrările de evaluare finalizate.
Unul este tentat să întrebe profesioniștii în evaluare dacă ar folosi metoda DCF pentru a estima costul bunurilor de folosință îndelungată extrem de scumpe, de exemplu, Stația Spațială Internațională (ISS), care în esență este un fel de întreprindere de înaltă tehnologie care produce noi , cunoștințe științifice unice care au un preț foarte mare pentru umanitate? Dacă nu au făcut-o, atunci de ce?
Formulele analitice și algoritmii de estimare a valorii juste a întreprinderilor care utilizează metode de abordare prin cost ar trebui să fie redactați de acei evaluatori care folosesc pe scară largă aceste metode în activitățile lor zilnice de evaluare (VA).
O formulă rafinată pentru rezolvarea acelorași probleme folosind metoda venitului normativ a abordării veniturilor este prezentată în articol. În fiecare caz specific de evaluare a valorii întreprinderilor trebuie clarificată structura (compoziția element cu element) a acestei formule, în funcție de condițiile specifice de existență a obiectului evaluat. De exemplu, valoarea terenului unei întreprinderi este introdusă în formulă numai atunci când acesta aparține întreprinderii ca proprietate privată, adică. achiziționat de la stat sau alt proprietar al acestui site.
Îmbunătățirea calității datelor inițiale pentru rezolvarea problemelor de determinare a valorii juste a întreprinderilor va fi facilitată de elaborarea unor liste standard de astfel de date pentru întreprinderile de diferite specializări, ținând cont de compoziția element cu element a formulelor propuse pentru metodele de abordare a costurilor și veniturilor utilizate de evaluatori în practică.
Pe baza textului anterior al acestui articol, cititorul poate avea impresia că valorile limită ale valorii juste de încredere a întreprinderilor evaluate, determinate în prezent prin metodele corespunzătoare ale abordărilor cost și venit, sunt lipsite de ambiguitate. În realitate, acest lucru, din păcate, nu este cazul. Fiecare dintre valorile limită ale valorii necesare are propriul poligon de distribuție (împrăștiere). Configurația și lățimea acestor poligoane depind de gradul de variabilitate posibilă a acelor elemente ale formulelor de calcul pentru estimarea costului prin diferite metode ale diferitelor abordări care nu sunt constante. De exemplu, în formula de determinare a valorii juste a producției și a bazei tehnice a întreprinderii care se evaluează - principalul indicator de formare a valorii pentru acest tip de obiecte, numărul de locuri de muncă structurale și personale, fondurile de timp de lucru ale locurilor de muncă, productivitatea specifică estimată (costul unei ore standard) a întreprinderii sunt recunoscute condiționat ca valori constante, iar coeficienții de utilizare productivă (efectivă) a timpului de lucru, rezervarea numărului de locuri de muncă personale, nivelul integral de amortizare a mijloacelor fixe și coeficientul ţinând cont de scara producţiei sunt fără îndoială valori variabile (variabile).
Se pune în mod firesc întrebarea cum să luăm în considerare și să normalizăm variabilitatea acestor cantități. În standardele existente pentru proiectarea tehnologică a întreprinderilor standard, astfel de probleme sunt rezolvate cu succes (a se vedea, de exemplu,).
În cazurile în care astfel de standarde nu există, evaluatorii profesioniști specializați în evaluarea întreprinderilor și a altor active aflate în dificultate ar trebui să se așeze la masa de negocieri și, în consecință, să convină asupra controlului, limitarea variabilității, specificarea valorilor discrete ale acestor coeficienți pentru a creșterea nivelului de reproductibilitate, convergența valorilor calculate valoarea obiectelor evaluate obținute de diferiți evaluatori ai aceleiași întreprinderi, dacă apar astfel de fapte.
Reprezentanții științei evaluării încă trebuie să lucreze serios cu privire la modul de evaluare și luare în considerare a riscurilor de împrăștiere a valorilor limită ale valorii juste a întreprinderilor atunci când le calculează.
Luând în considerare toate considerentele de mai sus cu privire la acuratețea (inecizia) și fiabilitatea (nefiabilitatea) rezultatelor determinării valorii juste a întreprinderilor, s-a ajuns la concluzia că pentru a exclude pe cât posibil cazurile de încălcare deliberată a normelor cuprinzătoare și mai ales interesele financiare și economice ale statului și ale societății printr-o subestimare vizibilă sau supraestimarea indicatorilor estimați ai acestei valori, am pus în repetate rânduri problema necesității urgente și oportunității organizării în țară a unui mic Institut al Evaluatorilor de Stat și a experților guvernamentali independenți pe calitatea evaluărilor valorii întreprinderilor și a altor active aflate în dificultate.
Esența acestei propuneri este descrisă mai detaliat în articol.
Evaluatorii de stat - evaluatori de înaltă calificare, cu mulți ani de experiență în specialitatea lor, care nu aparțin făcătorilor de minuni, nu vor putea emite estimări absolut exacte ale valorii bunurilor care se evaluează, întrucât acest lucru nu se poate face sub nicio formă. Principalul avantaj al evaluărilor lor, după aprobarea de către experții guvernamentali independenți, este că aceste evaluări de către toți participanții la tranzacțiile de piață, inclusiv statul și societatea, prin acord prealabil între acestea din urmă, sunt recunoscute ca fiind categoric de încredere și nu pot fi contestate de nimeni, chiar și în instanțele de arbitraj.
Recent, Duma de Stat a Federației Ruse a primit și discută o propunere absolut corectă de a introduce o interdicție legală pentru companiile străine și companiile naționale cu participare străină de a efectua audituri ale companiilor de stat și ale organismelor guvernamentale. Ar fi oportun să se introducă o interdicție similară asupra acelorași companii care evaluează valoarea celor mai delicioase bucăți din bogăția națională a țării.
Asigurarea securității naționale și, în special, a securității economice a Rusiei este o sarcină de care statul nu trebuie să uite nici măcar un minut.
Își poate imagina cineva că în SUA, Canada, Australia și țările UE, firme de audit și evaluare din Rusia, China sau India ar audita și ar determina valoarea celor mai mari companii locale generatoare de buget? În ceea ce facem astăzi, Rusia nu se deosebește cu nimic de cele mai slabe țări din Africa, Asia și America de Sud. Statul, având în vedere ceea ce se întâmplă în Ucraina, este timpul să se angajeze într-un control atent, limitând la maximum posibil în prezent activitățile subversive ale coloanelor a cincea și a șasea din țara noastră, pentru ca ulterior să nu mai fie nevoit să lupte cu ele pentru supraviețuire. - nu până la moarte!
În încheierea acestui material, consider că este important să invit cititorii să acorde atenție articolului meu relativ recent intitulat „Principalele consecințe economice și sociale ale subestimarii și exagerării deliberate a valorii juste a întreprinderilor”.
Acest articol, împreună cu materialul corespunzător titlului său, examinează problema foarte serioasă a căror estimări subestimate sau supraestimate ale valorii juste a întreprinderilor ar trebui clasificate ca fiind fiabile și care ar trebui considerate nesigure.
Estimările valorii juste a întreprinderilor care nu sunt cu mai mult de 30% mai mici sau mai mari decât valorile limită inferioară și superioară corespunzătoare acestei valori ar trebui considerate fiabile. Estimările valorii întreprinderilor care deviază în valoare cu mai mult de 30% de la valorile limită menționate ale acestui indicator ar trebui considerate nesigure. În acest fel, se încearcă să se țină seama în mod corect de variabilitatea obiectivă a valorilor limită ale valorii juste a întreprinderilor evaluate. În timp, este posibil să se introducă ajustări la abordarea propusă mai sus, dacă inovațiile propuse în legătură cu aceste ajustări sunt serios justificate și în cadrul bunului simț.
Pentru evaluările clar nesigure ale valorii întreprinderilor, evaluatorii și experții cu privire la calitatea acestor evaluări cu siguranță trebuie să fie pedepsiți. Întrebările sunt cum să pedepsești persoanele vinovate în ML și dacă merită să pedepsești firmele de evaluare, precum și organizația de autoreglementare în care sunt înregistrați. Se pare că astfel de probleme merită o discuție largă și soluții adecvate în comunitatea de evaluare.
Voi fi veșnic recunoscător celor care își fac timp pentru a vizualiza acest material, a observa deficiențele acestuia și a face comentarii și sugestii pe baza considerațiilor de mai sus. Desigur, este de dorit ca criticile și sugestiile să fie constructive, pragmatice și să beneficieze OA din țară, fără un răspuns nepotrivit sau lipsit de etică la ceva ce cuiva personal nu-i place dintr-un motiv oarecare. Din păcate, au existat deja cazuri de astfel de comportament de către colegi individuali obișnuiți și seniori și de mai multe ori.
Literatură
Kurepova M.A. Valoarea justă - ce este: o estimare de încredere sau capacitatea de a manipula raportarea? - M.: // „Audit și analiză financiară”, nr. 4, 2011. 5 p.
Evaluarea afacerii. Manual. Ediția a II-a, revizuită și extinsă. Editat de Gryaznova A.G. și Fedotova M.A. - M.: Finanțe și Statistică, 2009. 736 p.
Revutsky L.D. Valoarea întreprinderii și „valoarea” unei afaceri. - M.: // „Evaluator Moscova”, nr. 5 - 6 (72 - 73), 2011. P. 3 - 6.
Revutsky L.D. Încă o dată despre inaplicabilitatea metodei DCF pentru determinarea costului bunurilor generatoare de venit. Publicare pe internet prin e-mail:
Revutsky L.D. Metode de abordare a venitului și normativ-venit pentru determinarea valorii de piață a întreprinderilor. Calitatea evaluărilor: mituri și realitate. - M.: // „Relațiile de proprietate în Federația Rusă”, nr. 7, 2006. P. 36 - 46.
Revutsky L.D. O abordare sistematică și metodologică unificată pentru evaluarea tuturor tipurilor de valoare a întreprinderii. Articol pe internet la următoarea adresă de e-mail:
Revutsky L.D. O formulă rafinată pentru determinarea valorii de piață corectă din punct de vedere economic a unei întreprinderi. - M.: // „Buletinul de Inginerie Mecanică”, Nr. 9, 2010. P. 83 - 87.
Standarde toate ruse pentru proiectarea tehnologică a întreprinderilor de transport auto (ONTP-01-91) /Rosavtotrans/. - M.: Giproavtotrans, 1991.
Revutsky L.D. Abordarea de stat în rezolvarea problemelor de evaluare a valorii juste a întreprinderilor. - Voronezh, // Jurnal științific și practic electronic „Perspective of Science and Education”, nr. 6, 2013. P. 220 - 228.
Revutsky L.D. Principalele consecințe economice și sociale ale subestimarii și supraevaluării deliberate a valorii juste a întreprinderilor. - M.: // „Probleme de evaluare”, Nr. 4, 2012. P. 43 - 49.
Cuvinte cheie: acuratețe, fiabilitate, corectitudine, rezultat, evaluare, cost, parametru, factor de cost, metodă de evaluare, abordare cost, abordare venituri, metodă DCF, companii străine, interdicție de audit, interdicție de evaluare, abordare guvernamentală, cost de încredere, cost nesigur.
Adnotare
Articolul examinează o problemă foarte serioasă pentru activitățile de evaluare: acuratețea și fiabilitatea rezultatelor evaluării valorii juste a întreprinderilor.
Definițiile din dicționar ale conceptelor „acuratețe” și „fiabilitate” au permis să se ajungă la concluzia că, în raport cu indicatorii valorii întreprinderilor, nu este posibil să se judece acuratețea acestora.
Se susține că evaluarea valorii juste a întreprinderilor non-piață aparține gamei de probleme economice care nu au soluții exacte, absolut corecte, lipsite de ambiguitate.
Sunt date condițiile de bază în care estimările calculate ale valorii întreprinderilor pot fi considerate fiabile.
Sunt propuși câțiva pași metodologici și practici pentru a rezolva problemele de recunoaștere a valorilor calculate ale valorii întreprinderilor ca fiind fiabile sau nesigure.
Se remarcă necesitatea interzicerii companiilor străine de evaluare și firmelor interne de evaluare cu participarea capitalului străin să rezolve problema evaluării valorii celor mai mari obiecte ale bogăției naționale a țării.
Leopold Davidovich
e-mail: [email protected]
1. În analiza costurilor în metoda fluxului de numerar actualizat trebuie luate în considerare:
2. Care este metoda folosita in evaluarea afacerii, unde valoarea societatii aflate in lichidare este mai mare decat cea actuala?
3. Are efect asupra dimensiunii nivelului de risc al întreprinderii?
4. Randamentul afacerii poate fi determinat de:
5. Evaluatorul indică data evaluării obiectului în raportul de evaluare, urmând principiul:
6. Pentru a evalua valoarea invenției se folosesc adesea:
7. Care este multiplicatorul estimat este calculat în mod similar cu indicele prețului unitar al venitului?
8. Metoda „vânzării prospective” bazată pe următoarele ipoteze:
9. Ce metodă va oferi date mai fiabile despre costul companiei, dacă aceasta a apărut recent și are active fizice semnificative?
10. Costul costului de replicare a proprietății în cauză în condițiile actuale și în conformitate cu valoarea de piață curentă de preferință este:
11. Dacă se utilizează metoda fluxului de numerar actualizat, fluxul de numerar fără datorii, se studiază analiza investiției:
12. Venitul maxim al firmei poate fi obtinut in cantitati optime de factori de productie in conformitate cu principiul:
13. Riscul cauzat de factorii de mediu numit:
14. Despre care este metoda pieței de capital:
15. Care dintre următoarele metode sunt utilizate pentru a calcula valoarea reziduală pentru afacerile existente?
16. Prin ce metodă puteți determina valoarea unui pachet minoritar:
17. Transformarea situaţiilor financiare este necesară în procesul de evaluare a întreprinderii.
18. Pentru fluxul de numerar fără datorii se calculează rata de actualizare:
19. Este adevărat dacă afirmația, în cazul unui nivel stabil al venitului pe termen nelimitat, rata de capitalizare este rata de actualizare?
20. Pentru a determina valoarea unei acțiuni gratuite trebuie implementate la costul unei pachete de control cu o reducere pentru a deduce caracterul necontrolant:
21. Când rata de creștere a întreprinderii este uşoară și previzibilă, se utilizează:
22. Prin ce metodă puteți determina valoarea interesului care nu controlează:
23. Pentru fluxul de numerar la rata de actualizare a capitalurilor proprii se calculează:
24. Trebuie să cheltuiesc analiza evaluatorului a stării financiare a întreprinderii:
25. Pe ce metodă se bazează tranzacțiile:
26. La determinarea valorii de piață la piață trebuie să se înțeleagă:
27. Acțiunile, măsurate în conformitate cu valoarea de piață standard, constau aproape întotdeauna din:
28. Care sunt componentele care includ analiza investițiilor pentru calcularea modelului fluxului de numerar pentru capitaluri proprii?
29. Este adevărat: pentru cazurile de creștere a timpului, rata de capitalizare a fluxului de numerar este întotdeauna mai mare decât rata de actualizare?
30. Pentru a determina valoarea jocului în societatea privată este necesar din cauza costului pachetului de control să se deducă o reducere de lichiditate insuficientă:
31. Afacerea este o marfă.
32. Care dintre următoarele nu este valoarea standard:
33. Normalizarea raportării este necesară pentru ca rapoartele de evaluare să fie obiective.
34. Multiplicator
35. Valoarea de piata poate fi exprimata astfel:
36. Rata de actualizare este:
37. Normalizarea raportării vizează:
38. Calculul valorii reziduale necesare pentru:
Informații suplimentare
În această lucrare se oferă răspunsuri la întrebările care ar trebui luate în considerare atunci când se analizează metoda cheltuielilor, fluxul de numerar actualizat, care metodă ar trebui utilizată în cazul în care valoarea societății în lichidare etapele de mai sus, impactul pe care nivelul de risc este mărimea întreprinderii. , care se determină cu ajutorul profitabilității afacerii. Ce principii l-au ghidat pe evaluator, indicând data evaluării obiectului care este utilizat pentru estimarea costului daunelor. Oferă, de asemenea, răspunsuri la întrebările despre ce rată este similară cu multiplicatorul venitului unitar al prețului pe care se bazează ipotezele abordarea „vânzarea propusă” și ce metodă ar trebui utilizată, dacă compania a apărut recent și are active fizice semnificative
Încărcare...
