Pomer vlastného a cudzieho kapitálu v súvahe. Posúdenie racionality pomeru vlastného a dlhového kapitálu v analýze finančnej stability

Pákový pomer vlastné prostriedky- jeden z ukazovateľov, ktoré určujú skladbu zdrojov činnosti a posudzujú finančnú stabilitu podniku. Jeho výpočet je mimoriadne dôležitý pri vykonávaní expresnej analýzy, pretože umožňuje užívateľovi rýchlo získať informácie o situácii v spoločnosti finančne, vypočítajúc podiel objemu priťahovaného zvonku a z našich vlastných zdrojov. Význam a výpočet tohto koeficientu je témou tejto publikácie.

Čo znamená pomer dlhu k vlastnému imaniu?

Kapitálový pomer v podniku je ukazovateľ, ktorý určuje mieru rizika, ziskovosti a udržateľnosti podniku. Potreba jeho výpočtu vzniká v spoločnostiach, ktoré nemajú dostatočnú základňu na vykonávanie činností a priťahujú kapitál zvonku. Pôžičky pomáhajú uspokojovať výrobné potreby a zvyšujú ziskovosť, ale dôležité je množstvo externého kapitálu. Finančná stabilita spoločnosti závisí od hodnoty ukazovateľa, pretože výrazný prebytok externého kapitálu nad vlastným kapitálom so sebou nesie značné riziká straty podniku. Stratégia, ktorá zahŕňa riziko, sa zároveň považuje za najziskovejšiu.

Podstatou koeficientu je určiť počet jednotiek priťahovaných aktív na jednotku aktív, ktoré má spoločnosť k dispozícii. Čím je vyššia, tým má spoločnosť viac úverov, a teda aj rizikovejšia situácia pre ňu, keďže nestabilita trhu môže viesť k bankrotu spoločnosti. Tie. Pomer dlhu k vlastnému kapitálu ukazuje mieru závislosti spoločnosti od kapitálu veriteľov: jeho prevaha odráža túto závislosť zvonku, zatiaľ čo prítomnosť vlastného kapitálu ako dominantnej zložky v štruktúre zdrojov naznačuje spoľahlivosť a stabilitu spoločnosti.

Pomer dlhu k vlastnému kapitálu: vzorec

Pomer vlastného kapitálu a požičaných prostriedkov nie je náročný na výpočet pomeru hodnoty všetkých záväzkov spoločnosti za požičané prostriedky k sume; vlastného imania spoločnosti podľa vzorca:

K szs = ZK / SK,

kde ZK je kapitál priťahovaný do spoločnosti, SC sú vlastné zdroje spoločnosti.

Na druhej strane, výška úveru pozostáva z výšky úverových záväzkov s rôzne výrazy splátky, teda dlhodobé a krátkodobé.

Výpočet sa vykonáva na základe údajov zo súvahy: prítomnosť dlhodobých úverových záväzkov sa kumuluje v riadku 1410, dlh s krátkymi lehotami vykonania - v riadku 1510, výška vlastného imania - v riadku 1300. Nahradenie hodnôt riadkov zodpovednosti do vzorca dostaneme vzorec:

K szs = (str. 1410 + str. 1510) / 1300 .

Štandardné hodnoty

Za optimálnu veľkosť koeficientu sa považuje 0,5 – 0,7. Spoločnosť s podobným ukazovateľom je finančne stabilná a nezávislá od prostriedkov veriteľov.

Ukazovatele pod 0,5 indikujú stabilnú stabilitu spoločnosti, ale určitú stagnáciu v rozvoji podnikania, čo vedie k strate zisku v dôsledku neefektívneho využívania finančných prostriedkov.

Koeficient v rozmedzí 0,7 – 1 naznačuje nestabilný stav podniku a objavenie sa prvých príznakov jeho platobnej neschopnosti a vypočítaná hodnota väčšia ako 1 naznačuje príliš vysokú koncentráciu požičaných prostriedkov a potenciálny vznik rizík úpadku.

Stručne povedané, čím vyšší je pomerový koeficient, tým nestabilnejšia situácia firmy majú vyššie riziko bankrotu. Ukazovateľ presahujúci 1 je spravidla povolený len v situáciách, keď obrátkovosť pohľadávok prevažuje nad obrátkovosťou zásob a peňažných prostriedkov. Prijateľný štandard sa zvyčajne určuje v rámci odvetvia a pre konkrétne podniky, pričom sa zohľadňujú ich špecifiká, vlastnosti a finančné charakteristiky.

Príklad výpočtu pomeru dlhu k vlastnému imaniu

Porovnajme informácie o kapitálovej štruktúre spoločnosti na základe údajov (v tisícoch rubľov):

Vyrovnajte čiarové hodnoty				TO sss ((sk. 2 + sk. 3) / sk. 4)
k dátumu:
1	2	3	4	5

Závery z výsledkov výpočtu:

V roku 2015 bol stav spoločnosti stabilný, kapitálový pomer bol optimálny (na 1 rubeľ vlastných prostriedkov, 0,61 rubľov vypožičaných prostriedkov);

V roku 2016 môže zvýšenie koncentrácie získaných prostriedkov vyvolať riziko platobnej neschopnosti spoločnosti v prípade núdzových okolností;

V roku 2017 sa finančná pozícia spoločnosti stabilizuje;

V roku 2018 je spoločnosť finančne stabilná, vyžaduje si však kompetentnú stratégiu zameranú na ďalší rozvoj podnikania.

Všimnite si, že na zostavenie úplného obrazu o činnosti spoločnosti je dôležitý nielen pomer požičaných a akciových fondov, ale aj množstvo ďalších pomerov vypočítaných analytikmi na určenie finančnej stability spoločnosti.

Od každého podniku sa vyžaduje, aby vykonal prieskum svojej hlavnej činnosti. To vám umožňuje organizovať dostupné zdroje čo najefektívnejšie. Zdroje financií sú preto neustále monitorované.

Pomer požičaných a akciových fondov umožňuje vyhodnotiť správnosť štruktúry. Vzorec ukazovateľa je nutne používaný analytikmi počas výskumu. Na základe získaných údajov sa vyvodzujú závery o finančnej stabilite podniku a vypracúvajú sa opatrenia na zlepšenie ziskovosti a udržateľnosti.

Pasívne

Pomer dlhu k vlastnému imaniu, ktorého vzorec bude uvedený nižšie, sa vypočíta podľa záväzkov podnikovej súvahy. Zobrazuje všetky finančné zdroje, ktoré sa podieľajú na činnosti firmy.

Záväzok v súvahe pozostáva z vlastného imania, ako aj z dlhodobých a krátkodobých vypožičaných prostriedkov. Ich pomer by mal byť taký, aby ich organizácia mohla prijať najväčší zisk pri použití najmenšieho množstva zdrojov.

Vlastné zdroje tvorby majetku spoločnosti ukazujú úroveň jej stability. Ale jeho používaním môže podnik zvýšiť svoj čistý zisk a prevádzkovú ziskovosť. Preto by určitá časť zdrojov tvorby kapitálu spoločnosti mala pozostávať z fondov investorov.

Equity

Finančná nezávislosť organizácie spočíva v organizovaní vlastnej organizácie výrobné činnosti na náklady vlastníkov. Ide o tie, ktoré sú v úplnom vlastníctve spoločnosti. Nepodliehajú vráteniu investorov, preto sa považujú za bezplatné.

Vlastné zdroje spoločnosti sú tvorené z viacerých zdrojov. V prvom rade toto schválený kapitál. Organizácia tento fond tvorí počas procesu jeho tvorby. Jeho veľkosť je stanovená zákonom. Zakladateľ alebo zakladatelia vkladajú určitú časť svojho majetku do základného imania. Podľa ich vkladu majú nárok na rovnakú (percentuálnu) výšku zisku po zaplatení daní a iných povinných zrážok.

Vlastný kapitál zahŕňa aj rôzne príspevky, dary a nerozdelený zisk. A ak sú vlastníci povinní vložiť základné imanie do všeobecný fond, potom sú ďalšie infúzie voliteľné. Po získaní čistého zisku v účtovnom období sa majitelia môžu rozhodnúť o jeho úplnom rozdelení medzi seba. Niekedy je však účelnejšie vyčleniť celú túto sumu alebo len jej časť na rozvoj výroby. Táto položka sa nazýva nerozdelený zisk.

Požičaný kapitál

Pomer dlhu k vlastnému imaniu, ktorého vzorec bude diskutovaný nižšie, zohľadňuje aj platené zdroje financovania. Môžu byť dlhodobé (k dispozícii spoločnosti viac ako rok) alebo krátkodobé (prepláca sa počas prevádzkového obdobia). Ide o prostriedky, ktoré si organizácia požičiava od investorov a veriteľov za poplatok.

Po uplynutí doby použitia je podnik povinný splatiť výšku dlhu a zaplatiť za použitie tohto kapitálu vo forme stanoveného percenta. Použitie takýchto prostriedkov zahŕňa určité riziká. Ale so správnym prístupom môže použitie platených zdrojov financovania vo vašich aktivitách poskytnúť výrazné zvýšenie čistého zisku.

Vzorec na výpočet

Aby sme správne pochopili podstatu analýzy štruktúry súvahy spoločnosti, je potrebné zvážiť vzorec pre pomer finančné zdroje. Nazýva sa aj ukazovateľom finančnej nezávislosti. Jeho hodnota je zaujímavá tak pre podnikových analytikov, ako aj pre regulačné orgány či investorov. Čím viac vlastného imania spoločnosť má, tým menšie je riziko nesplatenia kapitálu pre veriteľov. Vzorec na výpočet pomeru dlh/vlastné imanie je:

Kfz = ZS: SS * 100 %, kde ZS - požičané prostriedky, SK - vlastné prostriedky.

Čím je tento ukazovateľ vyšší, tým je podnik závislý od platených zdrojov. Rast indikátora v dynamike naznačuje pokles finančnej stability a zvýšenie rizika pre investorov.

Finančná páka

Výpočet pomeru finančnej závislosti sa vo svetovej literatúre nazýva indikátor finančnej páky alebo finančnej páky. Toto je jeden z najdôležitejších ukazovateľov finančný stav organizácií. Spolu s tým treba vypočítať kapitál, autonómiu a finančnú závislosť.

Výpočet pákového efektu vám umožňuje posúdiť príležitosti a vyhliadky na rozvoj podnikania pomocou vypožičaného kapitálu. S jeho pomocou spoločnosť vytvára finančnú páku. To vám umožňuje výrazne zvýšiť návratnosť vlastných zdrojov.

Finančná páka sa vypočíta podľa vyššie uvedeného vzorca. Údaje pre štúdiu sú prevzaté z súvaha. Požičaný kapitál zahŕňa dlhodobý kapitál a ten, ktorý sa odráža v pasívach.

Normatívna hodnota

Finančná nezávislosť organizácie je určená, ak sa pomer zdrojov rovná 1. To znamená, že na strane pasív súvahy obe kapitálové položky tvoria 50 %.

Pre niektoré spoločnosti sa považuje za normálne, ak sa tento ukazovateľ zvýši na 2. Platí to najmä pre veľké organizácie. Však tiež veľkú hodnotu finančná páka sa považuje za odchýlku. To znamená, že podnik organizuje svoju činnosť na základe cudzieho kapitálu. Splatenie dlhu si vyžiada veľa času a peňazí. Investori preto nechcú investovať svoje prostriedky do takýchto podnikov. Existuje vysoké riziko nevrátenia ich kapitálu.

Príliš vysoký koeficient nezávislosti naznačuje, že organizácia stratila možnosť zvýšiť ziskovosť svojho majetku. Preto túto analýzu neakceptuje príliš veľkú alebo príliš malú hodnotu koeficientu.

Poskytnutie vlastného kapitálu

Pri výpočte nezávislosti podniku musia analytici vypočítať počet vlastných zdrojov financovania v štruktúre súvahy, ktoré by priniesli maximálny zisk. Ak organizácia priťahuje požičaný kapitál, je to jednoducho potrebné. Preto spolu s výpočtom poskytnutia vlastných zdrojov (autonómia):

Ka = SC: VB, kde VB je súvahová mena.

Jeho štandardná hodnota nesmie byť menšia ako 0,5. Optimálny ukazovateľ pre väčšinu podnikov je 0,7. Západné podniky spolupracujú s minimálna hodnota koeficient autonómie 0,3-0,4. Závisí to od odvetvia, ako aj od pomeru prúdu a neprúdu obežný majetok.

Čím je výroba kapitálovo náročnejšia (čím väčší podiel neobežného majetku), tým dlhodobejšie zdroje financovania podnik potrebuje.

Náklady na kapitál

Pri výpočte ukazovateľa nezávislosti analytici okrem výšky vlastného kapitálu určujú aj náklady na vypožičané prostriedky. K tomu je potrebné zistiť výšku úrokov, ktoré je spoločnosť povinná zaplatiť veriteľom na konci životnosti ich majetku.

Na tento účel sa používa vážená priemerná cena cudzieho kapitálu. Vyzerá to takto:

Tsk = Σ (Tsk * Dk), kde k je počet splatených zdrojov financovania, Tsk sú náklady na každý zdroj, Dk je podiel na celkovej výške kapitálu.

Na základe získaných údajov sa určí finančné riziko podnikov.

Finančný pákový efekt

Výpočet rizikového koeficientu sa vykonáva prostredníctvom ukazovateľa finančnej páky. To umožňuje vyhodnotiť efektívnosť organizácie štruktúry súvahy. Kvantifikuje riziko spoločnosti.

To zahŕňa náklady na oneskorené platby úrokov a dlhu, ako aj stratu zisku v dôsledku nadmerného využívania pákového efektu. Na určenie účinku finančnú páku, použije sa nasledujúci vzorec:

EFL = (1-N) * (R-P) * ZK: SK, kde N je sadzba dane z príjmu, P je ziskovosť výrobných činností, P je priemerná úroková miera splateného kapitálu.

Výsledkom je súčet nárastu rentability vlastného kapitálu pri použití platených zdrojov. Ak P< Р, то у компании рентабельность возрастает. Если же П >R, potom nie je vhodné brať úverové prostriedky.

Po zvážení pomeru požičaných a akciových fondov, ktorých vzorec analytici nevyhnutne používajú, určite hodnotia štruktúru súvahy. To vám umožní určiť správny pomer zdrojov financovania.

Pomer dlhu k vlastnému kapitálu

Poznámka 1

Tento ukazovateľ sa používa najviac celkové hodnotenie finančná situácia podniku vrátane jeho finančnej stability. Ukazuje pomer dlhu k vlastnému kapitálu firmy alebo koľko peňazí sa získa za každú jednotku vlastného kapitálu.

Vzorec na hodnotenie tohto ukazovateľa je nasledujúci:

$Кзс = \frac(požičaný \ kapitál)(vlastné imanie \ fondy \ podniky)$

$Kss = \frac(dlhodobé \ a \ krátkodobé \ pasíva)(vlastné \ aktíva \ podniky)$

Štandardná hodnota ukazovateľa

Všeobecne sa uznáva, že čím vyššia je hodnota tohto ukazovateľa, tým vyššie je riziko úpadku spoločnosti. Je to však veľmi podmienené a vo všeobecnosti sú niekedy vysoké hodnoty tohto ukazovateľa prijateľné. Napríklad, ak podnik pôsobí stabilne, vo vyspelej ekonomike, kde sú nízke úrokové sadzby, vysoká úroveň podnikateľská etika atď., potom môže hodnota tohto koeficientu presiahnuť 1 (s čím sa však veľmi často môžeme stretnúť v západných krajinách). Vysoká hodnota tohto ukazovateľa je akceptovateľná aj vtedy, ak trvanie obratu pohľadávok presahuje dobu obratu zásob (inými slovami, ak do podniku rýchlo prúdia peniaze a podnik nepociťuje nedostatok prevádzkového kapitálu).

Zároveň sa štandardná hodnota pomeru vlastného a dlhového kapitálu značne líši v závislosti od odvetvia a špecifík činnosti konkrétneho podniku.

Zvyčajne sa tento ukazovateľ analyzuje v priebehu času. Ak sa hodnota koeficientu zvýši, bude to naznačovať tendenciu k zvyšovaniu závislosti firmy na finančných injekciách od veriteľov a externých investorov. Zvýšenie hodnoty tohto ukazovateľa znamená aj zvýšenie miery rizika pre investorov, keďže v prípade, že si firma nesplní svoje platobné povinnosti, výrazne sa zvýši pravdepodobnosť bankrotu.

Poznámka 2

Pri určitých predpokladoch by odporúčaná hodnota tohto ukazovateľa nemala presiahnuť 0,7. Mnoho výskumníkov v tejto oblasti finančná analýza Domnievajú sa, že najoptimálnejšia hodnota koeficientu by mala byť v rozmedzí 0,5-0,7. Nech je to akokoľvek, prekročenie hranice 0,7 je často indikátorom toho, že úroveň finančnej stability pravdepodobne nebude ani zďaleka ideálna.

Komplexné využitie pomeru vlastného a cudzieho kapitálu

Pre objektívnu finančnú analýzu, vrátane analýzy finančnej stability, samotný pomer vlastného kapitálu a cudzích zdrojov nestačí. Tento pomer je analyzovaný komplexne v kontexte ostatných ukazovateľov finančnej a ekonomickej aktivity. Jedným z najbežnejších ukazovateľov používaných spolu s pomerom dlhu k vlastnému kapitálu je pomer autonómie (často nazývaný aj pomer finančnej nezávislosti).

Ukazuje koeficient autonómie špecifická hmotnosť vlastné zdroje spoločnosti v celkovej výške jej kapitálového majetku. Inými slovami, tento ukazovateľ ilustruje stupeň nezávislosti organizácie od veriteľov. Ak je teda hodnota koeficientu autonómie nízka, bude to znamenať, že podnik je finančne nestabilný a je do značnej miery závislý od dlhového financovania.

Vzorec pre tento ukazovateľ je nasledujúci:

$Koeficient \autonómia = \frac(Vlastný kapitál\kapitál)(Aktíva)$

Hodnoty pre čitateľa a menovateľa vzorca sa nachádzajú v súvahe spoločnosti. Ako viete, hodnota aktív by sa mala vždy rovnať súčtu dlhu a vlastného imania spoločnosti.

IN Ruská prax Koeficient autonómie 0,5 alebo viac sa považuje za normálny (to znamená 50 – 60 % vlastného kapitálu na celkových aktívach). V praxi ekonomicky vyspelých krajín sa za celkom prijateľnú považuje hodnota 0,3-0,4.

Poznámka 3

Štandardná hodnota koeficientu autonómie sa značne líši v závislosti od špecifík odvetvia a charakteristík podniku. Významnú úlohu zohráva aj pomer dlhodobého a obežného majetku v kapitálovej štruktúre podniku. Čím je operácia kapitálovo náročnejšia, tým viac vlastného kapitálu a/alebo udržateľných záväzkov (ako je dlhodobý dlh) bude potrebných.

Teda pomer výšky vlastného imania k výške záväzkov. Ak má koeficient hodnotu menšiu ako 1, znamená to, že spoločnosť má veľký podiel požičaných prostriedkov a finančná situácia je nestabilná. Vo všeobecnosti pomer vlastného kapitálu a cudzích zdrojov charakterizuje podnik na rovnakej strane ako pomer autonómie.
Na výpočet ziskovosti hlavnej činnosti je potrebné
Rozdeľte zisk z predaja tržbami z predaja. Tento ukazovateľ ukazuje, ako efektívne sú hlavné činnosti podniku.
Po výpočte hlavných koeficientov je potrebné ich rozdeliť do kategórií v závislosti od skutočnej hodnoty (tabuľka 2.6) a vypočítať triedu dlžníka pomocou nasledujúceho vzorca:
Trieda = kategória koeficientu vynásobená váhou ukazovateľa. Na základe súčtu bodov patrí dlžník do jednej z tried:
1. trieda, ak je suma medzi 1 a 1,05;
2. trieda - od 1,05 do 2,42;
3. trieda - viac ako 2,42.
Tabuľka 2.6
Kategórie ukazovateľov závisia
ZO SKUTOČNÝCH HODNOT VÝKONNOSTNÝCH UKAZOVATEĽOV Koeficient 1. kategória (trieda) 2. kategória 3. kategória K1 0,2 a viac 0,15-0,2 menej ako 0,1 5 K2 0,8 a viac 0,5-0,8 menej ako 0,5 K3 2,0 a viac 1,0 1,0 Okrem obchodu 1,0 a viac 0,7-1,0 Menej ako 0,7 Pre obchod 0,6 a viac 0,4-0,6 Menej ako 0,4 K5 0, 1 5 a viac Menej ako 0,1 5 Neziskoví PRVOTRIEDNÍ DLŽNÍCI SA PRIPOČTUJÚ NA PREFERENČNÉ PODMIENKY (KTORÉ ZAHŔŇA ANALÝZOVANÝ PODNIK) - OBVYKLE. POSKYTOVANIE PÔŽIČIEK PODNIKOM 3. TRIEDY JE SPOJENÉ S RIZIKOM.
BANKY VO VYSLOVENÝCH KAPITALISTICKÝCH KRAJINÁCH APLIKOVAJÚ KOMPLEXNÝ SYSTÉM VEĽKÉHO POČTU UKAZOVATEĽOV NA HODNOTENIE KREDITITY KLIENTOV. TENTO SYSTÉM JE DIFERENCIOVANÝ V ZÁVISLOSTI OD POVAHY DLŽNÍKA (FIRMA, JEDNOTLIVCI, TYP ČINNOSTI) A MÔŽE BYŤ ZALOŽENÝ AJ NA BILANCIÁCH A UKAZATELOCH VYKAZOVANIA KLIENTOV. MONITOROVANIE FINANČNÉHO STAVU VEĽKÝCH,
EKONOMICKY A SOCIÁLNE VÝZNAMNÉ PODNIKY

Viac k téme Pomer dlhu k vlastnému kapitálu:

1. 1.2. Pomerová analýza ako nástroj pre investičné a finančné rozhodnutia
2. Pomer dlhu k vlastnému kapitálu
3. 4.2. Posúdenie bonity dlžníka na základe analýzy finančných ukazovateľov
4. Pomer dlhu k vlastnému kapitálu K4
5. 5.2. Optimalizácia hospodárenia s požičanými prostriedkami počas realizácie investičného projektu
6. Pomer vlastných a požičaných prostriedkov
7. 4.2.2. Analýza absolútnych hodnôt koeficientu autonómie Výpočet koeficientu autonómie prijateľného pre spoločnosť

Využívanie neustálych peňažných injekcií do činnosti a fungovania firmy vo forme kapitálové investície je povinným prvkom zabezpečenia akéhokoľvek finančné aktivity v trhových podmienkach. Aby bolo možné zavádzať nové technologické riešenia, revidovať existujúce technológie a dobyť nové medzery na trhu, financie, kapitál a investície sú vždy nevyhnutným prvkom spoločnosti.

Pojem kapitálu

Pojem kapitál podniku je jeho výška finančné zdroje, vďaka ktorej je možné vykonávať podnikateľskú, investičnú a finančnú činnosť spoločnosti.

V praxi podniku sa kapitál odráža na strane pasív súvahy vo forme vlastného kapitálu a záväzkov spoločnosti voči protistranám.

Kapitál je rozdelený do niekoľkých typov:

• peňažný kapitál;
• skutočný kapitál.

Peňažný kapitál zohľadňuje súhrn všetkých finančných prostriedkov v obehu podniku a podieľajúcich sa na výrobnom procese. Delí sa na vlastné a požičané.

Skutočným kapitálom podniku sa rozumie hmotný kapitál, ktorý je formou vlastníctva vyjadrenou v naturálnych jednotkách. To zahŕňa fixný a prevádzkový kapitál.

Môžeme uviesť niekoľko faktorov, ktoré majú určitý vplyv na výber zdrojov financovania spoločnosti:

• trh, na ktorom spoločnosť pôsobí;
• veľkosť spoločnosti a oblasti jej činnosti;
• technológie používané vo výrobnom procese;
• uplatňovaný daňový systém;
• vplyv vlády;
• spolupracovať s bankami;
• image spoločnosti.

Kapitálová štruktúra

Formovanie kapitálovej štruktúry podniku je založené na osobitostiach jeho fungovania na trhu. Konečný výsledok spoločnosti vo veľkej miere závisí od racionality jej kapitálovej štruktúry. Môže tiež ovplyvniť ziskovosť a efektívnosť finančných prostriedkov, likviditu spoločnosti a jej solventnosť a úroveň rizík.

Z kapitálovej štruktúry vyplýva pomer všetkých dostupných zdrojov vlastného a dlhového kapitálu. Jednoducho povedané, ide o vzájomný pomer vlastného a dlhového kapitálu.

Equity

Vlastný kapitál zahŕňa všetok majetok, ktorý má spoločnosť z hľadiska peňažných ukazovateľov, napríklad v rubľoch. Ide o súhrnné hodnotenie produkčného potenciálu firmy podľa trhová cena v čase jeho nadobudnutia pri zohľadnení výšky odpisov. Vlastné imanie možno chápať ako rozdiel v majetku spoločnosti v v peňažnom vyjadrení a existujúcich záväzkov.

Zloženie kapitálu sa tvorí na základe určitých zdrojov. Patria sem: základné imanie, individuálne vklady zakladateľov, zisk z činnosti podniku. Hlavným z nich je základné imanie.

Vlastný kapitál možno rozdeliť na investovaný a akumulovaný zisk. Prvý z nich predstavuje celkový objem finančných prostriedkov, ktoré boli získané prispením vo forme investícií na rozvoj a formovanie spoločnosti. To zahŕňa autorizovaný a dodatočný kapitál, ako aj rezervy.

Kumulovaný zisk sa vzťahuje na celú sumu zisku, ktorý spoločnosť zarobila za určité obdobia (minulé a súčasné). Od sumy zisku sa musia odpočítať dane a dividendy.

Požičaný kapitál

Vypožičaný kapitál podniku sú určité finančné prostriedky získané podnikom, ktoré boli zamerané na fungovanie podniku alebo na určité jeho účely. Tieto prostriedky je možné požičať na určité obdobie a za určitých podmienok. Tieto prostriedky zahŕňajú pôžičky a pôžičky, finančnú pomoc poskytnuté inými spoločnosťami alebo vládou, výšku zábezpeky a iných zdrojov finančných prostriedkov poskytnutých na základe akýchkoľvek záruk návratnosti.

Požičaný kapitál sa delí na dlhodobý a krátkodobý. Dlhodobé záväzky spoločnosti sú spojené s obdobím dlhším ako 1 rok. Krátkodobé - do 1 roka.

Porovnanie vlastného a dlhového kapitálu

Pri porovnaní týchto dvoch typov kapitálu môžeme vyvodiť závery o hlavných rozdieloch:

• vlastný kapitál dáva právo podieľať sa na činnosti spoločnosti a cudzí kapitál takéto právo vylučuje;
• zmena podielu jedného druhu kapitálu v celkovej štruktúre ovplyvňuje finančnú stabilitu podniku. Zvýšenie podielu úverov teda znamená zvýšenie dlhu spoločnosti a zníženie jej stability. Tento vzťah sa prejavuje výpočtom koeficientu štrukturálny vzťah medzi dlhovým a vlastným kapitálom podľa vzorca, o ktorom sa bude diskutovať nižšie;
• v prípade bankrotu má požičaný kapitál prednostné právo na získanie finančných prostriedkov;
• Príjem vlastníka v situácii cudzieho kapitálu nezávisí od dynamiky zisku spoločnosti, kým príjem vlastníka z vlastného kapitálu naopak závisí.

Požičaný kapitál je uznávaný ako „lacnejší“ zdroj financovania, a preto je v praxi firiem hojne využívaný. Vysoký podiel takéhoto kapitálu v štruktúre však znižuje finančnú stabilitu podniku, čo môže viesť až k bankrotu. Je potrebný optimálny pomer medzi úvermi a vlastným kapitálom.

Štruktúru vlastného a dlhového kapitálu možno posúdiť pomocou výpočtu ukazovateľov. Tieto ukazovatele zahŕňajú:

• pomer koncentrácie akcií;
• pomer finančnej nezávislosti;
• pomer vlastného a dlhového kapitálu ukazuje vzťah medzi štrukturálnymi podielmi.

Koncentrácia vlastného imania

Prvý koeficient sa vypočíta podľa vzorca:

K ksk = K s / K * 100 %,

kde Kc je vlastný kapitál, t.r.;

K je celkové imanie spoločnosti, t.r.

V rámci tohto ukazovateľa sa zisťuje podiel vlastného kapitálu v štruktúre. Štandardom pre tento pomer je 60 %, čo znamená, že podiel na základnom imaní musí byť minimálne 60 %.

Finančná nezávislosť

Druhý koeficient sa vypočíta podľa vzorca:

K fn = SK / A = strana 1300/strana. 1700,

kde SK je vlastný kapitál, t.r.

A - majetok spoločnosti, t.r.

Môžeme hovoriť o dualite povahy tohto ukazovateľa:

• na jednej strane zvýšenie tohto pomeru vedie k zvýšeniu finančnej nezávislosti podniku s nárastom vlastného imania;
• na druhej strane zvýšenie pomeru znamená zníženie rentability vlastného kapitálu.

Ukazovateľ finančnej nezávislosti podniku vyjadruje podiel na majetku podniku, ktorý je možné pokryť vlastným kapitálom podniku. Zvyšný podiel je krytý požičanými prostriedkami. Dynamika rastu tohto ukazovateľa je považovaná za pozitívnu, čo znamená zvýšenie pravdepodobnosti, že spoločnosť splatí svoje dlhy vlastnými prostriedkami. Táto situácia znamená zvýšenú finančnú nezávislosť.

Štandardná hodnota tohto koeficientu presahuje 0,5. Vysoká hodnota naznačuje, že podnik je v stave, v ktorom si dokáže všetky svoje záväzky pokryť potrebnými prostriedkami sám, teda bez veriteľov. Táto situácia tiež naznačuje nezávislosť spoločnosti od veriteľov.

Ak sa koeficient blíži k 1, znamená to, že podnik sa rozvíja pomalým tempom a existujú obmedzujúce mechanizmy. Ak sa podnik pokúsi odmietnuť požičané prostriedky, stratí príležitosť na ďalší rast zisku a tvorbu príjmov prostredníctvom rozšírenia výroby.

Podiel podielov na kapitálovej štruktúre

Pri výpočtoch je najvýznamnejší posledný koeficient pomeru vlastného a cudzieho kapitálu. Definuje sa takto:

Ks = Ks / Kz = strana 1300 / (strana 1500 + strana 1400),

kde Kz je požičaný kapitál, t.r.

K c - vlastné imanie, t.r.

Ukazovateľ vyjadruje dostupnosť vlastných zdrojov v porovnaní s vypožičanými prostriedkami. Inak sa to dá nazvať finančná páka (finančná páka). Tento koeficient je veľmi dôležitý finančné výpočty a hodnotenie finančnej výkonnosti spoločnosti. Pomer dlhu k vlastnému imaniu a vzorec na jeho výpočet charakterizujú mieru rizika podniku, jeho stabilitu a ziskovosť.

Finančná páka sa objaví, keď podnik začne priťahovať požičané prostriedky, keď nemá svoje vlastné na vykonávanie činností a rozširovanie svojho podnikania. Výpočet tohto ukazovateľa umožňuje spoločnosti určiť bod, ktorý by nemal prekročiť pri použití prostriedkov veriteľov, aby sa na nich nestal finančne závislý a neskrachoval.

Vypožičané prostriedky nie sú vždy záporné, naopak, v správnej výške prinášajú zisk, pretože umožňujú financovať zvýšenie objemu spoločnosti a rozšírenie jej aktivít, získavanie dodatočného zisku na základe zmien. Finančná stabilita podniku závisí od množstva požičaných prostriedkov. Keďže pri jej výraznom prekročení sa firma dostáva do otroctva závislosti od veriteľov a to je cesta k bankrotu.

Možnosti použitia pomeru dlh/vlastné imanie:

• kladný koeficient, pri ktorom je zisk z úverov vyšší ako platba za ne;
• neutrálny pomer, v ktorom sa zisk z úverov rovná platbe za ne;
• negatívny koeficient, v ktorom je poplatok za vedenie úverov vyšší ako príjem z nich.

Druhá možnosť je pre podnik negatívna a vyžaduje si optimalizáciu kapitálovej štruktúry.

Problémy s optimalizáciou štruktúry

Pri optimálnej kapitálovej štruktúre podniku je taký pomer jeho častí, že je možné zabezpečiť racionálnu kombináciu medzi koeficientom finančnú ziskovosť a finančnej stability spoločnosti. V takejto situácii sa dosiahne maximálna hodnota podniku na trhu. Proces optimalizácie zabezpečuje adaptáciu spoločnosti na nové podmienky vonkajšie prostredie za účelom jej prežitia.

Poskytnúť firme jasný návod, ako optimalizovať kapitál, je pomerne náročné, keďže univerzálny recept neexistuje kvôli vplyvu množstva faktorov na firmu. Optimalizačné kritériá je možné formulovať vo forme postulátov:

• dostatočná úroveň ziskovosti a rizika spoločnosti;
• zníženie WACC (vážené priemerné náklady kapitálu);
• rast hodnoty firmy na trhu.

Základné princípy optimalizácie sú nasledovné:

• štruktúra financovania zodpovedá celková stratégia firmy;
• zvýšenie hodnoty spoločnosti prostredníctvom finančnej páky;
• rast dlhu má zmysel, ak má spoločnosť investičné obmedzenia.

Záver

Pomer dlhu k vlastnému imaniu je veľmi dôležitý vo finančných výpočtoch spoločnosti, pretože umožňuje pochopiť pomer vlastných a požičaných prostriedkov spoločnosti. Jeho znalosť je nevyhnutná pre investorov, bankárov, veriteľov a majiteľov firiem.