Indicator de risc financiar. Coeficientul de risc financiar Nivelul riscului financiar formula în bilanţ

6. Raportul de levier financiar sau raportul de risc financiar – raportul dintre datorie și capital propriu.

Kfr = Capital împrumutat / Capital propriu = (linia 590 +690) / 490.

Acest raport este considerat unul dintre principalii indicatori ai stabilității financiare. Cu cât este mai mare valoarea sa, cu atât este mai mare riscul de a investi capital într-o anumită întreprindere, cu atât este mai mică valoarea acestui coeficient, cu atât mai stabilă este poziția financiară a întreprinderii.

Kfr arată câte fonduri împrumutate sunt strânse pentru 1 rublă de fonduri proprii.

Kfr (la începutul anului) = 575 / 1118 = 0,514

Kfr (la sfârșitul anului) = (25 + 696) / 1374 = 0,525

La începutul anului, pentru fiecare 1 rublă de fonduri proprii investite în activele întreprinderii, se împrumută 0,51 ruble (la începutul anului și 0,52 la sfârșitul anului).

Valoarea coeficientului de risc financiar depinde de:

Ponderea capitalului împrumutat în totalul activelor;

Acțiuni de capital fix în totalul activelor;

Raportul dintre capitalul de lucru și capitalul fix;

Acțiuni din capitalul propriu și de lucru în formarea activelor circulante;

Acțiuni din capitalul propriu în capitalul propriu de lucru.

La întreprinderea analizată s-au produs modificări în structura capitalului. Ponderea capitalului propriu tinde să scadă. În perioada de raportare, acesta a scăzut cu 0,4 puncte procentuale, întrucât ritmul de creștere a capitalului propriu este mai mic decât ritmul de creștere a capitalului împrumutat. Rata riscului financiar a crescut cu 1,04 puncte procentuale. Acest lucru indică faptul că dependența financiară a întreprinderii de investitorii externi a crescut ușor.

Tabelul 4

Calculul indicatorilor de stabilitate financiară

Indicatorii de stabilitate financiară	Metoda de calcul	Limită normală	La începutul anului	La sfarsitul anului	Abatere	Explicaţie
1. Raportul de concentrare a capitalului propriu (independență financiară)	K s.k. = pagina 490 / pagina 700 (Cont propriu / Moneda soldului)	Ks.k. = 0,6, cu cât mai mult, cu atât mai bine	0,66	0,656	-0,004	Arată ce parte din active este formată din surse proprii de fonduri
2. Rata de concentrare a capitalului de datorie	Pentru a z.k. = rândul 590 + 690 / rândul 700 (Suma împrumutată / Moneda bilanțului)	Kz.k. = 0,4, cu cât este mai mic, cu atât mai bine	0,34	0,344	0,004	Arată ce parte a activelor este formată din fonduri împrumutate pe termen lung și pe termen scurt
3. Raportul de dependență financiară	Kf.z. = pagina 700 / pagina 490 (Monedă de sold / Număr propriu)		1,51	1,52	0,01	Afișează valoarea activelor pe rublă de capital propriu
4. Rata de finanțare durabilă (stabilitate financiară)	La u.f. = pagina 490 + 590 / pagina 700 (Proprie Capital + datorii pe termen lung) / Soldul valutar	de preferință aproape de 1	0,66	0,67	0,01	Determină ponderea activelor întreprinderii finanțate din surse durabile (secțiunile III și IV din bilanţ)
5. Rata de agilitate a capitalului propriu	K m. = pag. 490 - pag. 190 / pag. 490 (Proprie Capital - Active imobilizate) / Capitaluri proprii	K m = 0,5 (de la 0 la 1) este de dorit o tendință de creștere	0,515	0,419	-0,096	Determină ponderea capitalului social utilizată pentru finanțarea activităților curente ale întreprinderii
6. Raportul pârghiei financiare (risc financiar).	Pentru a f.r. = rândul 590 + 690 / rândul 490 (cont împrumutat / cont propriu)	cu cat mai putin cu atat mai bine	0,514	0,525	0,01	Afișează câte fonduri împrumutate sunt strânse pentru 1 rublă. fonduri proprii

Evaluarea schimbărilor care au avut loc în structura capitalului poate fi diferită de poziția investitorilor și a întreprinderii. Pentru bănci și alți creditori, situația este mai fiabilă dacă cota de capital a clientului este mare. Acest lucru elimină riscul financiar. Întreprinderile sunt interesate să atragă fonduri împrumutate din două motive:

1) dobânda pentru serviciul capitalului împrumutat este considerată o cheltuială și nu este inclusă în profitul impozabil;

2) costurile cu dobânzile sunt de obicei mai mici decât profitul primit din utilizarea fondurilor împrumutate în cifra de afaceri a întreprinderii, drept urmare randamentul capitalului propriu crește.

Într-o economie de piață, o cotă mare și în creștere a capitalului propriu nu înseamnă deloc o îmbunătățire a poziției întreprinderii sau capacitatea de a răspunde rapid la schimbările climatului de afaceri. Dimpotrivă, utilizarea fondurilor împrumutate indică flexibilitatea întreprinderii, capacitatea acesteia de a găsi împrumuturi și de a le rambursa, adică credibilitatea sa în lumea afacerilor.

Practic, nu există standarde pentru raportul dintre fondurile împrumutate și fondurile de capital, deoarece diferitele industrii au o rotație de capital diferită.

Fiecare întreprindere poate determina singură raportul standard de risc financiar:

1. Să determinăm raportul capitalului împrumutat:

A) aflați ponderea capitalului fix în activul bilanțului și înmulțiți-o cu 0,25 (798 / 2095 x 0,25 = 0,0952);

B) aflați ponderea capitalului de lucru în moneda bilanţului și înmulţiţi-o cu 0,5 (1297 / 2095 x 0,5 = 0,3095);

C) se adună aceste rezultate și se obține valoarea standard a capitalului împrumutat al ZK (0,0952 + 0,3095 = 0,4047 = 0,4);

2. Să determinăm valoarea standard a coeficientului de risc financiar:

A) aflați valoarea standard a capitalului propriu al societății de asigurări (1 – 0,4 = 0,6);

B) aflați valoarea standard a coeficientului de risc financiar: KFR = ZK / SC = 0,4 / 0,6 = 0,67.

Dacă valoarea normativă a CFR este mai mică decât valoarea sa reală, atunci gradul de risc financiar este ridicat. În cazul nostru, valoarea normativă a KFR = 0,67, iar valoarea reală = 0,52 - aceasta indică stabilitatea întreprinderii.

Excesul sau lipsa surselor planificate de fonduri pentru formarea rezervelor este unul dintre criteriile de evaluare a stabilității financiare a unei întreprinderi, în funcție de care se disting 4 tipuri de stabilitate financiară:

1. Stabilitate financiară absolută (stocurile sunt mai mici decât valoarea capitalului de lucru propriu):

Z (rezerve)< СОС (собственные оборотные средства)

Acest raport arată că toate stocurile sunt acoperite integral de fondul de rulment, adică. întreprinderea nu depinde de surse externe această situație este extrem de rară.

2. Stabilitate financiară normală, în care rezervele sunt mai mari decât capitalul de rulment propriu, dar mai mici decât sursele planificate de acoperire a acestora:

SOS (fondul propriu de lucru)< З (запасы) < ИФЗ (источники финансовых запасов).

IFZ = SOS + linia 610 (împrumuturi și împrumuturi pe termen scurt) + conturi de plătit către furnizori și antreprenori și alți creditori.

Raportul de mai sus corespunde situației în care o întreprindere care funcționează cu succes folosește diverse surse de stocuri pentru a cumpăra stocuri.

Atunci când se creează o întreprindere sau o companie, mulți speră la o existență lungă, fructuoasă și eficientă. Dar, din păcate, acest lucru nu se întâmplă întotdeauna. Și este necesară achiziționarea de datorii externe, iar uneori sunt necesare investiții. Astfel, există capital care nu aparține proprietarului întreprinderii. Și odată cu ea vin și riscurile financiare. Ce este? Ce înseamnă raportul riscului financiar? De ce este considerată, cum este interpretată?

Care este raportul de risc financiar?

Pentru a determina nivelul potențialelor probleme, se ia în considerare acest indicator. Coeficientul de risc financiar (levier sau atracție) indică raportul dintre finanțele atrase din surse externe și fondurile proprii. Este un instrument comparativ care arată nivelul potențial de libertate în luarea deciziilor, distribuția veniturilor, precum și posibilitatea de a strânge bani suplimentari pentru nevoile întreprinderii.

Unde este folosit?

Coeficientul de risc financiar joacă un rol important pe piețele de obligațiuni, împrumuturi și împrumuturi. Mai mult, are ambele utilizări: poate fi folosit atât de către un antreprenor, cât și de un potențial investitor. Pentru proprietarul unei companii, coeficientul de risc financiar arată starea întreprinderii (și tendințele schimbării acesteia - caracteristici ale dezvoltării). De asemenea, informarea despre aceasta este foarte importantă din punct de vedere al planificării viitoare.

Pentru un investitor, coeficientul de risc financiar este un indicator al stabilității întreprinderii. Deci, dacă luăm în considerare o firmă pentru care este 0, putem spune că totul a fost în regulă până în acel moment. Dar din anumite motive, lucrurile s-au înrăutățit, astfel încât compania ar putea folosi puțin ajutor financiar. Dar dacă coeficientul de risc financiar atinge valoarea 1 sau chiar o depășește, atunci există două opțiuni:

1. Ignorați această întreprindere ca atare, care are nevoie constant de finanțare. Ajutor. Probabil că situația nu se va schimba prea curând.
2. Profitați de situație susținând compania. La urma urmei, dacă dă faliment, atunci investitorul va putea revendica secrete de producție, teritoriu, clădiri, echipamente ca plata datoriilor. Dacă întreprinderea prezintă un interes semnificativ, atunci o astfel de schemă pare foarte realistă.

Dar cum afli de fapt raportul riscului financiar? Și pentru asta trebuie calculat.

Cum se calculează raportul de risc financiar?

Poate părea un lucru groaznic să numere ceva. Multe formule economice sunt o adevărată bătaie de cap. Dar nu în acest caz. Raportul de risc financiar din bilanţ este unul dintre cele mai simple. Mai întâi, să aruncăm o privire la formulă și apoi să trecem la explicația ei.

K fr = ZK/SK

1. K fr este coeficientul de risc financiar.
2. ZK este capital împrumutat. Orice lucru care a fost împrumutat de la o instituție bancară sau investit de o persoană juridică sau persoană fizică.
3. SK este capitalul propriu. Aceasta include toate fondurile care aparțin proprietarului/fondatorului întreprinderii pentru care se calculează coeficientul de risc financiar.

Interpretarea valorilor obținute și aplicarea în practică

Acum ați calculat datele, ați primit niște valori - ce să faceți în continuare? Ce ne permite să vorbim despre coeficientul de risc financiar? Formula a fost folosită și numerele rezultate trebuie acum interpretate. Acest lucru este necesar pentru a evalua stabilitatea financiară a întreprinderii în caz de șocuri. Coeficientul arată câte unități de fonduri atrase cad pe 1 bani din investițiile tale. Cu cât indicatorul este mai mare, cu atât este mai mare dependența de investitori și datorii externe ale întreprinderii. Coeficientul ar trebui să fie cât mai mic posibil. Un indicator mai mic de 0,5 este considerat optim. Dacă valoarea este 1, întreprinderea are riscuri financiare semnificative, iar pentru corectarea situației actuale trebuie luate o serie de măsuri.

Concluzie

Trebuie avut în vedere că acest coeficient nu înseamnă că firma este pe cale să intre în faliment, deși poate atinge valori de 2, 3 sau 5. El indică pur și simplu că în cazul unor probleme de fuga de capital sau ceva de genul acesta, munca întreprinderii se poate bloca semnificativ. De exemplu, puteți lua în considerare această opțiune: capitalul total al companiei este de 1000 de ruble. 200 dintre ele aparțin investitorului.

Dacă își retrage brusc banii, atunci restul de 800 îl vor ajuta să supraviețuiască. Dar dacă valorile sunt modificate? Este puțin probabil ca 200 de ruble să fie suficiente pentru o muncă de calitate. Și ajută să înțelegeți linia când puteți lua bani și când nu puteți, coeficientul de risc financiar. Deși formula de echilibru indică o linie acceptabilă, împrumuturile trebuie tratate cu prudență - la urma urmei, banii altcuiva sunt luați și pentru o perioadă scurtă de timp, iar ai lor sunt returnați, în cantități mai mari și pentru totdeauna. Acțiunea optimă este reducerea coeficientului la zero.

Nivelul riscului financiar(gradul de risc financiar) este principalul indicator utilizat pentru evaluarea investițiilor individuale. Nivelul riscului financiar este determinat de următoarea formulă:

UR = VR * RP

Unde
UR- nivelul riscului financiar corespunzător;
VR- probabilitatea apariţiei acestui risc financiar;
RP- valoarea eventualelor pierderi financiare în cazul în care acest risc se materializează.

Activitatea financiară a unei companii sub toate formele ei este asociată cu numeroși factori, al căror grad de influență asupra rezultatelor acestei activități și a nivelului de securitate financiară este în creștere semnificativă în prezent. Riscurile care însoțesc activitățile de afaceri ale companiei și generează amenințări financiare sunt combinate într-un grup special de riscuri financiare care joacă cel mai important rol în „portofoliul de riscuri” general al companiei. Nivelul de risc financiar al unei companii are un impact semnificativ asupra rezultatelor activitatilor economice. Nivelul crescut al riscului financiar recent se datorează instabilității mediului extern:

• schimbări în situația economică din țară;
• apariția unor noi inovatoare;
• extinderea domeniului de aplicare a relațiilor financiare;
• variabilitate și o serie de alți factori.

Prin urmare, identificarea, evaluarea și monitorizarea nivelului riscurilor financiare reprezintă una dintre sarcinile urgente în activitățile practice ale managerilor financiari.

Nivelul riscului financiar este determinat de esența riscului financiar în sine, care este una dintre cele mai complexe categorii asociate activității economice, care are următoarele caracteristici principale:

• Natură economică. Riscul financiar se manifestă în sfera activității economice a unei întreprinderi, este direct legat de formarea profitului acesteia și se caracterizează prin posibile pierderi economice în procesul de desfășurare a activităților financiare. Ținând cont de formele economice enumerate de manifestare a acestuia, riscul financiar se caracterizează ca o categorie economică, ocupând un anumit loc în sistemul categoriilor economice asociate implementării procesului economic.
• Obiectivitatea manifestării. Riscul financiar este un fenomen obiectiv în funcționarea oricărei întreprinderi. Riscul însoțește aproape toate tipurile de tranzacții financiare și toate domeniile activității financiare ale unei întreprinderi. Deși o serie de parametri ai riscului financiar depind de deciziile subiective ale managementului, caracterul obiectiv al manifestării acestuia rămâne neschimbat.
• Probabilitatea implementării. Probabilitatea categoriei de risc financiar se manifesta prin faptul ca un eveniment de risc poate sa apara sau nu in procesul de desfasurare a activitatilor financiare ale intreprinderii. Gradul acestei probabilități este determinat de acțiunea atât a factorilor obiectivi, cât și a factorilor subiectivi, dar caracterul probabilistic al riscului financiar este caracteristica constantă a acestuia.
• Incertitudinea consecințelor. Această caracteristică a riscului financiar este determinată de nedeterminarea rezultatelor sale financiare, în primul rând de nivelul de rentabilitate al tranzacțiilor financiare în curs. Nivelul așteptat de performanță al tranzacțiilor financiare poate varia în funcție de tipul nivelului de risc într-un interval destul de semnificativ. Riscul financiar poate fi însoțit atât de pierderi financiare semnificative pentru întreprindere, cât și de formarea de venituri suplimentare.
• Consecințe adverse așteptate. Consecințele riscului financiar pot fi caracterizate atât prin indicatori negativi, cât și pozitivi ai performanței financiare, acest risc în practica de afaceri este caracterizat și măsurat prin nivelul posibilelor consecințe adverse; Acest lucru se datorează faptului că o serie de consecințe extrem de negative ale riscului financiar determină pierderea nu numai a veniturilor, ci și a ceea ce duce la acesta (adică, la consecințe negative ireversibile pentru activitățile sale).
• Variabilitatea nivelului. Nivelul de risc financiar inerent unei anumite tranzacții financiare sau unui anumit tip de activitate financiară a unei întreprinderi nu este constant. În primul rând, riscul financiar variază semnificativ în timp, adică. depinde de durata tranzacţiei financiare, deoarece factorul timp are un impact independent asupra nivelului de risc financiar (manifestat prin nivelul de lichiditate al activelor financiare investite, incertitudinea mișcării ratei dobânzii pe piața financiară etc.). În plus, indicatorul nivelului de risc financiar variază semnificativ sub influența a numeroși factori obiectivi și subiectivi aflați într-o dinamică constantă.
• Subiectivitatea evaluării. În ciuda caracterului obiectiv al riscului financiar ca fenomen economic, principalul său indicator de evaluare - nivelul riscului financiar - este subiectiv. Această subiectivitate, adică evaluarea inegală a acestui fenomen obiectiv este determinată de nivelul diferit de completitudine și fiabilitate a bazei de informații, de calificările managerilor financiari, de experiența acestora în domeniu.

Unde str.1400, pagina 1500, str.1300- liniile Bilantului (formular nr. 1).

Raportul riscului financiar - diagramă

Coeficientul de risc financiar - ce arată

Indică ponderea capitalului propriu al companiei în active. Cu cât acest indicator este mai mare, cu atât riscul antreprenorial al organizației este mai mare. Cu cât este mai mare ponderea fondurilor împrumutate, cu atât va primi mai puțin profit compania, deoarece o parte din acesta va fi cheltuită pentru rambursarea împrumuturilor și plata dobânzii.

O companie, ale cărei majoritate a pasivelor sunt fonduri împrumutate, este numită dependentă financiar, rata de capitalizare a unei astfel de companii va fi ridicată. O companie care își finanțează propriile activități cu fonduri proprii este independentă financiar și are o rată de capitalizare scăzută.

Acest raport este important pentru investitorii care consideră această companie ca pe o investiție. Sunt atrași de companiile cu predominanța capitalului propriu. Cu toate acestea, rata de levier nu ar trebui să fie prea scăzută, deoarece aceasta va reduce ponderea propriilor profituri pe care o vor primi sub formă de dobândă.

A fost utilă pagina?

Sinonime

Aflați mai multe despre raportul de risc financiar

1. 
   Coeficientul de risc financiar Coeficientul de risc financiar - arată raportul dintre fondurile împrumutate și capitalizarea totală și caracterizează gradul de eficiență
2. Dezvoltarea unei metodologii de evaluare a stabilității financiare a organizațiilor din industria prelucrătoare
   Valoarea coeficientului A Compania acoperă integral obligațiile pe termen scurt cu numerar, nu există risc financiar, există o creștere constantă
3. Relația dintre riscurile financiare și indicatorii poziției financiare a unei companii de asigurări
   Astfel, putem presupune că riscurile de credit sunt invers legate de lichiditate, iar riscurile de piață sunt legate pozitiv de acest indicator 6 Coeficientul potențialului financiar Pentru analiza factorială a potențialului financiar
4. Analiza costului mediu ponderat al capitalului investit într-un sistem de analiză a lanțului valoric
   Astfel, costul surselor de capital depinde în special de nivelul de risc al companiei, costul capitalului propriu depinde de nivelul de risc operațional și financiar luat în considerare la calcularea coeficientului beta de care depinde costul capitalului împrumutat nivelul de marketing financiar
5. Levier operațional, financiar și fiscal: interpretare și corelare
   Levierul financiar DFL are o relație directă cu riscul financiar și o relație inversă cu stabilitatea financiară. Printre indicii de stabilitate financiară există indicatori care reflectă acoperirea constantelor
6. Evaluarea pieței și a stabilității financiare a întreprinderii
   Rata efectului de levier financiar sau raportul riscului financiar dintre capitalul datorat și capitalul propriu Kf l ZK SK K2015 78084
7. Impactul IFRS asupra rezultatelor analizei poziției financiare a PJSC Rostelecom
   Rata de concentrare a capitalului datoriei 0,3-0,5 0,556 0,644 0,088 0,522 0,553 0,031 3 Rata de capitalizare a riscului financiar 0,5 1,254 1,808 0,554 1,093 1,237 0,144 0,144
8. Relevanța metodei coeficienților pentru evaluarea stabilității financiare
   Coeficientul prin care se măsoară ponderea fondurilor împrumutate utilizate de companie, împrumuturile, pasivele și împrumuturile în raport cu capitalul propriu este coeficientul de risc financiar de levier și se calculează folosind formula Kfr ZK SK 4 Conform multor
9. Analiza cuprinzătoare a stabilității financiare a companiei: coeficient, expert, factor și indicativ
   Dacă valoarea indicatorului este mai mică de 1, atunci compania nu va putea plăti pe deplin cu investitorii externi, gradul de risc financiar crește rata capitalului de lucru Kobesp SOS sau cota capitalului propriu în capitalul de lucru
10. Factori ai riscurilor specifice companiei atunci când se evaluează prima pentru aceste riscuri pe piețele de capital emergente
    Exemple de astfel de indicatori includ indicatori precum factorii de risc în domeniul stabilității financiare a companiei - pârghie financiară și rata de acoperire a dobânzii a stabilității operaționale a afacerii
11. Analiza deciziilor financiare pe termen lung ale unei corporații pe baza situațiilor consolidate
    Nivelul efectului de levier financiar 1,08 1,05 Riscul de lichiditate Rata curentă 1,18 1,37 Rata de acoperire a dobânzii 12,78
12. Formarea unui criteriu multifactorial de evaluare a atractivității investiționale a unei organizații
    În opinia autorilor, factorii financiari includ și coeficientul de risc sistemic asociat investițiilor în acțiuni ale companiei analizate
13. Politica de creditare a întreprinderii: trecerea la managementul sistemului
    Tabel 8. Algoritm de calcul al indicatorilor de evaluare a riscului financiar al unui debitor Indicatori ai stării financiare Algoritm de calcul Rata de lichiditate absolută K abs a 1
14. Evaluarea riscului economic pe baza unor indicatori financiari
    Pierderile cauzate de riscul economic pot fi de o natură foarte diferită Ele pot acționa sub formă de pierderi monetare materiale, pierderi... Această tehnică se bazează numai pe calculele ratelor financiare și evaluarea valorilor acestora și constă din 12 etape 1. Calculul și evaluarea financiară
15. Model de evaluare a riscului de credit al debitorilor corporativi pe baza indicatorilor financiari fundamentali
    Avantajul acestui model este capacitatea de a obține o evaluare cantitativă a riscului de credit al unei companii care se confruntă cu instabilitate financiară. Fiecare indicator al riscului de credit al unei companii corespunde unei anumite valori a indicatorului general de bonitate
16. Optimizarea structurii bilanţului ca factor de creştere a stabilităţii financiare a organizaţiei
    Inițial, este necesară analizarea structurii surselor organizației și evaluarea gradului de stabilitate financiară și de risc financiar Pe baza datelor auxiliare, a fost efectuată o analiză a unor coeficienți în Tabelul 6 Tabelul 6 -.
17. Modelul de evaluare a activelor de capital ca instrument de estimare a ratelor de actualizare
    În al doilea rând, o valoare mai mare a levierului financiar mărește dispersia profitului net și, în consecință, crește riscurile pe care le suportă investitorul Ținând cont de levierul financiar, coeficientul beta este de 4 Bi
18. Analiza implementării procedurii de faliment și a modalităților de recuperare financiară a organizațiilor agricole din regiunea Orenburg
    În cadrul metodologiei moderne de analiză a stării financiare se disting următoarele abordări metodologice ale sistemului de indicatori de identificare a riscului de faliment: Coeficientul de independență financiară și coeficientul de independență financiară în raport cu formarea rezervelor și costurilor
19. Securitatea financiară a companiei: aspect analitic
    Dacă în 2012 acest raport a fost optim cu încredere, atunci tendința în doi ani a schimbat situația și riscul securității financiare
20. 
    Indicatorii nivelului de risc financiar sunt rata de levier financiar al Kfl și nivelul de levier financiar al Ufl, care caracterizează variația procentuală a netei.

Să luăm în considerare riscul financiar, tipurile acestuia (risc de credit, de piață, operațional și de lichiditate), metodele moderne de evaluare și analiză și formule de calcul ale acestuia.

Riscul financiar al întreprinderii. Definiție și semnificație economică

Riscul financiar al întreprinderii– reprezintă probabilitatea unui rezultat nefavorabil în care întreprinderea pierde sau primește mai puțin de o parte din venitul/capitalul său. În prezent, esența economică a oricărei întreprinderi este crearea de venituri și creșterea valorii sale de piață pentru acționari/investitori. Riscurile financiare sunt fundamentale în influențarea rezultatelor activităților financiare și economice ale unei întreprinderi.

Și pentru ca o întreprindere să reducă impactul negativ al riscurilor financiare, se dezvoltă metode de evaluare și gestionare a dimensiunii acesteia. Premisa de bază prezentată de Norton și Kaplan care stă la baza managementului riscului este că numai ceea ce poate fi cuantificat poate fi gestionat. Dacă nu putem măsura sau cuantifica niciun proces economic, nu îl vom putea gestiona.

Riscul financiar al unei întreprinderi: tipuri și clasificare

Procesul oricărei analize și management constă în identificarea și clasificarea riscurilor existente ale unui proiect de investiții/întreprinderi/active etc. În articol vom pune un accent mai mare pe evaluarea riscurilor financiare ale unei întreprinderi, dar multe dintre riscuri sunt prezente și în alte entități economice. Prin urmare, sarcina inițială pentru fiecare manager de risc este de a formula amenințări și riscuri. Să luăm în considerare principalele tipuri de riscuri financiare care sunt identificate în practica analizei financiare.

Tipuri de riscuri financiare	Descrierea tipurilor de risc
Riscul de credit (Riscul de credit)	Evaluarea riscului de credit prin calcularea probabilității de neîndeplinire a obligațiilor contrapărților față de creditor de a plăti dobânda la împrumut. Riscul de credit include bonitatea și riscul de faliment al întreprinderii/debitorului
Riscul operațional (Operațiunearisc)	Pierderi neprevăzute ale companiei datorate erorilor și defecțiunilor tehnice, erorilor de personal intenționate și accidentale
Riscul de lichiditate (Lichiditaterisc)	Solvabilitatea unei întreprinderi este incapacitatea de a plăti integral debitorilor folosind numerar și active
Riscul de piata (Piaţărisc)	Probabilitatea unei modificări negative a valorii de piață a activelor întreprinderii ca urmare a influenței diferiților factori macro, mezo și micro (ratele dobânzilor Băncii Centrale a Federației Ruse, ratele de schimb, costurile etc.)

Abordări generale pentru evaluarea riscurilor financiare

Toate abordările de evaluare a riscurilor financiare pot fi împărțite în trei grupuri mari:

1. Estimarea probabilității de apariție. Riscul financiar ca probabilitatea unui rezultat nefavorabil, pierderi sau daune.
2. Evaluarea posibilelor pierderi în cadrul unuia sau altul scenarii de evoluție a situației. Riscul financiar ca mărime absolută a pierderilor posibil eveniment advers.
3. Abordare combinată. Evaluarea riscului financiar, cum probabilitatea apariţiei şi mărimea pierderilor.

În practică, cel mai des este utilizată o abordare combinată, deoarece oferă nu numai probabilitatea apariției riscului, ci și posibila deteriorare a activităților financiare și economice ale întreprinderii, exprimată în termeni monetari.

Algoritm de evaluare a riscurilor financiare ale unei întreprinderi

Să luăm în considerare un algoritm standard pentru evaluarea riscurilor financiare, care constă din trei părți. În primul rând, analiza tuturor riscurilor financiare posibile și selectarea celor mai semnificative riscuri care pot avea un impact semnificativ asupra activităților financiare și economice ale organizației. În al doilea rând, se determină o metodă de calcul a unui anumit risc financiar, care permite ca amenințarea să fie oficializată cantitativ/calitativ. În ultima etapă, schimbările în mărimea pierderilor/probabilității sunt prezise în diferite scenarii de dezvoltare a întreprinderii, iar deciziile de management sunt dezvoltate pentru a minimiza consecințele negative.

Influența riscurilor financiare asupra atractivității investiționale a unei întreprinderi

Atractivitatea investițională a unei întreprinderi este o combinație a tuturor indicatorilor care determină starea financiară a întreprinderii. Creșterea atractivității investiționale vă permite să atrageți fonduri/capital suplimentare pentru a crește potențialul tehnologic, inovator, de personal și de producție. Un indicator integral al atractivității investițiilor este criteriul valorii adăugate economice EVA (EconomicValoareAdăugat), care arată excesul absolut al profitului operațional față de costul capitalului investițional. Acest indicator este unul dintre indicatorii cheie în sistemul de management strategic al întreprinderii - în sistemul de management al costurilor (VBM, Value Based Management). Formula de calcul a valorii adăugate economice este următoarea:

EVA (Valoare economică adăugată)– indicator de valoare adăugată economică, reflectând atractivitatea investițională a întreprinderii;

NOPAT (Impozite ajustate pe profitul net din exploatare)– profit din activitățile de exploatare după impozite, dar înainte de plata dobânzilor;

WACC (Costul mediu de pondere al capitalului)– un indicator al costului mediu ponderat al capitalului unei întreprinderi. Și se calculează ca rata de rentabilitate pe care proprietarul întreprinderii intenționează să o primească din capitalul propriu și împrumutat investit;

C.E. (Capital angajat)– capitalul utilizat, care este egal cu suma activelor permanente și a capitalului de lucru implicat în activitățile întreprinderii (FixActive +LucruCapital).

Întrucât costul mediu ponderat al capitalului unei întreprinderi constă din costul capitalului împrumutat și al capitalului propriu, reducerea riscurilor financiare ale unei întreprinderi face posibilă reducerea costului capitalului împrumutat (ratele dobânzii la împrumuturi), crescând astfel valoarea capitalului economic. valoarea adăugată (EVA) și atractivitatea investițională a întreprinderii. Figura de mai jos prezintă o diagramă a managementului riscului financiar și a atractivității investițiilor.

Metode de evaluare a riscurilor financiare

Pentru a gestiona riscurile, acestea trebuie evaluate (măsurate). Să luăm în considerare clasificarea metodelor de evaluare a riscurilor financiare ale unei întreprinderi, să evidențiem avantajele și dezavantajele acestora, prezentate în tabelul de mai jos. Toate metodele pot fi împărțite în două grupuri mari.

Deci, să examinăm mai detaliat metodele cantitative de evaluare a riscurilor financiare ale unei întreprinderi.

Metode de evaluare a riscurilor de credit al întreprinderii

O componentă a riscului financiar al unei întreprinderi este riscul de credit. Riscul de credit este asociat cu posibilitatea ca o întreprindere să nu-și plătească obligațiile/datoriile la timp și integral. Această proprietate a unei întreprinderi se mai numește și bonitate. Etapa extremă a pierderii bonității se numește risc de faliment, atunci când compania este complet în imposibilitatea de a-și rambursa obligațiile. Metodele de evaluare a riscului de credit includ următoarele modele econometrice de diagnosticare a riscului:

Evaluarea riscurilor de credit folosind modelul E. Altman

Modelul Altman vă permite să evaluați riscul de faliment al unei întreprinderi/companii sau o scădere a bonității acesteia pe baza modelului discriminant prezentat mai jos:

Z – indicatorul final de evaluare a riscului de credit al unei întreprinderi/societăți;

K 1 – capital de lucru propriu/valoarea activelor;

K 2 – profit net/activ total;

K 3 – profit înainte de impozitare și plăți de dobânzi/total active;

K 4 – valoarea de piata a actiunilor/capitalului imprumutat;

K 5 – venituri/total active.

Pentru a evalua riscul de credit al unei companii este necesar să se compare indicatorul rezultat cu nivelurile de risc prezentate în tabelul de mai jos.

De menționat că acest model poate fi aplicat numai întreprinderilor care dețin acțiuni ordinare la bursă, ceea ce face posibilă calcularea adecvată a indicatorului K4. O scădere a bonității crește riscul financiar total al companiei.

Evaluarea riscului de credit folosind modelul lui R. Taffler

Următorul model de evaluare a riscurilor de credit ale unei întreprinderi/societăți este modelul R. Taffler, a cărui formulă de calcul este următoarea:

Z Taffler – evaluarea riscului de credit al unei întreprinderi/firme;

K 1 – indicator al rentabilității întreprinderii (profit înainte de impozitare/datorii curente;

K 2 – indicator al stării fondului de rulment (activ curent/datorii totale);

K 3 – riscul financiar al întreprinderii (datorii pe termen lung/total active);

K 4 – raportul de lichiditate (venituri din vânzări/total active).

Valoarea riscului de credit rezultat trebuie comparată cu nivelul de risc prezentat în tabelul de mai jos.

Criteriul Taffler
>0,3	Risc scăzut
0,3 – 0,2	Risc moderat
<0,2	Risc ridicat

Evaluarea riscurilor de credit folosind modelul R. Lees

În 1972, economistul R. Lees a propus un model de evaluare a riscurilor de credit pentru întreprinderile din Marea Britanie, a cărui formulă de calcul este următoarea:

K 1 – capital de lucru/valoarea activelor;

K 2 – profit din vânzări/valoarea activelor;

K 3 – rezultat reportat / valoarea activelor;

K 4 – capital propriu / capital împrumutat.

Pentru a determina nivelul riscului de credit este necesar să se compare criteriul Lis calculat cu nivelul de risc prezentat în tabelul de mai jos.

Criteriul Fox	Riscul de credit (probabilitate de faliment)
>0,037	Risc scăzut
<0,37	Nivel ridicat de risc

Metode de evaluare a riscurilor operaționale

Un tip de risc financiar sunt riscurile operaționale. Să luăm în considerare o metodă de evaluare a riscurilor operaționale pentru companiile din sectorul bancar. Conform metodei de bază ( BIA) evaluări ale riscului operațional ( Capital de risc operațional,ORC) instituția financiară calculează rezerva care ar trebui alocată anual pentru acoperirea acestui risc. Deci în sectorul bancar se asumă un risc de 15%, adică în fiecare an băncile trebuie să rezerve 15% din venitul mediu brut anual ( BrutVenituri,G.I.) în ultimii trei ani. Formula de calcul a riscului operațional pentru bănci va fi următoarea:

Riscul operațional= α x (Venitul mediu brut);

α – coeficient stabilit de Comitetul de la Basel;

GI este venitul brut mediu pentru fiecare tip de activitate bancară.

Metodologie standardizată pentru evaluarea riscurilor operaționaleTSA

O complicație a metodei BIA este metoda TS, care calculează deducerile pentru riscurile operaționale apărute în diferite domenii funcționale ale activităților băncii. Pentru evaluarea riscurilor operaționale este necesar să se evidențieze zonele în care acestea pot apărea și natura impactului asupra activităților financiare pe care le vor avea. Să ne uităm la un exemplu de evaluare a riscurilor operaționale ale unei bănci.

Activitati functionale ale bancii	Rata deducerii
Finanțe corporative(furnizarea de servicii bancare clienților, agențiilor guvernamentale, întreprinderilor de pe piața de capital)	18%
Comerț și vânzare(tranzacții la bursă, cumpărare și vânzare de valori mobiliare)	18%
Servicii bancare pentru persoane fizice persoane(servicii pentru persoane fizice, acordarea de împrumuturi și credite, consultanță etc.)	12%
Servicii bancare pentru persoane juridice	15%
Plăți și transferuri(efectuarea decontărilor pe conturi)	18%
Servicii de agentie	15%
Gestionarea activelor(gestionarea valorilor mobiliare, numerarului și bunurilor imobiliare)	12%
Activitati de brokeraj	12%

Ca urmare, valoarea deducerii finale va fi egală cu suma deducerilor pentru fiecare funcție alocată a băncii.

De menționat că, de regulă, riscurile operaționale sunt luate în considerare pentru companiile din sectorul bancar, și nu din sectorul industrial sau de producție. Faptul este că majoritatea riscurilor operaționale provin din eroarea umană.

Metodologia de evaluare a riscului de lichiditate

Următorul tip de risc financiar este riscul pierderii de lichiditate, care arată incapacitatea unei întreprinderi/companii de a-și rambursa obligațiile față de creditori și debitori la timp. Această capacitate se mai numește și solvabilitatea întreprinderii. Spre deosebire de bonitatea, solvabilitatea ia în considerare posibilitatea rambursării datoriilor nu numai cu numerar și active lichide rapid, ci și cu active cu lichid mediu și lichid scăzut.

Pentru a evalua riscul de lichiditate, este necesar să se evalueze și să se compare cu standardele ratele de lichiditate de bază ale întreprinderii: rata lichidității curente, rata lichidității absolute și rata lichidității rapide.

Formule pentru calcularea ratelor de lichiditate a întreprinderii

Analiza diferitelor rate de lichiditate arată capacitatea unei întreprinderi de a-și achita obligațiile de datorie folosind diferite trei tipuri de active: lichid rapid, lichid mediu și lichid scăzut.

Metodologia de evaluare a riscului de piata – VAR

Următorul tip de risc financiar este riscul de piață, care este o modificare negativă a valorii activelor unei întreprinderi/companii ca urmare a modificărilor diferiților factori externi (industrie, macroeconomici și microeconomici). Pentru evaluarea cantitativă a riscurilor de piață se pot distinge următoarele metode:

• metoda VaR (Valoare la risc).
• Metoda deficitului (Deficit la risc).

Metoda de evaluare a risculuiVaR

Metoda VAR este utilizată pentru a evalua riscul de piață (Valoare la risc), care vă permite să estimați probabilitatea și mărimea pierderilor în cazul unei modificări negative a valorii companiei la bursă. Formula de calcul este următoarea:

Unde:

V – valoarea curentă a acțiunilor societății/întreprinderii;

λ – cuantila distribuției normale a randamentelor acțiunilor companiei/întreprinderii;

σ – modificarea profitabilității acțiunilor companiei/întreprinderii, reflectând factorul de risc.

O scădere a valorii acțiunilor duce la o scădere a capitalizării de piață a companiei și la o scădere a valorii sale de piață și, în consecință, a atractivității investiționale. Puteți afla mai multe despre cum să calculați măsura riscului VaR în Excel în articolul meu: „ „.

Metoda de evaluare a risculuiDeficit

Metoda de evaluare a riscului de piață a deficitului (analogic:Shorfall așteptat, Valoarea medie la risc, VaR condiționat) mai conservatoare decât metoda VaR. Formula de evaluare a riscului este următoarea:

α – nivelul de risc selectat. De exemplu, acestea ar putea fi valorile 0,99, 0,95.

Metoda Shortfall reflectă mai bine „cozile grele” în distribuția rentabilității acțiunilor.

Relua

În acest articol, am examinat diferite metode și abordări de evaluare a riscurilor financiare ale unei întreprinderi/companii: riscul de credit, riscul de piață, riscul operațional și riscul de lichiditate. Pentru a gestiona riscul, este necesar să-l măsoare acesta este un postulat de bază al managementului riscului. Riscul financiar este un concept complex, prin urmare, evaluarea diferitelor tipuri de risc ne permite să cântărim posibilele amenințări și să dezvoltăm un set de măsuri pentru a le elimina.