วิธีประเมินธุรกิจสำเร็จรูปเพื่อขาย วิธีประมาณมูลค่าของบริษัท - อัลกอริธึมสำเร็จรูป

เพื่อนร่วมชั้น

จากบทความนี้คุณจะได้เรียนรู้:

• มูลค่าของบริษัทคืออะไร และเหตุใดจึงจำเป็น?
• มูลค่าบริษัทมีกี่ประเภท?
• วิธีการคำนวณมูลค่าของบริษัท
• วิธีคำนวณมูลค่าบริษัทอย่างรวดเร็ว
• คุณสมบัติของการจัดการคุณค่าของบริษัทมีอะไรบ้าง?
• วิธีเพิ่มมูลค่าบริษัท

ธุรกิจดำรงอยู่ไม่เพียงแต่เพื่อรับเงินทุนสำหรับสินค้าหรือบริการที่มันถูกสร้างขึ้นเท่านั้น ธุรกิจก็เป็นการลงทุนเช่นกัน ผู้ประกอบการจำนวนมากสร้างรายได้ด้วยการจัดตั้งและเปิดตัวบริษัทใหม่โดยมีเป้าหมายที่จะขายต่อ แม้ว่านี่จะยังห่างไกลจากเหตุผลเดียวในการขายธุรกิจก็ตาม เมื่อบริษัทล้มละลายหรือไม่สามารถแก้ไขปัญหาได้ด้วยตัวเอง มักจะมีความจำเป็นต้องประเมินมูลค่าของบริษัทก่อนขาย ในบทความนี้เราจะพูดถึงวิธีทำความเข้าใจทุกสิ่งที่เกี่ยวข้องกับมูลค่าของธุรกิจของคุณและหลีกเลี่ยงปัญหา

เหตุใดจึงต้องรู้มูลค่าของบริษัท?

ขณะนี้บริษัทส่วนใหญ่ในรัสเซียอย่างล้นหลามไม่ได้พิจารณาการประเมินมูลค่าของบริษัทว่าเป็นสิ่งที่จำเป็น และเจ้าของของพวกเขามักจะไม่เห็นประเด็นนี้จนกว่าธุรกิจจะไปถึงความเร็วสูงและปรากฏสู่สาธารณะ ถึงตอนนั้นการประเมินถือเป็นเหตุให้เกิดความภาคภูมิใจส่วนตัวของเจ้าของ

จริงๆ แล้วมีเป้าหมายทางเศรษฐกิจประมาณยี่สิบเป้าหมายในการคำนวณมูลค่าของบริษัท มีเพียงสามสิ่งที่สำคัญที่สุดเท่านั้น:

1. ข้อมูลนี้จะให้ข้อมูลวัตถุประสงค์เกี่ยวกับสถานะของธุรกิจและประสิทธิภาพของเครื่องมือการจัดการในนั้น เจ้าของสามารถแก้ไขเส้นทางได้ทันเวลาโดยการตอบสนองต่อสิ่งเหล่านั้น
2. เป็นไปไม่ได้ที่จะติดต่อนักลงทุนเพื่อขอเพิ่มเงินสดโดยไม่มีข้อมูลเกี่ยวกับมูลค่าที่แท้จริงของบริษัท ไม่เช่นนั้นคุณอาจเสี่ยงที่จะไม่ได้รับสิ่งที่คุณมา
3. การประเมินมูลค่าช่วยให้คุณสามารถพิจารณาสินทรัพย์ที่เกิดขึ้นระหว่างกิจกรรมทางเศรษฐกิจของบริษัทได้อย่างถูกต้องและมีความสามารถอย่างยิ่ง

แน่นอนว่าการประเมินมูลค่ามีความจำเป็นไม่เพียงแต่สำหรับการซื้อหรือขายธุรกิจสำเร็จรูปเท่านั้น ตัวบ่งชี้นี้มีความสำคัญ สำหรับ การจัดการเชิงกลยุทธ์ บริษัท. จำเป็นต้องมีความเข้าใจที่ชัดเจนเกี่ยวกับมูลค่าของบริษัทของคุณเมื่อออกหลักทรัพย์ หุ้น และเข้าสู่ตลาดหุ้น สิ่งสำคัญคือไม่มีนักลงทุนคนใดตกลงที่จะลงทุนเงินของตนโดยที่มูลค่าของบริษัทยังไม่ได้รับการประเมิน

การประเมินมูลค่าธุรกิจองค์กร (การประเมินมูลค่าธุรกิจ)- ไม่มีอะไรมากไปกว่าการกำหนดมูลค่าของบริษัทว่าไม่หมุนเวียนและ สินทรัพย์หมุนเวียนซึ่งสามารถนำกำไรมาสู่เจ้าของได้

เมื่อดำเนินการสอบประเมินผลมีความจำเป็นต้องประเมินมูลค่าทรัพย์สินของบริษัท:

• อสังหาริมทรัพย์
• อุปกรณ์และเครื่องจักร,
• หุ้นในคลังสินค้า
• สินทรัพย์ไม่มีตัวตนทั้งหมด
• การลงทุนทางการเงิน

ธุรกิจเป็นผลิตภัณฑ์การลงทุนการลงทุนใดๆ ในบริษัทนั้นกระทำด้วยมุมมองระยะยาวในการคืนเงินพร้อมผลกำไรเท่านั้น เนื่องจากเวลาผ่านไปค่อนข้างมากระหว่างการลงทุนและรายได้จากธุรกิจ เพื่อกำหนดมูลค่าที่แท้จริงของบริษัท ผู้เชี่ยวชาญจึงวิเคราะห์กิจกรรมของบริษัทในระยะเวลานานและแยกจากกัน ประเมิน:

• รายได้ในอดีต ที่มีอยู่ และในอนาคต
• ประสิทธิภาพของการดำเนินงานทั้งหมดขององค์กร
• โอกาสทางธุรกิจ
• การแข่งขันในตลาด

เมื่อได้รับข้อมูลนี้ บริษัทที่ได้รับการประเมินจะถูกนำไปเปรียบเทียบกับบริษัทอื่นๆ ที่คล้ายคลึงกัน เท่านั้น การวิเคราะห์ที่ครอบคลุมช่วยในการคำนวณมูลค่าที่แท้จริงของบริษัท

การประเมินมูลค่าขององค์กรหรือบริษัทเป็นกระบวนการในการกำหนดราคาที่เป็นไปได้สูงสุดของธุรกิจในฐานะผลิตภัณฑ์เมื่อขายให้กับเจ้าของรายอื่น นอกจากนี้องค์กรใด ๆ ก็สามารถขายได้ทั้งหมดหรือบางส่วนก็ได้ บริษัทในฐานะทรัพย์สินของเจ้าของสามารถประกัน ยกมรดก หรือใช้เป็นหลักประกันได้

มูลค่าบริษัทประเภทต่างๆ มีอะไรบ้าง?

กิจกรรมของผู้ประเมินได้รับการควบคุม มาตรฐานของรัฐบาลกลาง “วัตถุประสงค์ของการประเมินมูลค่าและประเภทของมูลค่า”(FSO หมายเลข 2) ซึ่งกำหนดมูลค่าหลักหลายประเภทของวัตถุการประเมินค่าใดๆ:

1. มูลค่าตลาด.

มูลค่าตลาดของทรัพย์สินที่ประเมินราคา เช่น ธุรกิจ เป็นราคาที่เป็นไปได้มากที่สุดที่จะขายได้ในวันที่ประเมินมูลค่าภายใต้เงื่อนไขดังต่อไปนี้ การจำหน่ายจะเกิดขึ้นในวันที่ เปิดตลาดด้วยการแข่งขันที่มีอยู่ ผู้เข้าร่วมในการทำธุรกรรมจะดำเนินการอย่างสมเหตุสมผลและมีข้อมูลที่ครบถ้วนเกี่ยวกับเรื่องของการขายและการซื้อ และมูลค่าของมันจะไม่ได้รับผลกระทบจากสถานการณ์เหตุสุดวิสัยใด ๆ
มูลค่าตลาดของบริษัทจะต้องมีดังต่อไปนี้ กรณี:

• เมื่อทรัพย์สินของบริษัทหรือกิจการถูกยึดเพื่อความต้องการของทางราชการ
• เมื่อมีการกำหนดราคาหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วซึ่งบริษัทจะซื้อโดยการตัดสินใจของที่ประชุมผู้ถือหุ้นหรือคณะกรรมการกำกับ
• เมื่อคุณต้องการกำหนดมูลค่าของบริษัทที่เป็นหลักประกัน เช่น ในการจำนอง
• เมื่อกำหนดขนาดของส่วนที่ไม่เป็นตัวเงิน ทุนจดทะเบียนบริษัท;
• เมื่อเจ้าของดำเนินคดีล้มละลาย
• เมื่อจำเป็นต้องกำหนดจำนวนทรัพย์สินที่ได้รับโดยไม่คิดค่าใช้จ่าย

มูลค่าตลาดของบริษัทจะใช้ในทุกสถานการณ์ที่มีการแก้ไขปัญหาด้านภาษีทั้งของรัฐบาลกลางและท้องถิ่น

เป็นมูลค่าประเภทนี้อย่างแน่นอนซึ่งถูกกำหนดเสมอในธุรกรรมการซื้อและการขายของธุรกิจหรือส่วนใดส่วนหนึ่งของธุรกิจ เนื่องจากมูลค่าตลาดเป็นตัวบ่งชี้ที่เป็นกลางที่สุดและไม่ขึ้นอยู่กับความต้องการของผู้เข้าร่วมในกระบวนการจึงสอดคล้องกับ สถานการณ์ทางเศรษฐกิจที่แท้จริง

1. ต้นทุนการลงทุน- มูลค่าของบริษัทที่เกี่ยวข้องกับความสามารถในการทำกำไรขององค์กร นักลงทุนเฉพาะรายภายใต้เงื่อนไขที่มีอยู่

ต้นทุนประเภทนี้ขึ้นอยู่กับข้อกำหนดการลงทุนส่วนบุคคล นักลงทุนทุกคนลงทุนเงินของเขาในธุรกิจโดยมีเป้าหมายในการทำกำไรมากกว่าจำนวนเงินลงทุน ไม่ใช่แค่การคืน "หนี้" นี้เท่านั้น ดังนั้นมูลค่าการลงทุนของบริษัทจึงคำนวณจากรายได้ที่คาดหวังของนักลงทุนและอัตราการใช้เงินทุนของการลงทุนเหล่านี้ ประเภทนี้มูลค่าของบริษัทจะต้องคำนวณเมื่อซื้อและขายธุรกิจ ควบรวมกิจการ หรือรับบริษัท

1. มูลค่าการชำระบัญชี

ตัวเลือกต้นทุนนี้คำนวณในสถานการณ์ที่งานของบริษัทคาดว่าจะสิ้นสุดด้วยเหตุผลบางประการ (เช่น การปรับโครงสร้างองค์กร การล้มละลาย หรือการแบ่งทรัพย์สินของบริษัท) เมื่อพิจารณามูลค่าการชำระบัญชีของบริษัท พวกเขาจะพบว่าราคาที่เป็นไปได้มากที่สุดที่บริษัทสามารถขายได้ เวลาที่สั้นที่สุดที่เป็นไปได้การเปิดเผย โดยมีเงื่อนไขว่าเจ้าของวัตถุที่จะขายถูกบังคับให้ทำธุรกรรมเพื่อจำหน่ายทรัพย์สินของเขา

1. มูลค่าที่ดิน

นี่คือมูลค่าตลาดที่ได้รับอนุมัติและกำหนดโดยกฎหมายในด้านการประเมินมูลค่าที่ดินของอสังหาริมทรัพย์ เป็นตัวบ่งชี้ว่าวิธีการประเมินมูลค่ามวลควรมาถึงในกรณีของมูลค่าที่ดินของวัตถุ ค่าประเภทนี้ได้รับการคำนวณบ่อยที่สุดเพื่อวัตถุประสงค์ด้านภาษีทรัพย์สิน

ต้องใช้เอกสารอะไรบ้างในการประเมินมูลค่าของบริษัท?

1. ทำซ้ำหรือสำเนาเอกสารประกอบขององค์กร
2. เอกสารเกี่ยวกับรายการทรัพย์สินของบริษัท
3. การยืนยันเป็นลายลักษณ์อักษรเกี่ยวกับโครงสร้างบริษัทและประเภทของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ
4. สำหรับบริษัทร่วมหุ้น จะต้องมีรายงานเกี่ยวกับการออกหลักทรัพย์และสำเนาหนังสือชี้ชวนที่ซ้ำกัน
5. เอกสารประกอบเกี่ยวกับสินทรัพย์ถาวร
6. หากมีอสังหาริมทรัพย์ให้เช่า คุณจะต้องจัดเตรียมสำเนาสัญญา
7. ในการประเมินมูลค่าของบริษัทจำเป็นต้องมี งบการเงินเป็นเวลา 3-5 ปี - เกี่ยวกับผลกำไรและขาดทุนทั้งหมดของธุรกิจ
8. ข้อสรุปสุดท้ายของการตรวจสอบหากดำเนินการที่องค์กร
9. รายการโดยละเอียดของสินทรัพย์ทั้งหมด: จับต้องได้และจับต้องไม่ได้ เป็นหุ้น ตั๋วเงิน ฯลฯ
10. การถอดรหัสลูกหนี้และเจ้าหนี้
11. หากบริษัทมี บริษัท ย่อยจากนั้นจึงจำเป็นต้องรวบรวมข้อมูลเกี่ยวกับพวกเขาและจัดเตรียมเอกสารทางการเงินเกี่ยวกับพวกเขา
12. แผนพัฒนาธุรกิจสำเร็จรูปใน 3-5 ปีข้างหน้า โดยประกอบด้วยรายได้รวมที่เป็นไปได้ การลงทุน ค่าใช้จ่าย และการคำนวณกำไรสุทธิในแต่ละปีถัดไป

นี่คือรายการเอกสารเบื้องต้นที่ผู้ประเมินจะต้องดำเนินการตรวจสอบมูลค่าของบริษัท อย่างไรก็ตาม สามารถย่อหรือเพิ่มเติมได้ตามคำขอของผู้เชี่ยวชาญ

วิธีค้นหามูลค่าของบริษัท

แน่นอนว่าหนึ่งในตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพที่มีวัตถุประสงค์มากที่สุด ธุรกิจที่มีอยู่คือต้นทุนของมัน ทำให้สามารถคำนวณราคาที่บริษัทสามารถขายได้ในตลาดเปิดในสภาพแวดล้อมที่มีการแข่งขัน หรือเพื่อคาดการณ์มูลค่าในอนาคตของผลประโยชน์ของบริษัท คำถามเกี่ยวกับวิธีการประเมินมูลค่าของบริษัทถือเป็นคำถามที่จริงจัง ปัญหาในทางปฏิบัติมีความสำคัญอย่างสูงสำหรับผู้ประกอบการทุกคน

เพื่อให้ได้รับการประเมินที่เพียงพอ สิ่งแรกเลยคือมันคุ้มค่า กำหนดเป้าหมายหลักขั้นตอนการคำนวณต้นทุน ตัวเลือกที่เป็นไปได้มากที่สุดคือ:

1. การกำหนดมูลค่าของบริษัทจำเป็นต้องดำเนินการทางกฎหมายบางอย่างให้เสร็จสิ้น ในกรณีนี้ พวกเขาหันไปหาผู้ประเมินอิสระที่มีใบอนุญาตซึ่งสรุปข้อสรุปของเขาใน "รายงานการประเมินผล" ซึ่งควบคุมโดยกฎหมายของรัฐบาลกลางหมายเลข 135
2. คุณต้องค้นหาว่าธุรกิจของคุณมีมูลค่าเท่าไรในตลาด ในสถานการณ์นี้ คุณจะไม่จำเป็นต้องใช้ "รายงานการประเมินมูลค่า" อย่างเป็นทางการอีกต่อไป

ความแตกต่างพื้นฐานเมื่อดำเนินการตามขั้นตอนเหล่านี้ไม่ใช่คุณภาพของงานของผู้ประเมิน แต่เป็นต้นทุนการบริการและรูปแบบของข้อสรุป ในกรณีแรกผู้เชี่ยวชาญจะต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดของกฎหมายปัจจุบันที่ควบคุมกิจกรรมที่ได้รับใบอนุญาตของเขาและโดยปกติแล้วข้อกำหนดเหล่านี้จะทำให้ราคาของงานเพิ่มขึ้นอย่างมาก

ในกรณีที่สอง คุณจะต้องพัฒนาอย่างอิสระและกำหนดงานสำหรับผู้ประเมินอย่างชัดเจน โดยระบุขั้นตอนทั้งหมดที่คุณสนใจ ปัจจัยมูลค่าของบริษัท และส่วนของธุรกิจที่ต้องตรวจสอบ ดังนั้นคุณจะได้รับเฉพาะข้อมูลที่คุณต้องการเท่านั้น

การประเมินมูลค่าธุรกิจหมายถึงการคำนวณมูลค่าเป็นทรัพย์สินที่ซับซ้อนซึ่งนำไปสู่ผลกำไรให้กับเจ้าของ

ในการคำนวณมูลค่าของบริษัท คุณต้องคำนึงถึงสินทรัพย์ทั้งหมดของบริษัท ทั้งที่จับต้องไม่ได้และจับต้องได้: อสังหาริมทรัพย์ อุปกรณ์ทางเทคนิค รถยนต์ สินค้าคงคลัง การลงทุนทางการเงิน ถัดไปต้องคำนวณรายได้ในอดีตและที่อาจเกิดขึ้น แผนการพัฒนาองค์กร การแข่งขัน และสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจ ในตอนท้ายของการตรวจสอบที่ครอบคลุม ข้อมูลจะถูกเปรียบเทียบกับข้อมูลเกี่ยวกับบริษัทที่คล้ายกัน และหลังจากนี้มูลค่าที่แท้จริงของบริษัทจะเกิดขึ้นเท่านั้น

สำหรับการคำนวณข้างต้นจะถูกนำมาใช้ สามวิธี:

• ทำกำไรได้
• แพง,
• เปรียบเทียบ

อย่างไรก็ตาม ในความเป็นจริง มีสถานการณ์มากมายที่ถูกแบ่งออกเป็นคลาสต่างๆ ซึ่งแต่ละสถานการณ์ต้องใช้แนวทางของตัวเองและวิธีการที่สอดคล้องกัน

หากต้องการใช้วิธีการคำนวณที่เหมาะสมที่สุด คุณต้องวิเคราะห์สถานการณ์ สถานการณ์ ณ เวลาที่ประเมิน และเงื่อนไขอื่นๆ ก่อน

สำหรับธุรกิจบางประเภทมักจะดำเนินการประเมินมูลค่าของบริษัท ขึ้นอยู่กับศักยภาพทางการค้า.

เช่น ในกรณีของ ธุรกิจโรงแรมเราจัดการกับแขกเพื่อเป็นแหล่งรายได้ของบริษัท โดยวิธีการที่เรียกว่า ทำกำไรได้เป็นแหล่งนี้ที่จะเปรียบเทียบกับค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพื่อประเมินความสามารถในการทำกำไรขององค์กร วิธีนี้จะอิงจากการคิดลดกำไรจากการให้เช่าทรัพย์สินของบริษัท สุดท้ายหลังจากการประเมินรวมค่าอาคารและที่ดินแล้ว

ประเมินมูลค่าของบริษัทโดยใช้ วิธีต้นทุนเมื่อเราพูดถึงธุรกิจที่ไม่ต้องซื้อและขายเช่นเดียวกับกรณีของหน่วยงานราชการหรือคลินิก การประเมินนี้คำนึงถึงต้นทุนการก่อสร้างอาคาร ค่าเสื่อมราคาและการสึกหรอของทรัพย์สิน

วิธีการเปรียบเทียบใช้เมื่อมีตลาด ธุรกิจที่คล้ายกัน- นี่เป็นวิธีการประเมินมูลค่าตามตลาด ซึ่งขึ้นอยู่กับการวิเคราะห์คุณสมบัติที่คล้ายกันซึ่งมีการขายในตลาดอื่นแล้ว

ตามสมมุติฐานแล้วแนวทางทั้งหมดที่กล่าวมาข้างต้น จะต้องให้ค่าเท่ากัน- แต่ในความเป็นจริง สภาวะตลาดไม่เหมาะ ธุรกิจมักไม่มีประสิทธิภาพ และข้อมูลไม่เพียงพอและไม่สมบูรณ์

การกำหนดมูลค่าของบริษัทในแต่ละแนวทางเหล่านี้ช่วยให้ได้ การใช้วิธีการประเมินต่างๆ:

1. สำหรับแนวทางรายได้คือ:

• วิธีใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่ซึ่งใช้ในกรณีของบริษัทที่จัดตั้งขึ้นและจัดการสะสมสินทรัพย์ในช่วงก่อนหน้านี้
• วิธีคิดลดกระแสเงินสดสำหรับธุรกิจใหม่ที่จะพัฒนาในอนาคต ใช้เมื่อบริษัทมีผลิตภัณฑ์ที่มีแนวโน้มว่าจะมีแนวโน้มดี

1. สำหรับวิธีต้นทุน จะใช้สิ่งต่อไปนี้:

• วิธีสินทรัพย์สุทธิ - เมื่อต้องลดปริมาณการผลิตหรือปิดธุรกิจตามความคิดริเริ่มของนักลงทุน
• และวิธีการมูลค่าการชำระบัญชีของบริษัท

1. สำหรับแนวทางเปรียบเทียบมีวิธีการดังต่อไปนี้:

• ธุรกรรมที่ใช้ในสถานการณ์คล้ายกับเงื่อนไขในการใช้วิธีสินทรัพย์สุทธิ
• ค่าสัมประสิทธิ์อุตสาหกรรมการประมาณ รัฐวิสาหกิจที่ดำเนินงานที่ไม่มีแผนที่จะปิดในช่วงหลังการสอบ;
• ตลาดทุน. วิธีการนี้มีไว้สำหรับบริษัทที่ "มีชีวิต" เช่นกัน

โปรดทราบว่าสามวิธีสุดท้ายจะใช้ได้ก็ต่อเมื่อมีธุรกิจที่คล้ายกันซึ่งตรงกับประเภทของวัตถุการประเมินค่า มิฉะนั้นการวิเคราะห์จะไม่เป็นตัวบ่งชี้ ต่อไป เราจะพูดคุยสั้นๆ เกี่ยวกับการใช้วิธีการเหล่านี้ในการคำนวณมูลค่าของบริษัท

หากคุณต้องการประมาณการต้นทุนสำหรับช่วงการคาดการณ์ ระบบจะกำหนดต้นทุนดังกล่าว วิธีการลดราคา กระแสเงินสด - ในการนำรายได้ที่เป็นไปได้มาสู่มูลค่าปัจจุบัน จะใช้อัตราคิดลด

ในสถานการณ์สมมตินี้ มูลค่าของบริษัทจะถูกคำนวณตามต่อไปนี้ สูตร:

• P = CFt/(1 + I)^t,

ที่ไหน ป- ราคา,

ฉัน– อัตราคิดลด

ซีเอฟที- กระแสเงินสด

ที– นี่คือจำนวนช่วงเวลาที่การประเมินเกิดขึ้น

อย่าลืมคำนึงว่าในช่วงเวลาหลังการคาดการณ์ บริษัทของคุณจะยังคงเปิดดำเนินการต่อไป ซึ่งหมายความว่าผู้มีโอกาสเป็นลูกค้าในอนาคตจะกำหนดทางเลือกที่หลากหลาย ตั้งแต่การเติบโตอย่างรวดเร็วขององค์กรไปจนถึงการล้มละลาย

มันเกิดขึ้นที่มีการคำนวณโดยใช้ กอร์ดอนโมเดลแสดงถึงการเติบโตของยอดขายและผลกำไรของบริษัทอย่างมั่นคงและเป็นระบบตลอดจนปริมาณที่เท่ากัน เงินลงทุนและปริมาณการสึกหรอ

สำหรับสถานการณ์นี้ จะใช้สิ่งต่อไปนี้: สูตร:

• P = СF (t + 1)/(I- ก.),

ซึ่งในนั้น ซีเอฟ(t+1)คือกระแสเงินสดในปีแรกถัดจากช่วงประมาณการ

ฉัน– อัตราคิดลด

ก– อัตราการเติบโตของการไหล

แบบจำลอง Gordon สะดวกที่สุดในการใช้เมื่อคำนวณมูลค่าของบริษัท หากวัตถุประสงค์ของการประเมินเป็นธุรกิจขนาดใหญ่ที่มีกำลังการผลิตทางการตลาดขนาดใหญ่ มีอุปทานที่มั่นคง การผลิตและการขาย ตั้งอยู่ในภาวะเศรษฐกิจที่เอื้ออำนวย

หากมีการคาดการณ์การล้มละลายขององค์กรและการขายทรัพย์สินเพิ่มเติมจากนั้นจึงคำนวณต้นทุนตามสูตรนี้:

• พี = (1 −L โดย) × (เอ -อ) -พี ของเหลว,

ที่ไหน ป– มูลค่าบริษัท

พี ของเหลว– ต้นทุนการชำระบัญชี (เช่น การประกันภัย การบริการของผู้เชี่ยวชาญด้านการประเมินมูลค่า ภาษี ผลประโยชน์พนักงาน และต้นทุนการจัดการ)

เกี่ยวกับ– จำนวนหนี้สิน

ลิตรเฉลี่ย– ส่วนลดที่ให้เนื่องจากความเร่งด่วนของการชำระบัญชี,

ก– มูลค่ารวมของสินทรัพย์ทั้งหมดของบริษัทหลังจากการตีราคาใหม่

ผลลัพธ์ของการคำนวณโดยใช้สูตรปัจจุบันยังได้รับอิทธิพลจากที่ตั้งขององค์กร คุณภาพของสินทรัพย์ และสถานการณ์ในตลาดโดยรวมด้วย

คำนวณมูลค่าของบริษัทอย่างรวดเร็วโดยใช้การประเมินด่วน

รูปแบบการประเมินค่าด่วนซึ่งเราจะพูดถึงรายละเอียดเพิ่มเติมนั้นขึ้นอยู่กับวิธีการลดกระแสเงินสดสำหรับองค์กรที่เรารู้อยู่แล้ว เพื่อความสะดวก ให้เราย่อคำนี้ว่า วิธีการ DDPสำหรับบริษัท ดังที่เราจำได้ แนวคิดเหล่านี้ถูกนำมาใช้ในแนวทางรายได้เพื่อประเมินมูลค่าบริษัท

แนวทางนี้แบ่งออกเป็นแนวทางที่พบบ่อยที่สุดดังต่อไปนี้: วิธีการประเมิน:

• วิธีการคำนวณกำไรทางเศรษฐกิจ
• วิธี DDP;
• วิธีตัวเลือกที่แท้จริง

จากข้อมูลจำนวนมากทั้งทางตรงและทางอ้อม วิธีการที่เหมาะสมที่สุดในการกำหนดมูลค่าของบริษัทคือวิธี DCF โดยมีเงื่อนไขว่าเราเลือกที่จะแสดงพฤติกรรมของตลาดหุ้น (เช่น การใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่ขององค์กรตามข้อมูล) เป็นเกณฑ์สำหรับความมีประสิทธิผลและความได้เปรียบของวิธีการ

มันเป็นสิ่งสำคัญที่ วิธี DDP มีหลายรูปแบบซึ่งสอดคล้องกับวัตถุประสงค์ที่แตกต่างกันและมีเทคนิคในการคำนวณทั้งการไหลและอัตราคิดลดที่แตกต่างกัน เราแสดงรายการพันธุ์ที่ได้รับความนิยมมากที่สุด:

• DCF เพื่อส่วนของผู้ถือหุ้น บริษัทร่วมหุ้น(กระแสเงินสดอิสระสู่ส่วนของผู้ถือหุ้น);
• ส่วนลด DP สำหรับบริษัท (กระแสเงินสดอิสระสู่บริษัท)
• และส่วนลดกระแสเงินสดอีกประเภทหนึ่ง - สำหรับทุน (Capital Cash Flow)
• มูลค่าปัจจุบันที่ปรับปรุงแล้ว

ในเวลาเดียวกัน วิธี DCF ทั้งหมดสำหรับองค์กรจะขึ้นอยู่กับสูตรนี้:

ซึ่งในดัชนีนั้น ฉันและ เจระบุหมายเลขลำดับของงวด (ปี)

อีวี(มูลค่าองค์กร) – มูลค่าของบริษัท

ดี(หนี้) – ต้นทุนของหนี้ระยะสั้นและระยะยาว

เอฟซีเอฟย่อมาจาก "กระแสเงินสดอิสระสำหรับบริษัท" ซึ่งไม่รวมการจัดหาเงินกู้คงเหลือหลังหักภาษี (หรือกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน)

อี(Equity) คือจำนวนเงินทุนขององค์กรเอง

WACC(ต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก) แปลเป็น “ต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก” ซึ่งคำนวณได้ดังนี้

ร ดี– ต้นทุนทุนของบริษัทที่ยืมมา

ที– อัตราภาษีเงินได้

อีกครั้ง– จำนวนทุนของหุ้น

เมื่อคำนวณมูลค่าของบริษัทในรัสเซียมักจะเป็นเช่นนั้น มีการแนะนำการลดความซับซ้อนต่อไปนี้:

1. ต้นทุนเงินทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก WACCสามารถแสดงเป็นอัตราคิดลด – ร- การเคลื่อนไหวครั้งนี้ไม่ได้ทำลายความเพียงพอของสูตรเนื่องจากการคำนวณสำหรับธุรกิจในรัสเซีย WACCไม่สามารถทำได้เสมอไป ด้วยเหตุนี้ นักวิเคราะห์จึงหันไปใช้ตัวเลือกการคำนวณอื่นๆ
2. และสมมุติว่าตัวแปรนั้น รสม่ำเสมอตลอดปี นี่เป็นเพราะความจริงที่ว่าการกำหนดตัวบ่งชี้นี้ในรัสเซียแม้เพียงปีเดียวทำให้เกิดปัญหาใหญ่และนำไปสู่อาการมึนงงด้านระเบียบวิธี ดังนั้น หากเราไม่ทำให้ง่ายขึ้น เราก็จะทำให้แบบจำลองทั้งหมดมีความซับซ้อนอย่างไม่มีเหตุผลเพื่อประเมินมูลค่าของบริษัทโดยชัดแจ้ง

จากการเปลี่ยนแปลงข้างต้นทั้งหมด เราได้รับการแสดงออกใจดี

ปัจจัยของมูลค่าบริษัทภายในแบบจำลองการประเมินมูลค่าที่อธิบายไว้คือปริมาณสเกลาร์และเวกเตอร์ที่ส่งผลต่อมูลค่าขององค์กรในการคำนวณ

โปรดทราบว่าการคาดการณ์กระแสเงินสดอิสระสำหรับบริษัททุกๆ ปีโดยไม่มีกำหนดนั้นค่อนข้างยากและไม่มีความหมายในทางปฏิบัติ สิ่งนี้เกิดขึ้นเนื่องจากค่าของเงื่อนไขที่มีดัชนี ฉันน้อยเกินไปเนื่องจากตัวส่วน และการคำนวณตัวเศษที่ไม่สมบูรณ์แทบไม่มีผลกระทบต่อผลลัพธ์สุดท้ายของการคำนวณนี้ ด้วยเหตุนี้จึงมีการใช้วิธีปฏิบัติที่ได้รับความนิยมดังต่อไปนี้ เข้าใกล้:

• มูลค่าของบริษัทแบ่งออกเป็นช่วงคาดการณ์และช่วงหลังการคาดการณ์
• ในช่วงแรก ปัจจัยต้นทุนจะถูกคาดการณ์ตามสมมติฐานและแผนงาน การพัฒนาต่อไปรัฐวิสาหกิจ;
• ในช่วงหลังการคาดการณ์ กระแสเงินสดจะถูกประมาณตามสมมติฐานของอัตราการเติบโตคงที่ตลอดระยะเวลา

การประเมินมูลค่าบริษัท: ข้อผิดพลาดทั่วไป

ใครก็ตามที่เคยพบกับบริการประเมินราคาจะรู้ดีว่าวิธีการคำนวณนั้นส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อมูลค่าตลาดของธุรกิจเดียวกันที่มีมูลค่า จำนวนเงินที่ได้อาจแตกต่างกันหลายครั้ง ผลลัพธ์ดังกล่าวมักจะนำไปสู่ความเสียหายทางการเงินอย่างร้ายแรง ความขัดแย้ง และแม้กระทั่งการดำเนินคดี

โทรเลย มีเหตุผลหลักหลายประการที่ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในมูลค่าของทรัพย์สินที่ได้รับการประเมิน:

1. ข้อผิดพลาดด้านระเบียบวิธี

ได้รับมูลค่าที่ไม่เพียงพออันเป็นผลมาจากข้อผิดพลาดในการคำนวณ รวมถึงความไม่สอดคล้องกันของระเบียบวิธีในการประเมินมูลค่าของบริษัท ศึกษาประสบการณ์และประสบการณ์อย่างรอบคอบ ระดับมืออาชีพผู้ประเมินราคา

1. การแสดงคุณค่าอันเป็นเท็จโดยเจตนา

น่าเสียดายที่จนถึงทุกวันนี้ ส่วนแบ่งการตลาดสำหรับบริการประเมินสำหรับวัตถุต่างๆ ถูกครอบครองโดยการทดสอบ "แบบกำหนดเอง" นั่นคือต้นทุนที่แท้จริงสามารถประเมินต่ำไปหรือประเมินสูงเกินไปได้ในความคิดเห็นของผู้เชี่ยวชาญตามคำขอของลูกค้า

1. ความคิดเห็นส่วนตัวของผู้เชี่ยวชาญ

แม้ว่าขั้นตอนการประเมินจะขึ้นอยู่กับค่าเฉพาะและสมมติฐานที่ดีทางเศรษฐกิจ แต่กระบวนการนี้ยังคงเป็นอัตนัยเป็นส่วนใหญ่ ดังนั้นผลลัพธ์อาจขึ้นอยู่กับมุมมองส่วนตัวของผู้ประเมินเกี่ยวกับอนาคตของตลาด ความสามารถทางการเงิน และปัจจัยอื่น ๆ เกี่ยวกับมูลค่าของบริษัท การตัดสินใจว่าจะรักษาอย่างไร สภาพเศรษฐกิจจะต้องได้รับการยอมรับจากผู้เชี่ยวชาญที่ทำการวิเคราะห์ด้วยตนเอง และเขาจะไม่สามารถทำนายได้เสมอไปแม้แต่สิ่งที่คาดเดาได้มากที่สุด ตัดสินด้วยตัวคุณเอง: ใครจะเป็นผู้ทำนายการพัฒนาของตลาดน้ำมันที่ 66 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเมื่อสองหรือสามปีที่แล้ว และไม่ใช่ที่ 25 ดอลลาร์ต่อหน่วย หรือแม้แต่ 30 ดอลลาร์ในแง่ดี

1. คำพูดที่ผิดของปัญหา

ขนาดของต้นทุนสุดท้ายซึ่งจะได้รับจากการวิเคราะห์และการคำนวณที่ซับซ้อนส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับการกำหนดปัญหาที่ถูกต้องความถูกต้องและความเพียงพอของการเลือกประเภทของต้นทุนและเป้าหมายสุดท้ายสำหรับ ซึ่งดำเนินการตามขั้นตอนทั้งหมด ไม่น่าแปลกใจเลยที่หลักทรัพย์เดียวกันสามารถประเมินมูลค่าต่างกัน 20 หรือ 50% ได้ สิ่งนี้ได้รับอิทธิพลจากไม่ว่าจะเป็นบริษัทส่วนน้อยหรือบริษัทที่เป็นเจ้าของส่วนใหญ่ กระบวนการคำนวณจะดำเนินการแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับวัตถุประสงค์ในการกำหนดมูลค่าของบริษัท

1. การบิดเบือนรายงานของทางการ

ฝ่ายบริหารของบางองค์กรจงใจสร้างความแตกต่างระหว่างการรายงานจริงและการรายงานอย่างเป็นทางการ และการบิดเบือนมูลค่าของบริษัทปัจจัยนี้ย่อมนำไปสู่ผลการประเมินที่ไม่ถูกต้อง ปัญหานี้รุนแรงยิ่งขึ้นในกรณีที่จำเป็นต้องชำระเงินสำหรับธุรกิจที่จำนำหุ้นเมื่อได้รับเงินกู้ยืม ธนาคารไม่ต้องการทำงานกับการรายงานของฝ่ายบริหาร แต่เฉพาะกับการรายงานอย่างเป็นทางการเท่านั้น ซึ่งเปลี่ยนแปลงตัวบ่งชี้การประเมินอย่างมีนัยสำคัญ

1. ข้อบกพร่องทางกฎหมาย

ปัจจุบันผู้เชี่ยวชาญในสาขาการประเมินมูลค่าหันไปใช้วิธีหลักสามวิธีของขั้นตอนนี้ ได้แก่ ต้นทุน กำไร และการเปรียบเทียบ มาตรฐานการประเมินมูลค่าอย่างเป็นทางการระบุว่าการคำนวณขั้นสุดท้ายจะต้องคำนึงถึงผลลัพธ์ที่ได้รับในทั้งสามแนวทาง แต่วิธีการเหล่านี้ไม่สอดคล้องกับวัตถุประสงค์ของการสอบเสมอไป

รายการปัจจัยที่ต้องใส่ใจเพื่อชี้แจงความหมายและรับความเห็นจากผู้เชี่ยวชาญประเมินมูลค่าของบริษัท:

1. การคาดการณ์กระแสเงินสดจัดทำขึ้นจากผลการวิเคราะห์และอัตราคิดลดที่สะท้อนถึงต้นทุนในการดึงดูดเงินทุนของบุคคลที่สาม - ด้วยแนวทางรายได้
2. ต้นทุนของสินทรัพย์ไม่มีตัวตนทั้งหมด (รวมถึงสินทรัพย์ที่ไม่รวมอยู่ในหมวดนี้ตามกฎหมาย) สหพันธรัฐรัสเซีย) – ด้วยแนวทางต้นทุน
3. ความเพียงพอของตัวคูณ (สัมประสิทธิ์ราคา) และความสามารถในการเปรียบเทียบของบริษัทอะนาล็อกที่ทำการเปรียบเทียบ - ด้วยแนวทางเปรียบเทียบ

ปัจจัยด้านต้นทุนทางธุรกิจ

หากบุคคลสามารถประเมินอพาร์ทเมนต์หรือรถยนต์ได้ด้วยตนเองเมื่อซื้อธุรกิจก็ไม่สามารถทำได้หากไม่มีผู้ประเมินที่มีคุณสมบัติเหมาะสม และประเด็นไม่เพียงแต่จะต้องการเท่านั้น ความรู้เฉพาะทางแต่ข้อมูลเกี่ยวกับสถานะของกิจการในองค์กรจะต้องได้รับการสกัดและตีความอย่างถูกต้อง
“ร้านค้าธุรกิจสำเร็จรูป” เชื่อว่าปัจจัยหลักในการกำหนดมูลค่าขององค์กรคือกำไรสุทธิไม่ใช่กำไรทางบัญชี แต่เป็นเงินที่เจ้าของสามารถถอนออกจากวิสาหกิจได้

1. “ก่อนอื่น ผู้ซื้อควรใส่ใจกับกระแสเงินสดและกำไรสุทธิ” Sergei Kharchenko หัวหน้าแผนกประเมินมูลค่าของร้านค้าธุรกิจสำเร็จรูปกล่าว

หากไม่มีผลกำไรแม้แต่ในการรายงานของฝ่ายบริหาร ก็คุ้มค่าที่จะคิดถึงเรื่องนี้”

จากการสังเกตของผู้เชี่ยวชาญ มีความแตกต่างระหว่างการบัญชี "สีขาว" และ "การจัดการ" ในทุกองค์กร แน่นอนว่าบริษัทต่างๆ มุ่งมั่นที่จะดำเนินงานอย่างถูกกฎหมายที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ แต่แม้แต่คนที่ฉลาดที่สุดก็ยังสามารถนำธุรกิจของตน "ไปสู่ความขาว" ได้ไม่เกิน 80%

2. Sergey Kharchenko ถือว่าตัวบ่งชี้ที่สำคัญที่สุดอันดับที่สองที่ส่งผลต่อมูลค่าของธุรกิจคือช่วงเวลาที่ธุรกิจจะสร้างรายได้

ท้ายที่สุดแล้ว ผลิตภัณฑ์อาจสูญเสียความเกี่ยวข้อง คู่แข่งอาจเสนอผลิตภัณฑ์ที่ดีกว่า สัญญาเช่าอาจหมดอายุ หรืออาณาเขต สถานที่ผลิตพวกเขาจะวางแผนสร้างสะพานลอยเหมือนในภาพยนตร์เรื่อง “โรงรถ”

ธุรกิจในพื้นที่เช่ามีราคาถูกกว่าและ "คืนทุน" เร็วกว่า แต่มีความเสี่ยงมากขึ้นที่เกี่ยวข้องกับความไม่น่าเชื่อถือของสัญญาเช่า

หากธุรกิจดำเนินการในสถานที่และอุปกรณ์ของตนเอง ก็จะมีราคาแพงกว่าและใช้เวลาดำเนินการนานกว่า แต่อุปกรณ์และโดยเฉพาะอสังหาริมทรัพย์นั้นเอง สินทรัพย์สภาพคล่อง- สามารถขายทำกำไรได้แม้ว่าธุรกิจจะล่มสลายก็ตาม

สินทรัพย์ไม่มีตัวตน

ผู้เชี่ยวชาญต่างกันในการประเมินปรากฏการณ์ดังกล่าว เช่น ค่าความนิยม - สินทรัพย์ไม่มีตัวตนของบริษัทซึ่งประกอบด้วยแบรนด์ ความเชื่อมโยงทางธุรกิจ ความสามารถของพนักงาน ความรู้ความชำนาญของตนเอง ฯลฯ

สำหรับธุรกิจขนาดเล็ก แน่นอนว่าค่าความนิยมนั้นไม่สำคัญเท่ากับในองค์กรขนาดใหญ่ที่ใช้เงินจำนวนมากในการโปรโมตแบรนด์

ส่วนแบ่งของค่าความนิยมในราคาของร้านเบเกอรี่มีขนาดเล็กแม้ว่าจะยังคงมีอยู่ก็ตาม - ชื่อเสียงทักษะการทำอาหารสูตรอาหาร

แต่มีหลายกรณีที่ค่าความนิยมเป็นส่วนสำคัญของมูลค่าของธุรกิจ ตัวอย่างเช่น มูลค่าของบริษัทที่กำลังพัฒนา ซอฟต์แวร์โดยพื้นฐานแล้วขึ้นอยู่กับพื้นที่เช่าหรือคอมพิวเตอร์ของคุณเองเพียงเล็กน้อย ในกรณีนี้ สิ่งที่สำคัญที่สุดคือจิตใจที่เฉียบแหลม ชื่อของนักพัฒนาซอฟต์แวร์และผู้จัดการตลอดจนความสัมพันธ์ของพวกเขา

กล่าวอีกนัยหนึ่ง บริษัทอาจไม่มีสินทรัพย์ที่เป็นสาระสำคัญขนาดใหญ่ มูลค่าตามบัญชีของทรัพย์สินจะมีน้อย แต่สามารถสร้างกระแสทางการเงินที่สำคัญได้ สิ่งนี้มักใช้กับธุรกิจข้อมูลและการให้คำปรึกษา บริษัทดังกล่าวมีมูลค่ามากกว่าทรัพย์สินทั้งหมดของตนมาก

ความแตกต่างระหว่างราคาขายของบริษัทและราคาของสินทรัพย์ที่จับต้องได้คือมูลค่าของค่าความนิยมนี้อย่างแน่นอน สิ่งเดียวที่จับได้ก็คือ เป็นการยากมากที่จะระบุค่าความนิยมด้วยวิธีอื่น ยกเว้นในสถานการณ์การขายบริษัท

การจัดหาพนักงานทางธุรกิจ

ปัจจัยสำคัญในการสร้างค่าความนิยมก็คือ ต้นทุนทั้งหมดหรือแม้กระทั่งความอยู่รอดทางธุรกิจก็คือ กลุ่มแรงงานองค์กร คุณสมบัติและความสามารถในการควบคุม ธุรกิจทั้งหมดสามารถพึ่งพาบุคคลเพียงคนเดียวได้ และนี่เป็นความเสี่ยงอย่างมาก

มีกรณีที่ทราบแล้วใน ธุรกิจประกันภัยเมื่อหัวหน้าผู้จัดการฝ่ายขายลาออกจากบริษัทหลังจากเปลี่ยนเจ้าของ และลูกค้า 40% ก็จากไป นั่นก็คือเกือบครึ่งหนึ่งของธุรกิจ เขาพอจะค้นพบตัวเองแล้ว บริษัทประกันภัย.

แต่เราไม่ได้พูดถึงเฉพาะผู้จัดการระดับสูงเท่านั้นที่สามารถก้าวไปสู่ข้อกังวลอื่น ๆ และแย่งลูกค้าไปได้ ปัญหาที่ร้ายแรงไม่น้อยนั้นเต็มไปด้วยความตั้งใจของลุง Vanya ซึ่งเป็นช่างซ่อมรถยนต์หลักที่มีมือทองซึ่งธุรกิจบริการรถยนต์ทั้งหมดพักอยู่

เป็นเรื่องตลก แต่ชะตากรรมของร้านซักแห้งสามารถตัดสินได้ด้วยน้ำยาขจัดคราบที่มีเงินเดือน 6,000 รูเบิล อาชีพนี้หายากมากและหากไม่มีผู้เชี่ยวชาญการซักแห้งจะสูญเสียทั้งความหมายและลูกค้า

วิธีการประเมินมูลค่าธุรกิจ

ผู้ประเมินราคาใช้เทคนิคที่ซับซ้อนซึ่งมีสาระสำคัญดังนี้:

1. วิธีการตลาด - ทำการวิเคราะห์ธุรกรรมที่คล้ายกันในตลาด ส่วนลดและเบี้ยเลี้ยงที่จำเป็นจะขึ้นอยู่กับสถานการณ์เฉพาะของธุรกิจ และด้วยเหตุนี้จึงกำหนดมูลค่าขององค์กรที่คุณต้องการซื้อ

นี่เป็นวิธีการที่ทุกคนใช้ในการซื้อบ้านหรือรถยนต์ โดยพิจารณาจากราคาของผลิตภัณฑ์ที่คล้ายคลึงกันในตลาด

2. วิธีการบูรณะ - ธุรกิจมีมูลค่าตามจำนวนที่จำเป็นในการพัฒนาธุรกิจที่คล้ายคลึงกันตั้งแต่เริ่มต้น

3. วิธีรายได้ - ในกรณีนี้จะพิจารณารายได้ที่องค์กรให้หรือจะนำมาด้วย

ในที่นี้การประเมินจะขึ้นอยู่กับช่วงเวลาที่เป็นไปได้ที่จะ "ชดใช้" เงินทุนที่ลงทุนในการซื้อ ปัจจุบันระยะเวลาคืนทุนสำหรับองค์กรที่ได้มานั้นถือว่าเป็นเรื่องปกติสำหรับธุรกิจขนาดเล็กและเท่ากับหนึ่งปีครึ่ง

ไม่มีใครจะขายธุรกิจที่ดำเนินอยู่ได้กำไรน้อยกว่า 7-8 เดือน

เป็นเรื่องยากที่ธุรกิจจะขายได้กำไรมากกว่าสองถึงสองปีครึ่งต่อปี

ตามที่ Alexander Butov ผู้จัดการฝ่ายวาณิชธนกิจของ FINAM Investment Holding กล่าว:

ประการแรก มูลค่าของธุรกิจจะขึ้นอยู่กับตำแหน่งของบริษัทในตลาดและรายได้
ถัดมาคือความสามารถในการทำกำไรและบัญชีเจ้าหนี้
ปัจจัยความสามารถในการทำกำไรเป็นสิ่งสำคัญ - การคาดการณ์การรับเงินสดในอนาคตและระยะเวลาที่การซื้อกิจการสามารถชำระได้

แต่ในทางปฏิบัติ Alexander Butov กล่าวว่าผู้ซื้อมักจะใช้วิธีการที่ไร้เดียงสา: รายได้จะคูณด้วยความสามารถในการทำกำไรและจำนวนปีที่เจ้าของใหม่ต้องการชดใช้ข้อตกลง

ด้วยเหตุผลบางประการ สามปีจึงถือเป็นช่วงเวลาปกติ”

ขั้นตอนการโอน “กรรมสิทธิ์กิจการ”

จั๊กจี้ที่สุดและ คำถามที่ยาก- วิธีการแจกเงินและเป็นเจ้าของธุรกิจใหม่ ฉันอยากให้ไม่มีระยะห่างมากเกินไปหรือเกินเลยระหว่างการแสดงทั้งสองนี้

ต้องบอกว่ามีความเสี่ยงที่นี่รวมถึงอาชญากรด้วย มีความเสี่ยงจากการไม่ปฏิบัติตามข้อตกลง การหลอกลวง - บริษัทตัวกลางบางแห่งถึงกับเสนอบริการรักษาความปลอดภัยทางกายภาพให้กับลูกค้า แต่จากประสบการณ์ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา การฉ้อโกงในพื้นที่นี้มีความหยาบน้อยลงและสวยงามมากขึ้น

แนวโน้มทั่วไป- ทุกคนพยายามที่จะไม่ละเมิดกฎหมาย โดยเฉพาะกฎหมายอาญา ซึ่งต้องอาศัยความรอบคอบมากยิ่งขึ้นจากที่ปรึกษาคนกลางที่คอยติดตามความบริสุทธิ์ของธุรกรรม

ผู้อำนวยการฝ่ายกฎหมายของ "Ready Business Store" Sergei Samsonov แสดงรายการต่อไปนี้เป็นความเสี่ยงหลัก:

ภาระผูกพันนอกงบดุลที่ซ่อนอยู่ของบริษัทที่กำลังขาย

ด้วยแผนการขายบางอย่าง หนี้เก่าที่เจ้าของคนก่อนจัดการซ่อนไว้ เช่น ตั๋วเงินที่ไม่ได้นำมาพิจารณาในงบดุล การค้ำประกัน และการค้ำประกันบางอย่าง อาจออกมาหลังการทำธุรกรรม และเจ้าของใหม่ก็ไม่สามารถหลีกหนีจากพวกเขาได้

ความเสี่ยงของการไม่ปฏิบัติตามภาระผูกพันตามธุรกรรมการซื้อและขายทางธุรกิจ กล่าวคือ การไม่ชำระเงินหรือไม่ได้รับสิทธิในธุรกิจ โดยมีตัวกลางที่มีความสามารถและมีชื่อเสียงที่ดีในหลักการลดลงเหลือ ขั้นต่ำ

คนกลางปกติจะศึกษาประวัติเครดิตของบริษัทและรวบรวมข้อมูลด้านความปลอดภัย โดยปกติแล้วเขาจะรับผิดชอบเอกสารทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับการประเมิน อย่างไรก็ตาม เขาต้องมีใบอนุญาตของผู้ประเมิน

ในบางกรณี ตัวกลางอาจดำเนินการค้ำประกันทางการเงินสำหรับการทำธุรกรรมตามข้อตกลงกับทั้งสองฝ่าย แต่สิ่งนี้เกิดขึ้นได้น้อยมาก

ขั้นตอนการโอนเงิน.

1. ขั้นแรกมีการลงนามข้อตกลงแสดงเจตนาระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายจากนั้นผู้ซื้อจะส่งมอบให้กับผู้ขายเมื่อได้รับหรือชำระเงินล่วงหน้าเข้าบัญชีของเขา

2. หลังจากนี้ จะมีการตรวจสอบสถานการณ์ทางธุรกิจที่ประกาศไว้ทั้งหมด

3. เมื่อตัดสินใจแล้วผู้ซื้อจะเปิดเล็ตเตอร์ออฟเครดิตเพื่อประโยชน์ของผู้ขาย

4. จากนั้นลงนามข้อตกลงการซื้อและขายหุ้น 100% หรือหุ้นขึ้นอยู่กับรูปแบบทางกฎหมายขององค์กร

5. ธนาคารอนุญาตให้ผู้ขายเข้าถึงเงินทุนของเล็ตเตอร์ออฟเครดิตตามข้อตกลงการซื้อและการขายที่ลงนามและรับรองและลงทะเบียนใน สำนักงานภาษีเอกสารการก่อตั้งใหม่

บางครั้งผู้ซื้อเช่าตู้เซฟแทนเลตเตอร์ออฟเครดิตซึ่งใช้สำหรับการชำระเงินโดยใช้กลไกเดียวกัน: ธนาคารให้ผู้ขายเข้าถึงตู้เซฟเมื่อโอนไปยังผู้ซื้อ เอกสารรับรองความเป็นเจ้าของธุรกิจ .

โอนเงินก็ง่าย

ขั้นตอนการซื้อและการขาย

จากมุมมองทางกฎหมาย การซื้อและขายธุรกิจมีสี่รูปแบบ

1. สิ่งแรกและสำคัญคือการแทนที่ผู้ก่อตั้งใน LLC หรือ CJSC เช่นเดียวกับในนิติบุคคลที่เป็นเจ้าของธุรกิจ นี่เป็นวิธีที่ค่อนข้างง่าย

ข้อเสียคือนิติบุคคลยังคงรักษาประวัติเครดิตเก่าไว้ภายใต้เจ้าของใหม่

หนี้สินนอกงบดุลที่ไม่รู้จักอาจปรากฏขึ้น

นอกจากนี้ยังมีข้อได้เปรียบที่สำคัญ: การเปลี่ยนผู้ก่อตั้งไม่จำเป็นต้องได้รับแพ็คเกจทั้งหมด การอนุญาตเอกสาร,ใบอนุญาตหากประกอบธุรกิจได้รับใบอนุญาต

คุณเพียงแค่ต้องลงทะเบียนการเปลี่ยนแปลงองค์ประกอบของผู้ก่อตั้งกับสำนักงานสรรพากร

ดูเหมือนว่าธุรกิจจะยังคงไม่มีใครแตะต้อง ทั้งข้อดีและข้อเสีย เพียงแต่ว่าผู้ก่อตั้งและเจ้าของเป็นคนละคนกัน

2. วิธีที่สองคือการสร้างนิติบุคคลใหม่และโอนสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจที่ซื้อไปยังนิติบุคคล

ทรัพย์สินสามารถขายหรือโอนได้

เมื่อขายทรัพย์สินจากนิติบุคคลหนึ่งไปยังอีกนิติบุคคลหนึ่งภาษีจะเกิดขึ้นตามธรรมชาติซึ่งสามารถลดให้เหลือน้อยที่สุดได้ วิธีการนี้ง่าย แต่ก็มีข้อเสียเปรียบอย่างมากเช่นกัน

นิติบุคคลใหม่จะต้องได้รับใบอนุญาตและใบอนุญาตทั้งหมดอีกครั้ง หากจำเป็น และนี่เป็นเรื่องที่ลำบากมาก

ตามที่ผู้เชี่ยวชาญระบุ เมื่อสองสามปีที่แล้ว ต้องใช้เวลาสามสัปดาห์ในการขอรับเอกสารทั้งหมดสำหรับร้านเสริมสวย หนึ่งปีต่อมาฉันต้องใช้เวลาห้าสัปดาห์ ตอนนี้ - เกือบสามเดือน นี่คือผลลัพธ์ของการรณรงค์เพื่อต่อสู้กับอุปสรรคด้านการบริหารที่ประกาศเมื่อสองปีที่แล้ว สามเดือน องค์กรสำเร็จรูปจะยืนนิ่งเฉยและขาดทุนโดยไม่มีสิ่งใดๆ เหตุผลทางธุรกิจ- เพราะถูกคุกคามจากระบบราชการ

เมื่อทราบสถานการณ์แล้ว คนกลาง-ที่ปรึกษา จะดำเนินการดังนี้ พวกเขาสร้างนิติบุคคลล่วงหน้าและได้รับทุกอย่างสำหรับมัน เอกสารที่จำเป็น- ซึ่งช่วยลดเวลาหยุดทำงานให้เหลือน้อยที่สุด แต่ในบางกรณี เป็นไปไม่ได้ที่จะได้รับใบอนุญาตสองฉบับสำหรับกรณีเดียว คุณต้องปฏิเสธใบอนุญาตเก่าก่อนแล้วจึงรอใบอนุญาตใหม่

3. รูปแบบที่สามที่เสนอโดยกฎหมายคือการขายวิสาหกิจเป็นทรัพย์สินที่ซับซ้อน แต่มีบางกรณีที่องค์กรจะได้รับการจดทะเบียนเป็นทรัพย์สินที่ซับซ้อน

ในทางตรงกันข้าม บ่อยครั้งที่นิติบุคคลหนึ่งมีร้านล้างรถ ร้านอาหารสองแห่ง และปั๊มน้ำมัน แต่จะขายเฉพาะปั๊มน้ำมันเท่านั้น

ธุรกรรมการซื้อและการขายทางธุรกิจโดยใช้ตัวเลือกนี้เกิดขึ้นน้อยมาก แม้ว่าผู้เชี่ยวชาญจะพิจารณาว่าวิธีนี้เหมาะสมที่สุด แต่ก็ช่วยลดความเสี่ยงทั้งหมดที่อธิบายไว้ข้างต้นที่เกี่ยวข้องกับภาระผูกพันนอกงบดุลที่ซ่อนอยู่ หรือความจำเป็นในการได้รับใบอนุญาตใหม่จำนวนมาก

วิธีการทั้งสามที่อธิบายไว้นี้เหมาะสำหรับการขายกิจการที่ดำเนินกิจการตามปกติ 4. มีอันที่สี่ - สำหรับผู้ใกล้สูญพันธุ์ เป็นการขายผ่านการชำระบัญชี แน่นอนว่าเรากำลังพูดถึงเรื่องการล้มละลายที่เป็นมิตร ในทางกลับกันผู้ซื้อและผู้ขายบรรลุข้อตกลงผู้ขายเริ่มขั้นตอนการชำระบัญชีขององค์กรโดยอธิบายทรัพย์สินของตนขายทอดตลาดโดยที่เจ้าของใหม่ได้มา

จริงอยู่ที่มีความเสี่ยงที่ผู้เสนอราคารายอื่นจะมาเอาชนะราคาได้ แต่ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าหากทุกอย่างถูกต้องรับประกันการโอนธุรกิจไปยังผู้ซื้อที่เหมาะสม กลไกนี้เหมาะสำหรับธุรกิจขนาดเล็ก ขนาดกลาง และขนาดใหญ่

เหตุใดจึงจำเป็นต้องมีคนกลาง?

สิ่งที่สำคัญที่สุดในด้านนี้คือการให้คำปรึกษา การประเมิน ข้อมูล การสนับสนุน ไม่มีนักลงทุนที่มีสติคนใดจะซื้อธุรกิจโดยอาศัยความเฉลียวฉลาดของตนเองเท่านั้น

ปัจจัยความคุ้นเคยสำหรับ ธุรกิจของรัสเซียยังคงมีความสำคัญมาก ทั้งผู้ซื้อและผู้ขายมักต้องการคำแนะนำจากบุคคลที่สามที่คุ้นเคยกับทั้งสองฝ่ายเป็นการส่วนตัว

ธุรกรรมส่วนใหญ่ดำเนินไปโดยปราศจากสิ่งนี้ นั่นคือสถานการณ์ตลาดปกติกลายเป็นเรื่องปกติเมื่อผู้ขายและผู้ซื้อไม่รู้จักกันตั้งแต่แรก

คนกลางนำพวกเขามารวมกันช่วยด้วย การเตรียมตัวก่อนการขายมักทำหน้าที่เป็นที่ปรึกษาทางธุรกิจและช่วยทำความสะอาดธุรกิจ

นอกจากนี้เขายังประเมินองค์กร สอบถามเกี่ยวกับคู่สัญญาระดับสูงเพื่อผลประโยชน์ของแต่ละฝ่าย ให้การสนับสนุนทางกฎหมาย และบางครั้งก็แก้ไขปัญหาด้านความปลอดภัยด้วย

บริการของที่ปรึกษาคนกลางมีค่าใช้จ่าย 2-15% ของจำนวนธุรกรรม - คนกลางทั้งหมดเน้นย้ำว่าแนวทางของพวกเขาเป็นแบบรายบุคคลล้วนๆ นอกจากนี้ผู้ขายจะจ่ายเงินให้พวกเขา

ความจริงก็คือการขายจะดำเนินการจากชุดข้อเสนอที่ผู้ขายสร้างขึ้นซึ่งเป็นสาเหตุที่ต้องจ่ายให้คนกลาง อย่างไรก็ตามไม่มีใครหยุดผู้ซื้อจากการชำระค่าบริการของคนกลาง

ควรรวมภาษีไว้ในต้นทุนที่เกิดขึ้นระหว่างการทำธุรกรรมด้วย แน่นอนว่าตัวกลางที่ชาญฉลาดจะช่วยลดปัญหาเหล่านี้ได้ ข้อเท็จจริงของการซื้อและขายธุรกิจในตัวมันเองไม่ใช่ประเด็นของการเก็บภาษี

ภาษีเกิดขึ้นหากมีการโอนทรัพย์สินระหว่างการทำธุรกรรม หรือหากธุรกิจถูกขายโดยการซื้อหุ้นหรือหุ้นและราคาซื้อเกินมูลค่าที่ระบุ - ส่วนต่างนี้ถือเป็นรายได้ของผู้ขายและต้องเสียภาษีเงินได้ - 13% หากเรากำลังพูดถึง รายบุคคล.

เป็นที่ชัดเจนว่าในกรณีของ LLC ส่วนแบ่ง 100% ขององค์กรสามารถมีมูลค่า 10,000 รูเบิลต่อทุนจดทะเบียน แต่ธุรกิจสามารถมีมูลค่า 100,000 ดอลลาร์ นั่นคือความแตกต่างระหว่างมูลค่าที่ตราไว้และราคาตลาดจะอยู่ที่ 99,700 ดอลลาร์ และควรหักภาษีเป็นรายได้ของผู้ขาย

บ่อยครั้งที่ทั้งสองฝ่ายรับความเสี่ยงทางกฎหมาย ประเมินมูลค่าอย่างเป็นทางการของธุรกิจต่ำเกินไป หรือตกลงที่จะแบ่งปันภาระภาษี

ขณะนี้มีข้อเสนอมากมายสำหรับการขายธุรกิจในตลาด ไม่เพียงแต่มีการขายโรงงานและเรือเท่านั้น แต่ยังรวมถึงวิสาหกิจขนาดเล็กที่สามารถจัดการโดยบุคคลธรรมดาที่มีความเฉียบแหลมทางธุรกิจเป็นอย่างน้อย

ตลาดนี้อาจเป็นที่สนใจของผู้ประกอบการปัจจุบันที่ต้องการกระจายธุรกิจของตน

การค้นหาว่าธุรกิจมีมูลค่าเท่าใดจริงๆ ต้องใช้กระบวนการประเมินมูลค่า ข้อกำหนดเบื้องต้นหลักสำหรับการดำเนินการคือการพิสูจน์ราคาที่แท้จริงขององค์กรซึ่งในสาระสำคัญจะกลายเป็นภาพสะท้อนของผลลัพธ์ที่ทำได้ในกระบวนการของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ

เนื่องจากจำเป็นต้องประเมินมูลค่าของธุรกิจโดยใช้พารามิเตอร์หลายตัวพร้อมกัน ความเอาใจใส่อย่างใกล้ชิดของนักวิเคราะห์จึงรวมถึงผลกำไรในปัจจุบันและอนาคต ต้นทุนในการจัดการโครงการที่คล้ายกัน สภาพคล่อง คู่แข่งในตลาด สินทรัพย์ไม่มีตัวตนและที่จับต้องได้ ความสมดุลของอุปทาน และความต้องการใช้บริการ

มูลค่าทางธุรกิจผ่านขั้นตอนการประเมินมูลค่า

ความจำเป็นในการประเมินเกิดขึ้นเมื่อบริษัทถูกซื้อกิจการ เมื่อเลือกเส้นทางในการพัฒนา ไม่ว่าจะขายหรือซื้อก็ตาม ในเนื้อหานี้เราจะแสดงรายการมากที่สุด วิธีการที่มีประสิทธิภาพการกำหนดมูลค่าตลาดขององค์กรซึ่งเป็นประโยชน์สำหรับทั้งผู้ซื้อและผู้ขายในการเรียนรู้

สามแนวทางในการประเมินมูลค่าธุรกิจ

1. แพง.แนวทางการประเมินมูลค่าธุรกิจนี้เกี่ยวข้องกับการรวมการลงทุนทั้งหมดเข้าด้วยกัน ให้การประยุกต์ใช้

• วิธีสินทรัพย์สุทธิ
• วิธีมูลค่าการชำระบัญชี

1. มีกำไรจากแนวคิดที่ว่ามูลค่าของโครงการขึ้นอยู่กับความสามารถในการสร้างผลกำไร วิธีการที่ใช้ภายในนั้น

• วิธีการแปลงเป็นอักษรตัวพิมพ์ใหญ่ของรายได้ โอกาสของบริษัทได้รับการประเมินโดยคำนึงถึงกำไรสุทธิของบริษัทสำหรับปี คูณด้วยดัชนีการใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่ ส่วนหลังจะแสดงผลตอบแทนจากการลงทุนที่คาดหวังและความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น องค์กรที่มีผลกำไรที่มั่นคงสามารถขายได้ด้วยอัตราส่วนเงินทุน 0.1–0.2 สำหรับโครงการที่ประเมินได้ยาก จะมีการกำหนดดัชนีสูงถึง 0.5
• วิธีคิดลดกระแสเงินสด ใช้สำหรับคาดการณ์รายได้ในอนาคตของบริษัทและคิดลดตามอัตราส่วนเงินทุน

1. เปรียบเทียบสรุปแนวทางหลักในการประเมินมูลค่าธุรกิจ โดยเกี่ยวข้องกับการกำหนดโอกาสของบริษัทโดยเปรียบเทียบกับองค์กรที่คล้ายคลึงกัน สามารถใช้วิธีการต่อไปนี้ได้

• วิธีตลาดทุนโดยพิจารณาจากราคาตลาดของหุ้นของคู่แข่ง
• วิธีการทำธุรกรรมซึ่งอยู่บนพื้นฐานของการวิเคราะห์ราคารับซื้อคืน การควบคุมเงินเดิมพันหุ้นของบริษัทที่คล้ายกัน
• วิธีค่าสัมประสิทธิ์อุตสาหกรรม ซึ่งช่วยให้คุณสามารถคำนวณราคาขององค์กรตามสถิติอุตสาหกรรม

หกวิธีการประเมินมูลค่าธุรกิจ

ด้านล่างเราจะดู 6 วิธีในการกำหนดราคาของโครงการธุรกิจพูดคุยเกี่ยวกับข้อดีขอบเขตการใช้งานเหตุผล การวิเคราะห์เปรียบเทียบและข้อบกพร่อง

วิธีคิดลดกระแสเงินสด

เหมาะสมที่สุด:สำหรับสตาร์ทอัพที่เติบโตอย่างรวดเร็วใน ในขณะนี้ผู้ที่อยู่ในช่วงเริ่มต้นของการพัฒนาซึ่งมีรายได้น้อยหรือไม่มีเลย

ไม่เหมาะ:สำหรับบริษัทด้านเทคนิคและการผลิต

พื้นฐานสำหรับการประเมิน:มูลค่าทางธุรกิจของบริษัทได้รับการประเมินตามจำนวนการไหลอิสระทั้งหมด เงินสดช่วงเวลาในอนาคต มูลค่าของโฟลว์จะถูกคิดลดโดยคำนึงถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นที่สามารถคาดหวังได้ อัตราคิดลดได้รับการอนุมัติโดยพิจารณาจากต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก

ข้อบกพร่อง:ราคาที่สูงเกินจริงที่ได้รับจากการคำนวณ สมมติฐานโดยประมาณ (รายได้ของบริษัทในช่วงเวลาต่อไปนี้ อัตราคิดลด อัตราการเพิ่มขึ้นของยอดขาย)

วิธีการคูณและสัมประสิทธิ์

ใช้งานได้:สำหรับบริษัทขนาดใหญ่ที่ทำกำไรและมีสินทรัพย์พอประมาณ

ใช้ไม่ได้:สำหรับองค์กรที่มีส่วนแบ่งตลาดไม่มากนัก

พื้นฐานสำหรับการประเมิน:เปรียบเทียบกับบริษัทมหาชนที่มีโครงสร้างทางการเงินและการดำเนินงานเหมือนกัน จะประมาณมูลค่าธุรกิจที่ขายด้วยวิธีนี้ได้อย่างไร? ในการทำเช่นนี้ มีการใช้ตัวบ่งชี้หลายประการ: มูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อปี, การเติบโตประจำปี, EBITDA, EBIT ธุรกรรมกับองค์กรที่คล้ายกันซึ่งขายให้กับนักลงทุนทางการเงินเข้ามาพิจารณา การเปรียบเทียบมีบทบาทสำคัญ ราคาตลาดหุ้นของบริษัทและกำไรสุทธิต่อหุ้น การตรวจสอบเผยให้เห็นศักยภาพการพัฒนาขององค์กรและอุตสาหกรรมโดยรวม

ข้อบกพร่อง:การค้นหาอะนาล็อก, ธุรกรรมที่ปิดแล้ว, กระบวนการรวบรวมข้อมูลที่ยากลำบาก

วิธีสินทรัพย์สุทธิ

เหมาะสมที่สุด:สำหรับบริษัทขนาดใหญ่ที่มีสินทรัพย์อ้างอิงที่สำคัญ

ไม่ได้ใช้:สำหรับภาควิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อม

พื้นฐานสำหรับการประเมิน:ตัวชี้วัดงบดุลของบริษัท ข้อดีประการหนึ่งของวิธีนี้คือการตรวจสอบผลการตรวจสอบคุณภาพสูงเมื่อเปรียบเทียบกับเอกสารทางบัญชี

ข้อบกพร่อง:ความยากลำบากในการกำหนดมูลค่า ทรัพย์สินทางปัญญา.

วิธีการประเมินราคาต้นทุนที่เกิดขึ้น

พอดี:เพื่อประเมินสถานประกอบการที่มีขนาดใหญ่ มูลค่าการซื้อขายประจำปีและทรัพย์สินที่สำคัญ

ไม่ได้ใช้:สำหรับสตาร์ทอัพ

พื้นฐานสำหรับการประเมิน:วิธีการนี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานที่ว่านักธุรกิจรายอื่นสามารถเปิดตัวโครงการที่คล้ายกันได้ในกรอบเวลาที่เทียบเคียงได้โดยมีต้นทุนใกล้เคียงกัน การวิเคราะห์ช่วยให้เราสามารถตอบคำถาม:

• การสร้างและพัฒนาโครงการมีค่าใช้จ่ายเท่าไร
• ลงทุนไปเท่าไรในการพัฒนา
• พนักงานของบริษัทมีกี่คนและกองทุนค่าจ้างมีขนาดเท่าใด
• ใช้เงินไปเท่าไรในการเช่าสถานที่ ซื้ออุปกรณ์ ใบอนุญาต และทรัพย์สินอื่น ๆ

หน้าที่ของการวิเคราะห์คือการสรุปต้นทุนทั้งหมด “ต่อวงกลม” และนำเสนอเป็นโอกาสในการประเมิน พร้อมธุรกิจ"เพื่อเงิน" ในกรณีนี้ กองทุนที่นักลงทุนลงทุนจะถือเป็นราคาของหุ้นเพิ่มเติม ตัวอย่างเช่น ค่าใช้จ่ายที่ระบุคือ 2 ล้านเหรียญสหรัฐ ในกรณีนี้ การลงทุน 1 ล้านดอลลาร์จะทำให้ราคาของโครงการเพิ่มเป็น 3 ล้านดอลลาร์ ส่วนแบ่งของนักลงทุนจะเป็น 1/3 ของโครงการที่ได้รับการลงทุน (นั่นคือ "หลังเงิน")

ข้อบกพร่อง:วิธีการจะขึ้นอยู่กับการพิจารณา ต้นทุนขั้นต่ำสำหรับโครงการและไม่ทำกำไรสำหรับผู้ขายเนื่องจากไม่อนุญาตให้คำนึงถึงสินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่สร้างขึ้นในกระบวนการของกิจกรรมในรูปแบบของแนวคิด แบบจำลองอรรถประโยชน์ สิ่งประดิษฐ์ ฯลฯ

วิธีการประเมินมูลค่าตามมูลค่าสินทรัพย์รวม

พอดี:สำหรับเจ้าของสินทรัพย์วัสดุขนาดใหญ่: อสังหาริมทรัพย์ บ่อน้ำ เหมือง อุโมงค์ และศูนย์อุตสาหกรรม

ใช้ไม่ได้:สำหรับองค์กรที่ทำงานกับสินทรัพย์ไม่มีตัวตนและในด้านนวัตกรรม

เหตุผลในการวิเคราะห์:หลักการประเมินมูลค่าของธุรกิจขึ้นอยู่กับผลรวมของสินทรัพย์ทั้งหมดของบริษัท

ข้อบกพร่อง:มีความเสี่ยงสูงที่จะประเมินโครงการต่ำไปเนื่องจากเป็นไปไม่ได้ที่จะคำนึงถึงความสามารถคุณภาพและศักยภาพของพนักงานในองค์กรที่มีคุณค่าหลักอยู่ที่พนักงานของพวกเขา

วิธีการประเมินสินทรัพย์ไม่มีตัวตน

เหมาะสมที่สุด:สำหรับองค์กรบริการ วิสาหกิจออนไลน์ ศูนย์วิจัย

ไม่ได้ผล:สำหรับสถานประกอบการผลิต

พื้นฐานสำหรับการประเมิน:ให้ความสำคัญกับธุรกิจเมื่อขายให้กับผู้ขายในฐานะผู้มีส่วนได้เสียโดยทำกำไรในอัตราที่สูงกว่า - การบัญชีสำหรับสินทรัพย์ไม่มีตัวตนให้โอกาสนี้ สินทรัพย์ไม่มีตัวตน (IIA) บางส่วนมีการกล่าวถึงในงบดุล (ซึ่งมักจะหมายถึงการสร้าง IA โดยการตัดเงินออกจากบัญชีของบริษัท ซึ่งแสดงอยู่ในคอลัมน์ค่าใช้จ่าย) อย่างไรก็ตาม ไม่ถูกต้องที่จะถือว่างบดุลทางบัญชีมีรายการสินทรัพย์ไม่มีตัวตนทั้งหมดที่องค์กรมีอยู่ บ่อยขึ้น งบดุลแสดงเฉพาะสินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่ชัดเจนและราคาที่ระบุ สิ่งที่ตรงกันข้ามคือความพยายามที่จะรวมหน้าที่และองค์ประกอบของธุรกิจไว้ในอันดับของสินทรัพย์ไม่มีตัวตน: พนักงาน ฐานลูกค้าซัพพลายเออร์นั่นคือทุกสิ่งที่สามารถเพิ่มมูลค่าของโครงการในสายตาของผู้ซื้อ

ข้อเสียและวิธีในการบรรลุประสิทธิภาพ:เป็นการยากที่จะเรียกวัตถุประสงค์ของวิธีนี้ เนื่องจากผู้ขายเสนอให้ประเมินธุรกิจสองครั้งเมื่อซื้อ โดยครั้งแรกเป็นวัตถุที่เป็นวัตถุ จากนั้นจึงแบ่งออกเป็นสินทรัพย์ไม่มีตัวตน หากเจ้าของปัจจุบันพูดถึงสินทรัพย์ไม่มีตัวตนในลักษณะนี้ หมายความว่าเขากำลังพยายามปรับราคาที่กำหนด ซึ่งเขาไม่สามารถเชื่อมโยงกับสินทรัพย์จริงเพิ่มเติมได้

การประเมินบริษัทอย่างเป็นกลางโดยคำนึงถึงสินทรัพย์ไม่มีตัวตนหมายถึงการระบุทรัพยากรเหล่านั้นที่มีมูลค่าอิสระ แต่ไม่สะท้อนให้เห็นในฐานวัสดุขององค์กร กลุ่มนี้สามารถรวมสินทรัพย์ไม่มีตัวตนได้ 9 ประเภท

1. ใบอนุญาตและใบรับรองความสำคัญอยู่ที่ว่าพวกเขาขยายขอบเขตกิจกรรมขององค์กร ราคาสามารถกำหนดได้โดยหลักการทดแทน: ผู้ซื้อสามารถค้นหาว่าใบอนุญาตดังกล่าวมีราคาเท่าใดจากสำนักงานกฎหมายใด ๆ
2. วัตถุทรัพย์สินทางปัญญาวิธีการอื่นๆ เช่น ตัวเลือกในการกำหนดมูลค่าของธุรกิจตามมูลค่าการซื้อขาย จะไม่คำนึงถึงมูลค่าของเครื่องหมายการค้า สิทธิบัตร และลิขสิทธิ์ ในขณะเดียวกัน สินทรัพย์เหล่านี้สามารถนำมาใช้เพื่อลดฐานภาษีและต้นทุนในการถอนเงินปันผล รวมทั้งรับค่าธรรมเนียมใบอนุญาตจากผู้เล่นในตลาดรายอื่น
3. กรมธรรม์ประกันภัยประโยชน์เนื่องจากการชำระค่าประกันซึ่งค้ำประกันด้วยเงินของเจ้าของคนก่อน ดังนั้นการมีประกันจึงถือได้ว่าเป็นข้อโต้แย้งเชิงบวกในการซื้อโครงการ
4. หนี้ขององค์กรต่อเจ้าของแม้ว่าหนี้จะถือเป็นหนี้สินขององค์กร แต่ก็มีประโยชน์เนื่องจากเป็นสินทรัพย์ไม่มีตัวตน ตอนนี้เรากำลังพูดถึงการโอนหนี้ให้กับเจ้าของใหม่เพื่อถอนเงินปันผลในอนาคต ทำให้สามารถลดต้นทุนได้ 12%
5. เงื่อนไขความร่วมมือพิเศษกับซัพพลายเออร์และผู้รับเหมายิ่งต้นทุนของธุรกิจสูงขึ้นในแง่ของรายได้ องค์กรก็จะยิ่งแตกต่างจากคู่แข่งมากขึ้นเท่านั้น ซึ่งรวมถึงเปอร์เซ็นต์ส่วนลดและเงื่อนไขการส่งมอบผลิตภัณฑ์ที่แตกต่างจากมาตรฐานที่มีให้กับผู้เข้าร่วมตลาดแต่ละราย ดังนั้นร้านขายของชำอาจมีส่วนลดซัพพลายเออร์ 35% ราคาขายปลีกและการเลื่อนการชำระเงินเป็นเวลา 15 วัน เทียบกับการเลื่อนการชำระเงินพื้นฐาน 25% และ 5 วัน ราคาของสินทรัพย์นี้คำนวณโดยขึ้นอยู่กับวัตถุประสงค์ของมูลค่าการซื้อขายตามเกณฑ์เหล่านี้: ด้วยมูลค่าการซื้อขาย $5,000 ต่อเดือน การจัดการประเภทนี้สามารถทำกำไรได้ $500 และอีก $50 หากเงินที่ได้ฝากไว้ก่อน ระยะเวลาผ่อนผันจะสิ้นสุดลง ตลอดระยะเวลาหนึ่งปี การจัดการดังกล่าวจะสร้างผลกำไร 6,600 ดอลลาร์
6. ความรู้จะประเมินธุรกิจอย่างไรให้ถูกต้องหากบริษัทวางขายมีความรู้ที่จะกลายเป็นของตน ความได้เปรียบในการแข่งขัน- ในกรณีนี้จะใช้วิธีการบัญชีสำหรับสินทรัพย์ไม่มีตัวตนด้วย หมวดองค์ความรู้ประกอบด้วยมาตรฐาน กฎระเบียบ หลักการจัดการและการบัญชี และเครื่องมือทางการตลาด ไม่ค่อยมีการจัดทำเอกสาร ดังนั้นมีเพียงผู้ประเมินราคาที่มีประสบการณ์เท่านั้นที่สามารถระบุได้ งานนี้คุ้มค่ากับความพยายาม - ได้มาตรฐานและจัดหมวดหมู่ ความรู้มีศักยภาพทางการค้าที่สำคัญ
7. สัญญาเช่าสำนักงาน.ความพร้อมของสำนักงานใน สถานที่ที่ดีเป็นประโยชน์ทั้งในแง่ของการสัญจรลูกค้าและราคาต่อตารางเมตร สิ่งนี้จะสร้างสินทรัพย์ไม่มีตัวตนแยกต่างหากที่สามารถขายให้กับเจ้าของใหม่ได้
8. แหล่งข้อมูลบนเว็บมูลค่าของธุรกิจสามารถประเมินได้จากผลกำไรที่นำมาสู่องค์กรโดยการเข้าชมเว็บไซต์ ทรัพยากรออนไลน์และหน้าสาธารณะของคุณบนโซเชียลมีเดียได้รับการประเมินตามหลักการทดแทน (ค่าใช้จ่ายเท่าใดในการสร้างและโปรโมตอะนาล็อก) หรือตามจำนวนคำขอของลูกค้าที่สร้างโดยไซต์ต่อเดือน การรู้จำนวนเช็คโดยเฉลี่ยจะช่วยให้คุณสามารถคำนวณจำนวนรายได้ที่สร้างโดยไซต์ได้ โปรดทราบว่าไซต์และกลุ่มอ้างถึงทั้งสินทรัพย์และหนี้สินที่มี ส่วนสิ้นเปลือง- การกำหนดต้นทุนต่อ 1 คำขอจะช่วยให้คุณสามารถคำนวณต้นทุนในการส่งเสริมทรัพยากรได้อย่างเป็นกลาง - ผลลัพธ์จะเป็นข้อสรุปเกี่ยวกับศักยภาพของบริการ
9. ฐานลูกค้า.สร้างสินทรัพย์ไม่มีตัวตนแยกต่างหากหากเหมาะสมสำหรับการใช้เครื่องมือทางการตลาดกับสินทรัพย์นั้น (ตัวอย่างคือจดหมายข่าวทางอีเมล)

สำหรับผู้ประกอบการที่วางแผนที่จะดึงดูดการลงทุนหรือขายหุ้น/ทั้งองค์กร สิ่งสำคัญคือต้องรู้วิธีการประเมินธุรกิจสำเร็จรูป และแนะนำให้ปฏิบัติตามคำแนะนำ โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อประนีประนอมกับ คู่สัญญา

• แต่ละวิธีมีข้อเสีย ความเป็นกลางสูงสุดสามารถทำได้ด้วยเท่านั้น แนวทางบูรณาการซึ่งช่วยให้คุณจัดระเบียบการตรวจสอบผลการคำนวณร่วมกัน
• เลือกวิธีการประเมินที่เหมาะสมที่สุดสำหรับโครงการของคุณและปกป้องความคิดเห็นของคุณ
• ช่วยให้นักลงทุน/ผู้ซื้อดำเนินการตรวจสอบสถานะองค์กรและเตรียมพร้อมที่จะให้เหตุผลสำหรับกลยุทธ์ของคุณ
• ราคาขององค์กรเดียวกันนั้นแตกต่างกันสำหรับผู้ซื้อที่แตกต่างกัน การตรวจสอบไม่ได้สิ้นสุดเพียงการคำนวณด้วยเครื่องคิดเลขจากอินเทอร์เน็ต

วิธีประเมินธุรกิจที่มีอยู่เมื่อซื้อ: ความช่วยเหลือจากนายหน้ารายแรก

ผู้เชี่ยวชาญของ บริษัท First Broker จะให้คำตอบที่มีความสามารถสำหรับคำถามเกี่ยวกับวิธีการประเมินธุรกิจสำเร็จรูปเมื่อซื้อและหากจำเป็นจะรับผิดชอบในการกำหนดมูลค่าตลาดของโครงการ กิจกรรมภายในกรอบการบริการมีให้ในระยะเวลาอันสั้น (จาก 5 วัน) ในราคาที่เหมาะสม (จาก 15,000 รูเบิล) การรักษาความลับของข้อมูลที่ได้รับรับประกันตามสัญญา

การขายธุรกิจเป็นขั้นตอนปกติในการพัฒนาของบริษัท และความสำเร็จของโครงการธุรกิจนั้นเกี่ยวข้องโดยตรงกับราคาที่ผู้ซื้อยินดีจ่าย

แน่นอนว่าเจ้าของบริษัทก็สนใจเป็นที่สุด ชื่นชมอย่างมากของธุรกิจของคุณ ใน ทฤษฎีเศรษฐศาสตร์ความทะเยอทะยานของเขาแสดงด้วยตัวย่อ SDP (ราคาในฝันของผู้ขาย) แท้จริงแล้ว – ความฝันสูงสุดของผู้ขาย ในทางตรงกันข้าม มีกฎ "10-50" ที่พัฒนาโดยผู้ประเมินราคาชาวตะวันตก ใน การปฏิบัติของรัสเซียนอกจากนี้ยังพบแอปพลิเคชันด้วย: ต้นทุนขั้นสุดท้ายของบริษัทมักจะต่ำกว่าที่ผู้ขายระบุไว้ในตอนแรก 10-50%

สิ่งสำคัญคือต้องแน่ใจว่าความแตกต่างระหว่างความคาดหวังของผู้ขายและความพร้อมของผู้ซื้อนั้นมีเพียงเล็กน้อยก่อนที่จะนำไปขาย มีวิธีการประเมินหลายวิธีซึ่งผู้ประกอบการไม่น่าจะเจาะลึกได้หากไม่ได้รับความช่วยเหลือจากผู้เชี่ยวชาญ แต่คุณจำเป็นต้องรู้ประเด็นหลักเพื่อที่จะเข้าใจ: การประเมินความสามารถของบริษัทเป็นกุญแจสำคัญในการทำธุรกรรมการขายที่ประสบความสำเร็จ

การประเมินตามเงินทุนที่ใช้ไปในธุรกิจ

เมื่อมองแวบแรกเป็นวิธีการที่ชัดเจนและสมเหตุสมผลที่สุด ราคาของบริษัทเท่ากับจำนวนต้นทุนที่เกิดขึ้น ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานจะถูกนำมาพิจารณา - ทุกสิ่งที่คุณลงทุนในการสร้างการพัฒนาและการดำเนินธุรกิจจนถึงช่วงเวลาของการขาย มันก็สำคัญเช่นกัน ระดับพนักงานและปริมาณกองทุนค่าจ้าง

ข้อมูลทั้งหมดต้องได้รับการสนับสนุนโดยเอกสารการรายงาน ดังนั้นการประเมินวิธีนี้จึงสามารถ ใช้ได้กับธุรกิจที่ถูกกฎหมายมากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้เท่านั้นในการจัดการซึ่งแผนการสีเทาขาดหายไปโดยสิ้นเชิงหรือการใช้งานไม่มีนัยสำคัญ นอกจากนี้ค่าใช้จ่ายของคุณจะต้องสมเหตุสมผลและเข้าใจได้สำหรับผู้มีโอกาสเป็นผู้ซื้อ ค่าใช้จ่ายที่ไม่สมเหตุสมผลที่เกิดขึ้นจากการจัดการที่ไม่รู้หนังสือจะไม่เพิ่มมูลค่าให้กับธุรกิจ

อย่างไรก็ตาม การประเมินตามผลรวมของเงินทุนที่ใช้ไปโดยทั่วไปสามารถถือเป็นแบบมีเงื่อนไขและใช้ร่วมกับวิธีการอื่นๆ ที่มีวัตถุประสงค์มากกว่าเท่านั้น ประเด็นก็คือว่า วิธีนี้ไม่คำนึงถึงมูลค่าของสินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่เรียกว่าค่าความนิยม: ชื่อเสียงของธุรกิจของคุณ ความคิด และการพัฒนา ดังนั้นการใช้เพียงวิธีการประเมินมูลค่านี้ส่งผลให้ธุรกิจมีมูลค่าต่ำเกินไป

การประเมินมูลค่าตามมูลค่าสินทรัพย์รวม

วิธีนี้แนะนำให้ใช้กับธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับการเป็นเจ้าของสินทรัพย์ที่มีสาระสำคัญขนาดใหญ่ ตัวอย่างเช่น, การผลิตภาคอุตสาหกรรมหรืออสังหาริมทรัพย์ สำหรับธุรกิจที่เป็นนวัตกรรมซึ่งราคาของสินทรัพย์ที่มีตัวตนไม่ได้บ่งชี้มากนัก วิธีการนี้ไม่เหมาะสมที่จะใช้เช่นเดียวกับวิธีก่อนหน้านี้: ไม่คำนึงถึงต้นทุนของทรัพย์สินทางปัญญา ส่งผลให้บริษัทถูกประเมินต่ำเกินไป

นอกจากนี้วิธีการประมาณค่าสองวิธีแรก พลาดอิทธิพลจากภายนอกและ ปัจจัยภายในเกี่ยวกับมูลค่าทางธุรกิจ- ตัวอย่างเช่น สภาวะตลาดหรือความร่วมมือกับพันธมิตรหลัก - ความแตกต่างเหล่านี้ส่งผลกระทบต่อมูลค่าของ บริษัท อย่างแน่นอน แต่จะไม่นำมาพิจารณาเมื่อประเมินโดยใช้วิธีการที่ระบุ

การประเมินตามค่าเฉลี่ยของตลาดหรือคำนึงถึงประสบการณ์ของคู่แข่ง

วิธีนี้เกี่ยวข้องกับการใช้สิ่งที่เรียกว่าตัวคูณอุตสาหกรรม - สูตรที่คำนวณต้นทุนเฉลี่ยของธุรกิจในพื้นที่ใดพื้นที่หนึ่ง ตัวอย่างเช่น ราคาขายเฉลี่ยของบริษัทประกันภัยคือค่าคอมมิชชันรายปี 120-150% ราคาขายของร้านซ่อมรถยนต์ประกอบด้วยกำไรสองเท่าของกำไรต่อเดือนและมูลค่าตลาดของอุปกรณ์ ร้านค้าออนไลน์สามารถประเมินได้โดย ค่าสัมประสิทธิ์อุตสาหกรรมโดยอิงตามปริมาณการขายในช่วงหกเดือนและต้นทุนของใบอนุญาต\ใบอนุญาต\การเข้าถึง หากจำเป็น

และถ้าไม่ใช่ทุกคนจะคุ้นเคยกับตัวคูณในอุตสาหกรรมแล้วล่ะก็ จากประสบการณ์ของคู่แข่งผู้ประกอบการเกือบทุกคนสามารถทำได้ นี่อาจเป็นหนึ่งในวิธีที่เข้าถึงได้มากที่สุดสำหรับผู้ประเมินราคาที่ไม่ใช่มืออาชีพ

ก็พอเรียนได้. โอเพ่นซอร์สซึ่งมีข้อมูลเกี่ยวกับการขายธุรกิจที่มีอยู่ สิ่งเหล่านี้อาจเป็นเว็บไซต์ของบริษัทเฉพาะทางธุรกิจ สิ่งตีพิมพ์- จากโฆษณาขายธุรกิจ คุณต้องทำการเลือกที่จะรวมบริษัทที่มีกิจกรรมคล้ายกับคุณ เปรียบเทียบจำนวนโฆษณาเพื่อขายธุรกิจดังกล่าวกับจำนวนใบสมัครที่จะซื้อ

กฎที่รู้จักกันดีใช้ที่นี่: หากอุปทานเกินอุปสงค์ สภาพคล่องจะลดลง และราคาที่เพียงพอจะต้องไม่สูง

โปรดจำไว้ว่า: วิธีนี้จะช่วยให้คุณได้รับต้นทุนโดยเฉลี่ย แต่ไม่ได้คำนึงถึงลักษณะเฉพาะของธุรกิจของคุณ เป็นการสมเหตุสมผลที่จะคาดเดาประสบการณ์ของผู้เข้าร่วมตลาดรายอื่นๆ กับบริษัทของคุณด้วยการจองจำนวนมาก ดังนั้นคุณต้องเข้าใจให้ชัดเจนว่าข้อได้เปรียบของคุณเหนือคู่แข่งคืออะไร ลักษณะเฉพาะของการทำธุรกิจในท้องถิ่นสามารถส่งผลกระทบต่อมูลค่าของมันได้อย่างไร- แน่นอนว่าราคาขายของบริษัทที่คล้ายกันสองแห่งที่ตั้งอยู่ใน ประเทศต่างๆหรือแม้แต่ภูมิภาคต่าง ๆ ของประเทศเดียวกันก็อาจแตกต่างกันอย่างมาก

การประเมินตามแผนพัฒนาในอีก 5 ปีข้างหน้า

การจ่ายเงินให้กับบริษัทมากที่สุดเท่าที่จะนำมาซึ่งอนาคตอันใกล้นั้นเป็นเรื่องที่สมเหตุสมผล ในการทำเช่นนี้ผู้ขายจะต้องให้ข้อมูลที่น่าเชื่อถือและสมเหตุสมผล แผนทางการเงินในอีกห้าปีข้างหน้า กล่าวอีกนัยหนึ่ง ให้ทำการวิเคราะห์กระแสเงินสดคิดลด

อันที่จริงนี่คือการรับเงินสดในอนาคตซึ่งการประเมินจะปรับให้เข้ากับความเป็นจริงที่มีอยู่ พารามิเตอร์หลักที่นำมาพิจารณาคือการเติบโตของยอดขายตามแผนและความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจแน่นอนว่าต้องยืนยันการคาดการณ์

วิธีการนี้ขึ้นอยู่กับการเปรียบเทียบปัจจัยทางการตลาดที่เป็นกลางและความคิดเห็นของผู้เชี่ยวชาญ นั่นก็คือการประเมินโดยใช้ วิธีนี้สามารถทำได้เท่านั้น แต่คุณในฐานะผู้ขายของบริษัท จะต้องเข้าใจอย่างชัดเจนว่าธุรกิจของคุณมีรายได้เท่าใด ใช้เวลานานแค่ไหนในการชำระหนี้ และสิ่งที่ต้องทำเพื่อให้บรรลุการคาดการณ์ทางการเงินในแง่ดี

มีแนวโน้มมากขึ้น ผู้ซื้อที่มีศักยภาพหรือนักลงทุนอาจพิจารณาว่าการประมาณการผลลัพธ์มีข้อขัดแย้ง มีเพียงผู้เชี่ยวชาญที่มีความสามารถในโครงการลงทุนเท่านั้นที่สามารถตอบข้อโต้แย้งได้ที่นี่หรือเกี่ยวข้องกับเขาในการเจรจา

เพื่อให้แน่ใจว่ามูลค่าของบริษัทของคุณเมื่อขายนั้นเพียงพอและเป็นประโยชน์ร่วมกัน คุณไม่ควรละเลยกฎสากลสามข้อ

1. ใช้ทันที เทคนิคหลายประการในการกำหนดราคาของธุรกิจ มีเพียงพวกเขาเท่านั้นที่สามารถให้การประเมินตามวัตถุประสงค์ของบริษัทได้