Цель анализа оборачиваемости - оценить способность предприятия приносить доход путем совершения оборота Деньги - Товар - Деньги.
Анализ оборачиваемости позволяет дополнить исследования структуры Баланса по вопросам характеристики сложившихся в организации условий материального снабжения, сбыта готовой продукции, условий расчетов с покупателями и поставщиками.
Анализ оборачиваемости включает:
- анализ оборачиваемости текущих активов;
- анализ оборачиваемости текущих пассивов;
- анализ "чистого цикла".
При проведении анализа оборачиваемости предприятия (организации) используются показатели, которые носят название коэффициенты оборачиваемости.
Коэффициент оборачиваемости активов показывает, сколько раз за период "обернулся" рассматриваемый актив.
где Актив (средний) - средняя величина рассматриваемого актива в периоде, денежные единицы.
Средняя величина актива определяется по формуле:
(Актив на начало периода + Актив на конец периода)/2
С помощью представленной выше формулы определяется оборачиваемость постоянных, текущих и общих активов организации (таблица 8 стр. 195).
Рост коэффициента оборачиваемости в динамике свидетельствует о повышении эффективности использования имущества с точки зрения извлечения дохода (прибыли). Скорость оборота активов находится в прямой связи с показателями рентабельности.
Анализ динамики изменения показателей оборачиваемости позволяет получить информацию, характеризующую эффективность работы предприятия. Однако, абсолютная величина коэффициента оборачиваемости трудноинтерпретируема.
Например, если в течение года коэффициент оборачиваемости текущих активов увеличился с 1,4 до 2, это положительная тенденция. Однако, сложно сказать, является ли величина, равная 2, оптимальным, допустимым или критическим для предприятия показателем оборачиваемости.
С точки зрения экономической интерпретации, более информативными являются периоды оборота активов (текущих и постоянных) и текущих пассивов, которые рассчитываются в днях. Наибольший интерес представляет расчет периодов оборота текущих активов и текущих пассивов, так как он позволяет характеризовать принципы управления оборотным капиталом организации (условия материального снабжения, сбыта, условий взаиморасчетов с покупателями и поставщиками).
Период оборота каждого из элементов текущих активов отражает продолжительность периода (в днях), в течение которого деньги "связаны" в данном виде активов. Описывая более развернуто процесс оборота активов Деньги - Товар - Деньги, можно получить картину, представленную на рисунке 9.
Денежные средства в процессе оборота проходят последовательные этапы. Первый этап - это авансы поставщикам, которые последовательно оборачиваются в материальные запасы, незавершенное производство, готовую продукцию, дебиторскую задолженность, и затем в деньги новые (для различных предприятий некоторые этапы в представленной цепочке могут отсутствовать). Периоды оборота дают временную характеристику каждого из указанных этапов.
Периоды оборота отдельных элементов текущих активов имеют реальную экономическую интерпретацию (таблица D).
Экономический интерес представляют не только периоды оборота отдельных составляющих текущих активов, но и их суммарная величина.
Сумма периодов оборота отдельных элементов текущих активов, за исключением денежных средств, составляет затратный цикл предприятия.
Чем больше затратный цикл, тем больший период времени деньги "связаны" в текущих активах, тем более отдален момент получения денег новых (Деньги).
Затратный цикл не случайно получил такое название. Формирование запасов и осуществление затрат требует соответствующих источников финансирования.
Финансирование производственной деятельности может осуществляться за счет источников, возникающих в результате ведения производственной деятельности, и источников, внешних по отношению к производственному процессу.
В данном случае под внешними источниками финансирования подразумевается прирост собственного капитала предприятия, привлечение заемных кредитов и займов.
Источники финансирования, возникающие в результате ведения производственной деятельности, - это текущая задолженность перед поставщиками (кредиторская задолженность), текущая задолженность перед бюджетом и персоналом, а также авансовые платежи покупателей. Текущая задолженность перед бюджетом (возникающая благодаря установленной периодичности уплаты налогов) и текущая задолженность по заработной плате (возникающая благодаря принятой в организации периодичности оплаты труда) составляют устойчивые пассивы организации.
Для характеристики источников финансирования, возникающих в результате ведения производственной деятельности, рассчитываются периоды оборота элементов текущих пассивов (таблица 8, стр. 195).
Период оборота каждого из элементов текущих пассивов отражает продолжительность периода (в днях), в течение которого организация имеет возможность распоряжаться данным источником финансирования (таблица E).
Сумма периодов оборота элементов текущих пассивов носит название кредитный цикл предприятия.
Приведенное выше утверждение верно, если периоды оборота отдельных составляющий текущих пассивов имеют удовлетворительные значения, то есть организация не имеет (не создает) сверхнормативных задолженностей перед поставщиками, бюджетом, персоналом.
Разность между затратным циклом и кредитным циклом получила название чистый цикл.
Чистый цикл - показатель, характеризующий организацию финансирования производственной деятельности. Чистый цикл показывает часть затратного цикла, не профинансированного за счет участников производственного процесса (Рис. 9, стр. 60).
Чем больше чистый цикл, тем меньше текущих активов профинансировано за счет непосредственных участников производственного процесса (тем больше текущих активов, которые профинансированы за счет внешних по отношению к производственному процессу источников финансирования - прироста собственного капитала, кредитов).
Отрицательное значение чистого цикла означает, что кредиты поставщиков и покупателей с избытком покрывают потребность в финансировании производственного процесса и предприятие может использовать образующийся "излишек" на иные цели, например, на финансирование постоянных активов. Такая ситуация является наиболее благоприятной для предприятия.
Если отрицательное значение чистого цикла велико, можно говорить о возникновении риска сбоев в погашении кредиторской задолженности и выполнения обязательств по предоставленным авансам покупателей.
Расчет периодов оборота элементов текущих активов и текущих пассивов осуществляется по общей формуле
База расчета (знаменатель формулы 8) для различных элементов текущих активов и пассивов различна (таблица F, стр. 64).
Средняя величина элементов текущих активов и текущих пассивов определяется по данным агрегированного Баланса. Информация о выручке от реализации и затратах на реализованную продукцию представлена в отчете о финансовых результатах (форме №2).
Отметим, что для расчета периодов оборота необходимо, чтобы
- информация формы №2 была представлена за период (не нарастающим итогом);
- все показатели, используемые в расчетах, относились к одному и тому же периоду времени.
Период оборота запасов (Т оборота запасов материалов, дни) рассчитывается по формуле
где СБ реализации
- себестоимость реализации продукции (работ, услуг) в анализируемом периоде, денежные единицы. Определяется по данным отчета о финансовых результатах;
Запас материалов (средний)
- средняя величина запасов материалов в анализируемом периоде, ден.ед. Определяется по данным агрегированного Баланса;
Средняя величина запасов определяется по формуле:
(Запасы на начало периода + Запасы на конец периода)/2
Инт
- продолжительность анализируемого периода (интервала анализа) в днях. Например, квартальной отчетности соответствует интервал анализа 90 дней, годовой - 360 дней.
Чтобы более точно определить период оборота запасов материалов, необходимо из общей величины затрат на реализованную продукцию вычесть "запасонеобразующие" затраты. К "запасонеобразующим" элементам относятся, например, амортизационные отчисления, заработная плата, электроэнергия. Цель такой корректировки - оценить величину среднедневных материальных затрат, связанных с производством реализованной продукции.
При анализе принципов управления запасами (анализе оборачиваемости производственных запасов) целесообразно выделить объем запасов, величиной которых реально можно управлять. Неиспользуемые материалы, так называемые "мертвые запасы", не являются обновляемыми (закупаемыми вновь). По этой причине они должны быть исключены из расчета периода оборота запасов. То есть общая величина запасов материалов, отраженная в агрегированном Балансе, должна быть скорректирована на величину неиспользуемых запасов (закупленных ранее и не используемых в процессе производства).
С учетом корректировки формула для расчета периода оборота запасов материалов преобразуется следующим образом:
где СБ реализации
- себестоимость реализации продукции (работ, услуг) в анализируемом периоде, денежные единицы;
доля неисп. зап.
- доля запасов на складе, не используемых в процессе производства, %. Иногда их называют "мертвыми запасами";
Инт
- продолжительность анализируемого периода в днях;
"Запасонеобразующие" затраты
- амортизационные отчисления, заработная плата, контрагентские услуги, энергия, амортизация и.т.п., отнесенные на реализованную продукцию данного периода, ден.ед;
Расчет периода оборота запасов материалов может выполняться без корректировки на величину амортизационных отчислений и заработной платы. Результат расчетов является корректным, но необходимо помнить, что реальный период оборота будет несколько больше.
Предприятия, имеющие незначительную долю неиспользуемых запасов, могут игнорировать корректирующий коэффициент, обозначенный как [*(1-доля неиспользуемых запасов)].
Период оборота незавершенного производства (Т оборота незавершенного производства, дни) и готовой продукции (Т оборота готовой продукции и товаров) рассчитываются по схожим формулам
Средняя величина незавершенного производства и готовой продукции в каждом из интервалов анализа определяется по данным агрегированного Баланса.
Если на Балансе предприятия учтены "замороженные" незавершенное производство и готовая продукция в значительных объемах, необходимо дополнить числители формул сомножителями (1-доля "замороженного" незавершенного производства) и (1-доля "замороженной" готовой продукции на складе).
Под "замороженными" в данном случае понимаются незавершенное производство и готовая продукция, относящаяся к изделиям, снятым с производства в настоящее время.
При определении периода оборота запасов материалов коммерческие и управленческие расходы не участвуют в расчетах, так как в большинстве случаев указанные расходы не являются "запасообразующими" (не образуют материальных запасов). С точки зрения оплаты, управленческие и коммерческие расходы равноценны прочим затратам, поэтому должны учитываться при расчете периода оборота кредиторской задолженности и авансов поставщикам (обозначены как Т оборота кредиторской задолженности и Т оборота авансов поставщикам соответственно).
Средняя величина авансов поставщикам и кредиторской задолженности определяется по данным агрегированного Баланса. Расчет средней величины осуществляется по формуле (Значение на начало периода анализа + Значение на конец периода анализа)/2.
Расчет периодов оборота авансов поставщикам и кредиторской задолженности может выполняться без корректировки на величину амортизационных отчислений и заработной платы. Результат расчетов является корректным, но необходимо помнить, что реальный период оборота будет несколько больше.
где Выручка от реализации (за период)
- величина выручки от реализации продукции (работ, услуг), полученная в данном интервале анализа, ден. ед. Определяется по данным отчета о финансовых результатах;
Инт
- продолжительность анализируемого периода (интервала анализа) в днях;
Средняя величина авансов покупателей и дебиторской задолженности определяется по данным агрегированного Баланса. Расчет средней величины осуществляется по формуле (Значение на начало периода анализа + Значение на конец периода анализа)/2.
Если в составе дебиторской задолженности присутствует весомая доля безнадежной дебиторской задолженности, необходимо исключить ее из расчета периода оборота выставленных счетов. Цель такой корректировки - оценить реальную величину "оборачивающейся" задолженности.
где доля безнад. ДЗ - доля безнадежной задолженности (вероятность получения которой близка к нулю) в общей величине дебиторской задолженности данного периода, %.
Периоды оборота задолженности перед бюджетом и по заработной плате (период оборота устойчивых пассивов) объединены в периоде оборота прочих текущих пассивов. Его величину можно определить экспертным путем, учитывая периодичность уплаты налогов и заработной платы (прямой формульный расчет по данным Баланса и формы №2, затруднителен).
Интерпретация периода оборота прочих текущих активов затруднительна, так как в позиции "Прочие текущие активы" объединены неоднородные по экономическому смыслу элементы. Период оборота прочих текущих активов определяется аналогично периоду оборота материальных запасов (в числителе формулы отражается средняя величина прочих текущих активов).
Влияние оборотного капитала на финансовое состояние организации можно представить в виде схемы:
Необходимо отметить, что на изменение абсолютной ликвидности влияет изменение оборотного капитала (не абсолютная величина). При этом изменение оборотного капитала приводит к единовременному изменению абсолютной ликвидности.
Анализ оборачиваемости - одно из ведущих направлений аналитического изучения финансовой деятельности организации. По итогам проведённого анализа выносятся оценки деловой активности и эффективности управления активами и/или капитальными средствами.
Сегодня анализ оборачиваемости оборотных средств поднимает множество споров между экономистами-практиками и экономистами-теоретиками. Это самый уязвимый пункт во всей методике финансового анализа деятельности организации.
Что характеризует анализ оборачиваемости
Основная цель, с которой он проводится, - оценить, способно ли предприятие получать прибыль путем свершения оборота «деньги-товар-деньги». После необходимых расчетов становятся понятны условия материального снабжения, расчета с поставщиками и покупателями, сбыта произведенной продукции и пр.
Так что же такое оборачиваемость?
Это экономическая величина, дающая характеристику определенному временному промежутку, за который проходит полное обращение денежных средств и товара, или же числу этих обращений за выделенный временной промежуток.
Так, коэффициент оборачиваемости, формула которого дана ниже, равен трем (анализируемый период - год). Это означает, что предприятие за год работы выручает денежных средств второе больше стоимости своих активов (т. е. за год они оборачиваются трижды).
Вычисления просты:
К об = выручка от продаж / средняя величина активов.
Нередко требуется узнать количество дней, за который проходит один оборот. Для этого количество дней (365) делят на коэффициент оборачиваемости за анализируемый год.
Часто используемые коэффициенты оборачиваемости
Необходимы они для анализа деловой активности организации. Показатели оборачиваемости средств показывают интенсивность использования обязательств или тех или иных активов (так называемая скорость оборота).
Итак, проводя анализ оборачиваемости, используют следующие коэффициенты оборачиваемости:
Собственного капитала предприятия,
Активов оборотных средств,
Полных активов,
Запасов,
Задолженности перед кредиторами,
Дебиторской задолженности.
Чем выше расчетный коэффициент оборачиваемости полных активов, тем интенсивней они работают и тем выше показатель деловой активности предприятия. Не всегда позитивно на оборачиваемость влияют отраслевые особенности. Так, в торговых организациях, через которые проходят большие денежные объемы, оборачиваемость будет высокая, в то время как на предприятиях фондоемких она будет значительно ниже.
При сравнении коэффициентов оборачиваемости двух схожих предприятий, принадлежащих к одной отрасли, можно увидеть разницу, иногда значительную, в эффективности управления активными средствами.
Если анализ покажет большой коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, то есть повод говорить о значительной эффективности собираемости платежей.
Этот коэффициент дает характеристику скорости движения оборотных средств начиная с момента получения платы за материальные ценности и заканчивая возвращением денежных средств за реализованные товары (услуги) на счета в банке. Суммой оборотных средств признается разность между общим размером оборотных средств и остатком денежных средств в банке на счетах предприятия.
В случае увеличения скорости оборота при одинаковом объеме реализуемых товаров (услуг) организация задействует меньшие суммы оборотных средств. Из этого можно заключить, что материальные и денежные ресурсы будут использоваться более эффективно. Таким образом, коэффициент оборачиваемости оборотных средств указывает на всю совокупность процессов хозяйственной деятельности, как то: снижение фондоемкости, увеличение темпов роста производительности и пр.
Факторы, влияющие на ускорение оборачиваемости оборотных средств
К ним относятся:
Сокращение общего времени, затраченного на технологический цикл,
Совершенствование технологий и производственного процесса,
Улучшение снабжения и сбыта товаров,
Прозрачные платежно-расчетные отношения.
Денежный цикл
Или, как его еще называют, оборотный капитал - это временной период оборачиваемости денежных средств. Его начало - момент приобретения рабочей силы, материалов, сырья и пр. Его конец - получение денег за реализованный товар или предоставленные услуги. Величина этого периода показывает, насколько эффективно управление оборотным капиталом.
Короткий денежный цикл (положительная характеристика деятельности организации) дает возможность быстро вернуть средства, вложенные в оборотные активы. Многие предприятия, имеющие прочные позиции на рынке, проведя анализ оборачиваемости, получают отрицательный коэффициент оборотного капитала. Это объясняется, например, тем, что подобные организации имеют возможность навязывать свои условия и поставщикам (получая различные платежные отсрочки), и покупателям (значительно уменьшая срок оплаты за поставленные товары (услуги)).
Оборачиваемость запасов
Это процесс замены и/или полного (частичного) обновления запасов. Проходит он посредством перехода материальных ценностей (то есть вложенного в них капитала) из группы запасов в процесс производства и/или реализации. Анализ оборачиваемости запасов дает понять, сколько раз за расчетный период был использован остаток запасов.
Неопытные руководители для перестраховки создают излишние запасы, не задумываясь о том, что этот избыток приводит к «замораживанию» средств, расходам сверх нормы и снижению прибыли.
Экономисты советуют избегать подобных залежей запасов, имеющих низкую оборачиваемость. А вместо этого, ускоряя оборачиваемость товаров (услуг), высвобождать ресурсы.
Коэффициент оборачиваемости запасов - один из важных критериев оценки деятельности предприятия
Если расчеты показывают слишком высокий коэффициент (по сравнению со средними показателями или предыдущим периодом), то это может означать значительную недостаточность запасов. Если наоборот, то запасы товаров не пользуются спросом или очень большие.
Получить характеристику подвижности средств, которые вложены в создание запасов, возможно, только рассчитав коэффициент оборачиваемости запасов. И тем выше деловая активность организации, чем быстрее возвращаются денежные средства в виде выручки от реализации товаров (услуг) на счета предприятия.
Общепринятых норм для коэффициента оборачиваемости средств нет. Анализируют их в рамках одной отрасли, а идеальный вариант - в динамике отдельно взятого предприятия. Даже малейшее снижение этого коэффициента свидетельствует об избыточном скоплении запасов, неэффективности управления складами или накоплении непригодных или устаревших материалов. С другой стороны, высокий этот показатель не всегда хорошо характеризует деловую активность предприятия. Иногда это говорит об истощении запасов, что может вызвать сбои в технологическом процессе.
Влияет на оборачиваемость запасов и деятельность отдела маркетинга организации, так как высокая рентабельность продаж влечет за собой низкий коэффициент оборачиваемости.
Оборачиваемость дебиторской задолженности
Этот коэффициент характеризует скорость погашения дебиторской задолженности, то есть показывает, как быстро организация получает оплату за реализованные товары (услуги).
Рассчитывается он за отдельно взятый период, чаще всего за год. И показывает, сколько раз организацией были получены платежи за продукцию в сумме среднего остатка задолженности. Также он дает характеристику политике продажи в кредит и эффективности работы с покупателями, то есть насколько результативно взыскивается дебиторская задолженность.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности не имеет стандартов и норм, поскольку зависит от отрасли и технологических особенностей производства. Но в любом случае чем он выше, тем быстрее покрывается дебиторская задолженность. При этом эффективность деятельности предприятия не всегда сопровождается высокой оборачиваемостью. К примеру, продажи продукции в кредит дают высокий остаток дебиторской задолженности, в то время как показатель ее оборачиваемости невысокий.
Оборачиваемость кредиторской задолженности
Этот коэффициент показывает связь между объёмом денежных средств, которые нужно выплатить кредиторам (поставщикам) к оговоренной дате, и суммой, потраченной на закупки либо на приобретение товаров (услуг). Расчет оборачиваемости кредиторской заложенности дает понять, сколько раз за анализируемый период была погашена средняя ее величина.
Финансовая устойчивость и платежеспособность снижаются при высокой доле кредиторской задолженности. В то время как она же дает возможность на все время своего существования пользоваться «бесплатными» деньгами.
Расчет прост
Выгода вычисляется следующим образом: разница между величиной процентов по кредиту, приравненному к сумме задолженности (то есть гипотетически взятый кредит) за то время, пока она числится на балансе организации, и объема самой кредиторской задолженности.
Положительным фактором деятельности предприятия считается превышение коэффициента дебиторской задолженности над коэффициентом оборачиваемости кредиторской. Кредиторы отдают предпочтение более высокому коэффициенту оборачиваемости, однако предприятию выгодно держать этот коэффициент на более низкой планке. Ведь неоплаченные суммы кредиторской задолженности - бесплатный источник для финансирования текущей деятельности организации.
Ресурсотдача, или оборачиваемость активов
Дает возможность рассчитать число оборотов капитала за отдельно взятый период. Данный коэффициент оборачиваемости, формула существует в двух вариантах, дает характеристику использования всех активов организации, независимо от источников их получения. Немаловажен тот факт, что, только определив коэффициент ресурсоотдачи, можно видеть, сколько рублей выгоды приходится на каждый рубль, вложенный в активы.
Коэффициент оборачиваемости активов равен частному от деления выручки на стоимость активов в среднем за год. Если необходимо рассчитать оборачиваемость в днях, то количество дней в году нужно разделить на коэффициент оборачиваемости активов.
Ведущими показателями для этой категории оборачиваемости являются период и скорость оборота. Последнее - это количество оборотов капитала организации за определенный отрезок времени. Под этим промежутком понимают средний срок, за который происходит возврат средств, вложенных в производство товаров или услуг.
Анализ оборачиваемости активов не опирается на какие-либо нормы. Но то, что в капиталоемких производствах коэффициент оборачиваемости значительно ниже, чем, например, в сфере услуг, определенно понятно.
Низкая оборачиваемость может говорить о недостаточной эффективности работе с активами. Не стоит забывать, что нормы рентабельности продаж тоже влияют на эту категорию оборачиваемости. Так, высокая рентабельность влечет за собой снижение оборачиваемости активов. И наоборот.
Оборачиваемость собственного капитала
Рассчитывается для определения скорости собственного капитала организации за отдельно взятый период.
Оборачиваемость капитала собственных средств организации призвана характеризовать различные аспекты финансовой активности предприятия. Например, с экономической точки зрения этот коэффициент характеризует активность денежного оборота вложенного капитала, с финансовой - скорость одного оборота вложенных средств, а с коммерческой - излишки или недостаточность продаж.
Если этот показатель показывает значительное превышение уровня реализации товаров (услуг) над вложенными средствами, то как следствие, начнется рост кредитных ресурсов, что, в свою очередь, позволяет достичь предела, за которым повышается активность кредиторов. В этом случае к собственному капиталу увеличивается отношение обязательств и растет кредитный риск. А это влечет за собой невозможность оплачивать данные обязательства.
Низкая же оборачиваемость капитала собственных средств указывает на их недостаточное вложение в производственный процесс.
Анализ показателей деловой активности (в днях) за весь рассматриваемый период представлен в таблице №18.
Таблица 18
| Показатели деловой активности (в днях) | |||||
| Наименование показателя | 2006, декабрь | 2007, декабрь | 2008, декабрь | 2009, декабрь | 2010, декабрь |
| Отдача активов, дней | 165,64 | 55,04 | 54,88 | 99,34 | 110,36 |
| Отдача основных средств (фондоотдача), дней | 11,14 | 23,53 | 20,73 | 26,93 | 16,08 |
| Оборачиваемость оборотных активов, дней | 154,50 | 31,51 | 34,16 | 72,41 | 94,29 |
| Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат, дней | 71,09 | 17,16 | 12,86 | 27,40 | 68,24 |
| Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, дней | 44,12 | 10,62 | 15,57 | 34,05 | 21,47 |
| Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, дней | 54,49 | 20,52 | 33,20 | 62,41 | 100,12 |
| Отдача собственного капитала, дней | 124,30 | 37,66 | 25,43 | 40,16 | 25,67 |
| Расчет чистого цикла | |||||
| Оборачиваемость материальных запасов, дней | 3,61 | 0,82 | 4,37 | 13,87 | 17,42 |
| Оборачиваемость готовой продукции, дней | 6,60 | 3,43 | 3,41 | 9,03 | 13,49 |
| Оборачиваемость дебиторской задолженности, дней | 44,12 | 16,38 | 18,73 | 36,73 | 55,05 |
| Оборачиваемость прочих оборотных активов, дней | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Затратный цикл , дней | 54,33 | 20,63 | 26,51 | 59,63 | 85,96 |
| Оборачиваемость кредиторской задолженности, дней | 36,41 | 2,49 | 13,85 | 24,17 | 4,34 |
| Оборачиваемость расчетов с бюджетом и персоналом, дней | 4,93 | 5,30 | 9,06 | 21,97 | 7,93 |
| Оборачиваемость прочих краткосрочных обязательств, дней | 0,00 | 9,60 | 6,55 | 13,04 | 72,41 |
| Кредитный цикл , дней | 41,34 | 17,39 | 29,46 | 59,17 | 84,69 |
| Чистый цикл , дней | 12,99 | 3,25 | -2,94 | 0,46 | 1,27 |
Показатели деловой активности характеризуют, во-первых, эффективность использования средств, а во-вторых, имеют высокое значение для определения финансового состояния, поскольку отображают скорость превращения производственных средств и дебиторской задолженности в денежные средства, а также срок погашения кредиторской задолженности.
Показатели деловой активности, представленные в табл. №17, показывают, за какое количество дней оборачивается тот либо иной актив или источник формирования имущества организации. В общем случае для расчета используется формула отношения выручки или себестоимости к активу.
Как
видно из таблицы №17, большинство
показателей оборачиваемости за
анализируемый период повысились. Увеличение
периода оборачиваемости говорит об отрицательной
тенденции. Однако положительным моментом
является то, что все-таки увеличение выручки
на порядок обгоняет общее увеличение
периода оборачиваемости. За период с
дек. 2009 по дек. 2010 года выручка от реализации
увеличилась на 136,6%.
Расчет чистого цикла
Продолжительность чистого цикла рассчитывается как разница между кредитным и затратным циклами, и показывает насколько хорошо организовано на предприятии финансирование производственной деятельности.
Продолжительность затратного цикла рассчитывается как суммарная продолжительность оборота текущих активов, за исключением продолжительности оборота денежных средств и показывает время, необходимое для осуществления производственного процесса. Таким образом, чем выше значение оборачиваемости затратного цикла (в днях), тем больше средств необходимо предприятию для организации производства.
В свою очередь продолжительность оборота текущих пассивов является кредитным циклом предприятия. Чем продолжительнее кредитный цикл, тем эффективнее предприятие использует возможность финансирования текущей деятельности за счет непосредственных участников производственного процесса.
Как видно из таблицы 17, за анализируемый период, продолжительность затратного цикла увеличилась на 26,33 дн. (44,2%), что при прочих равных условиях может указывать не негативную тенденцию, отвлекающую средства в производственную деятельность.
Продолжительность кредитного цикла за анализируемый период также увеличилось на 25,52 дн. (41,3%), так что увеличение чистого цикла составило всего 0,81 дн.
Заключение
Подводя итог, следует отметить,
что за анализируемый период (с
дек. 2009 года по дек. 2010 года) ключевыми
стали следующие моменты:
1. Динамику изменения актива баланса можно назвать положительной, в основном за счет увеличения валюты баланса за рассматриваемый период.
2. Изменение за анализируемый период структуры пассивов следует признать в подавляющей части позитивным.
3. Рассматривая динамику доходов и расходов ООО "Альянс инжиниринг", в целом за анализируемый период ее можно назвать позитивной, в основном за счет резкого увеличения выручки и чистой прибыли в абсолютном выражении. Хотя стоит заметить и увеличение удельного веса основных расходных статей по сравнению с базовым периодом, что напротив является негативной тенденцией.
4. За анализируемый период значения большинство показателей рентабельности уменьшились, что следует скорее рассматривать как негативную тенденцию.
5. Анализ типа финансовой устойчивости предприятия в динамике, показывает ухудшение финансовой устойчивости предприятия.
6.
Так как на конец анализируемого
периода Коэффициент текущей
ликвидности находится ниже своего
нормативного значения (2,0), рассчитывается
показатель восстановления платежеспособности
предприятия. Показатель восстановления
платежеспособности говорит о том, сможет
ли предприятие, в случае потери платежеспособности
в ближайшие шесть месяцев ее восстановить
при существующей динамике изменения
показателя текущей ликвидности. На конец
периода значение показателя установилось
на уровне 0,31, что говорит о том, что предприятие
не сможет восстановить свою платежеспособность,
так как показатель меньше единицы.
7. И на конец дек. 2009 года, и на конец дек. 2010 года состояние ООО "Альянс инжиниринг" по 3-х комплексному показателю финансовой устойчивости, можно охарактеризовать как "Кризисно неустойчивое состояние предприятия", так как у предприятия не хватает средств для формирования запасов и затрат для осуществления текущей деятельности.
8. На начало анализируемого периода чистый цикл оборачиваемости занимал 0,46 дн. За анализируемый период продолжительность чистого цикла увеличилась на 0,81 дн., что говорит об отрицательной тенденции, так как увеличилось количество текущих активов профинансированных за счет непосредственных участников производственного процесса и финансирование производственной деятельности в большей степени осуществляется за счет внешних по отношению к производственному процессу источников финансирования - прироста собственного капитала, кредитов.
Приложение I
Бухгалтерский баланс (форма 1)
Актив
Таблица 1
| Баланс (Форма 1) | ||||||
| Статья баланса | Код строки | 2006, декабрь | 2007, декабрь | 2008, декабрь | 2009, декабрь | 2010, декабрь |
| АКТИВ | ||||||
| I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | ||||||
| Нематериальные активы | 110 | |||||
| Основные средства | 120 | 17 | 506 | 670 | 282 | 1063 |
| Незавершенное строительство | 130 | |||||
| Доходные вложения в материальные ценности | 135 | |||||
| Долгосрочные финансовые вложения | 140 | |||||
| Отложенные налоговые активы | 145 | |||||
| Прочие внеоборотные активы | 150 | |||||
| Итого по разделу I | 190 | 17 | 506 | 670 | 282 | 1063 |
| II ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | ||||||
| Запасы, в том числе: | 210 | 101 | 271 | 457 | 512 | 5196 |
| сырье, материалы и другие аналогичные ценности | 211 | 5 | 13 | 235 | 255 | 1202 |
| животные на выращивании и откорме | 212 | |||||
| затраты в незавершенном производстве | 213 | |||||
| готовая продукция и товары для перепродажи | 214 | 10 | 66 | 127 | 192 | 936 |
| товары отгруженные | 215 | 128 | 51 | 44 | 2766 | |
| расходы будущих периодов | 216 | 86 | 64 | 43 | 21 | 292 |
| прочие запасы и затраты | 217 | |||||
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | 220 | 7 | 2 | |||
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) | 230 | |||||
| 231 | ||||||
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) | 240 | 67 | 169 | 715 | 489 | 1306 |
| в том числе покупатели и заказчики | 241 | 57 | 129 | 656 | 245 | 444 |
| Краткосрочные финансовые вложения | 250 | |||||
| Денежные средства | 260 | 60 | 23 | 301 | 86 | 297 |
| Прочие оборотные активы | 270 | |||||
| Итого по разделу II | 290 | 235 | 465 | 1472 | 1088 | 6799 |
| БАЛАНС (сумма строк 190+290) | 300 | 252 | 971 | 2142 | 1371 | 7862 |
Пассив
Таблица 2
| Баланс (Форма 1) | ||||||
| Статья баланса | Код строки | 2006, декабрь | 2007, декабрь | 2008, декабрь | 2009, декабрь | 2010, декабрь |
| ПАССИВ | ||||||
| III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ | ||||||
| Уставный капитал | 410 | 156 | 277 | 277 | 277 | 277 |
| Собственные акции, выкупленные у акционеров | 411 | |||||
| Добавочный капитал | 420 | |||||
| Резервный капитал, в том числе : | 430 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| резервы, образованные в соответствии с законодательством | 431 | |||||
| резервы, образованные в соответствии с учредительными документами | 432 | |||||
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | 470 | 33 | 62 | 258 | 348 | 706 |
| Итого по разделу III | 490 | 189 | 339 | 535 | 626 | 983 |
| IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | ||||||
| Займы и кредиты | 510 | 308 | 260 | 539 | ||
| Отложенные налоговые обзательства | 515 | |||||
| Прочие долгосрочные пассивы | 520 | |||||
| Итого по разделу IV | 590 | 0 | 308 | 260 | 0 | 539 |
| V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | ||||||
| Займы и кредиты | 610 | 70 | 226 | 1146 | ||
| Кредиторская задолженность, в том числе : | 620 | 63 | 324 | 1278 | 519 | 5194 |
| поставщики и подрядчики | 621 | 55 | 786 | 69 | 294 | |
| задолженность перед персоналом организации | 622 | 3 | 95 | 312 | 280 | 264 |
| задолженность перед государственными внебюджетными фондами | 623 | 2 | 8 | 37 | 41 | 26 |
| задолженность по налогам и сборам | 624 | 3 | 8 | 54 | 53 | |
| прочие кредиторы | 625 | 213 | 88 | 77 | 4610 | |
| Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (75) | 630 | |||||
| Доходы будущих периодов (98) | 640 | |||||
| Резервы предстоящих расходов и платежей (96) | 650 | |||||
| Прочие краткосрочные пассивы | 660 | |||||
| Итого по разделу V | 690 | 63 | 324 | 1348 | 745 | 6340 |
| БАЛАНС (сумма строк 490+590+690) | 700 | 252 | 971 | 2142 | 1371 | 7862 |
Краткое описание
Цель преддипломной практики – закрепление и углубление знаний, полученных в процессе теоретического обучения, приобретение необходимых умений, навыков и опыта практической работы.
Для достижения данной цели необходимо выполнить следующие задачи:
1. Изучить специфику деятельности ООО «Альянс инжиниринг»;
2. изучить внутреннюю отчетность организации;
3. изучить баланс организации, особенности формирования всех его показателей;
4. Проанализировать в динамике отчеты о прибылях и убытках, изучить порядок формирования показателей;
5. Ознакомиться с процессом формирования прибыли, направлениями и порядком ее использования;
6. Проанализировать особенности налогообложения ООО «Альянс инжиниринг»;
7. Ознакомиться с системой финансового планирования, проанализировать систему управления финансовой службы;
8. Оценить состояние внутреннего и внешнего финансового контроля;
9. изучить организацию планово-экономической деятельности, бухгалтерского учета ООО «Альянс инжиниринг»;
10. оценить финансово-экономическое состояние ООО «Альянс инжиниринг»;
11. изучить информационную систему управления предприятием.
Таблица 16а
Анализ показателей деловой активности (в днях) |
|||
Наименование | |||
Отдача активов, дней | |||
Отдача основных средств (фондоотдача), дней | |||
Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат, дней | |||
Коэффициент оборачиваемости текущих активов, дней | |||
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности , дней | |||
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности , дней | |||
Отдача собственного капитала, дней | |||
Расчет чистого цикла |
|||
Оборачиваемость материальных запасов, дней | |||
Оборачиваемость дебиторской задолженности, дней | |||
Оборачиваемость прочих оборотных активов, дней | |||
Затратный цикл, дней | |||
Оборачиваемость кредиторской задолженности, дней | |||
Производственный цикл, дней | |||
Чистый цикл, дней |
Анализ показателей деловой активности (в оборотах) за анализируемый период представлен в таблице №17.
Таблица 17
Показатели деловой активности (в оборотах за период) - Изменения |
||||
Наименование | В абс. выражении | Темп прироста |
||
Отдача активов, об | ||||
Отдача основных средств (фондоотдача), об | ||||
Оборачиваемость оборотных активов, об | ||||
Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат, об | ||||
Коэффициент оборачиваемости текущих активов, об | ||||
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, об | ||||
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, об | ||||
Отдача собственного капитала, об |
Анализ показателей деловой активности (в оборотах) за весь рассматриваемый период представлен в таблице №17а.
Таблица 17а
Показатели деловой активности (в оборотах за период) |
|||
Наименование | |||
Отдача активов, об. | |||
Отдача основных средств (фондоотдача), об. | |||
Оборачиваемость оборотных активов, об. | |||
Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат, об. | |||
Коэффициент оборачиваемости текущих активов, об. | |||
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, об. | |||
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, об. | |||
Отдача собственного капитала, об. |
Показатели деловой активности характеризуют, во-первых, эффективность использования средств, а во-вторых, имеют высокое значение для определения финансового состояния, поскольку отображают скорость превращения производственных средств и дебиторской задолженности в денежные средства , а также срок погашения кредиторской задолженности.
Показатели деловой активности, представленные в табл. №16, показывают, за какое количество дней оборачивается тот либо иной актив или источник формирования имущества организации. В общем случае для расчета используется формула отношения выручки или себестоимости к активу.
Как видно из таблицы №16 большинство показателей оборачиваемости, за анализируемый период выросло. Увеличение периода оборачиваемости может говорить об отрицательной тенденции. Однако следует отметить и увеличение выручки, способствующее снижению оборачиваемости. За период с 31.12.2006 г. по 31.12.2007 г. выручка от реализации увеличилась на 5.41 %.
Показатели деловой активности (в днях) за весь рассматриваемый период представлены на рисунке №4.
Рисунок №4
Расчет чистого цикла
Продолжительность чистого цикла рассчитывается как разница между кредитным и затратным циклами и показывает, насколько хорошо организовано на предприятии финансирование производственной деятельности.
Продолжительность затратного цикла рассчитывается как суммарная продолжительность оборота текущих активов, за исключением продолжительности оборота денежных средств, и показывает время, необходимое для осуществления производственного процесса.
Таким образом, чем выше значение оборачиваемости затратного цикла (в днях), тем больше средств необходимо предприятию для организации производства.
В свою очередь продолжительность оборота текущих пассивов является кредитным циклом предприятия. Чем продолжительнее кредитный цикл, тем эффективнее предприятие использует возможность финансирования текущей деятельности за счет непосредственных участников производственного процесса.
Как видно из таблицы 16, за анализируемый период продолжительность затратного цикла увеличилась на 25.62 дн. (38.45%) , что при прочих равных условиях может указывать на негативную тенденцию, отвлекающую средства в производственную деятельность.
Продолжительность производственного цикла за анализируемый период увеличилась на 8.54 дн. (2.63%), что может указывать на положительную тенденцию и говорить об увеличении эффективности использования предприятием возможности финансирования текущей деятельности за счет непосредственных участников производственного процесса, если организация не создает сверхнормативных задолженностей перед поставщиками, бюджетом, персоналом.
На начало анализируемого периода чистый цикл оборачиваемости занимал -257.61 дн. За анализируемый период продолжительность чистого цикла увеличилась на 17.08 дн., что говорит об отрицательной тенденции, так как увеличилось количество текущих активов, профинансированных за счет непосредственных участников производственного процесса, и финансирование производственной деятельности в большей степени осуществляется за счет внешних по отношению к производственному процессу - прироста собственного капитала, кредитов.
Золотое правило экономики
При изучении сравнительной динамики абсолютных показателей деловой активности оценивается соответствие следующему оптимальному соотношению, получившему название «золотого правила экономики организации»:
ТРчп > ТРв > ТРа > 0%, где:
ТРчп – темп роста чистой прибыли;
ТРв – темп роста выручки от продаж;
ТРа – темп роста средней величины активов.
Выполнение первого соотношения (чистая прибыль растет опережающим темпом по сравнению с выручкой) означает повышение рентабельности деятельности (Рд): Рд = ЧП / В *100
Выполнение второго соотношения (выручка растет опережающим темпом по сравнению с активами) означает ускорение оборачиваемости активов (Оа): Оа = В / А * 100
Опережающие темпы увеличения чистой прибыли по сравнению с увеличением активов (ТРчп > ТРа) означают повышение чистой рентабельности активов (ЧРа): ЧРа=ЧП / А * 100
Выполнение последнего неравенства (увеличение средней величины активов в динамике) означает расширение имущественного потенциала. Однако его исполнение необходимо обеспечить лишь в долгосрочной перспективе. В краткосрочной перспективе (в пределах года) допустимо отклонение от этого соотношения, если, например, оно вызвано уменьшением дебиторской задолженности или оптимизацией внеоборотных активов и запасов.
Для Роспечать» формула "золотого правила экономики" за анализируемый период выглядит следующим образом:
47.25% > 5.41% > 18.45% > 0%. Таким образом, в компании Роспечать» «золотое правило экономики» выполняется.
Анализ платежеспособности на базе расчета чистых активов проводится в соответствии с приказом Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 01.01.01 г. N 10н, 03-6/пз "Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ ".
§ Под стоимостью чистых активов понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету.
§ Оценка имущества, средств в расчетах и других активов и пассивов производится с учетом требований положений по бухгалтерскому учету
o оборотные активы, отражаемые во втором разделе бухгалтерского баланса (запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы), за исключением стоимости в сумме фактических затрат на выкуп собственных акций, выкупленных у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.
§ В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:
o долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные обязательства; 5 8
Первичный анализ баланса
Доля готовой продукции и товаров увеличилась, следовательно, хороший спрос на продукцию предприятия.
Существенную долю в таблице Структура баланса занимает накопленный капитал(45% от всех собственных средств, которые занимают 100%), то есть большая часть прибыли направлена в резервы или другие нужды развития предприятия.
Доля расходов на незавершенное производство уменьшилась.
Произошло увеличение дебиторской задолженности, что показывает отрицательную тенденцию, возможно из-за ухудшения юридического положения договоров с клиентами или из-за проведения неэффективной политики в отношении должников.
Денежные средства повысились на 2 788 612 (с 32,03% до 48,53%), это означает, что теперь в распоряжении предприятия больше денег. Компания имеет достаточно денежных средств для дальнейшего развития.
В пассиве агрегированного баланса доля собственных средств выросла. Рост значимости собственных средств увеличивает финансовую устойчивость предприятия, увеличивается его способность к самофинансированию.
Основные средства уменьшились на 4,63%. Собственные средства на конец отчётного периода составляют 46 668 078, а заёмные 7 629 638, следовательно предприятие имеет достаточно собственных средств для дальнейшего развития.
1)Анализ оборачиваемости
К об = (Выручка от реализации за данный период) / (Среднее значение актива)
Средний актив = (Актив на нач периода + Актив на кон периода) / 2
Т об = (Продолжительность анализируемого интервала) / К об
Для общих активов
Средний актив= (48060672+54297716)/2=51177844
К об = 26909083/51177844=0,53
Т об = 360/0,53=679 дней, следовательно один полный оборот товар-деньги-товар происходит за 679 дней.
Для текущих активов
Средний актив=(6881759+10287905)/2=8584832
К об = 26909083/8584832=3,13
Т об = 360/3,13=115 дней, следовательно один полный оборот товар-деньги-товар происходит за 115 дней.
Для постоянных активов
Средний актив=(41178913+44009811)/2=42594362
К об = 26909083/42594362=0,63
Т об = 360/0,63=571 день, следовательно один полный оборот товар-деньги-товар происходит за 571 день.
Вывод: способность предприятия приносить доход путём оборота товар-деньги-товар плохая, оборот происходит за 679 дней из-за больших постоянных активов.
2)Анализ чистого цикла
Вычислим периоды оборота каждого из элементов кредитного и затратного циклов по формуле:
|
Т об = (Средний актив (пассив)) / (База расчета за 1 день) База расчета |
|
|
Элементы текущих Активов (Пассивов) |
База расчета периода оборота |
|
Дебиторская задолженность Авансы покупателей |
Выручка от реализации |
|
Кредиторская задолженность Авансы поставщикам Устойчивые пассивы |
Коммерческие расходы Управленческие расходы |
|
Запасы материалов |
Материальные затраты |
|
Незавершенное производство Готовая продукция |
Себестоимость реализации продукции |
Затратный цикл
1) Авансы поставщикам
Т об. = 0/ 42459,7 = 0 дней
2) Запасы материалов (производственные запасы и МБП)
ЗМ ср. = (413783+423854) /2=418818,5
База за 1 день: =(14145882-2829176,4)/360 = 31435,3
Т об. = 418818,5/31435,3 = 13 дней
3) Незавершенное производство
НП ср. = (27316+12295)=19805,5
База за 1 день: =14145882/360=39294,1
Т об. = 19805,5/39294,1= 1 день
4) Готовая продукция
ГП ср. = (51080+95720)=73400
База за 1 день: = 39294,1
Т об. = 73400 /39294,1= 1 день
5) Дебиторская задолженность
ДЗ ср. = (3458268+4151773) /2=3805020
Т об. = 3805020 / 74747,4= 50 дней
Зц=0+13+1+1+50=64 дня
Кредитный цикл
1) Кредиторская задолженность
КЗ ср. = (796622+967607)/2 = 882114,5 тыс.руб
База за 1 день: = (14145882+849288+290316) /360=42459,7
Т об. = 882114,5 /42459,7= 20 дней
2) Авансы покупателей
АПок. ср. = 0руб
База за 1 день: =26909083/360=74747,4
Т об. = 0/74747,4 = 0 дней
3) Устойчивые пассивы
УП ср. =(155591+148654+2262519+2195294)/2=2381029
База за 1 день: (14145882+849288+290316) /360=42459,7
Т об. = 2381029 /42459,7 = 56 дней
Кц=20+0+56=76 дней
Зц составляет примерно 2 месяца следовательно деньги быстро оборачиваются.
Чистый цикл показывает часть затратного цикла, не профинансированного за счет участников производственного процесса.
Чистый Цикл = 64 – 76 = - 12 дней
Отрицательное значение ЧЦ означает, что кредиты поставщиков и покупателей покрывают с запасом потребности финансирования производственного процесса и предприятие может использовать образующийся «запас» на другие цели.
3) Анализ ликвидности
1)Ликвидность баланса.
|
нач года |
конец года |
нач года |
конец года |
|||||
|
Денежные |
||||||||
|
средства |
покуп-лей |
|||||||
|
Дебиторская |
Кредиторская |
|||||||
|
задолженность |
задолженность |
|||||||
|
и краткосрочн |
и расчеты с |
|||||||
|
цен бумаги |
персоналом |
|||||||
|
Расчеты с |
||||||||
|
продукция |
бюджетом и |
|||||||
|
краткосрочные |
||||||||
|
Внеоборотн |
Долгосрочн обяз-ва |
|||||||
|
активы, незаверш |
и собств капитал |
|||||||
|
произ-во, запасы |
||||||||
Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения:
На начало периода А1 > П1, А2>П2, А3
На конец периода А1 > П1, А2>П2, А3
2) Ликвидность предприятия.
а) Коэффициент общей ликвидности (норма показателя >=2)
= (Текущие активы)/(Текущие пассивы)
на нач года:
на конец года:
б) Коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности (>=0,3)
на начало года:
на конец года:
Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует моментальную ликвидность; способность предприятия почти мгновенно расплачиваться с предприятием.
в) Коэффициент срочной (промежуточной) ликвидности (>=1) – характеризует возможность расплатиться по обязательствам засчёт наиболее ликвидной части активов.
на начало года:
на конец года:
Расчет допустимого значения общей ликвидности по “мягкому” варианту (предполагает регулярную оплату счетов покупателям и регулярную оплату счетов поставщиков).
1) Период оборота активов по ДЗ – 50 дней
2) Период оборота активов по КЗ – 20 дней
3) Период оборота активов по авансам поставщикам – 0 дней
4) Период оборота активов по авансам покупателей – 0 дней
5) Средняя величина ДЗ= 3805020
6) Средняя величина КЗ= 882114,5
7) Средняя величина авансов поставщикам=0
8) Средняя величина авансов покупателей=0
9) Средняя стоимость наименее ликвидной части активов =
10)
Поступления
от покупателей, имеющиеся к сроку
погашения кредиторской задолженности
и выплаты аванса поставщикам =
11) Собственные средства, необходимые для покрытия текущих платежей поставщикам
max(0;
)
=>
maxкомпании
Дипломная работа >> Банковское дело
Рейтинг получили около 80 компаний . Компании без рейтинга - ... суммарного уставного фонда российской компании , а компаниям , в капитале которых иностранцам... пенсионными фондами, инвестиционными компаниями , финансовыми компаниями , кредитными союзами, звено...
Оператор сотовой связи компания ОАО "Мобильные ТелеСистемы"
Реферат >> ЭкономикаРоссийским брендом. Группа компаний МТС (МТС, "Комстар-ОТС", МГТС ) при поддержке Министерства... Михаила Шамолина на должность президента компании . 7. Логотип компании Компания сменила 3 логотипа. Нынешний - 4-ый...
Методика и технология аудита учёта списания материальных ценностей на производство продукции
Реферат >> Бухгалтерский учет и аудитПоказатели оборачиваемости и платёжеспособности. Компания имеет возможности к дальнейшему... 1 2 3 4 1.Может ли компания обеспечить сохранение непрерывности производственной деятельности... А.В. Название компании клиента Клиент ОАО «МГТС» Отчётный год...
Загрузка...
