Питання до іспиту фінансового менеджменту. Крейніна, М

1.Розрахунок фінансового циклу.

2.Коефіцієнти автономії та прогнозу банкрутства.

3.Аналіз руху та прогнозування грошового потоку.

4. Показники рентабельності підприємства.

5а.Аналіз та управління виробничими запасами.

5б. Типи фінансової стійкості підприємства.

6.Аналіз та управління дебіторської заборгованістю.

7.Коефіцієнти поточної, термінової та абсолютної ліквідності.

8.Основні теорії структури капіталу (традиційний і теорія Модільяні-Міллера).

9.Коефіцієнти дебіторської та кредиторської заборгованості на підприємстві.

10.Оцінка звичайних та привілейованих акцій.

11. Формування політики управління грошима підприємства.

12.Методи оцінки інвестиційних проектів.

13.Проблеми внутрішньофірмового фінансового планування.

14.Класифікація фінансових інструментів та ринків.

15. Показники майнового стану організації.

16. Базова концепція ціни капіталу.

17. Структура балансу та його характеристика.

18. Оцінка облігацій.

19.Проблеми формування та оновлення основного капіталу в організації

20.Метод розрахунку критичного обсягу продажів.

21. Податкова політика підприємства.

22.Процентні ставки та методи їх нарахування.

23. Джерела формування власних оборотних коштів.

24.Методи прогнозування можливого банкрутства підприємства.

25. Фінансова звітність та аналіз фінансового становищапідприємства.

26. Леверідж та його роль у фінансовому менеджменті.

27. Система показників рентабельності підприємства.

28. Інформаційне забезпечення фінансового менеджменту.

29. Оцінка ліквідності балансу.

30. Фінансове планування для підприємства.

31.Запаси підприємства та їх структура.

32. Сутність планування грошових потоків.

33. Коефіцієнти забезпеченості власними оборотними засобами, прогноз банкрутства.

34. Цілі та завдання фінансового менеджменту.

35.прибуток та її види.

36.Сутність управління оборотним капіталом.Значність управління грошима.

37. Типи фінансової стійкості підприємств.

38.Вибір політики управління оборотним капіталом.

39. Коефіцієнти автономії, співвідношення власних та позикових коштівманевреності

40.Місце та роль фінансів у суспільному виробництві.

41.Точка беззбитковості.

42. Оборотний капітал: основні поняття.

43Коефіцієнти ліквідності: поточної, термінової та абсолютної

44.Прогнозування показників платоспроможності.

45. Власні та позикові ресурси підприємства.

46. ​​Розрахунок індексу кредитоспроможності.

47. Сутність нормування оборотних коштів.

Розрахунок фінансового циклу.

Оборотні кошти у процесі використання можуть бути у різних формах. Кожне підприємство купує сировину, переробляє її, виробляє готову продукцію та продає її у кредит. Можна сміливо сказати, що кошти проходять повний операційний цикл.

Рух коштів у процесі операційного циклу проходить такі основні стадії, послідовно змінюючи свої форми:

– кошти використовуються для придбання сировини та матеріалів;

– запаси сировини, матеріалів у результаті безпосередньої виробничої діяльностіперетворюються на запас готової продукції;

– запаси готової продукції реалізуються покупцям і до оплати перетворюються на дебіторську задолженность;

– інкасована (оплачена) дебіторська заборгованість знову перетворюється на кошти, частина яких до їхнього виробничого запиту може зберігатися у формі високоліквідних короткострокових фінансових вкладень.

Виробничий цикл починається з моменту надходження сировини та матеріалів на склад підприємства та закінчується в момент відвантаження готової продукції покупцю.

Тривалість виробничого циклу комерційної організації визначається за такою формулою:

Ппц = Осм + Онзп + Огп, де Ппц - тривалість виробничого циклу днями;

Осм - тривалість обороту середнього запасу сировини, матеріалів та напівфабрикатів у днях; Онзп – тривалість обороту середнього обсягу незавершеного виробництва, у днях;

ОГП – тривалість обороту середнього запасу готової продукції днями.

Фінансовий цикл починається з оплати постачальником куплених сировини й матеріалів (погашення кредиторську заборгованість) і закінчується на момент отримання від покупців за відвантажену продукцію (погашення дебіторську заборгованість).

Тривалість фінансового циклу визначається так:

Офц = Ппц - Окз = Отмз + Одз - Окз, де Окз - середні залишки кредиторської заборгованості/витрати на виробництво; Отмз – середні залишки ТМЦ/витрати виробництво;

Одз - середні залишки ДЗ/виручка від реалізації.

Операційний цикл характеризує загальний час, протягом якого фінансові ресурси перебувають у запасах та дебіторській заборгованості.

Тривалість операційного циклу розраховується за формулою

Поц = Ппц + Одз.

Розрахунок фінансового циклу – основа планування та управління грошима. Підприємство має постійно прагнути скорочення виробничого та фінансового циклу. І тому можуть використовувати різні заходи: нормування оборотних коштів; зниження собівартості продукції; оптимізацію виробничих запасів; оптимізацію доставки сировини та матеріалів; оптимізацію доставки та зберігання готової продукції; керування дебіторською заборгованістю; управління грошима; скорочення виробничого циклу; зниження потреби у інвентарі; ефективну цінову політику; застосування логічного походу тощо.

Вибір варіанта скорочення виробничого та фінансового циклів виробляється з урахуванням зіставлення ефективності кожного варианта. Скорочення тривалості цих циклів дозволяє скоротити потребу в оборотних коштах.

Коефіцієнти автономії та прогнозу банкрутства.

Коефіцієнт автономії.

Коефіцієнт автономії показує частку власного капіталу пасиві балансу підприємства, тобто. ступінь незалежності підприємства від позикових коштів. Високий коефіцієнт автономії відображає мінімальний фінансовий ризик та хороші можливостідля залучення додаткових коштів із боку. Зростання цього коефіцієнта говорить про підвищення незалежності підприємства. Теоретично нормативна величина коефіцієнта має бути рівною або перевищувати 0,5 (50%). Це означає, що це зобов'язання підприємства може бути покриті нею власними засобами. Зростання коефіцієнта у випадку свідчить про підвищення незалежності підприємства.

Коефіцієнт прогнозу банкрутства (Кпб) розраховується за формулою: Кпб = (Зндс + НЛА - П5) / ВБ, де Зндс - запаси та ПДВ; НЛА – найбільш ліквідні активи; П5 – короткострокові зобов'язання; ВБ – валюта балансу.

Коефіцієнт показує здатність підприємства розплачуватися за своїми короткостроковими зобов'язаннями за умови сприятливої ​​реалізації запасів. Чим вище значення показника, тим нижча небезпека банкрутства.

Для зручності вивчення матеріалу, статтю фінансовий менеджмент розбиваємо на теми:

Фінансовий менеджер діє у заданих ззовні обставинах (податки, відсотки за кредит, валютне законодавство, стан фінансового та валютного ринків та ін.) та виходить із тих можливостей, які визначаються чинним законодавством у країні. Управління фінансами вимагає не тільки високої кваліфікації менеджера - розуміння основ, професійної освіти в галузі фінансів та кредиту, знання, податкового законодавства, особливостей банківської та біржової діяльності, уміння аналізувати фінансову звітність підприємства, а й відповідного мислення та інтуїції.

Зазвичай фінансовий менеджер не є власником підприємства, а найманим працівникомза контрактом. Але він зацікавлений у результатах діяльності підприємства, оскільки залежно від цього та своєї кваліфікації він отримує не лише заробітну плату, а й відсоток прибутку. Так, наприклад, у США провідні менеджери мають пакет акцій компаній, де вони працюють.

Усі аспекти фінансового менеджменту, специфічність та обсяг посадових обов'язківне можуть бути охоплені однією людиною. В даний час фінансовий менеджмент розвивається за багатьма напрямами. У цій галузі з'явилися вузькі фахівці - зі страхової справи, операцій з цінними паперами, аудиту, вексельного обігу, оцінки, управління банкрутством, оптимізації оподаткування, оцінки нерухомості тощо, які можуть залучатися на договірній основі для виконання певної роботи. Багато банків та аудиторські фірми також надають консультаційна послугаз фінансового менеджменту.

Водночас високою кваліфікацією, знаннями основ фінансового менеджменту має мати головний бухгалтербудь-який комерційної організаціїнезалежно від її організаційно-правової форми. Дані бухгалтерського облікує інформаційною базоюуправлінського та фінансового аналізу, який є інструментом внутрішнього фінансового управління. У сучасних умовахпред'являються підвищені вимоги щодо якості інформації про фінансове становище підприємства, розширилося коло зовнішніх користувачів бухгалтерської (фінансової) звітності. До них, наприклад, відносяться справжні та потенційні кредитори, акціонери, інвестори, партнери, ділова преса, представники. інформаційного бізнесу. Останні складають та публікують рейтинги найбільших та стійких компаній, надають аналітично оброблені дані фінансової звітностіконкретного підприємства зацікавленим користувачам, цим, сприяючи формуванню його іміджу.

Перелік конкретних завдань у сфері фінансового менеджменту визначається величиною грошового обороту підприємства, потребою у фінансових ресурсах та специфікою виробничої діяльності. Істотне значення для конкретизації цих завдань та способів їх вирішення має розмежування посадових обов'язків працівників економічних підрозділів підприємства, організація бухгалтерського обліку з розподілом на управлінський та фінансовий.

Структура та завдання фінансової служби. У західних країнах управління фінансами компаній і корпорацій вже при-1 набуло стійких форм. У спеціальній та навчальній літературі управління фінансами зазвичай розглядається на прикладі відкритого акціонерного товариства(АТ), оскільки саме такий тип підприємства має всі можливості в залученні капіталу і характеризується найбільш складною структурою фінансових відносин.

Наприклад, США розмежування функцій у сфері фінансового менеджменту відбувається у двох напрямах. Фінансові менеджери розрізняються за функціями та рівнями управління. Головному фінансовому менеджеру (віце-президент - у великій корпорації, фінансовий директор - у відносній меншій компанії) підпорядковуються два функціональні менеджери - контролер і скарбник.

Функції контролера близькі до функцій головного бухгалтера і полягають в основному в роботі з даними бухобліку та економічного аналізудіяльності АТ. До обов'язків контролера входить організація виробничого та фінансового обліку, складання звітності, планування та контроль усередині господарської діяльностіАН, обробка внутрішньої інформації про діяльність фірми з метою її використання для/оцінки фінансового стану АТ, складання кошторисів витрат та податків.

Функції фінансового менеджменту

Функції фінансового менеджменту визначають формування структури системи, що управляє. Розрізняють два основні типи функцій фінансового менеджменту.

1. Функції об'єкта управління – організація грошового обороту, постачання фінансовими коштами та інвестиційними інструментами (цінностями), постачання основними та оборотними фондами (тобто обладнанням, сировиною, матеріально-), організація фінансової роботиі т.д.
2. Функції суб'єкта управління – загальний вигляддіяльності, що виражає напрямок здійснення впливу на ставлення людей у ​​господарському процесі та у фінансовій роботі. Ці функції, тобто конкретний вид управлінської діяльності, Послідовно складаються зі збору, систематизації, передачі, зберігання інформації, вироблення та прийняття рішення, перетворення його в команду.

З іншого боку, виділяють такі функції.

1. Планування відіграє важливу роль. Адже, щоб дати команду, треба скласти завдання, програму дії, для чого розробляються плани фінансових заходів, отримання доходів, ефективного використання фінансових ресурсів. Функція управління – фінансове планування – охоплює весь комплекс заходів, як із вироблення планових завдань, і по втіленню в життя.
2. Прогнозування (від грецьк. prognosis - передбачення) у фінансовому менеджменті - розробка на тривалу перспективу змін фінансового стану об'єкта в цілому та його різних частин. Прогнозування на відміну планування не ставить завдання безпосередньо здійснити практично розроблені прогнози. Ці прогнози є передбачення відповідних змін.
3. Функція організації у фінансовому менеджменті зводиться до об'єднання людей, що спільно реалізують фінансову програму на базі якихось правил і процедур. До останніх належать створення органів управління, побудова структури апарату управління, встановлення взаємозв'язку між управлінськими підрозділами, розробка норм, нормативів, методик тощо.
4. Регулювання (від лат. Regulate - підпорядкування певному порядку, правилу) у фінансовому менеджменті - вплив на об'єкт управління, за допомогою якого досягається стан стійкості фінансової системи у разі відхилення від заданих параметрів.
5. Координація (лат. зі – разом, ordinatio – розташування в порядку) у фінансовому менеджменті – узгодженість робіт усіх ланок системи управління, апарату управління та фахівців. Координація забезпечує єдність відносин об'єкта управління, суб'єкта управління, апарату управління та окремого працівника.
6. Стимулювання у фінансовому менеджменті виражається у спонуканні працівників фінансової служби до зацікавленості у результатах своєї праці. За допомогою стимулювання здійснюється управління розподілом матеріальних та духовних цінностей залежно від кількості та якості витраченої праці.
7. Контроль у фінансовому менеджменті зводиться до перевірки організації фінансової роботи, виконання тощо. За допомогою контролю збирається інформація про використання фінансових коштів та фінансовий стан об'єкта, розкриваються додаткові резерви та можливості, вносяться зміни до фінансові програмидо організації фінансового менеджменту.

Методи фінансового менеджменту

Методи фінансового управління різноманітні. Основними є: прогнозування, планування, оподаткування, страхування, самофінансування, кредитування, система розрахунків, система фінансової допомоги, система фінансових санкцій, система амортизаційних відрахувань, система стимулювання, принципи трастові операції, заставні операції, трансфертні операції, факторинг, оренда, лізинг. Складовим елементом наведених методів є спеціальні прийоми фінансового управління: кредити, позики, процентні ставки, дивіденди, котирування валютних курсів, дисконт та ін. інформаційного забезпеченнясистеми фінансового управління складає будь-яка інформація фінансового характеру: , повідомлення фінансових органів, інформація установ банківської системи, інформація товарних, фондових та валютних бірж, інша інформація.

Технічне забезпечення системи фінансового управління є самостійним та дуже важливим її елементом. Багато сучасні системи, засновані на безпаперовій технології (міжбанківські розрахунки, взаємозаліки, розрахунки за допомогою кредитних карток та ін), неможливі без застосування мереж ЕОМ, персональних комп'ютерів, функціональні пакети прикладних програм.

Функціонування будь-якої системи фінансового управління здійснюється у рамках чинного правового та нормативного забезпечення. Сюди відносяться закони, укази Президента, постанови Уряду, накази та розпорядження міністерств та відомств, ліцензії, статутні документи, норми, інструкції, методичні вказівки та ін.

Поряд з непрямими методами регулювання фінансів використовує методи та прямого адміністративного впливу на фінансову діяльність суб'єктів господарювання за допомогою:

БРЕІ + витрати на оплату праці = ДС.

Витрати з оплати праці можна взяти з журналу-ордера 10, крім того, необхідно використовувати кошторис витрат і відповідні форми звітності (наприклад, форму 4 з виплат до Пенсійного фонду).

Вдумливий і прискіпливий фінансовий менеджер не лінуватиметься з розрахунками і, швидше за все, перевірить отримані результати «прямим» шляхом, розпочавши з доданої вартості (виручка від реалізації - витрати (зовнішні витрати) + зміна запасів) за період (рік, квартал). Потім віднімає витрати на оплату праці, витрати на відновлення засобів виробництва (засобів праці) та отримає нетто-результат експлуатації інвестицій.

Крім цього, не слід забувати правило, яке вимагає виробляти там, де можливо, розрахунок середніх, середньохронологічних та інших значень показників діяльності підприємства для підвищення точності одержаних результатів:

ЕР = НРЕІ хШ0.

Тепер ми маємо все для розрахунку економічної рентабельності активів (формула 4.4). У знаменнику величина активу балансу у період. Необхідно згадати, що балансові показники – це лише «фотографії» на певну дату, тому величина активу за період визначається як середнє чи середньохронологічне значення відомих фінансовому менеджеру балансових значень даного параметра. Те саме стосується і необхідності відрахування з величини активу розміру кредиторської заборгованості за період). У документах бухгалтерської звітності не важко знайти і актив, і розмір кредиторської заборгованості (див. баланс підприємства).

Дуже корисним до ухвалення правильних фінансових рішень є визначення як величини економічної рентабельності активів, а й розрахунок те, що називається комерційної та коефіцієнтом трансформації. Назви цих термінів також є калькою з англійської мови. Для нашої країни це поняття, що ще не стали, втім, як і брутто-результат експлуатації інвестицій, нетто-результат експлуатації інвестицій і багато інших. Економічний сенс комерційної маржі і коефіцієнта трансформації досить легко визначити:

НРЕІ НРЕІ Оборот
ЕР = х 100 = х 100 х -; (4.5)
Актив Оборот Актив
ЕР = КМ х КТ, (4.6)
де КМ – комерційна маржа; КТ – коефіцієнт трансформації.

Комерційна маржа з ​​економічної точки зору показує рентабельність обороту (виручки від реалізації та позареалізаційних доходів). Виражається вона у відсотках. З бухгалтерської точки зору комерційна маржа досить просто визначається на підставі показників додатку до балансу підприємства – «Звіт про прибутки та збитки».

p align="justify"> Коефіцієнт трансформації з економічної точки зору показує ефективність використання активу підприємства (скільки рублів виручки виходить з одного рубля активу). Бухгалтерська звітністьпідприємства дає можливість точно визначити величину коефіцієнта трансформації (числитель беремо з «Звіту про прибутки та збитки», знаменник – із самого балансу підприємства).

У конкретної роботикорисними будуть розрахунки близьких до комерційної маржі та коефіцієнта трансформації показників, що відрізняються від останніх значенням чисельника (наприклад, замість нетто-результату експлуатації інвестицій). Тепер важливо правильно економічно інтерпретувати отримані дані щодо економічної рентабельності активів, комерційної маржі та коефіцієнта трансформації. Сам методологічний підхід до їх визначення показує, що йдеться про зворотну залежність між комерційною маржею та коефіцієнтом трансформації. Тобто що вища комерційна маржа, то нижчий коефіцієнт трансформації, і навпаки. Це означає на практиці, що для досягнення вищого значення рентабельності ми не можемо (без негативних наслідків для підприємства) збільшувати комерційну маржу (будь-яку ціну збільшувати нетто-результат експлуатації інвестицій на одиницю виручки, що досягається за рахунок підвищення інтенсивності праці та інтенсивності використання засобів праці ). Так само небезпечно за будь-яку ціну збільшувати коефіцієнт трансформації (за рахунок скорочення активу, звільнення від усього, що безпосередньо зараз не працює на збільшення виручки).

Зрозуміло, що специфіка галузевого бізнесу впливає на величину комерційної маржі та коефіцієнт трансформації (наприклад, фондомісткий та нефондоємний типи виробництва зумовлюють різні значення комерційної маржі та коефіцієнта трансформації).

Проте необхідно сформулювати два правила:

При значній величині активу на одиницю обороту підприємству набагато важче переміщатися в іншу сферу бізнесу і навпаки (отже, для підприємців, зайнятих у фондомісткому типі бізнесу, набагато складніше перейти на випуск іншої продукції, перейти в іншу галузь, а підприємці, зайняті в нефондоємному типі бізнесу , наприклад, у сфері послуг можуть без будь-яких серйозних втрат перейти до випуску іншої продукції, переміститися в іншу галузь бізнесу). Таким чином, якщо на підприємстві низьке значення комерційної маржі (при раціональному веденні справи) йому необхідно закріпиться на існуючому ринковому сегменті. Це найправильніша стратегія фірми. Якщо ж величина комерційної маржі (при раціональному веденні справи) досить велика - можна слідувати стратегії максимізації прибутку і сміливо переміщатися до інших сфер бізнесу;

Не можна максимізувати комерційну маржу за всяку ціну. Коефіцієнт трансформації відразу ж нагадає про це. Наслідки неуваги коефіцієнта трансформації можуть бути катастрофічними для підприємства. Регулювати коефіцієнт трансформації складніше, ніж комерційну маржу.

Об'єкти фінансового менеджменту

Фінансовий менеджмент як система управління складається з двох підсистем:

Керована підсистема (об'єкт управління);
керуюча підсистема (суб'єкт управління).

Об'єкт управління - це сукупність умов здійснення грошового обороту, кругообігу вартості, руху фінансових ресурсів та фінансових відносин між підприємствами та їх підрозділами у господарському процесі.

Суб'єкт управління – це окрема групаспеціалістів (фінансова дирекція, фінансовий менеджер), яка у вигляді різних форм управлінського впливу забезпечує цілеспрямоване функціонування об'єкта, тобто. фінансів підприємства

Види фінансового менеджменту

До різновидів фінансового менеджменту відносять агресивний менеджмент, пов'язаний з високими ризиками, наприклад завдання досягнення цілей підприємства в найкоротші терміни з максимальним використанням. зовнішніх джерелфінансування, насамперед позикових. Консервативний менеджмент ґрунтується на мінімізації ризиків. Однією з головних його цілей є забезпечення максимальної фінансової стійкості, стабільність розвитку виробництва. Розумним компромісом між агресивним та консервативним є помірний менеджмент. Багато фінансово-економічних показників в помірному фінансовому менеджменті наближаються до нормативних, планованих, середньоринкових, суспільно нормальних або середньогалузевих. Існує і ідеальний менеджмент, де, з одного боку, оптимально вивірені та збалансовані довго- та короткострокові цілі та завдання менеджменту, а з іншого - засоби їх реалізації. Розрізняють також поточний та стратегічний фінансовий менеджмент. Перший обслуговує поточні, тактичні цілі підприємства, а другий – довгострокові, стратегічні цілі.

Розвиток фінансового менеджменту

У становленні та розвитку фінансового менеджменту як науки можна виділити чотири етапи.

Перший етап. Необхідність свідомої, цілеспрямованої діяльності з управління економічними, господарськими процесами у країнах виникла дуже давно. Проте вона почала реалізовуватись у теорії та на практиці лише з 1850-х рр. ХХ ст. (Цей час можна вважати початком історії управління фінансами). Юджин Брігхем, відомий американський фахівець у галузі фінансового менеджменту, пов'язує його зародження як самостійну наукову дисципліну з 1860-х років.

До 1860-х років. фінансами компаній управляли практики. Їхній досвід не міг ефективно застосовуватися у всіх галузях, використовуватись у кожній без винятку ситуації. Знання були емпіричними. Розвиток сфери управління відбувався повільно. Після початку першого етапу формування фінансового управління місце експериментальних наукових інструментів поступово зайняла наука. З її допомогою необхідно було організувати використання обмежених обсягів капіталу виявлення ефективних засобів управління окремими видами ресурсів.

Виділення фінансового менеджменту самостійну наукову дисципліну було викликано низкою передумов. Нижче названі основні з них:

Назад | |

Поточна сторінка: 1 (загалом у книги 13 сторінок) [доступний уривок для читання: 9 сторінок]

Шрифт:

100% +

Короткий курс фінансового менеджменту

1. Поняття, цілі та завдання фінансового менеджменту

1. Поняття менеджменту (англ. management- Управління-1 лення) означає процес управління організацією, планування та контролю та використовується практично у всіх сферах діяльності організації. Для виконання своїх завдань керівник організації повинен використати технічні та фінансові засоби, а також людський потенціал. Керівник повинен здійснювати ключові види діяльності з управління: планування, будівництво організаційних зв'язків, мотивацію і контроль, що загалом є практикою менеджменту.

Усі цілі менеджменту зводяться до виживання організації та збереження нею свого місця над ринком протягом багато часу. Загальні цілі менеджменту мають на увазі розвиток організації в цілому та орієнтовані на тривалу перспективу. Специфічні цілі менеджменту розробляються у межах загальних цілей з основних видів діяльності організації.

Основна мета менеджменту– досягнення та підтримання гармонії у розвитку та функціонуванні організації.

2. Розрізняють виробничий, фінансовий, кадровий, інноваційний види менеджменту.

Фінансовий менеджмент– це система економічного управліннявиробництвом, функціонування якої спрямоване на досягнення спільних цілей господарювання.

Предмет фінансового менеджменту– економічні, організаційні, правові та соціальні питання, що у процесі управління фінансовими відносинами на підприємствах (у організаціях, комерційних структурах).

Розрізняють дві підсистеми фінансового менеджменту: керованої (об'єкта) та керуючої підсистеми (суб'єкта). Об'єкт управлінняу фінансовому менеджменті - сукупність умов існування грошового обороту, кругообігу вартості, рух фінансових ресурсів.

Суб'єкти управліннявключають органи державного управління, фінансові та податкові органи, банки, органи страхування та ін. Головний суб'єкт управління- Власник.

Розрізняють такі основні функції об'єкта фінансового менеджменту:організація грошового обороту; постачання фінансових коштів та інвестиційних інструментів; забезпечення основними та оборотними фондами; організація фінансової роботи

Прийнято виділяти такі основні функції суб'єкта фінансового менеджменту: аналіз фінансового стану фінансової звітності для коригування існуючих бізнес-моделей; визначення необхідних обсягів та схем фінансування потреб підприємства (організації, комерційної структури); забезпечення достатньої платоспроможності для своєчасних платежів; виявлення можливостей підвищення ефективності діяльності.

3. Фінансовий менеджмент включає стратегію і тактику. Під стратегієюрозуміється загальний напрямок та спосіб використання коштів для досягнення довгострокових цілей, під тактикою- конкретні методи та прийоми для досягнення мети за короткий період часу у певних умовах.

4. Розрізняють такі основні розділи фінансового менеджменту:

☝ діагностика фінансового стану;

☝ управління короткостроковими фінансовими ресурсами;

☝ управління вкладенням довгострокових фінансових ресурсів;

☝ аналіз можливих ризиків.

До необхідних умов функціонування фінансового менеджментувідносяться підприємницька діяльність; самофінансування; ринкове ціноутворення; ринок праці; ринок капіталу; державне регулюваннядіяльності підприємств, що ґрунтується на системі ринкового законодавства.

4. Розроблено такі основні цілі фінансового менеджменту:максимізація прибутку; збільшення доходів власного підприємства(Організації, комерційної структури); зріст курсової вартостіакцій; досягнення стійкої ліквідності активів.

Головна мета фінансового менеджменту- Забезпечення максимізації ринкової вартості підприємства, що відповідає кінцевим фінансовим інтересам його власників.

В основні завдання фінансового менеджментувходять: формування необхідного обсягу фінансових ресурсів; ефективне використання сформованого обсягу фінансових ресурсів; оптимізація грошового обігу підприємства (організації); максимізація прибутку; мінімізація рівня фінансового ризикута постійну фінансову рівновагу підприємства.

5. Співвідношення власного та позикового капіталів у структурі джерел підприємства (організації, комерційної структури) визначає кінцеві фінансові результати його діяльності (оптимальне співвідношення в обороті 50: 50 %). Багато організацій вважають за краще використовувати лише власні ресурси. Проте економічно доведено, що залучення позикових джерел є доцільним за умови їхньої окупності, коли використання підвищить рентабельність власних коштів.

Для ефективного використання сформованого обсягу фінансових ресурсів необхідне встановлення пропорційності у їх використанні на цілі виробничо-господарського та соціального розвиткуорганізації, виплати необхідного рівня прибутків на інвестований капітал власникам підприємства (організації, комерційної структури).

Оптимізація грошового обігу підприємства вирішується шляхом ефективного управліннягрошовими потоками організації у процесі обороту грошових коштівз метою мінімізації середнього залишку вільних фінансових активів.

Прибуток може бути однією з цілей підприємства, при цьому її розмір має бути адекватним рівню фінансового ризику. Головною метою діяльності сучасного підприємства має бути розмір його вартості.

Мінімізація рівня фінансового ризику – одне з основних цілей діяльності підприємства (організації, комерційної структури). Зв'язок ризику з прибутком унеможливлює їх постійний розгляд як взаємопов'язаних понять.

Постійна фінансова рівновага підприємства, тобто збалансованість, повинна досягатися шляхом підтримки високого рівня фінансової стійкості та платоспроможності, формування оптимальної структури капіталу та активів, достатнього рівня самофінансування інвестиційних потреб підприємства.

2. Базові концепції та принципи фінансового менеджменту

1. Фінансовий менеджмент базується на низці взаємопов'язаних фундаментальних концепцій, розвинених у рамках теорії фінансів. Концепція (лат. conceptio– розуміння, система) є певний спосіб розуміння і трактування будь-якого явища.

За допомогою концепції або системи концепцій виражається основна точка зору на це явище, задаються деякі конструктивістські рамки, що визначають сутність та напрямки розвитку цього явища.

Розрізняють такі основні концепції фінансового менеджменту:потоків готівки; компромісу між ризиком та прибутковістю; поточної вартості; тимчасової цінності; асиметричної інформації; альтернативних витрат; тимчасової необмеженості функціонування суб'єкта господарювання.

2. Основний зміст концепції потоків готівкискладають питання залучення грошових потоків, ідентифікація грошового потоку, його тривалості та виду; оцінка факторів, що визначають величину його елементів; вибір коефіцієнта дисконтування; оцінка ризику, пов'язаного з цим потоком.

Концепція компромісу між ризиком та прибутковістюзаснована на тому факті, що отримання будь-якого доходу у бізнесі завжди пов'язане із ризиком. Зв'язок між цими взаємозалежними характеристиками прямо пропорційна: що вища необхідна чи очікувана дохідність, то вищий і рівень ризику, що з можливим неотриманням цієї доходності.

Концепція поточної вартостіописує закономірності ділової активностіпідприємства та пояснює механізм збільшення капіталу. Щодня підприємець змушений управляти безліччю операцій із купівлі-продажу товару (продукції), послуг, інвестиційних коштів. У зв'язку з цим менеджеру необхідно визначити, наскільки доцільно здійснювати ці операції, чи ефективні вони.

Концепція тимчасової цінностістверджує, що грошова одиниця, доступна сьогодні, не рівноцінна грошовій одиниці, доступній через якийсь час. Це з дією інфляції, ризиком неотримання очікуваної суми і оборотності.

Асиметрична інформація концепціїзаснована на тому, що окремі категорії осіб можуть володіти інформацією, яка недоступна всім учасникам ринку рівною мірою. У такому разі говорять про наявність асиметричної інформації.

Концепція альтернативних витратвиходить із того, що прийняття будь-якого рішення фінансового характеру в переважній більшості випадків пов'язане з відмовою від якогось альтернативного варіанта. Особливо яскраво концепція альтернативних витрат проявляється з організацією систем управлінського контролю. Будь-яка система контролю коштує певних витрат, водночас відсутність систематизованого контролю може призвести до значно серйозніших фінансових втрат.

Концепція тимчасової необмеженості функціонування суб'єкта господарюваннястверджує, що компанія, якось виникнувши, існуватиме вічно. Ця концепція у сенсі умовна і застосовна немає конкретному підприємству, а механізму розвитку шляхом створення самостійних, конкуруючих між собою фірм.

3. У сучасній практиці управління розроблено такі основні принципи фінансового менеджменту:

☝ пріоритет стратегічних цілей розвитку підприємства (організації, комерційної структури);

☝ зв'язок з загальною системоюуправління підприємством;

☝ обов'язкове виділення у фінансовому управлінніфінансових та інвестиційних рішень;

☝ побудова та дотримання фінансової структури підприємства;

☝ роздільне управління грошовим потоком та прибутком;

☝ гармонійне поєднання прибутковості підприємства та підвищення ліквідності;

☝ варіативність та комплексний характер формування управлінських рішень;

☝ високий динамізм керування.

4. Виходячи з принципу пріоритету стратегічних цілей розвитку підприємстванавіть високоефективні з економічної точки зору проекти управлінських рішень у галузі фінансового менеджменту поточного періоду повинні бути відхилені, якщо вони суперечать стратегічними напрямамирозвитку підприємства та руйнують економічну базу формування власних фінансових ресурсів.

Принцип зв'язку із загальною системою управління підприємствомозначає, що фінансовий менеджмент охоплює питання всіх рівнів управління та безпосередньо пов'язаний з операційним, інноваційним, стратегічним, інвестиційним, антикризовим менеджментом, менеджментом персоналу та деякими іншими видами функціонального менеджменту.

Принцип обов'язкового виділення у фінансовому управлінні фінансових та інвестиційних рішеньговорить, що фінансові рішення працюють на пошуку фінансових ресурсів. Інвестиційні рішення відповідають питанням, куди і скільки потрібно вкласти грошей.

Принцип побудови та дотримання фінансової структуримає на увазі, що у діяльності підприємства можна виділити структури різного характеру та призначення, але фінансову структуру підприємства формує його основна діяльність.

Згідно принципом роздільного управління грошовим потоком та прибуткомгрошовий потік не дорівнює прибутку.

Грошовий потік- Це рух коштів у реальному режимі часу.

Прибутковість і ліквідність – взаємопов'язані поняття, але зв'язок з-поміж них може бути обернено пропорційна: так проявляється принцип гармонійного поєднання прибутковості та підвищення ліквідності підприємства(Організації, комерційної структури).

5. Вся діяльність підприємства – результат прийняття різних за характером та цілям, але взаємопов'язаних за змістом рішень у галузі формування, розподілу та використання фінансових ресурсів та організації грошового обороту підприємства. Ці рішення тісно взаємопов'язані і надають прямий чи опосередкований вплив на результати його фінансової діяльності. У цьому полягає дія принципу варіативності та комплексного характеру формування управлінських рішень.

Управління, згідно принципу динамізму,має бути адекватним та оперативним. Управлінські рішення необхідно приймати в короткі терміни, оскільки зовнішня і внутрішнє середовищепідприємства постійно змінюється.

3. Основні функції та методи фінансового менеджменту

1. Функції фінансового менеджменту визначають формування структури системи, що управляє. Як основні типи функцій фінансового менеджменту розрізняють функції об'єкта та суб'єкта управління.

До функцій об'єкта управліннявідносяться: організація грошового обороту, постачання фінансових коштів та інвестиційних інструментів, організація фінансової роботи тощо.

Функції суб'єкта управлінняпослідовно складаються зі збору, систематизації, передачі, зберігання інформації, вироблення та прийняття рішення, перетворення їх у команду.

До них належать планування, прогнозування чи передбачення, організація, регулювання, координування, стимулювання, контроль.

2. Фінансове плануванняяк функцію управління охоплює весь комплекс заходів щодо вироблення та реалізації на практиці планових завдань.

Прогнозуванняу фінансовому менеджменті - розробка на тривалу перспективу змін фінансового стану об'єкта в цілому та його різних частин. Прогнозування на відміну планування не ставить завдання безпосередньо здійснити практично розроблені прогнози. Ці прогнози є передбачення відповідних змін.

Функція організації- Створення органів управління, побудова структури апарату управління, встановлення взаємозв'язку між управлінськими підрозділами, розробка норм, нормативів, методик тощо.

Регулюванняу фінансовому менеджменті – вплив на об'єкт управління, з якого досягається стан стійкості фінансової системи у разі виникнення відхилення від заданих параметрів.

Координація– узгодженість робіт усіх ланок системи управління, апарату управління та спеціалістів. Координація забезпечує єдність відносин об'єкта управління, суб'єкта управління, апарату управління та окремого працівника.

Стимулюванняу фінансовому менеджменті виявляється у спонуканні працівників фінансової служби зацікавленості у результатах своєї праці. За допомогою стимулювання здійснюється управління розподілом матеріальних та духовних цінностей залежно від кількості та якості витраченої праці.

Контрольу фінансовому менеджменті зводиться до перевірки організації фінансової роботи та виконання фінансових планів. За допомогою контролю збирається інформація про використання фінансових коштів та фінансовий стан об'єкта, вносяться зміни до фінансових програм, розкриваються додаткові резерви та можливості.

3. До основним методам фінансового менеджментувідносяться складання прогнозів, планування, страхування, самофінансування та кредитування.

У практику сучасного фінансового менеджменту включено неформалізовані методи експертних оцінок, сценаріїв, порівняння, побудови систем показників та аналітичних таблиць, морфологічні.

Дані методи ґрунтуються на описі аналітичних процедур і не пропонують використання суворих аналітичних залежностей.

У основу формалізованих методів фінансового управління включені суворі формалізовані аналітичні залежності.

4. У практиці фінансового менеджменту виділяють такі основні групи формалізованих методів:

☝ елементарні методи факторного аналізу, що застосовуються для оцінки та прогнозування фінансового стану підприємства (організації, комерційної структури), виділення основних факторів його поліпшення (методи ланцюгових підстановок, арифметичних різниць, балансовий, виділення ізольованого впливу факторів, відсоткових чисел, диференціальний, логарифмічний, інтегральний, простих та складних відсотків);

☝ традиційні методи економічної статистики (методи середніх та відносних величин, угруповання, графічний, індексний, елементарні методи обробки рядів динаміки);

☝ математико-статистичні методи вивчення зв'язків, які застосовуються при розрахунку різноманітних індикаторів фондового ринку, прогнозування можливого банкрутства (кореляційний аналіз, регресійний аналіз, дисперсійний аналіз, метод основних компонентів, підступний аналіз, кластерний аналіз та ін.);

☝ методи економічної кібернетики та оптимального програмування (методи системного аналізу, машинної імітації; лінійне, нелінійне, динамічне, опукле програмування та ін.); економетричні методи, засновані на постулатах економетрики ( матричні методи, Гармонійний аналіз, спектральний аналіз, методи теорії виробничих функцій, методи теорії міжгалузевого балансу).

5. Під час проведення фінансового аналізу використовуються такі основні методи дослідження фінансових звітів:

☝ горизонтальний (тимчасовий) аналіз, що означає порівняння кожної позиції звітності з попереднім періодом;

☝ вертикальний (структурний), тобто виявлення впливу кожної позиції звітності на результат загалом;

☝ порівняльний (просторовий) – зіставлення зведених показників звітності підприємства (організації, комерційної структури) з аналогічними показниками конкурентів, внутрішньогосподарський аналіз структурних підрозділівпідприємства (організації, комерційної структури);

☝ факторний – аналіз впливу окремих факторів (причин) на результативний показник за допомогою детермінованих чи стохастичних прийомів дослідження;

☝ відносних показників (коефіцієнтів) будується на основі розрахунку відносин між окремими позиціямифінансової звітності з метою визначення взаємозв'язку показників

4. Первинні та похідні фінансові інструменти

1. Здійснюючи операції у фінансовому ринку, підприємство вибирає відповідні фінансові інструменти їх проведення. Фінансові інструменти являють собою різноманітні фінансові документи, що обертаються, що мають грошову вартість, за допомогою яких здійснюються операції на фінансовому ринку.

Фінансовий інструмент- Контракт, за яким відбувається одночасне збільшення фінансових активів одного підприємства (організації, комерційної структури) та фінансових зобов'язань боргового або пайового характеру іншого підприємства (організації, комерційної структури).

Розрізняють похідні та первинні фінансові інструменти, представлені різновидами цінних паперів.

2. Прийнято виділяти такі основні інструменти фінансового менеджменту:бюджетування; фінансовий аналіз; залучення позикових коштів; розміщення вільних коштів; леверидж; інвестиції; емісія менеджменту капіталу; траст-операції; факторинг; лізинг; страхування.

Бюджетування– технологія планування, обліку та контролю грошей та фінансових результатів. Фінансовий аналіз– отримання невеликої кількості ключових параметрів, що дають об'єктивну та точну картину фінансового стану підприємства, його прибутків та збитків, змін у структурі активів та пасивів, у розрахунках з дебіторами та кредиторами. Менеджмент залучення позиковихкоштів - раціональне управління залученням позикових коштів. Менеджмент розміщення вільних коштів- Використання прямих і портфельних інвестицій, комерційних кредитів з метою отримання додаткового прибутку. Леверідж– процес управління активами, орієнтований зростання прибутку. Інвестиційний менеджмент- Управління інвестиціями, що здійснюється за допомогою формування інвестиційного портфеля. Емісія менеджменту капіталу– управління рухом капіталу: управління грошовими потоками та портфелем цінних паперів. Траст-операції- Довірчі операції банків, фінансових компаній, інвестиційних фондів з управління майном клієнта та виконання інших послуг на користь та за дорученням клієнта на правах довіреної особи. Факторинг- Різновид торгово-комісійної операції, пов'язаної з кредитуванням оборотних коштів (стягнення дебіторської заборгованості покупця; надання йому короткострокового кредиту; звільнення його від кредитних ризиків за операціями). Лізинг- Форма довгострокової оренди. Страхування- Відносини щодо захисту майнових інтересів суб'єктів господарювання і громадян при настанні певних подій за рахунок грошових фондів, що формуються з сплачуваних ними страхових внесків.

3. Капітал може існувати у грошовій, продуктивній та товарній формах, цінні папери також можуть вважатися формою існування капіталу.

Цінні папери– фінансовий документ, що засвідчує майнове право або відношення позики власника документа до особи, яка випустила такий документ (емітенту).

Акції- пайові цінні папери, що підтверджують право їх власника брати участь в управлінні господарським товариством, розподіл прибутку останнього та отримання частки майна, пропорційної його вкладу в статутний капітал. Облігації– цінні папери, які підтверджують зобов'язання емітента відшкодувати власникам їхню номінальну вартість у визначений термін зі сплатою фіксованого відсотка, якщо інше не передбачено умовами випуску облігацій. Казначейські зобов'язання- вид державних цінних паперів, що випускаються Мінфіном Росії та використовуються як засіб оплати за поточною заборгованістю федерального бюджетуперед підприємствами та галузями. Вексель– грошове зобов'язання боржника суворо встановленої форми, що дає його власнику безумовне право у разі настання терміну вимагати від боржника чи акцептанта сплати обумовленої у ньому суми. Чек– грошовий документ, складений у встановленій законом формі, що містить наказ власника особового рахунку, що виписав чек, про виплату власнику останнього зазначеної у ньому грошової суми. Депозитний сертифікат– письмове свідоцтво кредитної установи (банку-емітента) про депонування коштів, що засвідчує право власника на отримання після закінчення встановленого термінусуми депозиту та відсотків за ним. На відміну від депозитного ощадний сертифікатпризначений для фізичних осіб.

4. Похідні фінансові актививиникли результаті розвитку традиційних фінансових відносин, як у результаті фінансових операцій купується не сам актив, а декларація про його придбання.

Хеджування– спосіб компенсації можливих втрат від настання певних фінансових ризиків шляхом створення зустрічних валютних, комерційних кредитних та інших вимог та зобов'язань.

В основі похідного фінансового інструменту завжди лежить базисний актив (цінний папір, товар і т. д.). Ціна похідного фінансового інструменту,зазвичай визначається на основі ціни базисного активу.

До найпоширеніших прийомів хеджування відносяться форвардний та ф'ючерсний контракти, своп, опціон, операції РЕПО, варранти.

Форвардний контракт- Угода про купівлю-продаж товару або фінансового інструменту з зобов'язанням поставки та розрахунку в майбутньому.

Опціонна відміну від ф'ючерсних та форвардних контрактів не передбачає обов'язковості продажу або купівлі базисного активу, яка при несприятливі умови(помилкових прогнозах, зміні загальної кон'юнктури та ін.) може призвести до прямих або непрямих втрат однієї зі сторін.

Ф'ючерсний контракт (ф'ючерс)- Різновид цінних паперів, націлена на отримання виграшу від зміни цін.

Своп– договір між двома суб'єктами щодо обміну зобов'язаннями або активами з метою покращення їх структури, зниження ризиків та витрат. Своп полегшує механізми розрахунку між учасниками господарської операції. Операції РЕПО(Договір про зворотний викуп цінних паперів) – договір про запозичення цінних паперів під певну гарантію коштів або коштів під цінні папери.

Варранти на акції– цінні папери, що дають її власнику право придбати певну кількість акцій цієї компанії протягом певного часу за фіксованою ціною.

Фінансовий менеджмент – управління фінансами суб'єктів господарювання, фінансові аналіз, планування, а також знаходження та розподіл капіталу. Він охоплює всі основні сфери фінансів та поширюється на всі сегменти фінансового ринку. Фінансовий менеджмент - це також і вид управлінської діяльності. Він є системою впливу суб'єкта фінансового управління (фінансового менеджера) на його об'єкт з метою вдосконалення останнього. З іншого боку, фінансовий менеджмент є формою підприємництва.

Фінансовий менеджмент взаємопов'язаний із госпрозрахунком, маркетингом, плануванням.

Госпрозрахунок надав суттєвий позитивний вплив на економіку підприємств. Проте його повноваження за умов адміністративного управління обмежені. Окремі елементи госпрозрахунку, зокрема самоокупність та самофінансування, контроль карбованцем, матеріальна відповідальність, матеріальна зацікавленість, досягли великого розвитку в умовах ринкової економіки. Госпрозрахунок необхідний як державному підприємству за умов загальнонародної власності коштом виробництва, а й приватному підприємству, комерційної організації за умов приватної власності.

Госпрозрахунок як спосіб і стиль управління багато в чому подібний до менеджменту. Проте слід вважати, що госпрозрахунок скасовує чи підміняє менеджмент, як і, як менеджмент не скасовує госпрозрахунок. Тут діє конкуренція, яка створює сприятливий ґрунт для розвитку госпрозрахунку та менеджменту одночасно.

Маркетинг означає дослідження ринку, систему збуту. Маркетинг - це наука продавати, а й управляти, це вид людської діяльності, спрямованої задоволення потреб і потреб у вигляді обміну. У 50-х роках минулого століття теорія маркетингу зімкнулася з теорією управління. В результаті виникла прикладна наука про управління компаніями на принципі маркетингу, що отримала назву "ринкова теорія управління". Маркетинг - це концепція управління розробкою, виробництвом та збутом товару. Маркетинг впливає на менеджмент, тісно з ним взаємодіє та переплітається. Їхній взаємозв'язок гарантує успіх підприємництва.

Планування - це система планових рішень фірми, яка як учасник ринкової системи, Вимушена підкорятися ціновому механізму, закону попиту та пропозиції, оскільки не має можливості скасувати їх дії.

Застосовуючи планування, фірма усуває ті витрати, які б могла мати, якби всі дії всередині фірми відбувалися з урахуванням купівлі-продажу. Скасовуючи такі відносини, вона уникає додаткових витрат.

Планування – одна з функцій менеджменту. Фінансовий менеджмент поєднує воєдино планування матеріальних, технічних, трудових та фінансових ресурсів, забезпечуючи їхню збалансованість. Фінансове планування у разі має внутрифирменную орієнтацію і відбивається у спеціальному розділі бізнес-плану.

— це управління фінансами підприємства, спрямоване досягнення стратегічних і тактичних цілей функціонування цієї компанії над ринком.

Основні питання фінансового менеджменту пов'язані з формуванням капіталу підприємства та забезпеченням максимально ефективного його використання.

В даний час поняття «фінансовий менеджмент» передбачає різні аспекти управління фінансами підприємства. Ціла низка напрямів фінансового менеджменту отримала поглиблений розвиток і виділилася відносно самостійні наукові та навчальні дисципліни:

• вищі фінансові обчислення;
• інвестиційний аналіз;
• ризик-менеджмент;
• антикризове управління;
• оцінка вартості підприємства.

Коротка історія фінансового менеджменту

Фінансовий менеджмент як науковий напрямок зародився на початку минулого століття в США і на перших етапах становлення розглядав переважно питання, пов'язані з фінансовими аспектами створення нових фірм і компаній, а згодом — управління фінансовими інвестиціями та проблеми банкрутства.

Прийнято вважати, що початок цього напряму було започатковано Г. Марковицем, який розробив наприкінці 1950-х років. теорію портфеля, на основі якої У. Шарп, Дж. Лінтнер та Дж. Моссін через кілька років створили модель оцінки прибутковості фінансових активів (CAPM), що пов'язує ризик та прибутковість портфеля фінансових інструментів. Подальший розвитокцій галузі призвело до розробки концепції ефективного ринку, створення теорії арбітражного ціноутворення, теорії ціноутворення опціонів та інших моделей оцінки ринкових інструментів. Приблизно в цей час почалися інтенсивні дослідження в галузі структури капіталу та ціни джерел фінансування. Основний внесок у цьому розділі було зроблено Ф. Модільяні та М. Міллером. Рік опублікування їхньої роботи «Вартість капіталу. Корпоративні фінанси. Теорія інвестицій» 1958, вважається зарубіжним, коли ФМ виділився як самостійна дисципліна з прикладної мікроекономіки. Теорію портфеля та теорію структури капіталу можна назвати ядром фінансового менеджменту, оскільки вони дозволяють відповісти на два основні питання: звідки взяти та куди вкласти гроші.

Роль фінансового менеджменту в управлінні організацією

Управління фінансами здійснюється за допомогою фінансового механізму, який можна визначити як систему дії фінансових методів, що виражається в організації, плануванні та стимулюванні використання.

Виділяють чотири основні елементи фінансового механізму:

1. Державне нормативно-правове регулюванняфінансової складової діяльності підприємства.
2. Ринковий механізм регулювання фінансової складової діяльності підприємства.
3. Внутрішній механізм регулювання фінансової діяльності підприємства (статут, фінансова стратегія, внутрішні нормативи та вимоги).
4. Система конкретних прийомів та методів, що використовуються на підприємстві у процесі аналізу, планування та контролю фінансової діяльності.

являють собою систему економічних відносин, пов'язаних з формуванням, розподілом та використанням коштів у процесі їх кругообігу. Ринкове середовище, розширення самостійності прийняття призвели до різкого підвищення значущості фінансового управління в управлінні будь-якою господарською структурою.

Поняття "менеджмент" можна розглядати з трьох сторін:

• як систему економічного управління фірмою;
• як орган управління;
• як форму підприємницької діяльності.

Розвиток ринкових відносин у нашій країні, що дав можливість підприємствам самостійно приймати управлінські рішення та розпоряджатися кінцевим результатомдіяльності, разом із кардинальною зміною, появою, впровадженням нових форм власності, удосконаленням системи бухгалтерського обліку, призвело до усвідомлення значущості фінансового менеджменту як наукової дисципліни та можливості використання його теоретичних та практичних результатів в управлінні російськими підприємствамита організаціями.

Цілі фінансового менеджменту

Основні цілі фінансового менеджменту:

• підвищення ринкової вартості акцій компанії;
• збільшення прибутку;
• закріплення компанії на конкретному ринку чи розширення існуючого ринкового сегмента;
• уникнення банкрутства та великих фінансових невдач;
• підвищення добробуту працівників та/або управлінського персоналу;
• внесок у розвиток науки та техніки.

У процесі реалізації поставленої мети фінансовий менеджмент спрямований на вирішення наступних завдань:

1. Досягнення високої фінансової стійкості підприємства у її розвитку. Це завдання реалізується шляхом формування ефективної політики фінансування господарської та інвестиційної діяльності компанії, управління формуванням фінансових ресурсів за рахунок різноманітних джерел, оптимізації фінансової структури капіталу компанії.

2. Оптимізація грошових потоків підприємства.Це завдання досягається шляхом ефективного управління платоспроможністю та абсолютною ліквідністю. При цьому вільний залишок грошових активів має бути мінімізований для того, щоб знизити ризик знецінення зайвих коштів.

3. Забезпечення максимізації прибутку підприємства.Це завдання реалізується за допомогою управління формуванням фінансових результатів, оптимізації розміру та складу фінансових ресурсів необоротних та оборотних активівпідприємства, збалансованості грошових потоків.

4. Мінімізація фінансових ризиків. Це завдання досягається шляхом розробки ефективної системивиявлення ризиків, якісної та кількісної оцінки фінансових ризиків, визначення шляхів їхньої мінімізації, розробки політики страхування.

Деякі цілі та критерії управління фінансами компанії

	Підвищення добробуту власників компанії	Закріплення на ринку, фінансова рівновага	Максимізація поточної прибутку	Економічне зростання
Критерії	Підвищення ринкової вартості акцій. Підвищення рентабельності власного капіталу	Позитивна динаміка та стабільність показників ліквідності, фінансової незалежності та стійкості	Зростання показників рентабельності обороту та активів. Зростання показників ділової активності	Позитивна динаміка та стабільність темпів зростання капіталу, обороту та прибутку. Зростання економічної рентабельності. Стабільність показників фінансової стійкості

Функції фінансового менеджменту

Фінансовий менеджмент включає такі аспекти діяльності:

• організацію та управління відносинами підприємства у фінансовій сферіз іншими підприємствами, банками, страховими компаніями, бюджетами всіх рівнів;
• формування фінансових ресурсів та їх оптимізацію;
• розміщення капіталу та управління процесом його функціонування;
• аналіз та управління грошовими потоками підприємства.

Фінансовий менеджмент включає в себе стратегію та тактику управління.

Стратегія управління— загальний напрямок та спосіб використання коштів для досягнення поставленої мети. Даним способомвідповідає певний набір правил та обмежень прийняття рішень. Тактика управління— це конкретні методи та прийоми досягнення поставленої мети в рамках певних умов господарської діяльності підприємства, що розглядається.

Функції фінансового менеджменту:

Функція планування:

• розробка фінансової стратегіїкомпанії; формування системи цілей та основних показників її діяльності на довгостроковий та короткостроковий період; проведення довгострокового та короткострокового фінансового планування; складання бюджету підприємства;
• формування цінової політики; прогноз продажів; аналіз економічних факторів та кон'юнктури ринку;

Функція формування структури капіталу та розрахунку його ціни:

• визначення загальної потреби фінансових ресурсів задля забезпечення діяльності організації; формування та аналіз альтернативних джерелфінансування; формування оптимальної фінансової структури капіталу, що забезпечує вартість підприємства;
• розрахунок ціни капіталу;
• формування ефективного потоку реінвестованого прибутку та амортизаційних відрахувань.
• інвестиційний аналіз;

Функція розробки інвестиційної політики:

• формування найважливіших напрямів вкладення капіталу підприємства; оцінка інвестиційної привабливості окремих фінансових інструментів, відбір найефективніших із них;
• формування інвестиційного портфеля та управління ним.

Функція управління оборотним капіталом:

• виявлення реальної потреби в окремих видахактивів та визначення їх вартості, виходячи з передбачуваних темпів зростання компанії;
• формування структури активів, що відповідає вимогам ліквідності підприємства;
• підвищення ефективності використання обігового капіталу;
• контроль та регулювання грошових операцій; аналіз грошових потоків;

Функція аналізу фінансових ризиків:

• виявлення фінансових ризиків, властивих інвестиційній та фінансово-господарській діяльності компанії;
• аналіз та прогнозування фінансових та підприємницьких ризиків;

Функція оцінки та консультації:

• формування системи заходів щодо профілактики та мінімізації фінансових ризиків;
• координація та контроль виконання управлінських рішень у рамках фінансового менеджменту;
• організація системи моніторингу фінансової діяльності, реалізації окремих проектів та управління фінансовими результатами;
• коригування фінансових планів, бюджетів окремих підрозділів;
• проведення консультацій з керівниками підрозділів компанії та розробка рекомендацій з фінансових питань.

Інформаційне забезпечення фінансового менеджменту

Конкретні показники цієї системи формуються за рахунок зовнішніх та внутрішніх джерел, які можна розділити на такі групи:

1. Показники, що характеризують загальноекономічний розвиток країни (використовуються при прийнятті стратегічних рішень у сфері фінансової діяльності).
2. Показники, що характеризують кон'юнктуру фінансового ринку (використовуються для формування портфеля фінансових інвестицій, здійснення короткострокових вкладень).
3. Показники, що характеризують діяльність конкурентів та контрагентів (використовуються при прийнятті оперативних управлінських рішень).
4. Нормативно-регулюючі показники.
5. Показники, що характеризують результати фінансової діяльності підприємства ( бухгалтерський баланс, звіт про прибутки і збитки).
6. Нормативно планові показники.