Потоки грошових коштів організації. Аналіз грошових потоків та платоспроможності компанії

Вступ

Грошовий потік- це рух грошових коштівв реальному часі, по суті, грошовий потік це різниця між сумами надходжень і виплат грошових коштів компанії за певний період часу, як за цей проміжок береться фінансовий рік. В основі управління грошовими потоками лежить концепція грошового кругообігу. Наприклад, гроші конвертуються в запаси, дебіторську заборгованість і назад в гроші, замикаючи цикл руху оборотного капіталу компанії. Коли грошовий потік зменшується або перекривається повністю, виникає явище неплатоспроможності. Недолік грошових коштів підприємство може відчути навіть в тому випадку, якщо формально вона залишається прибутковим (наприклад, порушуються терміни платежів клієнтами компанії). Саме з цим пов'язані проблеми дохідних, але неліквідних компаній, що стоять на межі банкрутства.

1. Види грошового потоку на підприємстві, його класифікація

Поняття «грошовий потік підприємства» є агрегованим, що включає до свого складу численні види цих потоків, що обслуговують господарську діяльність. З метою забезпечення ефективного цілеспрямованого управління грошовими потоками вони вимагають певної класифікації. Таку класифікацію грошових потоків пропонується здійснювати за такими основними ознаками:

1. За масштабами обслуговування господарського процесувиділяються наступні види грошових потоків:

грошовий потік по підприємству в ціпом.Це найбільш агрегований вид грошового потоку, який акумулює всі види грошових потоків, що обслуговують господарський процес підприємства в цілому;

грошовий потік по окремих структурним підрозділам(Центрам відповідальності) підприємства.Така диференціація грошового потоку підприємства визначає його як самостійний об'єкт управління в системі організаційно-господарського побудови підприємства;

грошовий потік по окремих господарських операціях.В системі господарського процесу підприємства такий вид грошового потоку слід розглядати як первинний об'єкт самостійного управління.

2. За видами господарської діяльності відповідно до міжнародними стандартамиобліку виділяють наступні види грошових потоків:

грошовий потік по операційній діяльності.Він характеризується грошовими виплатами постачальникам сировини і матеріалів; стороннім виконавцям окремих видівпослуг, що забезпечують операційну діяльність: заробітної платиперсоналу, зайнятого в операційному процесі, а також здійснює управління цим процесом; податкових платежів підприємства в бюджети всіх рівнів і в позабюджетні фонди; іншими виплатами, пов'язаними із здійсненням операційного процесу. Одночасно цей вид грошового потоку відображає надходження грошових коштів від покупців продукції; від податкових органів в порядку здійснення перерахунку зайво сплачених сум і деякі інші платежі, передбачені міжнародними стандартами обліку;

грошовий потік по інвестиційній діяльності.Він характеризує платежі і надходження грошових коштів, пов'язані із здійсненням реального і фінансового інвестування, продажем вибувають основних засобів і нематеріальних активів, ротацією довгострокових фінансових інструментів інвестиційного портфеля та інші аналогічні потоки грошових коштів, які обслуговують інвестиційну діяльність підприємства;

грошовий потік по фінансової діяльності. Він характеризує надходження і виплати грошових коштів, пов'язані з залученням додаткового акціонерного або пайового капіталу, одержанням довгострокових і короткострокових кредитів і позик, сплатою в грошовій формі дивідендів і відсотків по вкладах власників і деякі інші грошові потоки, пов'язані із здійсненням зовнішнього фінансування господарської діяльності підприємства.

3. По спрямованості руху грошових коштіввиділяють два основних види грошових потоків:

позитивний грошовий потік,характеризує сукупність надходжень грошових коштів на підприємство від всіх видів господарських операцій (як аналог цього терміна використовується термін «приплив грошових коштів»);

негативний грошовий потік,характеризує сукупність виплат грошових коштів підприємством в процесі здійснення всіх видів його господарських операцій (як аналог цього терміна використовується термін «відтік грошових коштів»).

Характеризуючи ці види грошових потоків, слід звернути увагу на високий ступінь їх взаємозв'язку. Недостатність обсягів у часі одного з цих потоків обумовлює подальше скорочення обсягів іншого виду цих потоків. Тому в системі управління грошовими потоками підприємства обидва ці види грошових потоків являють собою єдиний (комплексний) об'єкт фінансового менеджменту.

4. За методом обчислення обсягу

валовий грошовий потік.Він характеризує всю сукупність надходжень або витрачання грошових коштів в аналізованому періоді часу в розрізі окремих його інтервалів;

Чистий грошовий потік.Він характеризує різницю між позитивним і негативним грошовими потоками (між надходженням і витрачанням грошових коштів) в аналізованому періоді часу в розрізі окремих його інтервалів. Чистий грошовий потік є найважливішим результатом фінансової діяльності підприємства, багато в чому визначальним фінансову рівновагу і темпи зростання його ринкової вартості.

Розрахунок чистого грошового потоку по підприємству в цілому, окремих структурних його підрозділах (центрам відповідальності), різним видамгосподарської діяльності або окремих господарських операціях здійснюється за наступною формулою:

ЧДП = ПДП-ОДП,

ЧДП - сума чистого грошового потоку в розглянутому періоді часу;

ПДП - сума позитивного грошового потоку (надходжень грошових коштів) в аналізованому періоді часу;

ОДП - сума негативного грошового потоку (витрачання грошових коштів) в аналізованому періоді часу.

Як видно з цієї формули, в залежності від співвідношення обсягів позитивного і негативного потоків сума чистого грошового потоку може характеризуватися як позитивною, так і негативною величинами, визначальними кінцевий результат відповідної господарської діяльності підприємства і впливають в кінцевому підсумку на формування і динаміку розміру залишку його грошових активів .

5. За рівнем достатності обсягувиділяють наступні види грошових потоків підприємства:

надлишковий грошовий потік.Він характеризує такий грошовий потік, при якому надходження грошових коштів суттєво перевищують реальну потребу підприємства в цілеспрямованому їх витрачанні. Свідченням надлишкового грошового потоку є висока позитивна величина чистого грошового потоку, що не використовується в процесі здійснення господарської діяльності підприємства;

дефіцитний грошовий потік.Він характеризує такий грошовий потік, при якому надходження грошових коштів суттєво нижче реальних потреб підприємства в цілеспрямованому їх витрачанні. Навіть при позитивному значенні суми чистого грошового потоку він може характеризуватися як дефіцитний, якщо ця сума не забезпечує планову потребу у витрачанні грошових коштів за всіма передбаченими напрямами господарської діяльності підприємства. Негативне ж значення суми чистого грошового потоку автоматично робить цей потік дефіцитним.

6. За методом оцінки в часівиділяють наступні види грошового потоку:

справжній грошовий потік.Він характеризує грошовий потік підприємства як єдину зіставну його величину, наведену за вартістю до поточного моментучасу;

майбутній грошовий потік.Він характеризує грошовий потік підприємства як єдину зіставну його величину, наведену за вартістю до конкретного майбутнього моменту часу. Поняття майбутній грошовий потік може використовуватися і як номінальна ідентифікована його величина в майбутньому моменті часу (або в розрізі інтервалів майбутнього періоду), яка служить базою дисконтування з метою приведення до теперішньої вартості.

Розглянуті види грошового потоку підприємства відображають зміст концепції оцінки вартості грошей у часі стосовно до господарських операцій підприємства.

7. За безперервності формування в аналізованому періодірозрізняють наступні види грошових потоків підприємства:

регулярний грошовий потік.Він характеризує потік надходження або витрачання грошових коштів за окремими господарськими операціями (грошових потоків одного виду), який в аналізованому періоді часу здійснюється постійно по окремих інтервалах цього періоду. Характер регулярного носять більшість видів грошових потоків, що генеруються операційною діяльністю підприємства: потоки, пов'язані з обслуговуванням фінансового кредиту у всіх його формах; грошові потоки, що забезпечують реалізацію довгострокових реальних інвестиційних проектів і т.п .;

дискретний грошовий потік.Він характеризує надходження або витрачання грошових коштів, пов'язане із здійсненням одиничних господарських операцій підприємства в розглянутому періоді часу. Характер дискретного грошового потоку носить одноразове витрачання грошових коштів, пов'язане з придбанням підприємством цілісного майнового комплексу; купівлею ліцензії франчайзингу; надходженням фінансових коштів в порядку безоплатної допомоги і т.п.

Розглядаючи ці види грошових потоків підприємства, слід звернути увагу на те, що вони розрізняються лише в рамках конкретного тимчасового інтервалу. При певному мінімальному часовому інтервалі всі грошові потоки підприємства можуть розглядатися як дискретні. І навпаки - в рамках життєвого циклупідприємства переважна частина його грошових потоків носить регулярний характер.

Грошові потоки - це сукупність розподілених у часі надходжень і виплат грошових коштів, що утворюються в процесі її господарської діяльності. Вміти раціонально направляти ці потоки в потрібне русло - якість, якою повинен володіти грамотний керівник організації для збільшення прибутковості бізнесу. Пропонуємо формули для розрахунку грошових потоків і методи їх ефективної оптимізації.

Ви дізнаєтеся:

• Що таке грошові потоки підприємства.
• Навіщо управляти грошовими потоками підприємства.
• Які види грошових потоків підприємства існують.
• Що таке аналіз руху грошових потоків.
• Як проводити аналіз грошових потоків підприємства.
• Що таке звіт про рух грошових коштів і як він складається.
• Які чинники впливають на грошові потоки.
• Як прогнозувати грошові потоки підприємства.
• Які види бюджетів грошових потоків існують.

Класифікація та види грошових потоків підприємства

Саме поняття «грошовий потік» є збірним і включає в себе безліч різних фінансових потоків, що забезпечують безперервне ведення бізнес-процесів. для оптимального управліннявсіма потоками на підприємстві їх поділяють на окремі групив залежності від властивих їм ознак.

Матеріал для скачування:

1. За видами господарської діяльності відповідно до міжнародних стандартів обліку:

• За операційної (основної) діяльності - ДП (ОД).

В видаткову частинувключаються розрахунки з постачальниками та підрядниками за товари і послуги, виплати співробітникам, платежі в бюджет і позабюджетні фонди, а також інші витрати, пов'язані з основною діяльністю підприємства. В надходження входять зарахування коштів від покупців товарів, відшкодування або повернення надміру перерахованих податкових платежів і т. П.

• За інвестиційної діяльності - ДП (ВД).

Зарахування і витрати фінансів при здійсненні інвестиційних операцій: доходи від вибуття основних засобів та нематеріальних активів, змін, що вносяться до довгострокові інструменти портфеля інвестицій, і інші фінансові потоки, пов'язані з інвестиційною діяльністю підприємства.

• За фінансової діяльності - ДП (ФД).

Платежі та грошові надходження, що мають відношення до залучення пайового і акціонерного капіталу, позиками і кредитами різної терміновості, виплати дивідендів і доходів за вкладами власникам компанії і інших зовнішніх грошових потоків підприємства.

Матеріал для скачування:

2. По спрямованості руху грошових коштів фірми:

• Позитивний - ПДП.

Приплив грошових коштів, тобто сума всіх зарахувань, одержуваних від господарської діяльності підприємства на його розрахунковий рахунок.

• Негативний - ОДП.

Відтік грошових коштів - це сумарні витрати фінансових ресурсів, вироблені в результаті ведення господарської діяльності підприємства.

3. За методом обчислення обсягу:

• Валовий - ВДП.

Це сукупність парафій і витрат підприємства в певному періоді за кожним з тимчасових інтервалів.

• Чистий - ЧДП.

Це різниця, що виникає від надходжень і витрат грошових коштів, теж в конкретному періоді і по тимчасових інтервалах. Саме цей показник визначає результат діяльності організації і її фінансову рівновагу.

4. За рівнем достатності обсягу:

• Надмірна - ІЗДП.

Ситуація, коли надходження фінансових потоків значно вище фактичних потреб компанії в вироблених витратах. характерна ознака- великий позитивний показник чистого грошового потоку, який не використовується в операційній діяльності підприємства.

• Дефіцитний - ДФДП.

Зворотна ситуація, при якій обсяги витрат істотно переважають над рівнем доходів. При цьому навіть якщо чистий грошовий потік має знак плюс, однак не може покрити всіх планових витрат організації, фінансовий потік можна визначити як дефіцитний. Якщо ж показник чистого грошового потоку має знак мінус, це однозначно визначає його як дефіцитний.

5. За методом оцінки в часі:

• Справжній - НДП.

Це фінансовий потік підприємства, який планується отримати в майбутньому, наведений за вартістю до реального моменту часу.

• Майбутній - БДП.

Це грошовий потік підприємства, наведений за вартістю до певного моменту в майбутньому. Є базою для розрахунку реальної вартості товарів і визначає номінальну величину грошового потоку в конкретний момент майбутнього або в деякому часовому інтервалі.

6. За безперервності формування в аналізованому періоді:

• Регулярний - РДП.

Визначається як грошовий потік, пов'язаний з надходженням або витратою коштів в результаті конкретних операцій, які в зазначеному часовому періоді виробляються регулярно в чіткі інтервальні проміжки. До таких потокам можна віднести більшість фінансових операцій на підприємстві: обслуговування кредитів, реалізацію тривалих інвестиційних проектів і т. Д. Таким чином, основну частину грошових потоків компанії в межах її життєвого циклу можна охарактеризувати як регулярні.

• Дискретний - ДДП.

Показує фінансові парафії і витрати за разовими господарськими операціями за певний період часу. Даний показник може використовуватися, наприклад, в разі одиничної покупки будь-якого нерухомого майна, виробничого комплексу, франчайзингової ліцензії, а також отримання допомоги на безоплатній основі. У разі розгляду грошових потоків підприємства в межах мінімального проміжку часу будь-який з них можна визначити як дискретний.

7. За масштабами обслуговування господарського процесу:

• Грошовий потік фірми в цілому - ДПФ.

Самий узагальнений вид фінансового потоку, який включає в себе всі інші, пов'язані з господарською діяльністю підприємства.

• За окремим структурним підрозділам - ДПЦО.

Розподіл фінансового потоку по різним підрозділам фірми, які можна визначити як окремі об'єкти в цілісній структурі господарсько-організаційного устрою підприємства (так звані центри відповідальності).

• За окремими господарськими операціями - ДПХО.

У загальній структурі бізнес-процесу на підприємстві це початковий об'єкт самостійного управління.

8. За стабільністю тимчасових інтервалів формування:

• грошові потоки з нерівномірними часовими інтервалами в рамках певного періоду. Як приклад можна привести порядок сплати лізингових платежів, коли вони за погодженням сторін за договором вносяться протягом усього періоду його дії через різні часові проміжки;
• фінансові потоки з рівномірними часовими інтервалами в рамках певного періоду, які можна охарактеризувати як аннуїтетниє.

Саме від якості управління різними потоками грошових коштів залежить загальне фінансовий станкомпанії.

Фактори, які визначають важливу роль ефективного управління грошовими потоками в організації

1. Від раціонального управління грошовими потоками, від їх відповідності між собою в часі і за обсягами залежить фінансова стійкістьорганізації в процесі розвитку бізнесу, а також його темп.
2. Чітка організація грошових потоків показує рівень «фінансового здоров'я» компанії і допомагає досягти високого показника рентабельності і прибутковості всіх бізнес-процесів, т. К. Грошові потоки використовуються в кожному з них.
3. Ефективне управління фінансовими потоками дає можливість знизити частку кредитних чи інших позикових коштів, При цьому максимально оптимізуючи використання внутрішніх ресурсів підприємства і знижуючи залежність швидкості розвитку бізнесу від зовнішніх джерелфінансування.
4. Порушення в русі платежів негативно впливають на обсяг реалізації товарів, показники продуктивності праці, створення матеріальних і сировинних запасів і т. Д., Тому ефективний напрямок грошових потоків впливає на поліпшення ритмічності всього операційного процесу.
5. Управління грошовими потоками в активній формі робить позитивний вплив на обсяг прибутку. Так, тимчасово вільні фінансові резерви, що входять до складу оборотних коштів, а також залучені (інвестиційні) ресурси можна ефективно використовувати при грамотному підході.
6. раціональне управліннягрошовими потоками на підприємстві прямо впливає на швидкість використання капіталу: чим швидше оборотність, тим більше прибуток.
7. Ефективне управління грошовими потоками дозволяє співвіднести надходження і витрату коштів і тим самим зменшити або зовсім усунути ризик виникнення неплатоспроможності підприємства.
8. В цілому грошовий потік на підприємстві можна представити у вигляді системи «фінансового кровообігу». Таким чином, якщо ви ефективно організуєте його роботу, у вас з'явиться можливість досягти високих показників рентабельності бізнесу.

Розрахунок грошових потоків підприємства та методи оптимізації

Якщо грошові потоки на підприємстві будуть носити дефіцитний характер, то це може відбитися на зниженні рівня ліквідності та платоспроможності організації, збільшенні обсягів перед контрагентами, що призведе в результаті до низької рентабельності активів компанії та власних коштів.

Також існують несприятливі наслідки при виникненні надлишку грошових потоків. Це і неотримання можливого доходу від тимчасово вільних грошових коштів (наприклад, їх можна інвестувати на стислі терміни), І інфляційні втрати невикористовуваних грошових потоків. Підсумок той же - низька рентабельність.

Збільшення в перспективі обсягу надходжень грошових коштів можна домогтися наступними способами:

• додатковим випуском акцій;
• збільшенням власного капіталу за рахунок залучення інвесторів;
• часткової або повної реалізацією фінансових інструментів інвестування;
• реалізацією або здачею в оренду невикористаного нерухомого майна підприємства і інших основних засобів;
• залученням кредитів на тривалий термін.

Для зменшення витратних статей при стратегічному плануванні необхідно:

• скоротити або зовсім виключити інвестування;
• знизити обсяги і кількість вже діючих інвестиційних проектів;
• зменшити рівень поточних витраторганізації.

Для більш ефективного використання грошових потоків при наявності надлишку рекомендується, навпаки, розширювати інвестиційну діяльність. З цією метою можна:

• прискорити розробку та впровадження реальних інвестиційних програм;
• збільшити розширене відтворення поточних необоротних активів;
• максимально швидко сформувати інвестиційний портфель;
• частково або повністю достроково виплатити кредитну заборгованість;
• розділити напрямки діяльності підприємства по регіонах.

При цьому особливу увагупотрібно приділяти балансу позитивних і негативних грошових потоків у часі.

Фінансові потоки можна розділити за рівнем передбачуваності: виділяють повністю і недостатньо передбачувані грошові потоки. Також існують абсолютно непередбачувані потоки, проте в рамках оптимізації вивчати їх не має сенсу.

Найбільш ефективно оптимізуються передбачувані грошові потоки, які можуть змінюватися в часі. Для цих цілей використовуються методи синхронізації і вирівнювання.

Синхронізація грошових потоків базується на взаємозалежності між позитивними і негативними фінансовими потоками. Для здійснення синхронізації необхідно збільшувати рівень кореляції між обома категоріями грошових потоків. Її результат визначається з використанням відповідного коефіцієнта, значення якого повинно прагнути до «+1».

КК ДП (коефіцієнт кореляції грошових потоків) визначається за такою формулою:

Р П.О - можливі ймовірності відхилення грошових потоків від їх середнього значення в плановому періоді;

ПДП i- варіанти сум позитивного грошового потоку в окремих часових проміжках планового періоду;

ПДП - середня сума позитивного грошового потоку в одному часовому проміжку планового періоду;

ОДП i- варіанти сум від'ємного грошового потоку в окремих часових проміжках планового періоду;

ОДП - середня сума негативного грошового потоку в одному часовому проміжку планового періоду;

δ ПДП, δ ОДП - середньоквадратичне (стандартне) відхилення сум позитивного і негативного грошових потоків відповідно.

Важлива щабель оптимізації фінансових потоків підприємства - максимізувати чистий грошовий потік. Саме його збільшення забезпечить прискорення темпів зростання бізнесу за рахунок власних коштів і зменшить залежність рівня його розвитку від зовнішніх джерел фінансування, при цьому збільшивши ринкову вартість компанії в цілому.

Рух і аналіз грошових потоків підприємства

Аналіз руху грошових потоків - це визначення значень надійшли і витрачених матеріальних засобів. Головна мета цього процесу - аналіз фінансової стабільності та рентабельності організації. Перший його крок - розрахунок грошових потоків від основної операційної діяльності підприємства.

В результаті аналізу фінансових потоків можна виявити рівень самозабезпечення організації, її економічний потенціал, прибутковість і т. Д.

Економічна стійкість організаціїздебільшого залежить від надходжень грошових коштів, які повинні максимально відповідати обсягу наявних зобов'язань. Якщо ж на підприємстві немає мінімально необхідного обсягу грошових потоків, це може з'явитися фактором, що вказує на наявність фінансових проблем. Якщо ситуація зворотна і грошові кошти в надлишку, це може виявитися ознакою ведення збиткової діяльності.

Такі збитки може викликати не тільки виникнення упущеної вигоди в ситуації, коли тимчасово вільні грошові кошти не вкладені в активи, але також знецінення грошей і високий рівень інфляції в країні. Таким чином, саме аналіз грошових потоків допоможе визначити економічний станбізнесу в реальності.

При проведенні фінансового аналізукомпанії в цілому, вивчення грошових потоків можна віднести до одних з найбільш показових моментів, т. к. саме за фактом аналізу цих даних можна побачити, наскільки оптимально на підприємстві організовано управління фінансами з метою постійної наявності грошових коштів в достатньому обсязі.

Основний звіт для здійснення аналізу фінансових потоків - це звіт про рух грошових коштів, який, відповідно до міжнародного стандарту IAS 7, складається в розрізі видів діяльності організації (фінансова, поточна, інвестиційна), а не в залежності від джерел надходжень коштів та напрямів їх витрачання. Таким чином, саме цей звіт є основним джерелом даних про грошові потоки на підприємстві.

Звіт про рух грошових коштів формується з метою визначення того, яким чином фінансова, інвестиційна та поточна діяльність підприємства впливають на рух грошових коштів в заданий часовий проміжок, і при цьому дає можливість визначити причини змін в русі фінансових потоків.

Такий звіт є джерелом важливих відомостей не тільки для власників бізнесу і керівників організації, але також і для кредиторів і інвесторів.

Фінансові менеджери використовують звіт про рух грошових коштів для визначення рівня ліквідності підприємства, для розрахунку дивідендів, аналізу тих чи інших рішень, що приймаються з метою реалізації інвестиційних проектів.

У свою чергу кредитори і інвестори вивчають цей звіт, щоб визначити рівень компетенції менеджерів підприємства, які вирішують задачу формування достатнього обсягу грошових коштів при нарахуванні дивідендів і сплати кредитної заборгованості.

Звіт про рух грошових коштів складається з розділів, що відображають інформацію про надходження та витрачання грошей з розподілом їх на фінансову, поточну та інвестиційну діяльність підприємства.

1. Поточна діяльністьмає на увазі під собою господарські операції, які в кінцевому рахунку призводять до отримання прибутку. Це може бути продаж або купівля товарів, робіт, послуг, які забезпечують виробничі процесина, виплата заробітку співробітникам, податкові та інші обов'язкові платежі, відрахування відсотків за користування позиковими і кредитними коштами.

Саме поточна діяльність є основним каналом отримання прибутку, тому вона ж повинна бути і головним джерелом надходження грошових потоків.

приплив	відтік
1. Дохід від продажу товарів, робіт або послуг. 2. Надходження авансових платежів від контрагентів. 3. Інші надходження (повернення невикористаних підзвітних коштів, надмірно перерахованих сум від постачальників і т. П.).	1. Оплата виставлених рахунків. 2. Витрати на оплату праці працівників. 3. Перерахування коштів до Фонду соціального страхуванняі інші позабюджетні фонди. 4. Оплата податків. 5. Виплата відсотків за користування позиковими і кредитними коштами. 6. Перекладені аванси.

2. Інвестиційна діяльність- це операції з купівлі та продажу основних засобів та інших нематеріальних активів, цінних паперів, надання позик і кредитів і т. Д.

В рамках цієї діяльності до позитивних грошових потоків можна віднести реалізацію основних засобів та інших активів, а також отримання доходів від довгострокових інвестицій. До негативних грошових потоків відносяться операції з купівлі основних засобів, довгострокові фінансові інвестиції та інші капітальні вкладення.

Тимчасовий відтік грошових коштів можна віднести до звичайних явищ в грамотному веденні бізнесу, адже завжди потрібно прагнути до збільшення обсягу виробництва і поліпшення якості продукції.

3. Під фінансовою діяльністюрозуміють операції надходження або повернення грошових коштів від власників бізнесу. Сюди ж в якості приходу можна віднести грошові потоки від випуску акцій, отримання позик і кредитів (як короткострокових, так і довгострокових), інше цільове фінансування, а як витрати - видачу дивідендів, повернення кредитної заборгованості будь терміновості, погашення векселів.

Формування звіту про рух матеріальних ресурсів передбачає виявлення грошових потоків від:

• поточної діяльності підприємства;
• його інвестиційної діяльності;
• фінансової діяльності організації.

Для складання даного звіту використовується інформація, зазначена в балансі і звіті про прибутки і збитки, при цьому останній для визначення грошових потоків потрібно відповідно перетворити. Як коригувань обсяг доходів визначається тільки виходячи з фактично поступили коштів, а витрат - лише на суму реальних виплат.

Можна застосовувати прямий і непрямий способи коригування звіту про прибутки та збитки:

• При використанні прямого способу (Cash Flow) перетворюється кожна окрема стаття звіту, в результаті чого з'являється можливість виявити фактичні дані по приходу і витраті коштів.
• Для застосування непрямого способу не потрібно перетворювати кожну статтю, а починати коригування необхідно з показника прибутку або збитку за цікавий звітний період. Далі вже ця цифра збільшується на суму витрат, не пов'язаних з грошовими потоками (наприклад, амортизація), і зменшується на суму аналогічних доходів.

До моменту формування звіту про рух грошових коштів потрібно визначити, які саме балансові статті були основними джерелами надходження коштів і їх витрачання (як мінімум протягом останніх двох звітних періодів). Зробити це можна з використанням спеціальної таблиці, яка виявляє джерела формування грошових потоків на підприємстві, а також напрямки їх споживання.

Фактори, що впливають на рух грошових потоків підприємства

Причини, які впливають на фінансові потоки організації, поділяються на внутрішні і зовнішні.

Внутрішні чинники - це, в першу чергу, рівень розвитку, на якому в даний момент часу знаходиться організація, сезонність вироблення і продажу продукції, тривалість виробничого і операційного циклів, невідкладність інвестиційних проектів, амортизаційна стратегія компанії, рівень професіоналізму топ-менеджерів.

Зовнішні чинники - вживана система оподаткування, кон'юнктура фінансового та товарного ринків, Принципи, які використовуються для проведення розрахунків, застосовувані способи кредитування контрагентів (правила ділового обороту), Можливість залучення зовнішнього фінансування.

Система управління грошовими потоками має під собою базові принципи:

• плановість і контроль;
• прозорість і достовірність інформації;
• ефективність і раціональність;
• ліквідність і платоспроможність.

Головний принцип управління грошовими потоками - наявність актуальних і точних облікових даних, джерелом яких є управлінський і бухгалтерський облік. До таких відомостей можна віднести кредиторську і дебіторську заборгованість, грошові кошти в касі організації та на розрахункових рахунках, порядок погашення та видачі позикових коштів, а також сплати відсотків, обсяг податкових та інших обов'язкових платежів, кошти, необхідні для майбутніх закупівель по передоплаті і т. д.

Такі дані акумулюються з декількох джерел, тому необхідно забезпечити коректне їх відображення в обліку, адже несвоєчасне внесення первинних даних або введення помилкової інформації може спричинити за собою наслідки для всього підприємства. Однак кожна компанія на власний розсуд вирішує, в якому вигляді і з якими часовими проміжками акумулюються дані відомості, а також визначає основні принципи документообігу.

При цьому головна мета в управлінні грошовими потоками - досягти оптимального балансу в розрізі їх видів, обсягів, часових проміжків і інших основоположних параметрів. для ефективного вирішеннятаких задач необхідно впровадження відповідних систем обліку, планування, контролю та аналізу.

Оцінка грошових потоків підприємства і управління ними

З метою проведення всебічного аналізу «фінансового здоров'я» організації оцінку руху грошових потоків і їх стратегічне планування потрібно здійснювати в обов'язковому порядку. Це дозволить визначити наступне:

• основні сфери витрачання грошових коштів;
• обсяг і джерела фінансових надходжень;
• причини виникла різниці між обсягом прибутку і фактичною сумою грошових коштів;
• достатність власних коштів організації для довгострокових інвестицій.

Для оцінки фактичного руху грошових потоків, синхронності надходження і витрачання фінансових коштів, виявлення залежності обсягу прибутку від управління грошовими потоками, необхідно провести якісний повний аналіз всіх джерел їх надходження і вибуття.

Виділяють такі основні принципи управління грошовими потоками:

• Збільшення швидкості повної оборотності всіх категорій матеріальних запасів, виняток виникнення дефіциту (може спричинити за собою зниження рівня продажів).
• Збільшення обсягів продажів за оптимальними цінами. Слід врахувати, що складовими частинами ціни продажу виступають не тільки фактичні витрати, але також і витрати на амортизацію.
• Погашення кредиторської заборгованості в поставлені терміни без шкоди для ведення бізнес-процесів в майбутньому.
• Забезпечення своєчасного і оперативного повернення дебіторської заборгованості (при цьому слід звертати увагу на те, що зайва настирливість в цьому питанні може призвести до зменшення обсягів продажів в майбутньому).

Виділяють два основні методи розрахунку величини грошового потоку.

Прямий метод базується на проведенні аналізу грошових потоків на розрахункових рахунках організації і дає можливість:

• зробити висновки щодо достатності фінансових ресурсів для погашення поточних зобов'язань;
• виявити основні джерела надходження грошових потоків і сфери їх витрачання;
• визначити залежність між рівнем продажів і отриманим доходом у звітному періоді.

Даний метод застосовується в оперативному менеджменті для контролю формування прибутку і аналізу достатності фінансових ресурсів для погашення поточних зобов'язань.

Однак прямий метод не покаже залежність отриманого прибутку від зміни обсягів грошових потоків на підприємстві, при цьому в порівнянні з іншими методами для проведення такої оцінки потрібно досить тривалий час, а отримана інформація буде менш змістовна.

Провести оцінку всіх джерел надходження і напрямів витрачання фінансових ресурсів організації з використанням прямого методу можна по наступній таблиці:

Слід також звертати увагу на те, що сукупний грошовий потік повинен відповідати різниці між початковим і кінцевим сальдо фінансових потоків за звітний період.

Непрямий метод полягає в тому, що показник чистого прибутку перетворюється в обсяг грошових коштів. При цьому даний показник коригується так, щоб на нього не впливали витратні статті, які не мають відношення до відтоку фінансів, і дохідні статті, які не призводять до їх притоку.

Непрямий метод базується на вивченні балансових статей і даних зі звіту про прибутки і збитки і при цьому дає можливість:

• визначити залежність обсягу чистого прибутку від змін в активах компанії в заданий проміжок часу;
• встановити взаємозв'язок різних видів діяльності організації.

важливим плюсом даного методурозрахунку величини грошового потоку можна назвати виявлення залежності кінцевого фінансового результату діяльності від оборотних коштів підприємства. Для цілей перспективного плануваннянепрямий метод допомагає визначити напрямки, за якими спостерігаються «застійні явища» в русі грошових потоків і знайти найбільш оптимальне рішення виявлених проблем.

Виділяють наступні етапи формування звіту про рух грошових коштів непрямим методом:

1. Визначення змін по кожній балансової статті та виявлення факторів, пов'язаних з ростом або зниженням обсягу.
2. Вивчення звіту Ф-2, систематизація джерел по приходу і напрямків по витраті фінансів організації.
3. Акумулювання отриманої інформації в звіті про рух коштів.

Провести оцінку всіх джерел надходження і напрямів витрачання фінансових ресурсів організації з використанням непрямого методу можна по наступній таблиці:

Застосування такого методу дозволяє виявити можливості підприємства по формуванню головного внутрішнього фінансового джерела - грошового потоку, що надходить від поточної та інвестиційної діяльності - а також фактори, які мають вплив на цей процес. При цьому додатковою перевагою будуть невисокі трудовитрати, які потрібні для створення звіту, адже більша частинаінформації вже є в інших стандартних звітних формах.

думка експерта

На практиці грошовий потік частіше аналізують прямим методом

Дмитро Рябих,

Бюджет грошових потоків можна представити у вигляді таблиці, яка містить в собі всі фінансові надходження та витрати організації. Сформувати таку таблицю можна за будь-який часовий інтервал.

Існують прямий і непрямий способи створення такого звіту. У першому випадку грошові потоки поділяються в розрізі дохідних і видаткових статей (наприклад, виручка від реалізації, виплата окладів працівникам, перерахування податкових платежів).

У другому випадку поточні фінансові потоки розраховуються виходячи з показника чистого прибутку з коригуванням його на зміни оборотного капіталу і амортизаційні відрахування.

У більшості ситуацій формування звіту непрямим методом простіше, проте аналізувати в подальшому такий звіт буде не дуже зручно. Виходячи з цього, для розрахунку cash flow найчастіше використовується прямий метод.

Планування грошових потоків підприємства та розробка платіжного календаря

Плановані на майбутній рік джерела надходження грошових коштів і спрямування їх витрачання в розрізі місяців являють собою лише базу для управління грошовими потоками, однак, щоб ефективно використовувати фінанси кожен день, необхідно формування так званого «платіжного календаря».

Головна мета створення такого документа - це визначення точних термінів по парафіях і витратах грошових потоків підприємства, виходячи з яких будуть ставитися плани і завдання для співробітників організації.

При формуванні платіжного календаря звітна форма поділяється на дві частини:

1. Графік планованих фінансових надходжень.
2. Графік майбутніх витрат.

Стандартна розбивка графіка витрат - щоденна, однак допустимо формування платіжного графіка і в інших тимчасових інтервалах (по тижнях, по кварталах).

З метою ефективного управління грошовими потоками підприємства застосовуються такі види платіжного календаря:

1. В рамках поточної діяльності організації:

• календар інкасації дебіторської заборгованості - платежі в нього включаються в таких розмірах і терміни, які вказані у відповідних договорах. При наявності простроченої заборгованості рекомендується включати в календар платежі за фактом попереднього їх узгодження сторонами за договором;
• календар зі сплати податків - вказуються всі суми податків та інших обов'язкових платежів до бюджету і позабюджетні фонди;
• календар видачі зарплати - найчастіше використовується в організаціях, в яких заробітна плата виплачується за багатоступінчатому графіку і структура штатного розкладу при цьому досить складна;
• календар погашення кредиторської заборгованості - в ньому присутня тільки розділ «графік виплат по кредиту», при цьому суми і терміни платежів визначаються відповідно до умов кредитних договорів (договорів позики);
• календар з продажу товарів - складається з двох розділів:

Графік витрат, пов'язаних з реалізацією (реклама, зміст збутової мережі і т. Д.);

Графік надходження платежів в рахунок оплати поставлених товарів (зарахування готівкових коштів від реалізації продукції);

• календар зі створення матеріальних запасів - формується для відділів, які займаються матеріально-технічним забезпеченням діяльності підприємства. Сюди включаються витрати на закупівлю матеріалів, сировини, комплектуючих, зберігання і страхування продукції, а також логістичні витрати. Допускається включення в такий календар інформації про погашення кредиторської заборгованості перед контрагентами;
• календар управлінських витрат - витрати на придбання канцелярських товарів, програмного забезпеченняі витратних матеріалів для офісного обладнання, витрати на відрядження, поштові та інші послуги. Загальний обсяг витрат за цією статтею попередньо визначається кошторисом, а терміни узгоджуються з відповідними управлінськими підрозділами.

2. В рамках інвестиційної діяльності:

• календар створення довгострокового інвестиційного портфеля, що складається з наступних розділів:

Графік витрат на покупку довгострокових інвестиційних інструментів;

Графік надходження відсотків і дивідендів від інвестиційних вкладень;

• календар здійснення проектів реальних інвестицій також складається з двох розділів:

Графік надходжень ресурсів для інвестування з виділенням кожного з джерел;

Графік капітальних витрат;

• календар реалізації окремих програм інвестування складається з аналогічних розділів і формується в залежності від центрів відповідальності.

3. В рамках фінансової діяльності:

• календар випуску акцій - ділиться на два види: в разі коли такий бюджет складається до початку реалізації акцій на первинному фондовому ринку, В ньому міститься тільки розділ «графік платежів для підготовки випуску акцій»; якщо ж календар створюється протягом процесу реалізації цінних паперів, то він повинен складатися з двох частин: розділів «графік платежів для забезпечення реалізації акцій» і «графік позитивних грошових потоків від випуску акцій»;
• календар випуску облігацій - формується в міру виникнення необхідності відповідно до принципів, що використовуються для створення календаря випуску акцій;
• календар амортизації основного боргу за кредитами - складається з єдиного розділу «графік амортизації основного боргу». Показники в такому календарі поділяються за кожним кредитним договором окремо, відповідно до умов яких визначаються суми та строки погашення заборгованості.

Всі зазначені вище види платіжних календарів можна доповнювати в залежності від напрямку діяльності організації і тонкощів ведення бізнесу. На сьогоднішній день формування різних платіжних календарів дуже спрощено в зв'язку з можливістю застосування в цих цілях спеціального програмного забезпечення.

думка експерта

Для складання бюджету грошового потоку використовуйте управлінську звітність

Дмитро Рябих,

генеральний директор групи компаній «Альт-Інвест», Москва

самий оптимальний спосібформування бюджету з фактичними відомостями - використання в цих цілях управлінських звітів. При цьому не буде зайвим також запозичувати інформацію з бухгалтерських звітів, адже саме в них відображаються найсвіжіші дані по всій операційної діяльності підприємства. Таким чином, перед формуванням бюджету грошових потоків необхідно з'ясувати, наскільки відомості в цьому звіті повинні відповідати даним з звітів бухгалтерії. Для цього можна використовувати такі правила:

1. Бюджет cash flow не обов'язково буде таким же докладним, як бухгалтерська звітність, тобто цей документ буде лише базуватися на бухгалтерських даних.
2. Необхідно прийти до відповідності підсумкових сум у бюджеті з оборотами по розрахунковому рахунку підприємства, при цьому враховуючи всі нюанси і звертаючи увагу на найменші неточності, які в подальшому допоможуть ефективно контролювати коректність формування бюджету.
3. При аналізі даних з бухгалтерської звітностінеобхідно в першу чергу виділяти економічний сенсоперацій, опускаючи зайві нюанси (наприклад, не враховувати тонкощі обліку витрат при їх рознесення за статтями).

думка експерта

Аналізуючи грошові потоки, враховуйте горизонт планування

Дмитро Рябих,

генеральний директор групи компаній «Альт-Інвест», Москва

При складанні бюджету необхідно враховувати горизонт планування, використовуючи наступні принципи:

• для довгострокових планів (наприклад, на 5 років) графік платежів складається орієнтовно, з урахуванням планованих обсягів оборотів;
• для короткострокових планів (від декількох тижнів до декількох місяців) графік платежів формується прямим методом, із зазначенням чітких сум і термінів як по доходах, так і по видатках підприємства. Для цього потрібно в рамках кожного окремого договору детально описувати графік платежів, а також інформацію по відвантаженню продукції або виконання робіт / надання послуг;
• для складання річного плану найчастіше застосовується змішаний підхід, при якому одні з розділів плануються з використанням прямого методу, а більша частина платежів визначається за принципом оборотності (непрямим методом).

Таким чином, чим довший термін планування, тим менше в бюджеті буде конкретики (даних з фінансової або бухгалтерської звітності) і тим більше - орієнтовних розрахунків.

У міжнародному, а в останні десятиліття і в російському бізнесі все частіше зустрічається визначення кеш фло (від англійського cashflow - грошовий потік). Він характеризує діяльність організації або підприємства, в результаті якої генерується відтік або приплив платіжних засобів, і є важливим критерієм фінансового балансу компанії. Вивчимо докладніше, what is cash flow.

Поняття грошового потоку і його різновиди

Коротко розглянемо визначення грошового потоку (cash flow definition). Це переміщення грошей по рахунках або готівки через касу в рамках одного проекту або підприємства за різними напрямками.

Процес, наслідком якого стає збільшення кількості грошей - це позитивний грошовий потік (приплив, надходження). Процес зворотного спрямованості - це відтік (виплата, витрата, витрата).

Зі сказаного вище можна зробити висновок, що цей показник може в підсумку мати як позитивний, так і негативне значення.

В рамках загальної фінансової політики фірми від керівництва потрібна майстерність управління грошовими потоками () для її стабільного розвитку. - це аналіз і регулювання фінансових потоків компанії з метою оптимізації витрат і максимізації доходів, зокрема:

• розробку графіків надходжень і витрат платіжних засобів в розрізі видів; дослідження факторів, що впливають на формування кеш фло підприємства;
• прогнозування можливої ​​нестачі грошей і джерел для її покриття;
• визначення напрямків вкладення коштів, які тимчасово вивільнилися.

Фінансисти виділяють у загального грошового потоку види залежно від діяльності, яка їх виробляє. Зокрема, грошовий потік проекту складається з таких потоків:

• від операційної діяльності (operating cash flow, CFO);
• від фінансової діяльності (cash flow from financing activities, CFF);
• від інвестиційної діяльності (cash flow from investing, CFI).

В окремих починаннях розділити всі переміщення фінансів за видами діяльності не вдається, в таких випадках їх можна об'єднати всі або деякі з них. Крім того, кеш фло класифікується ще по ряду показників, таких як спрямованість руху (негативний або позитивний), рівень достатності (дефіцитний або надлишковий), масштаб (за операціями, напрямками діяльності), час (майбутній або справжній) і ін.

Чистий і вільний cash flow

Різниця між надходженнями і виплатами за певний часовий відрізок називається net cash flow (, NCF). Цей критерій часто береться до уваги інвесторами при ухваленні рішення про перспективність вкладення в інвестиційний проект. Формула розрахунку цього показника виглядає так:

• CO - вихідний (негативний) потік;
• CI - вхідний (позитивний) потік;
• n - кількість кроків.

Якщо взяти до уваги види грошових потоків, то в цьому випадку формулу можна уявити сукупну значення показників від різних напрямків, тобто сумарне сальдо з різних видів діяльності:

Для власників або інвесторів велике значення має показник free cash flow (вільний потік грошових коштів). Це суми, які акумулюються на рахунках і в касі після виплати податків і вирахування витрат на капітальні вкладення. Більш високий показник відкриває власнику поле для маневру в частині інвестиційних вкладень, збільшення розміру дивідендів, розширення асортименту продукції, модернізації виробництва.

Розрізняють два типи, які розраховуються по-різному:

1. FCF від активів фірми (free cash flow to firm). Це пересування фінансів в рамках основної діяльності без урахування інвестування в основний капітал. Фактично, FCFF = FCF, він дає розуміння того, скільки фінансового ресурсу залишається у підприємства після капітальних витрат. Критерій частіше використовується інвесторами.
2. FCF на власний капітал(Free cash flow to equity, FCFE). Це гроші, які залишаються після виключення витрат в частині основної діяльності компанії, податкових виплат і банківських відсотків. Даний показник використовують для оцінки вартості фірми акціонерами.

FCFF обчислюється за такою формулою:

• EBIT - розмір прибутку до відрахування відсотків і податків;
• Tax - податок на прибуток (процентна ставка);
• DA - амортизаційні відрахування;
• NCWC - витрати, спрямовані на володіння новими активами;
• ΔWCR - витрати капітальні.

• NI - величина чистого прибутку компанії;
• DA - амортизація нематеріальних і матеріальних активів;
• ΔWCR - капітальні витрати;
• Net borrowing - показник різниці між кредитами взятими і вже погашеними;
• Investment - сума інвестицій.

Якщо показник FCF на кінець кроку вище нуля, то це, в загальному, свідчить про фінансову привабливість фірми і підвищенні цінності її акцій. Негативне значення розрахованого критерію може бути наслідком збитковості підприємства або значних вкладень у його розвиток.

Як проводиться розрахунок

Кеш фло зазвичай розраховується в прив'язці до аналізованих тимчасовим відрізкам (кроків), прийняті правила передбачають його прогнозування помісячно в перший рік починання, поквартально - в другий рік, в подальшому щорічно. Відлік проводиться від базового фіксованого моменту, яким може бути або початок, або кінець нульового відрізка.

Відкрити грошовий потік і розраховувати його можна в різних цінах:

• поточні (базові), що склалися на ринку на даний момент, не беруть до уваги рівень інфляції;
• прогнозні, які очікуються в майбутньому і враховують темпи інфляції, обчислюються шляхом множення базової цінина індекс інфляції;
• Дефлірованние (розрахункові), це прогнозні ціни, приведені до поточного моменту часу способом поділу їх на індекс інфляції базисний.

Кеш фло може обчислюватися в різних валютах. Правила рекомендують розраховувати переміщення коштів в тих валютах, в яких проводяться платежі, після чого приводити їх все до підсумкової єдину валюту. У російських статистичних звітах підсумкової валютою вважається російський рубль, однак якщо є потреба, то окремі розрахунки можуть бути відображені в підсумковій додаткової валюті.

Потоки грошових коштів розраховують двома основними методами - прямим і непрямим.

Прямий метод пов'язаний безпосередньо з складовими частинами бухгалтерського обліку, Такими як журнали-ордера, Головна книга, Аналітичний облік, що ближче російським фахівцям. Цим методом зручно розраховувати контрольні показники за витрачанням і надходженням грошей. Тут приплив - це переважання надходжень над витратами, а відтік - перевищення виплат над доходами. Вихідний елемент - виручка з обороту.

Дані для цієї методики беруть з Балансу підприємства (форма №1), а також зі Звіту про рух грошових коштів (форма №4), який аналізують "зверху вниз". Зокрема, NPV від діяльності фінансової обчислюються виключно цим методом. Такий аналіз дає можливість приблизно пояснити розбіжність між величиною кеш фло фірми за звітний період і отриманої за той же час прибутком. У той же час, він не здатний розкрити взаємозв'язок між величинами зміни грошей і фінансовим результатом.

Грошовий потік приклад розрахунку прямим методом:

найменування показника	період 1	період 2	період 3	період 4
1. Залишки станом на початок розглянутого періоду
2. Надходження, в т.ч .:
аванси і виручка від реалізації товару;
відсотки, дивіденди та інші притоки;
позики і кредити
3. Виплати, в т.ч .:
оплата послуг, робіт, товарів, видані аванси;
бюджетні платежі (перерахування податків і внесків до обов'язкових фондів);
оплата праці персоналу;
фінансові інвестиції;
витрати на основні фонди;
погашення взятих кредитів
4. Потік грошей (надходження - виплати)
5. Залишки на закінчення періоду

Непрямий метод більш підходить для аналітики, він заснований на послідовній коригуванні зареєстрованої прибутку шляхом вирахування витрат і збільшення доходів, що не відносяться до кеш фло. Цей спосіб дає розуміння взаємозв'язку між оборотними засобами і фінансовим результатом. В даному випадку форма №4 бухгалтерського балансурозкривається "від низу до верху". До згаданих коригувань відносяться:

• статті балансу, що носять не грошовий характер (збитки і прибутки попередніх періодів, амортизаційні відрахування, курсові різниці);
• зміна величини запасів, дебіторської заборгованості, короткострокові фінансові зобов'язання і вкладення (крім позик і кредитів);
• інші статті, які можна зарахувати до фінансової або інвестиційної діяльності.

Приклад розрахунку потоку грошових коштів непрямим методом:

переміщення грошей	період 1	період 2	період 3	період 4
діяльність операційна
приріст:
прибуток чиста;
зростання заборгованості кредиторської;
амортизація
зменшення:
зростання витрат і запасів;
зростання заборгованості дебіторської
Кеш фло від діяльності операційної
Діяльність інвестиційна:
реалізація засобів основних;
придбання засобів основних
Кеш фло від діяльності інвестиційної
Діяльність фінансова:
виплата дивідендів;
динаміка кредитів і позик;
динаміка векселів
Кеш фло від діяльності фінансової
Разом потік грошовий
Фінанси на початкову дату періоду
Фінанси на кінцеву дату періоду

Точність прогнозу щодо майбутнього руху коштів залежить, в першу чергу, від точності і коректності розрахунків таких показників:

• обсяги витрат капітальних на початковому етапі і протягом циклу життя проекту;
• витрати на виробництво і продаж продукції, передбаченої до випуску, а також прогноз очікуваних обсягів продажів;
• покрокова необхідність в сторонніх фінансах.

Якісне прогнозування cash flow дає можливість потенційним інвесторам з високою часткою ймовірності передбачити потенціал і очікувану прибутковість даної ініціативи.

Здійснення всіх видів фінансових і господарських операцій організації супроводжується рухом грошових коштів - їх надходженням або витрачанням. Цей безперервний процес визначається поняттям грошовий потік.

Грошовий потік організації являє собою сукупність розподілених у часі надходжень і виплат грошових коштів, створюваних його господарською діяльністю.

Грошові потоки організації у всіх формах і видах, а відповідно і сукупний грошовий потік є найважливішим самостійним об'єктом фінансового менеджменту. Це визначається тією роллю, яку управління грошовими потоками відіграє у розвитку організації та формуванні кінцевих результатівїї фінансової діяльності.

Грошові потоки, що забезпечують нормальну господарську діяльність організації практично у всіх її сферах, можна уявити як систему «фінансового кровообігу» (рис. 22.1). Ефективно організовані грошові потоки є найважливішим симптомом «фінансового здоров'я», передумовою досягнення високих кінцевих результатів діяльності господарюючого суб'єкта, сприяють підвищенню ритмічності господарської та інвестиційної діяльності.

Ефективне управління грошовими потоками:

• забезпечує фінансову рівновагу організації в процесі її розвитку. Темпи цього розвитку і фінансова стійкість значною мірою визначаються тим, наскільки різні видипотоків грошових коштів синхронізовані за обсягами і в часі. Високий рівень такої синхронізації забезпечує істотне прискорення реалізації стратегічних цілей розвитку фірми;
• дозволяє скоротити потребу організації в позиковому капіталі. Активно керуючи грошовими потоками, можна забезпечити більш раціональне і економне використання власних фінансових ресурсів, знизити залежність організації від залучених кредитів;
• забезпечує зниження ризику неплатоспроможності.

Навіть у успішно діючих організацій неплатоспроможність може виникнути як наслідок незбалансованості різних видів грошових потоків у часі. Синхронізація надходжень і виплат грошових коштів - важлива частина антикризового управлінняорганізацією при загрозі банкрутства.

Активні форми управління грошовими потоками дозволяють організації отримувати додатковий прибуток, що генерується безпосередньо її грошовими активами. Йдеться перш за все про ефективне використання тимчасово вільних залишків грошових коштів у складі оборотних активів, а також накопичуються інвестиційних ресурсів при здійсненні фінансових інвестицій.

Високий рівень синхронізації надходжень і виплат грошових коштів за обсягом і в часі дозволяє знижувати реальну потребу організації в поточному та страховому залишках грошових коштів, які обслуговують операційний процес, а також резерв інвестиційних ресурсів, що формується в процесі здійснення реального інвестування.

Таким чином, ефективне управліннягрошовими потоками організації сприяє формуванню додаткових інвестиційних ресурсів для здійснення фінансових інвестицій, які є джерелом прибутку.

« Грошовий потік організації»- поняття агреговане, що включає численні види потоків, які обслуговують господарську діяльність. Грошові потоки можуть бути класифіковані за такими ознаками.

1. За масштабами обслуговування господарського процесу

• по організації в цілому. Це найбільш агрегований вид грошового потоку, який акумулює всі види грошових потоків, що обслуговують господарський процес організації в цілому;
• за окремими видами господарської діяльності організації - операційної, інвестиційної та фінансової;
• по окремим структурним підрозділам (центрам відповідальності) організації;
• за окремими господарськими операціями. У господарському процесі організації такий вид грошового потоку розглядається як первинний об'єкт самостійного управління.

2. За видами господарської діяльностівідповідно до міжнародних стандартів обліку виділяють такі види грошових потоків:

• по операційній діяльності. Цей грошовий потік характеризується грошовими виплатами: постачальникам сировини і матеріалів; стороннім виконавцям окремих видів послуг, що забезпечують операційну діяльність; заробітної плати - персоналу, зайнятого в операційному процесі, а також здійснює управління цим процесом; податкових платежів організації до бюджетів всіх рівнів і в позабюджетні фонди; іншими виплатами, пов'язаними із здійсненням операційного процесу. Одночасно цей вид грошового потоку відображає надходження грошових коштів від покупців продукції; податкових органів в порядку здійснення перерахунку зайво сплачених сум і деякі інші платежі, передбачені міжнародними стандартами обліку;
• по інвестиційної діяльності. Він характеризує платежі і надходження грошових фондів, пов'язані із здійсненням реального і фінансового інвестування, продажем вибувають основних фондів і нематеріальних активів, ротацією довгострокових інструментів інвестиційного портфеля та інші аналогічні потоки грошових коштів, які обслуговують інвестиційну діяльність організації;
• по фінансовій діяльності. Такий потік характеризує надходження і виплати грошових коштів, пов'язані з залученням додаткового акціонерного і пайового капіталу, одержанням довгострокових і короткострокових кредитів і позик, сплатою в грошовій формі дивідендів і відсотків по вкладах власників і деякі інші грошові потоки, пов'язані з зовнішнім фінансуваннямгосподарської діяльності організації.

3. По спрямованості рухугрошових коштів розрізняють два види грошових потоків:

• позитивний грошовий потік, що характеризує сукупність надходжень грошових коштів в організацію від всіх видів господарських операцій (приплив грошових коштів);
• негативний грошовий потік, що відображає сукупність виплат грошових коштів організацією в процесі здійснення всіх видів господарських операцій (відтік грошових коштів).

Ці види грошових потоків взаємопов'язані: недостатність обсягів в часі одного з них обумовлює подальше скорочення обсягів іншого. Тому в системі управління грошовими потоками організації вони являють собою єдиний об'єкт фінансового менеджменту.

4. За методом обчислення обсягувиділяють наступні види грошових потоків:

• валовий грошовий потік, що характеризує всю сукупність надходжень або витрачання грошових коштів в аналізованому періоді в розрізі окремих його інтервалів;
• чистий грошовий потік, який представляє різницю між позитивним і негативним грошовими потоками (між надходженням і витрачанням грошових коштів) в аналізованому періоді за окремими його інтервалах. Чистий грошовий потік в чому визначає фінансову рівновагу і темпи зростання ринкової вартості організації. Розрахунок чистого грошового потоку по організації в цілому, по окремих структурних підрозділах (центрам відповідальності), різних видів господарської діяльності або окремих господарських операціях здійснюється за формулою

ЧДП = ПДП ОДП,

де ЧДП - сума чистого грошового потоку в аналізованому періоді;
ПДП - сума позитивного грошового потоку (надходжень грошових коштів) в аналізованому періоді;
ОДП - сума негативного грошового потоку (витрачання грошових коштів) в аналізованому періоді.

Залежно від співвідношення обсягів позитивного і негативного потоків сума чистого грошового потоку може характеризуватися як позитивною, так і негативною величинами, що впливають в кінцевому підсумку на формування залишку грошових активів.

5. За рівнем достатностіобсягу можна подати такі види грошових потоків:

• надлишковий грошовий потік, при якому надходження грошових коштів суттєво перевищують реальну потребу організації в цілеспрямованому їх витрачанні. Свідченням надлишкового грошового потоку є висока позитивна величина чистого грошового потоку, тривалий час не використовується в процесі господарської діяльності організації;
• дефіцитний грошовий потік, коли надходження грошових коштів суттєво нижче реальних потреб організації в цілеспрямованому їх витрачанні. Навіть при позитивному значенні суми чистого грошового потоку він може характеризуватися як дефіцитний, якщо ця сума не забезпечує мінімальну потребу (контрольну суму) в грошових коштах в усіх напрямках господарської діяльності організації.

6. За методом оцінки в часівиділяють наступні види грошових потоків:

• справжній грошовий потік, що характеризує грошовий потік організації як величину, наведену за вартістю до поточного моменту часу;
• майбутній грошовий потік, який характеризує грошовий потік організації як величину, наведену за вартістю до конкретного майбутнього моменту часу.

Обидва види грошових потоків відображають оцінку вартості грошей в часі.

7. За безперервності формуванняв аналізованому періоді розрізняють:

• регулярний грошовий потік, тобто потік надходження або витрачання грошових коштів за окремими господарськими операціями, який в аналізованому періоді здійснюється постійно по окремих інтервалах цього періоду. Характер регулярних носить більшість видів грошових потоків, що генеруються операційною діяльністю організації (потоки, пов'язані з обслуговуванням фінансового кредиту у всіх його формах, грошові потоки, що забезпечують реалізацію довгострокових реальних інвестиційних проектів і
• дискретні грошові потоки. Вони характеризують надходження або витрачання грошових коштів, пов'язане із здійсненням одиничних господарських операцій організації в аналізованому періоді, наприклад, одноразове витрачання грошових коштів, пов'язане з придбанням майна, купівлею ліцензії франчайзингу, надходженням фінансових коштів в порядку безоплатної допомоги і ін.

Ці види грошових потоків організації розрізняються лише в рамках конкретного тимчасового інтервалу. При мінімальному часовому інтервалі всі грошові потоки організації можуть розглядатися як дискретні. І навпаки, в рамках життєвого циклу організації переважна частина її грошових потоків носить регулярний характер.

8. За стабільністю тимчасових інтервалівформування регулярні грошові потоки бувають:

• потоками з рівномірними часовими інтервалами в рамках розглянутого періоду.
• потоками з нерівномірними часовими інтервалами в рамках розглянутого періоду. Прикладом такого грошового потоку можуть служити лізингові платежі при узгодженні сторонами нерівномірних інтервалів платежів протягом терміну дії лізингового договору.

Таким чином, система основних показників, що характеризують грошовий потік, включає:

• обсяг надходжень грошових коштів;
• обсяг витрачання грошових коштів;
• обсяг чистого грошового потоку;
• величину залишків грошових коштів на початок і кінець аналізованого періоду;
• контрольну суму грошових коштів;
• розподіл загального обсягу грошових потоків окремих видів по окремих інтервалах розглянутого періоду. Число і тривалість таких інтервалів визначаються конкретними завданнями аналізу або планування грошових потоків;
• оцінку факторів внутрішнього і зовнішнього характеру, що впливають на формування грошових потоків організації.