Raportul dintre capitalul propriu și capitalul datorat din bilanț. Evaluarea raționalității raportului dintre capitalul propriu și capitalul datorat în analiza stabilității financiare

Raportul de levier fonduri proprii- unul dintre indicatorii care determină componenţa surselor de activitate şi evaluează stabilitatea financiară a firmei. Calculul acestuia este extrem de important în efectuarea analizei exprese, deoarece permite utilizatorului să obțină rapid informații despre situația din companie în financiar, calculând proporția volumului atras din exterior și din surse proprii. Semnificația și calculul acestui coeficient este subiectul acestei publicații.

Ce înseamnă raportul datorie-capital propriu?

Rata capitalului într-o companie este un indicator care determină gradul de risc, rentabilitatea și sustenabilitatea companiei. Necesitatea calculării acesteia apare în companiile care nu au o bază suficientă pentru desfășurarea activităților și atrage capital din exterior. Împrumuturile ajută la satisfacerea nevoilor de producție și la creșterea profitabilității, dar cantitatea de capital extern este importantă. Stabilitatea financiară a companiei depinde de valoarea indicatorului, întrucât un exces semnificativ de capital extern față de propriul său implică riscuri semnificative de pierdere a afacerii. În același timp, strategia care implică risc este considerată și cea mai profitabilă.

Esența coeficientului este stabilirea numărului de unități de active atrase pe unitatea de active de care dispune compania. Cu cât este mai mare, cu atât compania are mai multe împrumuturi și, prin urmare, situația este mai riscantă pentru aceasta, întrucât instabilitatea pieței poate duce compania la faliment. Acestea. Raportul dintre datorie și capitaluri proprii arată gradul de dependență al companiei față de capitalul creditorilor: predominanța sa reflectă această dependență din exterior, în timp ce prezența capitalului propriu ca componentă dominantă în structura surselor indică fiabilitatea și stabilitatea companie.

Raportul datorie/fonduri proprii: formulă

Nu este dificil să se calculeze raportul dintre capitalurile proprii și fondurile împrumutate este determinat de raportul dintre valoarea tuturor pasivelor companiei pentru fondurile împrumutate; capitaluri proprii companii dupa formula:

K szs = ZK / SK,

unde ZK este capitalul atras de companie, SC este sursele proprii ale companiei.

La rândul său, suma împrumutului constă în suma obligațiilor de împrumut cu termeni diferiți rambursări, adică pe termen lung și pe termen scurt.

Calculul se efectuează pe baza datelor bilanțului: prezența obligațiilor de împrumut pe termen lung se cumulează la rândul 1410, datoria cu scadențe scurte - la rândul 1510, valoarea capitalurilor proprii - la rândul 1300. Înlocuirea valorilor de linii de răspundere în formulă, obținem formula:

K szs = (p. 1410 + p. 1510) / p. 1300 .

Valori standard

Mărimea optimă a coeficientului este considerată a fi 0,5 – 0,7. O companie cu un indicator similar este stabilă financiar și independentă de fondurile creditorilor.

Indicatorii sub 0,5 indică o stabilitate stabilă a companiei, dar o oarecare stagnare în dezvoltarea afacerii, ceea ce duce la o pierdere a profitului din cauza utilizării ineficiente a fondurilor.

Un coeficient în intervalul 0,7 – 1 indică starea instabilă a întreprinderii și apariția primelor semne de insolvență a acesteia, iar o valoare calculată mai mare de 1 indică o concentrare excesiv de mare a fondurilor împrumutate și potențiala apariție a riscurilor de faliment.

Pe scurt, cu cât coeficientul de raport este mai mare, cu atât situație mai instabilă firmele au un risc mai mare de faliment. Un indicator care depășește 1, de regulă, este permis numai în situațiile în care rata de rotație a creanțelor prevalează asupra ratei de rotație a stocurilor și a activelor în numerar. Standardul acceptabil este de obicei determinat în cadrul industriei și pentru anumite întreprinderi, ținând cont de specificul, caracteristicile și caracteristicile financiare ale acestora.

Un exemplu de calcul al raportului datorie-capital propriu

Să comparăm informațiile despre structura capitalului companiei pe baza datelor (în mii de ruble):

Echilibrați valorile liniei				LA sss ((gr. 2 + gr. 3) / gr. 4)
la data:
1	2	3	4	5

Concluzii din rezultatele calculului:

În 2015, starea companiei a fost stabilă, raportul de capital a fost optim (pentru 1 rublă din fondurile proprii, 0,61 ruble din fondurile împrumutate);

În 2016, o creștere a concentrării fondurilor strânse poate provoca riscul de insolvență a companiei în cazul unor circumstanțe de urgență;

În 2017, poziția financiară a companiei se stabilizează;

În 2018, compania este stabilă financiar, dar necesită o strategie competentă vizată dezvoltare ulterioară Afaceri.

Rețineți că, pentru a compila o imagine completă a activităților companiei, este important nu numai raportul dintre fondurile împrumutate și capitaluri proprii, ci și o serie de alte rate calculate de analiști pentru a determina stabilitate Financiară companiilor.

Fiecare întreprindere trebuie să efectueze cercetări asupra activității sale de bază. Acest lucru vă permite să organizați resursele disponibile cât mai eficient posibil. Prin urmare, sursele de fonduri sunt monitorizate constant.

Raportul dintre fondurile împrumutate și capitaluri proprii vă permite să evaluați corectitudinea structurii. Formula indicatorului este utilizată în mod necesar de analiști în timpul cercetării. Pe baza datelor obținute se trag concluzii cu privire la stabilitatea financiară a întreprinderii și se elaborează măsuri pentru îmbunătățirea profitabilității și sustenabilității.

Pasiv

Raportul datorie-capital propriu, a cărui formulă va fi prezentată mai jos, se calculează în funcție de pasivele bilanțului întreprinderii. Afișează toate sursele financiare care participă la activitățile companiei.

Datoria bilanțului constă din capitaluri proprii, precum și din fonduri împrumutate pe termen lung și pe termen scurt. Raportul lor ar trebui să fie astfel încât organizația să poată primi cel mai mare profit folosind cea mai mică cantitate de resurse.

Sursele proprii de formare a proprietății companiei arată nivelul de stabilitate a acesteia. Dar, folosindu-l, o întreprindere își poate crește profitul net și profitabilitatea operațională. Prin urmare, o anumită parte a surselor de formare a capitalului companiei ar trebui să fie constituită din fonduri de investitori.

Capitaluri proprii

Independența financiară a unei organizații constă în organizarea propriei sale activitati de productie pe cheltuiala proprietarilor. Acestea sunt cele care sunt deținute integral de companie. Ele nu sunt supuse returnării investitorilor, deci sunt considerate gratuite.

Fondurile proprii ale companiei sunt formate din mai multe surse. In primul rand asta capitalul autorizat. Organizația formează acest fond în timpul procesului de creare. Mărimea sa este stabilită prin lege. Fondatorul sau fondatorii contribuie cu o anumită parte din proprietatea lor la capitalul autorizat. În funcție de contribuția lor, aceștia au dreptul la aceeași sumă (în procente) de profit după plata impozitelor și a altor deduceri obligatorii.

Capitalul propriu include, de asemenea, diverse contribuții, donații și câștiguri reportate. Și dacă proprietarii sunt obligați să contribuie cu capitalul autorizat la fond general, apoi alte infuzii sunt optionale. După ce au primit profit net în perioada de raportare, proprietarii pot decide cu privire la distribuirea completă a acestuia între ei. Dar uneori este mai oportun să alocați toată această sumă sau doar o parte din ea dezvoltării producției. Acest element se numește profit reportat.

Capital împrumutat

Raportul datorie-capital propriu, a cărui formulă va fi discutată mai jos, ia în considerare și sursele de finanțare plătite. Ele pot fi pe termen lung (la dispoziția companiei mai mult de un an) sau pe termen scurt (rambursabil în perioada de funcționare). Acestea sunt fonduri pe care o organizație le împrumută de la investitori și creditori contra unei taxe.

La sfârșitul perioadei de utilizare, întreprinderea este obligată să ramburseze suma datoriei și să plătească pentru utilizarea acestui capital sub forma unui procent stabilit. Utilizarea unor astfel de fonduri implică anumite riscuri. Dar cu abordarea corectă, utilizarea surselor de finanțare plătite în activitățile tale poate oferi o creștere semnificativă a profitului net.

Formula de calcul

Pentru a înțelege corect esența analizei structurii bilanţului unei companii, este necesar să se ia în considerare formula pentru raport surse financiare. Se mai numește și indicatorul independenței financiare. Valoarea sa este de interes atât pentru analiștii întreprinderilor, cât și pentru autoritățile de reglementare sau investitori. Cu cât o companie are mai multe capitaluri proprii, cu atât este mai mic riscul de nerambursare a capitalului pentru creditori. Formula de calcul a raportului datorie/capital propriu este:

Kfz = ZS: SS * 100%, unde ZS - fonduri împrumutate, SK - fonduri proprii.

Cu cât este mai mare acest indicator, cu atât întreprinderea este mai dependentă de sursele plătite. Creșterea indicatorului în dinamică indică o scădere a stabilității financiare și o creștere a riscului pentru investitori.

Levier financiar

Calculul raportului de dependență financiară din literatura mondială se numește un indicator al efectului de levier sau levier financiar. Acesta este unul dintre cei mai importanți indicatori starea financiara organizatii. Împreună cu acesta trebuie calculat capitalul, autonomia și dependența financiară.

Calculul efectului de levier vă permite să evaluați oportunitățile și perspectivele de dezvoltare a afacerii folosind capitalul împrumutat. Cu ajutorul ei, compania formează un pârghie financiară. Acest lucru vă permite să creșteți semnificativ rentabilitatea propriilor resurse.

Levierul financiar este calculat folosind formula de mai sus. Datele pentru studiu sunt preluate din bilanț. Capitalul împrumutat include capitalul pe termen lung și cele reflectate în pasive.

Valoare normativă

Independența financiară a unei organizații este determinată dacă raportul surselor este egal cu 1. Aceasta înseamnă că în pasivele bilanţului ambele elemente de capital reprezintă 50%.

Pentru unele companii, este considerat normal dacă acest indicator crește la 2. Acest lucru este valabil mai ales pentru organizațiile mari. Totuși, de asemenea mare importanță pârghia financiară este considerată o aberație. Aceasta înseamnă că societatea își organizează activitățile pe baza capitalului împrumutat. Va fi nevoie de mult timp și bani pentru a plăti datoria. Prin urmare, investitorii nu doresc să-și investească fondurile în astfel de întreprinderi. Există un risc ridicat de nereturnarea capitalului lor.

Un coeficient de independență prea mare indică faptul că organizația a pierdut oportunitatea de a crește profitabilitatea proprietății sale. De aceea această analiză nu acceptă nici o valoare prea mare, nici prea mică a coeficientului.

Furnizarea de capital propriu

Atunci când calculează independența unei întreprinderi, analiștii trebuie să calculeze numărul de surse proprii de finanțare din structura bilanţului care ar aduce profit maxim. Dacă o organizaţie atrage capital împrumutat, este pur și simplu necesar. Prin urmare, împreună cu calcularea furnizării de fonduri proprii (autonomie):

Ka = SC: VB, unde VB este moneda bilanţului.

Valoarea sa standard nu trebuie să fie mai mică de 0,5. Indicatorul optim pentru majoritatea întreprinderilor este 0,7. Întreprinderile occidentale lucrează cu valoarea minima coeficient de autonomie 0,3-0,4. Depinde de industrie, precum și de raportul dintre curent și non-curent active circulante.

Cu cât producția este mai intensivă în capital (cu cât ponderea activelor imobilizate este mai mare), cu atât are nevoie de surse de finanțare pe termen lung ale întreprinderii.

Costul capitalului

Atunci când calculează rata de independență, analiștii, pe lângă valoarea capitalului propriu, determină costul fondurilor împrumutate. Pentru a face acest lucru, trebuie să aflați suma dobânzii pe care societatea este obligată să o plătească creditorilor la sfârșitul duratei de viață a proprietății lor.

În acest scop, se utilizează prețul mediu ponderat al capitalului împrumutat. Arata cam asa:

Tsk = Σ (Tsk * Dk), unde k este numărul de surse de finanțare plătite, Tsk este costul fiecărei surse, Dk este ponderea în suma totală a capitalului.

Pe baza datelor obținute se determină risc financiarîntreprinderilor.

Efectul de pârghie financiară

Calculul coeficientului de risc se realizează prin intermediul indicatorului de levier. Acest lucru face posibilă evaluarea eficienței organizării structurii bilanţului. Cuantifică riscul unei companii.

Aceasta include costul plăților întârziate ale dobânzilor și datoriilor, precum și pierderile de profit din cauza efectuării de levier excesiv. Pentru a determina efectul levier financiar, se aplică următoarea formulă:

EFL = (1-N) * (R-P) * ZK: SK, unde N este rata impozitului pe venit, P este profitabilitatea activităților de producție, P este rata medie a dobânzii a capitalului plătit.

Rezultatul este suma creșterii randamentului capitalului propriu atunci când se utilizează surse plătite. Dacă P< Р, то у компании рентабельность возрастает. Если же П >R, atunci nu este indicat să scoți fonduri de credit.

Având în vedere raportul dintre fondurile împrumutate și fondurile de capital, a căror formulă este obligatorie utilizată de analiști, aceștia evaluează cu siguranță structura bilanţului. Acest lucru vă permite să determinați echilibrul corect al surselor de finanțare.

Raportul datorie/capital propriu

Nota 1

Acest indicator este folosit cel mai mult evaluare generală starea financiară a întreprinderii, inclusiv stabilitatea financiară a acesteia. Acesta arată raportul datorie-capital propriu al firmei sau câți bani sunt strânși pentru fiecare unitate de capital propriu.

Formula de evaluare a acestui indicator este următoarea:

$Кзс = \frac(împrumutat \ capital)(capital propriu \ fonduri \ întreprinderi)$

$Kss = \frac(pe termen lung \ și \ pe termen scurt \ pasive)(proprii \ active \ întreprinderi)$

Valoarea standard a indicatorului

Este general acceptat că, cu cât valoarea acestui raport este mai mare, cu atât este mai mare riscul de faliment al companiei. Cu toate acestea, acest lucru este foarte condiționat și, în general, uneori valorile ridicate ale acestui indicator sunt acceptabile. De exemplu, dacă o întreprindere funcționează stabil, într-o economie dezvoltată, unde există dobânzi scăzute, un nivel ridicat de etică de afaceri etc., atunci valoarea acestui coeficient poate depăși 1 (care însă se întâlnește foarte des în țările occidentale). De asemenea, o valoare ridicată a acestui indicator este acceptabilă dacă durata rulajului creanțelor depășește perioada de rulare a stocurilor (cu alte cuvinte, dacă banii intră rapid în companie și compania nu se confruntă cu un deficit de capital de lucru).

În același timp, valoarea standard a raportului dintre capitalul propriu și capitalul datorat variază foarte mult în funcție de industrie și de specificul activității unei anumite întreprinderi.

De obicei, acest indicator este analizat în timp. Dacă valoarea coeficientului crește, atunci aceasta va indica o tendință de creștere a dependenței companiei de injecțiile financiare din partea creditorilor și a investitorilor externi. O creștere a valorii acestui indicator înseamnă și o creștere a gradului de risc pentru investitori, deoarece dacă compania nu își îndeplinește obligațiile de plată, probabilitatea falimentului va crește semnificativ.

Nota 2

Cu anumite ipoteze, valoarea recomandată a acestui indicator nu ar trebui să depășească 0,7. Mulți cercetători în domeniu analiză financiară Ei consideră că cea mai optimă valoare a coeficientului ar trebui să fie în intervalul 0,5-0,7. Oricum ar fi, depășirea punctului de 0,7 este adesea un indicator că nivelul de stabilitate financiară este probabil departe de a fi ideal.

Utilizarea cuprinzătoare a raportului dintre capitalul propriu și capitalul datorat

Pentru analiza financiară obiectivă, inclusiv analiza stabilității financiare, raportul dintre capitaluri proprii și fondurile împrumutate nu este suficient. Acest raport este analizat cuprinzător, în contextul altor indicatori ai activității financiare și economice. Unul dintre cei mai obișnuiți indicatori utilizați împreună cu raportul datorie-capital propriu este raportul de autonomie (numit adesea și raportul de independență financiară).

Coeficientul de autonomie arată gravitație specifică fondurile proprii ale companiei în valoarea totală a activelor sale de capital. Cu alte cuvinte, acest indicator ilustrează gradul de independență al organizației față de creditori. Astfel, dacă valoarea coeficientului de autonomie este scăzută, aceasta va însemna că firma este instabilă financiar și este în mare măsură dependentă de finanțarea prin datorii.

Formula pentru acest indicator este următoarea:

$Coeficient \autonomie = \frac(Capital propriu\capital)(Active)$

Valorile numărătorului și numitorului formulei se găsesc în bilanțul companiei. După cum știți, valoarea activelor ar trebui să fie întotdeauna egală cu suma datoriei companiei și a capitalului propriu.

ÎN practica rusă Un coeficient de autonomie de 0,5 sau mai mult este considerat normal (adică 50-60% din capitalul propriu din totalul activelor). În practica țărilor dezvoltate economic, o valoare de 0,3-0,4 este considerată destul de acceptabilă.

Nota 3

Valoarea standard a coeficientului de autonomie variaza foarte mult in functie de specificul industriei si de caracteristicile intreprinderii. Un rol important joacă și raportul dintre activele imobilizate și cele curente în structura capitalului companiei. Cu cât operațiunea necesită mai mult capital, cu atât mai mult capital propriu și/sau datorii durabile (cum ar fi datoria pe termen lung) vor fi necesare.

Adică, raportul dintre valoarea capitalului propriu și valoarea pasivelor. Dacă coeficientul ia o valoare mai mică de 1, atunci aceasta indică faptul că societatea are o pondere mare din fondurile împrumutate și situația financiară este instabilă. În general, raportul dintre capitaluri proprii și fondurile împrumutate caracterizează întreprinderea de aceeași parte cu raportul de autonomie.
Pentru a calcula profitabilitatea activității principale este necesar
Împărțiți profitul din vânzări la veniturile din vânzări. Acest indicator arată cât de eficiente sunt activitățile de bază ale întreprinderii.
După calcularea coeficienților principali, este necesar să le împărțiți în categorii în funcție de valoarea reală (Tabelul 2.6) și să calculați clasa împrumutatului folosind următoarea formulă:
Clasa = categoria coeficientului înmulțit cu ponderea indicatorului. Pe baza sumei punctelor, împrumutatul aparține uneia dintre clasele:
clasa I, dacă suma este cuprinsă între 1 și 1,05;
clasa a II-a - de la 1,05 la 2,42;
Clasa a III-a - mai mult de 2,42.
Tabelul 2.6
Categorii de indicatori în funcţie
DIN VALORII REALE ALE INDICATORILOR DE PERFORMANȚĂ Coeficient Categoria 1 (clasa) Categoria a 2-a Categoria a 3-a K1 0,2 și peste 0,15-0,2 Mai puțin de 0,1 5 K2 0,8 și peste 0,5-0,8 Mai puțin de 0,5 K3 2,0 și mai mult 1,04-1,00 K Cu excepția comerțului 1.0 și peste 0.7-1.0 Mai puțin de 0.7 Pentru comerțul 0.6 și peste 0 ,4-0.6 Mai puțin de 0.4 K5 0, 1 5 și peste Mai puțin de 0.1 5 IMPRUMUTAȚII neprofitabili DE PRIMĂ CLASA SUNT CREDITATI ÎN CONDIȚII PREFERENȚIALE, (CARE INCLUDE ÎNTREPRINDEREA ANALIZATĂ) - ÎN OBIECȚIE. EMITEREA DE CREDITE ÎNTREPRINDERILOR DE CLASA A III-A ESTE ASOCIATĂ CU RISC.
BĂNCILE DIN ȚĂRILE CAPITALISTE DEZVOLTATE APLICĂ UN SISTEM COMPLEX DIN UN NUMĂR MARE DE INDICATORI PENTRU A EVALUA CREDITABILITATEA CLIENȚILOR. ACEST SISTEM ESTE DIFERENȚAT ÎN FUNȚIE DE NATURA ÎMPRUMUTATULUI (FIRMĂ, PERSOANE FIZICE, TIP DE ACTIVITATE), ȘI SE POATE BAZATE ATÂT PE ECHILDANT, ȘI PE INDICATORI DE TURNARE AI RAPORTAREA CLIENȚILOR. MONITORIZAREA STĂRII FINANCIARE A MARILOR,
ÎNTREPRINDERILE IMPORTANTE ECONOMICE ŞI SOCIAL

Mai multe despre subiectul Raportul datorie/capital propriu:

1. 1.2. Analiza raportului ca instrument de luare a deciziilor de investiții și financiare
2. Raportul datorie/capital propriu
3. 4.2. Evaluarea bonității împrumutatului pe baza analizei ratelor financiare
4. Raportul datorie/capitaluri proprii K4
5. 5.2. Optimizarea managementului fondurilor împrumutate în timpul implementării unui proiect de investiții
6. Raportul dintre fondurile proprii și cele împrumutate
7. 4.2.2. Analiza valorilor absolute ale coeficientului de autonomie Calculul coeficientului de autonomie acceptabil pentru companie

Utilizarea unor injecții constante de numerar în activitățile și funcționarea companiei sub formă de investitii de capital este un element obligatoriu de asigurare a oricărui activitati financiareîn condiţiile pieţei. Pentru a introduce noi soluții tehnologice, a revizui tehnologiile existente și a cuceri noi nișe de piață, finanțele, capitalul și investițiile sunt întotdeauna un element necesar pentru o companie.

Conceptul de capital

Conceptul de capital al unei companii este valoarea acestuia resurse financiare, datorită cărora este posibilă desfășurarea activităților antreprenoriale, investiționale și financiare ale companiei.

În practica unei întreprinderi, capitalul se reflectă în pasivele bilanțului sub formă de capital propriu și obligațiile companiei față de contrapărți.

Capitalul este clasificat în mai multe tipuri:

• capital monetar;
• capital real.

Capitalul monetar ia în considerare suma tuturor fondurilor aflate în circulație ale companiei și care participă la procesul de producție. Este împărțit în proprie și împrumutate.

Capitalul real al unei companii este înțeles ca capital tangibil, care este o formă de proprietate exprimată în unități naturale. Aceasta include capitalul fix și capitalul de lucru.

Putem enumera o serie de factori care au o anumită influență asupra alegerii surselor de finanțare pentru o companie:

• piața pe care își desfășoară activitatea compania;
• dimensiunea companiei și domeniile sale de activitate;
• tehnologiile utilizate în procesul de producție;
• sistemul de impozitare aplicat;
• influența guvernamentală;
• colaborarea cu băncile;
• imaginea companiei.

Structura Capitala

Formarea structurii de capital a unei companii se bazează pe particularitățile funcționării acesteia pe piață. Rezultatul final al unei companii este foarte dependent de raționalitatea structurii sale de capital. De asemenea, poate influența profitabilitatea și eficiența fondurilor, lichiditatea companiei și solvabilitatea acesteia, precum și nivelul riscurilor.

Structura capitalului implică raportul dintre toate sursele disponibile de capital propriu și capital de datorie. Mai simplu spus, acesta este raportul dintre capitalul propriu și capitalul datorat unul față de celălalt.

Capitaluri proprii

Capitalul propriu include toate proprietățile pe care compania le deține în ceea ce privește indicatorii monetari, de exemplu, în ruble. Aceasta este o evaluare sumară a potențialului de producție al firmei conform pretul din magazin la momentul dobândirii acestuia la luarea în considerare a sumelor de amortizare. Capitalul propriu poate fi înțeles ca diferența dintre activele unei companii în în termeni monetariși obligațiile existente.

Compoziția capitalului se formează pe baza anumitor surse. Acestea includ: capitalul autorizat, contribuțiile individuale ale fondatorilor, profitul din activitățile întreprinderii. Principalul dintre ele este capitalul autorizat.

Capitalul propriu poate fi clasificat în profituri investite și profituri acumulate. Prima dintre acestea reprezintă suma totală a fondurilor care au fost primite prin contribuții sub formă de investiții pentru dezvoltarea și formarea companiei. Aceasta include capitalul autorizat și suplimentar, precum și rezervele.

Profitul acumulat se referă la întreaga sumă de profit care a fost obținută de companie în perioadele (anterioare și curente). Impozitele și dividendele trebuie scăzute din valoarea profitului.

Capital împrumutat

Capitalul împrumutat al unei întreprinderi este anumite fonduri strânse de întreprindere, care au avut ca scop funcționarea companiei sau pentru anumite scopuri ale acesteia. Aceste fonduri pot fi împrumutate pentru o anumită perioadă și în anumite condiții. Aceste fonduri includ împrumuturi și împrumuturi, asistență financiară furnizate de alte companii sau de guvern, valoarea garanției și alte surse de fonduri furnizate pe baza oricăror garanții de rentabilitate.

Capitalul împrumutat este clasificat pe termen lung și pe termen scurt. Datoriile pe termen lung ale companiei sunt asociate cu o perioadă mai mare de 1 an. Pe termen scurt - până la 1 an.

Comparația capitalului propriu și a datoriei

Când comparăm cele două tipuri de capital, putem trage concluzii despre principalele diferențe:

• capitalul propriu dă dreptul de a participa la activitățile companiei, iar capitalul împrumutat exclude un astfel de drept;
• o modificare a ponderii unui tip de capital în structura generală afectează stabilitatea financiară a companiei. Astfel, o crestere a ponderii creditelor atrage dupa sine o crestere a datoriei firmei si scade stabilitatea acesteia. Această relație se manifestă prin calcularea coeficientului relație structuralăîntre datoria și capitalul propriu după formula care va fi discutată mai jos;
• în caz de faliment, capitalul împrumutat are dreptul prioritar de a primi fonduri;
• Venitul proprietarului în situația de capital împrumutat nu depinde de dinamica profitului companiei, în timp ce venitul proprietarului din capitalul propriu, dimpotrivă, depinde.

Capitalul împrumutat este recunoscut ca o sursă de finanțare „mai ieftină”, motiv pentru care este utilizat pe scară largă în practica companiilor. Cu toate acestea, o pondere mare a unui astfel de capital în structură reduce stabilitatea financiară a companiei, ceea ce poate duce la faliment. Este necesar un raport optim între împrumuturi și capitaluri proprii.

Structura capitalului propriu și a datoriei poate fi evaluată prin calcularea ratelor. Acești indicatori includ:

• raportul de concentrare a capitalului propriu;
• raportul de independență financiară;
• raportul dintre capitalul propriu și capitalul de datorie arată relația dintre acțiunile structurale.

Concentrarea capitalului propriu

Primul coeficient se calculează folosind formula:

K ksk = K s / K * 100%,

unde K c este capitalul propriu, t.r.;

K este capitalul total al societatii, t.r.

În cadrul acestui indicator se determină ponderea capitalului propriu în structură. Standardul pentru acest raport este de 60%, ceea ce înseamnă că ponderea capitalului propriu trebuie să fie de cel puțin 60%.

Independenta financiara

Al doilea coeficient se calculează cu formula:

K fn = SK / A = pagina 1300/pag. 1700,

unde SK este capitalul propriu, t.r.

A - activele societatii, t.r.

Putem vorbi despre dualitatea naturii acestui indicator:

• pe de o parte, o creștere a acestui raport duce la o creștere a independenței financiare a companiei cu o creștere a capitalului propriu;
• pe de altă parte, o creștere a raportului implică o scădere a randamentului capitalului propriu.

Raportul de independență financiară a întreprinderii arată ponderea activelor companiei care poate fi acoperită din capitalul propriu al companiei. Cota rămasă este acoperită de fonduri împrumutate. Dinamica de creștere a acestui indicator este considerată pozitivă, ceea ce înseamnă o creștere a probabilității ca firma să-și achite datoriile folosind fonduri proprii. Această situație înseamnă o independență financiară sporită.

Valoarea standard a acestui coeficient depășește 0,5. O valoare mare indică faptul că societatea se află într-o stare în care își poate acoperi toate obligațiile cu fondurile necesare pe cont propriu, adică fără creditori. Această situație indică și independența companiei față de creditori.

Dacă coeficientul este aproape de 1, înseamnă că întreprinderea se dezvoltă într-un ritm lent și există mecanisme de reținere. Dacă o întreprindere încearcă să refuze fondurile împrumutate, atunci pierde oportunitatea de a crește profitul suplimentar și de a genera venituri prin extinderea producției.

Raportul acțiunilor din structura capitalului

Ultimul coeficient al raportului dintre capitalul propriu și capitalul împrumutat este cel mai semnificativ în calcule. Este definit astfel:

K s = K s / K z = pagina 1300 / (pagina 1500 + pagina 1400),

unde Kz este capital împrumutat, t.r.

K c - capital propriu, t.r.

Indicatorul reflectă disponibilitatea fondurilor proprii în comparație cu fondurile împrumutate. În caz contrar, poate fi numit levier financiar (levier). Acest coeficient este foarte important în calcule financiareși evaluarea performanței financiare a companiei. Raportul dintre datorie și capital propriu și formula de calcul a acestuia caracterizează gradul de risc al companiei, stabilitatea și rentabilitatea acesteia.

Pârghia financiară apare atunci când o întreprindere începe să atragă fonduri împrumutate în absența propriilor fonduri pentru a desfășura activități și a-și extinde afacerile. Calculul acestui indicator permite companiei să determine punctul care nu trebuie trecut la utilizarea fondurilor creditorilor, pentru a nu deveni dependentă financiar de aceștia și a nu da faliment.

Fondurile împrumutate nu sunt întotdeauna negative, dimpotrivă, în cantitate adecvată aduc profit, deoarece permit finanțarea creșterii volumelor companiei și extinderea activităților acesteia, obținând profit suplimentar pe baza modificărilor. Stabilitatea financiară a companiei depinde de suma fondurilor împrumutate. Deoarece dacă este depășit semnificativ, compania cade în robia dependenței de creditori, iar aceasta este calea către faliment.

Opțiuni de utilizare a raportului datorie/capital propriu:

• un coeficient pozitiv la care profitul din credite este mai mare decât plata pentru acestea;
• raport neutru, în care profitul din împrumuturi este egal cu plata acestora;
• un coeficient negativ în care comisionul pentru menţinerea creditelor este mai mare decât venitul din acestea.

Ultima opțiune este negativă pentru întreprindere și necesită optimizarea structurii capitalului.

Probleme de optimizare a structurii

Cu o structură optimă de capital a unei companii, există un astfel de raport al părților sale încât este posibil să se asigure o combinație rațională între coeficient rentabilitatea financiarăși stabilitatea financiară a companiei. Într-o astfel de situație se atinge valoarea maximă a companiei pe piață. Procesul de optimizare asigură adaptarea companiei la noile condiții Mediul externîn scopul supraviețuirii ei.

Oferirea unei companii cu instrucțiuni clare cu privire la modul de optimizare a capitalului este destul de dificilă, deoarece nu există o rețetă universală din cauza influenței unui număr de factori asupra companiei. Este posibil să se formuleze criterii de optimizare sub formă de postulate:

• nivel suficient de profitabilitate și risc al companiei;
• scăderea WACC (costul mediu ponderat al capitalului);
• creșterea valorii companiei pe piață.

Principiile de bază ale optimizării sunt următoarele:

• structura de finantare corespunde strategie generală firme;
• creșterea valorii companiei prin pârghie financiară;
• creșterea datoriilor are sens dacă compania are restricții de investiții.

Concluzie

Raportul datorie-fonduri proprii este foarte important în calculele financiare ale unei companii, deoarece permite înțelegerea proporției fondurilor proprii și împrumutate ale companiei. Cunoștințele sale sunt esențiale pentru investitori, bancheri, creditori și proprietarii de afaceri.