Raz ročne - na analýzu riadenia
Jeden z múdrych poznamenal, že cieľ s najväčšou pravdepodobnosťou nedosiahne ten, kto sa pohybuje rýchlejšie, ale ten, kto sa pohybuje správnym smerom. Pred zodpovedaním otázky, ako hodnotiť podnikanie, je potrebné pochopiť, prečo sa hodnotenie vykonáva.
Vo všeobecnosti sa hodnotenie hodnoty vykonáva v dvoch situáciách - pri transakcii (môže ísť o kúpu a predaj, záložné právo, fúziu a akvizíciu atď.) alebo pri rozhodovaní manažmentu. V prvom prípade je spravidla potrebné zapojiť odborného odhadcu, ktorý na jednej strane pôsobí ako nezávislý rozhodca pre účastníkov transakcie a na druhej strane má potrebné metodické nástroje na komplexné posúdenie . V druhom prípade hovoríme o hodnote, ktorá slúži ako vodítko pre majiteľov firiem a vrcholových manažérov. Tieto náklady si môže podnikateľ vypočítať samostatne. Toto je hodnotenie, o ktorom sa bude diskutovať v článku.
Účelom akéhokoľvek podnikateľskú činnosť je dosiahnuť zisk. Čistý zisk v konečnom dôsledku ide buď na výplatu dividend vlastníkom, alebo na zvýšenie kapitalizácie spoločnosti. Kapitalizáciu verejných, kótovaných spoločností je pomerne ľahké zistiť. Napríklad Gazprom má 23,6 miliardy akcií, ktoré sú v deň písania tohto článku kótované za približne 152 rubľov za akciu. Kapitalizácia Gazpromu je teda 3,6 bilióna. rubľov Je to jednoduché. Odpoveď na otázku, koľko stoja „akcie“ kaviarne, čerpacej stanice či práčovne, je zložitejšia, no pre majiteľa malého podniku oveľa dôležitejšia.
Neexistuje univerzálny vzorec, do ktorého by majiteľ dosadením niekoľkých čísel dostal presnú hodnotu svojho podniku. Predstavte si, že podnik je dieťa: tento je silnejší, tento je múdrejší, tento je rýchlejší. Kto povie, že A z matematiky je dôležitejšie ako A z telesnej výchovy? Môže existovať jednotná metóda na určenie hodnoty podniku na výrobu automobilov, IT spoločnosti a cestovná kancelária? Vraj nie.
Oceňovanie podniku je založené na použití troch hlavných prístupov: nákladového, porovnávacieho a výnosového. Každý z týchto prístupov odráža rôzne stránky oceňovanej spoločnosti, konkrétne: stranu predávajúceho, stranu kupujúceho a trh. V rámci tohto článku sa uvažuje iba o jednej metóde komparatívneho prístupu. Na určenie ceny transakcie to nestačí, ale na vykonanie manažérskej analýzy stačí aspoň raz ročne.
Najprv je však potrebné stanoviť určité obmedzenia a predpoklady.
Po prvé, vzorce sú vzorce. Vzorce oceňovania sa vzťahujú na podnik, ktorý má trhovú hodnotu alebo inými slovami, možno ho predať. V praxi však malý podnik, ktorý vytvára príjem a efektívne využíva majetok, nie je možné vždy predať z viacerých dôvodov. Napríklad príjem oceňovaného podniku môže závisieť od jedinečných schopností majiteľa (nikto nepotrebuje obchod so suvenírmi, ak je majiteľ jediným virtuóznym remeselníkom). Alebo v niektorých prípadoch nie je pre kupujúceho výhodné už nakupovať existujúce podnikanie za odhadovanú cenu, pretože sa dá celkom ľahko otvoriť od nuly.
Po druhé, hodnotenie je „tak, ako je“. Podnik, podobne ako živý organizmus, môže byť v rôznych stavoch. Môže byť zdravý, alebo môže byť veľmi chorý. Jedna vec je hodnotiť existujúci, iba konvertovaný podnik so zjednodušeným výrobným cyklom a druhá vec je hodnotiť podnik so súdnymi exekútormi na prahu. Článok sa zaoberá hodnotením podniku v stave „ako je“, t.j. v závislosti od stálosti hlavných faktorov, ktoré formujú toto podnikanie.
Po tretie, nikto nepozná majiteľa firmy lepšie, dokonca ani nie daňový úrad. Výpočet hodnoty podniku by sa preto mal zakladať na reálnych číslach a faktoch, a nie na finančných výkazoch.
Komponenty obchodnej hodnoty
Stanovenie hodnoty malého podniku na základe jednoduchých multiplikátorov
Vzorec na výpočet hodnoty malého podniku je:
V B = V RA +V TZ +(V DZ -V KZ)+V DS +V NI,
V B - obchodná hodnota
V RA - zúčtovacie aktíva
V TK - inventarizácia
V DZ - pohľadávky
V KZ - záväzky
V DS - prostriedky na účte a v pokladni
V NI - trhová hodnota nehnuteľnosti.
Je lepšie analyzovať vzorec od posledného termínu.
Spravidla je malý podnik postavený v prenajatých priestoroch, takže ukazovateľ VNI je 0. Ak je podnik postavený vo vlastných priestoroch, ich hodnota sa jednoducho pripočíta. Hodnota nehnuteľnosti sa dá ľahko zistiť kontaktovaním realitnej kancelárie.
Je celkom možné, že posudzovaná organizácia má nejaký objem hotovosť v hotovosti, na bežnom účte alebo v bankových vkladoch. Ich súčet je hodnota V DC.
Žiadny podnik spravidla nemôže existovať bez dlhov. Zároveň môže mať spoločnosť aj svoje vlastné dlhy (záväzky) a spoločnosť jej môže aj dlžiť (pohľadávky). Ich rozdielom je hodnota V DZ -V SC.
Niektoré typy malých podnikov vyžadujú značné množstvo zásob. Ich náklad treba pripočítať aj k nákladom na podnikanie V TK.
a nakoniec, hlavný ukazovateľ V RA, ktorá určuje náklady na prácu podnikateľa pri organizovaní predaja, nastavovaní obchodných procesov, nábore personálu atď., sú náklady na odhadovaný majetok. Základom pre ich výpočet je spravidla priemerný mesačný výnos alebo ročný čistý zisk. Vynásobením príslušného ukazovateľa získame posledný člen vzorca.
Hodnotí sa napríklad kaviareň nachádzajúca sa vo vlastných priestoroch (150 m2) v okrese Zasvijazhsky v meste Ulyanovsk (4,5 milióna rubľov). Priemerný mesačný príjem kaviarne za posledných šesť mesiacov je 0,4 milióna rubľov. Tržby spoločnosti sa za šesť mesiacov zvýšili o 5 %. Existuje okruh stálych zákazníkov, ktorí prinášajú aspoň 30 % tržieb. Spoločnosť má nesplatenú pôžičku vo výške 1 milióna rubľov. K dátumu ocenenia kaviareň nakúpila jedlo a alkohol v hodnote 0,3 milióna rubľov. Na účte sú finančné prostriedky vo výške 0,2 milióna rubľov.
Náklady na takéto podnikanie budú od 5,2 milióna do 6,8 milióna rubľov
Zároveň, berúc do úvahy pozitívnu dynamiku príjmov, ako aj prítomnosť stálych zákazníkov, sa najpravdepodobnejšie náklady na podnikanie približujú k priemernej hodnote.
Keďže posudzovaná metóda ponúka majiteľovi rad cenových multiplikátorov, bude nevyhnutne čeliť problému výberu najobjektívnejšej hodnoty použiteľnej pre konkrétnu spoločnosť. Na vyriešenie tohto problému je vhodné zvážiť najvýznamnejšie faktory, od ktorých závisí trhová hodnota:
1. Kvalita vybavenia, ktoré ponúka posudzovaná spoločnosť
2. Dynamika peňažných tokov generovaných podnikom
3. Stav zásob spoločnosti
4. Úroveň súťaže
5. Možnosť vytvorenia podobného podnikania
6. Regionálne trendy ekonomického rozvoja
7. Stav priemyslu a perspektívy jeho rozvoja
8. Podmienky prenájmu
9. Umiestnenie
10. Fáza životný cyklus podnikania
11. Cenová politika
12. Kvalita produktu
13. Povesť
Ako vidíte, hodnotenie vášho podnikania je celkom uskutočniteľná úloha.
Ak máte nejaké otázky, kontaktujte nás [chránený e-mailom].
Cena existujúce podnikanie predstavuje objektívny ukazovateľ fungovania podniku a odráža aktuálnu hodnotu prínosov v budúcnosti z jeho fungovania. To nám umožňuje vypočítať najpravdepodobnejšiu cenu, za ktorú by sa mohol predať na voľnom trhu. Otázka, ako posúdiť hodnotu podniku, má praktický charakter a je veľmi dôležitá pre každého podnikateľa v rôznych fázach fungovania firmy.
Ako sa vykonáva ocenenie podniku?
V prvom rade je potrebné určiť hlavný cieľ procesu výpočtu hodnoty podniku. Tu sú možné dve možnosti.
Prvá možnosť- náklady sú potrebné na vykonanie určitých právnych úkonov. To znamená, že musíte dostať oficiálny záver vo forme „Hodnotiacej správy“, ktorú vypracuje nezávislý odhadca s licenciou na vykonávanie tohto postupu.
Druhá možnosť– vykoná sa hodnotenie s cieľom určiť, akú skutočnú hodnotu má váš podnik. Na tento účel už nepotrebujete „Správu o hodnotení“ v súlade s požiadavkami zákona č. 135-FZ.
Tieto možnosti sa zásadne nelíšia v kvalite práce odhadcu, ale v dosiahnutých výsledkoch. Oceňovanie je licencovaný druh činnosti. Z tohto dôvodu podlieha určitým požiadavkám zo súčasnej legislatívy. Splnenie týchto požiadaviek počas procesu vypracovania správy o hodnotení spravidla spôsobuje zvýšenie nákladov na prácu špecialistu.
Ak výsledky práce nie sú prezentované vo forme oficiálnej správy, ale ako Záver, počas rokovaní dochádza k podrobnému rozpracovaniu a dohode na jasne formulovanej hodnotiacej úlohe. Podľa tohto zadania budú odhadcovia vykonávať iba postupy, ktoré určíte a ktoré sú potrebné na vyriešenie určitých problémov.
Oceňovanie podniku je postup, pri ktorom je potrebné vypočítať hodnotu podniku ako komplexu majetku, ktorý zabezpečuje jeho majiteľovi zisk.
Pri posudzovaní sa zohľadňuje hodnota všetkých aktív spoločnosti: stroje, nehnuteľnosti, zariadenia, finančné investície, skladové zásoby, nehmotný majetok. Je tiež potrebné vziať do úvahy minulé a budúce príjmy, možné vyhliadky ďalší rozvoj spoločnosti, konkurenčné prostredie a stav trhu ako celku. Na základe komplexná analýza podnik sa porovnáva s podobnými spoločnosťami. Potom sa zostavia informácie o skutočnej hodnote podniku.
Metodológia
Na výpočet hodnoty podniku sa používajú tri metódy: nákladné, ziskové a porovnateľné. V praxi existujú rôzne situácie a každá trieda situácií používa svoje vlastné odporúčané metódy a prístupy.
Na správny výber metódy je potrebné vopred klasifikovať situácie, určiť typ transakcie, vlastnosti momentu, pre ktorý sa hodnotenie vykonáva atď.
Určité typy podnikov sa najčastejšie posudzujú na základe obchodného potenciálu. Napríklad pre hotel sú zdrojom príjmu jeho hostia. Tento zdroj sa následne porovnáva s nákladmi na prevádzkové náklady, aby sa určila ziskovosť podniku. Tento prístup sa nazýva ziskový. Táto metóda je založená na diskontovaní zisku získaného z prenájmu nehnuteľností. Výsledky ocenenia podľa tejto metódy zahŕňajú cenu pozemku aj cenu budovy.
Ak sa podnik nekúpi alebo nepredá, v tomto smere neexistuje rozvinutý obchodný trh, uvažuje sa napríklad o nemocnici alebo vládnej budove, potom ocenenie možno vykonať na základe nákladovej metódy, to znamená, že zohľadní náklady na výstavbu budovy s prihliadnutím na amortizáciu a náklady na opotrebovanie.
Ak existuje trh pre obchod, ktorý je podobný tomu, ktorý sa oceňuje, na určenie trhovej ceny podniku možno použiť trhovú alebo porovnávaciu metódu. Táto metóda je založená na výbere porovnateľných nehnuteľností, ktoré už boli na trhu predané.
Za ideálnych podmienok by všetky tri použité metódy mali produkovať rovnakú hodnotu. V praxi sú však trhy nedokonalé, výrobcovia môžu fungovať neefektívne a používatelia môžu mať nedokonalé informácie.
Tieto prístupy zahŕňajú použitie rôznych metód hodnotenia.
Príjmový prístup zahŕňa:
- metóda diskontovania peňažných tokov zameraná na ocenenie existujúceho podniku, ktorý bude naďalej fungovať. Častejšie sa používa na hodnotenie mladých spoločností, ktoré majú sľubný produkt, ale zatiaľ nezískali dostatočný príjem na kapitalizáciu.
- Metóda kapitalizácie sa používa pre tie podniky, ktoré pri kapitalizácii naakumulovali majetok v predchádzajúcich obdobiach.
Nákladový prístup zahŕňa:
- metóda likvidačnej hodnoty;
- metóda čistých aktív, použiteľná v prípadoch, keď investor plánuje výrazne znížiť objem výroby alebo úplne zatvoriť podnik.
Porovnávací prístup zahŕňa:
- metóda odvetvové koeficienty, zameraná na hodnotenie existujúcich spoločností, ktoré budú pokračovať vo svojej činnosti aj v obdobiach po vykazovaní.
- transakčná metóda použiteľná v prípadoch, keď sa plánuje zníženie objemu výroby alebo zatvorenie podniku.
- metóda kapitálového trhu, zameraná aj na existujúce podniky.
Metódy komparatívneho prístupu sú použiteľné len pri výbere analógovej spoločnosti, ktorá musí byť rovnakého typu ako oceňovaná spoločnosť. Nižšie sa stručne pozrieme na použitie základných metód na výpočet obchodnej hodnoty.
Stručný návod
Ak chcete vypočítať hodnotu svojho podnikania v prognózovanom období, musíte použiť metódu diskontovaných peňažných tokov. Diskontná sadzba sa používa na zníženie budúceho príjmu na súčasnú hodnotu.
Potom sa podľa prognózy vypočíta obchodná hodnota pomocou nasledujúceho vzorca:
P = CFt/(1+I)^t,
Kde ja- diskontná sadzba, CFt znamená cash flow, A t– ide o číslo obdobia, za ktoré sa hodnotenie vykonáva.
Zároveň je dôležité pochopiť, že v období po prognóze bude váš podnik naďalej fungovať. V závislosti od budúcich vyhliadok rozvoja podnikania sú možné rôzne možnosti, od úplného bankrotu až po rýchly rast. Na výpočty je možné použiť Gordonov model, ktorý predpokladá stabilné miery rastu ziskov a tržieb a rovnosť odpisov a kapitálových investícií.
V tomto prípade sa používa nasledujúci vzorec:
P = СF (t+1)/(I-g),
Kde CF(t+1) odráža peňažný tok za prvý rok obdobia po prognóze, g- rýchlosť rastu toku, ja– diskontná sadzba.
Tento model je najvhodnejší pri výpočte ukazovateľov pre podnik s významnou odbytovou trhovou kapacitou, stabilnými dodávkami materiálov, surovín, ako aj voľným prístupom k finančným zdrojom a celkovo priaznivou situáciou na trhu.
Ak sa predpokladá bankrot podniku a ďalší predaj majetku, potom na výpočet hodnoty podniku musíte použiť nasledujúci vzorec:
P = (1-Lav) x (A-O) – Pliq,
Kde P kvapalina- výdavky na likvidáciu podniku, L priem– zľava za urgentnú likvidáciu, O- výška záväzkov, A– hodnota majetku spoločnosti pri zohľadnení precenenia.
Náklady zahŕňajú poistenie, dane, poplatky znalcom, administratívne výdavky a zamestnanecké výhody. Likvidačná hodnota závisí aj od lokality spoločnosti, kvality aktív, celkovej situácie na trhu a ďalších faktorov.
Pri hodnotení domácich podnikov má veľký význam dátum hodnotenia. Prepojenie vysporiadania s dátumom je obzvlášť dôležité na trhu presýtenom majetkom v stave pred bankrotom a s nedostatkom investičných zdrojov.
Ruská ekonomika je charakteristická previsom ponuky aktív nad dopytom. Táto nerovnováha ovplyvňuje hodnotu nehnuteľnosti ponúkanej na predaj. Cena nehnuteľnosti na vyváženom trhu nebude rovnaká ako hodnota v depresii. No investorov a majiteľov firiem bude zaujímať predovšetkým skutočná hodnota na konkrétnom trhu za určitých podmienok. A kupujúci sa zameriavajú na zníženie pravdepodobnosti straty peňazí, takže vyžadujú záruky. Pri posudzovaní hodnoty podniku je potrebné brať do úvahy všetky rizikové faktory vrátane bankrotu a inflácie.
V podmienkach inflácie je na prvý pohľad najlepšie použiť na výpočty metódu diskontovaných peňažných tokov. To platí len vtedy, ak je miera inflácie predvídateľná. Predpovedať tok príjmov v podmienkach nestability na niekoľko rokov dopredu je však dosť ťažké.
Aké metódy (metódy) sa používajú na hodnotenie hodnoty podniku? Ako sa vykonáva ocenenie podniku na príklade a aké ciele sa sledujú? Aké dokumenty sú potrebné na vyhodnotenie podnikania podniku?
Ahojte všetci, ktorí navštívili náš zdroj! V kontakte je Denis Kuderin, odborník a jeden z autorov obľúbeného magazínu HeatherBeaver.
V dnešnej publikácii si povieme, čo je to ocenenie podniku a prečo je potrebné. Materiál zaujme súčasných aj budúcich podnikateľov, riaditeľov a manažérov obchodných spoločností a všetkých, ktorým sú blízke obchodné a finančné témy.
Tí, ktorí dočítajú článok až do konca, získajú zaručený bonus – recenziu toho najlepšieho Ruské spoločnosti, špecializujúca sa na oceňovanie podnikov, plus poradenstvo pri výbere spoľahlivého a kompetentného odhadcu.
1. Čo je to ocenenie podniku a kedy môže byť potrebné?
Každý podnik – či už ide o podnik vyrábajúci plastové poháre alebo automobilový výrobný komplex – sa snaží rozvíjať a rozširovať svoju sféru vplyvu. Bez komplexnej analýzy však nie je možné správne posúdiť vaše vyhliadky aktuálna situácia podnikania
Je to obchodné hodnotenie, ktoré dáva vlastníkom a manažérom existujúcich obchodné podniky reálny obraz o majetku podniku a jeho potenciáli.
V akých prípadoch potrebuje podnik posúdenie:
- predaj celého podniku alebo jeho akcií vo forme akcií;
- prenájom existujúceho podniku;
- rozvoj nových investičných smerov za účelom expanzie a rozvoja spoločnosti;
- precenenie fondov;
- reorganizácia spoločnosti - fúzia, oddelenie jednotlivých objektov do samostatných štruktúr;
- likvidácia spoločnosti v dôsledku konkurzu alebo ukončenia činnosti;
- emisia alebo predaj akcií;
- optimalizácia výrobných a ekonomických činností;
- zmena formátu spoločnosti;
- zmena vedenia;
- prevod aktív ako kolaterál;
- prevod podnikových akcií do základného imania veľkej holdingovej spoločnosti;
- firemné poistenie.
Ako vidíte, existuje veľa situácií, v ktorých podnik potrebuje odborné posúdenie. Ale hlavný cieľ takéhoto postupu je vždy rovnaký - kompetentná analýza finančnej efektívnosti podniky ako prostriedok na vytváranie zisku.
Pri iniciovaní činností hodnotenia podnikania chcú zainteresované strany vedieť, aký druh príjmu generuje alebo bude generovať konkrétna obchodná štruktúra v budúcnosti. Niekedy je hodnotiaca úloha ešte špecifickejšia – odpovedať na otázky: rozvinúť alebo predať spoločnosť, zlikvidovať ju alebo sa pokúsiť o jej reorganizáciu, máme prilákať nových investorov?
Hodnota podniku je ukazovateľom jeho úspechu a efektívnosti. Trhovú cenu spoločnosti tvoria jej aktíva a pasíva, hodnota personálu, konkurenčné výhody, ukazovatele ziskovosti za celé obdobie existencie alebo konkrétne časové obdobie.
Majitelia malých podnikov a jednotliví podnikatelia môžu mať otázku: je možné hodnotiť spoločnosť nezávisle? Bohužiaľ, odpoveď je nie. Podnikanie je komplexná a mnohostranná kategória. Môžete získať hrubý odhad, ale je nepravdepodobné, že bude objektívny.
A ešte jeden dôležitá nuansa– nezávisle získané údaje nemajú oficiálny status. Nemožno ich považovať za plnohodnotné argumenty a nebudú akceptované napríklad na súde alebo ako a.
2. Aké ciele sleduje oceňovanie podniku – 5 hlavných cieľov
Pozrime sa teda na hlavné úlohy, ktoré sa riešia počas postupu oceňovania podniku.
Cieľ 1. Zlepšenie efektívnosti riadenia podniku
Efektívne a kompetentné riadenie podniku je nevyhnutnou podmienkou úspechu. Finančný stav spoločnosti charakterizujú ukazovatele stability, ziskovosti a udržateľnosti.
Toto hodnotenie je potrebné hlavne na interné použitie. Postup identifikuje prebytočné aktíva, ktoré spomaľujú výrobu a podhodnotené odvetvia, ktoré môžu v budúcnosti generovať zisky. Je jasné, že toho prvého sa musíme zbaviť a druhého rozvíjať.
Príklad
Počas obchodného hodnotenia obchodná spoločnosť Ukázalo sa, že používanie prenajatých skladov na skladovanie produktov je o 20 – 25 % lacnejšie ako udržiavanie a udržiavanie vlastných priestorov v súvahe.
Spoločnosť sa rozhodla predať svoje sklady a naďalej využívať len prenajaté priestory. Dochádza k úsporám nákladov a optimalizácii výrobných procesov.
Cieľ 2. Nákup a predaj akcií na burze
Vedenie spoločnosti sa rozhodne svoje akcie predať na akciový trh. Ak chcete urobiť ekonomicky realizovateľné rozhodnutie, musíte zhodnotiť nehnuteľnosť a správne vypočítať podiel, ktorý je investovaný do cenných papierov.
Predaj akcií je hlavným spôsobom predaja podniku. Spoločnosť je možné predať úplne alebo po častiach. Očividne náklady kontrolný podiel bude vždy vyššia ako cena jednotlivých akcií.
Ocenenie je zároveň dôležité pre vlastníkov akcií aj pre kupujúcich. Je tiež žiaduce, aby odhadca pomenoval nielen trhovú cenu balíka, ale analyzoval aj vyhliadky na rozvoj podnikania ako celku.
Cieľ 3. Urobiť investičné rozhodnutie
Takéto posúdenie sa vykonáva na žiadosť konkrétneho investora, ktorý chce investovať svoje prostriedky do fungujúceho podniku. Hodnota investície je potenciálna schopnosť investície generovať príjem.
Odhadca určí najobjektívnejšiu trhovú hodnotu projektu z investičného hľadiska. Berte do úvahy napríklad perspektívy rozvoja odvetvia v konkrétnom regióne, smerovanie finančných tokov do tejto oblasti a celkovú ekonomickú situáciu v krajine.
Viac informácií nájdete v článku „“.
Cieľ 4. Podniková reštrukturalizácia
Hlavným cieľom vlastníka nariaďujúceho posúdenie pri reštrukturalizácii spoločnosti je vybrať najoptimálnejší prístup k procesom zmeny štruktúry spoločnosti.
Reštrukturalizácia sa zvyčajne vykonáva s cieľom zlepšiť efektivitu podnikania. Existuje niekoľko typov reštrukturalizácie – fúzia, pristúpenie, oddelenie nezávislých prvkov. Hodnotenie pomáha vykonávať tieto postupy s minimálnymi finančnými nákladmi.
V prípade úplnej likvidácie objektu je posudok potrebný najmä pre rozhodovanie o vrátení dlhov a predaji majetku na bezplatnej dražbe.
Počas procesu reštrukturalizácie je často potrebné vykonať kompletnú previerku obežných aktív a pasív spoločnosti.
Cieľ 5. Vypracovanie plánu rozvoja podniku
Vypracovanie stratégie rozvoja nie je možné bez zhodnotenia súčasného stavu spoločnosti. Keď poznáte skutočnú hodnotu majetku, úroveň ziskovosti a aktuálnu bilanciu, pri zostavovaní podnikateľského plánu sa budete spoliehať na objektívne informácie.
V tabuľke sú ciele a vlastnosti hodnotenia uvedené vo vizuálnej forme:
№ Ciele hodnotenia Zvláštnosti 1 Zlepšenie efektívnosti riadenia Výsledky sú určené na vnútorné použitie 2 Nákup a predaj akcií Ocenenie je dôležité pre predávajúcich aj kupujúcich 3 Urobiť investičné rozhodnutie Objekt je posudzovaný z hľadiska investičnej atraktivity 4 Reštrukturalizácia podnikania Hodnotenie vám umožňuje zmeniť štruktúru s ohľadom na maximálnu efektivitu 5 Vypracovanie plánu rozvoja Hodnotenie vám umožňuje zostaviť kompetentný podnikateľský plán Metóda 3. Hodnotenie založené na partneroch z odvetvia
Tu používame údaje o nákupe alebo predaji podnikov, ktoré majú podobný profil a objem výroby. Metóda je logická a zrozumiteľná, no treba brať do úvahy špecifiká hodnotenej firmy a konkrétne ekonomické skutočnosti.
Hlavnou výhodou tejto metódy je, že odhadca sa zameriava na faktické údaje, nie abstrakcie, a zohľadňuje objektívnu situáciu na trhu predaja.
Existujú aj nevýhody - porovnávací prístup nie vždy ovplyvňuje vyhliadky na rozvoj podnikania a používa priemerné ukazovatele v odvetví.
Metóda 4. Ocenenie na základe prognózy peňažných tokov
Hodnotenie sa vykonáva s prihliadnutím na dlhodobé vyhliadky spoločnosti. Špecialisti musia zistiť, aký zisk prinesie konkrétny podnik v budúcnosti, či sú investície do podniku ziskové, kedy sa investície vyplatia, akým smerom sa budú finančné prostriedky pohybovať.
4. Ako odhadnúť hodnotu podnikania podniku - pokyny krok za krokom pre začiatočníkov
Už sme teda zistili, že správne ohodnotiť podnikanie vedia len profesionáli. Teraz sa pozrime na konkrétne kroky, ktoré musia majitelia firiem podniknúť.
Krok 1 Výber hodnotiacej spoločnosti
Výber odhadcu je zodpovednou a dôležitou fázou postupu. Konečný výsledok úplne závisí od toho.
Profesionáli sa vyznačujú týmito vlastnosťami:
- bohaté skúsenosti na trhu;
- využívanie súčasných technológií a techník, moderný softvér;
- dostupnosť funkčného a pohodlného internetového zdroja;
- zoznam známych partnerov, ktorí už služby spoločnosti využili.
Samotní špecialisti, ktorí budú vykonávať posúdenie, musia mať povolenia a poistenie svojej profesijnej zodpovednosti.
Krok 2 Poskytujeme potrebnú dokumentáciu
V znaleckom posudku vám, samozrejme, podrobne vysvetlí, aké doklady je potrebné doložiť, no ak si balík vyzdvihnete vopred, ušetríte tým čas a odhadcu okamžite naladíte na biznis vlnu.
Klienti budú potrebovať:
- titulné dokumenty spoločnosti;
- charta podniku;
- osvedčenie o registrácii;
- zoznam nehnuteľností, majetku, cenných papierov;
- účtovné a daňové správy;
- zoznam dcérskych spoločností, ak existujú;
- dlhové certifikáty z úverov (ak existujú dlhy).
Balíček sa dopĺňa v závislosti od cieľov a vlastností postupu.
Krok 3. S dodávateľom dohodneme model ocenenia podniku
Zákazník zvyčajne vie, na aký účel hodnotenie vykonáva, ale nie vždy si je vedomý toho, ktorú metodiku je najlepšie použiť. Počas predbežného rozhovoru expert a klient spoločne vypracujú akčný plán, určia metódy hodnotenia a dohodnú sa na načasovaní jeho implementácie.
Krok 4.Čakáme na výsledky prieskumu priemyselného trhu od odborníkov
Na začiatok musia odhadcovia analyzovať situáciu v odvetvovom segmente trhu, zistiť aktuálne ceny, trendy a vyhliadky na rozvoj skúmanej oblasti.
Krok 5. Sledujeme analýzu obchodných rizík
Analýza rizika - nevyhnutné štádium obchodné ocenenia. Informácie získané počas takejto analýzy sa nevyhnutne použijú pri zostavovaní správy.
Krok 6. Kontrolujeme určenie rozvojového potenciálu podniku
Profesionálni odhadcovia vždy berú do úvahy vyhliadky na rozvoj podnikania, ale je vhodné, aby klienti túto fázu štúdie ovládali a boli si vedomí dosiahnutých výsledkov. Vždy je užitočné vedieť, aký potenciál má vaša firma.
Krok 7 Dostávame správu o vykonanej práci
Poslednou fázou postupu je príprava záverečnej správy. Hotový dokument je rozdelený na jednotlivé položky a obsahuje nielen holé čísla, ale aj analytické závery. Správa overená podpismi a pečaťami má úradnú silu pri riešení majetkových sporov a v súdnom konaní.
Ako vykonať hodnotenie pre vašu spoločnosť čo najkompetentnejšie a najbezpečnejšie? Najlepšia možnosť– angažovať nezávislých právnikov ako konzultantov vo všetkých fázach. Môžete to urobiť pomocou služieb webovej stránky Pravoved. Špecialisti tohto portálu pracujú na diaľku a sú k dispozícii 24 hodín denne.
Väčšina konzultácií na stránke je bezplatná. Ak však potrebujete hlbšiu asistenciu, služby sú platené, no výšku poplatku si určuje zákazník sám.
5. Odborná pomoc pri oceňovaní podnikov – prehľad TOP-3 oceňovacích spoločností
Nemáte čas, chuť alebo príležitosť hľadať si odhadcu sami? Žiadny problém – využite našu odbornú recenziu. Medzi troch najlepších ruských odhadcov patria najspoľahlivejšie, najkompetentnejšie a osvedčené spoločnosti. Čítajte, porovnávajte, vyberajte.
Nezáleží na tom, na aký účel vykonávate hodnotenie - nákup a predaj, zabezpečené pôžičky, zlepšenie riadenia, reorganizácia - špecialisti KSP Group vykonajú postup profesionálne, rýchlo a v súlade so všetkými pravidlami.
Spoločnosť pôsobí na trhu viac ako 20 rokov, má okolo 1000 stálych zákazníkov a orientuje sa v realite Ruské podnikanie, poskytuje zákazníkom bezplatné konzultácie. Medzi stálych partnerov spoločnosti známe spoločnosti, malí a strední podnikatelia.
Organizácia má členstvo v Samoregulačná organizácia ROO (Ruská spoločnosť odhadcov) a poistenie zodpovednosti za 5 miliónov rubľov.
Rok založenia spoločnosti je 2002. Spoločnosť garantuje rýchlu prácu (doba obchodného hodnotenia je 5 dní) a ponúka primerané ceny (40 000 za štandardný postup hodnotenia). Vo svojich metódach organizácia dodržiava princípy „Etického podnikania“ – transparentnosť, čestnosť, otvorenosť, dodržiavanie zmluvných podmienok, zodpovednosť.
Yurdis má 20 profesionálnych odhadcov, členov najväčších ruských SRO. Každý zo špecialistov má poistenie zodpovednosti vo výške 10 miliónov rubľov, diplomy a certifikáty potvrdzujúce ich vysokú kvalifikáciu. Medzi známych klientov spoločnosti patria Gazprombank, Sberbank, Svyazbank a Vojenské centrum pre organizáciu hypoték.
3) Atlantské skóre
Spoločnosť pôsobí na trhu oceňovania od roku 2001. Pracuje s hmotným a nehmotným majetkom, vyvíja a predpovedá ideálne schémy na zvýšenie príjmov, spolupracuje s podnikmi vo všetkých regiónoch Ruskej federácie.
Zoznam výhod zahŕňa príkladnú presnosť hodnotení, kompetentnú právnu prípravu správ a jasné pochopenie cieľov a zámerov zákazníkov. Spoločnosť je akreditovaná komerčnými a štátnymi bankami Ruskej federácie, vo svojej práci využíva rozšírenú metodickú základňu a uplatňuje vlastný technologický a vedecký vývoj.
A ešte pár tipov na výber správneho odhadcu.
Renomované firmy majú dobre spracovaný a bezchybne fungujúci web. Prostredníctvom internetových zdrojov takýchto spoločností môžete získať bezplatné konzultácie objednajte si služby, porozprávajte sa s manažérmi a zástupcami podpory.
Naopak, spoločnosti, ktoré prelietavajú v noci, nemusia mať sieťový portál vôbec, alebo môžu byť navrhnuté ako lacné jednostránkové webové stránky. Nie dodatočné informácie, analytické články, interaktívne funkcie.
Tip 2. Odmietajte spolupracovať so širokými spoločnosťami
Organizácie, ktoré sa stavajú ako univerzálne firmy, nemajú vždy primeranú úroveň kompetencií.
Presné ocenenie neverejnej spoločnosti, ktorej akcie nie sú obchodované na burze, je vždy netriviálna záležitosť. Každý záujemca o transakciu môže použiť svoje vlastné metódy oceňovania a argumentovať s ostatnými, obhajovať správnosť vlastné výpočty. Univerzálny recept tu neexistuje.
Moderné metódy hodnotenia spoločností, pravdaže, nemajú ďaleko od klasických knižných právd, ktoré predpisovali Mason a Harrison. Obchodní anjeli, súkromní investori, fondy rizikového kapitálu a podnikatelia stále používajú pomery a násobky, diskontované peňažné toky a čisté aktíva na ocenenie podnikov. Ale ktorá metóda je pre vás tá pravá?
Všeobecné ustanovenia
Odhadovanie hodnoty spoločnosti zahŕňa množstvo predpokladov, najmä skutočnú veľkosť trhu (obzvlášť ťažko sa „digitalizujú mladé, rozvíjajúce sa odvetvia“), ako aj finančná prognóza. Často sa podnikateľské plány podnikateľa nemusia zhodovať s víziou investora.
Ďalším subjektívnym ukazovateľom je miera výnosu, ktorú investor požaduje na pokrytie všetkých svojich rizík. Čím skôr investor „vstúpi“ do spoločnosti, tým vyšší výnos požaduje. V najskoršom štádiu vývoja sa len jedna spoločnosť z desiatich investovaných ukazuje ako zisková, poznamenáva Konstantin Fokin, prezident Národnej asociácie obchodných anjelov. „Úzko spolupracujem so spoločnosťami, pretože chcem, aby ziskovosť môjho portfólia bola vaša priemerná, očakávam, že dve z desiatich portfóliových spoločností môžu byť úspešné,“ hovorí o realite vysokorizikového investovania obchodný anjel Alexander Borodich.
Pri hodnotení trhu a firiem sa podnikatelia spoliehajú na podobné transakcie, ktoré už prebehli, čo im umožní získať približný multiplikátor a pochopiť veľkosť trhu. Investor robí konečné rozhodnutie o hodnote nielen na základe údajov z podobných transakcií, ale aj na základe vlastnej intuície a výsledkov „zjednávania“ s podnikateľom.
V najskoršom štádiu rozvoja spoločnosti investor osobitnú pozornosť venuje pozornosť analýze ďalších ukazovateľov spoločnosti: tím, potenciálny dopyt po technológiách, systémové riziká spojené so všeobecným ekonomickým a politickým pozadím, ako aj možné bariéry vstupu pre konkurentov.
Vo fáze nápadu je veľmi ťažké poskytnúť čo i len hrubý odhad budúca spoločnosť je rovnica s mnohými premennými.
S takouto odpoveďou však investor pravdepodobne nebude spokojný. „Obchodní anjeli investujú peniaze do podnikov, nefinancujú výskumné projekty,“ hovorí Igor Pantelejev, výkonný riaditeľ Národného spoločenstva obchodných anjelov. Súkromní investori najčastejšie odmietajú startupy práve preto, že mladej firme chýbajú tržby.
Metóda diskontovaných peňažných tokov
Vyhovuje: Pre rýchlo rastúce začínajúce podniky s malými alebo žiadnymi príjmami.
Neuplatňuje sa: pre technologické spoločnosti.
Základ hodnotenia: Hodnota podniku sa určuje z výšky voľného cash flow budúcich období. Suma toku je diskontovaná s ohľadom na riziká budúcich rokov. Diskontná sadzba je určená na základe váženého priemeru nákladov na kapitál.
Nevýhody: nadhodnotenie reálnej hodnoty podniku, nepresné predpoklady (výnosy podniku v budúcich obdobiach, miery rastu tržieb, riziká, diskontná sadzba).
Metóda multiplikátorov a koeficientov
Vyhovuje: za úctyhodné a ziskové spoločnosti so skromným majetkom.
Základ hodnotenia: Porovnanie s verejne obchodovanými spoločnosťami s podobnou prevádzkovou a finančnou štruktúrou. Ocenenie je založené na niekoľkých ukazovateľoch: obrat, EBITDA, EBIT, ročný rast. Do úvahy sa berú transakcie s podobnými spoločnosťami, ktoré boli predané strategickým alebo finančným investorom. Veľký význam pri tejto metóde má pomer trhovej ceny akcií spoločnosti a jej čistého zisku na akciu. Hodnotenie určuje rozvojový potenciál podniku alebo odvetvia ako celku, v dôsledku čoho investor alebo podnikateľ posudzuje strategickú hodnotu podniku.
Nevýhody: ťažkosti pri hľadaní vhodného analógu, blízkosť podobných transakcií, zložitý proces zberu údajov.
Metóda čistých aktív
Vyhovuje: Pre veľké spoločnosti s významnými podkladovými aktívami.
Nepasuje: pre sektor malých a stredných podnikov.
Základ pre hodnotenie: súvahové ukazovatele podniku. Dôležité plus túto metódu— schopnosť kvalitatívne kontrolovať výslednú hodnotu podniku na základe jeho oficiálnych účtovných dokladov.
Nevýhody: Ťažko oceniteľné duševné vlastníctvo.
Iné metódy oceňovania spoločností
Pravidlo tretín Luciusa Careyho: Spoločnosť je rozdelená na tri časti medzi investora, zakladateľa/riaditeľa a manažment.
Pravidlo spôsobilosti: posúdenie podielu každej strany je založené na odborných zručnostiach a kompetenciách účastníkov spoločnosti.
Faktor chamtivosti: výška investície vynásobená podielom riaditeľa podniku sa vydelí investíciou samotného riaditeľa vynásobenou podielom investora. Ak je výsledný koeficient od 5 do 8, ocenenie firmy je primerané, ak je viac ako 10, podnikateľ je chamtivý a dáva investorom príliš malý podiel.
Skutočná skúsenosť
Sergey Toporov, hlavný investičný manažér fondu LETA Capital:
Používame rôzne metódy oceňovania – od diskontovaných peňažných tokov až po metódu porovnávania projektov podľa metrík a predikcie budúcej hodnoty firmy. V našej fáze investovania je, samozrejme, najvhodnejšie predpovedanie budúcej hodnoty s diskontovaním v aktuálnom momente.
Väčšina efektívna metóda hodnotenia sú metódou vyjednávania. Rozumieme minimálnemu, komfortnému a maximálnemu posúdeniu projektu pre nás. Ďalej komunikujeme s projektom a porovnávame toto hodnotenie s očakávaniami zakladateľov. Údaj, na ktorom sme sa dohodli, sú dnešné skutočné náklady na projekt.
Margarita Vlasenko, kurátorka projektu IT parku v Naberezhnye Chelny:
Pri odhade nákladov na IT projekty používame výnosovú metódu. V ruských reáliách je mimoriadne ťažké použiť porovnávaciu metódu. Je ťažké nájsť podobné podniky a takmer nemožné sa k nim dostať reálne čísla. Negatívnou stránkou nákladovej metódy je, že nezohľadňuje náklady duševného vlastníctva, „horiace oči“ tímu a iné nehmotné hodnoty. V počiatočnej fáze však od nich závisí ďalší úspech projektu. V praxi metóda príjmu poskytuje najspoľahlivejšie údaje o startupe. Ale aj tu musíte pochopiť, že žiadny z prístupov neposkytuje objektívne hodnotenie, ak hovoríme o rozbehnutých podnikoch v IT. Pre startupy nie je možné robiť dlhodobé prognózy, pretože niekedy projekty prechádzajú veľkými zmenami vo svojich obchodných procesoch už v prvom roku existencie.
Danila Nekrylov, analytik fondu Bright Capital:
Tradičné prístupy k oceneniu spoločnosti (porovnávacie, nákladové, výnosové) na určenie predbežného ohodnotenia rizikového projektu pred peniazmi sa prakticky nepoužívajú. Je to spôsobené vysokou mierou neistoty ohľadom budúcich peňažných tokov projektu a často aj absenciou podobných spoločností v Rusku a vo svete. A hodnotenie projektu na základe jeho likvidačnej hodnoty často vedie k takému číslu, že pre zakladateľa nemá zmysel v projekte v budúcnosti pokračovať.
V oblasti rizikového podnikania je odhad nákladov na projekt výsledkom rokovaní medzi zakladateľom spoločnosti a investormi. Rizikový fond často hodnotí projekt na základe svojich predchádzajúcich skúseností s investovaním do projektov v rovnakom štádiu vývoja.
Predpokladajme, že v jednom rizikovom projekte za 1 milión dolárov investor získal 30 % a za presne rovnakú sumu mu môžete dať iba 10 %, potom bude mať investor veľa otázok, prečo je váš projekt lepší ako jeho analóg.
Na určenie rozsahu hodnotenia projektu sa používa aj nasledujúca schéma:
- Rizikový fond určuje „pohodlný“ podiel v investičný projekt, zvyčajne sa pohybuje v rozmedzí 15-45% a závisí od štádia projektu a prítomnosti ďalších investorov. Fondy spravidla nemajú záujem o kontrolu.
- Ak teda investor za výšku investície, ktorú si projekt vyžaduje, nedostane svoj pohodlný podiel na projekte, bude to slúžiť ako začiatok dlhých rokovaní. V tomto modeli sú dve premenné: veľkosť investície a predinvestičné posúdenie projektu samotnými zakladateľmi.
Materiály použité pri príprave článku vzdelávací program pre profesionálnych súkromných investorov Ready for Equity
V súčasnej fáze rozvoja podnikateľského trhu a svetovej ekonomiky sa hodnotenie nehmotného majetku a duševného vlastníctva stalo nemenej dôležitým ako hmotné. Zvýšila sa úloha objektívnej analýzy a presného stanovenia obchodnej hodnoty. Tento postup je jednoducho potrebný pre tých, ktorí plánujú investície, nákup alebo predaj podnikov. Nezávislé hodnotenie Hodnota podniku sa v takýchto situáciách stáva dôležitým nástrojom riadenia, ktorý umožní správne sa rozhodnúť, vyhnúť sa mnohým rizikám a získať maximálny zisk. Bez neho ani nebude môcť plne fungovať a rozširovať sa kvalitatívne hodnotenie v jednej z fáz vývoja.
Čo je ocenenie podniku?
Oceňovanie podniku je postup určenia trhovej hodnoty podniku (s prihliadnutím na hmotný a nehmotný majetok, finančnú situáciu, očakávaný zisk), ktorý vykonávajú úradné orgány alebo znalci. Predmetom posudzovania môže byť akýkoľvek majetok spolu s balíkom práv k nemu. Význam pojmu „ocenenie podniku“ je mierne odlišný. Ide o stanovenie hodnoty podniku v peňažnom vyjadrení, ktorá zahŕňa (okrem majetku) jeho užitočnosť a náklady vynaložené na jeho získanie.
Hlavným účelom hodnotenia je zistiť pre klienta trhovú hodnotu hodnoteného majetku. Zákazník iniciuje obchodné posúdenie spravidla v prípade predaja alebo kúpy spoločnosti, majetkovej účasti, úverovania, financovania projektov, zlepšovania efektívnosti riadenia podniku atď. Často vznikajú situácie, keď sa spojí viacero dôvodov.
Kedy je potrebné ocenenie podniku?
Zvýšenie hodnoty podniku je jedným z dôležitých ukazovateľov rastu jeho ziskovosti, pokles naznačuje potrebu zmien v systéme riadenia a stratégie rozvoja. Majiteľ podniku aj tretia strana môžu mať záujem o vykonanie objektívneho hodnotenia.
Hodnota podniku je určená:
- hodnotenie efektívnosti riadenia;
- korporatizácia;
- reorganizácia;
- využívanie hypotekárnych úverov;
- zdanenie pri dedení, darovaní;
- účasť na činnostiach akciového trhu;
- posúdenie pridelených obchodných podielov pri fúzii formou konsolidácie a expanzie;
- čiastočná alebo úplná likvidácia;
- emisia nových akcií a pod.
Ocenenie podniku môže byť potrebné nielen potenciálny investor alebo vlastník podniku, ale aj iní účastníci trhu, napríklad poisťovne (na určenie výšky rizika, potvrdenie súladu s dohodou o rozdelení rizika medzi klientom a poistencom), úverové organizácie (na posúdenie solventnosti, určenie výšky rizika). optimálna výška maximálneho úveru), ako aj štátne orgány, akcionári, dodávatelia, výrobcovia, sprostredkovatelia. Konečný výsledok hodnotenia môžu byť prezentované v jednej správe v niekoľkých sekciách alebo v dvoch rôzne dokumenty. Hodnotenie podniku sa vykonáva v súlade so stanoveným cieľom, ktorý si zákazník sformuluje pri zostavovaní Zmluvy a Hodnotiacej úlohy. Musia byť v súlade s federálnym zákonom „O činnostiach oceňovania v Ruskej federácie“, ustanovenia „Národného etického kódexu pre odhadcov Ruskej federácie“ a Federálnych štandardov oceňovania.
Metódy oceňovania podnikov
Pred investovaním alebo kúpou podniku kupujúci v prvom rade zhodnotí jeho užitočnosť pre seba. Musí spĺňať jeho individuálne príjmové potreby. Práve posledný uvedený ukazovateľ, berúc do úvahy náklady, je základom trhovej hodnoty, ktorú odhadca vypočítava. Princípy, metódy a prístupy k jeho definovaniu sa volia na základe špecifík podnikania ako „produktu“: investičného (investujú sa doň peniaze, očakáva sa zisk v budúcnosti), systematické (môže sa predávať ako systémový resp. jednotlivé prvky), potreba (závisí od situácie vo vnútri výroby a vonkajšie prostredie). Proces oceňovania pozostáva z niekoľkých fáz, ktoré vykonáva odhadca, aby objektívne určil hodnotu podniku:
- uzatvorenie dohody o posúdení so zákazníkom;
- určenie charakteristík predmetu posudzovania;
- analýza trhu;
- výber metód hodnotenia, vykonávanie výpočtov;
- zovšeobecnenie výsledkov získaných v rámci každého prístupu, určenie konečnej hodnoty objektu;
- vypracovanie a doručenie správy zákazníkovi.
V štvrtej fáze odhadca vyberie jeden alebo viac optimálnych prístupov k hodnoteniu podniku, ktoré budú v konkrétnej situácii najefektívnejšie. Metódy oceňovania podnikov sú univerzálne, ale v každej situácii sa vyberajú individuálne.
drahé
Tento prístup zahŕňa súbor metód na hodnotenie hodnoty objektu, ktoré sú zamerané na určenie nákladov potrebných na obnovu a výmenu podniku, berúc do úvahy náklady, opotrebovanie zariadení a ďalšie faktory. Umožňuje vám sledovať absolútne zmeny v súvaha s jeho prípadnou úpravou ku dňu ocenenia (podľa názoru nezávislého znalca) - údaje o aktuálnych trhových cenách za r. práce, materiál a iné náklady.
Ziskové
Príjmový prístup znamená súbor metód hodnotenia hodnoty predmetu, ktoré sú založené na určení výšky očakávaného príjmu z podnikania. V tomto prípade je kľúčovým faktorom určujúcim hodnotu nehnuteľnosti príjem. Čím je väčší, tým je jeho trhová hodnota vyššia. Odborníci tu uplatňujú hodnotiaci princíp očakávania, pričom zohľadňujú obdobie získavania potenciálneho príjmu podľa plánu, počet a mieru rizík. Na analýzu sa používajú kapitalizačné ukazovatele, ktoré sú vypočítané na základe trhových údajov. Táto metóda oceňovania sa považuje za najefektívnejšiu a najvhodnejšiu na určenie hodnoty podniku (len v niektorých prípadoch je presnejšia porovnávacia alebo nákladová metóda). Tento prístup je najlepšie použiť, ak je príjem spoločnosti stabilný.
Porovnávací
Porovnávacou metódou stanovenia hodnoty podniku sa rozumie súbor metód oceňovania, ktoré sú založené na porovnávaní predmetu hodnotenia s konkurenčnými predmetmi (s podobnými vlastnosťami, dostupnosťou informácií o transakčných cenách). Odborníci sa domnievajú, že práve táto metóda dáva najpresnejšie výsledky (samozrejme za predpokladu, že je aktívny trh s nehnuteľnosťami s podobnými parametrami). Pre tento prístup sú trhové údaje o podobných objektoch a metóda kapitálového trhu, transakcie a koeficienty odvetvia (s prvkami - benchmarking podľa benchmarkov).
Dôležité: Stojí za zmienku, že každý prístup umožňuje zdôrazniť a objektívne analyzovať určité charakteristiky objektu hodnotenia, ale všetky spolu súvisia.
Ako odhadnúť hodnotu podniku?
Špecializované firmy hodnotia podniky a iné objekty. Ak chcete posúdiť hodnotu podniku, musíte kontaktovať špecialistov, jasne uviesť účel určenia hodnoty a podpísať zmluvu. Podľa nariadenia vlády Ruskej federácie z decembra 2007 č. 60 musí proces hodnotenia prebiehať v niekoľkých etapách:
- Vymedzenie predmetu (popis, práva k nemu, dátum a vymeriavací základ, obmedzujúce podmienky).
- Uzatvorenie dohody o vykonaní hodnotenia (identifikácia a predbežná obhliadka objektu, výber typu, zdrojov potrebných údajov, výber personálu, vypracovanie plánu hodnotenia, vypracovanie a uzavretie dohody, platba za služby).
- Stanovenie charakteristík objektu (zber a overenie údajov, určenie externých a interných informácií).
- Analýza trhu (zahŕňa analýzu finančných ukazovateľov, výkazy, úpravu účtovnej závierky pre účely hodnotenia).
- Výber metód v rámci špecifického prístupu (alebo viacerých), vykonávanie potrebných výpočtov.
- Zhrnutie výsledkov, určenie konečnej ceny objektu.
- Vypracovanie a odoslanie správy zákazníkovi.
Výber hodnotiacej spoločnosti
Hodnotiaca spoločnosť je organizátorom projektu hodnotenia a pomáha odhadcovi pri jeho realizácii. odborná činnosť, zabezpečuje marketingové, finančné a informačnú podporu. Poskytuje služby nielen majiteľom firiem, ale aj právnickým osobám, finančným inštitúciám (najčastejšie bankám), poisťovniam a štátnym orgánom. Služby oceňovania zvyčajne hradí vlastník nehnuteľnosti, ale často druhá strana kladie určité požiadavky na znaleckú spoločnosť. Pri výbere hodnotiacej spoločnosti musíte o nej zozbierať čo najviac objektívnych informácií a uistiť sa o jej kompetencii a profesionalite. Osobitná pozornosť by sa mala venovať nasledujúcim faktorom:
- obdobie pôsobenia na trhu;
- recenzie zákazníkov;
- obchodná povesť;
- pozície v ratingoch nezávislých špecializovaných agentúr a publikácií (je však dôležité venovať pozornosť ratingovým kritériám; mali by byť vytvorené zo všeobecných ukazovateľov; môžete použiť údaje napríklad zo zdroja banki.ru, ktorý zobrazuje stupeň spokojnosť zákazníkov so službami rôznych bánk a zistiť, s akými ratingovými spoločnosťami spolupracujú);
- dokumenty (osvedčenie o štátna registrácia právnická osoba, kopíruje alebo skenuje zakladajúce dokumenty atď.);
- ocenenia, certifikáty, diplomy;
- výšku poistenia zodpovednosti (čím je vyššia, tým je pre zákazníka bezpečnejšia).
Hodnotiaca spoločnosť sa musí preukázať ako organizácia, ktorá produkuje správne výsledky a ponúka služby objektívnych odborníkov, ktorí nie sú motivovaní treťou stranou.
Predloženie požadovaných dokumentov
Na začatie procesu hodnotenia musí vlastník firmy poskytnúť balík dokumentov. Jeho pozície závisia od účelu vykonávania, formy vlastníctva a kritérií na vypracovanie hodnotenia. Mnohé oceňovacie spoločnosti spustili webové stránky, na ktorých môžete podať žiadosť online alebo telefonicky (doklady však musíte predložiť len osobne). Základný balík obsahuje tieto papiere:
- výpis z obchodného registra alebo stanovy.
- Pre akciové spoločnosti– správy o výsledkoch emisie cenných papierov, výpis z registra akcionárov.
- Zobrazovanie dokumentov organizačnú štruktúru a druhy činností zariadenia.
- Účtovné výkazy za posledných 3-5 rokov, niekedy je pri niektorých súvahových položkách potrebné dodatočné vysvetlenie.
- Kópie patentov, licencií.
- V prípade potreby doklady potvrdzujúce vlastníctvo nehnuteľnosti.
Poradenstvo: Je dôležité vziať do úvahy, že každá hodnotiaca spoločnosť má svoju vlastnú prevádzkovú metodiku. Niekedy okrem základná sada od zákazníka sa vyžadujú ďalšie dokumenty, napríklad plán rozvoja na najbližšie roky, vypracovanie investičného projektu, správa audítora, vysvetľujúca poznámka majiteľa s popisom spoločnosti a uvedením počtu zamestnancov.
Vzor zmluvy o ocenení
Dynamická ekonomická situácia v krajine a vo svete si vyžaduje vypracovanie individuálneho modelu pre každé hodnotenie. Štúdia toho istého objektu sa zriedka opakuje, ale v tomto prípade nie je možné reprodukovať rovnaké hodnotenie. Ako základ používajú odhadcovia všeobecne akceptované modely. Ich výber je potrebné dohodnúť s klientom na základe cieľov a zámerov projektu. Optimálny model by mal zohľadňovať nielen finančné hľadisko, ale pomôcť aj pri posudzovaní úrovne podnikové riadenie majú potenciál a pôsobia ako nezávislá metóda hodnotenia hodnoty podniku.
Základné modely oceňovania podnikov:
- Ekonomická pridaná hodnota (EVA).
- Trhová pridaná hodnota (MVA).
- Pridaná hodnota vlastného imania(Pridaná hodnota akcionára - SVA).
- Celková návratnosť akcionárov (TSR).
- Peňažná pridaná hodnota (CVA).
Príjem správy s výsledkami
Oceňovanie podniku – príklad
Správu o hodnotení podniku je možné predložiť v textovej forme, ako aj vo forme tabuliek alebo s ich aktívnym využitím. Zvážte napríklad ocenenie podniku pomocou metódy čistej hodnoty aktív (nákladový prístup). Najčastejšie sa používa, ak má podnik významný hmotný majetok (alebo je ho veľmi málo), percento celkových nákladov na nákladoch na výrobok alebo službu je zanedbateľné, peňažné toky v posledných rokoch výrazne kolísajú a ak podnik nemá plne odpísaný majetok, ktorý v súčasnosti prináša výnosy.
Pozrime sa na príklad založený na tabuľke:
Uložte článok 2 kliknutiami:
Ocenenie podniku je potrebné nielen na uskutočnenie nákupných a predajných transakcií a výpočet hodnoty zabezpečenia, ale aj na iné účely, napríklad na zistenie efektívnosti riadenia. Pri plnení zadanej úlohy znalec zohľadňuje okrem nákladov na vytvorenie podniku aj trhové faktory, ktoré môžu náklady ovplyvniť a využíva aj technologické, organizačné a finančné analýzy. Oceňovacia činnosť je dôležitou súčasťou každého vyspelého štátu, pretože výsledky oceňovania sa stávajú základom pre tvorbu dôležitých ekonomických a manažérske rozhodnutia v súkromnom a verejnom sektore.
Načítava sa...
